热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 民间追逐黄金白银可以理解为，过多的流动性追逐有限的资产，何况这是与央行政策最没有关联度的资 产。 资本市场得到了一个巨大的圣诞礼物，上周几乎所有风险资产种类一起上涨。纳斯达克的反弹引领了全 球股市，美国充满韧性的消费更带起了资金对经济的乐观情绪，债市也稳中带升。美元走贬，石油价格 大涨，有色金属大涨，黄金大涨，白银暴涨。 美国第三季度GDP环比年化增长4.3%，vs市场预期的3.3%和前期的3.8%。占经济总量七成的消费支出 增长3.5%，家庭信心仍然韧性十足。美国对欧亚出口回升，农产品和制造品表现突出，进口下降（关 税战后去库存），净出口对增长贡献了0.8个百分点。政府支出增长4.6%，主要来自基建、教育、交通 和国防，成为稳定经济的重要支撑。 不过美国经济的增长源头主要集中在数据中心建设和高端人群消费上，凸显经济的K形发展趋势，即强 者一枝独秀，弱者逐渐沉沦。Visa卡预测2025年最后两个月销售总额逾一万亿美元，线上销售量更创纪 录，然而消费者情绪走出了三年来新低。这是一个典型的K形圣诞销量行情，高收入阶层买东西很爽 快，但是低收入阶层十 ...

图为某地一个生活垃圾填埋场。摄影 / 章轲 此外，对垃圾腐殖土应用研究表明，腐殖土中镉、汞、铬、铅四种重金属含量较高，直接进行土地利用 会对土壤造成污染。因此，亟须通过制订污染控制规范对开挖过程的维护、监测、预警等相关环境管理 提出要求，指导做好开挖、贮存、分选、筛分产物利用处置、运输等过程的污染防治，有效防范开挖过 程的次生污染。 《"十四五"城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》提出，鼓励采取库容腾退、生态修复、景观营造等 措施推动封场整治。2025年6月，生态环境部联合国家发展改革委、财政部、住房和城乡建设部发布的 《生活垃圾填埋场环境污染隐患排查治理工作方案》要求，全面排查治理生活垃圾填埋场环境污染隐 患，对高风险填埋场，优先采取异位修复等措施进行治理。 专家介绍，目前各地生活垃圾填埋场开挖治理已从"被动封场"转向"主动开挖+全量修复+资源化利用"。 以辽宁省锦州市南山垃圾填埋场为例，这座始建于上世纪90年代的巨型垃圾山，堆积着432万立方米生 活垃圾。2019年，锦州市创新采用"水泥-膨润土墙+高压帷幕灌浆"组合技术，10万米灌浆量构筑起平均 深度40米的防渗墙。配套建设的150吨/日渗沥液处理系统实 ...

12月29日，中国城市规划设计研究院（下称"中规院"）发布《2025年中国主要城市通勤监测报告》（下称"报告"），报告描摹出 上述"通勤画像"。 2024年，中国主要城市45分钟以内通勤比重总体平均77%。 大城市发展的"上限"一定程度上取决于交通通达度。近5年中国主要城市新增轨道运营里程3700公里，2024年较2020年增长近 50%。去年，有近五成超大城市通勤者进入"幸福通勤"区间——单程5公里可达。 但与此同时，这五年，主要城市通勤半径均有1-3公里增长。其中，北京、上海、重庆三地城市通勤半径同达42公里，成为目前 我国城市最大通勤半径。职住分离的结构性矛盾依然存在。去年，北京60分钟以上通勤者占比达到约三成，为全国"极端通勤"之 最。 随着经济和人口向城市群和中心城市周围的都市圈集聚，通勤人口居住地和就业地分离，"双城通勤"的现象也不罕见。目前，在 中国22个超大特大城市，约4％的通勤者需要每天跨城上班，这类通勤人口规模已超过400万人。他们之中，有10％的通勤者平均 单程通勤距离达到52.6千米、耗时达到153分钟，这些人口中涵盖了约20万北上广深"打工人"。 "城镇化进入下半场之后，人口还会继续 ...

走进位于临港新片区的中科新松，公司展厅内首先映入眼帘的便是蒋新松的照片与生平介绍。在一楼开 阔的公共区域内，几名员工正进行着机器人的行走、机械臂运转等测试。 杨跞介绍，中科新松聚焦于工业具身智能场景，产品线涵盖六轴、七轴协作机器人、单双臂机器人、人 形复合机器人等，"我们的愿景是成为未来制造的最佳伙伴。"他说。 作为上海经济发展的新引擎，上海自贸区临港新片区正以其独特的开放创新精神、世界级前沿产业集 群，吸引着全球的目光。这里汇聚了众多优质科技创新资源，中科新松有限公司（下称"中科新松"）就 是其中之一。 2014年，中科新松成立，次年即研发了国内首台七轴协作机器人，标志着中国协作机器人跻身国际竞争 赛道，同时，中科新松也创立了"多可"协作机器人品牌。 如今，中科新松已步入成熟发展期，其核心团队的员工激励需求日益凸显。面对企业的这一迫切发展需 求，上海银行为其量身定制了"员工持股融资"业务。 中科新松董事长杨跞说，员工是企业的核心资源，通过股权纽带将员工利益与企业长期发展深度绑定， 既帮助员工解决持股资金短缺问题，又能为企业稳定核心骨干、吸引高端人才提供保障，增强了核心团 队的稳定性，实现企业资金与人才的双向 ...

美国宏观经济与K形增长 - 美国第三季度GDP环比年化增长4.3%，远超市场预期的3.3%和前期的3.8% [1] - 消费支出增长3.5%，占经济总量七成，家庭信心韧性十足，净出口贡献0.8个百分点，政府支出增长4.6% [1] - 经济增长呈现K形分化，增长主要集中在数据中心建设和高端人群消费，低收入阶层消费谨慎 [1] - 2025年美国就业市场疲软，新增就业徘徊在五六万份左右，低于美联储设定的5万份衰退分水岭，呈现“无就业增长” [2] - 收入最高的10%家庭消费额占美国总消费近五成，而低收入人群面临汽车贷款违约率上扬等压力 [2] 资本市场与资产表现 - 上周几乎所有风险资产类别上涨，纳斯达克引领全球股市反弹，债市稳中带升，美元走贬 [1] - 石油价格、有色金属、黄金大涨，白银暴涨 [1] - 股市市值历史性地超过住宅市值，成为美国家庭财富增长主要源头，AI龙头英伟达引领风骚 [2] - 高收入家庭从股市投资中获得的购买力远超低收入家庭，受生活成本飙升影响较小 [2] 贵金属市场行情与驱动因素 - 黄金和白银上周均创历史新高，2025年迄今黄金价格上涨72%，白银飙升174%，为上世纪八十年代初以来最强劲的贵金属价格曲线 [3] - 主要买家为各国央行和ETF，反映官方与民间对不受央行宽松政策影响资产的追求 [3] - 地缘政治因素（如美国对委内瑞拉、尼日利亚的军事行动）刺激了避险需求，同时美元汇率疲弱 [3] - 美欧日进入新的财政扩张周期，财政赤字最终通过央行购买解决，即货币扩张，增加了对黄金白银的需求 [3] - 白银工业需求因AI行业、数字中心、电动车、芯片、太阳能光板等产业崛起而增加，供需连年出现缺口，多国启动国家储备程序 [4] 债券市场与政策预期 - 日本和德国的长期国债收益率近月大幅攀升，可能放缓海外购买美国长债的需求，并推高美财政部发债成本 [4] - 美国两年期与三十年期间国债收益率利差从年初的54点升至134点，反映市场对控制财政赤字及央行政策独立性的信心不足 [4] - 在中期选举之年，政策干预乃至重启量化宽松是可能选项 [2] 消费趋势与行业观察 - Visa卡预测2025年最后两个月销售总额逾一万亿美元，线上销售量创纪录，但消费者情绪走出三年来新低，呈现K形圣诞销量行情 [1] - 部分高收入人群对动辄上千美元门票的演唱会、体育比赛毫不介意，同时大量消费者降级到折扣店购买圣诞礼物 [2] - AI是革命性突破，但其商业化过程及基础投资回报面临挑战 [2]

酒商认为近期茅台不具备价格大涨的条件。 多位受访酒商表示，前期市场情绪已随相关传言释放，因此大会后市场价格并未出现明显"躁动"。尽管 近期看好茅台价格可能微涨，但从年末酒水市场情况来看，酒水消费未见明显回暖，短期内茅台价格并 不具备大幅上涨的条件。 有酒商透露，以往经销商打款购进飞天茅台时，需搭配一定比例的公斤茅台、生肖茅台等非标产品。由 于这些产品打款价较高，会占用大量资金，部分中小经销商为缓解资金压力，到货后往往选择降价去库 存，导致酒价持续下跌、销售亏损，进而冲击品牌形象与飞天茅台的市场价格，形成恶性循环。 记者了解到，生肖茅台最低时零售价仅约1800元/瓶，而经销商打款价为2499元/瓶，单瓶最大亏损超过 600元。但如果酒商今后无需强制打款进货相关非标产品，经销商的资金与库存压力将显著减轻。 今日贵州茅台（600519.SH）开盘后股价小幅下跌，截至发稿时跌幅为0.73%。 在12月28日举行的贵州茅台酒全国经销商联谊会上，茅台管理层公布了多项调整措施，包括根据市场供 需动态平衡产品投放量、适当减少高附加值产品配额并取消分销方式，以及拓展新客群与新场景等。今 日多个第三方报价平台显示，飞天茅台市场批 ...

公司战略与业务扩张 - 京东旗下品牌七鲜小厨正式启动面向全国的经营合伙人招募计划 [1] - 招募计划首批开放京津冀、长三角、珠三角三大核心区域 [1] - 公司计划在2026年完成国内所有一二线城市的布局 [1] 门店开业与区域进展 - 七鲜小厨哈尔滨首店已开业 [1] - 深圳、广州、上海、天津等多地新店将于2026年1月集中亮相 [1]

全球彩电市场格局与趋势 - 2025年全球电视出货量预计为2.21亿台，同比下降0.7% [1] - 中国头部品牌TCL与海信在全球市场份额逆势上扬，进一步逼近行业龙头三星 [1] - 部分日韩品牌份额下滑，LG电子和索尼在全球彩电市场的份额预计分别下降0.5和0.3个百分点 [6] 中国头部企业表现与战略 - TCL电视2025年出货量预计达3041万台，同比增长5.4%，市场份额增长0.8个百分点至13.8% [1] - 海信电视2025年出货量预计达2926万台，同比增长1.4%，市场份额增长0.3个百分点至13.3% [1] - TCL与三星的份额差距从2.9个百分点缩小至2.2个百分点，海信与三星的差距从2.9个百分点缩小至2.7个百分点 [1] - 公司战略从追求绝对成本优势调整为品牌价值引领规模增长，追求产品与技术领先 [1] Mini LED电视成为关键增长引擎 - 2025年Mini LED电视全球出货量预计同比增长57.8%至1239万台，市占率达6% [2] - 中国Mini LED电视出货量预计同比大幅增长92.7%至802万台，市占率达23.9% [2] - TCL前三季Mini LED电视全球出货量同比增长153.3%至224万台 [3] - 海信前三季Mini LED电视全球出货量同比增长超76% [3] - 中国品牌在Mini LED与85英寸及以上电视领域的市场份额已超过韩国品牌 [2] 产品高端化与大尺寸化策略 - TCL延续“高端化+大尺寸”策略，前三季电视销售额同比增长8.7% [3] - TCL在北美市场前三季电视销售均价同比增长超15% [4] - TCL在北美市场65英寸及以上、75英寸及以上电视出货量分别同比增长29.1%、34.1% [4] - TCL在欧洲市场65英寸及以上、75英寸及以上电视出货量分别同比增长76.2%、138% [5] - 海信百寸电视销量大增 [3] - TCL与海信率先推出SQD-Mini LED、RGB-Mini LED等升级产品，扩大高端市场影响力 [3] 全球供应链布局与区域市场表现 - 公司借助越南、巴西、墨西哥等地产能和全球供应链布局应对关税挑战并扩大新兴市场份额 [4] - 海信REGZA越南工厂投产，彩电整机年产能约300万台，主要辐射东南亚及欧盟市场 [5] - TCL在欧洲市场前三季电视出货量同比增长20% [5] - TCL在海外新兴市场前三季电视出货量同比上升16.3% [5] - 墨西哥因对美出口维持零关税，成为品牌厂扩充电视产能的重地 [5] 竞争动态与未来展望 - 三星2025年全球市场出货量预计达3527万台，同比持平，市场份额微增0.1%至16% [3] - 海信2025年率先推出RGB-Mini LED电视，得到三星、索尼等日韩品牌跟进 [3] - 创维接手Funai北美彩电业务，并可能取得松下电视海外部分区域品牌授权，2026年全球自有品牌电视出货量有望跻身前五名 [6] - 2026年体育大年（世界杯、米兰冬奥会）预计将拉动彩电需求 [7] - 2026年全球RGB-Mini LED电视的出货量有望达50万台 [7] - 中国龙头企业三年内有望挑战全球彩电销量冠军地位 [7]

市场开盘概览 - A股三大指数开盘涨跌不一 上证指数涨0.02% 深证成指平开 创业板指跌0.19% [3] - 港股主要指数高开 恒生指数高开0.43% 恒生科技指数高开0.88% [5][6] - 人民币对美元中间价调升27个基点至7.0331 [6] 行业与板块表现 - 算力硬件产业链回调 光芯片方向领跌 半导体、海南自贸区概念股走弱 [1][3] - 能源金属概念股普涨 新能源题材活跃 [3] - 碳纤维概念盘初走高 光威复材、吉林碳谷涨超10% 吉林化纤涨停 中复神鹰涨近10% [1] - 碳纤维板块指数（分时）最新报2103.446点 [2] 商品期货市场 - 沪银期货主力合约涨超7% 报19461元/千克 再创新高 [7] - LME铜涨超5% 续创历史新高 沪铜涨超3% [8] - 铂主力合约短线走高 报690元/克 跌幅收窄至2.1% [9] - 钯主力合约短线拉升 报526.20元/克 跌幅收窄至4.00% [10] 个股与概念股表现 - 港股新能源车概念股普涨 小鹏汽车涨逾5% 零跑汽车涨逾4% 比亚迪股份、理想汽车、蔚来涨逾3% [5] - 恒生科技指数成分股中 零跑汽车涨超6% 小米集团跌超2% [2] 宏观与市场流动性 - 央行开展4823亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 当日有673亿元逆回购到期 [4]

跨年之际，离岸人民币对美元汇率迎来关键突破，于12月25日一度触及6.99附近，实现"破7"。 作为市场公认的汇率里程碑事件，此次"破7"是人民币对美元阶段性走强的缩影。近一段时间，在岸、 离岸汇率同步刷新阶段高点也引发市场对人民币是否步入升值新周期的热议，更牵动着有换汇需求的家 庭与企业。 此轮人民币汇率升值，与美联储政策调整、美元指数波动、国内政策预期修复等多重因素息息相关。 一位市场权威专家对第一财经表示，人民币汇率走势仍存在较大不确定性，企业和金融机构切忌盲目跟 风、赌汇率走势，坚持风险中性理念，做好汇率风险管理。 明年走势仍存在较大不确定性 近期，人民币汇率走强带动市场对2026年汇率升值形成了一定预期，但需要注意的是，2026年人民币汇 率走势将受到内外多重因素交织影响，仍存在诸多不确定、不稳定因素。 理解此轮人民币汇率阶段性升值的核心逻辑，才能对2026年的人民币汇率走向作出客观清晰的判断。 中银证券全球首席经济学家管涛对第一财经表示，推动近期人民币升值的短期因素较为明确：一方面， 美元走势呈现疲软态势，11月份美元指数曾升至100以上，随后持续回落并跌破98，美元走弱为人民币 升值提供了外部支 ...