编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权 益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组增设机警理财周报专题，力求及时准确 研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。 【市场回顾】 上周债市震荡偏弱，资金面均衡偏紧。9月12日DR007加权均价为1.4575%，10年期国债收益率收至1.87%。A股震荡上行，科创50指数周涨幅达5.48%，上证 指数、沪深300指数周涨幅分别为1.52%、1.38%，电子、房地产、农林牧渔板块周涨幅居前。 【破净情况】 【新发情况】 产品数量：南财理财通数据显示，32家理财公司上周（9月8日—9月12日）合计发行了481只理财产品（同一产品登记编码下不同份额合并计算），股份行理 财公司产品发行量居前，信银理财发行了37只产品，浦银理财和光大理财分别发行了35只、34只。 产品特点：理财公司上周新发产品仍以R2（中低风险）、封闭式净值型、固收类公募型产品为主，混合类产品发行数量为1只，权益类产 ...

近日，交银理财发布了"中诚信—交银理财多元策略大类资产配置指数"。据了解，自2022年起，交银理 财稳享添福、慧选系列理财产品投资的多资产部分参照该指数方法论进行配置，以绝对收益为目标，通 过多资产分散、多策略互补，在追求合理收益的同时降低组合风险。 资深金融监管政策专家周毅钦指出，传统理财产品的业绩比较基准多采用固定单一数值，难以匹配多资 产配置的实际运作情况。而基于指数设计的业绩比较基准，可根据产品投资范围（如股、债、商品等） 动态调整权重与成分，更贴合组合实际收益表现，让投资者更清晰地了解收益来源和波动原因，更客观 地评估产品业绩是否达标，减少业绩预期与实际收益的偏差。 "在当前市场环境下，理财公司集中推出各类指数化产品，也是为了应对低利率环境，寻求收益增 厚。"周毅钦进一步指出，比如多元策略大类资产配置指数，通过多资产分散、多策略互补，助力理财 产品在追求合理收益的同时降低组合风险，从而在低利率环境中开拓收益空间。同时，也为理财资金参 与资本市场长期入市搭建有效路径。 中经记者 郝亚娟 夏欣 上海、北京报道 理财子公司掀起指数化风潮。《中国经营报》记者注意到，交银理财发布多元策略大类资产配置指数， 招 ...

核心观点 - 股市行情火热推动理财资金增加权益类资产配置 含权产品规模显著增长 投资经理通过多资产多策略配置追求稳健回报与股市红利分享 [1] - 投资理念注重胜率 均衡分散和左侧交易 在牛熊市场切换中实现攻守兼备 部分产品业绩表现优异 如2022年净值涨幅达4.7% 位列灵活配置型基金前2%分位 成立以来年化收益率达8.5% [1] - 市场利率下行促使理财资金向权益类资产要收益 需加强产业研究和市场研判 挖掘机会并严格风险管理 引导理财资金沉淀为耐心资本支持资本市场发展 [1] 投资策略与理念 - 投资范围较公募基金更广泛 涵盖股票债券境内外基金及商品衍生品 提供更多收益增厚和回撤控制工具 支持多资产多策略投资方法 [2] - 考核机制严格执行绝对收益模式 避免受短期市场热点干扰 更注重上市公司质地和资产配置均衡 追求投资胜率而非赔率 [2] - 坚持选择具备竞争力和稳定ROE的细分行业龙头企业 行业配置均衡分散 不过度集中赌赛道 增强投资组合稳定性 [2] - 左侧交易原则全面评估资产业绩增长前景和合理估值 价格超过估值水平时果断落袋为安 规避拥挤交易降低波动 [3] - 在股市非理性下跌期间逆势加仓 如2022年二四季度和2024年一三季度 取得显著成果 [3] - 高度关注年化绝对收益与产品最大回撤值的比率 保持较好波动区间以赢得投资者青睐 持续优化资产配置策略 [3] 产品业绩表现 - 宁赢红利精选混合类理财产品2022年净值涨幅4.7% 业绩位于2000余只灵活配置型基金前2%分位 2021年11月成立至今年8月末年化收益率8.5% [1] - 宁赢平衡增利港股通增强策略混合类日开理财8号去年6月成立 截至8月底成立至今年化收益率10.6% [1] - 宁赢平衡增利国企红利混合类日开理财6号2023年9月成立 穿越牛熊周期 截至今年8月底成立以来年化收益率6.8% [5] 红利策略应用 - 红利策略成为资本市场热点 银行等金融板块股价上涨叠加高股息率带来可观回报 多款含权产品显著受益 [4] - 红利策略进入结构分化阶段 细分为稳定类 周期类和个股挖掘类 稳定类提供4%-5%股息率 是重要稳健收益来源 [4] - 周期类红利股受反内卷政策 通胀回升和美联储降息共振 现金流和分红有望改善 成为新红利策略标的 [4] - 个股挖掘类需通过自下而上投研方法寻找现金流改善和分红意愿增强的个股进行有效配置 [4] - 投资态度趋于成熟理性 关注企业分红能力和意愿变化 规避盈利不稳定和借钱分红风险 挖掘潜在红利资产 [5] 政策影响与打新策略 - 六部委实施方案允许银行理财作为战略投资者参与上市公司定增 给予与公募基金同等政策待遇 是含权产品重大利好 [5] - 理财资金可跻身A类投资者直接参与网下打新 获得收益增厚新利器 并参与新股定价过程 鞭策投研能力建设 [6] - 公司内部梳理制度流程和科技系统改造 研究团队学习交流打新操作流程和策略优化经验 注重操作风险防范守护打新收益 [6] 投资目标与定位 - 以绝对收益为目标 寻找高胜率和高安全边际策略与标的 让投资者在低风险下获得满意收益 [6] - 引导理财资金沉淀为耐心资本 支持国内资本市场持续高质量发展 [1]

借道含权产品淘金股市 "原先一款规模不到2亿元的含权产品（权益类资产投资比重中枢在30%），在1个月内实现规模翻番， 现在逾5亿元。"程勤贵透露。目前他管理的多只含权产品均出现规模快速扩张，且绝大多数新增资金都 是从纯固收产品转投而来。 （原标题：理财资金借道含权产品入市"潮涌" 规模扩张引发收益挑战） 股市火热，银行理财市场也出现了新变化。 近期，一家股份行理财子公司的权益投资经理程勤贵感受到理财资金对含权产品的投资热情。"以往， 部分国有大行代销渠道主要销售纯固收产品，即便代销'固收+'产品，也要求其权益类资产投资占比上 限不得超过15%。如今，他们开始主动引入权益类资产投资占比中枢在30%的含权产品。"程勤贵说。 含权类理财产品的增加，让银行理财在这一波"资金搬家潮"中经受住了考验。普益标准统计数据显示， 8月全市场理财产品存续规模达31.2万亿元，与上月基本持平。"理财规模没有缩水主要原因是理财资金 正在体内循环。"9月11日，一家城商行理财子公司的权益投资经理顾晓强向记者透露。 所谓体内循环，指的是越来越多的理财资金从纯固收产品与现金管理类产品，流向权益类资产投资占比 较高的含权产品。 "尤其是权益 ...

（原标题：分化之后见"真章"：信银理财的稳健领跑之道） 年中已过，2025年银行理财市场"半年考"成绩也已揭晓。在银行存款利率下降、居民投资理财需求增加、存款资金转向理财等多因素利好影响 下，银行理财规模整体呈现稳健增长态势，市场存续规模也站上了30万亿元关口。《中国银行业理财市场半年报告（2025年上）》显示，理财公 司成为市场的绝对主力，存续规模达27.48万亿元，较年初增长4.44%，同比增长12.98%，占全市场的比例达到89.61%。 在理财规模上涨的同时，投资者数量也维持了增长态势。《中国银行业理财市场半年报告（2025年上）》显示，截至2025年6月末，持有理财产品 的投资者数量达1.36亿个，较年初增长8.37%，越来越多的投资者提高对理财产品的配置需求，风险偏好仍以稳健为主。 然而，在规模繁荣增长、投资者数量上升的背后，理财行业的高质量、可持续发展成为理财机构面临的共同难题，理财产品收益率下行、资产波 动率提高、产品同质化内卷严重等一系列的挑战考验着理财机构的核心竞争力。不同理财公司之间出现显著分化，依靠一技之长走遍天下的日子 一去不复返。 潮水退去方知谁在裸泳。在严峻的市场考验下，信银理财 ...

最近和朋友聊天时，发现一个有趣的现象：原本对理财"佛系"的同事，开始频繁询问"黄金"相关的产 品。一问才知道，身边不少人被金价"狂飙"的走势震撼——国际现货黄金突破3600美元/盎司后，依 然"势如破竹"，连带银行理财市场也掀起了一股"固收+黄金"的配置热潮。 今天我们就来聊聊，这类策略如何成为银行理财的"新宠"，以及它是否适合你的投资偏好。 简单来说，"固收+黄金"策略是以债券等固收类资产为"压舱石"，搭配黄金ETF或衍生品作为"加速 器"。 这种组合的底层逻辑在于：固收资产提供稳定收益，黄金则对冲通胀、地缘风险，并捕捉市场波动中的 超额回报。 以招银理财某款产品为例，其85%资金投向高等级信用债，7.5%配置黄金ETF，剩余部分通过量化中性 策略增厚收益。2025年初至今，这类产品的平均年化收益率达2.37%，明显高于纯固收产品的2.13%。 为什么黄金成了"香饽饽" 你的投资期限是否足够长 黄金的避险属性需时间验证。历史数据显示，黄金在降息周期中往往表现更优，但短期可能因政策调整 或市场情绪出现震荡。银行理财通常设置6个月至1年封闭期，更适合中长期持有。 你是否追求"稳中求进" 避险需求：地缘冲突常态化 ...

经济观察网据证券时报网消息，今年以来，伴随大行存款利率下调叠加中小银行多轮跟进"补降"，"比 价效应"下的银行理财产品成为存款流入方向，含权益资产的产品颇受欢迎。 国有大行旗下理财公司成存款"搬家"的主要承接方。数据显示，工农中建国有行旗下4家理财公司，8月 份规模增幅合计达1442亿元，占上述14家理财公司合计增幅约一半，其中工银理财单月增长约650亿 元，处于行业增幅首位；其次是民生理财，单月增幅亦超过600亿元。截至8月末，6家2万亿元规模以上 的理财公司按规模顺序排名，分别为招银理财(2.53万亿元)、兴银理财(2.38万亿元)、信银理财(2.25万亿 元)、农银理财(2.1万亿元)、工银理财(2.1万亿元)和中银理财(2.05万亿元)。 近日，证券时报记者独家获得的数据显示，规模均超过1万亿元、市场排名前14的理财公司(包括6家国 有行和8家股份行旗下理财公司)中，有12家在8月份实现存续余额净增长。上述14家理财公司规模合计 增长约2857亿元，总规模增至25.02万亿元。不过，从月度环比增幅来看，8月份增量不及7月份约1.8万 亿元的增量，主要原因是7月份是下半年首月，是银行业受存款季节性出表产 ...

行业格局与公司地位 - 银行理财行业座次重排 市场化较强的股份制银行理财公司跃居行业头部位置[1] - 行业马太效应越来越明显并有继续强化趋势[1] - 兴银理财连续三年跻身全球资管百强和中国十强 目前位列全球第90名和中国第8名[1] 战略定位与能力建设 - 公司实施"三六五"转型发展战略 以适当性/适销性/适配性为基本原则 系统推进六大重构和五大能力建设[3] - 能力建设需从客需洞察/大类资产配置/客户服务/数智化转型四方面发力[4] - 需发挥银行渠道优势 借助大数据和人工智能精准刻画客户画像[4] - 建设投研体系需配套严格风险预算和全流程管理[4] - 强化对渠道的营销支持和策略转译体系建设[4] - AI技术让客户画像更精细 让多元资产策略组合更贴近实战[4] 产品体系建设 - 提出"8+3"产品蓝图并根据客需动态优化[6] - 面对客户低波需求 打造绝对收益策略产品线[6] - 产品业绩达标率一直较高且靠前[6] - 聚焦打造策略标签鲜明/产品画像清晰的可识别产品货架[7] - "固收+"系列产品规模和业绩表现俱佳[7] - 投资范式从单一资产单一策略向多资产多策略转型[7] 渠道建设与发展 - 渠道覆盖相对全面 在系统对接/团队培训/产品普及等方面做了开荒者工作[8] - 渠道经营进入下半场 跑马圈地让位于资管与财富生态共建[8] - 理财公司与银行渠道协同融合日趋紧密[8] - 未来理财公司与渠道将出现双向选择 "产品+服务"综合竞争力成为试金石[9] - 呼吁理财公司渠道应更加多元 支持走向非银机构和互联网渠道[9] 投研体系架构 - 形成"234N"投研体系基本框架[10] - 两类投资模式双轮驱动：自主投资+委外投资[10] - 三级决策体系：投委会/部门/投资经理[10] - 四个可投池：债券池/管理人池/策略池/股票池[11] - 覆盖多类投资工具：债券/股票/商品/衍生品/债权/股权[11] - 建立跨条线跨部门投研敏捷小组 贯通投研信息流和决策流[11] - 加大优质策略的内部研发与外部采购力度[12] - 将权益投研能力作为多资产多策略建设不可或缺部分[12]

行业规模增长 - 8月前14大理财公司总规模增长约2857亿元至25.02万亿元 [1] - 12家头部理财公司实现存续余额净增长 [1] - 银行理财行业整体规模预估突破33万亿元 [2] 机构表现分化 - 国有行旗下4家理财公司8月规模增幅合计1442亿元 占14家总增幅约50% [2] - 工银理财单月增长约650亿元 民生理财增幅超600亿元 [2] - 6家理财公司规模超2万亿元 招银理财2.53万亿元规模居首 [2] 产品结构变化 - 现金管理类产品余额降至5.95万亿元 较年初减少超2965亿元 [3] - 现金类产品占比降至23.78% 较1月末下降超3个百分点 [3] - 固收+产品研发积极性显著高于纯债类产品 [2] 资金流向驱动因素 - 存款利率下调促使资金转向理财产品 [1] - 企业将美元存款换汇转向人民币理财 [3] - 居民寻求更高收益渠道 推动R3等级产品研发 [2] 产品创新趋势 - 理财公司通过5%～10%仓位配置指数增强、量化中性等产品 [2] - 7月新发权益类产品8款 混合类产品45款 均超上半年月均水平 [3] - 固收+产品业绩比较基准达2.5%～3.0% [2]

在多重因素推动下，国际金价近期持续上涨。9月10日，伦敦现货黄金价格报3650.75美元/盎司，年内 累计涨幅超40%，突破历史高位。 【导读】国际金价持续上涨，多家理财子公司密集"上架"黄金理财 金价持续上涨也促使银行理财子公司加大对黄金理财产品的布局。自9月以来，招银理财、光大理财等 多家理财子公司相继趁势密集发行挂钩黄金的理财产品。据统计，截至目前，市场上存续黄金理财有48 只，其中14只为理财子公司于年内发行。 在业内人士看来，受市场投资与避险需求的双重推动，国际金价中长期仍处于震荡上行通道。当前，理 财子公司参与黄金业务的公司数量还较少，预计未来会有更多公司参与，并探索更多黄金配置策略，相 关"黄金+"理财产品的发行节奏也将明显加快。 黄金理财发行"热潮"再现 趁着国际金价持续上涨，黄金理财发行"热潮"再现。 9月3日，招银理财发布产品成立公告，招银理财招睿焦点联动黄金5号固收类理财计划于9月2日成立， 挂钩标的为SGE黄金9999。此前，8月中旬，招银理财已发行了一只挂钩黄金的理财产品。 9月4日，光大理财阳光青臻盈7期（黄金挂钩策略）固定收益类理财产品也进入募集期。 中国理财网信息显示，截至9月 ...