点击上图▲立即收听 " 法国巴黎银行等机构预测， 2026 年，现货白银价格可能达到 100 美元 / 盎司。那么，未来涨幅空间还有 50% 。 " 作为对比，现货黄金价格从年初2600美元/盎司一路走高至10月下旬的4381美元/盎司，年内最高涨幅达68%。但年尾开始调整，以12月17日计 算，尚未完全收回失地。 白银一直被视作是黄金的"跟随者"，但从今年的走势看，跟随者大有领先之势。 文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 黄金乏力，白银来凑。 12月17日，现货白银价格上升至66美元/盎司。 现货白银价格从年初28美元/盎司，一路攀高，如今涨幅为130%左右。 从市场上的"声援"来看，白银也比黄金更受青睐一些。 今年11月，经济学家洪灏直言："黄金是一个巨大的价格动能泡沫，必然破裂。黄金投 资机会暂告一段落。" 基金投资人李蓓则以俄罗斯央行出售黄金为信号——《莫斯科时报》报道称，从2022年到今年11月1日，俄罗斯黄金储备从405.7吨减至173.1吨 ——前者因此决定清空黄金。 而白银被视为更好的投资选择。 多位投资圈人士告诉小巴，黄金与白银同样受到美元等主要货币持续降息、国际局势动荡等因素影响，同属 ...

海南自贸港全岛封关运作启动 - 海南自由贸易港将于2025年12月18日正式启动全岛封关运作[1] - 封关后海南将建设成为国际旅游消费中心 并持续推行离岛免税购物政策[1] - 封关运作与“离岛免税”政策并无直接关联[2] 离岛免税政策针对岛内居民的升级 - 自2024年11月1日起 离岛免税政策针对岛内居民进行升级[2][4] - 岛内居民在一个自然年度内有一次离岛记录 即可在本年度内不限次数购买“即购即提”商品[4] - “即购即提”商品范围限于15类日常消费需求较高的商品 包括化妆品、香水、服装服饰、箱包等[6] - “即购即提”商品单件单价需低于2万元人民币[6] - 每人全年离岛免税购物总额度仍为10万元人民币[6] 离岛旅客免税购物流程 - 政策针对即将离岛或离境的旅客设立[8] - 旅客需凭已购买的离岛机票、火车票、船票及有效身份证件在离岛免税商店购买免税品[8] - 目前没有“先购物后补登记”或“先交税后有离岛记录后再退税”的流程[8] 封关后的产业融合与就业机会 - 封关后 免税将与旅游、文化、娱乐等业态深度融合 促进更多形态的消费[9] - 此举将为海南提供更多就业岗位[9] - 零关税为海南开启“国际流量入口” 预计跨境电商、高端制造、船运物流、低空经济等行业将逐渐发展起来[19] - 随着企业增多 相关岗位将增加[19] 海南自贸港人才吸引政策 - 针对当地认定的紧缺人才 如旅游业、现代服务业、高新技术产业、热带高效农业种业、医疗、航运等重点领域技能技术骨干和管理人才 或年收入超过30万元人民币的人才 个人所得税超过15%的部分予以免征[11] - 享受该政策需满足在一个纳税年度内在海南累计居住满183天 其中实际居住天数不得少于90天 合理的离岛出差、休假、学习培训天数可计入居住天数[13] 海南自贸港企业税收与开办便利政策 - 在海南开办企业 若入局现代服务业、旅游业、高新技术产业等鼓励类产业 企业所得税最高为15%[15] - 以赚取1000万元人民币利润为例 内地一般需缴纳250万元企业所得税 而在海南鼓励类行业最高仅需缴纳150万元 可节省100万元[17] - 企业开办实行“市场准入承诺即入”制度 书面承诺符合要求并提交配套材料备案后即可开展业务[15] 对全国统一大市场建设的促进作用 - 海南自贸港建设本质上是推进高水平对外开放 特别是制度型开放的探索和积累[21] - 旨在形成更多实实在在的场景 积极稳妥提升中国对外开放的水平和能级[21] - 例如人才引进政策和企业所得税优惠政策 让符合产业发展定位的企业和人才享受政策红利[21] - 通过不断总结和完善制度创新型政策 海南形成的经验将为中国其他地区进行高水平对外开放提供借鉴和参考[21]

沐曦股份上市表现与估值 - 沐曦集成电路于12月17日在科创板上市，首日开盘价700元/股，较发行价104.66元/股上涨568.8% [1] - 上市首日收盘价为829.90元/股，公司总市值达到约3320亿元 [1] 九安医疗的投资布局与收益 - 2025年3月，天开九安海河海棠科创母基金完成对沐曦股份1亿元人民币的直投，整个投资流程在15天窗口期内完成 [1] - 九安医疗通过九尚一号对砺思基金出资，间接持有沐曦股份120万股 [1] - 沐曦股份的成功上市对增厚九安医疗在科创投资方面的收益率具有积极意义 [2] - 公司参与投资的核心项目包括月之暗面、沐曦股份、无问芯穹等 [2] 科创母基金的结构与规模 - 天开九安海河海棠科创母基金整体规模为50亿元，其中九安医疗出资规模为35.6亿元 [1] - 该母基金已有砺思资本、心资本等共19家子基金完成过会 [1] - 科创母基金认缴出资已超过22亿元，预计配资将形成总规模110亿元的基金 [1] 九安医疗在AI领域的投资策略 - 公司通过母基金向子基金出资、子基金覆盖细分赛道的方式，实现对AI产业链中算法、算力、应用、数据的全覆盖 [2] - 通过与专业领域顶尖管理人的合作，公司扩展了在AI领域的项目储备及信息渠道 [2] - 公司相信中国工程师红利及全球AI浪潮将推动其科创投资布局成果陆续显现 [2]

当日市场表现 - 大盘在下午出现显著拉升，收盘时上涨较多，市场整体评级回升至4.2星[1] - 大、中、小盘股均上涨，其中小盘股涨幅相对略低[2] - 前两日跌幅较大的成长风格今日出现大幅反弹[3] - 港股市场整体也呈现上涨态势[4] 近期市场波动分析 - A股中证全指自10月高点至本周二回调约5-6%，此回调幅度小于今年1月和4月出现的10%以上级别回调[6][7][8] - 港股近期波动较A股更大，同时亚太地区股票市场普遍出现波动[11][12] - 长期纯债市场亦出现波动，30年期国债指数基金自今年高点至周二已回调8.9%，回调幅度超过同期A股[13][14] - 股票与长期纯债通常呈负相关性，两者同时下跌在历史上较少见，多出现在流动性短期收紧时期，例如2013年和2020年初[16][17][18] 流动性环境与政策影响 - 美联储于12月11日降息，但释放了“鹰式降息”信号，预示2026、2027年将继续降息，但降息节奏与间隔存在不确定性[19][20][21] - 日元可能在12月加息，其10年期国债收益率已从2015-2020年的0利率附近回升至约1.94%，实质进入利率上升周期[23][30][31] - 部分国际投资者曾借入低成本日元投资其他资产，日元加息将导致此类策略承压，并引发全球资产流动性阶段性收紧，但其影响小于2022年美元大幅加息（当时A股回调超20%）[32][34][35] - 临近年底，银行面临揽储压力，资金面趋于紧张，每年6月底和12月底常出现流动性紧张，2022至2024年12月市场均出现短期流动性收紧[36][37][38] - 短期市场波动由美联储降息后的间歇期、日元加息预期及年底资金面紧张共同引发，此类流动性收紧带来的波动往往是短期的，持续时间以数周至数月为单位[39][40][41] 估值数据概览 - 提供涵盖主流指数的详细估值表，包括盈利收益率、市盈率、市净率、股息率及ROE等核心数据[49] - 表格通过颜色区分投资状态：绿色品种为低估适合定投，黄色为正常可暂停定投持有，红色为高估，蓝色为债券类参考[50] - 投资星级体系中，1星代表泡沫阶段，5星代表投资价值最高阶段[50] - 同时提供人民币债券估值表，包含修正久期、到期收益率及不同期限年化收益等数据[53]

就业市场状况 - 美国11月新增非农就业人数反弹至6.4万人，高于市场预期的5万人[8] - 10月新增非农就业人数大幅萎缩至-10.5万人，主要因联邦政府裁员合同买断集中到期，减少16.2万个岗位[8] - 11月失业率意外升至4.56%，创2021年9月以来新高[8] - 广义失业率U6上升0.7个百分点至8.7%，因经济原因兼职者人数大幅上升近91万人至550万人[8] - 薪资同比增速从9月的3.7%降至11月的3.5%，创后疫情以来新低[8] 行业就业分化 - 11月就业增长集中在建筑业（新增2.8万人）、医疗和教育服务业[8] - 制造业就业连续7个月负增长，耐用品和非耐用品制造就业分别减少4千和1千人[8] - 批发、运输仓储、信息、金融和休闲与酒店业就业分别减少2.2千、1.8万、4千、2千和1.2万人[8] - 联邦政府就业2025年已累计减少26.8万人，与全年裁员目标接近[8] 市场韧性指标 - 首次领取和持续领取失业金人数从10月开始小幅改善[2] - 服务业PMI就业指数和Indeed网站职位招聘数缓慢回升[2] - 10月除汽车和汽油外的零售环比增速保持快速扩张[2] - 劳动参与率从62.3%连续升至62.5%[8] 经济与政策展望 - 预计2026年美国经济增速和失业率可能走平，通胀先降再升[1] - 美联储可能在6月降息一次作为一种政治表态[2] - AI应用扩大降低初级岗位招聘需求，青少年失业率升幅显著超过整体失业率升幅[2]

文章核心观点 - 广西正积极推动人工智能与医疗健康产业的深度融合，通过强化人才培养、深化AI技术应用、拓展与东盟合作三大路径，旨在打造具有区域特色的医疗健康创新高地，实现高质量发展 [13] 人才为本 筑牢八桂医疗创新根基 - 中山大学通过对口支援，自2024年起每年为广西定向培养9名博士和30名硕士，并通过共建国家区域医疗中心等方式推动优质资源下沉 [14] - 建议广西设立“AI交叉学科领军人才引进专项基金”，重点引进精通AI算法与药物研发的复合型人才，并联合企业设立AI医药创新博士后工作站 [14] - 建议推进“高层次医学战略人才培育计划”，设计“培养、引进、使用”三位一体机制，并提及一位归乡博士带领团队开展十余项器官移植创新技术，填补多项空白 [15] - 强调高水平科研平台对人才的吸引力，例如广西零磁肿瘤医学重点实验室的揭牌，以及通过院士工作站共同承担国家项目来培养人才 [15] AI赋能 重塑医学新范式 - 人工智能通过多模态大模型挖掘临床数据，可实现疾病早期预警、精准分型和治疗方案自适应优化，正在重构疾病诊疗逻辑 [16] - 建议广西从自治区层面重点布局，推动成为国家天然药物AI研发战略支点，并建议建设中国（广西）—东盟国家天然药物AI研发中心 [16] - 人工智能技术为地中海贫血等遗传病的防治提供了新路径，相关AI应用于药品研发的探索可延伸至其他疾病领域 [17] - 医工结合助力肿瘤早诊，广西零磁肿瘤医学重点实验室将研究极弱磁测量技术，结合AI开发智能诊断模型，以突破肿瘤早期精准评估瓶颈 [17] 面向东盟 打造跨境健康合作的桥头堡 - 建议依托防城港国际医学开放试验区，构建“政策特区+研发平台+临床转化+产业孵化”一体化体系，加速引进先进技术并辐射东盟 [18] - 建议广西打造“中国—东盟AI医药创新走廊”，构建面向东盟的“研发—临床—产业”全链条协同网络，并加快建设相关概念验证中心和中试基地 [18] - 粤桂协作探索“北上广研发+广西集成+东盟应用”路径，例如通过国家超级计算广州中心广西分中心导入AI与计算资源，服务产业升级并辐射东盟 [19] - 已在防城港成立万清皮肤病与真菌病防控研究院，旨在打造辐射东盟的真菌病防治与研究转化平台，并通过联合科研、人才交流提升东盟诊疗能力 [19] - 广西的地贫防控经验正加速走向东盟，包括创建中国—泰国相关实验室等，探索“健康丝绸之路”的防治路径 [19]

来源：市场资讯 （来源：华泰证券研究所） 概览：11月美国新增非农6.4万，高于彭博一致预期的5万，10月为-10.5万；11月失业率较9月超预期上 行0.2pp至4.6%，劳动参与率也较9月上行0.1pp至62.5%；小时工资环比增速较10月回落0.3pp至0.1%，不 及预期的0.3%；每周工时较9月小幅回升0.1小时至34.3小时，高于预期。由于政府关门，10月失业率等 家庭调查数据缺失，9月底DOGE买断计划到期以及政府关门对10月新增非农数据也产生较大扰动，剔 除政府部门后的私人部门就业维持一定韧性。失业率上升，叠加此后公布的12月Markit PMI偏弱，降息 预期小幅升温。截至北京时间23点20分，相较数据公布前，市场定价的2026年累计降息预期上行2bp至 60bp，2年期美债收益率下行3bp至3.48%，10年期美债收益率基本持平于4.16%，美元指数下跌0.2%至 97.9，标普500期货小幅下跌0.1%，COMEX黄金上涨0.6%至4364美元/盎司。 11月美国新增非农强于预期，10月新增就业的大幅转负主要受政府部门拖累，私人部门整体维持扩张。 具体来看。 往前看，我们仍维持1月暂缓降 ...

1、增长引擎单一，医疗行业增长承压： 若医疗招聘放缓，就业市场将陷入困境。虽然近几个月私营部 门就业有所加速（9月以来平均月增7.5万），但增长基础极其薄弱：大部分增量由医疗与教育行业贡 献。相比之下，制造业就业自今年3月起便止步不前。2、美联储决策支撑： 就业数据为美联储近期降 息提供了依据。3、失业率预警： 美国"非洲裔"失业率飙升至8.3%，创2021年以来新高；2025年年初还 曾低至6.2%。4、DOGE效应显现： 马斯克领导的"政府效率部"（DOGE）裁员潮首次反映在非农数据 中。10月数据曾录得10.5万的剧烈修正性下降，这主要是由于联邦政府裁员导致的（政府雇员人数骤降 15.7万，反映了DOGE裁员的延迟影响）。这份报告中最引人注目的是 "DOGE效应" 的量化。它证实了 政府机构裁员对整体非农数据的显著冲击。5、制造业停滞： 工厂就业岗位仍无好转迹象，降至2022年 以来最低水平。 ...

来源：华尔街情报圈 ——市场真正失去的不是信心，而是对未来的可计算性。 美国非农数据公布了，但什么也没改变。市场最真实的反应只有一个：彼心不动。 - 美元指数"先跌、后涨"，跌的不多，但之后的上涨不仅收复了数据公布后的跌幅，还收复了当日早些 时候的跌幅——先跌是条件反射，后涨是现实校准； · 美国股市：不是 risk-on，也不是 risk-off，而是 risk-avoidance。最反常的地方在于：防御板块（医疗、 公用事业、地产）反而跌最惨，科技却还能勉强收涨。这是一个非常不健康的信号。 · 美国国债：是真正的"共识"。 · 美元：是更大的信号。 - 金价"先涨、后跌"，先上冲了50美元，之后下跌了30美元——走势最诚实，承认未来降息方向，但拒 绝为"时间不确定的宽松"支付溢价； - 标普500指数期货"先涨、后跌、再反弹"，但最终以下跌作收——三段式摇摆，好像没有一个方向值得 重仓； - 美国国债全面上涨，收益率全线下跌2至3.5个基点——唯一"无需讲故事"的资产，市场买的是"不确定 性"。 第一，从昨天的数据看，这应该是一个"美元上涨，一切皆跌"的环境，但市场仅仅是"第一反应"合乎逻 辑（北京时间2 ...

Welcome back. We are awaiting the delayed November jobs report. Economists are expecting 50,000 jobs created for the month with the unemployment rate holding steady at 4.4%.This will be a market mover because it will educate or inform uh market participants on what the Federal Reserve's next move is. Joining me now is American Staffing Association board member Joanie Bileley, Job Creators Network CEO Alfredo Ortiz. Also with us this morning is Charles Payne, Mitch Rochelle, Lee Carter, and Cheryl Cassoon.Gr ...