期间，回购增持再贷款也持续发力，2025年合计有522家上市公司或其股东披露回购增持再贷款情况， 贷款金额上限达到1111.65亿元。截至2026年1月8日，A股市场披露的回购增持再贷款单数已经达到789 单，贷款金额上限合计1606.20亿元。 回望2025年的A股市场，整体呈现向好态势，上证指数重回4000点，近八成上市公司股价上涨，总成交 额创出420万亿元的历史纪录。 在这一热烈的市场表现背后，除了投资者信心回暖、上市公司质量提升等因素之外，产业资本的常态化 回购、增持也起到了重要支撑。 Wind数据显示，2025年全年，A股市场合计1494家上市公司实施回购，回购总金额高达1427.36亿元。 同期，还有534家次的上市公司股东发布增持公告，拟增持金额的上限达到839.22亿元。 方正证券首席经济学家燕翔指出，在政策支持下，未来上市公司增持回购规模有望持续提升。从中长期 来看，上市公司增持回购不仅有助于改善投资者情绪、稳定市场预期和提振信心，还有利于推动市场定 价更加注重公司内在价值和发展潜力、培育市场理性投资和价值投资理念。从短期来看，上市公司增持 回购流入的增量资金为A股市场带来了更多活水，既保 ...

核心观点 - 长江电力四季度下游来水转丰，全年业绩展望稳健，公司作为稳健红利典范的长期投资价值被看好 [1] 经营与业绩 - 得益于下游丰沛来水，四季度电量实现高速增长，单季业绩展望积极 [1] - 全年发电量实现稳健增长，在来水改善背景下，参股投资收益同样有望贡献业绩增量，全年业绩有望实现稳健增长 [1] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年对应EPS分别为1.41元、1.44元和1.47元 [1] - 预计公司2025-2027年对应PE分别为19.33倍、18.95倍和18.58倍 [1] - 若按“十五五”初期2026-2027年预期平均业绩测算，公司股息率将达到3.73% [1] 投资评级 - 维持对公司“买入”评级 [1]

投资评级 - 维持“买入”评级 [8] 核心观点 - 来水改善护航全年业绩，利差高位彰显投资价值 [1][6] - 得益于下游电站来水偏丰，2025年公司发电量同比增长3.82%至3071.94亿千瓦时，圆满完成年初3000亿千瓦时的发电量目标，且超额完成2.40% [2][6][12] - 四季度发电量同比增长19.93%至720.68亿千瓦时，单季业绩展望积极 [2][6][12] - 公司延续高额分红承诺，2026年至2030年每年度的利润分配按不低于当年合并报表中归属于母公司股东的净利润的70%进行现金分红 [12] - 截至2026年1月5日，长江电力的预期股息率与十年期国债到期收益率之差达到2023年以来的97%分位数，投资性价比进入极高水平 [2][12] - 若按照“十五五”初期2026-2027年预期平均业绩测算，公司股息率将达到3.73% [2][12] - 坚定看好公司作为稳健红利典范的长期投资价值 [2][12] 经营业绩与发电量分析 - **全年发电量稳健增长**：2025年公司境内所属六座梯级电站总发电量约3071.94亿千瓦时，较上年同期增长3.82% [6][12] - **四季度发电量高速增长**：第四季度总发电量约720.68亿千瓦时，较上年同期增长19.93% [6][12] - **来水情况分化**：2025年，乌东德水库来水总量约1051.35亿立方米，较上年同期偏枯6.44%；三峡水库来水总量约3962.68亿立方米，较上年同期偏丰5.93% [12] - **四季度来水表现**：四季度乌东德水库来水总量同比偏枯7.96%，三峡水库来水同比偏丰59.69% [12] - **四季度各电站发电量分化**：乌东德/白鹤滩/溪洛渡/向家坝/三峡/葛洲坝电站四季度发电量分别同比-14.16%/-5.5%/+6.81%/+6.35%/+78.78%/+38.15% [12] - **水库蓄水情况良好**：截至2025年12月31日，向家坝/溪洛渡/乌东德/三峡水库上游水位分别为379米/599米/974米/171米，同比分别+4米/+3米/+2米/+2.5米，丰沛蓄水将为后续电量表现提供有力支撑 [12] 盈利预测与估值 - **盈利预测**：预计公司2025-2027年对应EPS分别为1.41元、1.44元和1.47元 [12] - **市盈率（PE）**：对应2025-2027年PE分别为19.33倍、18.95倍和18.58倍 [12] - **每股净资产**：为9.04元 [9] - **当前股价**：2026年1月5日收盘价为27.28元 [9] 公司治理与股东回报 - **分红规划**：公司披露2026-2030年股东分红回报规划，承诺每年现金分红比例不低于当年归母净利润的70% [12] - **大股东增持**：2025年8月22日，三峡集团披露将在未来一年内进行不低于40亿不高于80亿元的增持计划，彰显对公司长期发展的信心 [12]

沪深300ETF中金（510320）市场表现 - 截至1月7日午间收盘，沪深300ETF中金（510320）上涨0.23%，报1.289元，成交额为407.61万元 [1] - 该ETF自2025年4月16日成立以来，累计回报率为28.81%，近一个月回报率为4.58% [1] 沪深300ETF中金（510320）持仓股表现 - 前十大重仓股中，中际旭创表现最佳，午盘上涨2.54%，新易盛上涨1.09% [1] - 部分权重股出现下跌，紫金矿业跌1.22%，东方财富跌1.71%，招商银行跌0.77%，宁德时代跌0.87% [1] - 其他重仓股涨跌互现，中国平安微涨0.16%，贵州茅台微跌0.13%，美的集团跌0.46%，长江电力跌0.40% [1] 沪深300ETF中金（510320）产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为沪深300指数收益率 [1] - 基金管理人为中金基金管理有限公司，基金经理为刘重晋 [1]

市场整体表现与指数动态 - 2026年1月7日早盘，三大股指集体高开，中证A500指数上涨0.38% [1] - 中证A500指数成分股中，中伟股份上涨12.26%，南大光电上涨11.26%，鼎龙股份上涨10.30%，岩山科技上涨10.02%，彤程新材上涨10.00% [1] - A股于近期再度站上4000点，且上涨伴随保险等权重板块上行 [2] 行业与板块表现 - 盘面上半导体、生物科技、基本金属、通信设备板块走强 [1] - 市场处于科技成长叠加资源周期震荡上行趋势，建议关注商业航天、人工智能、机器人等相关科技领域 [2] - 石油石化、有色金属等周期板块未来或有持续表现 [2] 机构观点与市场情绪 - 高盛发布报告，2026年建议高配中国股票，其股票策略团队在亚太范围内建议高配A股和港股 [1] - 国信证券指出，A500指数作为中国核心资产代表，具备估值、盈利、分红等相对优势，资金配置需求有望提高 [1] - 德邦证券指出，开门红后，慢牛行情有望更加乐观，为后续行情持续性打下基础 [2] 市场数据与结构 - 2025年A股股票账户新开户累计2743.69万户，较2024年的2499.89万户同比增长9.75% [1] - 2025年12月，A股单月新开户数259.67万户，较11月的238万户增长9.1% [1] - 截至2025年12月31日，中证A500指数前十大权重股合计占比20.33%，包括宁德时代、贵州茅台、中国平安等 [2] 相关金融产品 - A500ETF嘉实(159351)紧密跟踪中证A500指数，均衡布局各行业优质核心资产 [3] - 没有股票账户的投资者可以通过A500ETF嘉实联接基金(022454)布局A股500强 [4]

大宗交易概况 - 1月6日，长江电力发生一笔大宗交易，成交量为50.00万股，成交金额为1372.00万元，成交价格为27.44元/股，该价格与当日收盘价持平，无折溢价 [2] - 该笔交易的买方为广发证券股份有限公司总部，卖方为招商证券股份有限公司北京景辉街证券营业部 [2] - 近3个月内，公司累计发生3笔大宗交易，合计成交金额为1.19亿元 [2] 近期市场表现与资金流向 - 1月6日，长江电力收盘价为27.44元，当日上涨0.59%，日换手率为0.31%，成交额为20.20亿元 [2] - 当日，公司全天主力资金净流入3643.81万元 [2] - 近5个交易日，公司股价累计下跌0.72%，期间资金合计净流出5.66亿元 [2] 融资交易情况 - 公司最新融资余额为100.14亿元，近5日增加1.63亿元，增幅为1.65% [2]

2025年发电量核心数据 - 公司境内所属六座梯级电站2025年总发电量约为3071.94亿千瓦时，较上年同期增长3.82% [1] - 第四季度总发电量约为720.68亿千瓦时，较上年同期大幅增长19.93% [1] 主要水库来水情况 - 乌东德水库2025年来水总量约1051.35亿立方米，较上年同期偏枯6.44% [1] - 三峡水库2025年来水总量约3962.68亿立方米，较上年同期偏丰5.93% [1] 各电站具体发电量 - 三峡电站2025年发电量约1036.49亿千瓦时，较上年同期增长6.02% [1] - 葛洲坝电站2025年发电量约195.15亿千瓦时，较上年同期增长2.01% [1] - 溪洛渡电站2025年发电量约642.33亿千瓦时，较上年同期增长0.03% [1] - 向家坝电站2025年发电量约332.00亿千瓦时，较上年同期增长0.03% [1] - 白鹤滩电站2025年发电量约634.00亿千瓦时，较上年同期增长5.50% [1] - 乌东德电站2025年发电量约231.97亿千瓦时，较上年同期增长3.00% [1]

地缘政治与宏观经济 - 美国对委内瑞拉实施石油封锁及制裁，导致其石油出口量几乎降至零，国内储油设施接近饱和，国家石油公司已开始削减原油产量并启动关闭部分油田的应急措施 [4] - 美国总统特朗普声称美国已“掌控”委内瑞拉，并强调美国“必须获得（对委内瑞拉资源的）完全准入” [6] - 中国在联合国安理会紧急公开会上谴责美国在委内瑞拉问题上的行动，指其严重违反主权平等、不干涉内政、和平解决国际争端及不得使用武力等《联合国宪章》根本原则 [3] 中国资本市场政策与监管 - 证监会召开资本市场财务造假综合惩防体系跨部门工作推进会，研究推进进一步加强财务造假综合惩防重点工作，旨在深化行政执法、刑事惩戒、民事追偿、诚信约束有效衔接的全方位立体追责体系 [7] 机构观点与市场策略 - 高盛发布报告建议高配中国股票，预计2026年和2027年中国股票将每年上涨15%至20%，企业盈利在2026年与2027年将分别增长14%和12%，并有望叠加约10%的估值修复潜力 [8] - 兴业证券研报认为，支撑市场“躁动”的因素具备延续性，春季行情有望逐步展开，理由包括市场流动性有望改善、人民币升值环境延续、以及1月降准降息等政策前置发力 [13] - 东方财富证券首席策略官陈果团队认为，以AI为代表的科技成长或仍是春季行情主线，资源涨价品和出海方向是重要支线与补充，未来一段时间A股将继续演绎慢涨行情 [14] 行业动态与趋势 - 超40家A股公司2025年业绩“预喜”，四大行业释放经营暖意 [13] - 三家半导体龙头企业齐推重组交易，科创板并购迈向“质变”新阶段 [13] - 上海发力低空经济，产业迈向万亿级蓝海市场 [13] - 脑机接口板块领涨市场，上证指数实现“十二连阳” [13] - 假期漫展一票难求，游戏IP商业价值持续挖掘 [13] - 英伟达宣布开源其首个推理VLA模型Alpamayo 1，旨在加速安全的自动驾驶技术开发 [10] 公司业绩预告 - 中材科技：2025年净利润同比预增73.79%—118.64% [17] - 惠而浦：2025年归母净利润同比预增150%左右 [18] - 涛涛车业：2025年净利同比预增85.5%—97.1% [20] - 南兴股份：预计2025年净利9000万元—1.2亿元，同比扭亏 [20] - 赤峰黄金：2025年净利润同比预增约70%到81% [20] - 绿联科技：2025年净利同比预增41.26%—58.56% [20] - 华友钴业：2025年净利润同比预增40.8%—55.24% [20] - 鼎泰高科：2025年净利润同比预增80.72%—102.76% [20] - 立中集团：2025年净利润同比预增17.38%—23.04% [20] - 牧原股份：2025年12月商品猪销售收入96.67亿元，同比下降36.06% [20] 公司运营数据 - 长江电力：2025年公司境内所属六座梯级电站总发电量同比增长3.82% [19] - 桂冠电力：2025年累计完成发电量同比增长26.68% [20] - 宇通客车：2025年累计销售量同比增长5.54% [20] - 汉马科技：2025年累计货车（含非完整车辆）销量同比增长58.45% [20] - 宁波港：2025年预计累计完成集装箱吞吐量同比增长11.2% [20] - 赛力斯：2025年新能源汽车销量同比增长10.63% [20] - 益生股份：2025年12月白羽肉鸡苗销售收入同比增长43.32% [20] - 江铃汽车：2025年累计销量同比增长10.56% [20] 公司资本运作（增减持） - 长高电新：已减持富特科技346.5万股，预计增加净利润8000多万元 [20] - 先锋精科：股东拟减持不超3%公司股份 [20] - 百川能源：控股股东拟减持公司不超3%股份 [20] - 信科移动：股东拟合计减持不超1%公司股份 [20] - 航亚科技：股东拟合计减持不超2.76%公司股份 [20] - 莱绅通灵：股东拓牌兴丰拟减持不超1%公司股份 [21] - 万泽股份：控股股东拟减持不超1.66%公司股份 [22] - 合富中国：控股股东累计减持1%公司股份，提前终止减持计划 [20] 公司业务进展（合同/中标/定点） - 旭升集团：获得海外新能源汽车厂商项目定点通知书，总金额约78亿元 [23] - 金固股份：收到越南客户车轮产品定点通知 [24] - 深南电A：子公司中标2.08亿美元柬埔寨燃机联合循环电站运维服务项目 [26] - 德福科技：子公司签订高端铜箔合作意向书，供应高端电子电路铜箔产品 [25] - 天臣医疗：与浪潮数科签署战略合作协议 [25] 公司重大投资 - 富临精工：子公司拟60亿元投建年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目 [29] - 景津装备：拟5.81亿元投建过滤成套装备产业化三期项目 [31] - 东方锆业：投资建设年产1万吨新能源电池级高纯复合氧化锆项目 [32] - 贵州轮胎：拟在摩洛哥投建年产600万条半钢子午线轮胎项目 [33] - 森泰股份：拟不超过1.4亿元在越南投建生产基地 [27] - 火炬电子：拟参与设立产业投资基金，聚焦新材料、新能源等成长性行业 [28] - 陕国投A：拟参与长安银行增资，增资金额不超过8亿元 [34] - 金帝股份：拟以2160.44万元受让保时来3.36%股权 [30] 公司并购重组 - 浙矿股份：拟收购Alaigyr公司100%股权，标的公司核心资产为铅银矿 [35] - 威高血净：拟收购威高普瑞100%股权，交易价格85.11亿元 [36] - 盈方微：筹划重大资产重组事项，股票停牌 [37] - 飞沃科技：公司近日完成收购新杉宇航60%股权 [16] 公司再融资 - 豪鹏科技：拟定增募资不超过8亿元，用于储能电池建设项目等 [38] - 壹连科技：拟发行可转债募资不超过12亿元，用于新能源智能制造柔性电连接系统项目等 [39] 其他公司公告 - 胜通能源：停牌核查工作完成，股票复牌 [16] - 新股提示：至信股份、科马材料今日申购 [15]

2025年12月31日，长江电力发布2025年中期利润分配方案，具体为以公司总股本244.68亿股为基数，每10股派发 现金红利2.10元（含税），共派发现金红利51.38亿元（含税）。 长江商报记者发现，长江电力自2024年起，已连续两年实施中期分红，而且2024年中期分红金额也为51.38亿元 （含税）。 历史上，长江电力自2003年上市以来，22年间累计分红24次，累计分红金额为2072.7亿元。 2026年1月5日晚间，长江电力发布公告显示，根据公司初步统计，2025年，乌东德水库来水总量约1051.35亿立方 米，较上年同期偏枯6.44%；三峡水库来水总量约3962.68亿立方米，较上年同期偏丰5.93%。 2025年，长江电力公司境内所属六座梯级电站总发电量约3071.94亿千瓦时，较上年同期增长3.82%。 长江商报消息●长江商报记者 黄聪 已连续三年分红超200亿元的长江电力（600900.SH），持续积极回馈投资者。 计划未来五年分红率为70% 长江电力成立于2002年，于2003年11月在上交所挂牌上市。2020年9月，公司发行的"沪伦通"全球存托凭证在英国 伦敦证券交易所上市交易。 资料 ...

公司运营数据 - 2025年乌东德水库来水总量约1051.35亿立方米，较上年同期偏枯6.44% [1] - 2025年三峡水库来水总量约3962.68亿立方米，较上年同期偏丰5.93% [1] - 2025年公司境内所属六座梯级电站总发电量约3071.94亿千瓦时，较上年同期增长3.82% [1] - 2025年第四季度公司境内所属六座梯级电站总发电量约720.68亿千瓦时，较上年同期增长19.93% [1] 公告信息 - 公告发布方为中国长江电力股份有限公司董事会 [2] - 公告发布日期为2026年1月5日 [2]