地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 09 月 26 日 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 力合约涨 0.04%，5 年期国债期货（TF）主力合约涨 0.06%，10 年期国债期货（T） 主力合约涨 0.13%，30 年期国债期货 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期指短线或反弹，趋势上慢牛格局进一步明朗 [2] 各部分总结 期指数据表现 - 9月18日四大期指当月合约悉数下跌，IF跌1.35%，IH跌1.45%，IC跌1%，IM跌1.19% [1] - 本交易日期指总成交回升，IF总成交增加57520手，IH增加35836手，IC增加72444手，IM增加143070手；持仓方面，IF总持仓增加14691手，IH增加10071手，IC增加19056手，IM增加25806手 [2][3] 期指各合约详情 - 沪深300收盘价4498.11，跌1.16%；IF2509收盘价4487.2，跌1.35%，基差 -10.91等各合约有不同表现 [1] - 上证50收盘价2912.83，跌1.35%；IH2509收盘价2910.8，跌1.45%，基差 -2.03等各合约有不同表现 [1] - 中证500收盘价7199.88，跌0.83%；IC2509收盘价7171.6，跌1.00%，基差 -28.28等各合约有不同表现 [1] - 中证1000收盘价7476.4，跌1.04%；IM2509收盘价7454.8，跌1.19%，基差 -21.6等各合约有不同表现 [1] 期指前20大会员持仓 - IF2509多单增减 -17195，多单净变动12607，空单增减 -18103，空单净变动10446等各合约有不同表现 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [7] 重要驱动 - 芯片股力撑，美股四指数齐创历史新高，英特尔飙涨近23%，中概回落；美失业数据后，美债收益率创近两周新高；离岸人民币盘中跌200点失守7.11；比特币一度逼近11.8万美元；黄金原油两连跌、盘中跌超1% [8] - 上证指数跌1.15%报3831.66点，深证成指跌1.06%，创业板指跌1.64%；A股全天成交3.17万亿元，上日成交2.4万亿元；超4300股下跌，覆铜板、CPO、SPD概念逆势飘红，炒股软件、稀土、PEEK材料大幅下挫 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜市场交易美联储降息幅度，美指走弱；基本面预计国内铜产量受废铜进口减少及冶炼厂检修影响大幅减少，支撑铜价上行，但上期所大幅累库压制盘面上涨空间 [9] - 碳酸锂短期价格偏强运行，但矿端复产情况不明，价格上方或受压制 [10][11] - 原油中长期建议逢高做空，短期震荡运行建议观望，需关注俄乌停火协议谈判进展及印度对俄原油采购情况 [12] - 沥青供需双增，期价已下跌至震荡区间下沿，建议暂时观望 [14] - PP预计近期震荡运行，下方空间有限，需关注全球贸易战进展 [15][16] - 塑料预计近期震荡运行，下方空间有限，需关注反内卷政策落地情况 [17] - PVC预计近期上行空间有限，需关注需求增加能否持续 [18][19] - 焦煤保持偏强趋势 [20] - 尿素盘面筑底，后续有反弹机会，上方关注1730元/吨附近压力，但宽松格局未逆转，市场缺乏驱动 [21][22] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 9月17日收盘，国内期货主力合约跌多涨少，集运欧线跌近7%，低硫燃料油（LU）涨近2%；沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均上涨；2年、5年、10年、30年期国债期货主力合约均上涨 [6] - 截至9月17日15:22，原油2511、氧化铝2601、十年国债2512资金流入，中证1000 2509、中证500 2509、沪深300 2509资金流出 [7] 各品种分析 沪铜 - 9月12日我国现货粗炼费（TC）-41.42美元/干吨，RC费用-4.16美分/磅，TC/RC费用弱稳；8月SMM中国电解铜产量117.15万吨，环比降0.24%，同比升15.59% [9] - 受政策影响9月废铜供应量下降，冶炼厂有检修计划，预计9月电解铜产量大幅下降；临近旺季下游成交氛围转好，上期所库存小幅累库 [9] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂均价7.315万元/吨，环比涨300元/吨；工业级碳酸锂均价7.09万元/吨，环比涨300元/吨 [10] - 锂云母原料所产碳酸锂占比降至15%，锂辉石成重要原料端；8月国内碳酸锂总需求量10.2万吨，环比增7.49% [10][11] 原油 - 原油退出季节性出行旺季，EIA数据显示美国原油、汽油超预期累库，精炼油累库幅度超预期，美炼厂开工率小幅回升0.6个百分点 [12] - 9月7日OPEC+宣布10月起实施每日13.7万桶产量调整；沙特阿美下调10月销往亚洲的阿拉伯轻质原油发货价格 [12] 沥青 - 上周沥青开工率环比回升6.8个百分点至34.9%，9月国内沥青预计排产268.6万吨，环比增11.3%，同比增34.1% [14] - 上周沥青下游各行业开工率多数上涨，全国出货量环比减少9.22%至23.92万吨，炼厂库存存货比上升 [14] PP - 9月17日PP下游开工率环比回升0.63个百分点至50.86%，企业开工率涨至81%左右，标品拉丝生产比例升至29%左右 [15] - 新增产能45万吨/年中海油宁波大榭PP二期二线8月底投产，一线9月初投产，近期检修装置减少 [15] 塑料 - 9月17日塑料开工率下跌至83.5%左右，PE下游开工率环比上升1.11个百分点至42.17%，农膜进入旺季 [17] - 新增产能40万吨/年的吉林石化HDPE7月底投料开车，塑料开工率略有下降 [17] PVC - 上游电石价格西北地区上调50元/吨，PVC开工率环比增加2.81个百分点至79.94%，下游开工率增加但同比偏低 [18] - 印度BIS政策延期至2025年12月24日，中国台湾台塑9月报价上调，下半年中国PVC出口预期减弱，但出口签单环比走强 [18] 焦煤 - 山西市场（介休）主流价格报价1210元/吨，蒙5主焦原煤自提价991元/吨，较上一交易日涨41元/吨 [20] - 鄂尔多斯3处煤矿暂停出货，1处停产整改，7月焦煤进口量增加，蒙煤日通关数量高于去年同期 [20] 尿素 - 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂成交价格1600 - 1630元/吨，河北部分工厂报价1680 - 1690元/吨 [21] - 尿素日产维持在19万吨左右，前期产量下滑，随着装置复产及产能投放，日产预计高位运行 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜基本面预计后续国内铜产量受废铜进口减少及国内冶炼厂检修影响大幅减少，支撑铜价上行，需求端处于旺季预期中，下游拿货情况好转，铜价后续易涨难跌[9] - 碳酸锂下游旺季预期逐渐开启兑现，国庆备货陆续进行，短期价格偏强运行，但矿端复产情况不明晰，上方或受其压制[10][11] - 原油中长期供需将转弱，建议逢高做空为主；短期价格大跌部分释放 OPEC+会议利空，市场聚焦欧美对俄制裁，建议暂时观望[12] - 沥青供需双增，期价已下跌至震荡区间下沿，建议空单止盈离场后观望[14] - PP 预计近期震荡运行，下方空间有限[15][16] - 塑料预计近期震荡运行，下方空间有限[17] - PVC 预计近期上行空间有限，关注需求增加能否持续[18][19] - 焦煤价格上行为主，谨防阶段性回调[20] - 尿素期货氛围转好后现货开启低价拿货，盘面筑底后技术性反弹，但宽松格局未逆转，市场缺乏驱动，谨慎追涨[21][22] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截止 9 月 16 日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，焦煤涨近 6%，焦炭涨超 4%，玻璃、纯碱涨超 3%，氧化铝、菜油涨近 2%；液化石油气（LPG）跌超 1%，红枣、鸡蛋跌近 1%；沪深 300 股指期货（IF）主力合约跌 0.24%，上证 50 股指期货（IH）主力合约跌 0.36%，中证 500 股指期货（IC）主力合约涨 0.58%，中证 1000 股指期货（IM）主力合约涨 1.02%；2 年期国债期货（TS）主力合约涨 0.04%，5 年期国债期货（TF）主力合约涨 0.13%，10 年期国债期货（T）主力合约涨 0.15%，30 年期国债期货（TL）主力合约持平[5] 资金流向 - 截至 9 月 16 日 15:17，国内期货主力合约资金流入方面，焦煤 2601 流入 11.63 亿，菜油 2601 流入 10.08 亿，三十年国债 2512 流入 4.62 亿；资金流出方面，沪深 300 2509 流出 24.48 亿，上证 50 2509 流出 12.3 亿，沪铜 2510 流出 11.46 亿[7] 各品种分析 沪铜 - 今日高开高走，震荡偏强；中美经贸团队会谈，TC/RC 费用弱稳，9 - 10 月工厂季节性维护致产量缩减，中小冶炼厂盈利承压，精铜供应紧张；8 月 SMM 中国电解铜产量 117.15 万吨，环比减 0.24%，同比升 15.59%；9 月废铜供应降，冶炼厂有检修计划，预计产量大幅下降；临近旺季，下游成交氛围好转，上期所库存小幅累库，高价抑制需求；市场交易美联储降息幅度，美指走弱，基本面支撑铜价上行，后续易涨难跌[9] 碳酸锂 - 今日高开高走日内偏强，电池级碳酸锂均价 7.285 万元/吨，环比涨 400 元/吨，工业级碳酸锂均价 7.06 万元/吨，环比涨 400 元/吨；供给端锂云母原料占比降至 15%，锂辉石成主要原料，关注江西枧下窝矿区复产进度，产能利用率同比偏高；需求端受政策影响新能源汽车销量预期增长，8 月国内碳酸锂总需求量 10.2 万吨，环比增 7.49%，处于消费旺季初期，下游拿货情绪转好；短期价格偏强运行，上方受矿端复产情况压制[10][11] 原油 - 逐步退出季节性出行旺季，EIA 数据显示美国原油、汽油超预期累库，精炼油累库幅度超预期，炼厂开工率小幅回升 0.6 个百分点；OPEC+ 10 月起调整产量，165 万桶/日产量可恢复，八国共将于 10 月 5 日开会，IEA 提高原油过剩幅度，沙特阿美下调发货价格；关注俄乌停火协议谈判及印度采购情况；中长期供需转弱，建议逢高做空；短期价格大跌释放部分利空，市场聚焦欧美制裁，伊拉克等国补偿计划缓解供应压力，以色列袭击及乌克兰打击使地缘政治风险升温，建议暂时观望[12] 沥青 - 供应端上周开工率环比回升 6.8 个百分点至 34.9%，9 月预计排产 268.6 万吨，环比增 27.3 万吨，增幅 11.3%，同比增 68.3 万吨，增幅 34.1%；下游各行业开工率多数上涨，全国出货量环比减 9.22%至 23.92 万吨，炼厂库存存货比上升但处同期最低位；美国允许雪佛龙在委开采石油或使中国沥青原料贴水幅度缩小，本周部分装置计划复产；北方天气好项目赶工，南方降雨及资金制约需求；市场聚焦欧美制裁，原油期价止跌，成本端支撑有限；供需双增，期价至震荡区间下沿，建议空单止盈离场后观望[14] PP - 下游开工率环比回升 0.63 个百分点至 50.86%，塑编开工率环比涨 0.4 个百分点至 43.1%，订单略增；9 月 16 日部分检修装置重启，企业开工率涨至 80%左右，标品拉丝生产比例升至 28%左右；石化企业 9 月去库一般，库存处近年同期中性水平；成本端原油价格反弹，供应上新增产能投产，近期检修装置增加；天气好转下游进入旺季，双节前备货或有提振；关注全球贸易战及反内卷政策，预计近期震荡运行，下方空间有限[15][16] 塑料 - 9 月 16 日部分装置检修，开工率下跌至 85%左右；PE 下游开工率环比上升 1.11 个百分点至 42.17%，农膜进入旺季，订单和原料库存增加，包装膜订单增加；石化企业 9 月去库一般，库存处近年同期中性水平；成本端原油价格反弹，供应上新增产能投产；农膜旺季需求将提升，双节前备货订单积累，开工改善；关注反内卷政策，预计近期震荡运行，下方空间有限[17] PVC - 上游电石价格西北上调 25 元/吨；供应端开工率环比增加 2.81 个百分点至 79.94%，下游开工率增加但同比偏低，采购谨慎；印度 BIS 政策延期，中国台湾台塑 9 月报价上调，印度上调中国大陆进口反倾销税，下半年出口预期减弱，但近期出口签单环比走强；上周社会库存增加，仍偏高；1 - 8 月房地产调整，各指标同比降幅大，30 大中城市商品房成交面积环比回落；氯碱综合利润为正，开工率增加，新增产能投产；反内卷情绪升温，基差偏低，预计近期上行空间有限，关注需求增加持续性[18][19] 焦煤 - 今日高开高走，日内拉涨；山西市场（介休）主流价格 1210 元/吨持平，蒙 5主焦原煤自提价 950 元/吨，较上日+15 元/吨；唐山地区焦钢企业环保限产，本期煤矿产量环比增加，7 月进口量大幅增加，蒙煤日通关量高于去年同期，精煤库存及下游钢厂、焦企库存下调，库存向终端转移；需求端阅兵后钢厂复产，铁水产量上涨，本周钢厂利润下行，焦炭二轮提降落地；近两日上涨受新疆动力煤超产及煤矿限产消息刺激，矿端受影响且反内卷情绪升温，价格上行为主，谨防阶段性回调[20] 尿素 - 今日高开低走，日内偏强震荡，昨日期货反弹后上游工厂成交转好，今日报价小幅反弹；山东、河南及河北工厂小颗粒尿素出厂成交价格 1600 - 1630 元/吨，河北部分工厂报价 1680 - 1690 元/吨；工厂近两周复产，产量回升，日产接近 19 万吨，山西装置技改停车致地区产量减少；需求端价格下跌后下游拿货，行情转好，阅兵后复合肥工厂开工负荷回升，本月成品库存去化，肥料向终端转移，工厂利润抬升，但备肥近七八成，增量受限；产量减量但内需不足，库存增加且高于往年同期，制约价格上行；期货氛围转好，现货低价拿货，盘面技术性反弹，宽松格局未逆转，谨慎追涨[21][22]

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 - 沪铜预计震荡偏强，关注美国非农数据 [9] - 碳酸锂供应宽松但减产扰动未停，金九银十带动盘面 [10] - 原油供需将转弱，建议逢高做空，关注OPEC+会议及欧美对俄制裁 [11][13] - 沥青供需双弱，建议空单暂时止盈离场，关注OPEC+会议 [14] - PP预计震荡运行，下方空间有限，关注全球贸易战进展 [17] - 塑料预计震荡运行，下方空间有限，关注反内卷政策 [18] - PVC预计震荡下行，自身基本面压力大 [20] - 焦煤基本面供需修复，反内卷进行中，资金情绪反复，谨慎多空 [21] - 尿素偏弱运行，预计行情有技术性回弹，谨慎追空 [23] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 9月5日收盘国内期货主力合约大面积飘红，多晶硅涨停，焦煤等涨幅居前，鸡蛋等跌幅居前 [6] - 股指期货主力合约多数上涨，国债期货主力合约多数下跌 [6][7] - 资金流入多晶硅、橡胶、棕榈油合约，流出沪深300、中证1000、中证500合约 [7] 各品种分析 沪铜 - 今日低开高走，美指下跌，基本面加工费下降、硫酸价格或高位回落，9月多家冶炼厂检修，产量预计下降 [9] - 进口铜回流挤占市场，需求淡季但电网投资拉动需求，金九银十需求有转好预期 [9] 碳酸锂 - 今日高开低走，价格环比下跌，江西云母产量收缩，锂辉石弥补缺口，8月产量环比增5%、同比增39% [10] - 关注江西矿山政策，7月进口量环比减22%、同比减43%，供应宽松但减产扰动未停 [10] 原油 - 处于季节性出行旺季尾声，EIA数据显示超预期累库，炼厂开工率小幅回落，OPEC+9月增产 [11] - EIA和IEA上调全球石油过剩幅度，关注俄乌停火协议及印度采购情况，建议逢高做空 [11][13] 沥青 - 本周开工率环比回落，9月预计排产增加，下游开工率多数下跌，出货量减少，炼厂库存存货比下降 [14] - 美国允许雪佛龙开采石油或影响原料贴水，下周部分装置转产，需求受天气和资金制约，建议空单止盈 [14] PP - 下游开工率环比回升，新增检修装置，企业开工率下跌，标品拉丝生产比例稳定，石化库存中性 [15][17] - 成本端原油价格下跌，新增产能投产，下游进入旺季，预计震荡运行，关注贸易战进展 [17] 塑料 - 新增检修装置，开工率下降，下游开工率上升，农膜进入旺季，石化库存中性 [18] - 成本端原油价格下跌，新增产能投产，需求将提升，预计震荡运行，关注反内卷政策 [18] PVC - 上游电石价格上调，开工率环比增加，下游开工率小幅增加但采购谨慎，出口预期减弱 [19][20] - 社会库存增加，房地产仍在调整，新增产能投产，预计震荡下行，关注政策 [20] 焦煤 - 今日高开高走，现货价格上涨，晋中煤矿陆续复产，预计产量攀升，矿山库存骤降 [21] - 独立焦企利润转正，钢厂提降，阅兵后钢厂开工或回升，关注需求兑现，谨慎多空 [21] 尿素 - 今日高开低走尾盘收平，上游报价弱稳，新单成交不畅，印度标购价格低、投标总量创新高 [23] - 日产维持低位，需求端复合肥工厂开工下滑后将复产，厂内库存去化，预计偏弱运行，关注行情回弹 [23]

中证500股指期货（IC）主力合约日内跌超3.00%，现报6606.8点。中证1000股指期货（IM）主力合约 失守7000点，日内跌幅2.27%。 中证500股指期货（IC）主力合约日内跌超3.00%，现报6606.8点。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，9月3日，股指期货早盘收盘，沪深300股指期货（IF）主力合约跌1.03%，上证50股指期 货（IH）主力合约跌1.28%，中证500股指期货（IC）主力合约跌1.03%，中证1000股指期货（IM）主力 合约跌0.95%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜预计价格震荡偏强关注美联储降息情况 [9] - 碳酸锂供应宽松但减产扰动未停市场情绪偏空 [11] - 原油供需将转弱建议逢高做空 [12] - 沥青供需双弱近期期货震荡运行 [14] - PP预计近期震荡运行 [15][16] - 塑料预计近期震荡运行 [17] - PVC预计震荡下行 [19] - 焦煤基本面恢复宽松格局关注焦炭提降后续进展 [20] - 尿素行情震荡为主短期关注1754元/吨压力位中期关注1730 - 1780元/吨震荡区间 [22] 根据相关目录分别总结 期市综述 - 9月2日收盘国内期货主力合约涨跌不一多晶硅涨近4%碳酸锂跌超4% [6] - 股指期货方面沪深300主力合约跌0.69%上证50主力合约涨0.35%等 [6] - 国债期货主力合约均下跌30年期国债期货主力合约跌0.18% [7] - 资金流向方面中证500 2509流入32.73亿三十年国债2512流出4.53亿等 [7] 各品种分析 沪铜 - 基本面我国7月进口铜矿砂及精矿环比大增精矿港口库存回升 [9] - 9月有5家冶炼厂检修涉及粗炼产能100万吨预计9月国内电解铜产量环比下降 [9] - 需求方面国内电网投资拉动需求但外需走弱内需前置 [9] - 近期海外交易美联储降息预期美元指数下跌支撑行情 [9] 碳酸锂 - 今日低开低走电池级和工业级碳酸锂均价环比下跌 [11] - 8月产量环比增长5%同比大增39% 7月进口总量环比减22%同比减43% [11] - 市场网传宁德枧下窝9月20号复产行情下挫 [11] 原油 - 处于季节性出行旺季尾声美国原油及汽油库存减少炼厂开工率仍较高 [12] - OPEC+ 9月增产54.7万桶/日沙特可能下调10月官方销售价格 [12] - 关注俄乌停火协议谈判及印度对俄罗斯原油采购情况 [12] 沥青 - 上周开工率环比回落至29.3% 9月预计排产268.6万吨环比增11.3% [14] - 下游各行业开工率多数稳定全国出货量环比增11.17% [14] - 炼厂库存存货比环比下降但仍处近年同期最低位 [14] PP - 下游开工率环比回升至49.74% 9月2日企业开工率维持在86%左右 [15] - 标品拉丝生产比例下跌至31.5%左右石化库存处于近年同期中性水平 [15] - 新增产能投产近期检修装置略有减少 [15] 塑料 - 9月2日开工率上涨至84%左右下游开工率环比上升至40.30% [17] - 石化库存处于近年同期中性水平新增产能投产 [17] - 农膜逐步走出最淡季但农户补库力度弱 [17] PVC - 开工率环比减少至76.02%下游开工率略有减少采购谨慎 [18] - 印度BIS政策延期中国台湾台塑9月报价上调出口签单一般 [18] - 社会库存继续增加房地产仍在调整阶段 [18][19] 焦煤 - 今日低开低走山西水峪煤业因事故停产 [20] - 7月进口焦煤数量大增蒙煤进口利润高 [20] - 受环保限产影响开工回落矿山库存累库 [20] 尿素 - 今日高开高走震荡偏强山东地区价格回弹 [21][22] - 8月产量环比减少后续有新增产能投放 [22] - 需求端复合肥工厂开工负荷回落库存累库 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年9月1日，股指期货IF、IH、IC、IM四个品种总持仓均大幅下降，各品种主力合约持仓也下降，其中IF、IH、IC品种的中信期货多空头有大量减仓，IM品种海通期货加仓、中信期货减仓 [6][12][18][24] 根据相关目录分别进行总结 IF品种 - 总持仓及主力合约持仓变化：9月1日，IF品种总持仓下降16713手，主力合约2509持仓下降13399手 [6] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓42488手；广发期货增仓最多，日内增仓979手；中信期货减仓最多，日内减仓7156手 [7] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓46215手；中泰期货增仓最多，日内增仓568手；中信期货减仓最多，日内减仓4821手 [9] IH品种 - 总持仓及主力合约持仓变化：9月1日，IH品种总持仓下降11062手，主力合约2509持仓下降8123手 [12] - 前二十多头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓9399手；广发期货增仓最多，日内增仓27手；中信期货减仓最多，日内减仓3263手 [13] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓13493手；华泰期货增仓最多，日内增仓14手；中信期货减仓最多，日内减仓3299手 [14] IC品种 - 总持仓及主力合约持仓变化：9月1日，IC品种总持仓下降12442手，主力合约2509持仓下降11368手 [18] - 前二十多头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓34775手；申银万国期货增仓最多，日内增仓584手；国泰君安期货减仓最多，日内减仓3052手 [19] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓36058手；银河期货增仓最多，日内增仓205手；中信期货减仓最多，日内减仓3185手 [20] IM品种 - 总持仓及主力合约持仓变化：9月1日，IM品种总持仓下降12786手，主力合约2509持仓下降8518手 [24] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓48980手；海通期货增仓最多，日内增仓1165手；国泰君安期货减仓最多，日内减仓2868手 [24] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓74164手；海通期货增仓最多，日内加仓1186手；中信期货减仓最多，日内减仓3601手 [25]

市场表现 - A股三大指数集体收涨 沪指收于3883点 接近3900点整数关口 [1] - 沪深300股指期货主力合约领涨2.29% 上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别收涨2.14%、1.8%、1.27% [1] - 股指期货市场成交量与持仓量同步上行 IF全合约持仓量达28.96万手 日增仓1.24万手 IC全合约持仓量24.45万手 日增仓1.09万手 [1] 市场结构变化 - 股指期货贴水幅度持续收窄 沪深300股指期货主力合约从7月初贴水现货超56点收窄至8月25点左右 并转为小幅升水 [2] - 贴水收敛反映市场对未来指数的预期逐步向好 市场处于情绪加速阶段 资金入场意愿强烈 热点轮动加快 [5] 资金与情绪驱动因素 - 行情主要由情绪与资金因素拉动 市场多头入场积极性显著提升 [1] - 量能持续攀升支撑高位运行格局 投资者对政策利好和业绩超预期信息反应敏感 [1][5] 行业关注方向 - 高景气赛道如科技和消费领域存在结构性机会 [6] - 需警惕短期涨幅过大且估值偏离基本面的个股 避免盲目追高 [6] 中长期展望 - 若经济复苏趋势确认且企业盈利改善 市场有望从情绪驱动转向盈利驱动 [6] - 优质资产的配置价值将进一步凸显 [6]