物流行业动态 - 顺丰主动放弃抖音电商2026年退货业务市场，该业务后续将由京东、中通、圆通等物流服务商承接，此举源于顺丰自身的业务与战略调整及增长压力，公司正持续收缩退货业务 [2] 人工智能与硬件融合 - 阿里巴巴旗下钉钉启动代号为“D计划”的秘密项目，或涉足AI硬件领域，可能推出类似“豆包手机”的产品，该项目与12月23日的钉钉AI 1.1版本发布会紧密相关 [3] - 字节跳动正推进与vivo、联想、传音等硬件厂商开展AI手机合作，计划为其设备预装AIGC插件，以获取用户入口，vivo已确认合作并讨论细节 [13] - 山东省发布《人工智能终端创新发展行动方案》，支持行业企业以电视机、冰箱、空调等优势家电为主导，积极布局家庭服务机器人等具身智能产品，深度融合大模型技术 [12] 半导体与AI技术进展 - 安森美与格芯签署合作协议，将基于格芯最先进的200毫米增强型硅基GaN工艺，共同研发并制造先进氮化镓功率产品，合作将从650V器件开始 [9] - AI大模型公司MiniMax已拿到证监会备案且通过港交所聆讯，该公司成立于2021年，自主研发了包括MiniMax M2、Hailuo2.3等在内的一系列多模态通用大模型 [10] - 神州数码表示与英伟达保持良好合作关系，经销多个系列的英伟达产品，可销售产品范围的增加对公司发展有积极作用 [8] 房地产与资产管理 - 万科A积极推进大宗资产交易，今年前三季度已完成19个项目的大宗交易，实现签约金额68.6亿元，涵盖商业、办公、酒店、公寓等各类资产，冰雪业务已与中旅集团完成签约 [5] - 万科A已建立包括资产证券化在内的资产退出渠道，公司设立的中金印力消费基础设施REIT表现良好，同时已设立三支PRE-REITs基金 [6] 消费品市场动态 - 针对市场传言，茅台方面表示各产品以终端动销情况科学把握投放节奏，不会“一刀切”，经销商反馈500ml飞天茅台正常发货没有减量，但陈年茅台（15）、1000ml飞天茅台、生肖茅台等非标产品削减额度在30%-50%之间，彩釉珍品完全停止供货 [7] - 贵州珍酒公布第二批阶段性停止大珍招商区域，涉及渠道和异业板块，此前于11月9日已公布36个区域阶段性停止招商，以保障市场良性运营 [11] 公司治理与资本市场 - 中国黄金公告，公司董事贾玉斌因工作调整辞去第二届董事会董事及董事会审计与风险委员会委员职务，辞职后不再担任公司任何职务 [4] - 兆易创新此前于2025年12月17日通过港交所上市聆讯，但其于2025年6月19日递交的港股招股书因满6个月于2025年12月19日失效 [14]

12月中旬，飞天茅台批发价一度跌破1499元官方指导价。最低触及1485元/瓶，创下2017年以来新低。这与年初2200元左右的高位相比，跌幅超过33%。 作为中国白酒价格风向标的53度飞天茅台，近期市场价格体系遭遇剧烈波动。市场报价平台显示，飞天茅台价格在短暂触及1499元指导价下方后虽有小幅回 升。但很快又回落至1545元附近。 茅台酒价的暴跌不仅是一场市场调整，更是高端消费生态变迁的缩影。 "半个月亏掉一辆豪车！"一位茅台黄牛在郑州百荣世贸商城谈及近期飞天茅台价格时痛心疾首。这位黄牛在前期以高位囤货百箱茅台。单批出货亏损就超过 30万元。 为稳定市场，贵州茅台推出了一系列控量政策。具体方案包括：茅台15年配额削减30%、1升装飞天茅台配额削减30%、生肖茅台配额削减50%。彩釉珍品茅 台则完全停止供应。 这些措施旨在缓解年底经销商资金紧张压力。从源头解决经销商的资金压力。 这场价格下跌来势凶猛。12月15日，散瓶飞天批发价报1550元/瓶。但随后又回调了30元，最终在1560元/瓶的位置短暂企稳。 对于前期高价囤货的商户来说，价格波动意味着巨额亏损。有经销商反映，高企的库存已成为"压垮渠道的最后一根稻草 ...

(500ml53°贵州茅台酒) 在白酒行业从规模扩张转向价值深耕的节点，茅台的产品投放策略正在成为撬动动销、激活市场的核心 抓手——茅台以"需求驱动、渠道韧性保护"为核心的产品投放策略，按终端动销精准投放：500ml飞天 茅台作为核心大单品，随年末消费需求增长保持正常发货；陈年茅台(15)、1000ml飞天茅台、生肖茅台 等非标产品削减额度在30%-50%之间，彩釉珍品则完全停止供货。 这种转变让消费需求摆脱了单一依赖，走向更均衡的状态。济南某连锁酒行负责人也深有感慨，"以往 节假日前后会出现集中采购，但现在消费周期更均匀。"从节庆消费到日常饮用的平滑过渡，茅台已突 破特定场景限制，在消费者心中建立起稳固的刚需属性。消费基础也从"点"扩展为更坚韧的"面"，抗波 动能力显著增强。 酒业分析师蔡学飞认为，从行业逻辑来看，茅台此次的操作本质是基于年末消费场景的动态供需调节， 尽显头部酒企的渠道生态优势。核心大单品500ml飞天茅台保持正常发货，既承接了双节旺季的消费刚 需，稳住了市场基本盘；对陈年茅台、生肖茅台等非标产品的额度压缩与彩釉珍品停供，又通过供给侧 收紧优化产品结构，让非标品价值回归，同时缓解经销商年末库 ...

在此供应策略背景下，市场终端价格已表现出明确响应。根据新浪财经"酒价内参"12月18日发布的数 据，飞天茅台零售价格环比上涨5元/瓶，升至1827元/瓶，精品茅台零售价格上涨2元/瓶，升至2290元/ 瓶。主流产品价格在关键节点站稳，向市场释放了企稳向上的积极信号。 近期，茅台酒市场在供需结构性调整中展现出新的活力。据多位茅台经销商透露，随着年末消费需求增 长，500ml飞天茅台保持正常发货节奏，未进行减量；而陈年茅台（15）、1000ml飞天茅台、生肖茅台 等非标产品供应则有所收紧，削减额度在30%-50％之间，彩釉珍品已完全停止供货。 动销强劲上攻，深层价值逻辑再验证 名酒观察进一步注意到，自12月13日起，飞天茅台价格在全国多个市场反弹，部分地区甚至出现"一日 四次调价"的现象，公斤茅台与精品茅台等非标产品也呈现不同幅度的价格回升。这一次，引领市场回 暖的并非资金面的短期扰动，而是来自消费者端的真实动销。 | 酒价内参 | | | | --- | --- | --- | | 过去24小时终端零售均价 2025-12-18 | | | | 中国知名白酒大单品 | 市场真实成交终端价 | | | 品名/规格 ...

近期，茅台酒"控量"的消息被市场普遍关注，一份茅台产品供应及结构改革的文件更是在酒圈传得沸沸 扬扬。茅台方面在回应文件为"假"的同时，明确表示市场工作以需求驱动、渠道韧性保护为主，各产品 都以终端动销情况科学、精准把握投放节奏，不会进行"一刀切"的决策。据记者对多位茅台酒经销商的 采访，发现实际情况为：随着年末消费需求增长，500ml飞天茅台没有减量，且正常发货，只有陈年茅 台（15）、1000ml飞天茅台、生肖茅台等非标产品削减额度在30%-50％之间，彩釉珍品完全停止供 货。 （文章来源：第一财经） ...

"今年双春兼闰月，对于广东人来说是最好的一年，"广东一茅台经销商表示，"上个月29号、30号和这 个月6号都是好日子，这几天我一个人就分别接了七八场婚宴用酒，忙不过来。" 业内人士指出，随着95后、00后逐渐成为酒水消费的主流，婚宴用酒渐趋多元化、个性化，茅台酒丰富 的产品矩阵正好匹配这类需求，仍然是主流的宴席用酒。除自饮与宴席消费外，茅台酒的投资收藏呈增 强态势，带动其非标产品价格同步回升。 飞天茅台、酱香系列酒年末市场表现强劲 进入12月下半月，国内消费市场逐步显现年末节奏。根据酒业媒体调研，近日，广东、福建、江苏、浙 江、山东等地婚宴回暖，其中广东、江浙婚宴场次更同比增加30%以上，许多商家反馈，重阳节后婚宴 订单接连不断，拉动礼品和白酒需求水涨船高。同时，企业年终活动和节日礼赠也活跃起来，消费者更 注重品质可靠的产品。 茅台酱香系列酒也有不俗表现。据了解，在12月4日-14日举办的首届"茅台酱香·酱友欢享周"，茅台酱香 酒全网销售额破1.45亿元，茅台1935京东自营旗舰店销售额同比激增840%，带动其他核心产品，实现 品效的集中爆发。 茅台非标产品价格回升，消费与投资属性共驱市场 动销向好的同时，飞 ...

核心观点 - 公司近期推出控量政策，通过停止向经销商发放所有产品并计划削减部分非标产品配额，旨在稳定并提升市场批发价格，从而提振市场信心并进行市值管理 [1][3] - 控量政策已产生短期效果，飞天茅台批发价从跌破1499元官方指导价反弹至1570元/瓶，部分产品单日涨幅达110元，市场销量也随之回暖 [1] - 控量政策被视为公司结构性改革的一部分，旨在改变“搭货”模式，缓解经销商资金压力，重构厂商关系，但长期价格走势仍取决于消费需求 [3][4] 市场反应与价格动态 - “茅台将推出控量政策”消息传出后，飞天茅台批发价应声反弹，从此前一度跌破1499元官方指导价，上涨至1570元/瓶 [1] - 12月17日，蛇茅批发价较昨日上涨110元/瓶，达1720元 [1] - 控量后市场价回涨至1650-1750元，销量也随之回暖 [1] - 此前，茅台线上成交价、批发价均跌破指导价时，市场销量也降至冰点 [1] 控量政策具体内容 - 公司将于年内停止向经销商发放所有产品 [1] - 计划于2026年将1升装飞天茅台配额削减30%、生肖茅台配额削减50%，完全停止供应彩釉珍品茅台 [1] - 经销商确认了停止供货的消息，并提到多款非标产品2026年将减少配额，但目前尚无具体文件，经销商处于“销库存”阶段 [1] 政策背景与动机 - 政策推出时机与公司刚刚换帅有关，新董事长陈华的“政策包”选准了时机释放 [3] - 近期茅台批价一度跌破建议零售价，公司在向股东大额分红的同时，通过停止发货、控量来提振信心，释放利好信号，进行市值管理，稳价等于稳市 [3] - 削减非标产品配额被视为公司的结构性改革，旨在改变经销商被要求“搭货”（同时订购非畅销系列及新品）的模式 [3] - 在批发价下滑后，商家难以忍受搭货带来的潜在风险，减少“搭货”有利于重构厂商关系 [3] - 花旗银行研报显示，“大幅降低”经销商购买非飞天产品的配额要求，有利于缓解经销商资金压力，从而稳定批发价 [3] 短期与长期市场展望 - 公司“止跌”的情形大概率能维持到春节旺季，但今年春节行情或不及往年 [3] - 长期而言，厂家的控量手段对市场价起不到决定性作用，明年价格走势还要取决于消费需求 [3] - 伴随价格下跌，茅台的开瓶率明显提高，春节旺季后家庭聚会的节庆性消费和馈赠需求会提升，价格会相较坚挺 [4] - 电商平台大促接近尾声，公司控价的压力也会小很多 [4] - 今年春节飞天茅台大概率不会再像往年涨到2000元以上，上涨到1800元都很难，因个人囤货量太大 [4] - 往年春节销量能占到全年销量的20%—30%，但今年的这一比例预计也将下降 [4] 公司近期业绩与挑战 - “i茅台”在2025年第三季度的收入同比下跌了57.24% [1] - 2025年第三季度，公司营收与净利润增速均创下多年新低 [4] - 新任董事长陈华判断，行业调整或还将持续一段时间，要完成年初制定的增长目标，仍面临挑战 [4]

济南某酒行内销售的茅台酒。记者管悦济南报道 近日,多地茅台经销商称,茅台近期推出控量政策,年内暂停向经销商发放所有茅台产品,飞天茅台批发价应 声大涨。济南市场情况如何?对此,齐鲁晚报·齐鲁壹点记者进行了探访。 价格"半天一变" 一瓶涨价近百元 12月14日,济南市解放东路一家酒行内,酒商薛女士正忙着为前来取货的外卖骑手打包酒品,一旁的手机消 息提示音不断响起,新订单持续涌入。 "12日经销商开了会,收到茅台停货的消息后,价格就开始往上走。"薛女士介绍,以2025年飞天茅台散瓶为 例,12日市场价1499元/瓶左右,14日已涨至1600元/瓶。"价格几乎半天一变,下午才暂时稳了"。 随着价格回升,市场销量也同步走高。薛女士表示,相比12月12日,近两日销量已实现翻倍增长,"很多消费 者都是'买涨不买跌',不少观望的消费者担心继续涨价,赶紧下单"。 谈及后续价格走势,薛女士分析,周末通常是茅台经销商的休息日,不对外出货,如果接下来市场继续控量, 价格很可能进一步攀升；反之,如果渠道开始放货,价格则可能出现回落。 新泺大街一家酒行店主王先生也感受到这波急促上涨。"今天2025年飞天茅台散瓶和原箱都涨到了1650 元 ...

部分地区的涨幅更为剧烈。12月14日，天津有经销商反馈拿货价已涨至1630元/瓶，两日内涨幅超150元；北京部分烟酒店的零售价甚至回升至1680元/瓶。 有黄牛透露，由于周末经销商休息，市场出现"坐地起价"，甚至改为"时价拿货"。 此次价格异动的直接诱因是茅台近期推出的渠道调控政策。短期措施上，茅台宣布2025年12月内停止向经销商发放所有产品（包括已付预付款的订单）， 直至2026年1月1日恢复供应。这一举措旨在缓解年底经销商的资金压力，防止因还贷或支付新货款而引发的恐慌性抛售。 2025年12月13日，中国白酒市场上演了一场罕见的价格"狂飙"。飞天茅台酒（2025年原箱）报价从12日的1490元/瓶起步，在一天内连续跳涨四次，至傍晚 时分已达1580元/瓶，单日涨幅高达90元。一位在北京经营白酒生意近二十年的经销商坦言："这种节奏我们十几年没见过了。" 12月12日，飞天茅台散瓶批发价一度跌至1485元/瓶，首次跌破1499元的官方指导价，市场一度传出"茅台神话终结"的议论。 但剧情在24小时内逆转。12月13日清晨，茅台价格从1490元/瓶跳涨20元至1510元/瓶，随后在中午、下午和傍晚经历三次调价， ...

立即执行的短期措施(2025年12月内) 暂停发货:立即暂停向经销商发放所有茅台产品(预 付款已完成）,直至2026年1月1日,春节前适当时 候再恢复 目的:在年底资金紧张时期,直接为经销商减负,防 止他们为偿还贷款或支付新货款而进行恐慌性抛售 针对2026年的中长期结构性改革 大幅削减非标产品配额(核心) 茅台15年:配额削减30% 1升装飞天茅台:配额削减30% 生肖茅台:配额削减50%(力度最大之一) 彩釉珍品菜台·配额削减100%(即宗全信止供应) | 天茅台低于1650出货的立即取消经销商资格 器 外 : 据界面新闻，近日，一张标题为《贵州茅台酒股份有限公司关于产品供应及结构改革的通知》的文件在社交平台上流传，其署名为"贵州茅 台酒股份有限公司"并加盖了公司印章，落款时间为 2025 年 12 月 13 日。该通知内容包含贵州茅台对 2026 年的中长期结构性改革，称 将立即暂停向经销商发放所有茅台产品（预付款已完成），暂停时间至 2026 年 1 月 1 日，春节前视情况再行恢复，并规定"飞天茅台低 于 1650 元出货的，立即取消经销商资格"。文件中还表示，这次改革的目的是为了在年底资金紧张时期 ...