工业硅周报 2025 年 9 月 29 日 企业利润修复，工业硅区间震荡 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F03084165 投资咨询号：Z0016301 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 8 ⚫ 上周工业硅区间震荡，主因国内工业品市场情绪总体降 温，多晶硅期货高位回落但下方支撑明细，中国工业企业 利润增速同比大幅回升，反内卷政策效应进入兑现期。供 应来看，新疆地区开工率维持69%，川滇地区丰水期产量 持续回落，内蒙和甘肃新投产释放有限，供应端总体平稳； 从需求侧来看，多晶硅报价重心再度上移，但硅企面临较 大的库存压力预计10月减产力度或仍不及预期；硅片后续 挺价空间有限市场情绪转弱 ...

这一周美联储降息终于落地，而在过去这几个月，市场一直在交易美联储降息的预期，降息预期 也带动了不少资产的上涨。 那过去这几个月，全球资产大类中，上涨幅度最大的资产是什么？ 答案可能出乎很多人的意料。 涨得最好的资产，不是某个国家的股市，也不是某个国家债券，也不是黄金。 而是 白银 。 截止到9月中旬，今年 白银的年内涨幅达到48%，涨幅超过了黄金。 同时最高价格达到42.96美元/盎司，创下14年来的新高。 历史上，多次经济出现危机的时候，避险资产价格都会上涨。 所以，今年黄金和白银的价格能够上涨，并不令人奇怪。 但比较令人意外的是，今年白银上涨的幅度，超过了黄金的上涨幅度，这在过去的历史中并不多 见。 所以 白银在投资需求之外，还有工业生产的需求 。 那为什么今年会出现白银上涨幅度高于黄金的情况？ 一方面，是因为 白银的市场极其容易出现挤兑。 相比黄金，白银的衍生品交易市场并没有那么发达。 黄金的衍生品交易非常多，很多人会交易加杠杆的纸黄金，甚至最近还开始出现数字黄金。 而且在衍生品多的同时， 黄金投资者中大部分都不是实物交易，而是纯粹的金融交易，金融流动 性强，但实物流通性差。 但是白银完全不同，白银的衍 ...

公司控制权变更 - 唯之能源持有1.5亿股无限售流通股被司法拍卖并完成过户 不再持有公司股份 [1] - 公司由唯之能源控股变更为无控股股东及实际控制人状态 董事会无多数席位控制方 [1] - 股权结构分散化 董事背景多元含地方政府投资平台背景成员 [1] 历史股权变动 - 创始人荀建华因业绩对赌失败于2019年将控制权转让予勤诚达投资（唯之能源前身） [2] - 勤诚达投资2022年质押2亿股股份予建信理财 最终导致司法拍卖失去控股权 [2] 财务表现 - 2024年营业收入34.78亿元同比下降57.07% 归母净利润亏损20.90亿元同比下滑3192.48% [3] - 2025年上半年营业收入11.81亿元同比下降46.05% 亏损收窄至1.53亿元（同期亏损4.7亿元） [3] 业务概况 - 主营光伏电池及组件业务 2011年借壳海通集团上市 被称为A股光伏第一股 [1] - 公司表示将通过生产制造 供应链 销售 融资 技术研发等多端推进降本增效 [3]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 每经记者｜王晶 每经编辑｜魏官红 9月26日晚间，亿晶光电（600537.SH，股价4.01元，市值47.47亿元）发布关于控股股东、实际控制人 发生变更的提示性公告称，深圳市唯之能源有限公司（以下简称"唯之能源"）已不再持有公司股份，公 司控制权发生变更。 据悉，本次变更属于执行法定程序导致的公司原持股5%以上股东股份变动，不触及要约收购。今年8 月，深圳市福田区人民法院对唯之能源持有的亿晶光电1.5亿股无限售流通股进行了公开拍卖，上述股 份被平均拆分为3批，每批5000万股同时上拍，且分别被3名自然人拍得。截至目前，唯之能源持有的 1.5亿股无限售流通股均已过户。 财报数据显示，2024年，亿晶光电实现营业收入34.78亿元，同比下降57.07%；归母净利润为-20.90亿 元，同比下滑3192.48%。2025年上半年，公司实现营业收入11.81亿元，同比下降46.05%；归母净利润 亏损1.53亿元，虽然较上年同期亏损4.7亿元有所收窄，但整体仍未摆脱亏损。 对于后续将采取哪些措施改善业绩？陈江明表示，公司将进一步开展降本增效提质工作，从生产制造 端、 ...

能源保障和安全事关国计民生，能源低碳发展关乎人类未来。作为能源大省，山西肩负着保障能源供应 和推动能源转型的双重使命。 习近平总书记2022年1月在山西考察时强调，"要夯实国内能源生产基础，保障煤炭供应安全，统筹抓好 煤炭清洁低碳发展、多元化利用、综合储运这篇大文章"；今年7月在山西考察时指出，"着眼于高水平 打造我国重要能源原材料基地，配套发展风电、光伏发电、氢能等能源，构建新型能源体系"。 殷殷嘱托，催人奋进。山西在坚决扛牢国家电煤保供责任前提下，高起点谋划绿色低碳转型路径，努力 构建具有山西特色的新型能源体系。 "一块煤"如何实现价值攀升？ 在位于阳泉市的华阳新材料科技集团一矿调度中心，透过大屏幕，可以看到井下割煤机缓缓开动，黑得 透亮的煤块掉落到传送皮带上，顺着皮带输送到地面，井下设备协同运转一目了然。 "整套智能化综采技术装备，保证了井下生产现场能够被看得清、看得懂，不仅降低了矿工的劳动强 度，还保障了安全生产，生产效率明显提升。"华阳一矿调度室综采四队技术员王健说。 作为我国重要的能源基地，山西以智能化建设、绿色化开采为突破口，通过完善相关标准、加强政策引 导，全面提升煤炭供给质量，截至8月底已建 ...

图为潞安化工集团煤基清洁能源公司厂区全景（无人机照片）。新华社发 能源保障和安全事关国计民生，能源低碳发展关乎人类未来。作为能源大省，山西肩负着保障能源供应和推动能源转型的双重使 命。 习近平总书记2022年1月在山西考察时强调，"要夯实国内能源生产基础，保障煤炭供应安全，统筹抓好煤炭清洁低碳发展、多元化 利用、综合储运这篇大文章"；今年7月在山西考察时指出，"着眼于高水平打造我国重要能源原材料基地，配套发展风电、光伏发电、氢 能等能源，构建新型能源体系"。 殷殷嘱托，催人奋进。山西在坚决扛牢国家电煤保供责任前提下，高起点谋划绿色低碳转型路径，努力构建具有山西特色的新型能 源体系。 作为我国重要的能源基地，山西以智能化建设、绿色化开采为突破口，通过完善相关标准、加强政策引导，全面提升煤炭供给质 量，截至8月底已建成298座智能化煤矿、55座绿色开采试点煤矿。不久前，能源资源领域煤炭方向的国家人工智能应用中试基地在山西 启动建设，进一步推动煤矿智能化升级。 稳稳端牢能源饭碗的同时，"推动煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升"是山西加快能源转型的一项重大使命。 走进潞安化工集团煤基清洁能源公司厂区，黑色煤炭先被气化 ...

股价与融资交易表现 - 9月23日股价下跌3.61% 成交额4709.64万元 [1] - 当日融资买入748.79万元 融资净买入12.12万元 [1] - 融资余额8539.35万元 占流通市值4.85% 处于近一年90%分位高位水平 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数4970户 较上期减少3.94% [2] - 人均流通股24110股 较上期增加5.87% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入4.51亿元 同比增长68.27% [2] - 同期归母净利润-1.79亿元 同比减少34.43% [2] 公司基本信息 - 主营业务为光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池的研发生产销售 [1] - 收入构成：光伏电池57.51% 光伏湿制程辅助品22.75% 光伏设备10.13% 其他9.61% [1] - A股上市后累计派现1790.10万元 [3]

2025年上半年，中国城市经济版图迎来了一次重磅洗牌。备受瞩目的"万亿俱乐部"规模再度扩容，此次共有9座城市成功跻身这一行列，标志着中国经济发 展迈入了新的历史高度。在这场波澜壮阔的城市经济竞赛中，一系列引人注目的"逆袭"与"超越"故事正在上演。 一线巨头领跑，新兴力量崛起 在城市经济的最高舞台上，北京和上海依旧稳坐头把交椅，双双突破了2.5万亿元的大关。北京以25029亿元的GDP总量稳居全国首位，而上海则以26222亿 元紧随其后，展现了其作为国家中心城市的强大经济实力。深圳，作为中国科技创新的名片，以18322亿元的GDP总量巩固了其"科技之都"的地位，其5.9% 的增速在四大一线城市中位居前列。 苏州，这座历史文化名城，在2025年上半年交出了一份令人惊喜的答卷。高达7.82%的超预期增长，使其成功突破1.3万亿的门槛，与广州（15081亿）和重 庆（15930亿）共同构成了GDP的第二梯队。而作为新晋的"万亿俱乐部"成员，杭州（11302.72亿）和武汉（10593亿）的加入，为中国经济的中坚力量注入 了新的活力。特别是武汉，在光电子产业的强劲带动下，贡献了617亿元的增量，其"光谷创新走廊"的崛起 ...

黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 多晶硅自律会议召开，工业硅补涨 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 工业硅周报 2025 年 9 月 22 日 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F03084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 8 ⚫ 上周工业硅反弹，主因美联储如期降息释放流动性宽松预 期，8月工业企业利润增速边际回升，多晶硅自律会议再 度召开将进一步提涨价格推动工业硅启动补涨行情。供应 来看，新疆地区开工率升至69%，川滇地区丰水期产能释 放动能强劲，内蒙和甘肃产量收缩，供应端保持温和增长； 从需求侧来看，多 ...

这一周美联储降息终于落地，而在过去这几个月，市场一直在交易美联储降息的预期，降息预期 也带动了不少资产的上涨。 那过去这几个月，全球资产大类中，上涨幅度最大的资产是什么？ 答案可能出乎很多人的意料。 涨得最好的资产，不是某个国家的股市，也不是某个国家债券，也不是黄金。 而是 白银 。 截止到9月中旬，今年 白银的年内涨幅达到48%，涨幅超过了黄金。 同时最高价格达到42.96美元/盎司，创下14年来的新高。 黄金的衍生品交易非常多，很多人会交易加杠杆的纸黄金，甚至最近还开始出现数字黄金。 而且在衍生品多的同时， 黄金投资者中大部分都不是实物交易，而是纯粹的金融交易，金融流动 性强，但实物流通性差。 但是白银完全不同，白银的衍生交易相对黄金而言没那么发达，而且实物交易量远远超过黄金， 因为很多交易者是真的需要白银作为原材料生产。 另外一方面， 白银除了有避险资产属性之外，还有工业属性。 历史上，多次经济出现危机的时候，避险资产价格都会上涨。 所以，今年黄金和白银的价格能够上涨，并不令人奇怪。 但比较令人意外的是，今年白银上涨的幅度，超过了黄金的上涨幅度，这在过去的历史中并不多 见。 那为什么今年会出现白银上涨幅 ...