报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 化工板块自6月底价格底部回升，市场关注老旧装置，报告统计各化工品老旧装置产能及在产老旧产能，分析特征判断后续供应减量占比。不同化工品种老旧产能情况及影响各异，如丙烯、纯苯供应减量影响偏利多，苯乙烯需求减量影响偏利空等，且多数品种因企业性质等因素实际冲击待跟踪[4][5]。 各部分总结 反内卷的提出&老旧产能的界定 - 反内卷提出：2025年7月1日中央财经委第六次会议提出治理企业低价无序竞争、推动落后产能退出，部分行业响应减产限产，或标志新一轮供给侧改革启动[14]。 - 报送老旧装置评估结果：6月23日多部门发布通知开展石化化工行业老旧装置摸底评估，要求各省报送情况及评估结果[15]。 - 着力优化供给侧：工信部将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能，市场消息国家将推动老旧装置改造[16]。 各化工品老旧装置产能占比一览 - 油化工方面丙烯、纯苯等老旧产能占比大但两桶油为主，兑现进度或慢；煤化工及氯碱方面烧碱占比大、尿素占比偏大；聚酯产业链短纤老旧产能占比偏大[19]。 丙烯及下游老旧装置分析 - 丙烯在产老旧产能1356万吨/年，占总产能17.9%，小产能占比有限，集中在两桶油，供应潜在收缩大于下游需求[24][25][29]。 - 下游PP粒料、PP粉、PO、丙烯酸、辛醇、正丁醇、丙烯腈、苯酚老旧产能换算丙烯需求共754万吨/年，大多以两桶油为主[29]。 - 结论：若改造淘汰兑现，对丙烯供应减量影响偏利多，但改造或淘汰速率慢，实际冲击待跟踪[31]。 苯乙烯及下游老旧装置分析 - 苯乙烯在产老旧产能141万吨/年，占总产能6.4%，小产能淘汰整改概率大，集中在两桶油[35][36]。 - 下游EPS、PS、ABS老旧产能换算苯乙烯需求共413万吨/年，下游需求潜在收缩大于供应[39]。 - 结论：若改造淘汰兑现，对苯乙烯需求减量影响偏利空，建议逢高做缩EB - BZ价差[40]。 纯苯及下游老旧装置分析 - 纯苯老旧产能407万吨/年，占总产能16%，小产线占比不小，集中在两桶油[45]。 - 下游苯乙烯、苯酚、己二酸老旧产能换算纯苯需求共185万吨/年，纯苯供应潜在收缩大于下游需求[46]。 - 结论：若改造淘汰兑现，对纯苯供应减量影响偏利多，但短时内供应端及需求端影响有限，适合逢高做缩EB - BZ价差[47]。 甲醇及下游老旧装置分析 - 甲醇在产老旧产能481万吨/年，占总产能4.5%，国营为主，西南分散企业小产能淘汰整改概率加大[52]。 - 下游MTBE、醋酸、甲醛老旧产能换算甲醇需求共239万吨/年，甲醇供应潜在收缩大于下游需求，MTBE和甲醛部分整改概率偏大[58]。 - 结论：若改造淘汰兑现，对甲醇供应减量影响偏利多，关注2601合约逢低做多套保机会以及9 - 1价差反套[59]。 氯碱产业链老旧装置分析 电石老旧装置分析 - 电石在产老旧产能471万吨/年，占总产能11%，主要集中在西北，预期淘汰产能124万吨，占比3%，影响有限[60][61]。 PVC老旧装置分析 - PVC老旧产能333.5万吨，占总产能12%，小产能及电石法装置淘汰概率大，民营及外企有一定整改可能，对产能结构影响有限[65][66]。 烧碱老旧装置分析 - 烧碱老旧产能1424万吨，占总产能28.8%，小产线占比大，整改概率加大，下游氧化铝老旧产能影响可忽略，对产能结构影响待观察[73][74][79]。

公募基金季报分析 - 截至二季度末公募基金总规模34.4万亿元，环比提升6.76%，债券型产品配置意愿稳健，商品及海外资产配置热情较高 [3] - 权益类基金中仅被动产品份额正增长，主动偏股仓位小幅回升，增配创业板、港股、北证，港股配置重要性提升 [3] - 加仓金融地产、国防军工、医药、TMT板块，重点关注通信、医药生物、非银金融行业 [3] 钨行业点评 - 钨供需格局偏紧平衡，开采成本支撑价格，未来三年钨价或维持高位运行 [4] - 出口管制及雅江水电建设推动钨相关上市公司受益，钨精矿价格屡创新高 [4] 尿素行业分析 - 石化化工行业稳增长工作方案将推动落后产能淘汰，尿素老旧产能占比高，供给侧改革改善行业景气度 [4] - 尿素龙头公司有望受益于行业供需格局优化 [4][5] 雅江水电站建设 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资1.2万亿元，采用梯级开发提升发电效率，预计装机6000万千瓦 [5] - 2023年核准水电项目平均造价20344元/kW，工程建设涉及建筑建材行业机会 [5] 特斯拉业绩 - 2Q25总收入同比-11.8%/环比+16.3%至225.0亿美元，毛利率同比-0.8pcts/环比+0.9pcts至17.2% [5] - Non-GAAP归母净利润同比-23.1%/环比+49.1%至13.9亿美元，单车净利润同比-11.1%/环比+30.7%至3626美元 [5] 阅文集团动态 - AI工具集成提升创作效率，海外门户起点国际AI翻译作品占比47%，畅销榜Top100中占四成 [6] - 在线阅读业务优化作家生态，为IP全产业链开发奠定基础 [6]

该标准包括通用评估模型和细分领域评估模型。通用评估模型明确了30个能力子域的成熟度要求。针对 炼化、现代煤化工、传统煤化工、氯碱、轮胎、涂料及颜料等石化化工行业细分领域，细分领域评估模 型规定了不同领域在数字化供应链、计划调度、生产作业、安全生产、环保管理、能源管理、质量管 控、设备管理、仓储配送等环节达到不同成熟度等级应具备的能力和要求。 该标准主要起草人李渊源告诉记者，该标准是落实《原材料工业数字化转型工作方案（2024—2026 年）》、推动石化化工行业加快数字化转型的具体举措，通过分类、分级构建符合炼化、现代煤化工、 传统煤化工及化肥、氯碱、纯碱、轮胎、涂料及颜料等细分领域特点的个性化评估指标和要求，帮助企 业深化数字化转型认识、明确转型路径和任务、厘清期望目标，引导企业加快利用数智技术开展改造提 升。下一步，秘书处将按照"以标准的实施应用推动行业数字化转型"的思路，依托该标准统筹开展标准 宣贯和培训、遴选评估和咨询机构、推广应用等工作，加快石化化工行业数字化转型。 据介绍，石化和化工企业自动化控制、数字化基础较好，但缺乏统一的、可量化的指标体系，难以科学 评估企业数字化现状水平，导致行业数字化转型家 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为中性（维持评级），上次评级为中性 [4] 报告的核心观点 - 老旧设备更新改造政策层层递进，作为“成本要素”在化工领域有望重新定价 [2] - 针对老旧设备的更新改造，在供给端设置“成本要素”推动行业供给优化，在需求端通过提升企业对新设备的投资拉动经济，在“反内卷”背景下，老旧设备更新改造作为新“成本要素”有更大发挥空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 国家工信部等五部委发布通知，湖南省跟进开展省内排摸 - 2025年7月16日，湖南工信厅根据国家五部委通知要求，开展全省石化化工行业老旧装置摸底评估工作 [1][10] - 评估要求：摸底评估对象为截至2025年5月30日，石化化工行业主体设备设施达到设计使用年限、或实际投产运行超过20年的生产装置；评估内容包括老旧装置基本情况、安全评估、其他评估 [11] - 工作安排：7月15日前全面摸底排查，建立老旧装置台账；7月16日 - 8月25日前开展装置评估，提出老旧装置评估意见；8月30日前汇总评估结果，及时上报国家部委 [18][19] - 老旧设备更新改造政策层层递进，从评估指南、以旧换新行动方案、设备更新实施方案到老旧装置改造方案，2022 - 2025年陆续发布多项相关政策 [2][20][22] - 各省市自治区过去2年也有开展类似摸排工作和老旧装置淘汰行动方案，如内蒙古自治区、苏州市 [23][24] 化工部分子行业超过20年老旧装置产能统计 - 对149个子行业现有产能装置投放时间进行统计，很多老旧装置实际使用时间可能远低于装置运行时间，需通过老化评估推动老化管控长效机制形成 [25] - 名义产能投产时间在20年及以上占比超过30%的行业有农用薄膜、溴素等；占比在15% - 30%之间的行业有液氯、阴离子表面活性剂等；占比在10% - 15%之间的行业有磷矿石、EVA等；占比在10%以内（但不为0%）的行业有丙二醇、PA66等；无名义产能投产时间在20年及以上的行业有聚羧酸减水剂单体、双酚A等 [26][27][29] - 老旧装置作为新的“成本要素”，在需求供给两端均有出力，国务院印发方案推进重点行业设备更新改造，围绕新型工业化推动设备更新和技术改造，淘汰不达标设备 [34]

行业研究 建材行业 - 中央城市工作会议 7 月 14 - 15 日在北京举行，部署城市工作 7 个方面重点任务，城市建设侧重更新改造，注重解决民生需求和存量提质增效 [1] - 国家发改委要求防止低空重复建设及恶性竞争，“低空经济”将因地制宜有序推进及统一标准发展，低空基建落地或低于市场预期，更注重高质量发展 [1] 机械行业 - 6 月我国向北美地区出口持续降温，但工程机械品类出口仍保持较高景气度 [2] - 1 - 6 月出口至北美地区的电动工具、草坪割草机累计金额分别同比 -7%、 -4%，分别环比 1 - 5 月同比增速变动 -5pct、 -3pct [2] - 1 - 6 月大类工程机械累计出口同比增速保持双位数，挖掘机、拖拉机、矿山机械累计增速分别达 22%、26%、23%，建议关注一拖股份、徐工机械等 [2] 有色金属行业 - 2025Q2 有色金属重仓股持仓占比 4.3%，重仓股前十集中在铜、金和铝，稀土、小金属获增持 [3] - 投资建议：稀土推荐北方稀土，关注广晟有色、盛和资源；铜推荐金诚信、紫金矿业等；铝推荐中国宏桥；金关注中金黄金、赤峰黄金 [3] 化工行业 - 国家针对反内卷、稳增长持续发声，工信部将推出石化化工行业稳增长工作方案，推动落后产能淘汰、引领行业健康发展 [4] - 当前化工行业老旧产能淘汰工作进入评估阶段，实施后有望优化行业供给侧，我国炼油老旧装置占比高，淘汰老旧产能助力行业竞争力提升 [4] 纺服行业 - 林清轩旗舰品牌定位于提供基于天然、山茶花成分的高端护肤改善方案，2014 年推出山茶花面部精华油，按全渠道总零售额计自 2014 年以来连续 11 年居全国面部精华油产品榜首 [6] - 按 2024 年零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，是中国前 15 大高端护肤品牌中唯一的国货品牌 [6] 公司研究 常熟银行 - 2025 年上半年实现营业收入 60.6 亿元，同比增长 10.1%，归母净利润 19.7 亿元，同比增长 13.5% [7] - 加权平均净资产收益率 13.3%，同比提升 0.05pct，营收盈利均维持双位数增长，业绩表现韧性强，不良率维持低位，拨备覆盖率维持高位，维持“买入”评级 [7] 哔哩哔哩 - C 端付费挖掘空间较大，关注游戏产品上线以及广告业务商业化进展 [8] - 公司持续加强成本费用管控，内容、员工、服务器等成本绝对值保持稳定，研发与管理费用将保持稳定，维持 25 - 27 年经调整净利润预测 21.5/35.1/46.5 亿元，维持“增持”评级 [8] 海尔智家 - 定位于全球大家电领军品牌，25 年空调经营明显向上，数字化转型提质增效，经营效率不断提高，全球产销研布局继续推进 [9] - 维持 2025 - 2027 年归母净利润预测为 215/243/273 亿元，现价对应 PE 为 11、10、9 倍，维持“买入”评级，维持目标价 35.54 元 [9] 视源股份 - 下调 25/26 年归母净利润预测为 10.48/12.39 亿元，较前次下调幅度为 35%/31%，新增 2027 年归母净利润预测为 14.86 亿元，当前股价对应 PE23/20/16X [10] - 看好公司长期成长空间，维持“买入”评级 [10] 市场数据 A 股市场 - 上证综指收盘 3581.86，涨 0.62%；沪深 300 收盘 4118.96，涨 0.82%；深证成指收盘 11099.83，涨 0.84%；中小板指收盘 6881.54，涨 0.58%；创业板指收盘 2310.86，涨 0.61% [5] 股指期货 - IF2508 收盘 4074.60，涨 0.68%；IF2509 收盘 4064.80，涨 0.73%；IF2512 收盘 4033.60，涨 0.86%；IF2603 收盘 4008.40，涨 0.23% [5] 商品市场 - SHFESHFE 黄金收盘 784.84，涨 0.40%；SHFESHFE 燃油收盘 2924，涨 0.00%；SHFESHFE 铜收盘 79740，涨 0.05%；SHFESHFE 锌收盘 22945，涨 0.09%；SHFESHFE 铝收盘 20900，涨 0.29%；SHFESHFE 镍收盘 123530，涨 0.80% [5] 海外市场 - 恒生指数收盘 24994.14，涨 0.68%；国企指数收盘 9040.20，涨 0.60%；道琼斯收盘 44323.07，跌 0.04%；标普 500 收盘 6305.60，涨 0.14%；纳斯达克收盘 20974.17，涨 0.38%；德国 DAX 收盘 24307.80，涨 0.08%；法国 CAC 收盘 7798.22，跌 0.31%；日经 225 收盘 39774.92，跌 0.11%；韩国综合收盘 3169.94，跌 1.27% [5] 外汇市场 - 美元兑人民币中间价 7.1522，涨 0.03；欧元兑人民币中间价 8.3228，涨 0.09；日元兑人民币中间价 0.0483，涨 0.08；港币兑人民币中间价 0.9113，涨 0.04 [5] 利率市场 - 回购市场：DR001 前加权平均利率 1.3609%，跌 9.57BP；DR007 前加权平均利率 1.4901%，跌 1.66BP；DR014 前加权平均利率 1.5442%，跌 1.97BP [5] - 二级市场：一年期国债 YTM 1.3565%，涨 0.75BP；五年期国债 YTM 1.5421%，涨 1.65BP；十年期国债 YTM 1.6774%，涨 1.22BP [5]

事件概述 - 国务院新闻办公室举行新闻发布会，宣布将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能 [2] 化工行业政策动向 - 中央频繁发声治理"内卷式"竞争，政治局会议首次使用"防止内卷"描述行业竞争 [3] - 中央经济工作会议强调综合整治"内卷式"竞争，规范地方政府和企业行为 [3] - 政府工作报告提出破除地方保护和市场分割，打通经济循环卡点堵点 [3] - 中央财经委员会会议强调依法治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出 [3] - 工信部将启动实施十大重点行业稳增长工作方案，释放规模大、关联广、带动强的效应 [4] - 政策目标明确为调整行业结构、推动供给侧优化和淘汰落后产能 [4] 化工老旧装置管理 - 我国化工行业部分装置已运行30-40年，存在设计标准低、安全保障能力下降等问题 [6] - 四部委联合印发工作方案，计划2024-2029年间淘汰不符合要求的装置，退出高风险装置，改造在役装置 [6] - 应急管理部就《化工装置老化评估方法》征求意见，推动建立装置老化管理长效机制 [7] - 湖南省开展石化化工行业老旧装置摸底评估工作，评估范围涵盖多个细分领域 [7] - 老旧装置定义为涉及重大危险源且运行超过20年的装置 [8] - 摸底评估工作展开标志着老旧装置改造和淘汰进入实施阶段 [8] 子行业影响 - 上一期工作方案提出推进炼油、乙烯、化肥等多个子行业节能减污降碳改造 [9] - 鼓励企业实施老旧装置综合技改，提升高端化、绿色化、安全化水平 [9] - 加快淘汰不符合产业政策的200万吨/年及以下常减压装置等落后产能 [9] - 重点关注炼油、PTA/PX、化肥、颜料染料、有机硅/工业硅、纯碱、氯碱/PVC等子行业 [9] - 相关行业龙头有望持续受益于老旧产能改造淘汰 [9]

有色金属行业基金重仓股数据点评 - 2025Q2基金重仓股数据显示，有色金属行业重仓股持仓环比增长，稀土和小金属板块增持明显 [4] - 统计范围包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金和灵活配置型基金 [4] 石化化工行业稳增长工作方案 - 工信部即将推出石化化工行业稳增长工作方案，推动落后产能淘汰和行业格局优化 [4] - 老旧产能淘汰工作进入评估阶段，实施后将优化供给侧并增强化工装置竞争力 [4] 雅鲁藏布江下游水电站开工影响 - 雅鲁藏布江下游水电站正式开工，总投资额约1.2万亿元，装机容量约6000万千瓦 [4] - 项目总投资约为三峡的6倍，预计释放丰厚建筑工程及材料订单 [4] - 水电设备"双寡头"格局稳固，雅江水电建设有望贡献增量订单 [5] - 新生效订单规模稳健增长，为水电设备公司2025年业绩提供保障 [5] 林清轩招股说明书解读 - 林清轩定位高端护肤品牌，主打山茶花成分和以油养肤理念 [5] - 2014年推出的山茶花面部精华油连续11年全渠道零售额居全国榜首 [5] - 2024年零售额在中国高端国货护肤品牌中排名第一，是前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌 [5] 迈富时业务分析 - 迈富时业务由AI SaaS和精准营销双轮驱动，SaaS产品包括T云和珍客 [6] - AI Agent和智能一体机有望成为第二增长曲线 [6] - 精准营销服务专注于B2C企业获客和曝光度提升 [6] 常熟银行2025年半年度业绩 - 2025年上半年营业收入60.6亿元，同比增长10.1% [6] - 归母净利润19.7亿元，同比增长13.5% [6] - 加权平均净资产收益率（ROAE）13.3%，同比提升0.05个百分点 [6] - 不良率维持低位，拨备覆盖率维持高位 [6]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 政策有望驱动行业中长期修复，并持续看好资源端景气超预期 [2] - 石化稳增长与老旧装置退出有望驱动行业修复，政策变化提升市场对石化化工行业景气度修复预期，炼油行业受关注 [9][17] - 持续看好农需产业链资源端景气超预期，磷、钾资源端维持相对紧平衡，秋肥旺季和出口政策将拉动需求 [9][17] 根据相关目录分别进行总结 行业底部修复预期持续提升 - 石化稳增长与老旧装置退出有望驱动行业修复，政策变化提升市场对石化化工行业景气度修复预期，炼油行业受关注 [9][17] - 持续看好农需产业链资源端景气超预期，磷、钾资源端维持相对紧平衡，秋肥旺季和出口政策将拉动需求 [9][17] 原油震荡，化工品涨跌互现 原油因需求侧担忧小幅下跌 - 截至7月18日，Brent油价下降1.54%至69.28美元/桶，油价下跌因对美国关税政策担忧和原油供应端充足 [13] - OPEC+产油国6月原油日产量增加，美国原油商业库存、汽油库存、馏分油库存和丙烷库存有变动 [13] 化工品中TDI价格价差涨幅明显 - 本周价格涨幅前3名的产品为液氯（上涨21.8%）、TDI 80/20（上涨18.8%）、天然气（上涨6.3%）；跌幅前3名为D4（下跌9.6%）、丁烷（下跌6.7%）、丙烯酸（下跌5.0%） [9][14] - 本周价差涨幅前3名的产品为PTA（上涨1103.7%）、TDI价差（上涨30.1%）、丙烯酸丁酯价差（上涨25.6%）；跌幅前3名为苯乙烯（下跌36.5%）、油头丙烯价差（下跌36.1%）、聚乙烯价差（下跌20.8%） [9][18] 投资建议与投资标的 - 看好行业自发性反内卷的聚酯瓶片行业及龙头公司万凯新材（301216，买入） [4] - 石化行业看好中国石化（600028，买入）、荣盛石化（002493，买入）、恒力石化（600346，买入） [4] - 农需资源端关注东方铁塔（002545，未评级）、云天化（600096，未评级）、云图控股（002539，未评级）、兴发集团（600141，买入） [4] - 关注农药行业具备差异化增长逻辑的扬农化工（600486，增持）、润丰股份（301035，买入） [4] - 关注受海外波动较小的内需和新材料替代市场机会，包括国光股份（002749，买入）、华鲁恒升（600426，买入）、皇马科技（603181，买入） [4]

核心观点 - 权益市场上行，权益类基金净值表现领先，各赛道主题基金净值抬升，医药主题基金优势显著，股票型ETF资金止盈，金融地产、红利等主题ETF资金流入明显；二季度偏股型基金整体仓位小幅提升，港股仓位抬升明显，加仓部分成长及金融，减仓消费，重仓股加成靠前多为TMT及港股医药，减仓靠前多偏消费 [2][3] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，水电设备“双寡头”有望受益，也将释放丰厚建筑工程及材料订单，拉动基建投资增速；20城新房累计成交有降有升，10城二手房累计成交上升；钢铁板块盈利和PB有望修复；创新药行业成长动能强劲；石化化工稳增长工作方案有望出台，推动行业格局优化；工程机械行业受益雅江水电开工，看好人形机器人产业 [4][5][6] - 迈富时凭借产品矩阵与客户粘性占据市场优势，AI Agent商业化落地有望打开第二增长极 [11] 总量研究 金融工程 - 权益市场持续上行，本周权益类基金净值表现领先，偏股混合型基金上涨3.06%；行业主题基金净值再度抬升，医药主题基金表现优势显著；被动产品中，港股医药、通信等主题产品净值表现占优；股票型ETF资金止盈，被动资金持续减仓大盘宽基ETF，金融地产、红利等主题ETF资金流入明显，港股ETF资金流入趋势不改 [2] 策略 - 二季度偏股型基金整体仓位小幅提升，港股仓位抬升明显；A股配置上，加仓部分成长及金融，减仓消费；重仓股方面，加成靠前个股多为TMT及港股医药，减仓靠前个股多偏消费 [3] 行业研究 环保 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资规模约1.2万亿元，总装机容量达6000万 - 8100万千瓦；水电设备“双寡头”格局稳固，雅江水电建设有望贡献增量订单，新生效订单规模稳健增长，为两家公司25年业绩提供保障；建议关注哈尔滨电气（H）、东方电气（A+H）等公司 [4] 建材 - 雅鲁藏布江下游水电站正式开工，总投资额约1.2万亿元，预计装机约6000万千瓦，建设5座梯级电站，项目总投资约为三峡的6倍，预计带来丰厚建筑工程及材料订单；作为“十四五”重大工程项目，建设资金有保障，项目推进将拉动基建投资增速；建议关注中国电建、中国能建等公司 [5] 房地产 - 截至2025年7月20日，20城新房累计成交44.1万套（-3.5%），北京2.3万套（-9%）、上海5.6万套（+3%）、深圳1.8万套（+6%）；10城二手房累计成交43.6万套（+12.8%），北京9.6万套（+13%）、上海14.3万套（+20%）、深圳3.9万套（+31%） [6] 钢铁 - 2025年2月8日工信部修订《钢铁行业规范条件》，7月18日提及“推动落后产能有序退出”，在发改委政策目标下，钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平，钢铁股的PB也有望随之修复 [8] 医药 - 国家公布2024年医保基金运行状况与集采政策动态，医保基金收支结构合理，集采坚持“新药不集采、集采非新药”原则；我国多家药企创新药品种频繁出海，验证研发能力，政策扶持利好行业长远发展；建议关注恒瑞医药、百济神州 - U等创新药龙头企业 [9] 石化 - 国家针对反内卷、稳增长持续发声，工信部即将推出石化化工行业稳增长工作方案，有望推动落后产能淘汰、引领行业健康发展；当前化工行业老旧产能淘汰工作进入评估阶段，实施后有望优化行业供给侧，推动设备更新、增强竞争力 [10] 机械 - 宇树科技开启上市辅导、优必选获近亿元订单，看好人形机器人产业，关注高复杂度灵巧手功能实现相关企业及滚柱丝杠环节企业；工程机械行业内销销量复苏，出口销量维持增长趋势，板块将受益于雅江水电开工，建议关注中联重科（A/H）、徐工机械等 [10] 公司研究 海外TMT - 迈富时凭借全链路产品矩阵与高客户粘性占据市场优势，AI Agent商业化落地有望打开第二增长极，智能体一体机精准切入政务场景；预测2025 - 2027年公司实现营业收入23.6/31.7/41.3亿元，对应PS 5.6/4.2/3.2x，首次覆盖给予“买入”评级 [11]

活动概况 - 2025中国产业转移发展对接活动(广西)新材料产业专题对接活动于7月20日在南宁举行 现场签约项目12个 签约金额87亿元人民币 [1] - 活动由中国工业和信息化部及广西壮族自治区人民政府主办 广西工信厅、发改委和百色市人民政府承办 [1] 广西材料产业规模 - 2024年广西有色金属产业产值达3937亿元人民币 同比增长27.8% 十种有色金属产量全国第5 [1] - 钢铁产业产值3599亿元人民币 石化化工产业产值2357亿元人民币 [1] - 以有色金属、钢铁、石化化工、建材为主的材料产业总规模突破1.1万亿元人民币 [1] 百色市新材料发展重点 - 重点发展铝基、锰基、化工、碳酸钙等新材料 形成具有地方特色的产业集聚区 [1] - 推动铝基新材料向高附加值领域深度延伸 拓宽锰基新材料新能源电池核心材料赛道 [1] - 推动化工新材料产业跨链融合发展 创新发展非金属新材料功能性新产品 推进关键金属产业创新发展 [1] 广西产业优势与发展方向 - 广西金属矿产资源种类繁多 在有色金属、钢铁化工、精细化工领域有较好产业基础 具备承接和发展新材料产业的条件 [2] - 应充分发挥区位优势、资源优势和产业基础 打造具有区域特色和核心竞争力的新材料产业集群 [2] 产业推介情况 - 百色市、防城港市、河池市、崇左市、来宾市在活动现场分别进行新材料产业招商推介 [3]