H B : 1 : 5 : 2 : ITG国贸期货 贵金属数据日报 | | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号: Z0013700 | | | 2025/9/25 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 宏观金融研究中心 白素娜 | | 从业资格号:F3023916 | | | | | | | 伦敦金现 | 伦敦银现 | COMEX黄金 | COMEX白银 | AU2510 | AG2510 | AU (T+D) | AG (T+D) | | 内外盘金 银15点价 | 日期 | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (元/克) | (元/千克) | (元/克) | (元/千克) | | 格跟踪 | 2025/9/24 | 3772. 46 | 44. 08 | 3805. 70 | 44. 35 | 856. 04 | 10354. 00 | 855. 14 | 10330.00 | | (本表数 据来源: | 2025/9/23 | 3752. 1 ...

鲍威尔的最新表态重创美股。 来源：证券时报、央视新闻、公开信息 当地时间9月23日（周二），美股盘中跳水，三大股指全线收跌，甲骨文大幅下跌，领跌科技股。截至 收盘，道指跌0.19%，纳指跌0.95%，标普500指数跌0.55% 本期编辑：孙琪 中概股大幅下跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.22%，连续第4个交易日下跌，百度集团跌幅居前，跌超 8%，知乎跌超5%，哔哩哔哩跌超4%，好未来、新东方跌超3%，京东跌近3%。 鲍威尔表示，此举是政策立场转向"中性"的一步，并强调未来政策没有预设方向。他承认当前通胀水平 仍略高于目标，8月核心PCE通胀率预计为2.3%，其中商品价格上涨主要反映了关税影响，而非广泛的 通胀压力。 鲍威尔认为，部分资产价格相对历史水平处于高位，从许多指标来看，股票价格估值相当高。 鲍威尔同时指出，消费者支出已出现放缓迹象，企业信心受不确定性影响，劳动力市场活力有所减弱。 他判断，关税可能会在未来几个季度导致通胀有所上升，但关税带来的通胀可能"相对短暂"，美联储将 防范一次性物价上涨演变为持续性问题。 国际金价继续上涨。 COMEX黄金期货盘中突破3800美元/盎司，再创历史新高。伦敦金现价格也 ...

北京商报消息，再次见证历史！伦敦金现和COMEX黄金期货双双创出新高。9月23日，伦敦金现最高 突破3791.08美元/盎司，刷新历史新高，日涨幅最高1.21%，月内累计涨幅约8.7%。截至当日18时41 分，伦敦金现报3783.79美元/盎司，涨幅1.01%。COMEX黄金期货价格盘中最高达3824.6美元/盎司，最 高涨幅1.31%，月内累计涨幅约7.6%。截至当日18时41分，COMEX黄金期货报3818.5美元/盎司，涨幅 1.15%。 受国际金价上涨的推动，国内黄金饰品价格也随之上涨，许多品牌的价格已逼近1100元/克大关。9月23 日，周大福足金价格报1098元/克。 近期黄金价格持续走高，是多重因素共同影响的结果。其中，美联储货币政策转向所带来的宽松预期发 挥了主导作用，9月18日，美联储宣布降息25个基点，这一决定引发了市场对全球宽松周期的强烈预 期，推动黄金价格持续走高。除美联储政策主导外，中长期结构性的因素也推动金价上行。 明明认为，美国长期高通胀与其财政持续扩张的趋势引发了全球央行对美元信用体系的担忧，而在这样 的环境下，黄金成为了全球央行增强自身主权信用和对冲美元信用风险的重要选择。 ...

再次见证历史！伦敦金现和COMEX黄金期货双双创出新高。9月23日，伦敦金现最高突破3791.08美元/ 盎司，刷新历史新高，日涨幅最高1.21%，月内累计涨幅约8.7%。截至当日18时41分，伦敦金现报 3783.79美元/盎司，涨幅1.01%。COMEX黄金期货价格盘中最高达3824.6美元/盎司，最高涨幅1.31%， 月内累计涨幅约7.6%。截至当日18时41分，COMEX黄金期货报3818.5美元/盎司，涨幅1.15%。 来源：北京商报 中国央行则已连续10个月增持黄金。最新的官方储备资产数据显示，2025年8月末，中国官方黄金储备 为7402万盎司，较上月末增加6万盎司。 世界黄金协会对90多个央行的调查问卷显示，越来越多的央行在未来12个月内增持黄金的意愿非常强 烈。"这也是引发机构疯狂抢金的一个最直接的证据。"王红英分析道。 明明认为，美国长期高通胀与其财政持续扩张的趋势引发了全球央行对美元信用体系的担忧，而在这样 的环境下，黄金成为了全球央行增强自身主权信用和对冲美元信用风险的重要选择。 针对后续走势，王红英表示，从目前来看，技术性修复以后引发的短期资金疯狂的买入，以及货币宽松 和地缘政治和军 ...

| W | | COMEX黄金 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | GC.CMX | | | | | 380 | 昨结 | 3775.1 | 开盘 | 3781.2 | | +32.6 | +0.86% 总手 | 8.46万 | 现手 | 20 | | 最高价 | 3809.2 持 12 | 40.25万 | ਦੇ | 3.76万 | | 最低价 | 3772.4 播 日 | 9452 | 因 | 4.71万 | | 分时 | TH HK | 周K | 目K 白天 | | | 叠加 | | | 盘口 | | | 3809.2 | | | 0.90% 范1 3807.7 | 4 | | | | | 买1 3807.5 | 7 | | | | | 04:49 3808.5 | 6 | | | | | 04:49 3808.6 | 5 | | | | | 0.00% 04:49 3808.6 | 1 | | | | | 04:49 3808.5 | 4 | | | | | 04:49 3808.4 | 6 | | | 当前为延时行情获取实时行情 | | 04:49 3 ...

国际金价表现 - COMEX黄金逼近3800美元关口 盘中最高触及3795.1美元/盎司创历史新高[1] - 伦敦金现突破3750美元关口 盘中最高触及3759.1美元/盎司延续上涨趋势[1] 国内金饰价格调整 - 周大福与周大生足金饰品价格上调13元/克 由1085元/克升至1098元/克[2] - 周生生足金饰品价格上调10元/克 由1090元/克升至1100元/克[3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 央行实施适度宽松的货币政策，中长期资金是资本市场重要力量；受美联储降息预期等因素推动，美股创新高；各品种走势分化，油脂、股指、黄金等有不同表现，各品种受自身供需、政策、国际形势等因素影响[1][2][3]。 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：印度商工部部长将访美，旨在达成“互利”贸易协议，缓和两国在关税和印购俄油问题上的紧张关系[6] - 国内新闻：“9·24”政策实施近一年，资本市场“稳”的基础巩固，“活”的生态加速形成，融资融券余额等数据向好，新开户数大增[7] - 行业新闻：国务院食安办组织多部门研究预制菜话题，加快推进国家标准制定，推广餐饮环节明示预制菜[8] 外盘每日收益情况 - 富时中国A50期货涨0.45%；ICE布油连续跌0.15%；伦敦金现和伦敦银持平；ICE11号糖跌2.04%；ICE2号棉花跌0.08%；CBOT大豆跌1.44%；CBOT豆粕当月连续跌1.45%；CBOT豆油当月连续跌1.72%；CBOT小麦当月连续跌2.35%；CBOT玉米当月连续跌0.59%[9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：9月走势波折，处于高位整固阶段，中长期中国资本市场战略配置期刚开始，中证500和中证1000指数偏进攻，上证50和沪深300指数偏防御[11][12] - 国债：小幅上涨，央行投放跨节资金，资金面稳定，国内经济仍在调整，美联储降息后美债收益率回升，建议暂时观望[13] 能化 - 原油：夜盘油价回落，伊拉克计划恢复石油出口或增加供应，关注OPEC增产情况[14] - 甲醇：夜盘下跌，国内装置开工负荷有变化，沿海库存上升，短期偏空[15] - 橡胶：走势止跌企稳，供应端部分产区改善，库存去化，下游需求回升，短期或反弹[16] - 聚烯烃：下跌收阴，原油价格回落和现货表现一般致期货弱势，下游开工率回升但标品排产也反弹，中期关注需求兑现，或低位震荡[17][18] - 玻璃纯碱：玻璃期货回落，纯碱期货下跌，国内处于存量消化过程，关注秋季消费对消化力度的助力[19] 金属 - 贵金属：金银本周刷新新高，9月美联储降息，市场预期后续仍将降息，美国经济数据有好有坏，黄金长期驱动明确，多头情绪延续[20] - 铜：夜盘收低，精矿供应紧张但冶炼产量高增长，多空因素交织，价格或区间波动[21] - 锌：夜盘收低，锌精矿加工费回升，冶炼产量有望增加，短期供求或过剩，价格区间偏弱波动[22] - 碳酸锂：产量增加，需求端有变化，库存去化加速，短期或震荡，关注江西项目情况[23][24] 黑色 - 双焦：夜盘窄幅震荡，成材库存压力等制约盘面，但政策预期等提供支撑，呈高位震荡走势[25] - 铁矿石：钢厂复产，需求有支撑，全球发运减量，港口库存去化快，后市震荡偏强[26] - 钢材：钢厂盈利率持平，供应压力体现，库存累积，出口有分化，市场供需矛盾不大，成材看多，热卷强于螺纹[27] 农产品 - 蛋白粕：夜盘下挫，USDA报告调整数据，美豆收割压力将显现，阿根廷取消出口税施压，预计承压运行[28] - 油脂：夜盘偏弱，马来西亚棕榈油产量和出口下滑，阿根廷取消出口税拖累豆油价格[29][30] - 白糖：国际原糖偏弱，国内糖价有支撑但进口和新榨季供应有压力，郑糖短期偏弱[31] - 棉花：国际棉价上行动力有限，国内新棉收购关注开秤价，丰产预期和下游需求弱使棉价上行动力不足，短期震荡偏弱[32] 航运指数 - 集运欧线：EC震荡上涨，SCFIS欧线连续下跌，9月底船司降价博弈使现货运价加速下行，国庆后下行速率或放缓，关注船司调降节奏[33]

流动性 - BCI中小企业融资环境指数2025年8月值为46.37 环比上升0.61% [4] - M1和M2增速差在2025年8月为-2.8个百分点 环比增加0.4个百分点 [4] - 伦敦金现价格达3685美元/盎司 创历史新高水平 [4] 基建和地产链条 - 9月上旬重点企业粗钢旬度日均产量环比增长7.19% [5] - 本周螺纹价格上升2.18% 水泥价格指数上升0.62% 橡胶下降0.67% 焦炭下降3.52% 焦煤上升1.25% 铁矿上升0.63% [5] - 全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别增加0.17个百分点、9.20个百分点、4.2个百分点、0.07个百分点 [5] 地产竣工链条 - 钛白粉价格环比持平 玻璃价格环比持平 [6] - 玻璃毛利润为-58元/吨 钛白粉毛利润为-1268元/吨 均处于低位水平 [6] - 平板玻璃开工率为76.01% [6] 工业品链条 - 冷轧价格环比上升8.99% 铜价格环比下降1.34% 铝价格环比下降1.00% [7] - 冷轧毛利扭亏为盈 铜毛利亏损环比收窄0.21% 铝毛利环比下降3.36% [7] - 全国半钢胎开工率为73.66% 环比增加0.20个百分点 处于五年同期高位 [7] 细分品种 - 石墨电极超高功率价格为18000元/吨 环比持平 综合毛利润为1357.4元/吨 环比下降3.15% [8] - 电解铝价格为20840元/吨 环比下降1.00% 测算利润为3559元/吨（不含税） 环比下降3.36% [8] - 电解铜价格为80050元/吨 环比下降1.34% [8] - 钼精矿价格为4445元/吨 环比下降1.55% 钨精矿价格为274500元/吨 环比下降4.19% [8] - 铁矿石价格续创近6个月以来新高 [8] 比价关系 - 螺纹和铁矿价格比值为4.07 [9] - 热卷和螺纹钢价差为180元/吨 [9] - 上海冷轧钢和热轧钢价格差达410元/吨 环比增加120元/吨 [9] - 不锈钢热轧和电解镍价格比值为0.11 [9] - 小螺纹和大螺纹价差达110元/吨 环比下降8.33% [9] - 中厚板和螺纹钢价差为230元/吨 处于同期中高位水平 [9] 出口链条 - 2025年8月中国PMI新出口订单为47.20% 环比上升0.1个百分点 [10] - 中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数为1120.23点 环比下降0.45% [10] - 美国粗钢产能利用率为79.20% 环比上升1.10个百分点 [10] 估值分位 - 本周沪深300指数下降0.44% 周期板块中工程机表现最佳 上涨6.10% [11] - 普钢PB相对于沪深两市PB比值分位为35.56% 工业金属PB相对于沪深两市PB比值分位为81.90% [11] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值为0.52 2013年以来最高值为0.82（2017年8月达到） [11]

政策与监管动态 - 工业和信息化部与国家发展改革委联合印发《工业园区高质量发展指引》 加快园区绿色设施建设 [1] - 中央网信办部署为期2个月的"清朗·整治恶意挑动负面情绪问题"专项行动 整治恶意挑动对立及宣扬暴力戾气等网络负面情绪 [2] - 金融监管总局在"十四五"期间将防范化解金融风险作为首位主责 重点稳妥处置中小金融机构风险 [2] - 中国人民银行介绍"十四五"期间深化金融高水平开放成效 外汇储备规模稳定在3万亿美元以上 近两年保持在3.2万亿美元以上 [2] - 中国证监会表示"十四五"期间资本市场实现量的稳步增长和质的有效提升 为"十五五"高质量发展奠定基础 [2] 宏观经济与金融市场 - 8月消费市场总体保持平稳运行态势 商务部消费促进司负责人就消费市场情况发表谈话 [1] - 贷款市场报价利率(LPR)维持不变 1年期LPR为3.0% 5年期以上LPR为3.5% [2] - 国际金价大幅上涨 伦敦金现最高报3728.40美元/盎司 COMEX黄金期货最高涨至3763.10美元/盎司 2025年以来涨幅超42% [3] 产业发展与基础设施 - 福建舰完成歼-15T、歼-35和空警-600三型舰载机首次弹射起飞和着舰训练 标志着航母具备电磁弹射和回收能力 [2] 企业相关动态 - 外交部回应TikTok问题 表示中国政府尊重企业意愿 支持企业在符合市场规则基础上进行商业谈判 达成符合中国法律法规的解决方案 呼吁美方提供开放、公平、非歧视的营商环境 [1] 其他重要事件 - 习水县发生食用"三明治"糕点导致136人住院观察治疗事件 187人食用后出现不适 确诊为沙门氏菌感染急性胃肠炎 排除人为投毒可能 [4] - 第18号超强台风"桦加沙"中心附近最大风力17级(60米/秒) 预计23日起严重影响广东多个城市 多地实行"五停"措施(停课、停工、停产、停运、停业) [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月16日，沪金期货主力合约收涨1.14%至842.08元/克，沪银期货主力合约收涨0.8%至10108元/千克 [5] - 短期看，在美国就业市场走弱、消费者信心指数回落、通胀压力相对可控背景下，市场交易美联储降息预期，特朗普提名的米兰确认出任美联储理事将赶上9月议息会议并拥有投票权，市场对降息50个基点预期再度升温，预计美联储年内降息3次，部分地区地缘局势略有升温，贵金属价格维持高位偏强运行，内外盘黄金刷新历史新高，9月降息落地前，贵金属价格仍有支撑，但需警惕“买预期卖事实”波动加剧风险 [5] - 中长期看，美联储降息预期、全球地缘不确定性持续、大国博弈加剧和去美元化浪潮下，全球央行购金延续，黄金中长期重心大概率继续上移 [5] 根据相关目录分别进行总结 内外盘金银15点价格跟踪 - 9月16日，伦敦金现3692.53美元/盎司、伦敦银现42.74美元/盎司、COMEX黄金3729.70美元/盎司、COMEX白银43.17美元/盎司、AU2510合约842.08元/克、AG2510合约10108元/千克、AU(T+D)838.00元/克、AG(T+D)10090.00元/千克；9月15日对应价格分别为3636.27美元/盎司、42.12美元/盎司、3674.10美元/盎司、42.61美元/盎司、831.60元/克、10017.00元/千克、828.56元/克、9997.00元/千克，涨跌幅分别为1.5%、1.5%、1.5%、1.3%、1.3%、0.9%、1.1%、0.9% [3] 价差/比价 - 9月16日，黄金TD - SHFE活跃价差 - 4.08元/克、白银TD - SHFE活跃价差 - 18元/千克、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差 - 5.22元/克、白银内外盘(TD - 伦敦)价差 - 830元/千克、SHFE金银主力比价83.31、COMEX金银主力比价86.41、AU2512 - 2510价差2.50元/克、AG2512 - 2510价差26元/千克；9月15日对应价差/比价分别为 - 3.04元/克、 - 20元/千克、 - 2.15元/克、 - 776元/千克、83.02、86.23、2.50元/克、28元/千克，涨跌幅分别为34.2%、 - 10.0%、142.9%、6.9%、0.3%、0.2%、0.0%、 - 7.1% [3] 持仓数据 - 9月15日，黄金ETF - SPDR持仓976.8吨、白银ETF - SLV持仓15069.6026吨、COMEX黄金非商业多头持仓324875张、非商业空头持仓63135张、净多头头寸持仓261740张、COMEX白银非商业多头持仓72450张、非商业空头持仓18513张、净多头头寸持仓53937张；9月12日对应持仓分别为974.8吨、15069.6026吨、315796张、66266张、249530张、74466张、18543张、55923张，涨跌幅分别为0.21%、0.00%、2.87%、 - 4.72%、4.89%、 - 2.71%、 - 0.16%、 - 3.55% [3] 库存数据 - 9月16日，SHFE黄金库存53226千克、SHFE白银库存1231261千克；9月15日对应库存分别为53226千克、1243481千克，涨跌幅分别为0.00%、 - 0.98%。9月15日，COMEX黄金库存39180931金衡盎司、COMEX白银库存527647671金衡盎司；9月12日对应库存分别为38914491金衡盎司、527423230金衡盎司，涨跌幅分别为0.68%、0.04% [3] 利率/汇率/板块市场 - 9月16日，美债10年期收益率7.10、美债2年期收益率3.54、NYMEX原油97.36、美元指数4.05、VIX15.69、标普500指数6615.28、美元/人民币中间价63.28；9月15日对应数据分别为7.11、3.56、97.62、4.06、14.76、6584.29、62.60，涨跌幅分别为 - 0.04%、 - 0.56%、 - 0.27%、 - 0.25%、6.30%、0.47%、1.09% [4]