研究报告 Research Report 30 Sep 2025 中国 & 中国必需消费 China (A-share) & China (Overseas) Staples | [Table_Info] | | | | | --- | --- | --- | --- | | 股票名称 | 评级 | 股票名称 | 评级 | | 贵州茅台 | Outperform 青岛啤酒 | | Outperform | | 贵州茅台 | Outperform 双汇发展 | | Outperform | | 五粮液 | Outperform 华润啤酒 | | Outperform | | 五粮液 | Outperform 古井贡酒 | | Outperform | | 山西汾酒 | Outperform 海底捞 | | Outperform | | 海天味业 | Outperform 康师傅 | | Outperform | | 海天味业 | Outperform 今世缘 | | Outperform | | 泸州老窖 | Outperform 安琪酵母 | | Outperform | | 泸州老窖 | Outperfor ...

研究报告 Research Report 30 Sep 2025 中国必需消费 China (Overseas) Staples 中国必选消费品 9 月成本报告：双节前成本指数波动较小 September CGCI: Cost indices fluctuated slightly before the Festivals [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | [Table_Info] | | | | | --- | --- | --- | --- | | | | | 市盈率 P/E | | 股票名称 | 评级 目标价 | PE(2025E) | PE(2026E) | | 百威亚太 | Neutral 7.90 | 21 | 20 | | 华润啤酒 | Outperform 36.00 | 15 | 14 | | 海底捞 | Outperform 18.22 | 14 | 14 | | 康师傅 | Outperform 17.74 | 14 | 12 | | 中国飞鹤 | Outperform 7.00 | 8 | 8 | | 颐海国际 | Outperform 18 ...

还有一些博物馆月饼礼盒也相继走红。比如，长安大排档与陕西历史博物馆联名的"博物馆奇妙夜"礼盒，将月饼设计成皇后玉玺、青铜器等造 型，并搭配虎符香挂，极具趣味性和收藏价值…… 如果说高校月饼、博物馆月饼属于"玩票"性质，月饼企业近期的创新营销可是"较了真"。北京稻香村不仅以"京味儿中秋"主题装点门店，营造 了浓厚的节日氛围，还推出的"京韵中轴"和"锦雅逸月"特色礼盒，通过描绘北京中轴线的秋日美景来展现古都文脉的深厚底蕴，将永定门、钟 鼓楼等地标建筑"装进了月饼"。 苏州稻香村，最近动作频频。一方面，苏州稻香村为"与辉同行"定制月饼礼盒，双方从产品研发到文化赋能，再到营销传播实现了全链条共 创，成功将传统品牌与现代商业创新融汇在一起。另一方面，苏州稻香村还延续了与《黑神话：悟空》等IP联名的成功经验，与二次元游戏 《鸣潮》联名定制中秋月饼礼盒，通过"游戏IP+非遗技艺+社交营销"的组合拳，精准击中Z世代情感需求。 双节将至，不少消费品卖爆了。前不久，董宇辉直播间，短短半小时，十几万盒"月满九州"月饼就被抢购一空。 据悉，"月满九州"是苏州稻香村为"与辉同行"定制的中秋礼盒，产品包含了九种不同地域风味的月饼，从设计 ...

天眼查App显示，近日，宁夏纳谷食品科技有限公司成立，法定代表人为陈海涛，注册资本500万人民 币，经营范围为许可项目：食品生产；豆制品制造；饮料生产；调味品生产；食品销售。（依法须经批 准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准） 一般项目：货物进出口；农副产品销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活 动）。 ...

兰市监通告〔2025〕6号 兰州市市场监督管理局2025年食品安全专项抽检信息通告 市场监管部门提醒消费者如发现食品安全问题，请及时拨打投诉举报电话12315进行投诉举报。 根据《中华人民共和国食品安全法》及其实施条例等有关规定和甘肃省食品安全监督抽检计划，为进一步保障食品安全，兰州市市场监督管理局2025年7-8 月对餐饮食品、调味品、酒类、粮食加工品、肉制品、炒货食品及坚果制品、方便食品、饮料、淀粉及淀粉制品等普通食品和食用农产品进行了监督抽检。 针对抽检中发现的不合格产品，市场监管部门已按照《中华人民共和国食品安全法》的规定，开展核查处置，督促食品生产经营者采取停止生产销售、下 架、封存、召回等措施控制风险，并依法查处违法行为。 | 城关区萨力哈 甘肃省兰州市城关 | 餐 / | | | / 城 2025- | | 阴离子合成洗涤剂(以十二 | | 餐 2025 兰州 | DBJ25620100780334379 57 / / | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 兄弟烤肉店 区正宁路243号 碟 | | | ...

投资背景与动机 - 全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元增资中晟微电子获取不超过20%股权 看好AI产业趋势和光通信行业市场前景 [1] - 主业发展缓慢且业绩下滑 受消费品市场因素影响 公司为应对主业市场发展瓶颈并提升业绩而拓宽投资渠道 [3] - 新实控人郑庆昇于2025年6月正式入主 本次投资系其控制下的首个重大资本动作 [1][7] 标的公司情况 - 中晟微专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发 产品应用于人工智能/云计算/5G/5.5G领域 [3] - 2025年前7个月营收51.11万元 净利润亏损2037.42万元 尚未实现盈利 [3] - 2024年及2025年连续入选"中国未来独角兽TOP100"榜单 [3] 交易细节与估值 - 交易分两轮进行 首轮1亿元增资按增资前10亿-13亿元估值实施 [4] - 按10亿元估值计算 以2024年12月31日为基准日的增值率达9710% [4] - 公司提示交易估值过高可能导致后期计提长期股权投资减值准备 [4] 历史跨界案例 - 2013年斥资8775万元收购浙江创逸67.5%股权进入稀土领域 [6] - 2015年累计投资2.46亿元参股浙江网商银行和上海晖硕 布局互联网金融与移动电商 [6] - 2016年投资200万元受让浙江东润10%股权涉足新能源汽车租赁 [6] - 2016年通过收购及定增持有中钰资本51%股权进入医疗健康领域 后因亏损导致2018年公司亏损843万元 [6] - 2023年12月以4.01亿元入股银盾云跨界算力领域 不足一年后以4.28亿元转让12.28%股权 [7] 行业分析与挑战 - 光模块电芯片作为高速数据传输核心组件 受益于全球AI数据中心建设浪潮 市场快速增长 [8] - 跨界投资本质是传统产业资本向高增长潜力战略性新兴产业进行资源再配置 [4] - 技术壁垒与产业生态缺失构成挑战 标的公司处于研发阶段未规模化盈利 投后管理难度较大 [8]

天眼查App显示，近日，亳州福顺祥健康产业发展有限公司成立，法定代表人为安生，注册资本5万人 民币，经营范围为许可项目：食品生产；食品销售；调味品生产；食品互联网销售；茶叶制品生产；消 毒剂生产（不含危险化学品）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营 项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：保健食品（预包装）销售；初级农产品收购；农 产品的生产、销售、加工、运输、贮藏及其他相关服务；食用农产品初加工；食用农产品批发；食用农 产品零售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；信息技术咨询服务；健 康咨询服务（不含诊疗服务）；消毒剂销售（不含危险化学品）；日用品批发；日用杂品销售（除许可 业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）。 ...

天眼查App显示，近日，泗阳县临河镇苏北鲜制食品加工厂（个体工商户）成立，法定代表人为胡彩 红，注册资本10万人民币，经营范围为许可项目：食品生产；食品销售；饮料生产；调味品生产；食品 互联网销售；食品小作坊经营（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营 项目以审批结果为准） 一般项目：食品添加剂销售；农副产品销售；未经加工的坚果、干果销售；家 用电器销售；农副食品加工专用设备销售；食品用洗涤剂销售；纺织、服装及家庭用品批发；食用农产 品初加工；食用农产品零售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

白酒行业 - 中秋国庆前商务招待和礼赠需求释放 但动销同比仍下滑约20% 较春节跌幅扩大但较6-7月明显收窄 [1][2] - 宴席需求在7-8月有所释放 亲朋聚饮需求预计在中秋国庆假期期间释放 [1][2] - 礼赠和招待需求受行业政策和景气度影响更强 导致当前动销承压 但环比持续修复趋势明确 [1][2] - 动销底逐步探明 表观业绩压力加速释放 海外降息预期提升 旺季动销反馈环比改善 [1][3] - 推荐配置高端酒贵州茅台和五粮液 渠道势能上行的山西汾酒 以及大众需求韧性强的区域龙头 [3] - 弹性标的包括泛全国化名酒古井贡酒和泸州老窖 以及有新产品新渠道催化的珍酒李渡、舍得酒业和酒鬼酒 [3] 啤酒行业 - 需求场景偏大众化 餐饮等现饮需求稳步修复 酒企加码非即饮渠道布局和发展软饮多元化 [4] - 啤酒酒企业绩置信度与股息水平不错 建议持续关注 [4] 黄酒行业 - 前期有提价催化 头部品牌趋同性提价使竞争格局趋缓 临近旺季边际催化可期 [4] - 中期产业趋势变化和新品年轻化培育值得关注 [4] 休闲零食行业 - 零食量贩渠道9月加快开店速度 单店收入维持环比修复 后续转型全品类超市叠加净利率提升可期 [4] - 魔芋品类供给端丰富 铺市率持续提升 龙头企业魔芋单品月销爬升 [4] - 临近中秋国庆坚果礼盒进入备货阶段 需求预计环比改善 [4] - 推荐万辰集团、盐津铺子和卫龙美味 建议关注劲仔食品新渠道合作节奏 [4] 软饮料行业 - 旺季渐进尾声 能量饮料、无糖茶、椰子水等高景气细分赛道龙头维持高增长 [5] - 健康化功能化品类加持下行业景气度拐点向上 传统品类受闪购补贴分流承压但健康性功能性大包装品类表现较好 [5] - 推荐东鹏饮料和农夫山泉 建议关注百润股份 [5] 调味品行业 - 餐饮需求平淡 居民端结构升级放缓 景气度底部企稳 [5][6] - 国家出台扩大服务消费政策 餐饮链估值处于低位且需求有望改善 [5][6] - 看好需求相对稳健且竞争优势强劲的个股 推荐安琪酵母和颐海国际 [6]

在本次展会上，金锣集团的多款产品脱颖而出，吸引了众多参展者的目光，纷纷驻足品尝。其产品的美味与品质赢得了现场观众和行业专家的一致好评，金 锣集团因此成为了本届展会的瞩目焦点。此外，金锣展台凭借其出色的展示效果，也被评为展会最佳展台。 自创立之初，金锣就确立了"一切为了人类健康"的品牌核心价值观和"打造健康食品产业链，让消费者食肉无忧，美味尽享"的企业使命，并贯穿至今。在新 一轮发展进程中，金锣锚定"健康"定位，把为消费者提供安全放心的优质产品当作企业安身立命的基础，构建了严苛的产品质量安全管控体系。 新京报讯 金锣闪耀第二十三届中国国际肉类工业展览会，以创新产品引领行业新风向。 2025年9月15日至17日，第二十三届中国国际肉类工业展览会（CIMIE 2025）在厦门国际会展中心盛大启幕。作为中国肉类行业规模最大、国际化程度最高 的顶级展会，本届展会吸引了全球超2000家企业参展，金锣作为中国肉食行业领导品牌，以"健康中国 品质金锣"为核心，携旗下肉制品、生鲜品、调理 品、调味品、山松生物、艾德森六个事业部亮相行业盛会。 金锣始终坚持发展现代肉类工业，不断引入世界先进技术和设备，在全国高标准建设肉类工业基地 ...