大会概况与主题 - 第五届华夏大健康产业发展暨康复服务大会于11月21日在北京举行，主题为“智领健康未来” [1] - 大会汇聚产业界、学术界、研究机构及投资方等多方代表，旨在整合资源、把脉行业趋势 [1] - 会议设置多场圆桌对话，聚焦创新药、脑机接口、AI医疗、中医药转化等前沿议题 [1] - 会议发布并展示了涵盖八大类别的创新典型案例，包括赋能美好生活、ESG、创新药、中医药、生物科技、AI医疗、硬核科技与社会心理服务 [1] 甘李药业 - 公司是中国第一家掌握产业化生产重组胰岛素类似物技术的公司，在生物合成人胰岛素及其类似物方面处于中国糖尿病市场领先地位 [2] - 自主研发的甘精胰岛素注射液（长秀霖®）获得欧洲药品管理局积极意见，国际化迈出关键一步 [2] - 公司与拉美企业PC达成博凡格鲁肽独家商业协议，实现创新药产品全球同步研发和上市 [2] - 公司展现了从胰岛素类似物到GLP-1受体激动剂的多元化研发实力 [2] 圣湘生物 - 公司是以自主创新基因技术为核心的“诊疗一体化”全场景方案提供商，集试剂、仪器、第三方医学检验服务及生物制药于一体 [3] - 公司荣获中国医药工业百强及全球医疗器械企业百强 [3] - 公司在多个领域开发了1000余种产品，累计取得1,800余项产品注册准入认证和700余项知识产权 [3] - 公司产品已服务全球160多个国家和地区，累计提供超30亿人次的检测产品 [3] 南京新百 - 公司核心依托生物医疗硬核技术，旗下丹瑞中国推进的全球首个FDA批准实体瘤细胞免疫治疗药物普列威（Provenge）中国Ⅲ期临床已完成入组，预计将尽快国内上市 [4] - 控股的齐鲁干细胞是国内首家获得FACT国际认证的细胞机构，其运营的山东脐血库存储量超92万份 [4] - 2025年新增的脐血浆外泌体研发管线切入再生医学前沿领域 [4] - 公司以“技术引进+自主研发”双轮驱动，实现生物科技成果从实验室到临床应用的高效转化 [4] - 自2016年战略转型以来，公司构建细胞医疗、健康养老、医疗服务三大核心板块，2024年大健康业务营收占比已超93% [4] - 通过收购美国丹瑞公司，掌握全球首个获批的前列腺癌细胞免疫治疗技术，核心产品普列威被纳入美国NCCN指南并实现全美医保覆盖 [5] - 在干细胞领域，公司控股及参投国内4家正规脐带血库，关联储量位居全球第一 [5] 加科思 - 公司致力于研究全球首创新药，聚焦新一代的抗体偶联药物 [6][7] - 研发方向包括ATDC、ISAC和AOC，用靶向药物分子、免疫刺激分子及寡聚核苷酸等新型载荷替代传统的毒素分子 [7] 荃信生物 - 公司是国内专注于自身免疫及过敏性疾病领域的创新型生物制药企业 [8] - 已建立起涵盖银屑病、特应性皮炎、哮喘等多个重大疾病的差异化产品管线 [8] - 核心产品QX002N（一款靶向IL-4Rα的单抗）已进入Ⅲ期临床研究阶段，展现出成为Best-in-class或First-in-class药物的潜力 [8] - 公司采取“内外结合”的研发策略，对内坚持自主创新，对外通过战略合作引进前沿技术 [8] 觅瑞生物 - 公司以其创新的无创胃癌早筛解决方案在评选中脱颖而出 [9] - 核心产品觅小卫®是国内首个获批国家药监局第三类医疗器械注册证的无创胃癌早筛产品，填补了国内技术空白 [9] - 该产品仅需采集5ml外周血，即可实现无创、便捷、精准的胃癌早期筛查，适配于各级医院、体检中心及基层医疗机构 [9] 稳得希林 - 公司以“功能性生命健康材料”为方向，建立“天然高分子创新医疗器械平台” [10] - 已研发并获批了5个医疗器械产品，其中氧化透明质酸钠是国内首个获批的修饰型透明质酸产品 [10] - 参与了十四五国家重点研发计划2项，省级重点研发计划2项 [10] - 获批/在申请的发明专利共计26项，获得多项企业荣誉和科技奖项 [10] - 透明质酸钠生物胶、氧化透明质酸钠等核心产品已完成市场准入和上市销售布局，营收将步入快速增长阶段 [10] 壹树健康 - 公司与其战略投资方国药控股，作为瑞众人寿保险的重要合作伙伴，达成三方战略签约合作 [11] - 合作旨在依托各方优势，共筑产业研发创新及医疗生态服务闭环整合，系统推进“医－药－险”生态融合战略的落地实施 [11] 锐翌生物 - 公司是专注于全球人体微生态医疗领域解决方案的“国家级高新技术企业”及“国家级专精特新‘小巨人’企业” [12] - 自建50多万例肠道菌群数据库，覆盖30多种慢性疾病，构建了从“精准检测”到“精准干预”的一体化闭环服务 [13] - 核心成果“多病种供受体AI配型”理论，将菌群移植从“经验性治疗”提升为“可计算、可预测的精准医疗” [13] - 相关研究发表于微生物领域顶刊《Cell Host & Microbe》 [13]

本报（chinatimes.net.cn）记者张萌 卢梦雪 北京报道 12月12日，由华夏时报社主办的第十九届华夏机构投资者年会暨华夏金融（保险）科技论坛在北京举 行。 本届年会以"活力与韧性 拓新与赋能"为核心主题，由中央财经大学数字经济融合创新发展中心、华夏 时报金融思想荟、华夏时报金融研究院联合提供智力支持，意在回应时代之问，凝聚发展共识，探寻未 来路径。 中国银行业协会党委委员、副秘书长杨江英在会上致辞。她指出，党的十八大以来，在党中央坚强领导 下，我国经济始终保持战略定力，在充满不确定性的世界中展现出强大韧性和活力，实现了历史性跨 越。 杨江英强调，"金融活，经济活；金融稳，经济稳"。银行业需深入贯彻落实党的二十届四中全会精神， 紧扣"十五五"时期目标任务，增强发展韧性，提升发展活力，赋能经济高质量发展。 增强发展韧性 提升经营活力 防范化解金融风险是金融工作的永恒主题。 杨江英指出，银行业应统筹发展与安全，筑牢风险防控屏障，增强抵御风险能力，做到在风险化解中发 展，在发展中化解风险，在应对各类挑战时基础更牢、韧性更强、底气更足。 她提到，一是要完善全面风险管理体系。推动风险管理从被动防御向主动经营 ...

他表示，假如存在这种"自由经济区"或"非军事区"，那不能要求乌军单方面撤出；如果要求乌克兰军队后撤5公里或10公里，俄军也应后 撤相应距离。此外，乌方担心俄军以"平民"身份为掩护，渗透"自由经济区"并控制这些地方。泽连斯基说，顿涅茨克地区领土问题是非 常严肃的问题，如果将来要达成所谓"妥协"，那必须是"公平的妥协"。领土问题应由乌克兰人民通过选举或公投的方式作最终决定。 据@CCTV国际时讯，当地时间12月11日，美国总统特朗普表示，美国此前与俄罗斯及乌克兰"已非常接近达成协议"，由于方案涉及以特 定方式划分领土，"这可不是简单的事情"。他说，除了乌克兰总统泽连斯基，乌克兰民众都很喜欢这一协议。 他还警告称，当前冲突若持续，"最终只会走向第三次世界大战"。 据新华社消息，针对美国近期提出的解决乌克兰和俄罗斯冲突的"和平计划"20点框架协议，乌克兰总统泽连斯基11日证实，已向美国提 交修改后的协议。他表示，美方依旧要求乌方在领土问题上作出大的让步，乌方则主张俄乌按对等原则在顿涅茨克地区撤军。 乌领土问题尚未谈妥 泽连斯基接受媒体采访时表示，乌美之间就协议尚存两大分歧需要继续讨论，一是顿涅茨克地区领土及一切相关问 ...

中央经济工作会议对地方债务化解工作的部署 - 会议核心观点是坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险，并首次提出“督促各地主动化债”以及“优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险” [3][8] - 政策决心持续增强，从年初政府工作报告到7月政治局会议，再到本次会议，坚决打好化债攻坚战、持久战的导向明确 [4] 地方债务化解工作进展与成效 - 自2023年7月“一揽子化债方案”提出以来，地方政府隐性债务规模大幅压降，截至2024年末，规模由14.3万亿元降至10.5万亿元，压降3.8万亿元，降幅超26% [5] - 融资平台债务结构持续优化，截至今年6月末，城投平台有息负债中银行贷款占比56.59%（较上年底+2.41个百分点），债券占比24.19%（-1.28个百分点），非标融资占比19.22%（-1.13个百分点） [6] - 截至今年9月末，全国超六成融资平台在隐债清零后实现“退平台” [6] - 伴随大规模债务置换，地方隐性债务规模持续下降，预计今年年底或降至6.5至7万亿元左右水平，明年两万亿元置换额度发完后需地方自行化解的隐性债务规模将降至4.5万亿元左右 [6] 当前债务风险现状与未来压力 - 化债周期过半，要确保实现2028年底前隐性债务“清零”的目标，压力依然不小 [6] - 根据2025年年中城投年报，城投有息债务规模超65万亿元，其中近两成为非标债务，表明经营性债务规模和付息压力仍然较大 [6] - 业内人士表示，“督促各地主动化债”的表述或意味着化债进度有可能加快 [7] 未来化债工作重心与方式转变 - 本次会议首次明确，下一步地方债务风险化解的重心将转向融资平台经营性债务 [8][9] - 融资平台债务分为地方政府隐性债务和融资平台经营性债务，后者是下一步化解重心 [9] - 主要化解方式将是以展期降息为核心的债务重组，同时融资平台也会利用经营性收入、盘活存量资产等方式偿还债务 [9] - 经营性债务重组和置换将通过市场化进行，金融化债将成为主要手段之一，或更多通过金融机构开展降息、展期、本金打折等方式实现 [9] - 金融化债大规模推进预计以政策性银行、大型商业银行为主，中小金融机构可基于自身情况适度参与，重点区域或有更多“统借统还”实践落地 [10]

中国经济当前阶段与增长动能转换 - 中国经济正经历由高速向中速的增长阶段转换，增长动能需由投资和出口驱动转向创新与消费驱动 [2] - 至2025年第三季度，中国GDP平减指数已连续十个季度负增长，2025年前两个季度实际增长率分别为5.4%与5.2%，同期名义增长率为4.6%和3.9% [3] - 当前需求不足主要是消费不足，而非投资和出口不足，经济增长将更多由创新和消费驱动 [3] 中国经济的长期增长优势 - 中国具备长期增长的三大优势：追赶潜能优势、以数字和绿色技术为重点的新技术革命优势、超大规模市场经济优势 [3][4] - 追赶潜能优势方面，中国人均收入目前约1.4万美元，达到中等发达国家水平（3.5万至4万美元）仍有较大空间，增长需求稳定且确定性强 [3] - 在数字和绿色技术革命中，中国在产业工程化和商业应用场景等领域已处于并驾齐驱或局部领先位置 [4] - 超大规模市场经济优势包括4亿中等收入群体的巨大消费市场，以及9亿中低收入阶层逐步转为中等收入群体的巨大潜力 [4] 构建现代化“基础三角结构” - 应构建“制造强国、消费强国、金融强国”的现代化“基础三角结构” [4] - 制造强国需提升全球产业链价值链位置，提高生产率，并涌现一批能在全球创新前沿起引领作用的大型科技头部企业 [4] - 消费强国的关键是补上消费的结构性偏差缺口，形成全球最大的消费市场 [4] - 金融强国是在制造和消费之间架起桥梁，其服务实体经济的本质是“选项目”，此职能在经济进入创新驱动阶段后将更多由资本市场承担 [5] 资本市场发展前景与资金流向 - 引用研究称GDP与社会净资产比例约为1:5至1:6，在“十五五”及以后，若GDP能保持4%至5%的增长，每年将形成不低于30万亿元的社会净资产 [5] - 因房地产吸引力下降和利率下调，上述巨额资金将更多流向资本市场，推动市场进入新发展阶段 [5] 金融强国与人民币国际化 - 金融强国的关键性标识是形成强大货币，中国需要形成强大的货币 [2][5] - 中国制造业占全球比重已达30%，是全球最大货物贸易出口国，但人民币国际化地位仍有较大进步空间 [6] - 建议实施新的对外贸易战略，在保持出口竞争力及顺差的情况下相应增加进口，但改用人民币支付结算，以推动人民币国际货币职能与中国实体经济全球地位相匹配 [6] - 应积极有序地扩大包括债券、股票、基金、衍生品等在内的离岸人民币金融产品生态，增加人民币流动性和使用便利性，助推其合理升值，加快国际化进程 [2][6]

他强调，我国有60万家左右进出口企业，相关就业人口约1亿，经济总量排名世界第二，进出口贸易排 名世界第一，经济已深度融入全球，外部"风高浪急"必然带来深刻影响。根本之策在于"苦练内功"，办 好自己的事。 "因此，近期中央经济工作会议将'扩大内需、建设国内大市场'置于明年任务首位，这正是夯实应对国 际变局基础、掌握国际经贸斗争主动权的关键。"他同时指出，在复杂的国际博弈中也要讲求策略， 要"敢于斗争、善于斗争"，善用自身优势与市场筹码，"认真研习比较优势，研习国际分工"。 本报（chinatimes.net.cn）记者卢梦雪 北京报道 12月12日，由华夏时报社主办的第十九届华夏机构投资者年会暨华夏金融（保险）科技论坛在北京成功 举办。 本届论坛以"活力与韧性 拓新与赋能"为核心主题，由中央财经大学数字经济融合创新发展中心、华夏 时报金融思想荟、华夏时报金融研究院联合提供智力支持，意在回应时代之问，凝聚发展共识，探寻未 来路径。 国务院参事室特约研究员、原国家统计局总经济师姚景源在会上作了主题演讲，他表示，"十五五"期间 我国外部环境已从"和平与发展"转向"动荡博弈"，必须处理好国际经贸斗争与国内经济工作的关系 ...

中央经济工作会议政策方向 - 2025年中央经济工作会议政策取向为坚持稳中求进、提质增效 发挥存量政策和增量政策集成效应 加大逆周期和跨周期调节力度 提升宏观经济治理效能 [2] - 会议明确要坚持内需主导 建设强大国内市场 深入实施提振消费专项行动 制定实施城乡居民增收计划 [2] - 与2024年会议相比 2025年会议在扩大内需部分未提及具体措施 而是明确了提振消费的整体任务方向 包括深入实施提振消费专项行动和制定实施城乡居民增收计划 [3] 城乡居民增收计划 - “城乡居民增收计划”是首次被写入年末最重要的高层会议的新提法 此前在2025年3月的《提振消费专项行动方案》中为“城乡居民增收促进行动” [2] - 专家建议通过进一步提高最低工资水平、降低税赋、提高居民财产性收入等方式提高居民收入 释放消费潜能 [2] - 提高居民消费能力需从收入分配和社保体系综合施策 包括提高居民在国民收入分配中的占比 以及完善社会保障体系增强消费意愿 [4] - 具体措施可包括：国企上缴财政并转移支付给居民、鼓励企业建立工资正常增长机制、提高粮食收购价格保障农民收益、推动上市公司加大分红力度 以及提高城乡居民养老金水平至低保水平 [4] - 建议通过调整完善个税体系促进中等收入群体消费 如下调中低档个税税率、延续并加大个税优惠政策力度、研究建立个人与家庭申报相结合的所得税税制 [4] - 建议通过稳住楼市股市提升居民财产性收入、改善居民资产负债表 为提升消费信心提供基础 [4] - 扩大消费的前提是增加收入 需稳定宏观经济基本盘 持续推进城市化和城乡融合发展 稳定和扩大城乡居民就业 提升中低收入阶层工资性、经营性收入比重 [5] 县域经济发展机遇 - 2025年中央经济工作会议在“坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动”任务中提及 统筹推进以县城为重要载体的城镇化建设和乡村全面振兴 推动县域经济高质量发展 [6] - 与2024年仅简单提及“大力发展县域经济”和2023年表述相比 2025年表述更进一步 强调了新型城镇化建设中“县城”的重要载体作用 [6] - 此次会议首次将县城建设、乡村振兴和经济发展统合起来 跃升为整体规划性质的发展战略 [7] - 县域发展存在短板需要弥补 潜在动力需要释放 在此过程中会创造更多投资和消费 奠定高质量发展根基 [7] - 2024年400样本县（市）社会固定资产投资完成额平均增速为6.42% 较上年回升1.50个百分点 较全国投资增速高3.32个百分点 [7] - 2024年400样本县（市）社会消费品零售总额总体增速为5.16% 虽较上年回落2.36个百分点 但继续高于3.5%的全国水平 [7] - “十五五”规划建议在多处对县域经济作出部署 包括推动县域基础设施一体化规划建设管护、发展各具特色的县域经济、分类推进以县城为重要载体的城镇化建设、加强县域基本公共服务供给统筹等 [8]

合作纠纷与事件概述 - 海希通讯全资孙公司海希浙江与*ST恒久全资子公司恒久丰德之间的储能模组PACK装配线租赁合作发生纠纷并已终止 [2] - 海希浙江于12月8日向恒久丰德送达《解除函》，指对方逾期未付每月100万元租金 [2] - *ST恒久于次日公告反击，称拒付租金是因产线未达使用条件且未实际交付，并反指海希浙江违约 [2][4] - 双方对终止原因各执一词，目前均在积极协商沟通 [2][5] 合作背景与具体内容 - 合作始于10月24日，海希浙江将位于山东菏泽工厂内的储能模组PACK装配线出租给恒久丰德 [3] - 租赁期限为12个月，每月租金100万元（含税），支付方式为按月结算 [3] - 合作初衷被视为“双赢”：海希通讯可盘活资产提高利用率，*ST恒久可借此快速切入储能赛道 [3] - 双方因现任董事长刘荣而产生关联，刘荣此前任海希通讯独董，于今年9月转任*ST恒久董事长并辞去海希职务 [2] 双方争议焦点 - 海希通讯方面坚称产线没有问题，厂房内多条产线包括自用产线运行正常，可随时交付，并认为对方应支付违约金 [2][5] - *ST恒久方面称验收时发现产线部分设备需技术改造才能满足生产需要，因此未支付租金，且产线未实际交付 [4] - *ST恒久援引合同条款，称因海希浙江原因导致租赁目的无法实现，恒久丰德有权解除合同并要求对方承担违约责任 [4] *ST恒久的潜在影响与经营状况 - 在租赁纠纷前，*ST恒久已为合作启动人员团队组建、生产辅材采购等工作 [6] - *ST恒久子公司恒久丰德曾与浙江凯翔宇新能源科技签订销售合同，约定采购104S液冷PACK箱产品，该产品可能计划由租赁产线生产 [6] - *ST恒久自2019年起营收整体下滑，归母净利润持续亏损 [7] - 因2024年经审计归母净利润为-4710.40万元且扣除后营收低于3亿元，公司股票自2024年报披露后被实施退市风险警示 [7] - 2025年前三季度，公司营业总收入仅为1.82亿元，净亏损扩大至2465.07万元，基本每股收益为-0.09元 [7] - 若2025年财务指标不达标，公司可能被终止上市 [7] 海希通讯的评估与立场 - 海希通讯工作人员表示，该笔租赁收入对公司占比非常小，影响有限 [5] - 公司表示若矛盾涉及诉讼，会及时进行披露 [5]

行业核心观点 - 银行业正经历从“规模扩张”向“质量深耕”的深刻转型，年末密集推出信用卡及消费贷优惠的核心动因是在存量博弈阶段通过精准让利激活沉睡账户、撬动大宗消费，进而稳定收入来源、优化资产质量 [2] - 银行与金融机构联合天猫、京东、抖音等多平台渠道推出“利率折扣”、“消费立减”、“抽奖”等活动，优惠范围从传统电商延伸至短视频平台等多个购物场景，共同激发用户消费潜力 [2] - 银行与拥有庞大活跃用户和丰富消费场景的平台合作是轻资产扩张的最优解，无需自建流量池即可快速嵌入真实交易场景，实现从经营自身APP到经营用户全生命周期的转变 [4] - 这种渠道收缩、场景扩张的反差标志着银行业数字化营销进入新阶段，从过去大促补贴换流量的粗放模式，转变为更强调场景匹配与精准运营 [5] - 金融机构加码消费贷既有政策驱动，也有自身经营逻辑的迫切需求，在资产荒持续、对公贷款需求疲软的背景下，消费贷资本占用低、风险权重下调，成为银行优化信贷结构、稳住净息差的重要抓手 [7] 信用卡业务优惠活动 - 中国银行推出多项双十二信用卡优惠：淘宝、天猫消费满200元减10元，满2000元享30-88元随机减；京东商城满1500元减20元，满5000元随机减50-88元（至高188元）；抖音平台满66元随机减2-20元，满1000元随机立减18-68元 [3] - 浙商银行推出“红动双十二”活动，用户在支付宝、美团、微信等平台消费单笔最高立减300元；其“周一惠生活”活动，每周一使用信用卡进行美团外卖或打车可享5-20元随机优惠，还能以9.9元享受洗车服务；同时推出“地下城与勇士联名卡”、“车主信用卡”等特色产品 [3] - 西安银行面向信用卡客户推出支付宝绑定消费优惠：通过盒马鲜生APP或淘宝天猫APP消费满188元，即有机会享至高66元随机立减，活动期间每人每周限3笔，每日限前150名 [4] - 贵州银行信用卡覆盖多平台消费场景：淘宝天猫、京东消费满200元减20元、满500元减50元；美团平台美食、外卖类消费及京东外卖、京东平台消费，满30元随机减2-5元、满100元随机减6-15元；每周五至周日，在美团、淘票票买电影票满30元可享3-8.8元随机立减；在抖音APP消费满88元享3-20元随机立减 [4] - 从银行“双十二”信用卡活动可见，联手多家平台推出“满减”活动是其主要优惠方向 [4] 消费贷业务优惠与政策 - 建信消费金融推出“建信福贷年终送好礼”活动：即日起至12月31日，新客户激活借款额度可享5天免息券，借款达标且持有满10天的客户可获得微信立减金、京东E卡、话费充值券、免息券等多元权益，最高可得288元随机礼券 [6] - 招联消费金融与中国联通APP合作创新打造“联通白条”产品，适配话费缴费、终端分期、预防停机等多种通信场景，并以“国补+满减+免息分期”的补贴形式，围绕热门手机机型、新型AI硬件等开展“分期购机0利息”促消费活动 [6] - 国家层面贴息政策为消费金融注入动力：根据《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，在2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民个人用于消费的贷款可享年贴息比例1个百分点的优惠，最高不超过贷款合同利率的50% [7] - 贴息范围涵盖单笔5万元以下日常消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、文化旅游等重点领域消费 [7]

本报（chinatimes.net.cn）记者张智 北京报道 在政治局会议提出"继续实施更加积极的财政政策"基础上，12月10日至11日召开的中央经济工作会议， 对财政重点发力和政策方向做了进一步工作部署。 本次中央经济工作会议延续了"实施更加积极的财政政策"的提法。会议提出，保持必要的财政赤字、债 务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。重视解 决地方财政困难，兜牢基层"三保"底线。 中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅对《华夏时报》记者表示，这样的提法，表示"必选项"的宏观政 策或保持相对稳健。与此同时，会议延续了前期政治局会议"加大逆周期和跨周期调节力度"的相关表 述，也充分表明，在继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策的基础上，还存在相机抉择的 可能性，一旦经济出现明显波动，通过增量政策实现逆周期和跨周期的调节，确保经济平稳运行。 远东资信研究院副院长、首席宏观研究员张林也对《华夏时报》记者表示，与去年会议"加大财政支出 强度"的表述不同，本次会议在表述口吻上相对弱化，预计2026年全国两会公布的预算赤字大概率仍为 4%，对应约5.9万亿元财政赤字，地 ...