报告行业投资评级 - 天然橡胶（RU及NR）评级为中性 [11] - 顺丁橡胶（BR）评级为中性 [11] 报告的核心观点 - 天然橡胶近期支撑在成本端，泰柬冲突和泰国南部雨水或使原料价格坚挺，但供应回升、国内库存增加、下游需求淡季，限制胶价上行 [11] - 顺丁橡胶因上游原料价格预期反弹和绝对价格低位出现估值修复行情，供应充裕、下游需求淡季，上游原料价格企稳提升成本端支撑 [11] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与数据 - 期货方面，昨日收盘RU主力合约15320元/吨，较前一日变动 -70元/吨；NR主力合约12455元/吨，较前一日变动 -115元/吨；BR主力合约11040元/吨，较前一日变动 -120元/吨 [1] - 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15000元/吨，较前一日变动 -50元/吨；青岛保税区泰混14550元/吨，较前一日变动 -100元/吨等 [1] 市场资讯 - 2025年11月重卡销量11.3万辆，同比大增65%，创今年重卡市场最高月销量 [2] - 11月我国汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4%，月度产量创历史新高 [2] - 12月全钢胎交投平淡，受季节性淡季影响需求转弱，市场成交价格稳中趋弱，部分商家促销 [2] - 2025年前10个月中国橡胶轮胎出口量达803万吨，同比增长3.8%；出口金额为1402亿元，同比增长2.8% [2] 进出口数据 - 2025年10月中国天然橡胶进口量51.08万吨，环比减少14.27%，同比减少0.9%，1 - 10月累计进口数量522.81万吨，累计同比增加17.27% [3] - 2025年前三季度，泰国出口天然橡胶合计为199.3万吨，同比降8%；出口到中国合计为75.9万吨，同比增6% [3] 市场分析 天然橡胶 - 现货及价差：2025 - 12 - 18，RU基差 -320元/吨（+20），RU主力与混合胶价差770元/吨（+30）等 [4][5] - 原料：泰国烟片59.11泰铢/公斤（+0.26），泰国胶水55.80泰铢/公斤（+0.30）等 [6] - 开工率：全钢胎开工率为63.61%（-0.94%），半钢胎开工率为70.01%（-0.13%） [7] - 库存：天然橡胶社会库存为498888吨（+10159），青岛港天然橡胶库存为1152918吨（+29512）等 [7] 顺丁橡胶 - 现货及价差：2025 - 12 - 18，BR基差 -140元/吨（+120），丁二烯中石化出厂价7800元/吨（+0）等 [8] - 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为76.26%（+5.58%） [9] - 库存：顺丁橡胶贸易商库存为6410吨（+960），顺丁橡胶企业库存为27600吨（+1100） [10] 策略 - 天然橡胶（RU及NR）维持中性评级，近期NR上涨是估值修复，国内库存回升或限制胶价上行 [11] - 顺丁橡胶（BR）维持中性评级，供应充裕、下游需求淡季，上游原料价格企稳提升成本端支撑 [11]

原油 - 周四国际油价小幅反弹，WTI 1月合约上涨0.21美元至56.15美元/桶，涨幅0.38%；布伦特2月合约上涨0.14美元至59.82美元/桶，涨幅0.23%；SC2602上涨0.3元至428.6元/桶，涨幅0.07% [2] - 地缘政治风险升温，美国总统特朗普言论及美国制裁威胁导致委内瑞拉约60万桶/日的石油出口面临风险，其国家石油公司PDVSA多数出口仍处于搁置状态 [2] - 委内瑞拉最大炼油厂阿穆艾炼油厂（日产能64.5万桶）在停电后已重启，其运营对国内燃料供应及出口有关键影响 [2] - 市场即将进入双旦假期，成交预计清淡，油价在消息面驱动下反复震荡 [2] 燃料油 - 周四上期所燃料油主力合约FU2603收涨2.01%至2439元/吨，低硫燃料油主力合约LU2602收涨1.59%至2931元/吨 [3] - 库存方面，截至12月17日当周，新加坡陆上燃料油库存为2465.8万桶，环比减少140.2万桶（5.38%）；富查伊拉燃料油库存为1068.1万桶，环比减少224.7万桶（17.38%） [3] - 基本面供应充足，尽管运费高企导致12月西方套利到货量预计减少，但11月库存累积及中东可观供应量使得亚洲市场在12月及1月保持供应非常充足的局面 [3] - 需求端，船用加注活动稳定，高硫燃料油裂解利润下跌可能在未来几个月提振亚洲炼厂对其作为原料的需求 [3] - 短期燃料油绝对价格或跟随油价反复震荡 [3] 沥青 - 周四上期所沥青主力合约BU2602收涨0.68%至2952元/吨 [4] - 本周国内54家沥青企业厂家样本出货量共38.4万吨，环比减少3.8%；本月69家样本改性沥青企业产能利用率为10.9%，环比下降2.6%，同比减少0.2% [4] - 美国与委内瑞拉关系紧张引发市场对远期原料紧缺的担忧，支撑盘面表现相对坚挺，但目前炼厂原料相对充足 [4] - 国内需求南北分化，北方主要为收储需求，南方为刚性实际消化需求 [4] - 预计短期沥青价格在偏弱油价下暂维持稳定，但存在被拖累下跌的可能，盘面以低位震荡观点对待，相对强弱或强于原油和燃料油 [4] 橡胶 - 周四沪胶主力RU2605下跌70元至15320元/吨，NR主力下跌115元至12455元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌120元至11040元/吨 [5] - 现货方面，上海全乳胶15000元/吨（跌50元），人民币混合胶14550元/吨（跌100元） [5] - 2025年前11个月中国橡胶轮胎出口量883万吨，同比增长3.7%；出口金额1537亿元，同比增长2.5% [5] - 2025年11月中国橡胶轮胎外胎产量10182.8万条，同比下降2.6%；1-11月累计产量11.03115亿条，同比增长0.6% [5] - 2025年11月中国合成橡胶产量77.9万吨，同比下降0.1%；1-11月累计产量816.9万吨，同比增长1.9% [5] - 海外产区天气改善，原料库存水平不高且需为低产季备库，原料价格反弹，但需求支撑有限，预计橡胶期货价格宽幅震荡 [5] PX & PTA & MEG - 周四TA605收盘4748元/吨，涨1.37%；现货贴水05合约74元/吨 [6] - EG2605收盘3767元/吨，涨0.24%；基差-117元/吨，现货报价3667元/吨 [6] - PX期货主力合约603收盘6862元/吨，涨1.33%；现货商谈价840美元/吨，折人民币6834元/吨 [6] - 江浙涤丝产销局部放量，平均估算在110%左右 [6] - 截至12月18日，中国大陆乙二醇整体开工负荷71.97%，环比上升2.04%，其中合成气法制乙二醇开工负荷75.46%，环比上升3.28% [6] - PTA低加工费下12月装置变动少，目前损失量来自英力士、能投、逸盛宁波的检修 [6] - PX和PTA基本面矛盾较小，价格跟随成本端原油波动；乙二醇因成本端煤价反弹、国内供应检修增多及终端需求季节性走弱，现货流动性小幅收窄，期货价格小幅反弹 [6] 甲醇 - 周四太仓现货价格2155元/吨，内蒙古北线价格1925元/吨，CFR中国价格243-247美元/吨 [7] - 下游产品价格：山东甲醛1005元/吨，江苏醋酸2560-2600元/吨，山东MTBE 4940元/吨 [7] - 供应端国内检修装置运行稳定，供应高位震荡；海外伊朗装置停车预计导致12月中下旬至1月到港下滑 [7] - 需求端，宁波富德装置检修，华东MTO装置开工率从高点降低，预计烯烃总需求走弱 [7] - 短期卸货节奏偏慢导致库存大幅下降，但后期可能反弹，考虑到下游聚烯烃价格难有大涨，甲醇价格存在上限，预计维持底部震荡 [7] 聚烯烃 - 周四华东拉丝主流价格6120-6350元/吨，各工艺路线生产利润均为负值，油制PP毛利-483.34元/吨，煤制PP毛利-589.53元/吨 [8] - PE方面，HDPE薄膜价格7188元/吨（周环比跌144元），LDPE薄膜价格8492元/吨（周环比跌207元），LLDPE薄膜价格6753元/吨（周环比跌172元） [8] - 油制聚乙烯市场毛利-232元/吨，煤制聚乙烯市场毛利-104元/吨 [8] - 供应将维持高位，下游订单和开工将边际走弱，聚烯烃后续逐步向供强需弱过渡，库存向下游转移压力偏高 [9] - 随着估值下移，当前月差已在近5年最低水平，短期期货继续下跌空间有限，预计聚烯烃将趋于底部震荡 [9] 聚氯乙烯 - 周四华东PVC市场价格上调，电石法5型料4400-4510元/吨，乙烯料4450-4650元/吨 [10] - 供应方面，本周部分检修装置有开工计划，预计产量小幅增加 [10] - 需求方面，国内房地产施工将逐步放缓，后续管材和型材开工率也将逐步回落 [10] - 供给维持高位震荡，国内需求放缓，基本面驱动偏空，但估值方面随着期货价格下探，基差有所修复，套保空间收窄，预计PVC价格趋于底部震荡 [10] 尿素 - 周四尿素期货主力05合约收盘价1708元/吨，涨幅1.67% [11] - 现货市场走强，主流地区价格上调10~20元/吨，山东市场价格1710元/吨（日环比涨20元），河南市场价格1680元/吨（日环比涨10元） [11] - 供应水平小幅下降，昨日行业日产量19.18万吨，日环比减少0.32万吨 [11] - 需求情绪积极，昨日主流地区产销率多数维持100%以上，本周企业库存下降4.42%，提振厂家挺价心态 [11] - 市场情绪受印度招标、宏观回暖、商品整体反弹等多因素提振，预计短期尿素期货价格继续坚挺运行，但国内供需偏弱且出口政策有待验证，市场波动幅度仍偏高 [11] 纯碱 - 周四纯碱期货主力05合约收盘价1193元/吨，涨幅2.14% [12] - 现货市场报价多数稳定，沙河地区重碱送到价格1147元/吨，日环比上涨10元/吨 [12] - 本周纯碱产量下降1.91%至72.14万吨，企业库存较周一继续下降，但较周四小幅累积0.33% [12] - 需求端跟进情绪不佳，中下游观望情绪浓厚，且后续浮法玻璃产线冷修预期加强，纯碱刚需有缩量预期 [12] - 期货价格跟随商品市场整体反弹及供应扰动、宏观政策等因素存在情绪联动，但受制于基本面压力，持续反弹动能欠缺，预计短期盘面延续低位宽幅震荡 [12] 玻璃 - 周四玻璃期货主力05合约收盘价1062元/吨，涨幅2.31% [13] - 现货价格存在止跌迹象，昨日国内浮法玻璃市场均价1086元/吨，日环比跌3元/吨 [13] - 近期行业日熔量维持在15.5万吨，下周行业存在700吨日熔量冷修预期 [13] - 现货成交分化，沙河地区产销率不足80%，其余地区尚能维持产销平衡，本周玻璃厂库存提升0.57%，反映需求持续度不佳 [13] - 前期在宏观回暖、商品走强及供应预期下降等因素共振下期货走势偏强，但持续性不佳，预计后续玻璃期货价格或进入宽幅震荡阶段 [13]

文章核心观点 - 云南省西双版纳州依托热区资源与沿边区位优势，借助中老铁路“黄金通道”，通过生态保护与产业升级并举、文旅融合、口岸建设等多重策略，将资源优势转化为经济优势，实现了经济社会的快速发展 [1] 产业发展与升级 - 近3年全州经营主体净增8.4万户，增长55%，民营经济占地区生产总值比重达64.1% [1] - 景洪市工业和信息化产业集聚区勐养片区依托中老铁路野象谷物流中心站，重点发展现代物流及以天然橡胶、橡胶木、傣药南药、特色农产品为主的精深加工制造业，已吸引近40家企业入驻 [2] - 西双版纳云橡木业科技有限公司建成高度自动化、数字化的年产30万立方米超强刨花板生产线，利用橡胶木资源生产高端板材，销往西南、西北、华中地区 [2] - 西双版纳州天然橡胶种植面积占全国的27.8%，全州涉胶企业134家，形成全产业链体系；2024年前三季度橡胶全产业链实现产值205.74亿元，同比增长22.17%，其中综合加工产值107.11亿元，增长26% [3] - 聚焦文旅康养、普洱茶、热带水果、数字经济、生物医药等产业推动资源转化：绿色能源装机规模达160.5万千瓦，清洁能源占比99%；生物医药（傣医药）全产业链产值从2023年的21.75亿元跃升至2024年的41.57亿元 [3] - 2023年以来，全州签约亿元以上产业项目107个，实际利用外资7631万美元 [4] 文旅融合与旅居经济 - 曼嘎俭村通过“小组团”模式串联3个傣族村寨，打造文旅融合综合体，发展餐饮、民宿、非遗体验等多元业态，培育“美丽乡村+旅游”新业态 [5] - 西双版纳推动旅游从“单一观光”向全域旅游和康养旅居深度转变，创新推出雨林徒步等新IP，开发候鸟型、疗养型等特色产品 [6] - 2024年前10个月，到西双版纳州旅居的省外人数达69.83万人，同比增长34.81% [6] - “十四五”期间，外地人群购房套数占比超80%，省外购房人群占比超70% [6] 口岸建设与对外贸易 - 关累港是东南亚多国经“澜沧江—湄公河”入境我国的第一港，凭借水路运输优势，2024年以来机械设备出口数量和货值占该口岸出口的一半 [7] - 澜沧江四级航道竣工后，关累港口岸通航船舶吨级由300吨提升至500吨，运输能力增强；通过智慧海关建设，出口最快10分钟通关，进口无查验时最快20分钟通关 [7] - 2024年前三季度，经关累港口岸进出口货物18万余吨 [7] - 中老铁路通车后，西双版纳州国家级对外开放口岸增至7个，建成指定监管场地6类11个，外资企业和边民互市专业合作社增至200余家，物流经营主体2700余户 [8] - 物流基础设施持续投入：西双版纳天然橡胶绿色智能物流综合园已投产；玉磨铁路西双版纳站物流仓储一期等项目已竣工验收；野象谷冷链物流等项目加快建设 [8] - 全州共有A级及以上物流企业6家，“十四五”期间新增5家，企业规模化、专业化水平提升 [8] - 西双版纳州计划构建“口岸+通道+城镇+园区+产业+物流”一体化发展格局，推进高水平对外开放 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从全年看预计胶价重心稍抬但上下空间受限 全年供需节奏错配难形成趋势性行情可关注波动性机会 [2][3] - 供应端随着东南亚树龄老化长期产能下降但目前原料产出有弹性 需求端全球需求稳定增加 去库周期中2026年价格重心或提高 [3] - 上半年原料难跌需求承压 下半年供应增加需求利好增多 [3] - 投资以波段交易为主 年初警惕欧盟双反风险 逢低买性价比较高 年内高点参考季节性高点 [4] 根据相关目录分别进行总结 2025年天胶走势回顾 - 期现价格走势：年初至3月3日先跌后涨区间震荡 RU加权收盘价跌0.23% NR涨3.08%；3月3日至5月30日三段下跌 RU跌幅23.91% NR跌幅23.98%；5月30日至9月8日整体上涨 RU涨19.63% NR涨11.48%；9月8日至11月21日震荡下跌 RU跌幅5.71% NR跌幅5.80% [5][6][7][8] - 波动率表现：截至11月21日经历四段高波动时期 分别是1 - 2月中旬、4月初、5月下旬至6月中旬、7月下旬至8月中 [13][14][15] 2026年天胶运行逻辑 供应端 - 泰国橡胶库存或继续偏低 加工产能扩张托举原料价格 预计2026年初库存低 二季度开割后或改变 2026年三家企业有62万吨加工产能扩张计划 产能增速约13.35% 云南浓乳加工厂扩产 浓乳分流更普遍 [19][20][21] - 天气干扰持续影响割胶 增量区域分散减量区域相对集中 2025年主产区有降雨扰动 但多数主产区产量同比增加 原料供应有弹性 价格上涨能刺激产出 但东南亚树龄老化或使产量下滑 价格将上升 [24][37][38] 需求端 - 国内轮胎出海从一带一路到欧美腹地 资本投入脉冲式高峰已过 经历三轮海外布局 2026年及以后计划投产数量下降 对国内轮胎出口影响减弱 [43][45][51] - 欧盟对华乘用车、轻卡胎双反成出口端最大风险 关注初裁结果 2025年发起双反调查 若实施对我国轮胎出口负面影响大 抢出口造成的需求透支基本体现 复盘2017年双反有相关启示 此轮双反也存在利好 [55][58][60] - 国内内需在政策引导下“渐进式”企稳 需求端或保持稳定增速 内需对政策依赖强 2025年政策支撑汽车销量增长 但补贴退坡拖累需求 2026年部分需求前置 国四重卡以旧换新透支需求 不过提振消费政策大方向不变 国补延续 [73][80][82] 期现价差 - 绝对估值处于历史中枢偏低位置 或吸引下游中长线买盘 截至11月21日 RU主力合约收盘价处于上市以来63分位数 考虑通胀后处于44分位数 [84] - 相对估值阶段性分化 深色胶受到海外供需面及关税扰动 深浅色价差收窄成趋势 2026年收窄趋势可能放缓 季节性波动可能缩小 [88][89][90] 结论与投资展望 - 2026年天胶走势预判：全年胶价上下空间受限 上半年原料难跌需求承压 下半年供应增加需求利好增多 供需节奏错配难形成趋势性行情 [94][95][96] - 投资展望：以波段交易为主 年初警惕欧盟双反风险 逢低买性价比较高 年内高点参考季节性高点 [97]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周四沪胶期货2605合约缩量增仓，震荡偏强，略微收涨，盘中期价重心上移至15320元/吨一线，收盘涨0.29%至15320元/吨，1 - 5月差升水幅度升阔至15元/吨，国内胶市由供需基本面主导，胶价维持区间内震荡 [6] - 本周四甲醇期货2605合约缩量减仓，震荡企稳，小幅收涨，期价最高涨至2187元/吨，最低探至2152元/吨，收盘涨1.40%至2174元/吨，1 - 5月差贴水幅度收敛至42元/吨，受国内煤炭期货价格反弹带动，甲醇期货震荡企稳 [7] - 本周四原油期货2602合约缩量减仓，震荡偏强，小幅反弹，期价最高涨至432.5元/桶，最低跌至425.1元/桶，收盘涨1.20%至429.4元/桶，美国和委内瑞拉冲突升级，委内瑞拉原油外运受限，地缘溢价增强驱动油价反弹，短期原油期货或暂时企稳 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年12月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存49.89万吨，环比增1.02万吨，增幅2.08%，保税区库存7.75万吨，增幅4.88%，一般贸易库存42.14万吨，增幅1.58%，保税仓库入库率增2.42个百分点，出库率减0.38个百分点，一般贸易仓库入库率减0.57个百分点，出库率减0.52个百分点 [9] - 2025年12月12日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率70.14%，环比+1.81个百分点，同比 - 8.49个百分点，全钢胎样本企业产能利用率64.55%，环比+0.55个百分点，同比+6.07个百分点，周内检修企业排产恢复带动产能利用率，企业出货慢，灵活控产限制提升幅度，预计本周期轮胎样本企业产能利用率稳中偏弱 [9] - 2025年11月中国汽车经销商库存预警指数55.6%，同比升3.8个百分点，环比升3.0个百分点，位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度下降，11月中国物流业景气指数50.9%，环比回升0.2个百分点 [10] - 2025年11月我国重卡市场销售10万辆左右，环比10月降约6%，比上年同期6.85万辆增约46%，重卡市场已八连涨，1 - 11月累计销量103万辆，同比增约26% [10] 甲醇 - 截至2025年12月12日当周，国内甲醇平均开工率84.31%，周环比增0.57%，月环比增0.37%，较去年同期增2.95%，周度产量均值203.98万吨，周环比增1.63万吨，月环比增6.37万吨，较去年同期增14.83万吨 [11] - 截至2025年12月12日当周，国内甲醛开工率31.37%，周环比增0.03%，二甲醚开工率8.68%，周环比增0.48%，醋酸开工率73.81%，周环比增6.53%，MTBE开工率59.12%，周环比增0.21% [11] - 截至2025年12月12日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷82.06%，周环比减0.76个百分点，月环比增0.24%，截至2025年12月18日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润 - 205元/吨，周环比回升86元/吨，月环比回落507元/吨 [11] - 截至2025年12月12日当周，华东和华南地区港口甲醇库存102.01万吨，周环比减9.84万吨，月环比减25.89万吨，较去年同期增8.84万吨，截至2025年12月17日当周，内陆甲醇库存39.12万吨，周环比增3.84万吨，月环比增3.25万吨，较去年同期增0.95万吨 [12] 原油 - 截至2025年12月12日当周，美国石油活跃钻井平台414座，周环比增1座，较去年同期降68座，美国原油日均产量1384.3万桶，周环比减1.0万桶/日，同比增23.9万桶/日 [12] - 截至2025年12月12日当周，美国商业原油库存4.244亿桶，周环比减127.4万桶，较去年同期增340.1万桶，俄克拉荷马州库欣地区原油库存2086.2万桶，周环比减74.2万桶，战略石油储备库存4.122亿桶，周环比增24.9万桶 [13] - 截至2025年12月12日当周，美国炼厂开工率94.8%，周环比增0.3个百分点，月环比回升4.8个百分点，同比增3.0个百分点 [13] - 截至2025年11月18日，WTI原油非商业净多持仓量平均69176张，周环比增8792张，较10月均值增9001张，增幅14.96%，截至2025年12月9日，Brent原油期货基金净多持仓量平均113859张，周环比减32588张，较11月均值减41329张，降幅26.63% [13] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 15050元/吨 | +0元/吨 | 15320元/吨 | -70元/吨 | -270元/吨 | +70元/吨 | | 甲醇 | 2150元/吨 | +23元/吨 | 2174元/吨 | +18元/吨 | -24元/吨 | -18元/吨 | | 原油 | 392.2元/桶 | +0.1元/桶 | 429.4元/桶 | +2.7元/桶 | -37.2元/桶 | -2.6元/桶 | [14] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、上期所橡胶期货库存、全钢胎开工率走势、青岛保税区橡胶库存、半钢胎开工率走势、橡胶1 - 5月差 [15][16][17] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇1 - 5月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [26][28][30] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [38][40][42]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - ru2605合约短线预计在15000 - 15650区间波动，nr2602合约短线预计在12200 - 12650区间波动，青岛港总库存延续累库状态，下游轮胎厂补货谨慎，国内轮胎企业产能利用率偏弱运行进入季节性淡季，部分企业存停限产现象 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15320元/吨，环比 - 70；20号胶主力合约收盘价12455元/吨，环比 - 115；沪胶与20号胶价差2865元/吨，环比45 [2] - 沪胶主力合约持仓量146623手，环比128；20号胶主力合约持仓量59257手，环比 - 2571；沪胶前20名净持仓 - 38927，环比 - 8661；20号胶前20名净持仓 - 12843，环比 - 1358 [2] - 沪胶交易所仓单87160吨，环比0；20号胶交易所仓单58968吨，环比 - 605 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14900元/吨，环比 - 50；上海市场越南3L 15350元/吨，环比100；泰标STR20 1850美元/吨，环比15；马标SMR20 1845美元/吨，环比15 [2] - 泰国人民币混合胶14650元/吨，环比200；马来西亚人民币混合胶14600元/吨，环比200；齐鲁石化丁苯1502 11100元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 10900元/吨，环比200 [2] - 沪胶基差 - 420元/吨，环比5；沪胶主力合约非标准品基差 - 740元/吨，环比 - 20；青岛市场20号胶12930元/吨，环比3；20号胶主力合约基差2195元/吨，环比25 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价58.85泰铢/公斤，环比0.19；胶片市场参考价55.75泰铢/公斤，环比 - 1.4；胶水市场参考价55.5泰铢/公斤，环比0；杯胶市场参考价52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润53.8美元/吨，环比10.6 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.61万吨，环比0.35；混合胶月度进口量25.64万吨，环比 - 6.11 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率64.07%，环比0.57；半钢胎开工率71.57%，环比0.65 [2] - 全钢轮胎山东库存天数40.58天，环比1.07；半钢轮胎山东库存天数45.51天，环比0.56 [2] - 全钢胎当月产量1301万条，环比59；半钢胎当月产量5831万条，环比663 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率12.76%，环比 - 0.61；标的历史40日波动率14.59%，环比 - 0.17 [2] - 平值看涨期权隐含波动率19.07%，环比 - 0.44；平值看跌期权隐含波动率19.07%，环比 - 0.44 [2] 行业消息 - 2025年11月我国重卡市场销售约10万辆，环比降约6%，同比增约46%；1 - 11月累计销量103万辆，同比增约26% [2] - 截至2025年12月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存49.89万吨，环比增1.02万吨，增幅2.08%；保税区库存7.75万吨，增幅4.88%；一般贸易库存42.14万吨，增幅1.58% [2] - 截至12月18日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.01%，环比 - 0.13个百分点，同比 - 8.67个百分点；全钢胎样本企业产能利用率63.61%，环比 - 0.94个百分点，同比 + 3.72个百分点 [2] 观点总结 - 国内云南产区停割，海南产区可收胶量减少，部分加工厂停工；青岛港总库存累库，海外标胶到港增加，混合胶缩减，下游补货谨慎，出库量小 [2] - 需求方面，本周轮胎企业灵活排产，产能利用率偏弱运行，进入季节性淡季，出货慢，成品库存攀升，部分企业存停限产现象 [2]

市场表现 - 12月18日，橡胶板块整体下跌0.86%，表现弱于上证指数（上涨0.16%）和深证成指（下跌1.29%）[1] - 板块内个股表现分化，科创新源领跌[1] 资金流向 - 当日橡胶板块整体呈现主力资金与游资净流入，散户资金净流出的格局[2] - 具体来看，主力资金净流入1.14亿元，游资资金净流入4.21亿元，散户资金净流出5.35亿元[2]

食用农产品市场价格周度变化 - 全国食用农产品市场价格环比前一周上涨0.7% [1] - 30种蔬菜平均批发价格每公斤6.03元，环比上涨1.3%，其中茄子、西红柿、冬瓜分别上涨8.4%、7.5%和5.8% [1] - 6种水果平均批发价格小幅上涨，其中西瓜、香蕉、葡萄分别上涨4.3%、3.1%和0.8% [1] - 禽产品批发价格略有上涨，其中白条鸡、鸡蛋分别上涨0.2%和0.1% [1] - 水产品批发价格基本平稳，部分品种涨跌互现，鲢鱼、鲫鱼、大带鱼分别上涨0.4%、0.3%和0.2%，鲤鱼、草鱼、大黄鱼分别下降0.3%、0.1%和0.1% [1] - 粮油批发价格略有波动，大米、菜籽油、豆油分别上涨0.2%、0.1%和0.1%，面粉价格持平，花生油下降0.2% [1] - 肉类批发价格略有下降，猪肉每公斤18.00元，下降0.2%，羊肉、牛肉分别下降0.3%和0.1% [1] 生产资料市场价格周度变化 - 全国生产资料市场价格环比前一周上涨0.1% [1] - 基础化学原料价格小幅上涨，其中硫酸上涨1.7%，甲醇、纯碱、聚丙烯分别下降0.5%、0.3%和0.3% [2] - 有色金属价格以涨为主，铜、锌分别上涨1.4%和0.8%，铝下降0.3% [2] - 橡胶价格略有上涨，天然橡胶、合成橡胶分别上涨0.9%和0.1% [2] - 化肥价格略有波动，三元复合肥上涨0.3%，尿素下降0.1% [2] - 煤炭价格略有下降，炼焦煤、动力煤、无烟块煤每吨1061元、783元和1164元，分别下降0.7%、0.3%和0.2% [2] - 钢材价格总体下降，螺纹钢、高速线材、热轧带钢每吨3354元、3545元和3505元，分别下降0.5%、0.4%和0.3% [2] - 成品油批发价格略有下降，0号柴油、92号汽油、95号汽油分别下降0.6%、0.2%和0.2% [2]

全国生产资料市场价格总体变动 - 12月8日至14日当周，全国生产资料市场价格环比前一周上涨0.1% [1] 基础化学原料价格 - 基础化学原料价格整体小幅上涨 [1] - 硫酸价格环比上涨1.7% [1] - 甲醇价格环比下降0.5% [1] - 纯碱价格环比下降0.3% [1] - 聚丙烯价格环比下降0.3% [1] 有色金属价格 - 有色金属价格以涨为主 [1] - 铜价格环比上涨1.4% [1] - 锌价格环比上涨0.8% [1] - 铝价格环比下降0.3% [1] 橡胶价格 - 橡胶价格略有上涨 [2] - 天然橡胶价格环比上涨0.9% [2] - 合成橡胶价格环比上涨0.1% [2] 化肥价格 - 化肥价格略有波动 [3] - 三元复合肥价格环比上涨0.3% [3] - 尿素价格环比下降0.1% [3] 煤炭价格 - 煤炭价格略有下降 [3] - 炼焦煤价格为每吨1061元，环比下降0.7% [3] - 动力煤价格为每吨783元，环比下降0.3% [3] - 无烟块煤价格为每吨1164元，环比下降0.2% [3] 钢材价格 - 钢材价格总体下降 [3] - 螺纹钢价格为每吨3354元，环比下降0.5% [3] - 高速线材价格为每吨3545元，环比下降0.4% [3] - 热轧带钢价格为每吨3505元，环比下降0.3% [3] 成品油批发价格 - 成品油批发价格略有下降 [4] - 0号柴油价格环比下降0.6% [4] - 92号汽油价格环比下降0.2% [4] - 95号汽油价格环比下降0.2% [4]

化工日报 | 2025-12-18 天然橡胶社会库存环比继续回升 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15390元/吨，较前一日变动+220元/吨；NR主力合约12570元/吨，较前一日变动+185 元/吨；BR主力合约11160元/吨，较前一日变动+230元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15050元/吨，较前一日变动+150元/吨。青岛保税区泰混14650元/吨，较前 一日变动+200元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1850美元/吨，较前一日变动+15美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶 1780美元/吨，较前一日变动+25美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格10900元/吨，较前一日变动+200元/吨。 浙江传化BR9000市场价10950元/吨，较前一日变动+300元/吨。 市场资讯 2025年11月份，重卡销量11.3万辆，同比大增65%，收获同比"8连增"的同时，还创造了今年重卡市场最高月销量。 据中国汽车工业协会发布的最新数据显示，11月，我国汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长 5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4%。月度产量首次 ...