行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [10] 报告核心观点 - 绿证市场呈现“量增价稳”态势，单月交易规模创历史新高，供需矛盾持续缓解，为绿证价格提供长期支撑，并催化行业公用事业属性与成长性叙事的修复 [2][12] - 火电大规模新增装机落地将显著增强电力系统调节能力，有助于缓解新能源消纳压力及平滑电价波动 [2][12] 绿证市场分析 - **交易规模**：2025年11月全国交易绿证13212万个，同比增长143%，创单月历史新高 [2][12] - **累计交易**：2025年1-11月全国共计交易绿证7.28亿个，同比增长119% [12] - **交易占比**：1-11月交易绿证占核发可交易规模的比重达到41.81%，较2024年全年提升27.65个百分点，显示供过于求矛盾持续缓解 [2][12] - **交易价格**：11月份，根据2024-2025年电量对应交易情况计算的绿证平均价格为4.96元/个，环比上涨10.80% [2][12] - **分年份价格**：11月份，2024年、2025年电量对应绿证交易平均价格分别为4.28元/个、5.16元/个 [12] - **绿电补偿**：按单张绿证对应1000千瓦时计算，最新绿证价格对绿电电价的补偿约为0.005元/千瓦时 [12] - **供需改善**：供给侧，因政策调整（如136号文），机制电量对应的风电及光伏电量将不再核发可交易绿证，供给或迎来理性扩张；需求侧，2025年电解铝行业已纳入绿电消费考核，2026年起考核范围有望扩大至钢铁、水泥、多晶硅和新建数据中心，刚性需求持续扩容 [12] 电力装机情况 - **总体装机**：1-11月份全国新增发电装机容量44557万千瓦；11月单月新增4773万千瓦，同比增长27.86% [12] - **风电装机**：1-11月新增风电装机8250万千瓦，同比增长59.42%；11月单月新增1249万千瓦，同比增长109.92% [12] - **光伏装机**：1-11月新增光伏装机27489万千瓦，同比增长33.25%；11月单月新增2202万千瓦，同比减少11.92%，降幅较前期收窄 [12] - **火电装机**：1-11月火电新增装机容量7752万千瓦，创同期历史新高，同比增长63.41%；11月单月新增1244万千瓦，同比增长136.50% [12] - **火电作用**：火电装机大规模扩张有助于增强电力系统调节能力，提升新能源消纳水平，平滑因新能源出力波动导致的电价剧烈波动 [12] 投资建议与关注公司 - **优质转型火电运营商**：推荐关注华能国际、大唐发电、国电电力、华电国际、中国电力、华润电力、福能股份 [12] - **“煤电一体化”火电**：推荐关注内蒙华电 [12] - **水电板块**：推荐关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电 [12] - **新能源板块**：推荐关注龙源电力H、新天绿色能源H、中国核电、中闽能源 [12] 行业市场表现与估值 - **子板块市盈率**：截至2025年12月31日，CJ燃气、CJ火电、CJ水电、CJ新能源、CJ电网的市盈率(TTM)分别为21倍、12.36倍、19.58倍、23.71倍、34.36倍 [31] - **相对溢价**：同期沪深300指数市盈率为13.48倍，各子行业对沪深300的溢价分别为55.75%、-8.35%、45.23%、75.85%、154.83% [31] - **近期表现**：本周（2025-12-29至2026-01-02）公用事业板块下跌2.77%，近一月下跌3.07%，但自年初（2025-01-01至2025-12-31）上涨2.62% [37][38] - **个股涨跌**：本周电力板块涨幅前五为桂冠电力（7.26%）、郴电国际（5.25%）、大连热电（4.82%）、吉电股份（0.00%）、西昌电力（-0.23%）；跌幅前五为国电电力（-12.80%）、皖能电力（-9.86%）、上海电力（-8.42%）、中闽能源（-7.82%）、华能国际（-7.79%） [31][44] 近期运营数据 - **火电发电量**：12月19日至25日，纳入统计的燃煤发电企业日均发电量环比减少2.4%，同比减少12.2% [47] - **累计发电量**：截至12月25日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降8.5%，本年累计同比下降4.1% [53] - **现货电价**： - 广东：2025年12月27日至2026年1月2日，发电侧日前成交周均价0.31423元/千瓦时，周环比提升4.53%，同比提升3.66% [54] - 山东：2025年12月25日至31日，发电侧日前成交周均价0.24464元/千瓦时，周环比提升0.63%，同比提升6.60% [54] - **煤炭价格**：截至12月29日，秦皇岛港山西优混(Q5500K)平仓价为682.20元/吨，较上周下降37.00元/吨 [55] - **三峡水文**： - 截至1月2日，三峡水库水位（14点）为170.54米，周环比降低0.24%，同比提升1.40% [67] - 2025年12月27日至2026年1月2日，三峡平均出库流量6637立方米/秒，周环比提升5.64%，同比提升5.40% [67] 公司动态与事件 - **国电电力**：公告投资建设大渡河丹巴水电站项目，装机容量115万千瓦，动态总投资152.73亿元 [68] - **粤电力A**：公告广东粤电大埔电厂二期工程项目4号机组投产，两台1000MW超超临界燃煤发电机组全面建成 [69] - **中国电力**：2025年11月合并总售电量101亿千瓦时，同比增加15.38% [70] - **大唐发电**：公告向参股企业大唐核电公司增资，公司出资6.17亿元 [71] - **定增与增持**：报告列出了部分电力、燃气公司定增预案的价差情况，以及电力公司重要股东的二级市场增持数据 [76][77]

行业投资评级 - 行业评级为“买入” [2] 核心观点 - 年度长协落地，电价已触底，未来下降空间有限，同时煤电容量电价提升及市场化交易手段有望增强火电盈利稳定性，板块红利价值凸显 [1][6] - 火电“公用事业化”进程加速，市值管理、净资产修复与分红提升共同作用，若盈利稳定叠加分红提升，火电将走向红利资产的定价模型，塑造估值空间 [6] - 水电方面，桂冠电力收购集团资产打开成长空间，长江电力实施中期分红且估值性价比较高，板块整体估值处于历史低位，公募持仓为十年次低，伴随增量资金配置需求，板块攻防兼备 [6] 根据目录总结 一、年度长协电价结果持续落地，各省电价即将触底 - **各省年度长协电价陆续落地，部分区域降幅较大**：广东2026年度电量电价为0.372元/度，同比下降0.02元/度，较基准价下浮20%；江苏2026年度电量电价为0.344元/度，同比下降0.07元/度，较基准价下浮12% [6][24] - **电价已接近下限，未来下降空间有限**：当前各省年度长协电价逐渐接近政策下限，且新能源装机增速下滑后电力供需有望改善，电量电价有望触底 [6] - **容量电价执行良好，有效补偿电量电价下滑**：2025年1-11月，全国单位火电容量电价均值在2.52-3.22分/度之间（含税），执行力度良好；展望2026年，绝大部分省份煤电容量电价标准将从100元/千瓦·年提升至165元/千瓦·年，可带来度电接近2分的增幅 [28] - **月度交易电价同比普遍下降**：2025年1-12月，广东月度中长期交易均价为373.45元/兆瓦时，同比下降11.2%；2025年12月，山东、山西、江苏的月度市场化交易电价同比分别下降0.9%、2.9%、19.3% [34][37][39] - **电力装机结构变化显著**：截至2025年11月末，全国发电设备总装机达3794GW，同比增长17.3%；其中火电装机占比下降至40.1%，风电和光伏装机占比合计达46.5%；2025年1-11月，风光新增装机合计357GW，占全口径新增装机的80% [43][46] 二、本周回顾：地方电力定价机制集中落地 - **广西电力现货市场规则出台**：暂定现货市场申报上限为0.75元/千瓦时，出清上限为1.125元/千瓦时；新能源增量项目竞价上限暂定为0.36元/千瓦时，下限为0.15元/千瓦时 [58] - **河北明确煤电容量电价机制**：年度标准调整为165元/千瓦，月度标准为13.75元/千瓦 [58] 三、行业高频数据跟踪 - **煤炭价格近期下行**：2025年12月31日，秦皇岛5500大卡动力煤市场价格为678元/吨，较上周下降3元/吨，位于近12个月以来30%的价格下游；同期，北方主要港口（秦皇岛、曹妃甸等）煤炭合计库存1562万吨，环比下降119万吨 [62][71] - **天然气价格低于去年同期**：2025年12月31日，国内LNG到岸价为9.55美元/百万英热，较2025年初下降39.1%；LNG出厂价为3859元/吨，较2025年初下降14.7% [86] - **电力现货交易价格波动**：在广东电力现货市场，2026年1月1日发电侧加权平均电价最低，为176.51元/兆瓦时；12月29日最高，为358.77元/兆瓦时 [83] 四、行业个股重点公告及板块行情跟踪 - **重点公司动态**： - 桂冠电力拟以20.25亿元收购大唐西藏能源开发有限公司及中国大唐集团ZDN清洁能源开发有限公司100%股权，对应收购PB为1.06倍 [6][96] - 长江电力发布2025年中期利润分配方案，拟每10股派现2.10元，累计分红51.38亿元 [6][96] - 国电电力拟投资152.73亿元建设大渡河丹巴水电站项目 [96] - 内蒙华电拟发行股份并募集配套资金，用于购买正蓝旗风电及北方多伦股权，交易作价合计53.36亿元 [96] - **板块行情与估值**： - 截至2025年12月31日，公用事业指数（GFGY）相对沪深300指数上涨18.60个百分点；2021年8月以来跑赢沪深300指数37.03个百分点 [97] - 当前板块PE-TTM为17.30倍，位于2010年以来约31.6%分位；PB为1.63倍，位于2010年以来约17.3%分位，估值处于历史中低位 [97] - 本周（报告期）A股公用事业子板块普跌，其中火电板块下跌5.84%；个股中国电电力下跌12.80%，桂冠电力上涨7.26% [104] 五、关注公司及投资主线 - **报告建议关注**：九丰能源、华能国际H、国电电力、华电国际H、内蒙华电、申能股份、长江电力、桂冠电力、福能股份 [6] - **具体投资主线**： 1. **火电**：聚焦绩优高股息与市值管理，如华能国际电力股份、华电国际电力股份、国电电力、申能股份、内蒙华电、赣能股份 [6] 2. **水电**：关注业绩反转的长江电力与高增长的桂冠电力 [6] 3. **绿电**：关注高ROE低PB的龙源电力H、福能股份 [6]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告核心观点 - 江浙2026年度交易均价显著下滑，全国28个地区1月代理购电电价下调，新能源全面入市重塑电力供给结构，电价新平衡拐点有望提前出现 [3] - 建议关注有红利化高股息火电龙头、电价相对稳健及煤电一体化企业、火电灵活性改造龙头、风电光伏板块、水核防御板块以及燃气板块的优质龙头城燃 [3] 根据相关目录分别总结 1. 本周行业观点 1.1 年协电价落地释压，1月新能源差价补贴最高6.17分/度 - 江苏2026年度电力市场年度交易总成交电量2724.81亿千瓦时，加权均价344.19元/兆瓦时，较去年降低16.5% [6][13] - 浙江2026年全省电力市场化交易成交量3042亿千瓦时，年度交易均价344.85元/兆瓦时，较2025年下降67.54元/兆瓦时，同比下降16.4% [6][13] - 分电源看，江苏火电均价同比下降16.5%，核电下降18.1%，风电下降17.2%，光伏下降21.4% [6][13] - 全国超90%省市在1月代理购电价格中增加“新能源机制电量差价电费折合度电水平”细项，河南补贴最高为6.17分/度，山东为5.76分/度 [6][13] - 2026年1月，28个地区代理购电电价下调，降幅在0.65%至24.68%之间，其中11个地区价格降幅超50元/兆瓦时 [6][13] - 蒙西、海南、重庆、湖南4个地区代理购电电价上涨，海南电价超过623元/兆瓦时 [6][13] 1.2 火电 - 环渤海动力煤（Q5500）市场价维持在687元/吨 [8][15] 1.3 水电 - 12月31日，三峡入库流量同比下降26.83%，出库流量同比下降5.32% [8][37] 1.4 绿电 - 截至12月31日，硅料价格为52元/KG，与前值持平；主流品种硅片价格为1.53元/PC，较前值上升 [45] 1.5 碳市场 - 本周（12.29-12.31）全国碳市场交易价格较上周上升3.15%，周成交量692.76万吨，周成交额5.08亿元，最后一个交易日收盘价为74.63元/吨 [58] - 截至2025年12月31日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.65亿吨，累计成交额576.63亿元 [58] 2. 本周行情回顾 - 本周（12.29-12.31），中信电力及公用事业指数报收3042.43点，下降2.35%，跑输沪深300指数1.76个百分点，在30个中信一级板块中排名第29位 [1][63] - 个股涨幅前五：桂冠电力（7.26%）、郴电国际（5.25%）、大连热电（4.82%）、粤电力B（1.07%）、吉电股份（0%） [67] - 个股跌幅前五：国电电力（-12.80%）、皖能电力（-9.86%）、能辉科技（-8.71%）、上海电力（-8.42%）、华能国际（-7.79%） [67] 3. 行业资讯 3.1 行业要闻 - 六部门发布《2025年度国家绿色算力设施名单》，能源领域有两家入选 [70] - 11月全国新增建档立卡新能源发电（不含户用光伏）项目共5041个，其中光伏发电项目5011个 [70] - 七部门联合印发《京津冀美丽中国先行区建设行动方案》，提出到2027年，北京可再生能源消费占比较2020年提高10个百分点左右，天津、河北非化石能源消费占比分别提高7.3和7个百分点左右 [70] - 雅砻江索绒、茶布朗两座百万千瓦光伏电站同步投产，每年可贡献清洁电能约39亿千瓦时 [71] - 两部门发布《关于进一步加强光伏产业知识产权保护工作的意见》，提出到2027年取得明显成效 [71] 3.2 重点公司公告 - 天富能源公开挂牌转让全资子公司石河子泽众水务有限公司51%股权 [74] - 国电电力公告投资建设大渡河丹巴水电站项目，装机容量115万千瓦，动态总投资152.73亿元 [74] - 金开新能公告子公司乌鲁木齐瑞和光晟电力科技有限公司引入战略投资者，转让51%股权 [74] 4. 重点标的 - 报告列出了包括浙能电力、皖能电力、国电电力、华能国际、新集能源、青达环保、新天绿能、华光环能在内的多只股票的投资评级及盈利预测 [7]

文章核心观点 - 天津市通过升级文旅活动（如“津夜有约”跨年盛典）并配套进行电力基础设施升级与保障，有效拉动了区域用电需求并提升了城市活力，体现了文旅融合与电力保障协同发展的模式 [1][3][4] 电力保障与基础设施升级 - 国网天津市电力公司为保障跨年活动，提前半个月对沿街商户、重要用户站进行巡视，并结合现场巡视与后台用电曲线监测以确保电力平稳供应 [1] - 国网天津城东公司对世纪钟区域的供电设备进行了升级改造，预留了专门的备用电缆开关，可实现第二电源的秒级切换，为活动提供了“双保险” [3] - 国网天津电力对意式风情区、海河沿线、天津站后广场等区域进行电力设备升级改造，提高了供电可靠性 [4] - 元旦期间，电力公司共计出动运维保障人员1921名，车辆755余台，并提前对全市多个商业圈及景区照明设备开展带电检测、特巡等工作，以确保电力安全可靠供应 [4] 文旅活动与用电需求 - 2025年12月份开始，杨柳青镇区域用电量同比增长4.6% [3] - 跨年活动升级导致保电点位增加，电力保障责任加重 [3] - 活动使用了12台高亮度大功率投影仪打造沉浸式灯光秀，千年古镇因电而亮，焕发新的时代活力 [1] 游客体验与区域融合 - 来自北京的游客提前6天预约活动，观看了非遗展演、品尝了特色美食，并对灯光秀表示震撼 [3] - 来自河北省的游客对世纪钟全新的激光秀印象深刻，认为其让“永恒”变得可触可感 [3] - 随着京津冀文旅融合加强，三地已互为重要且热门的客源地，在天津接待的外地游客中，京冀游客占比始终较高 [3]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月31日收盘，长江电力股价为27.19元，较前一交易日下跌0.48% [1] - 公司当日开盘价为27.35元，最高价27.37元，最低价27.17元 [1] - 当日成交额为20.22亿元，换手率为0.31% [1] - 公司最新总市值为6652.91亿元 [1] 2025年中期利润分配方案 - 公司2025年中期利润分配方案已获董事会审议通过 [1] - 分配以总股本24,468,217,716股为基数，每10股派发现金红利2.10元（含税） [1] - 合计派发现金红利总额为5,138,325,720.36元（含税） [1] - 本次分配不进行资本公积金转增股本 [1] - 利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为准，若总股本变动将维持每股分配金额不变，调整分配总额 [1] - 该方案已获2024年年度股东会授权，无需提交股东大会审议 [1]

宏观经济与产业政策 - 2026年第一批支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金计划已提前下达，规模为625亿元 [2] - 中央农村工作会议部署2026年“三农”工作，核心议题包括推动粮食品种培优和品质提升、发展农业新质生产力、培育壮大县域富民产业 [1] - 八部门印发《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，对个人消费者报废旧车并购买新能源乘用车给予新车销售价格12%的补贴，最高2万元；报废旧燃油车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车给予新车销售价格10%的补贴，最高1.5万元 [1] - 四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，提出到2027年数智技术在企业各环节深度集成应用，到2030年行业整体数智化发展达到较高水平 [3] - 教育部计划在明年出台政策文件，系统部署推进人工智能教育和应用，并分类推动人工智能通识教育 [2] 财政与税收政策 - 财政部、国家税务总局发布个人销售住房增值税新规，自2026年1月1日起，个人销售购买不足2年的住房按3%征收率全额缴纳增值税，销售购买2年及以上的住房免征增值税 [2] 公司公告与动态 - 长江电力2025年1-9月实现归母净利润281.93亿元，并公布2025年中期利润分配方案：以总股本约244.68亿股为基数，每10股派发现金红利2.10元，共派发现金红利约51.38亿元 [5] - 东杰智能终止筹划收购遨博智能控股权的重大资产重组事项，公司股票复牌并承诺1个月内不再筹划重组；今年以来公司股价涨超215% [4] - 明德生物拟以现金方式收购武汉必凯尔救助用品有限公司100%股权，预计构成重大资产重组，以推动公司急危重症诊疗一体化业务向工业和家庭场景延伸 [4] - 中能电气终止筹划收购山东达驰电气有限公司等65%股权及债权的重大资产重组事项，公司未参与竞拍且不涉及违约责任 [5] - 国联民生拟公开挂牌转让所持中海基金33.41%股权，转让完成后将不再持有其股权 [6] - 嘉美包装控股股东中包香港拟向苏州逐越鸿智转让公司29.90%股份，部分股东亦拟通过要约方式转让股份，权益变动完成后公司控股股东将变更为逐越鸿智，实际控制人变更为俞浩；公司股票近期10连板，股价严重脱离基本面 [6][7] - 天普股份因股价自8月22日至12月30日累计上涨718.39%，严重偏离基本面，公司股票自12月31日起停牌核查 [8] - 盐湖股份拟以46.05亿元现金收购控股股东持有的五矿盐湖有限公司51%股权，交易构成关联交易 [9] - 国投中鲁拟通过发行股份方式购买中国电子工程设计院股份有限公司100%股份，交易价格60.26亿元，并拟募集配套资金不超过17.26亿元；交易完成后公司将在原浓缩果蔬汁业务基础上增加电子信息产业等相关业务 [9] 行业研究与展望 - 中信证券研报看好国产半导体硅片企业，认为在晶圆厂产能扩张、3D堆叠技术增加硅片耗用量及AI需求拉动下，行业出货量有望增长且产品价格可能修复 [10] - 中金公司研报对2026年风电需求展望乐观，认为国内陆上风机价格提升、出口加速及海上风电潜在弹性将推动产业链盈利全面提升 [10]

宏观与产业政策 - 2026年第一批支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金计划已提前下达，规模为625亿元 [1][12] - 中央农村工作会议于12月29日至30日召开，部署2026年“三农”工作，核心议题包括推动粮食品种培优和品质提升、发展农业新质生产力、培育壮大县域富民产业 [1][12] - 八部门印发《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，对个人消费者报废旧车并购买新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车给予补贴，其中购买新能源车补贴新车销售价格的12%，最高2万元，购买燃油车补贴10%，最高1.5万元 [1][13] - 财政部、国家税务总局发布个人销售住房增值税新规，自2026年1月1日起，个人销售购买不足2年的住房按3%征收率全额缴纳增值税，销售购买2年及以上的住房免征增值税 [2][13] - 教育部计划在明年出台政策文件，系统部署推进人工智能教育和应用，构建面向未来的教育体系，并分类推动人工智能通识教育 [2][13] - 四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，提出到2027年数智技术在企业各环节深度集成应用，到2030年行业整体数智化发展达到较高水平 [3][4][14] 公司公告与动态 - 长江电力公布2025年中期利润分配方案，拟以总股本约244.68亿股为基数，每10股派发现金红利2.10元，共计派发现金红利约51.38亿元 [1][6][16] - 东杰智能终止筹划收购遨博智能控股权的重大资产重组事项，公司股票于12月31日复牌，并承诺1个月内不再筹划重大资产重组，截至12月16日，公司年内股价涨幅超过215% [5][15] - 明德生物拟以现金方式收购武汉必凯尔救助用品有限公司100%股权，预计构成重大资产重组，旨在推动公司急危重症诊疗一体化业务向工业和家庭场景延伸 [5][15] - 中能电气终止筹划收购山东达驰电气有限公司等65%股权及债权的重大资产重组事项，公司未参与竞拍及缴纳保证金 [6][16] - 国联民生拟公开挂牌转让所持中海基金33.41%股权，转让完成后将不再持有其股权 [7][17] - 嘉美包装发布股票交易异常波动公告，公司股价已严重脱离基本面，若进一步异常上涨可能申请停牌核查，同时公司控股股东拟向逐越鸿智转让29.90%股份，交易完成后公司控股股东及实控人将变更 [7][9][17][18][19] - 天普股份因股价自8月22日至12月30日累计上涨718.39%，严重偏离基本面，公司股票于12月31日起停牌核查 [9][19] - 盐湖股份拟以46.05亿元现金收购控股股东持有的五矿盐湖有限公司51%股权，交易构成关联交易 [10][19] - 国投中鲁拟通过发行股份方式购买中国电子工程设计院股份有限公司100%股份，交易价格60.26亿元，并募集配套资金不超过17.26亿元，交易完成后公司将增加电子信息产业等业务 [10][20] 机构研究观点 - 中信证券研报看好国产半导体硅片企业，认为硅片需求在晶圆厂产能扩张和3D堆叠技术推动下有望持续增加，AI需求有望拉动半导体景气周期重启，看好企业出货量增长及产品价格修复预期 [11][21] - 中金公司研报对2026年国内外风电需求展望乐观，认为得益于国内陆上风电风机价格提升、行业出口加速拓展及海上风电潜在弹性，产业链盈利有望呈现更全面的提升 [11][21]

上市公司分红动态 - 2025年12月，共有149家上市公司披露分红预案或实施方案，较上年同期略有增长 [1] - 12月上市公司计划或实施的分红金额总计超过670亿元 [1] - 在12月的分红中，金额居前的公司包括：贵州茅台（300亿元）、五粮液（100亿元）、长江电力（51亿元）、伊利股份（30亿元）、国信证券（10亿元） [1] 长江电力具体案例 - 长江电力于12月30日晚披露2025年中期利润分配方案，计划以总股本244.68亿股为基数，每10股派发现金红利2.10元（含税） [1] - 此次分红总额约为51亿元，公司将惠及超过60万股东 [1] - 公司前三季度实现营业收入657.41亿元，归母净利润为281.93亿元，业绩持稳 [1] - 公司表示本次利润分配不会对经营现金流产生重大影响，不影响正常经营和长期发展 [1] 2025年A股分红整体情况 - 截至12月30日，以股权登记日计算，2025年A股上市公司现金分红总额达到2.61万亿元，已超过2024年全年并创历史新高 [2] - 2025年A股市场分红生态持续优化，上市公司分红意愿显著提升，分红规模再创新高 [2] - 部分公司如迈瑞医疗、三七互娱、御银股份和玲珑轮胎等在2025年内实施了三次分红 [2] 市场分红结构趋势 - 趋势一：分红总额稳步增长，反映出上市公司整体盈利质量的提升 [2] - 趋势二：参与分红的公司数量占比逐年递增，表明越来越多的企业重视股东回报 [2] - 趋势三：年内实施多次分红的公司数量持续增加，体现了优质企业稳定回报股东的责任担当 [2]

紫金矿业业绩预告 - 公司预计2025年度归母净利润约510亿元-520亿元，同比预增59%-62% [1] - 业绩增长主要得益于主要矿产品产量同比增长，矿产金、矿产铜、矿产银产量及销售价格上升，以及当量碳酸锂产量大幅增长 [1] 盐湖股份收购 - 公司拟以46.05亿元现金收购控股股东持有的五矿盐湖51%股权 [1] - 交易完成后，五矿盐湖将成为控股子公司，其主要产品包括碳酸锂、磷酸锂、氢氧化锂和氯化钾，已建成碳酸锂产能1.5万吨/年、钾肥产能30万吨/年等 [1] - 此次收购旨在扩大公司钾锂资源控制规模和产销规模，释放盐湖资源综合开发利用的协同效应 [1] 明德生物收购 - 公司拟以现金方式收购武汉必凯尔救助用品有限公司100%股权，预计构成重大资产重组 [2] - 标的公司主要从事以急救包为核心的应急救护业务，此次整合将推动公司急危重症诊疗一体化业务向工业与家庭场景延伸 [2] 金盘科技海外合同 - 公司与海外客户签订用于数据中心项目的电力产品合同，金额为9899.22万美元，折合人民币约6.96亿元 [3] - 合同履行预计将对公司未来经营业绩产生积极影响，公司产品线覆盖变压器系列、AIDC模块化电源装备、储能系列等 [3] 其他重要并购与投资 - 中国医药拟5.25亿元收购则正医药70%股权 [4] - 盛新锂能拟20.8亿元收购启成矿业30%股权，以加大对惠绒矿业的控股权 [5] - 中国铝业全资附属公司拟以2.64亿元收购云铝物流51%股权 [5] - 中信特钢全资子公司拟15.1亿元收购富景特100%股权 [5] - 云意电气拟6600万美元在摩洛哥投资设立全资子公司并建设生产基地 [5] - 南模生物拟6500万元参投策源一期基金，投资人工智能、航空航天、量子科技、机器人等领域 [5] - 天原股份子公司拟投资14.83亿元建设年产10万吨氯化法钛白粉项目 [5] - 中色股份控股子公司拟投资17.41亿元建设165万吨/年铅锌矿采选扩建项目 [5] - 万里石拟设立合资公司开发运营库尔代钼铀多金属矿资源 [5] 项目中标与合同 - 平高电气中标国家电网约8.76亿元项目 [5] - 交控科技中标2.91亿元轨道交通M101线一期工程信号系统设备采购项目 [5] - 长高电新全资子公司在国家电网中标1.61亿元 [5] - 浙江建投子公司签订18亿元建设工程施工合同 [5] - 精测电子拟向客户出售多台半导体前道量检测设备等，合同总计金额达到5.71亿元 [5] - 王府井已签订北京首都国际机场免税项目02标段合同 [5] 再融资与资本运作 - 纵横股份拟定增募资不超过5.48亿元，用于无人机系统研制与AI技术能力提升项目等 [5] - 星宇股份拟发行H股股票并在香港联交所上市 [5] - 浙江荣泰拟发行H股股票并在港交所主板上市 [5] - 兆丰股份拟变更部分募集资金用于具身智能机器人和汽车智驾高端精密部件产业化项目 [5] 股权转让与资产出售 - 锦江酒店拟2.07亿元向控股股东转让四家公司全部股权 [5] - 国联民生拟公开挂牌转让中海基金33.409%股权 [5] - 绿能慧充控股股东拟协议转让9.98%公司股份 [5] - 5天4板ST八菱拟转让北京弘天36%股权 [5] - 苏豪弘业拟出售不超过350万股弘业期货A股股票，预计金额超过最近一期经审计净利润的50% [7] - 立方制药拟3400万元转让美沙拉秦肠溶片药品上市许可持有人及相关权益 [7] 股票交易异常与停牌核查 - 天普股份股票自8月22日至12月30日累计上涨718.39%，因价格严重偏离基本面，公司股票自12月31日起停牌核查 [1] - 嘉美包装发布股票交易异常波动公告，称如未来股价进一步异常上涨，公司可能申请停牌核查 [2] 医药与产品批准 - 海思科子公司获得创新药IND申请受理通知书 [7] - 奥翔药业获得哌柏西利和达格列净原料药上市申请批准通知书 [7] - 艾德生物获得医疗器械注册证 [7] 分红与回购 - 长江电力拟每10股派2.10元，共派发现金红利51.38亿元 [7] - 珀莱雅拟以8000万—1.5亿元回购公司股份 [7] - 百利天恒拟1亿元—2亿元回购股份，回购价格不超过546元/股 [7] - 中炬高新拟以3亿至6亿元回购股份，用于注销并减少公司注册资本 [7] - 光启技术拟以5000万元至1亿元回购股份 [7] 股东减持 - 优博讯控股股东及其一致行动人拟合计减持不超2.96%股份 [7] - 美农生物股东全裕拟减持不超1%股份 [7] - 瑞华泰股东国投高科拟减持不超1.00%股份 [7] - 紫光股份信达证券减持公司股份1430万股，持股比例降至5%以下 [7] - 弘讯科技股东帮帮忙拟减持不超3%股份 [7] - 联合精密控股股东、实控人之一何桂景12月29日至30日累计减持31.9万股 [7] - 二连板五洲新春近期五洲控股减持公司总股本的2.73% [7] 其他事项 - 大唐发电拟向大唐核电公司增资6.17亿元 [5] - 恩捷股份拟使用不超过30亿元闲置自有资金购买银行理财产品 [7] - *ST亚太公司将于12月31日停牌一天，并于2026年1月5日复牌 [7] - 深物业A控股股东深投控终止协议转让公司5.00%股份 [7] - 中能电气终止重大资产重组 [7]

增值税法实施 - 国务院总理李强签署国务院令，公布《中华人民共和国增值税法实施条例》，自2026年1月1日起施行 [1] - 《条例》共6章54条，主要细化了纳税人和征税范围、明确税率适用、确定应纳税额计算方法、完善税收优惠及健全征管措施 [1] 以旧换新与设备更新政策 - 国家发改委、财政部印发通知，明确2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策的支持范围、补贴标准和工作要求 [2] - 2026年国补主要涵盖汽车报废、汽车置换、家电和数码智能产品四类，相比2025年减少了家装和电动自行车两大类 [2] - 数码国补对象新增智能眼镜，包括手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品 [2] - 设备更新方面，住宅老旧电梯更新补贴由定额调整为按电梯层(站)数分档差异化补贴，老旧营运货车报废更新优先支持更新为电动货车 [2] - 消费品以旧换新方面，汽车补贴由定额调整为按车价比例补贴，家电补贴调整为针对1级能效或水效产品，补贴产品售价的15%，单件补贴上限为1500元 [2] 个人住房销售增值税政策 - 财政部、税务总局公告，自2026年1月1日起，个人销售购买不足2年的住房，按3%征收率全额缴纳增值税 [3] - 个人销售购买2年以上（含2年）的住房，免征增值税 [3] 汽车行业数字化转型 - 工信部等四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，目标到2027年整车标杆企业智能制造能力成熟度等级提升一档 [4] - 目标到2027年，零部件企业数字化水平显著提升，研发设计工具普及率超95%，关键工序数控化率超70% [4] - 目标到2027年，行业全员劳动生产率较2025年提升10%，产品研发周期及交付周期缩短20% [4] - 目标到2030年，行业整体数智化发展达到较高水平，基本建成匹配行业发展水平的数字化公共服务体系 [4] 贵州茅台产品投放 - i茅台官方宣布2026年将调整贵州茅台酒上架产品矩阵，涵盖经典、精品、生肖、陈年、文化、低度酒等6大系列，包括53%vol 500ml飞天贵州茅台酒 [5][6] - 官方辟谣称，网传53度500ml飞天茅台每日申购量达100吨为不实信息，普茅投放量将基于防止炒作、供需适配及市场稳定原则设定 [5][6] 基金交易风险提示 - 国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)发布公告，提示其A类基金份额二级市场交易价格波动较大 [7] - 2025年12月29日基金份额单位净值为2.13元，12月30日二级市场收盘价为2.38元，明显高于净值，存在溢价风险 [7] 公司股价异常波动 - 天普股份公告，公司股票价格自2025年8月22日至12月30日累计上涨718.39%，严重偏离基本面 [9] - 公司明确无开展人工智能相关业务的计划，与股东中昊芯英未签订任何框架性合作协议，也无资产注入计划 [9] - 公司股票将于2025年12月31日停牌核查 [9] AI教育产业动态 - 教育部表示计划在明年（2026年）出台相关政策文件，系统部署推进人工智能教育和应用 [11] - 招商证券指出AI+教育产品进入落地期，提及豆神教育、中公教育、华图山鼎、凯文教育等产业链公司 [11][12] 其他产业与概念催化 - 特斯拉全球第900万辆电动车在上海超级工厂下线，涉及特斯拉概念 [16] - 我国自主研制航空商用无人运输系统首架机总装下线，涉及无人机概念 [16] - 《北京市医疗健康领域支持人工智能产业创新发展若干措施(2026-2027年)》发布，涉及AI医疗概念 [16] 上市公司重要公告 - 紫金矿业公告2025年净利润同比预增59%-62% [12][17] - 盐湖股份拟以46.05亿元现金收购五矿盐湖51%股权 [17] - 中国西电下属14家子公司中标国家电网14.47亿元项目 [17] - 盛新锂能拟以20.8亿元收购启成矿业30%股权 [17] - 长江电力拟每10股派2.10元，共派发现金红利51.38亿元 [17] - 紫光股份遭信达证券减持1430万股，持股比例降至5%以下 [12][17] - 嘉美包装提示若股价进一步异常上涨可能申请停牌核查 [17] - 优博讯控股股东及其一致行动人拟合计减持不超过2.96%股份 [17] - 瑞华泰股东国投高科拟减持不超过1%股份 [17]