资管机构竞争力评价核心框架 - 评价模型从产品竞争力、经营竞争力、舆情合规竞争力等维度对银行理财、公募基金、券商资管、保险资管、信托五类机构进行观察 [1] - “产品竞争力”维度被赋予最高权重（50%），代表资管机构的核心投研能力，是赢得客户信任和保持长期竞争优势的关键 [1] 平安理财固收与固收+产品策略 - 公司对固收系列产品的收益增强要求与公募基金同类型产品保持一致，但净值回撤需控制在后者的一半 [2] - 投资条线以目标波动率为核心框架，根据客群风险偏好明确产品风险定位，并动态调整多资产配置比例 [2] - 在低利率环境下，公司战略定力为“盯着固收做增强”，力争实现比债券票息更高的收益，同时兼顾投资者体验 [5] 旗舰产品“启元系列”表现与策略 - 定位于R2中低风险的“启元系列”是固收系列核心代表，截至11月20日已兑付198期且业绩达标率100%，平均年化收益率为3.98% [2] - 以“启元策略一年定开5号A”为例，2024年年化收益5.39%，波动率1.07%，最大回撤仅-0.42% [2] - 该系列运用“强交易+量化”模式，投资团队自主研发固收机器量化模型，通过“人机结合+多元策略”在波动交易中创造收益 [4] - “固收量化策略”在债市波动大时表现强势，可通过快速减仓、降低久期风险及切换对冲策略来控制回撤甚至逆势盈利 [4] “工业化+平台化”投资管理模式 - 公司构建了“工业化+平台化”的投资管理模式，底层由专业团队负责信用债、存单、REITs等不同策略模块的追踪 [5] - 上层投资经理根据投资组合目标进行科学封装，模式自由灵活，拓展性和适配性强 [5] - 该模式能高效整合内外部优质资源和策略，形成平台化能力和组织优势，在严控回撤前提下实现更高的长期业绩达标率 [5] 固收增强代表产品“启航增强稳盈”系列 - “启航增强稳盈”系列同样定位于R2中低风险，投资策略更加多元化，在存款、债券基础上通过品种增厚、票息增厚等方式丰富收益来源 [6] - 该系列会叠加一定比例的市值资产及无多头含权属性资产以增加收益弹性 [6] - “启航增强稳盈日开180天持有5号A”成立以来、近一年、今年来净值增长率分别达到6.11%、5.49%和4.53%，大幅跑赢业绩比较基准（2.00%—2.80%） [9] - 截至三季度末，该产品存续规模涨至26.78亿元 [9] 产品品牌体系升级与第二增长曲线 - 2025年，平安银行携手平安理财推出“安+心稳致远”全新产品品牌体系，包含“安心、安稳、安致、安远”四个子系列，分别对应现金类、固收类、固收+、混合类产品矩阵 [9] - “安致”“安远”系列的持续扩容，是基于“多资产+多策略”探索布局所打造的第二增长曲线 [9] “固收+权益”产品表现与“启元夏树”系列优势 - 2025年10月，共有66只一年期限封闭式“固收+权益”类理财产品到期，平均到期年化收益率为2.97% [9] - 平安理财“启元夏树封闭第2期”以4.76%的到期年化收益率位列收益榜首，是该月唯一一只兑付收益率超4%的产品 [9] - “启元夏树”系列隶属于“安致”固收+产品线，在固收量化策略基础上，进一步叠加了转债及ETF策略以增强收益弹性 [11] - “启元四季”系列涵盖春和、夏树、秋实、冬暖四个子系列，分别侧重配置商品类策略、转债及ETF策略、海外利率相关策略和固收量化策略 [11]

文章核心观点 - 2025年10月到期的“固收+权益”类理财产品在低利率和权益市场结构性机会的背景下，为投资者提供了稳健增强的收益，其中平安理财的一款产品以4.76%的年化收益率表现最佳 [4] - “固收+”产品通过配置股票、可转债等弹性资产，满足了投资者对“稳健底仓+收益增强”的需求，在传统纯债收益承压时展现出优势 [4] - 领先产品的优异表现得益于其采用的机器量化交易模型和多资产多策略配置，能够灵活应对市场变化并捕捉资本利得 [7] 市场整体表现 - 2025年10月，共有9家理财公司合计66只一年期限封闭式“固收+权益”类理财产品到期，平均到期年化收益率为2.97% [4] - 到期产品收益率范围从2.74%到4.76%，其中仅有一只产品兑付收益率超过4% [2][3][4] 领先产品分析 - 平安理财“启元夏树封闭第2期”以4.76%的到期年化收益率位列收益榜首，其业绩比较基准为2%至6% [4][5] - 该产品成立于2024年10月21日，到期日为2025年10月29日，风险评级为三级（中风险） [5] - 产品主要投资于固收类资产（债权类资产投资比例不低于80%），并辅以转债及ETF策略以增强收益弹性 [5] - 产品在存续期内净值保持稳健上涨，严控波动回撤，到期年化收益率显著超越了业绩比较基准下限及中枢 [5] 领先产品策略优势 - 引入自研的机器量化交易模型，在票息收入基础上力求获取资本利得，实现更快的交易响应与收益增厚 [7] - 采用多资产多策略配置，在固收为主的基础上叠加转债及ETF策略，灵活应对大类资产周期轮动，致力于实现组合风险与收益的动态平衡 [7] - 以同系列存续产品“启元夏树封闭第9期”为例，在2025年10月30日至11月24日市场震荡期间，尽管主流指数回调超5%，该产品在一个月内累计净值从1.0176升至1.0206，实现逆势上涨 [7] 产品系列与公司背景 - “启元夏树”隶属于平安理财的“启元四季”系列，该系列是以绝对收益为目标的“安致”固收+产品线，包含侧重不同策略的四个子系列 [8] - 该系列通过系统化、制式化管理，将固收策略与多种策略组合，旨在不同市场环境下构筑有收益弹性且具备绝对收益体验的产品 [8] - 平安理财自成立以来明确“以绝对收益为目标”的定位，构建“工业化+平台化”的投资管理模式，截至2025年7月末，其固收及固收+产品近三年整体平均年化收益率为3.46%，处于行业前列 [9] - 2025年，平安银行与平安理财发布了“安+心稳致远”全新产品品牌体系，旨在为投资者提供兼顾流动性、稳定性、增值性的理财产品 [9]