事件概述 - 鹏华基金原副总经理、基金经理王宗合于近日因病去世 [1] - 其于2024年2月6日因个人身体原因离任公司副总经理职务 [1] 个人履历与职业成就 - 王宗合为中国人民大学金融学硕士，曾在招商基金从事食品饮料、商业零售、农林牧渔、汽车等行业研究 [3] - 2009年5月加盟鹏华基金，历任研究员、基金经理助理，2010年12月起担任基金经理，2021年1月起任公司副总经理 [3] - 其管理时间最长的基金超过12年 [3] - 2020年市场大热阶段，其实现业绩与规模齐飞，成为公司“顶流”基金经理，一度掌舵超500亿元规模 [3] - 其管理的鹏华消费优选、鹏华养老产业任职回报均超过200% [4] 标志性产品与市场影响 - 2020年7月8日，其管理的鹏华匠心精选混合基金首发，首日认购资金达1371亿元，一度创下公募基金发行认购历史新高 [1][3] - 该记录使其登上了“国民基金经理”的宝座 [3] 投资策略与持仓变动 - 2021年下半年，随着白酒板块震荡，其投资组合转向增持医药、新能源、银行等板块 [3] - 期间陆续新增了阳光电源、宁德时代、卓胜微等热门股票持仓 [3] 近期管理变动 - 自2023年起，王宗合陆续卸任多只基金的管理职务 [4]

近期，上市公司密集披露分红相关公告。根据同花顺（300033）iFind统计，整个12月，披露分红预 案、分红实施方案的上市公司共有149家，较上年同期略有增长。149家上市公司合计分红金额超670亿 元，其中贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、长江电力、伊利股份（600887）、国信证券分红金 额居前，分别达300亿元、100亿元、51亿元、30亿元、10亿元。 回顾整个2025年，A股市场分红生态持续优化，上市公司分红意愿显著提升，分红规模再创新高，成为 资本市场的一大亮点。A股分红规模的持续扩大与分红生态的不断完善，不仅增强了市场的投资吸引 力，提升了市场韧性，也为投资者带来了实实在在的收益，有利于资本市场的长期健康发展。 截至12月30日，以股权登记日计算，今年以来A股上市公司现金分红总额达到2.61万亿元，已超过2024 年全年，创出历史新高。同时，今年以来，A股上市公司迈瑞医疗（300760）、三七互娱（002555）、 御银股份（002177）和玲珑轮胎（601966）等公司分红次数均为三次。 从分红结构来看，市场呈现出三大积极趋势：一是分红总额稳步增长，反映出上市公司整体盈利质量 ...

文章核心观点 - 茅台价格下跌的核心原因并非产品口味或年轻人消费习惯变化 而是其作为“社交货币”和“人情硬通货”的需求场景大幅减少[4][7] - 茅台的本质不是消费品 而是中国式人情世故的标准化解决方案和可流通的“液体房产” 其价格由市场信仰和渠道囤货炒作驱动[10][11][13] - 当前价格下跌标志着依赖“酒桌文化”办成事的时代正在褪去 新的年轻一代社交方式不再以白酒为核心[20][21] 茅台的产品属性与市场定位 - 茅台的核心功能不是“喝” 而是用于“送礼、请客、求人”的社交工具 本质是“社交货币”和“人情硬通货”[4] - 茅台的竞争对手并非其他高端白酒 而是中华烟、爱马仕等奢侈品 其溢价源于在人情往来中传递“重视”与“懂规矩”的精准信号[10][11] - 公司官方指导价始终为1499元 历史市场炒作价格曾达3100元且有价无市 与当前跌破指导价形成对比[7][11][16] 需求驱动因素与周期变化 - 茅台的需求量与“求人办事”的场景数量正相关 其历史需求旺盛期与房地产、投资等行业火热期同步 当时宴请场景多“茅台三瓶起”[7] - 随着房地产行业降温、投资市场遇冷 相关商务宴请和人情往来场景减少 导致需求转弱[7] - 年轻人并非不喝白酒 而是其社交场景（如见客户、朋友聚会、相亲）已被咖啡、精酿啤酒、奶茶等替代 不再需要依靠白酒“办事”[17][20] 价格形成机制与渠道 dynamics - 市场价格能炒至3000元 是由整条渠道链（经销商、批发商、零售商、黄牛）层层囤货加价所致 其基础是市场参与者对“茅台永远涨”的信仰[11][13] - 此逻辑与炒房类似 信仰支撑价格上涨 一旦出现抛售则容易引发价格踩踏[13][14] - 近期拼多多通过百亿补贴低价销售茅台 触发了渠道抛售恐慌 导致价格从3000元一路跌破1499元的指导价[16] 行业与文化变迁 - 价格下跌反映了一个时代的变迁 即“喝酒才能办成事”、“不喝就是不给面子”的酒桌文化时代正在终结[21] - 新一代商业文化更倾向于“合同写清楚 打款就完事”的规则化模式 对传统酒桌文化感到反感[20][21] - 有行业从业者（如酒厂老板）因产品动销困难而停产 并将原因误读为“年轻人不喝白酒”[17]

文章核心观点 - 贵州茅台宣布自2026年起取消传统分销模式，旨在重塑价格体系、掌握定价权并推动渠道变革，以应对当前高端白酒市场价格倒挂、库存高企的行业困境 [2][4][9] 行业背景与市场现状 - 高端白酒市场正经历价格压力测试，飞天茅台散瓶批发价一度跌破1499元官方指导价，五粮液普五批发价也跌至850元，低于1019元的出厂价，形成价格倒挂 [3] - 经销商库存压力巨大，为回笼资金而抛售，导致价格下跌与消费者观望的恶性循环 [3] - 公司此前已采取控量稳价措施，包括削减非标产品配额，如茅台15年与1升装飞天配额削减30%，生肖茅台配额削减50%，彩釉珍品停供 [3] 公司战略变革动因 - 传统分销模式运行数十年，经销商依赖稀缺配额“躺着赚钱”，但在行业深度调整期，该模式变得臃肿、被动且抗风险能力差，成为价格体系的脆弱环节 [4] - 变革核心目的是收回定价权与库存管理权，稳定价格生命线，而不仅仅是“为经销商减负” [4] - 公司要求渠道商从“坐商”转变为“行商”，未来将聚焦茅台1935、飞天茅台、精品茅台三大核心单品，压缩非标产品炒作空间 [4][7] 直销模式的影响与展望 - 公司给予两年过渡期，经销商需转型为深度绑定的服务商，从事市场推广等职能，否则将面临边缘化或出局 [7] - 转向直销旨在实现对终端价格的绝对控制，灵活调节出货与定价，防止渠道砸盘，目标在于“稳价”和“控价”，而非降低零售价 [5] - 对消费者而言，长期看以远低于1499元的价格购买飞天茅台的机会将减少，价格将更统一但由公司主导，消费者比价捡漏机会减少 [5][8] - 对投资者而言，公司削弱产品金融属性，强化“开瓶率”考核，希望酒被消费而非囤积炒作，这将改变过去的投资游戏规则 [8] 对行业的长远影响 - 作为行业风向标，茅台的渠道变革可能引发连锁反应，增加五粮液、泸州老窖等同行压力，或推动整个高端白酒行业经销体系重塑 [8] - 这标志着依赖传统关系与配额赚钱的经销商时代进入倒计时，行业将走向更透明、更由品牌方主导的新阶段 [9]

反内卷政策 - 综合整治“内卷式”无序竞争是2025年经济工作主线，中央财经委员会第六次会议强调依法依规治理企业低价无序竞争并引导企业提升产品品质 [1] - 新修订的反不正当竞争法、价格法为“反内卷”提供了制度保障，政策在平台经济、汽车、光伏、动力电池等领域取得积极成效，相关行业价格和利润出现改善 [1] - 具体行业措施包括：光伏行业“多晶硅产能整合收购平台”正式落地；磷酸铁锂正极材料生产厂家集体提价；《汽车行业价格行为合规指南》公开征求意见；《互联网平台价格行为规则》已落地 [1] 国企改革深化提升行动 - 2025年是国企改革深化提升行动的收官之年，主体任务基本完成，战略功能更突出，企业治理更规范，国资监管更科学 [1] - 国有资本进一步向国家安全、国民经济命脉和国计民生等领域集中，推进战略性专业化重组整合，如中国雅江集团、中国长安汽车组建成立，资源配置效率提升 [2] - 中国特色现代企业制度加快完善，经理层行权履职规则健全，董事会评价更科学，三项制度改革深化，中央企业管理层级全部控制在4级以内，并实施“一企一策”分类考核 [2] 民营经济促进法 - 《中华人民共和国民营经济促进法》自2025年5月20日起施行，是我国第一部专门关于民营经济发展的基础性法律 [2] - 该法围绕公平竞争、投资融资促进、科技创新、规范经营等方面明确多项制度机制，将促进政策上升到法律层面 [2] - 法律中明确规定“禁止利用行政或者刑事手段违法干预经济纠纷”和“禁止为经济利益等目的滥用职权实施异地执法”，以回应“远洋捕捞”等问题 [2] 地方政府债务化解 - 中国在2024年底推出5年10万亿元隐性债务置换计划，截至2025年底已实现近6万亿元地方政府债券置换隐性债务，化债进度已过半 [3] - 化债效果显现，地方债务风险大幅缓释：2023年底全国地方政府隐性债务余额14.3万亿元，2024年底降至10.5万亿元，专家预计2025年余额将低于8万亿元 [3] - 目前4万亿元的债务置换平均利息成本降低超2.5个百分点，可节约利息支出超过4500亿元，化债让地方腾出更多财力精力聚焦发展 [3][4] 超长期特别国债 - 2025年超长期特别国债发行规模达1.3万亿元，较2024年增加3000亿元，发行节奏前置，是积极财政政策的核心工具 [4] - 其中8000亿元用于更大力度支持“两重”项目建设，5000亿元用于加力扩围实施“两新”政策，支持消费品以旧换新的资金规模比去年翻了一番 [4] - 超长期特别国债备受机构青睐，展现出长期限优势和成熟的价格发现、资源配置等功能，2026年有望转化为支持国家中长期战略的常态化政策 [4] 提振消费专项行动 - 2025年3月，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，部署七大行动，包括城乡居民增收促进行动、消费能力保障支持行动等 [4] - 方案在需求侧加大政策力度，着力促进居民增收减负，如提出促进工资性收入合理增长、延续失业保险稳岗返还政策、科学合理提高最低工资标准 [5] - 方案首次在促消费文件中强调稳股市、稳楼市并提出相应举措，努力提升老百姓的消费底气、预期和信心 [5] 社保新规与灵活就业 - 2025年是2亿灵活就业人员走向更稳健社会保障体系的启动之年，京东、美团宣布将为符合条件的外卖骑手缴纳社保，最高法司法解释明确社保“约定豁免”无效 [5] - 中央经济工作会议提出鼓励支持灵活就业人员、新就业形态人员参加职工保险，推动全民社保迈向高质量发展 [5] - 社保新规引发热议，暴露了基于传统劳动关系的社保制度与新业态从业者的劳动形式存在差异、执法不严等问题 [6] A股市场表现 - 2025年10月28日，上证指数时隔10年首次在盘中触及4000点，并于29日收盘站上4000点，创2015年8月以来新高 [6] - 上证指数从年初3347点附近起步，4月受美国加征关税冲击最低下探至3040.69点，“国家队”资金通过增持ETF稳定市场，指数随后震荡上行 [6] - 全年A股成交额首次突破400万亿元大关，总市值站上100万亿元台阶，双双刷新历史纪录，科技板块是贯穿行情的最强主线 [7] 黄金价格飙升 - 2025年伦敦金现货价格从2625美元/盎司起步，3月突破3000美元/盎司，10月突破4000美元/盎司，最高冲上4550美元/盎司，年内累计涨幅70% [7] - 金价上涨由多重因素驱动：美联储降息周期开启、全球流动性宽松；地缘冲突及美国关税政策激发避险需求；全球央行持续大规模购金 [7] - 中国央行连续13个月增持，全球央行购金量稳居高位，市场投资需求同步爆发，黄金ETF持续吸金规模大增，为金价提供长期支撑 [7] 科创板科创成长层 - 2025年6月，科创板推出新一轮深化改革政策，设立“科创成长层”及配套六项举措，未盈利企业IPO审核全面提速 [8] - 摩尔线程、沐曦股份从受理到过会分别仅耗时88天、116天，10月28日科创成长层迎来首批3家新注册企业 [8] - 截至12月29日，科创成长层企业合计38家，其中6家为新注册入层企业，商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的指引发布，为未盈利企业提供通道 [8] 存款利率下行 - 2025年存款市场经历全面下行，国有大行率先下调人民币存款利率，部分产品半年内累计下调超130个基点，活期、定期、通知存款全面调整 [9] - 长期限存款利率普遍步入“1字头”，3至5年期定期陆续下架，短期利率反超长期利率，部分银行停售长期大额存单，为贷款降息腾出空间 [9] - 降息改变了银行揽储策略和居民理财行为，储户偏好分化，部分转向股市、黄金投资，为2026年理财格局奠定基础 [10] 美国关税战 - 2025年特朗普政府发动关税战，形成“威胁—延期—调整”（TACO）的独特风格，4月推出所谓“对等关税”，标志着美国在贸易领域转为单边行动者 [11] - 各经济体一面与美谈判，一面积极推动贸易多元化与区域合作以增强经济韧性，关税战成为推动全球经贸体系加速重构的关键变量 [11] - “极限施压—反复摇摆”的方式短期扰动全球供应链，长期削弱美国贸易政策可信度，最终未能扭转美国所谓贸易失衡 [11] 美联储降息与内部分歧 - 2025年美联储在复杂经济与政治环境中面临政策目标冲突，直至9月才开启年内首次降息，10月底再度降息25个基点 [12] - 12月美联储再次降息25个基点，但内部分歧显著：芝加哥联储主席古尔斯比和堪萨斯城联储主席施密德反对降息，而美联储理事米兰倾向于降息50个基点 [12] - 随着美联储主席鲍威尔任期将在2026年5月到期，美国总统特朗普表明只想要一个“听话”的美联储主席，恐危害美联储独立性 [12][13] DeepSeek AI突破 - 2025年中国公司DeepSeek以彻底的开源策略和超高性价比破局而出，DeepSeek-R1在复杂推理等核心能力上比肩顶尖闭源模型 [13] - DeepSeek在全球开发者社区引发“接入潮”，迫使闭源巨头重新思考策略，国内AI六小龙路线加速分化，相关研究成果登上《自然》封面 [13] - DeepSeek的影响冲击了“算力决定一切”的旧叙事，引发市场对英伟达等芯片巨头的价值重估，AI技术正以前所未有的速度重构产业生态 [13] 具身智能产业化 - 2025年具身智能从“概念年”走向“订单年”，全年向港交所递表的机器人产业链企业接近30家，覆盖零部件、系统集成与整机制造 [13] - 中国人形机器人企业估值突破200亿元大关，优必选全年人形机器人订单金额接近14亿元，宇树与智元中标亿元级采购订单 [14] - 应用场景从展示扩展至制造、巡检与服务，具身智能正在完成从“未来技术”向“工程产品”的关键跃迁，为2026年更大规模产业化奠定基础 [14] 英伟达市值突破 - 2025年10月29日，英伟达股价上涨超5%，盘中市值达5.13万亿美元，成为史上首个市值突破5万亿美元的公司，距离突破4万亿美元仅约3个月 [15] - 市值飙涨由全球人工智能浪潮驱动，英伟达推动芯片架构迭代并密集对外投资以巩固AI生态，展望Blackwell和Rubin架构芯片可带来的收入超5000亿美元 [15] - 11月起市场出现关于AI泡沫的声音，英伟达股价持续波动，12月24日收盘市值4.6万亿美元，科技公司需证明AI泡沫不会破裂 [15] 外卖行业新变局 - 2025年外卖行业迎来近五年最大变化：京东在2月推出外卖服务，阿里旗下饿了么升级为“淘宝闪购” [15] - 淘宝闪购日订单在7月超过了9000万单，市场份额不断增长，改变了原有市场格局 [16] - 即时零售心智培养影响电商行业，今年双11天猫品牌即时零售日均订单环比9月增长198%，竞争进入“远场+近场”混合新阶段，更考验供应链韧性 [16] 娃哈哈家族纷争 - 2025年娃哈哈因家族“宫斗”重回舆论中心，涉及商标之争、遗产纠纷、信托诉讼，暴露了商业家族在利益与理念冲突下的深刻裂痕 [16] - 宗馥莉的形象从“继承父志”的孤女变为家族财产争夺战中的一方主角，风波影响了经销商合作，部分经销商被“砍”，新品牌浮现 [17] - 随着年末宗馥莉再次“隐退”，事件逐渐淡出公众视野，但这场家族遗产风波带给娃哈哈的长期影响或许才刚刚开始 [17] 《哪吒2》票房奇迹 - 《哪吒2》取得154.46亿元国内票房、3.24亿观影人次，全球票房突破159亿元，刷新国产动画电影的海外纪录 [17] - 电影延续“我命由我不由天”的精神内核，其关于命运、亲情与自我认同的主题具有跨文化共情力，动画制作技术精湛，走出一条“新国潮”实践路径 [18] - 《哪吒2》的成功是中国动画工业的顶尖成果，但中国动画行业整体仍面临全球市场认知度薄弱、人才匮乏、创意多样性缺失等挑战 [19] “苏超”现象级赛事 - 2025年江苏省城市足球联赛（“苏超”）火爆，堪称中国省级城市联赛的“元年”，其口号“比赛第一，友谊第十四”席卷大江南北 [19] - “苏超”改变了三件大事：把普通人变成主角；点燃城市间友好竞争，释放城市官方系统“自驱力”；出圈后在全国“击鼓传花”，各省份纷纷下场 [19] - 该赛事是体育带动文旅开发模式的尝试，连接了从千亿级企业到小烧烤店的商业网络，给了各地探索赛事经济的机会 [20] Labubu潮玩出海 - 2025年，中国潮玩IP Labubu以现象级的全球狂热刷新了潮玩IP的出海剧本，成为全球年轻人表达自我的“社交货币”与“情绪容器” [20] - 通过明星带货和限量策略制造稀缺，Labubu成功将产品消费升维为身份认同，但狂热之下隐忧并存，如假货泛滥、二级市场过度炒作 [21] - 泡泡玛特靠Labubu获得巨大收益，但站在十字路口，面临单一化发展IP还是齐头并进、头部IP如何可持续发展且打造新爆款等问题 [21] 西贝预制菜危机 - 2025年西贝因预制菜争议陷入舆论风暴，暴露了餐饮行业工业化进程中品牌追求与消费者感知之间的断裂，导致客流与营业额下跌 [21] - 西贝做出逆向操作：部分中央厨房工艺回调至门店现场加工，核心菜品均价下调约20%，用“锅气”和让利修复信任链条 [21] - 西贝事件将“餐饮是否应明示预制菜使用情况”推向公众视野，警示行业正从追求扩张速度转向体验感和质价比，成为薄利时代寻找新平衡的关键注脚 [21] 茅台价格回归 - 2025年茅台市场批发价从年初2300元/瓶一路跌破1499元的官方指导价，在新宏观经济形势和反腐深化背景下，茅台逐渐从投资品向消费品回归 [22] - 价格剧变折射新消费变迁：年轻一代逐渐远离传统酒桌文化，从“符号崇拜”转向“自我愉悦”，从追求“面子溢价”到重“情绪价值” [22] - 对于茅台而言，1499元并非价格调整终点，而是重新寻找价值锚点的开始，白酒行业整体也面临新一轮调整 [22] 充电宝安全新规 - 2025年罗马仕、安克等品牌充电宝因电芯缺陷大批召回，中国民航局禁止旅客携带无3C标识或被召回的充电宝登机，引发安全风暴 [22] - 监管全面收紧：8月新版CCC认证规则实施；11月工信部《移动电源安全技术规范》征求意见稿发布，对电芯、整机安全提出数十项严苛要求 [24] - 行业头部企业罗马仕因大规模召回而停工，充电宝行业加速洗牌 [24] 汽车行业营销乱象 - 2025年汽车市场竞争白热化，行业营销乱象丛生，如“大字吸睛，小字免责；饥饿营销，订单注水”，损害行业生态，加剧“内卷” [23] - 互联网玩家跨界跻身汽车赛道，带来“神化”个人IP、产品先上市后验证、放大优点却听不得缺点等互联网文化，频出的乱象酿出悲剧 [23] - 引起行业协会、相关部门正视，一系列技术规范、营销手段管控政策计划出台，以推动行业健康有序发展 [23]

2025年12月30日，白酒市场投下"核弹级"消息—— i茅台官方确认：自2026年1月起，将在申购渠道首次上线500ml 53度飞天茅台，官方指导价1499元/瓶！ 这一举措终结了多年"i茅台只卖非标、普茅难抢"的困局，被业内视为贵州茅台向市场乱象亮出的最强利剑。 长久以来，1499元的飞天茅台在终端市场近乎"传说"。消费者即便凌晨蹲守APP，也往往只能抢到生肖酒、精品茅台等高价产品，而真正刚需的普茅却长期 缺货，转而在黄牛手中炒至2500元以上。如今，i茅台终于将最核心单品纳入直供体系，意味着 普通消费者有望通过公平申购，以原价买到真品飞天茅台。 此举背后，是茅台对渠道秩序与品牌价值的深度重构。作为自营电商主阵地，i茅台2024年销售额已达200亿元，今年前三季度再收126.92亿元，已成为茅台 利润增长的核心引擎。此次上线普茅，不仅可进一步提升平台用户黏性，更将 挤压灰色流通空间，打击囤货炒作，重塑"价格锚点"。 （本文依据智通财经2025年12月30日报道及i茅台官方人士确认信息整理。申购规则、投放数量等细节以i茅台APP公告为准。我们倡导理性购酒，反对投机 炒作，支持健康有序的消费环境。） 市场反应 ...

核心事件与数据 - i茅台官方宣布自2026年1月起首次上架500ml 53度飞天茅台酒，申购价格为1499元/瓶 [2] - 2024年全年i茅台销售额约200亿元，2025年前三季度销售额为126.92亿元 [5] 公司战略与市场定位 - 此举是公司在产品、渠道、服务三个方面的系统布局，标志着茅台酒营销体系全面市场化转型迈出实质性一步 [5] - 公司提出“坚持以消费者为中心，全面推进茅台酒营销市场化转型”的定调，明确要推进市场化转型 [5] - 茅台酒价格市场化改革的目的是尊重市场经济规律和消费者选择，让产品价格随行就市 [5] - 公司将根据市场供需实际，动态平衡产品投放量，确保产品结构更加合理、稳固 [5] 产品体系规划 - 2026年将调整贵州茅台酒上架产品矩阵，包括经典、精品、生肖、陈年、文化、低度酒、酱香等系列 [2] - 2026年，茅台将回归贵州茅台酒的“金字塔”形产品体系结构 [5] - 夯实以500mL飞天贵州茅台酒为主力的“塔基”产品 [5] - 做强精品、生肖等“塔腰”产品，目标是把精品打造为又一大单品，激发生肖酒的民间消费收藏需求 [5] - 结合市场需求驱动陈年、文化类等“塔尖”类产品，维护好高端的价值产品 [5] - 对产品结构的优化调整是为了更好地满足消费者的不同需求，确保供需、量价相对平衡，以及市场相对稳定 [5]

公司战略与产品布局 - i茅台官方宣布将于2026年1月起调整产品矩阵，首次上架53%vol 500ml飞天贵州茅台酒，申购价格为1499元/瓶 [2] - 此举是公司在产品、渠道、服务三个方面的系统布局，标志着茅台酒营销体系全面市场化转型迈出实质性一步 [5] - 公司计划在2026年回归“金字塔”形产品体系结构，夯实以500mL飞天茅台为“塔基”，做强精品、生肖等“塔腰”产品，并驱动陈年、文化类等“塔尖”产品 [6] 渠道表现与销售数据 - i茅台作为公司自营电商平台，2024年全年销售额约200亿元，2025年前三季度销售额为126.92亿元 [5] 市场定位与价格策略 - 公司提出“坚持以消费者为中心，全面推进茅台酒营销市场化转型”，并明确要推进市场化转型 [5] - 茅台酒价格市场化改革的目的是尊重市场经济规律和消费者选择，让产品价格随行就市 [5] - 公司将根据市场供需实际动态平衡产品投放量，以优化产品结构，满足不同需求，确保供需、量价相对平衡及市场稳定 [6]

最近A股整体行情还真实不错，基本上是涨多跌少（前面9连涨，今天上证微跌），相关概念前期的航 空航天和有色，今天的机器人概念都大涨不少。 但白酒股和相关ETF就惨了，完全没跟上大盘的节奏，不涨就算了，反而还一直在跌。 白酒板块曾是A股"永远的神"，现在却成了不少人心中"永远的痛"。 这么一跌，持有白酒的小伙伴又开始压力山大了。 本轮白酒下跌的本质是去库存周期。 以前高端白酒价格上涨，是买的人多（部分是投资抗通胀概念），市场上的库存的白酒越来越多。 等市场存量减少到一定量之后，去库存周期结束，最终都迎来了反转。最新消息，明年开始可以在I茅 台上买1499元的飞天了。这个可以曾经2000多价格还不一定买到真的。 2、大量收费文章和资料，群里免费读 不另外收费； 3、其他有助于突破信息茧房的信息和资料 相比2%都不到的银行理财，这个分红收益率已经非常有吸引力了。 所以现在的位置再割肉，感觉意义也不大。 如果已经入了这个坑，就长期抗战，熬着吧；至少短期有反弹的很大概率。 2025—2026信息差收费群开放 服务期间为加入之日—2026.12.31，不低于5000条的稀缺信息，包含不限于： 1、最新重要新闻及信息，权威人 ...

产品矩阵战略调整 - 公司将于2026年调整i茅台平台产品矩阵，涵盖经典、精品、生肖、陈年、文化、低度酒等6大系列，包括53度500ml飞天贵州茅台酒等多款产品 [2] - 此次调整是打造“金字塔”型产品体系战略的落地，以经典系列为塔基，精品和生肖系列为塔腰，陈年和文化系列为塔尖，低度酒系列作为补充 [2] - 产品结构旨在坚持市场导向和价值导向，使产品定位更清晰、结构更合理稳固，以支持市场化转型 [2] 渠道体系与生态构建 - 公司现有渠道分为自营和社会经销两大体系共10个渠道 [3] - 公司将构建更具韧性的渠道生态，从当前以批发、线下零售为主，向批发、线下零售、线上零售、餐饮、私域等多渠道协同发力转变 [3] - 公司将依托线上线下平台，建立“自售+经销+代售+寄售”的多维协同销售模式 [3] - i茅台作为自营渠道，是让渠道生态更“活”的关键举措，承担构建多维协同销售模式、推动线上线下融合的作用，而非与渠道商争利 [4] - 上线产品的数量会从防止炒作、供需适配、市场稳定三方面考虑 [4] 服务转型与消费者体验 - 服务转型是公司“三个转型”中的重要一环，旨在系统化构建消费者服务体系 [4] - 服务体系致力于从“卖产品”转向“卖生活方式”，让服务成为品牌价值的延伸与核心竞争力，满足消费者的功能价值、体验价值、情绪价值“三重价值”需求 [4] - 通过i茅台官方平台调整上线不同系列产品，是对“增强消费体验”的回应，旨在为消费者提供官方、便捷、保真的购酒渠道，消除厂家与消费者之间的壁垒 [4] - 此举有助于公司更加科学、精准地投放产品，解决过去消费者难以公平放心购买真茅台的问题 [4] 整体战略与市场影响 - 此次i茅台的产品、渠道、服务布局，标志着公司营销体系全面市场化转型迈出实质性一步 [2] - 不同的产品定位有助于精准界定不同客群和消费场景，靶向施策开展市场活动和品牌宣传 [3] - 公司可以结合市场供需实际，动态平衡产品投放，精准触达真实用户，提供丰富产品选择，增强产品认知和消费适配 [3] - 整体布局旨在转变经营理念，摒弃“躺赢”惯性思维，将重心转移到精准触达消费群体、提供优质消费体验、深耕市场创造价值上来 [5]