市场整体表现 - 沪深两市全天成交额达2.36万亿元人民币 [1] - 全市场超4500只个股下跌 仅822只个股上涨 [1] - 上证指数收盘报3813.56点 下跌44.57点 跌幅1.16% [1][2] - 深证成指收盘报12472.00点 下跌81.84点 跌幅0.65% [1][2] - 创业板指收盘报2899.37点 上涨27.15点 涨幅0.95% [1][2] - 北证50指数收盘报1551.45点 下跌23.44点 跌幅1.49% [2] 行业板块表现 - 光伏设备板块涨幅1.21% 上能电气20%涨停 艾罗能源涨超19% 阳光电源大涨15% [4][5] - 贵金属板块涨幅1.15% 西部黄金涨停 招金黄金涨近7% [4][5] - 游戏板块涨幅0.51% [4][5] - 小金属板块走低 [4] - 券商板块走低 [4] - 转基因板块走低 [4] - 军工相关板块表现突出 兵装重组概念涨7.44% 军工装备涨7.10% 军工电子涨5.52% 国产航母涨5.45% 军工信息化涨4.97% 成飞概念涨4.76% 大飞机涨4.10% [5] 个股表现 - 中际旭创上涨10% 总市值超4700亿元 超过东方财富位列创业板第二 [5] - 工业富联上涨0.67% 成交额近120亿元 [5] - 宁德时代上涨超2% 成交额突破150亿元 [5] 资金流向 - 主力资金净流入电力设备板块 [6] - 主力资金净流入电子板块 [6] - 主力资金净流入传媒板块 [6] - 主力资金净流出国防军工板块 [6] - 主力资金净流出非银金融板块 [6] - 主力资金净流出有色金属板块 [6] - 岩山科技获主力资金净流入30.67亿元 [6] - 紫光股份获主力资金净流入17.5亿元 [6] - 宁德时代获主力资金净流入16.91亿元 [6] - 东方财富遭主力资金净流出34.82亿元 [6] - 指南针遭主力资金净流出13.67亿元 [6] - 山子高科遭主力资金净流出13.17亿元 [6]

行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 核心观点 - 美联储降息预期升温推动有色金属板块走强 重点关注贵金属及工业金属（铜、铝）机会 [4][5] - 有色金属行业指数近2周上涨8.59% 跑赢沪深300指数 在申万一级行业中排名第5 [2][14] - 细分板块中小金属涨幅达23.81% 领跑全行业 金属新材料（7.69%）、贵金属（6.76%）紧随其后 [2][14] 细分领域总结 贵金属 - COMEX黄金收盘价3,516美元/盎司 近2周上涨3.97% 年初至今累计上涨31.63% [3][22] - COMEX白银收盘价40.75美元/盎司 近2周上涨7.18% 年初至今上涨35.88% [3][22] - 美联储9月降息概率升至85% 地缘政治不确定性及央行购金行为支撑金融属性溢价 [23][25] 工业金属 - LME铜价9,805美元/吨 近2周上涨1.91% 国内铜均价79,310元/吨 近2周上涨0.37% [29] - LME铝价2,621美元/吨 近2周上涨0.81% 国内电解铝产能接近4,400万吨天花板 供应端刚性约束 [33] - 新能源转型拉动长期需求 铜价受美元走弱及基建预期双重支撑 [29] 小金属 - 黑钨精矿价格251,000元/吨 近2周大涨24.26% 主因供应受限（产量环比降8%）及光伏钨丝需求提升 [36][37] - LME锡价34,950美元/吨 近2周上涨3.99% 缅甸矿源复产缓慢 国内冶炼开工率仅59.43% [36][37] - 锑锭价格182,500元/吨 近2周持平 光伏玻璃及阻燃剂旺季备货支撑需求 [38] 稀土 - 中国稀土价格指数报225.11 近2周上涨6.39% 轻稀土镨钕氧化物价格597,500元/吨 近2周上涨10.96% [49] - 工信部稀土总量调控政策落地 供给进一步向大集团集中 民营冶炼产能收紧 [49] - 中重稀土氧化镝价格1,615元/千克 近2周微涨0.31% 缅甸矿区冲突短期影响进口 [49] 能源金属 - 电解钴价格267,000元/吨 近2周上涨1.33% 年初至今涨幅达86.71% [55] - 碳酸锂价格79,650元/吨 近2周下跌3.69% 但年初至今仍上涨6.06% [58] - 硫酸钴价格53,100元/吨 近2周上涨2.12% 钴酸锂价格220,100元/吨 近2周上涨0.27% [55][58] 重大事件影响 - 有色金属ETF（512400）规模达85.43亿元创历史新高 单日涨幅2.43% 中国稀土、江西铜业等成分股领涨 [66] - 紫金矿业上半年归母净利润232.92亿元 同比增长54.4% 矿产铜产量57万吨（+9%）、碳酸锂产量7,315吨（+2,961%） [70] - 中钨高新上半年归母净利润5.1亿元 同比增长8.70% 硬质合金高端产品占比提升推动毛利率增长 [71]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体下跌 沪指跌0.96%报3820.98点 深成指跌0.63% 创业板指持平 北证50指数跌0.79% [1] - 沪深京三市半日成交额14722亿元 较上日缩量4583亿元 [1] - 全市场超4300只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 游戏板块涨幅居前 岩山科技涨停 巨人网络涨超8% [1] - 光刻机及半导体股走强 成都华微涨超17% 凯美特气与至纯科技涨停 东芯股份涨超7% [1] - 黄金股普涨 西部黄金涨超9% 招金黄金涨超3% 因现货黄金再创新高 [1] - 影视院线板块盘中拉升 金逸影视与文投控股涨停 暑期档总票房超119亿元 [1] - 小金属板块走弱 金钼股份跌超8% 中国稀土与章源钨业跌超6% [1] - 券商股集体走低 国盛金控与中银证券跌超5% [1]

股价表现与交易数据 - 9月3日盘中股价下跌2.01%至20.91元/股 成交额3.22亿元 换手率1.21% 总市值476.53亿元 [1] - 主力资金净流入600万元 特大单买入占比11.47% 大单卖出占比24.49% [1] - 年内股价累计上涨131.05% 近5日/20日/60日分别上涨6.57%/29.71%/76.16% [1] - 年内2次登龙虎榜 最近7月30日净卖出3.53亿元 卖出总额占比15.51% [1] 公司基本面 - 主营业务为硬质合金及钨钼钽铌等稀有金属深加工 收入构成：精矿及粉末34.74% 其他硬质合金23.13% 切削刀具21.68% 难熔金属16.23% 贸易及装备4.22% [2] - 2025年上半年营业收入78.49亿元 同比增长15.31% 归母净利润5.10亿元 同比增长247.28% [2] - A股上市后累计派现8.80亿元 近三年累计派现8.54亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数4.68万户 较上期减少8.15% 人均流通股26,620股 较上期增加8.85% [2] - 香港中央结算增持461.67万股至2991.58万股 南方中证1000ETF增持213.78万股至840.49万股 [3] - 银华心佳混合减持148万股至532.35万股 华夏中证1000ETF新进持股496.35万股 [3] 行业属性 - 属于有色金属-小金属-钨行业 概念板块涵盖小金属 海南自贸区 铌概念 光伏玻璃 基金重仓等 [2]

市场整体表现 - 大盘收盘3858.13点 成交28750亿元 外资成交3670亿元 呈现放量震荡收阴态势[1] - 个股跌多涨少 科技赛道亏钱效应明显[1] - 4月以来周五表现较好 周二周三容易震荡[5] 板块表现分化 - 科技端硬件板块如通信和元器件跌幅较大[1] - 银行、小金属和种业等板块表现较强[1] - 科技板块经历最大调整 市场情绪回归理性[5] 技术走势分析 - 指数可能走abc浪调整 c浪靠近20日均线2765点附近[5] - 20日均线叠加趋势支撑 即使震荡仍保持在趋势之上[6] - 明日支撑3820点 压力3885点 预计波动较大[5] 成交量与趋势判断 - 成交量持续增长 未来只会越来越高 属于牛市特征[3] - 有成交量支撑才能推动更好上涨[3] - 控盘力量依旧存在[5] 板块轮动与资金动向 - 科技方向大资金依旧留存 调整属于良性回调[7] - 固态、有色、消费等板块会有阶段表现 但大节奏仍在科技板块轮动[7] - 稍大资金着眼中大市值个股而非小票[7] 操作策略建议 - 高位个股守趋势持股 采用波段卖出法 分10份逐步卖出[7] - 低位未加速的优秀中市值个股应理解震荡 着眼未来上涨[7] - 短线投机寻找回调买点 避免追高[8] 时间节点判断 - 9月份必然加大震荡[3][5] - 本周四五大可能完成c浪调整[5] - 调整后大概率形成震荡平台 按区间大震荡应对[5]

小金属板块整体表现 - 小金属板块较上一交易日下跌2.13% [1] - 上证指数下跌0.45%至3858.13点 深证成指下跌2.14%至12553.84点 [1] - 板块主力资金净流出48.89亿元 游资资金净流入17.72亿元 散户资金净流入31.17亿元 [2] 领涨个股表现 - 金铝股份(601958)涨幅5.88% 收盘价17.47元 成交额19.62亿元 [1] - 华阳新材(600281)涨幅4.64% 收盘价7.21元 成交额5.18亿元 [1] - 中国稀土(000831)涨幅4.13% 收盘价61.56元 成交额100.17亿元 [1] 领跌个股表现 - 云南锗业(002428)跌幅7.23% 收盘价29.00元 成交额29.29亿元 [2] - 盛和资源(600392)跌幅5.21% 收盘价24.76元 成交额45.98亿元 [2] - 北方稀土(600111)跌幅5.11% 收盘价53.66元 成交额162.17亿元 [2] 资金流向特征 - 广晟有色(600259)主力净流入1.09亿元 占比4.33% [3] - 华阳新材(600281)主力净流入4760.04万元 占比9.20% [3] - 中国稀土(000831)主力净流入4586.42万元 占比0.46% [3] - 安宁股份(002978)主力净流出2832.40万元 占比-13.08% [3] - 华锡有色(600301)主力净流出3105.41万元 占比-5.02% [3]

主力资金流向 - 截至9月2日午间收盘 主力资金流出前20的股票合计净流出金额超过200亿元 其中新易盛以18.17亿元居首 北方稀土以15.55亿元次之 东方财富以14.04亿元位列第三 [1] - 通信设备行业成为资金流出重点领域 新易盛(-18.17亿元) 恒宝股份(-9.88亿元) 剑桥科技(-6.89亿元)均出现大幅资金流出 [1][2][3] - 互联网服务行业多只股票遭遇主力抛售 东方财富(-14.04亿元) 利欧股份(-11.83亿元) 岩山科技(-8.64亿元) 数据港(-8.52亿元)均呈现资金净流出态势 [1][2][3] 个股表现分析 - 新易盛在主力资金流出18.17亿元的同时 股价下跌8.46% 成为资金流出与跌幅双高的代表性个股 [1][2] - 部分股票出现股价上涨但资金流出现象 利欧股份在主力资金流出11.83亿元情况下股价逆势上涨4.32% 国轩高科资金流出10.69亿元但股价上涨0.95% [2] - 跌幅超过9%的个股包括中油资本(-9.95%) 英维克(-9.39%) 剑桥科技(-9.99%) 这些个股同时伴随较大规模资金流出 [2][3] 行业资金分布 - 通信设备行业资金流出显著 新易盛 恒宝股份 剑桥科技三只个股合计流出34.94亿元 行业整体承压明显 [1][2][3] - 互联网服务行业资金流出集中 四只主要个股东方财富 利欧股份 岩山科技 数据港合计流出43.03亿元 显示行业面临资金撤离压力 [1][2][3] - 硬件设备相关行业普遍遭遇资金流出 计算机设备(浪潮信息) 消费电子(领益智造 工业富联) 专用设备(英维克)等板块均出现亿元级别资金流出 [1][2][3]

股价表现 - 9月2日盘中下跌2.08%至57.89元/股 成交额9.46亿元 换手率1.53% 总市值614.34亿元 [1] - 主力资金净流出2765.52万元 特大单买卖占比分别为17.35%和17.95% 大单买卖占比分别为22.51%和24.83% [1] - 年内累计涨幅达106.38% 近5/20/60日分别上涨23.28%、40.41%、58.69% [2] 近期交易动态 - 年内5次登上龙虎榜 最近8月29日净买入5.45亿元 买入总额10.71亿元（占比20.60%）卖出总额5.26亿元（占比10.11%） [2] - 股东户数16.96万户 较上期减少8.50% 人均流通股6258股 较上期增加9.29% [2] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入18.75亿元 同比增长62.38% 归母净利润1.62亿元 同比增长166.16% [2] - A股上市后累计派现3.46亿元 近三年累计派现1.24亿元 [3] 股权结构 - 香港中央结算有限公司持股1960.25万股（第四大股东） 较上期增持389.09万股 [3] - 南方中证500ETF持股1106.63万股（第五大股东） 较上期增持148.70万股 [3] - 南方中证申万有色金属ETF发起联接A退出十大股东行列 [3] 业务构成 - 主营业务收入构成：稀土氧化物63.51% 稀土金属及合金35.95% 其他0.35% 技术服务0.18% [2] - 行业分类为有色金属-小金属-稀土 概念板块涵盖小金属、稀土永磁、稀缺资源、大盘及MSCI中国 [2]

行业投资评级 - 有色金属行业评级为“优于大市”（维持）[2] 核心观点 - 美联储降息周期开启预期强化，贵金属板块长期看好，美元全球地位动摇的长期逻辑加速落地推动金价[4] - 国内超级基建工程（雅鲁藏布江下游水电项目，总投资约1.2万亿元）带动工业金属需求回暖[4] - 制造业复苏预期推动小金属中钨需求增长，能源金属需关注后续需求变化[4] - 全面看好有色金属板块投资机会，贵金属有望长牛，内需相关品种弹性更大，推荐山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业等[4] 行业数据回顾 贵金属 - 沪金本周上涨1.22%[4] - 市场押注美联储9月降息25个基点的概率为86.9%[4] 工业金属 - SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价周变动分别为+1.1%、+0.7%、+0.8%、-0.4%、+4.6%、+1.6%[26] - LME铜、铝、铅、锌、锡、镍最新价周变动分别为+1.7%、+1.2%、-0.2%、+1.6%、+5.9%、+3.0%[26] 小金属 - 镨钕氧化物价格周下跌5.5%，但月涨幅达14.8%，年涨幅48.4%[28] - 黑钨精矿（≥65%）价格周上涨18.9%，月涨幅34.3%，年涨幅84.0%[30] - 白钨精矿（≥65%）价格周上涨18.9%，月涨幅34.5%，年涨幅84.6%[30] 能源金属 - 锂精矿价格周下跌5.1%[33] - 钴系产品多数上涨：氯化钴周涨0.2%，年涨77.0%；硫酸钴周涨0.2%，年涨73.0%[33] - 镍系产品多数上涨：镍板周涨0.9%，红土镍矿1.8%(CIF)价格持平[33] 行情数据 - 有色金属板块本周上涨7.16%，细分板块表现：金属新材料+5.67%、贵金属+7.22%、小金属+12.02%、工业金属+6.95%、能源金属+2.89%[34] 本周重要事件回顾 - 美联储官员释放降息信号，旧金山联储主席暗示将很快降息，市场对9月降息25个基点的预期概率升至86.9%[39]

小金属板块整体表现 - 9月1日小金属板块整体上涨1.82%，领涨个股为金钼股份，当日上证指数上涨0.46%至3875.53点，深证成指上涨1.05%至12828.95点 [1] - 板块内10只主要上涨个股涨幅均超3%，其中金钼股份涨停（10.00%），厦门钨业涨6.24%，中钨高新涨5.56% [1] - 板块内4只下跌个股中盛和资源跌幅最大（-3.97%），广晟有色跌3.88%，华阳新材跌2.13%，北方稀土微跌0.46% [2] 个股交易数据 - 金钼股份成交量55.20万手，成交额9.05亿元，厦门钨业成交量115.49万手，成交额37.32亿元，中钨高新成交量137.52万手，成交额29.22亿元 [1] - 下跌个股中盛和资源成交量245.65万手，成交额64.51亿元，北方稀土成交量274.84万手，成交额154.89亿元 [2] - 中国稀土成交量174.16万手，成交额101.96亿元，贵研铂业成交量44.09万手，成交额7.56亿元 [2] 资金流向特征 - 小金属板块整体主力资金净流出26.45亿元，游资资金净流入7.87亿元，散户资金净流入18.59亿元 [2] - 金钼股份主力净流入1.30亿元（占比14.31%），游资净流出6210.50万元（占比-6.86%），散户净流出6744.33万元（占比-7.45%） [3] - 贵研铂业主力净流入6680.50万元（占比8.84%），游资净流入1612.43万元（占比2.13%），散户净流出8292.94万元（占比-10.97%） [3] - 章源钨业主力净流入7556.88万元（占比3.45%），游资净流出4188.16万元（占比-1.91%），散户净流出3368.72万元（占比-1.54%） [3]