报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属价格短期料维持高位偏强运行，但受广期所对挂牌投资品种开仓限制等因素影响，价格或剧烈波动，报价面临一定波动风险，单边短期建议观望或以买入看涨期权为主 [2] - 中长期来看，美联储处于宽松周期、地缘不确定性持续、美元信用风险增加、全球配置需求有望延续，黄金中长期重心大概率继续上移，建议长线投资者以逢低做多配置为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 12月18日，沪金期货主力合约收涨0.33%至980.5元/克，沪银期货主力合约收涨3.44%至15512元/千克 [2] 价格数据 - 12月18日，伦敦金现4333.58美元/盎司、涨0.1%，伦敦银现66.43美元/盎司、涨0.5%，COMEX黄金4363.80美元/盎司、涨0.1%，COMEX白银66.58美元/盎司、涨0.4%，AU2602为980.50元/克、涨0.1%，AG2602为15521.00元/千克、涨0.1%，AU (T+D) 974.70元/克、涨0.1%，AG (T+D) 15495.00元/千克、涨0.1% [2] 价差/比数据 - 12月18日，黄金TD - SHFE活跃价差 - 5.8元/克、跌幅2.2%，白银TD - SHFE活跃价差 - 26元/千克、跌幅23.5%，黄金内外盘 (TD - 伦敦) 价差 - 8.72元/克、涨幅6.8%，白银内外盘 (TD - 伦敦) 价差 - 1363元/千克、涨幅5.3%，SHFE金银主力比价63.17、涨幅0.0%，COMEX金银主力比价65.55、跌幅0.3%，AU2604 - 2602价差2.54元/克、涨幅13.4%，AG2604 - 2602价差涨幅16.7% [2] 持仓数据 - 截至12月17日，黄金ETF - SPDR为1052.54吨、涨幅0.08%，白银ETF - SLV为16018.29102吨、涨幅0.00%，COMEX黄金非商业多头持仓261331张、涨幅3.18%，非商业空头持仓43771张、跌幅10.08%，非商业净多头持仓217560张、涨幅6.34%，COMEX白银非商业多头持仓59575张、涨幅14.56%，非商业空头持仓21056张、涨幅6.27%，非商业净多头持仓38519张、涨幅19.67% [2] 库存数据 - 12月18日，SHFE黄金库存91716.00千克、跌幅0.01%，SHFE白银库存912164.00千克、涨幅0.03%；12月17日，COMEX黄金库存35991345金衡盎司、涨幅0.00%，COMEX白银库存452950783金衡盎司、跌幅0.20% [2] 利率/汇率/股市数据 - 12月18日，美元/人民币中间价7.06、涨幅0.01%；12月17日，美元指数98.40、涨幅0.18%，美债2年期收益率3.49%、涨幅0.29%，美债10年期收益率4.16%、涨幅0.24%，VIX为17.62、涨幅6.92%，标普500为6721.43、跌幅1.16%，NYWEX原油为56.74、涨幅2.85% [2] 影响因素分析 - 美国11月失业率2.7%低于市场预期、零售销售环比2.8%为2020年3月以来最低，提升降息预期，叠加欧央行按兵不动并释放鹰派信号、美元指数承压，均支撑贵金属价格；地缘局势紧张也对贵金属价格有所提振 [2]