投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | | C | | C | | C | | C | | | C | | | C | | | C | | | C | | | C | | | C | | | C | | | C | | | | C 宏观金融数据日报 | | 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 | | 期货执业证号:F3074875; 投资咨询证号: Z0017779 | | | 2025/12/24 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 收盘价 | 较前值变动(bp) | 品种 | 收盘价 | 较前值变动 (bp) | | | DR001 | 1.27 | -0.10 | DR007 | 1.41 | -2.30 | | | GC001 | 1.86 | 33.50 | GC007 | 1.71 | 13.00 | | हि | SHBOR 3M | 1.60 | -0.10 | LPR 5年 | 3.50 | 0.00 | | 而 | 1年期国债 | 1.34 | -1.25 | 5年期国债 | 1.53 | -1.50 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月22日资金面保持宽松态势，12月LPR报价继续持稳，叠加股市上涨，债市承压走弱，转债市场跟随权益市场延续上行，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行 [1] 根据相关目录分别进行总结 债市要闻 国内要闻 - 12月22日，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均与上月持平，连续7个月保持不变 [3] - 12月22日，李强主持召开国务院“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议并指出要围绕高质量发展做好规划修改完善工作 [3] - 12月22日，审计署发布财政部等关于地方政府债务风险问题整改情况，下一步将严守不新增隐性债务红线 [4] - 12月22日，国有资产法草案提请十四届全国人大常委会第十九次会议首次审议，草案共62条分七章 [4] 国际要闻 - 2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈马克表示未来几个月无需降息，质疑11月通胀数据准确性，市场对美联储2025年降息预期降温 [6] 大宗商品 - 12月22日，WTI 2月原油期货收涨2.63%，报58.01美元/桶；布伦特2月原油期货收涨2.64%，报62.07美元/桶；COMEX 2月黄金期货收涨1.87%，报4469.4美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌0.79%至3.994美元/盎司 [7] 资金面 公开市场操作 - 12月22日，央行开展673亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有1309亿元逆回购到期，单日净回笼资金636亿元 [9] 资金利率 - 12月22日，资金面保持宽松态势，DR001下行0.01bp至1.271%，DR007下行0.76bp至1.434% [10] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：12月22日LPR报价持稳，叠加股市上扬，债市承压走弱，10年期国债活跃券250016收益率上行0.85bp至1.8435%，10年期国开债活跃券250215收益率上行1.45bp至1.9065% [13] - 债券招标情况：当日无国债和国开债发行 [14] 信用债 - 二级市场成交异动：12月22日，“21万科06”跌超25%，成交价格偏离幅度超10% [15] - 信用债事件：万科、宝龙地产等多家企业有相关公告，涉及债券展期、股权变动、评级撤销等事项 [16] 权益及转债 - 权益及转债指数：12月22日，A股三大股指集体收涨，转债市场主要指数跟涨，转债市场成交额704.67亿元，较前一交易日缩量13.77亿元，个券多数上涨 [17] - 转债跟踪：12月22日，宝莱转债、万孚转债公告即将满足转股价格下修条件 [19] 海外债市 - 美债市场：12月22日，除2年期美债收益率下行4bp至3.44%外，各期限美债收益率普遍上行，2/10年期和5/30年期美债收益率利差扩大，美国10年期通胀保值国债损益平衡通胀率下行1bp至2.23% [20][21][22] - 欧债市场：12月22日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行 [23] - 中资美元债每日价格变动：截至12月22日收盘，列出了单日涨幅前10和跌幅前10的中资美元债相关信息 [25]

LPR报价情况与市场分析 - 12月22日公布的1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上月持平，LPR已连续7个月保持不变 [1] - LPR保持稳定符合市场预期，主要参考的7天期逆回购操作利率维持在1.40%未变 [1] - 银行净息差面临压力，三季度末商业银行净息差为1.42%，较去年四季度末下降10个基点，银行缺乏主动下调LPR报价加点的动力 [1] - 12月以来主要中长端市场利率稳中有升，商业银行在货币市场的融资成本略有上升 [2] - 当前企业新发放贷款和个人住房贷款加权平均利率均处于历史低位，综合融资成本下降体现了货币条件适度宽松 [1] 宏观经济背景与政策定力 - 2024年宏观经济顶住外部压力，增长韧性超出普遍预期，实现全年5.0%左右的经济增长目标没有悬念 [2] - 经济增长受到出口持续超预期、国内新质生产力领域较快发展等因素支撑 [2] - 当前政策继续加力的迫切性不高，货币政策保持较强定力 [2] 未来政策走向与重点 - 中央经济工作会议要求继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量 [3] - 将灵活高效运用降准降息等多种政策工具，根据内外部环境变化和经济发展需要适时运用 [3] - 政策将更加注重效率和主动性，加大逆周期和跨周期调节力度，改革将更基于长远经济周期变化 [3] - 2026年将更加注重发挥结构性货币政策工具作用，引导金融资源更多流向科技创新、绿色发展、提振消费 [3] - 货币政策将注重把握短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部的关系 [3] 政策协同与传导机制 - 货币政策和财政政策的协调配合十分重要，央行维护资金面平稳、保持流动性充裕，有力支持了政府债券顺利发行 [4] - 在促消费、调结构等方面，财政政策与货币政策正在协同发力 [4] - 下一步宏观政策协同配合将进一步加强，以产生“1+1>2”的效果，共同支持稳增长、调结构 [4] - 需要进一步畅通货币政策传导机制，推动金融活水以更高效率滴灌实体经济 [3]

市场行情表现 - 债市整体表现偏弱，长端债券在节后率先回调，短债基本持稳，国债期货主力合约全线收跌，银行间现券收益率曲线趋于陡峭[1] - 国债期货具体表现：30年期主力合约跌0.28%报111.98，10年期主力合约跌0.09%报107.98，5年期主力合约跌0.06%报105.86，2年期主力合约跌0.02%报102.464[2] - 银行间主要利率债表现分化，中长券走弱，短券偏暖：30年期国债收益率上行1.7BP至2.244%，10年期国开债收益率上行1.7BP至1.909%，10年期国债收益率上行1.1BP至1.846%，1年期国开债收益率下行0.35BP至1.559%[2] - 可转债市场表现活跃，中证转债指数收盘上涨0.55%至487.96点，成交金额696.34亿元，部分个券涨幅显著，如普联转债上涨57.30%[2] 海外债市动态 - 北美市场美债收益率集体上涨：2年期美债收益率涨2.76BPs至3.483%，10年期美债收益率涨2.74BPs至4.147%，30年期美债收益率涨2.13BPs至4.824%[3] - 欧元区主要国债收益率亦普遍上行：10年期德债收益率涨4.6BPs至2.894%，10年期法债收益率涨5.5BPs至3.610%，10年期意债收益率涨4.6BPs至3.5683%[3] - 其他市场方面，10年期英债收益率上涨4.4BPs至4.523%[3] 资金面与公开市场操作 - 央行公开市场单日净回笼636亿元，当日开展673亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，同时有1309亿元逆回购到期[4] - 资金利率走势分化：Shibor隔夜品种下行0.13BP至1.272%，创2023年8月以来新低；7天期下行1.41BP至1.417%；14天期上行0.82BP至1.616%[4] - 12月LPR报价持稳，1年期报3%，5年期以上报3.5%，与上次报价持平[4] 机构观点与后市展望 - 机构认为2026年一季度央行有可能实施新一轮降息降准，不排除春节前靠前落地的可能[1] - 对于长端和超长端债券，结构性供需担忧尚未缓解，交易盘和配置盘博弈情绪较重，短端宽松难以直接引导长端利率下行[1] - 华泰固收观点：债市近期与基本面脱敏，低利率下零和博弈加剧，机构行为驱动明显；展望后市，利率短端稳健、中期有机会，长端偏谨慎但上有顶[5] - 中信证券观点：年末长债及超长债利率波动加剧，或主要源于银行负债端压力；长远来看超长债仍具配置价值，建议关注短期利率超调后的配置机会[5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周资金面整体均衡偏松，市场对资金面预期乐观，年前资金面扰动不大；本周需关注国内12月LPR报价、11月规模以上工业企业利润数等数据，MLF预计继续超额续作，流动性保持平稳偏松 [2][5][7] 各方面情况总结 利率情况 - 银行间利率分化，DR007均值为1.44%，较前一周上行4BP，R007均值为1.51%，较前一周上行，DR001和R001均值分别为1.27%和1.35%；交易所回购利率上行，GC007均值为1.55% [2][7] - 存单利率和IRS收益率下行，上周存单净融资规模-670亿元，1年期AAA存单到期收益率为1.64%，较前一周下行；1年期FR007利率互换均值为1.52%，较前一周小幅下行 [2] - 票据利率下行，12月19日6M国股票据转贴报价0.89%，较前一周最后一个交易日下行；美元兑人民币汇率下行，上周五报7.04，较前一周下行，中美利差走阔 [4] 成交量与融出融入情况 - 回购成交量上行，上周质押式回购成交量在8.3 - 8.6万亿元之间，R001回购成交量均值为76346亿元，较前一周上行4094亿元；未到期回购余额为12.9万亿元，较前一周上行 [3] - 大行融出规模下行，券商融入规模下行，基金、理财融入规模上行；截至12月19日，大行、货基逆回购余额分别为5.18万亿元、1.94万亿元，较前一周分别下行219亿元、510亿元；券商、基金、理财正回购余额分别为1.69万亿元、2.12万亿元、9331亿元，分别较前一周下行51亿元、上行260亿元、上行389亿元 [3] 公开市场情况 - 上周公开市场到期7485亿元，投放6575亿元，净回笼910亿元；截至上周最后一个交易日，逆回购未到期余额为4575亿元，较前一周下行 [7] - 本周公开市场资金到期8775亿，其中逆回购到期4575亿元，国库现金定存到期1200亿元，MLF到期3000亿元；预计本周MLF继续超额续作，流动性保持平稳偏松 [5] 本周关注要点 - 周一12月贷款市场报价利率（LPR）维持不变；周二将公布美国三季度GDP；周六将公布我国11月规模以上工业企业利润同比 [5] - 税期扰动已过，但本周政府债供给规模较上周上升，或给资金面带来一定扰动 [5]

市场操作逻辑 - 短期交易应遵循“买传闻，卖新闻”的原则，即在预期升温时顺势而为，在消息落地时逆势而动 [1] 当日市场总结 - 当日市场整体表现为：股市小幅上涨，LPR降息预期落空，资金面均衡偏松，长债收益率小幅上行 [4] - 央行公开市场操作净回笼1836亿元，因673亿元逆回购投放无法覆盖1309亿元逆回购与1200亿元国库现金定存到期 [5] - 银行间资金面均衡偏松，主要回购利率保持平稳，其中DR001在1.27%附近，DR007在1.43%附近 [6] - 12月LPR报价保持不变符合市场预期，债市早盘情绪平稳，10年期国债利率在1.835%至1.848%区间内震荡 [7] 债券市场表现 - 10年期国债活跃券（250016）收益率上行0.80个基点，收于1.8430% [11] - 10年期国开债活跃券（250215）收益率上行1.30个基点，收于1.9050% [11] - 30年期国债活跃券（2500006）收益率上行1.05个基点，收于2.2375% [11] - 现券市场表现被动，受国债期货走势影响显著 [8] - 10年期国债利率在1.80%至1.85%的狭窄区间内已震荡近两个月 [8] 行业表现与趋势 - 全球主动型基金管理表现不佳，2025年仅有29%的主动型基金战胜其基准指数，为2019年以来最低水平 [8] - 债券投资领域面临挑战，市场讨论的未来出路包括量化投资、固收+策略等方向 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内两场重磅会议落地，总量延续积极基调，短期内需警惕“利多出尽”调整，长期来看11月中旬以来的市场调整为明年股指上行打开空间，投资者可在调整阶段逐步建立多头头寸并借股指期货贴水结构优化投资成本与胜率 [6] 各部分总结 利率市场 - DROO1收盘价1.27，较前值变动-0.21bp；DR007收盘价1.47，较前值变动1.75bp；GC001收盘价1.58，较前值变动32.50bp；GC007收盘价1.54，较前值变动3.50bp；SHBOR 3M收盘价1.59，较前值变动0.10bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0bp；1年期国债收盘价1.39，较前值变动0.02bp；5年期国债收盘价1.62，较前值变动0.83bp；10年期国债收盘价1.84，较前值变动0.26bp；10年期美债收盘价4.19，较前值变动5.00bp [4] - 上周央行公开市场开展6685亿元逆回购操作，因有6638亿逆回购到期，当周实现净投放47亿元；本周央行公开市场将有6685亿元逆回购到期，周一至周五分别到期1223亿元、1173亿元、1898亿元、1186亿元、1205亿元，周一还有4000亿元182天期买断式逆回购到期、800亿元国库现金定存到期 [4][5] 股票市场 - 沪深300收盘价4581，较前一日变动0.63%；IF当月收盘价4574，较前一日变动0.8%；上证50收盘价2995，较前一日变动0.59%；IH当月收盘价2987，较前一日变动0.6%；中证500收盘价7170，较前一日变动1.23%；IC当月收盘价7174，较前一日变动1.4%；中证1000收盘价7371，较前一日变动0.81%；IM当月收盘价7362，较前一日变动0.8% [5] - IF成交量124454，较前一日变动16.7%；IF持仓量282959，较前一日变动5.2%；IH成交量53601，较前一日变动15.8%；IH持仓量97008，较前一日变动4.2%；IC成交量152440，较前一日变动35.0%；IC持仓量264672，较前一日变动6.7%；IM成交量217676，较前一日变动13.9%；IM持仓量378180，较前一日变动2.7% [5] - 上周沪深300下跌0.08%至4581；上证50下跌0.25%至2994.6；中证500上涨1.01%至7169.8；中证1000上涨0.39%至7370.9 [5] - 申万一级行业指数中，上周通信(6.3%)、国防军工(2.8%)、电子(2.6%)、机械设备(1.4%)、电力设备（1.2%）领涨，钢铁（-2.9%）、房地产（-2.6%）、纺织服饰(-2.6%)、基础化工(-2.2%)、家用电器(-2%)领跌 [5] - 上周A股日成交量分别为18472亿元、17396亿元、16125亿元、17001亿元、18741亿元，日均成交量较前一周增加2142.7亿元 [5] 期货升贴水情况 - IF升贴水：当月合约11.08%，下月合约6.12%，当季合约4.15%，下季合约3.92% [7] - IH升贴水：当月合约19.12%，下月合约5.41%，当季合约1.88%，下季合约1.84% [7] - IC升贴水：当月合约-4.29%，下月合约8.45%，当季合约9.07%，下季合约10.19% [7] - IM升贴水：当月合约9.05%，下月合约12.72%，当季合约12.95%，下季合约13.00% [7] 政策方面 - 财政政策提到“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理”，广义财政扩张力度有望延续2025年水平；货币政策延续适度宽松基调，提及“灵活高效运用降准降息”；结构政策上扩内需重要性前置，举措或围绕“制定实施城乡居民增收计划”、“优化‘两新’政策实施”、“清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力”展开 [6]

2026年宏观经济政策基调 - 中共中央政治局会议明确2026年经济工作要实施更加积极有为的宏观政策，以推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，实现“十五五”良好开局 [2] - 政策基调从去年的“稳中求进、以进促稳”调整为“稳中求进、提质增效”，并强调“切实提升宏观经济治理效能” [2] - 宏观政策表述从“加强超常规逆周期调节”调整为“加大逆周期和跨周期调节力度”，显示在积极发力的同时更注重中长期增长的质量和效益 [2] - 多位专家表示，2026年政策取向将直接影响未来五年经济发展节奏与质量，政策基调将更为积极，重点解决结构性矛盾 [2] 当前经济运行态势与深层矛盾 - 2025年前三季度中国GDP同比增长5.2%，但三季度增速回落至4.8%，反映出经济增长动能边际减弱 [4] - 当前经济深层矛盾集中体现在：居民消费能力受限与意愿低迷并存；创新能力不足与产业结构优化滞后交织；实体经济面临成本上升、融资约束与市场准入壁垒等多重压力 [4] - 在此背景下，增量政策需求更为迫切，需通过精准有效的政策组合拳激发经济增长新动能 [4] 财政政策方向 - 政治局会议明确继续实施更加积极的财政政策 [4] - 专家建议2026年财政赤字率保持在不低于4%的水平，以释放财政政策保持扩张力度的信号 [6] - 建议适度增加特别国债和地方政府专项债券规模，使得政府明年新增举债规模适度高于去年（12万亿元）水平，使全国一般公共预算支出增速接近经济增速预期目标 [6] - 财政政策需在促消费、扩投资方面发挥支撑作用，以应对外需拉动力减弱和房地产市场持续调整 [5] 货币政策方向 - 政治局会议明确继续实施适度宽松的货币政策 [4] - 与今年7月会议相比，货币政策表述出现微调：删去“保持流动性充裕”、“促进社会综合融资成本下行”，新增“加大逆周期和跨周期调节力度” [8] - 2025年央行推出一揽子货币政策措施，包括降准降息、下调结构性工具利率，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，增加科技创新再贷款额度3000亿元等 [8] - 专家认为，2026年货币政策在思路上将更加倚重结构性货币政策工具，降准降息的频率可能较单纯的“逆周期调节”时期下降 [9] - 预计货币政策或在2025年底至2026年上半年适度加力，通过总量宽松降低社会融资成本、稳定市场预期 [9] 扩大内需与消费 - 政治局会议强调要坚持内需主导，建设强大国内市场 [11] - 扩大内需被置于更加突出的位置，旨在促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式 [11] - “十五五”规划建议中，“居民消费率明显提高”首次被纳入经济社会发展主要目标 [12] - 2025年10月，社会消费品零售总额同比增速降至2.9%，商品零售同比降至2.8%，均为连续五个月回落 [12] - 政策层面可能出台短期促消费措施，例如扩大消费品补贴支持范围至母婴类、健康类等品类，在全国层面推广服务消费券或消费补贴，鼓励游艇消费等新型消费 [12][13] 投资与风险化解 - 投资方面，资金将更多地投向教育、医疗、养老等民生领域，以及新一代信息技术、新能源等前沿科技领域 [13] - 应通过完善产权保护、营造公平竞争环境等措施，形成政府投资与民间投资协同发力的合力 [13] - 政治局会议强调坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险，当前重点风险主要在房地产、地方政府债务等方面 [13] - 专家建议采取超常规、系统性的政策组合拳推动房地产市场“止跌回稳”，例如通过增发国债在中央层面成立规模约2万亿元的“房地产稳定基金”，专项用于支持“保交房”及存量土地收购 [14] - 建议鼓励优质龙头房企通过并购重组整合困境房企项目与资产，并进一步优化核心城市如北京、上海、深圳的住房限购等限制性政策 [14]

行业与公司 * 涉及宏观经济、美联储政策及大宗商品市场（包括黑色商品、贵金属、有色金属、能源、农产品等）[1] 核心观点与论据 宏观政策环境 * 美联储12月降息预期分歧加大，内部鸽派与鹰派观点对立，政策不确定性增加[1][3][4] * 美联储政策不确定性的主要原因是内部态度分歧和数据干扰，关键经济数据（如CPI、就业报告）推迟发布[5][6] * 国内11月LPR维持不变，央行认为货币政策仍有空间但边际效率下降，年内进一步宽松可能性不大[1][7][8] 黑色商品市场 * 黑色商品走势分化，煤焦类商品大幅下跌，焦煤单周跌幅达9%，焦炭跌幅超4%；铁矿石表现相对强劲，全周上涨约1.2%[1][9] * 螺纹钢和热卷市场处于窄幅震荡状态，供需均有回升但市场对后期需求仍偏悲观[10][11] * 铁矿石近期表现强于其他品种，但随基差修复完成及发运增长，未来供需矛盾可能加剧，价格或宽幅震荡[1][12] * 焦煤供应端显著上升，国内保供政策及蒙古国出口扩大至1亿吨以上，需求端因钢厂盈利率低（37.6%）而承压[13][14] 贵金属与有色金属 * 贵金属延续偏弱格局，金银比徘徊在81附近，美联储内部分歧及地缘政治缓和使黄金缺乏上涨动力[1][15] * 有色金属市场整体偏弱，铜库存累库明显，高铜价抑制需求；铝进入季节性累库阶段，上行空间有限[17] 能源化工市场 * 原油市场中期供给宽松趋势压制油价反弹，IEA预测今年及明年全球原油供应过剩压力依然存在，每日过剩量预计达400多万桶[1][20] * 欧洲柴油价格及裂解表现较强，科威特阿祖尔电厂生产恢复前成品油市场维持偏紧状态[21] * 沥青价格在3000元/吨左右相对企稳，但缺乏大幅反弹驱动[23][24] 农产品市场 * 生猪现货价格持续下行至11.6元/公斤，养殖户亏损，出栏节奏高位但消费未显著增加[2][27] * 鸡蛋市场缓慢下跌，供应充裕且无利多提振，周期或早于生猪结束[2][27] * 中国大豆进口量较大（10月到港940万吨），现货宽松，豆粕价格处于区间震荡格局[26] 其他重要内容 * 铂钯期权上市将为下游企业提供风险管理工具，帮助企业应对价格波动[16] * 集运指数高开后连续下跌，需关注需求能否消化多余运力以支撑涨价幅度落地[25] * 碳酸锂近期涨幅超预期，但高价下大厂复产意愿强烈，价格高点已现并存在下探风险[18][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计年内市场分歧在股指震荡调整中逐步消化，待新驱动主线带来股指进一步上行，中央汇金托底使指数下行风险可控，短期关注海外流动性变化信号和国内政策是否提前发力 [7] 各部分总结 货币市场 - DROO1收盘价1.32，较前值变动-4.43bp；DR007收盘价1.44，较前值变动-4.49bp；GC001收盘价1.49，较前值变动43.50bp；GC007收盘价1.55，较前值变动6.50bp；SHBOR 3M收盘价1.58，较前值变动-0.10bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.40，较前值变动0.15bp；5年期国债收盘价1.59，较前值变动0.26bp；10年期国债收盘价1.82，较前值变动0.51bp；10年期美债收盘价4.06，较前值变动-4.00bp [4] - 上周央行公开市场开展16760亿元逆回购操作、8000亿元买断式逆回购操作，有11220亿元逆回购到期，当周实现净投放13540亿元，因1200亿元国库现金定存到期，上周实现净投放（含国库现金）12340亿元 [4] - 本周央行公开市场将有16760亿元逆回购到期，周一至周五分别到期2830亿元、4075亿元、3105亿元、3000亿元、3750亿元，周二将有9000亿元MLF到期，周五将有3000亿元182天期买断式逆回购到期，11月LPR报价持稳，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [5] 股票市场 - 沪深300收盘价4454，较前一日变动-2.44%；IF当月收盘价4481，较前一日变动-1.7%；上证50收盘价2956，较前一日变动-1.74%；IH当月收盘价2971，较前一日变动-1.3%；中证500收盘价6817，较前一日变动-3.46%；IC当月收盘价6874，较前一日变动-2.7%；中证1000收盘价7068，较前一日变动-3.72%；IM当月收盘价7130，较前一日变动-3.0% [6] - IF成交量166554，较前一日变动29.8%；IF持仓量275889，较前一日变动-0.7%；IH成交量75314，较前一日变动29.7%；IH持仓量95086，较前一日变动-2.8%；IC成交量193831，较前一日变动40.9%；IC持仓量265590，较前一日变动3.8%；IM成交量322669，较前一日变动52.5%；IM持仓量398785，较前一日变动10.2% [6] - 上周沪深300下跌3.77%至4453.6；上证50下跌2.72%至2955.9；中证500下跌5.78%至6817.4；中证1000下跌5.8%至7067.7，申万一级行业指数系数下跌，电力设备（-10.5%）、综合（-9.2%）、基础化工（-7.5%）、商贸零售（-7.2%）、钢铁（-7%）领跌，上周A股日均成交量较前一周减少1550.6亿元 [6] - 周五股指低开低走受海外市场冲击加剧影响，隔夜美国非农数据超预期使市场对12月美联储是否降息分歧加大，美股收跌拖累A股，科技板块面临质疑被减持，引发市场对科技股行情延续担忧 [7] - A股缺乏明确驱动主线，成交量萎缩，日均成交额从10月约2.5万亿元回落至1.7万亿元左右，10月经济数据承压需政策托底，因年内实现经济目标无忧年底增量政策可能较少 [7] 期货升贴水情况 - IF升贴水：下月合约7.95%，当月合约3.94%，当季合约4.07%；IH升贴水：下月合约4.49%，当月合约1.80%，当季合约1.36%；IC升贴水：下月合约9.76%，当月合约9.69%，当季合约10.81%；IM升贴水：下月合约9.83%，当月合约11.69%，当季合约12.25% [8]