市场资金流向 - 沪深两市全天特大单净流入166.28亿元，其中2101股净流入，2633股净流出 [1] - 沪指收盘上涨0.37%，特大单净流入超2亿元个股平均上涨7.58%，表现强于大盘 [1][2] 行业资金分布 - 19个申万一级行业特大单净流入，计算机行业净流入57.90亿元居首，行业指数上涨1.33% [1] - 电子行业净流入43.18亿元，涨幅2.18%，国防军工、通信行业净流入规模居前 [1] - 12个行业特大单净流出，公用事业净流出8.09亿元最多，银行净流出7.41亿元次之 [1] 个股资金流入 - 44股特大单净流入超2亿元，常山北明以23.33亿元净流入居首，股价涨停 [2] - 江淮汽车净流入11.93亿元位列第二，润和软件、建设工业、中航沈飞净流入均超7亿元 [2] - 计算机、电子、通信行业个股在净流入前20名中占比最高，分别有10只、9只、4只 [2] 个股资金流出 - ST华通特大单净流出3.98亿元居首，阳光电源、中电港分别净流出3.29亿元、3.07亿元 [4] - 电力设备、计算机行业在净流出前20名中出现频率较高，各有3只个股上榜 [4] 股价表现关联性 - 特大单净流入超2亿元个股中43只上涨，满坤科技、金现代等涨停 [2] - 净流出个股普遍下跌，ST华通跌幅4.77%，C华新跌幅9.19% [4]

市场表现 - 沪指7月17日上涨0.37%，申万行业中有25个上涨，国防军工（+2.74%）和通信（+2.41%）涨幅居前，银行（-0.42%）和交通运输（-0.39%）跌幅居前 [1] - 两市主力资金全天净流入116.62亿元，15个行业净流入，计算机（+1.33%，净流入52.02亿元）和电子（+2.18%，净流入44.55亿元）规模领先 [1] - 主力资金净流出行业16个，公用事业（净流出12.48亿元）、银行（净流出8.86亿元）、轻工制造/环保/房地产等流出较多 [1] 通信行业资金动态 - 通信行业上涨2.41%，主力资金净流入19.91亿元，行业126只个股中94只上涨，2只涨停，61只个股资金净流入 [2] - 资金净流入超亿元的个股8只，中兴通讯（净流入7.02亿元）、新易盛（净流入5.68亿元）、剑桥科技（净流入3.89亿元）居前 [2] - 资金净流出超5000万元的个股7只，中国联通（净流出1.93亿元）、东信和平（净流出1.59亿元）、恒宝股份（净流出1.49亿元）居前 [3] 通信行业个股数据 资金流入榜 - 中兴通讯（+3.88%，换手率3.89%，净流入7.02亿元） [2] - 新易盛（+8.07%，换手率7.66%，净流入5.68亿元） [2] - 剑桥科技（+10.00%，换手率14.32%，净流入3.89亿元） [2] - 中际旭创（+3.57%，换手率5.47%，净流入2.27亿元） [2] - 光迅科技（+3.88%，换手率7.81%，净流入1.96亿元） [2] 资金流出榜 - 中国联通（-0.74%，换手率0.77%，净流出1.93亿元） [3] - 东信和平（-1.10%，换手率26.49%，净流出1.59亿元） [3] - 恒宝股份（+1.40%，换手率38.19%，净流出1.49亿元） [3] - 永鼎股份（-1.10%，换手率8.68%，净流出1.22亿元） [3] - 数据港（-0.86%，换手率6.10%，净流出0.75亿元） [3]

市场表现 - A股市场整体上涨 上证指数收报3516 83点上涨0 37% 深证成指收报10873 62点上涨1 43% 创业板指收报2269 33点上涨1 75% 两市合计成交15393 69亿元较上一交易日增加973 31亿元 [1] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金全天净流入69 86亿元 其中开盘净流出16 82亿元 尾盘净流入13 64亿元 [2] - 沪深300主力资金净流入50 83亿元 创业板净流入19 64亿元 [3] - 最近五个交易日主力资金流向显示 7月17日净流入69 86亿元 而前四日均呈现净流出状态 其中7月14日净流出265 76亿元 [3] 行业资金动向 - 电子行业资金净流入居首达186 98亿元 涨幅1 76% 国防军工净流入77 12亿元涨幅2 67% 计算机医药生物通信分别净流入55 97亿元52 11亿元44 95亿元 [5] - 公用事业行业资金净流出51 77亿元跌幅0 29% 交通运输银行建筑装饰有色金属分别净流出22 70亿元16 86亿元15 58亿元14 96亿元 [5] 个股资金动态 - 机构净买入额居前个股包括美迪西(14018 90万元)满坤科技(8633 26万元)南京聚隆(5929 33万元)首药控股(5535 28万元)潍柴重机(3965 63万元) [8] - 机构净卖出额较高个股包括华宏科技(-5693 83万元)迈威生物(-6429 21万元)北方长龙(-6632 11万元)东山精密(-10588 60万元) [8] 机构评级 - 中国神华目标价44 79元较最新收盘价37 13元有20 63%上涨空间 [10] - 光迅科技目标价69 7元较最新收盘价49 31元有41 35%上涨空间 [10] - 联影医疗目标价161 52元较最新收盘价126 64元有27 54%上涨空间 [10]

7月20日，"苏超"南京队与扬州队即将展开激烈对决。绿茵场上的奔跑与协作，恰似两座城市在现 实中的联动——从隔江相望到紧密相依，交通的飞速发展让宁扬两地的联系愈发深入，同城化的脚步也 因一条条交通动脉的连接和延伸而不断加快。 球迷不仅能在"苏超"比赛时体验跨城观赛的便利，更能日常感受到"一小时生活圈"的便捷。这种跨 越城市的紧密连结，正是得益于宁扬交通网络的持续升级。 公路铁路网成型：现有通道架起"一小时生活圈" 今年1月1日，宁扬长江大桥（龙潭过江通道）正式通车运营，南京与扬州实现两岸"牵手"。过去， 从南京龙潭到扬州仪征需绕行栖霞山长江大桥，如今经宁扬长江大桥，最快6分钟即可跨江。作为南京 地区最东端的长江过江通道，它不仅弥补了该区域长期以来过江通道不足的短板，更密切了南京龙潭港 与扬州北部产业集群、仪征化工园区的联系，成为推动区域发展的重要引擎。 这座跨江大桥的潜力尚待完全释放。南京交通部门相关负责人介绍，宁扬长江大桥作为国家高速 G9904南京都市圈环线高速公路的重要组成部分，向北可直通沪陕高速，向南连接句容、直达禄口机 场。"未来两侧连接线建成后，大桥的车流量将非常可观。"交通部门相关负责人介绍，从 ...

红利行业配置价值 - 在资产荒背景下红利行业配置价值凸显2025年上半年银行板块凭借稳定的分红能力和持续性成为红利策略中的领涨板块 [1] - 低利率环境下需精选分红稳定的行业重点关注分红水平（股息率）居前的石油石化家用电器分红意愿（持续性）突出的银行交通运输以及估值性价比（PB分位）具备优势的家用电器建筑装饰等 [1] - 当前市场更青睐兼具防御属性和分红确定性的品种银行板块的强势表现正是这一逻辑的体现 [1] 红利国企ETF - 红利国企ETF跟踪的是上国红利指数该指数主要聚焦于在上交所上市具有稳定分红记录的优质企业 [1] - 指数成分股筛选自不同行业的高分红特征公司涵盖金融能源消费等领域的代表性企业旨在为投资者提供衡量中国市场上高分红股票表现的基准 [1] - 该指数通过精选持续分红能力突出的国有企业反映沪市高股息证券的整体市场表现 [1] 投资工具 - 没有股票账户的投资者可关注国泰上证国有企业红利ETF发起联接A（021701）国泰上证国有企业红利ETF发起联接C（021702） [1]

纪要涉及的行业和公司 行业：有色金属、银行、煤炭、电信服务、金融、信息技术、保健、地产、稳定币、能源变革（可控核聚变、固态电池）、AI、自驾车、机器人、创新药、新消费、国防军工、自主可控（半导体、航空航天、工业软件、生物技术）、光伏、新能源车、钢铁、水泥、生猪、锂电 纪要提到的核心观点和论据 国内市场 - **宏观政策与供需平衡**：国内宏观政策积极应对低物价问题，推动供需再平衡，核心政策要点是反内卷，通过政策组合实现供给出清和需求释放，改善市场预期和宏观基本面，影响分子端定价[1][2] - **股债再平衡**：国债收益率下行空间收窄，股票型 ETF 成为居民资产配置重要载体，持续净流入形成正循环，推动 A 股呈现震荡牛市趋势[1][4] - **市场趋势与布局节点**：下半年市场呈慢牛格局，中枢上移，9 月前后是重要布局节点，届时中美关税落地、国内增量政策补足、海外降息窗口开启，宏观政策集中发力[1][5] - **上半年市场表现**：上半年港股在全球权益资产中表现强势，受益于弱美元环境和东升西落预期；A 股市场风格下沉，微盘股表现突出[1][6] - **消费亮点**：下半年国内消费关注服务相关消费、新型消费以及育儿补贴[20] - **产业发展方向**：反内卷措施覆盖传统和新兴行业，对传统行业压力显著；10 月新规划将明确未来五年产业发展方向，包括 AI、高端装备、人形机器人和量子计算[21] - **A股行情支撑因素**：基于国内宏观经济压力和政策增量节奏，财政存量支出提速、专项债发行和新型政策性金融工具为 A 股行情提供支撑[22][23] - **市场支撑因素**：弱美元使中国资产性价比提升，国内资产荒改善流动性，国家队托底市场，促使居民存款流入股市，股票型 ETF 成重要载体[25][26] - **行情预期与风格**：7 月市场整固，9 月行情更值得期待；风格不会明显切换，反内卷行业大盘占优，成长题材小盘活跃[27][28] - **慢牛行情支撑因素**：弱美元、中国资产性价比提升、国内资产荒改善流动性、国家队稳预期措施推动市场呈震荡慢牛格局[29] - **投资方向**：建议关注红利缩圈、中性策略、行业轮动、政策博弈四个方向[31] - **行业看法**：稳定币短期看好，能源变革关注可控核聚变和固态电池，AI 看算力，自驾车和机器人跟踪应用落地，创新药全年看好，新消费等待估值调整，国防军工业绩受多因素催化，自主可控需事件催化[33] - **反内卷行情**：反内卷行情由政策催化，关注光伏、新能源车等行业，产能出清后盈利中枢改善[32][34] - **股债再平衡趋势**：供需再平衡使市场预期 PPI 探底回升，信用端改善，国债性价比降低，股票型 ETF 正循环支撑股债再平衡[35] 美国市场 - **特朗普政府政策**：经济政策重心从开源、节流、化债转向减税和要求降息，以保持经济稳定和降低美债成本压力，关税政策仍是重要手段[1][8] - **美元走势**：美元呈相对偏弱态势，主要因国内部门承接美债和希望加大降息力度，预计后续延续贬值[9][14] - **经济形势**：美国经济面临失业率压力、赤字率上限、通胀阶段性回升等问题，经济延续下行态势[11] - **美股和美债表现**：美股高位滞涨，性价比不高，建议左侧布局降息交易；美债在 4.5%以上性价比高，可逐步布局[12][13] - **宏观形势与资产配置**：美国经济继续走弱，库存周期进入去库阶段，关税冲击有实质效应；美股关注业绩下行风险，美债收益率降息后回落，美元指数延续贬值[14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025 年上半年 ETF 资金是重要增量，4 月股票型 ETF 净流入显著增加，热门主题 ETF 活跃度高，保险和杠杆资金有增量，私募仓位回升，但三季度经济压力大，企业盈利总体区间波动[24] - 美元指数前期降至 96 左右，近期回升至 98.5 附近是技术性反弹，后续可能回到贬值区间，贬值时大宗商品和非美资产受益，黄金和港股表现突出[15] - 4 月中下旬以来黄金震荡调整，下行空间有限，中长期央行购金提供支撑，战略级别看好[16] - 国内宏观经济面临价格低位、出口回落、消费不足和地产下跌等挑战，货币政策延续宽松，财政政策加码，关注财政存量支出提速、专项债发行和新型政策性工具[18][19] - 短期政策可在反内卷和食物两个方向博弈，结合数据和市场情绪指标捕捉投资机会[38]

股东户数变动情况 - 642只个股公布截至7月10日最新股东户数，其中264只股东户数较上期下降，降幅居前的包括富特科技（-25.89%）、普路通（-23.59%）、国统股份（-19.44%）[1][3] - 18只个股股东户数降幅超一成，富特科技降幅最大达25.89%，普路通、国统股份分别下降23.59%和19.44%[3] - 机械设备（33只）、电子（28只）、计算机（23只）行业筹码集中个股数量最多[3] 筹码集中股市场表现 - 上期（6月30日）筹码集中股6月21日以来平均上涨7.53%，跑赢同期沪指（4.28%），68%个股获超额收益[2] - 最新一期筹码集中股7月1日以来平均上涨0.88%，东山精密（+33.12%）、煌上煌（+24.04%）、聚杰微纤（+19.51%）涨幅居前[3] - 恒通股份在股东户数降逾一成个股中表现最佳，6月21日以来累计上涨15.14%[2] 筹码集中股业绩表现 - 77只筹码集中股公布上半年业绩预告，其中21只预增、10只预盈，浩物股份预计净利润中值3050万元（同比+265.87%）[3][4] - 普路通预计上半年净利润2800-3800万元，同比增幅154.94%-174.56%[3] - 国元证券已公布上半年业绩快报，净利润同比增长40.44%[4] 典型个股筹码变动数据 | 代码 | 简称 | 股东户数变动 | 行业 | 市场表现 | |--------|------------|--------------|------------|------------| | 301607 | 富特科技 | -25.89% | 汽车 | -11.00% | | 002769 | 普路通 | -23.59% | 交通运输 | -10.64% | | 002384 | 东山精密 | -6.96% | 电子 | +33.12% | | 002695 | 煌上煌 | -9.80% | 食品饮料 | +24.04% | [3][4]

行业与公司 - 行业涉及美国债务上限调整、中美金融战略、科技革命竞争[1][2][8] - 公司未明确提及，但涉及中国央行政策、财政扩张及股票市场[4][7][10] 核心观点与论据 **美国债务与政策矛盾** - 美国债务占GDP比重可能从110%升至130%-150%[2] - 4万亿美元贷款上限与取消电动车支出抵免引发政府内部矛盾[1] - 美元指数跌至90.2，预测继续下行[2] **中美金融战略互动** - 中国将美元换成美债以保持外汇储备峰值，但对美战略支付规模从1.2万亿降至7000多亿美元[3] - 中国通过财政扩张和货币双宽政策缓解融资压力[4] - 中国国债指数稳定在1.7，股市市值100万亿 vs 存款160万亿（十年低位）[5][7] **科技革命与竞争** - 美国优势在前端研发，中国在人才培养、市场应用和商业化能力上弯道超车[8] - 科技突破可能解决通胀与债务困境[8] **市场与政策展望** - 中国股票市场处于牛市上半场，短期震荡但估值修复[9] - 推荐小盘成长股（微盘、科创、北盛），流动性攀升（M2提升）[10] - 企业现金管理集中在红利基波区（公路、港口等），现金流稳定[10] 其他重要内容 **宏观经济与风险** - 中国政策从去年9月转向消除负增长环境，央行提供市场援助[4] - 美国债务上限调整可能引发长期供应链压力[2] - 全球国债收益率阶段性上行，通胀预期高位[6] **数据引用** - 中国对美战略支付规模：1.2万亿（2018年）→7000多亿（当前）[3] - 美国债务占GDP：110%（当前）→130%-150%（2035年预测）[2] - 中国股票市值100万亿 vs 存款160万亿[7] - 国际比较：美国债务率110%，法国110%，英国100%，日本215%[7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上半年GDP维持高增，各行业呈现不同发展态势，如部分商品价格有变动、部分行业开工率有变化、地产销售和服务行业有相应表现等 [1][2][3][4] 各目录总结 中观事件总览 - 生产行业：上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算同比增长5.3%，分产业看一、二、三产业增加值同比分别增长3.7%、5.3%、5.5%，分季度看一季度同比增长5.4%，二季度增长5.2%，二季度环比增长1.1% [1] - 服务行业：2025年6月70个大中城市各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅整体继续收窄，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点，二手住宅销售价格环比下降0.7%，降幅与上月相同 [1] 行业总览 - 上游：黑色的螺纹、铁矿价格小幅上行，化工的PTA价格回落 [2] - 中游：化工的聚酯、PX开工率企稳，尿素开工上行 [3] - 下游：地产的一、二线城市商品房销售底部企稳，服务行业暑期国内航班班次增加 [4] 行业信用利差跟踪 - 展示了农牧渔林、采掘、化工等多个行业不同时间（去年同期、一季度、一个月前、上周、本周）的信用利差数据及分位数 [48] 重点行业价格指标跟踪 - 涵盖农业、能源、化工等多个行业不同频率和单位的价格指标，如7月15日现货价玉米2331.4元/吨，同比 -1.21%，WTI原油67.0美元/桶，同比 -1.40%等 [49]

市场融资余额总体情况 - 截至7月15日市场最新融资余额为18772.63亿元较上个交易日环比增加49.40亿元 [1] - 申万一级行业中25个行业融资余额增加6个行业融资余额减少 [1] 融资余额增加的行业 - 电子行业融资余额增加最多较上一日增加18.28亿元最新融资余额达2159.10亿元环比增幅0.85% [1] - 计算机行业融资余额增加7.91亿元最新余额1459.49亿元环比增幅0.54% [1] - 公用事业行业融资余额增加4.04亿元最新余额438.79亿元环比增幅0.93% [1] - 交通运输行业融资余额增加4.02亿元最新余额343.52亿元环比增幅1.19% [1] - 基础化工行业融资余额增加3.46亿元最新余额812.31亿元环比增幅0.43% [1] - 机械设备行业融资余额增加2.84亿元最新余额959.76亿元环比增幅0.30% [1] - 房地产行业融资余额增加2.62亿元最新余额302.11亿元环比增幅0.87% [1] - 医药生物行业融资余额增加2.38亿元最新余额1335.07亿元环比增幅0.18% [1] - 非银金融行业融资余额增加2.24亿元最新余额1605.81亿元环比增幅0.14% [1] - 食品饮料行业融资余额增加1.63亿元最新余额510.20亿元环比增幅0.32% [1] - 石油石化行业融资余额增加1.58亿元最新余额252.14亿元环比增幅0.63% [1] - 煤炭行业融资余额增加1.31亿元最新余额158.58亿元环比增幅0.83% [1] - 家用电器行业融资余额增加1.29亿元最新余额263.34亿元环比增幅0.49% [1] - 建筑材料行业融资余额增加1.19亿元最新余额123.49亿元环比增幅0.97% [1] - 环保行业融资余额增加1.18亿元最新余额151.35亿元环比增幅0.79% [1] - 银行行业融资余额增加1.06亿元最新余额577.19亿元环比增幅0.18% [1] - 美容护理行业融资余额增加1.02亿元最新余额61.94亿元环比增幅1.67% [1] - 传媒行业融资余额增加0.89亿元最新余额418.85亿元环比增幅0.21% [1] - 综合行业融资余额增加0.89亿元最新余额33.79亿元环比增幅2.70% [1] - 农林牧渔行业融资余额增加0.62亿元最新余额256.51亿元环比增幅0.24% [1] - 社会服务行业融资余额增加0.60亿元最新余额103.64亿元环比增幅0.59% [1] - 建筑装饰行业融资余额增加0.51亿元最新余额317.53亿元环比增幅0.16% [1] - 汽车行业融资余额增加0.36亿元最新余额976.14亿元环比增幅0.04% [1] - 轻工制造行业融资余额增加0.24亿元最新余额134.53亿元环比增幅0.18% [1] - 纺织服饰行业融资余额增加0.02亿元最新余额66.30亿元环比增幅0.03% [2] 融资余额减少的行业 - 有色金属行业融资余额减少最多较上一日减少5.49亿元最新余额829.37亿元环比降幅0.66% [1][2] - 钢铁行业融资余额减少1.84亿元最新余额144.02亿元环比降幅1.26% [1][2] - 国防军工行业融资余额减少1.29亿元最新余额678.18亿元环比降幅0.19% [1][2] - 通信行业融资余额减少0.25亿元最新余额644.21亿元环比降幅0.04% [2] - 商贸零售行业融资余额减少0.17亿元最新余额216.79亿元环比降幅0.08% [2] - 电力设备行业融资余额减少0.02亿元最新余额1353.93亿元环比降幅0.00% [2] 融资余额环比增幅显著的行业 - 综合行业融资余额环比增幅最高达2.70%最新余额33.79亿元 [1] - 美容护理行业融资余额环比增幅1.67%最新余额61.94亿元 [1] - 交通运输行业融资余额环比增幅1.19%最新余额343.52亿元 [1] - 建筑材料行业融资余额环比增幅0.97%最新余额123.49亿元 [1] 融资余额环比降幅显著的行业 - 钢铁行业融资余额环比降幅1.26%最新余额144.02亿元 [1][2] - 有色金属行业融资余额环比降幅0.66%最新余额829.37亿元 [1][2] - 国防军工行业融资余额环比降幅0.19%最新余额678.18亿元 [1][2]