央行流动性操作 - 2025年12月15日，央行开展6000亿元6个月期买断式逆回购操作，期限182天 [1] - 因当月有4000亿元6个月期买断式逆回购到期，本次操作实现净投放2000亿元，为该期限品种连续第四个月加量续作 [1] - 12月5日，央行开展10000亿元3个月期买断式逆回购，与当月到期量持平，为等量续作 [1] - 综合两个期限品种，12月买断式逆回购合计加量续作2000亿元，加量规模较上月减少3000亿元，为央行连续第7个月通过该工具向市场注入中期流动性 [1] 流动性投放规模变化 - 12月买断式逆回购加量规模降至8月以来最低水平，可能意味着中期流动性投放量会较此前每月6000亿元的较高水平有所回落 [1] - 业内人士分析，12月央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性 [1] - 12月还有3000亿元MLF到期，央行也可能加量续作 [1] 货币政策预期与操作调整 - 中央经济工作会议公报要求2026年继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕 [2] - 业内人士表示，明年初央行有可能实施新一轮降准，并结合国债买卖，向市场较大规模注入长期流动性 [2] - 在降准注入长期流动性的预期下，短期内中期流动性净投放规模有可能相应收敛 [2] - 年底政府债券净融资规模有所下降，也是影响流动性操作的因素之一 [2]