集团 21世纪经济报道 公司混合类公募期财 近一年业绩榜单 ( 投资間期1-3年 | 10 मुव | 产品名称 | 净值增 官出人 长率 | 最大回撤 | 年化波动 网 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 宁赢个股臻选混合类开放 | 式理财产品1号(最短持有 宁银理财 22.06% 7.50% | | 7.79% | | | 2年) | | | | | | 宁赢个股臻选混合类开放 式理财产品2号(最短持有 3年) | 宁银理财 20.88% | 15.04% | 13.70% | | | 宁赢平衡增利混合类开放 式理财2号(含短信有500 | 宁银理财 19.70% | 6.42% | 7.76% | | | R | | | | | 4 | 出當市出席者所有意圖 | 宁银理财 18.60% | 9.48% | 10.87% | | | 财1号(最短持有2年) | | | | | 5 | 宁赢长三角发展混合类理 | 宁银理财 18.20% 7.79% | | 8.55% | | | 财产品(最短接有18个月) | | | | 宁银理财"宁赢个股臻选混合类开放式理财产品2 ...

【环球网财经报道 记者谭雅文】当前，银行理财公司在新股市场表现活跃，两家机构多次获配。根据沐曦股份12月9日发布的公告，宁银理财和兴银理财旗 下10只产品成功获配。这是两家理财公司近期第二次参与新股配售，此前在摩尔线程的网下发行中，两家旗下共9只产品入围，单只产品最高获配金额达 151.86万元。值得注意的是，该股上市后表现强势，五个交易日累计涨幅超700%。 | 产品名称 | 兴银理财富利兴成阿尔法日开 1 号混合类理财产品 | 产品名称 | 兴银理财富利兴成阿尔法日开1号混合类 | | --- | --- | --- | --- | | 产品代码 | 9SY06010 | 产品代码 | 9SY06010 | | 全国银行业理财信息登记系统登记编码 | Z7002024001990 | 全国银行业理财信息登记系统登记编码 | Z7002024001990 | | 产品运作方式 | 开放式 | 产品运作方式 | 开放式 | | 产品募集方式 | 公募 | 产品募集方式 | 公募 | | 投资类型 | 混合类 | 投资类型 | 混合类 | | 报告期末产品份额总额 | 353.162.845.46 份 | 报告 ...

公司表现 - 摩尔线程上市首日股价大涨，中一签（500股）的投资者浮盈接近28万元 [1] - 宁银理财旗下“宁赢个股臻选混合类开放式理财产品1号”年化收益率超过20% [1] - 兴银理财旗下“富利兴成阿尔法一个月持有期2号混合类理财产品”年化收益率达到23% [1] 行业趋势 - 2023年下半年以来，权益类理财产品收益率表现较为突出 [1] - 截至9月末，混合类理财产品平均年化收益率为5.03%，较6月末提升1.89个百分点 [1] - 截至9月末，权益类理财产品平均年化收益率为13.72%，较6月末大幅提升9.97个百分点 [1] - 11月末，在多数固收类产品净值下滑的同时，权益类产品净值较上月仍上行7.94个基点 [1]

文章核心观点 - 银行理财子公司正通过积极参与新股网下申购（“打新”）等方式布局权益市场，以应对固收收益下滑并增厚产品回报，其中对“国产GPU第一股”摩尔线程的投资是典型案例 [1][3] - 政策支持、市场环境变化及理财子公司自身能力建设共同推动了这一从固收向权益的结构性转型趋势 [3][5][9] 摩尔线程上市与理财子公司参与情况 - 摩尔线程于12月5日在科创板上市，开盘大涨468.78%，收盘较发行价上涨425.46% [1] - 其网下发行定价114.28元/股，发行后市值约537.15亿元，募资总额80亿元，创年内科创板最大规模IPO之一 [3] - 网下发行吸引267家投资者管理的7555个有效配售对象，创2025年以来科创板新股申购新高 [3] - 宁银理财6只产品合计获配3.44万股，金额392.9万元；兴银理财3只产品获配1.79万股，金额超200万元 [1][3] - 北银理财曾于2023年通过私募股权基金参与摩尔线程B轮融资 [4] 理财子公司打新趋势与收益表现 - 宁银理财年内累计参与25次新股申购，24次成功入围，获配金额超1000万元，参与包括摩尔线程在内的多只新股 [5] - 兴银理财亦加快布局，参与多只新股配售 [5] - 参与摩尔线程打新的理财产品收益可观：宁银理财某产品年化收益超20%；兴银理财某产品年化收益达23% [5] - 权益类理财产品收益率表现突出：截至9月末，混合类与权益类产品平均年化收益分别为5.03%和13.72%，较6月末分别提升1.89和9.97个百分点 [6] - 权益类产品存续规模温和扩容：11月存续产品847款，规模245.98亿元，环比增加5.54亿元 [6] 政策与市场环境驱动因素 - 今年1月《推动中长期资金入市实施方案》明确将银行理财纳入A类投资者，与公募基金享有同等新股申购权 [3] - 后续相关法规修订为理财资金直接参与IPO打通制度链条 [3] - 在固收收益持续走低、权益市场回暖的背景下，打新成为提升理财产品收益的重要抓手 [1][5] 理财子公司能力与行业格局 - 打新成功的关键在于满足股票底仓市值要求、精准的估值判断以及高效的跨部门协同操作 [3] - 已登记为网下投资者的理财子公司超9家，但真正具备打新能力的仅3到4家，多为已提前布局权益投资并形成完善投研体系的机构 [7] - 目前注册为网下投资者的理财公司包括光大、宁银、兴银、招银、工银、交银、浙银、南银和徽银理财9家，占全部理财子公司不到三成 [7] - 重点打新方向集中在硬科技领域，如半导体、消费电子、新能源车、医药生物等 [7] 转型面临的挑战与建议 - 主要挑战包括：1) 股票底仓市值要求高（两市合计需1.2亿元），许多产品规模小、权益比例低难以达标；2) 对投研能力要求高，需精准报价以提高入围率；3) 操作效率要求高，需短时间内完成多部门协同 [9] - 建议通过扩大产品规模、建立系统化估值模型、完善操作流程、创新“固收+打新”产品及加强投资者教育来应对挑战 [9] - 理财子公司可依托母行资源，发挥策略灵活、资金稳健的特点形成差异化竞争，但需应对投资者风险偏好低、资金期限短等挑战 [10]

文章核心观点 - 银行理财子公司正加速通过参与新股网下申购（“打新”）等方式布局权益市场，以应对固收收益下滑并增厚产品回报，行业呈现向“固收+权益”转型的长期趋势 [1][3][6] 理财子公司参与“打新”的现状与案例 - “国产GPU第一股”摩尔线程于12月5日在科创板上市，开盘大涨468.78%，收盘涨幅达425.46% [1] - 摩尔线程网下发行吸引267家投资者，有效配售对象达7555个，创2025年以来科创板新股申购新高，其发行价114.28元/股，募资总额80亿元，为年内科创板最大规模IPO之一 [2] - 宁银理财旗下6只产品获配摩尔线程约3.44万股，获配金额392.9万元；兴银理财3只产品获配1.79万股，获配金额超200万元 [1][2] - 宁银理财年内已累计参与25次新股申购，24次成功入围，获配金额超1000万元；兴银理财亦加快布局，参与多只新股配售 [3] - 目前在中国证券业协会注册为网下投资者的理财公司有9家，但真正具备打新能力的仅3到4家 [5] 政策与市场环境驱动 - 今年1月《推动中长期资金入市实施方案》明确将银行理财纳入A类投资者，与公募基金享有同等新股申购权，后续法规修订为理财资金直接参与IPO打通制度链条 [2] - 在低利率和权益市场回暖背景下，高收益资产稀缺，“打新”成为提升理财产品收益的重要抓手 [3] - 固收资产收益持续下滑，驱动理财子公司寻求“低风险、增厚收益”的打新策略以优化资产配置 [6] 权益类理财产品表现与规模 - 参与摩尔线程打新的理财产品收益可观，例如宁银理财某产品年化收益超20%，兴银理财某产品年化收益达23% [4] - 截至9月末，混合类与权益类理财产品平均年化收益分别为5.03%和13.72%，较6月末分别提升1.89个和9.97个百分点 [4] - 11月末，权益类产品净值较上月上行7.94BP，而多数固收类产品净值下滑 [4] - 11月存续权益类产品数量达847款，规模为245.98亿元，环比增加5.54亿元，但在理财总规模中占比仅0.08% [4] 投资布局的行业重点与方式 - 理财子公司打新及权益投资重点关注硬科技领域，如半导体、消费电子、新能源车、医药生物等行业 [5] - 除直接参与IPO网下申购外，理财子公司亦通过其他方式布局，如北银理财在2023年通过私募股权基金参与了摩尔线程的B轮融资 [3] 行业转型面临的挑战与建议 - 挑战一：股票底仓市值要求高，参与网下申购需持有沪深两市合计1.2亿元股票底仓，许多产品因规模小或权益比例低（低于10%）难以达标 [6] - 挑战二：对投研能力要求高，需精准估值以提高入围率，并覆盖主要行业 [6] - 挑战三：对操作效率要求高，需在短时间内完成多部门协同的资料报送、报价和合规审核 [6] - 建议包括通过长期权益投资扩大规模、建立系统化估值模型、完善操作流程、创新“固收+打新”产品以及加强投资者教育 [6] - 理财子公司可依托母行资源形成差异化竞争，但需应对投资者风险偏好低、资金期限短、业绩压力大等挑战 [7]

银行理财公司参与IPO网下打新 - 宁银理财和兴银理财以A类投资者身份成功获配被称为“国产GPU第一股”的摩尔线程股份，标志着银行理财权益投资迈出重要一步 [1] - 宁银理财旗下6只理财产品入围，包括宁赢个股臻选混合类开放式理财产品1号等，兴银理财旗下3只理财产品入围，包括兴银理财富利兴成阿尔法日开1号等 [1][2] - 看好摩尔线程的原因包括公司积极响应国家战略，AI芯片行业正处于高速发展阶段 [2] 银行理财公司权益投资现状与制约 - 2025年1月多部门联合印发方案，明确赋予银行理财与公募基金同等的网下打新A类投资者地位，制度破冰后市场迅速响应 [3] - 30余家银行理财公司中真正参与网下打新的仍为少数，投研能力、人员配置是主要的制约因素 [3] - 参与IPO网下打新需要建立新股研究机制、投资决策机制等，银行理财公司大范围参与仍需要时间 [3] 银行理财公司投研能力建设 - 宁银理财已成立新股研究定价小组，拥有较为完备的投研体系，投研人员能够覆盖周期、科技、制造、医药、消费等多个研究方向 [3] - 在低利率市场环境下，参与IPO网下打新成为银行理财产品增厚收益的重要策略之一，A股新股的高溢价特性提供了超额收益空间 [4] - 银行理财公司可持续提升权益投资能力，通过打新、定增、红利、REITs等方式提升投资收益，例如工银理财推出“固收+港股IPO”策略产品 [4] 未来发展方向 - 银行理财公司未来可从三方面发力：加强行业研究与估值建模能力以提升报价精准度；设计差异化产品结构满足不同客户需求；加强投资者陪伴引导理性看待收益波动 [5] - 除了应对新股定价的复杂性，建立风险控制机制以匹配投资者风险偏好也很重要 [5]

银行理财公司参与IPO网下打新概况 - 宁银理财和兴银理财作为A类投资者成功获配“国产GPU第一股”摩尔线程的股份，标志着银行理财资金在权益投资领域迈出重要一步 [1] - 宁银理财旗下有6只理财产品入围摩尔线程的网下配售，包括宁赢个股臻选混合类开放式理财产品1号等 [1] - 兴银理财旗下有3只理财产品入围，包括兴银理财富利兴成阿尔法日开1号混合类理财产品等 [2] 银行理财公司参与网下打新的背景与动机 - 2025年1月多部门联合印发方案，明确赋予银行理财与公募基金同等的网下打新A类投资者地位，为制度破冰 [2] - 在低利率市场环境下，参与IPO网下打新被视为银行理财产品增厚收益的重要策略，A股新股的高溢价特性提供了超额收益空间 [3] - 宁银理财看好摩尔线程所在的AI芯片行业，该行业正处于高速发展阶段，公司投资是响应国家服务实体经济与科技创新的战略 [2] 银行理财公司参与网下打新的实践与策略 - 光大理财参与信通电子网下打新，成为行业内首家参与网下打新的银行理财公司 [2] - 工银理财和中邮理财宣布参与多家港股上市公司IPO基石投资，工银理财率先推出“固收+港股IPO”策略产品 [2][3] - 银行理财公司可通过打新、定增、红利、REITs等多策略方式提升投资收益 [3] 银行理财公司面临的挑战与制约因素 - 30余家银行理财公司中仅少数参与网下打新，投研能力和人员配置是主要制约因素 [3] - 参与网下打新需要建立新股研究机制、投资决策机制、设立相应岗位及制定专项操作流程，大范围参与仍需时间 [3] - 银行理财公司需应对新股定价的复杂性，并建立风险控制机制以匹配投资者风险偏好 [4] 银行理财公司的能力建设与未来方向 - 宁银理财已成立新股研究定价小组，拥有较完备的投研体系，投研人员覆盖周期、科技、制造、医药、消费等多个方向 [3] - 未来可加强行业研究与估值建模能力以提升报价精准度，并设计差异化产品结构满足不同客户需求 [4] - 加强投资者陪伴，引导投资者理性看待打新收益的波动性也被建议作为发展方向 [4]

银行理财公司参与网下打新动态 - 宁银理财和兴银理财成功获配“国产GPU第一股”摩尔线程新股，引发市场关注 [1] - 两家公司均以A1类投资者身份获配售，该类别限售期限最长、限售比例最高 [3] - 宁银理财旗下6只理财产品入围，兴银理财旗下3只理财产品入围 [2] 具体参与产品信息 - 宁银理财入围产品包括宁赢个股臻选混合类开放式理财产品1号、宁赢平衡增利混合类开放式理财3号等 [2] - 兴银理财入围产品包括富利兴成阿尔法日开1号、富利兴成阿尔法一个月持有期2号等 [2] - A1类投资者承诺其获配股票数量的70%限售期为自上市之日起9个月 [3] 行业参与度与背景 - 真正参与网下打新的银行理财公司仍是少数 [1] - 2025年1月政策明确赋予银行理财与公募基金同等的网下打新A类投资者地位 [4] - 制度破冰后，光大理财、工银理财、中邮理财等也曾参与新股投资 [4] 面临的挑战与制约因素 - 参与网下打新需公司具有完善的投研团队和专业的投研能力 [1] - 投研能力、人员配置、产品成本是理财产品参与打新的主要制约因素 [4] - 参与A股IPO网下打新需满足一定的资金要求，限制了一些产品参与 [4] 已采取的措施与发展建议 - 宁银理财已成立新股研究定价小组，拥有覆盖多行业的投研体系 [5] - 业内人士建议加强行业研究与估值建模能力，提升报价精准度 [6] - 建议设计差异化产品结构，并通过分层策略满足不同客户需求 [6]

银行理财子公司参与IPO打新的政策背景与市场动态 - 2025年1月《推动中长期资金入市实施方案》落地，银行理财正式获得网下打新A类投资者资格，为理财资金参与新股配售打开制度空间[2] - 政策开闸后，理财子公司打新布局明显提速，光大理财于2025年6月率先破冰，随后宁银理财、兴银理财等机构纷纷跟进，形成活跃的打新梯队[3] - 银行理财资金正以规模化、系统化的方式涌入新股投资市场，成为支持科技企业与实体经济发展的重要力量[1] 理财子公司打新业务的具体案例与规模 - 在“国产GPU第一股”摩尔线程的发行中，宁银理财旗下6只产品合计获配金额约393万元，居理财公司首位；兴银理财亦有3只产品入围，获配金额超200万元[2] - 宁银理财今年以来已累计参与25次新股申购，其中24次成功入围，入围率高达96%，累计获配金额超1000万元[1][3] - 除直接网下配售外，部分理财子公司探索多元化路径，如北银理财通过私募股权基金参与摩尔线程B轮融资，工银理财和中邮理财在港股基石投资领域表现活跃[3] 打新标的行业分布与特征 - 理财子公司打新标的覆盖24家企业，其中4家为科创板上市公司、8家为创业板上市公司，另有12家来自上交所、深交所主板[6] - 从行业分布看，半导体、消费电子等电子行业有6家，汽车零部件行业有5家，电力设备、基础化工、医药生物、轻工制造等行业也有多家企业在列[6][7] - 打新标的多数来自技术壁垒高、成长性强且具备新质生产力特征的硬科技领域，如商用车主动安全系统龙头瑞立科密拥有授权专利459项[7][8] 打新业务带来的产品业绩表现 - 统计的24家打新标的上市首日涨幅最低为49.93%，最高达418.58%，平均收入涨幅在200%以上，为理财产品贡献可观收益[9] - 宁银理财“宁赢个股臻选混合类开放式理财产品1号”近1年年化收益率达23.55%[11] - 兴银理财“富利兴成阿尔法一个月持有期2号混合类理财产品”成立以来收益率高达23.59%[12] 理财子公司能力建设与行业转型趋势 - 开展打新业务需具备专业投研定价、合规与系统支撑、产品设计与客群匹配三大核心能力[4] - 宁银理财已建立近20人的权益投研团队，覆盖周期、科技、制造、医药等多个方向[5] - 理财子公司对权益资产关注持续升温，2025年前三季度25家理财子公司累计调研上市公司超2100次，科创板与创业板公司合计占比超50%[13] - 截至2025年上半年末，全市场32家理财公司穿透后的权益类资产规模已突破6000亿元，显示出从“固收为主”向“多元配置”转型的明确趋势[13]

整体市场概况 - 截至2025年9月4日，理财公司存续超过1年的1至3年（含）公募混合类产品共有211只 [4] - 宁银理财、杭银理财和兴银理财的产品在同类产品中表现突出，共有10只产品进入前十名 [4] - 宁银理财上榜产品数量最多，达到7只，杭银理财上榜2只，兴银理财上榜1只 [4] 领先产品表现 - 宁银理财“宁赢个股臻选混合类开放式理财产品2号(最短持有3年)”近1年净值增长率达36.28%，位列榜首 [5] - 宁银理财“宁赢个股臻选混合类开放式理财产品1号(最短持有2年)”近1年净值增长率为32.51%，排名第二 [5] - 宁银理财“宁赢平衡增利混合类开放量之言(最短持有500天)”近1年净值增长率为17.13% [3] - 杭银理财“幸福99皇越版台(灵活品质严选)一年一度有期”近1年净值增长率为16.98% [3] - 宁银理财“略开放式(最短持有30个目)”近1年净值增长率为16.88% [3] 产品持仓分析 - 宁银理财2号产品穿透后权益类投资比例高达76.54%，配置12.10%现金及银行存款、7.96%债券和3.40%公募基金 [5] - 该产品前十大持仓个股以港股为主，覆盖石油石化、纺织服装、工业机械、汽车制造、房地产等行业，合计占比41.46% [5] - 宁银理财1号产品权益类投资比例为68.91%，前十大持仓资产中个股合计占比14.22% [5] 机构市场观点 - 宁银理财权益投研部副总监罗立波对股票市场中长期走势持相对乐观态度，强调应聚焦结构性机会而非指数点位预测 [5] - 银河证券研报认为A股大概率将延续震荡上行趋势，但需关注短期波动风险和量能边际变化 [6] - 华泰证券研报指出2025年半年报显示A股非金融企业收入和盈利增速较一季度小幅回升，呈现底部企稳迹象 [6] - 若外部环境稳定，A股盈利周期有望在2025年四季度迎来趋势性复苏，当前正处于筑底阶段 [6]