在国际金融的大棋盘上，一场惊心动魄的博弈正在上演。中国与日本，一个在疯狂抛售美债，似在逃离一场即将到来的风暴；一个却紧紧攥着巨额美债，仿 佛在走向一个未知的深渊。这背后究竟隐藏着怎样的秘密？是中国的远见卓识，还是日本的无奈之举？让我们一同揭开这层面纱。 真不是咱危言耸听，此前俄罗斯那3000亿外汇储备的血泪教训还历历在目。俄乌冲突一爆发，欧美直接将其外汇储备锁死，俄罗斯连一分钱都动不了，这简 直比抢劫还狠！更离谱的是，那些美债产生的利息，居然被偷偷转去给乌克兰当军费了，这操作简直绝了！ 这事儿一曝光，全世界都瞬间清醒：美元资产哪是什么"保险柜"，分明就是美国精心布置的陷阱！这谁还敢放心把钱存里面啊。 中国能不着急吗？以前咱们买石油、跟其他国家做生意，都得先把钱换成美元，这就等于在中间多了一道"美国关卡"。这可都是咱们几十年辛辛苦苦攒下的 家底啊，哪能眼睁睁看着被美国拿捏得死死的？ 看看中国这几年的动作，那叫一个果断！一边疯狂抛美债，一边黄金储备蹭蹭往上涨，现在手里都攥着近2400吨黄金了，比很多发达国家都多。黄金这东 西，不管在哪个国家、哪个年代，那价值都是杠杠的，比天天疯狂印钱的美元靠谱多了。 还有啊，中国 ...

| | | 多只中概股飘红，纳斯达克中国金龙指数大幅上涨超2%，小牛电动、小赢科技、百度、嘉银科技涨超6%。 W 纳斯达克中国金龙指数(HXC) 09-17 11:20:07 据财联社报道，EIA数据显示，美国一周原油库存减少 928.5万桶 ，市场预估为 减少85.7万桶 。尽管汽油库存意外下降，但美国汽油期货仍下 跌；金价也出现短线下挫。 -2.63% 16:00 名称 朴荷生物科技 8373.65 09:30 现价 涨跌 -- | PHH.O | U.S I 3 | 4.05 /0 | | --- | --- | --- | | 小牛电动 | 4.415 | 6.90% | | NIU.O | | | | 小赢科技 | 14.960 | 6.78% | | XYF.N | | | | 百度集团 | 131.980 | 6.62% | | BIDU.O | | | | 嘉银科技 | 11.600 | 6.32% | | JFIN.O | | | | 迅雷 | 7.690 | 5.20% | | XNET.O | | | | 奇富科技 | 30.170 | 4.61% | | OFIN.O | | | | ...

美联储独立性风暴暗流涌动。 据央视新闻报道，当地时间9月16日，美国白宫发言人表示，特朗普政府将就法院阻止撤换美联储理事 莉萨·库克的裁决提出上诉。此前美国联邦上诉法院裁定，阻止美国总统特朗普在美联储议息会议召开 前将理事莉萨·库克撤职。 与此同时，特朗普提名的美联储理事斯蒂芬·米兰于16日宣誓就职，火速参与美联储9月利率决议，他与 库克共处美联储会议桌的同一个角落，两人之间仅隔着1名理事。 而到了明年，美联储主席鲍威尔将卸任，特朗普将通过提名新任主席对美联储施加更大影响。 东吴证券首席经济学家芦哲对记者分析称，尽管美联储主席在FOMC（联邦公开市场委员会）中对货币 政策决议只有一票，在形式上与其他委员一致，但作为美联储的核心人物，其无论是在对内设置会议议 程与引导讨论，还是在对外沟通表态上，均能对货币政策整体风向产生举足轻重的影响。由于鲍威尔任 期即将于2026年5月到期，因此选择一位更加鸽派的主席候选人成为了特朗普目前对美联储独立性干预 最直接的手段。 与此同时，特朗普对美联储的干预也推升了通胀风险。芦哲提醒，美国通胀在经历了疫情冲击后逐步回 落，近期又有所抬头，同时关税政策的不确定性令美国面临二次通胀的 ...

贵金属价格表现 - 国际金价连续第五个交易日上涨 COMEX黄金期货最高触及3553.8美元/盎司创历史新高 现货黄金盘中突破3480美元/盎司逼近4月历史高位[1] - 伦敦金现报3487.815美元/盎司 COMEX黄金报3552.4美元/盎司 现货黄金年内累计涨幅超32%[1] - 现货白银价格突破40美元/盎司关键关口 为2011年以来首次 年内累计涨幅超40% 伦敦银现报40.574美元/盎司 单日涨幅2.22%[1] - 8月国际金价累计涨幅超过5% 创今年4月以来最佳单月表现[4] 黄金股及饰品市场 - 国内黄金股大涨 西部黄金涨停 湖南黄金涨超9% 中金黄金/山东黄金/赤峰黄金涨超6%[3] - 周大福和六福珠宝黄金实物价格达1027元/克 日涨幅1.18% 老凤祥报1025元/克无变动 周六福报1006元/克涨0.60%[3][4] - 周生生黄金价格1025元/克涨0.89% 六福珠宝1027元/克涨1.18% 老庙黄金1023元/克涨0.79%[4] 价格驱动因素 - 美国7月核心个人消费支出价格指数同比上涨2.9% 市场强化美联储9月降息预期[4] - 美联储主席鲍威尔暗示对降息持开放态度 市场对9月降息预期大幅升温[5] - 美联储理事库克遭免职引发对美联储独立性质疑 削弱美元资产信心 推动避险资金流入黄金[5] - 市场普遍预计美联储年内可能降息1-2次 对大宗商品价格构成整体支撑[5] 机构观点与目标价 - 瑞士银行将2026年上半年国际金价目标价上调至3700美元/盎司[5] - 美国银行分析师预计2026年上半年国际金价将触及4000美元/盎司高位[5] 后续关键观测指标 - 美国8月非农就业数据将成为衡量经济健康及检验美联储降息预期的关键指标[6] - 高盛集团认为7月非农已显示就业市场放缓 8月数据将决定降息幅度和节奏[6] - 花旗集团分析称若8月新增非农就业再低于10万人 将是9月后继续降息的明确信号[6] - 美国自动数据处理公司将公布8月私营部门就业数据 反映企业招聘需求[7] - 美联储将公布经济状况褐皮书 7月褐皮书显示通胀提及次数创四年来新低[7] - 美国8月非制造业采购经理人指数及美联储人事动向亦受市场关注[7]

美联储人事变动与政策转向 - 美国总统特朗普于8月25日宣布解雇美联储理事莉萨·库克 理由为"房贷欺诈" 库克为美联储首名黑人女性理事 任期原定至2038年 [1][6] - 特朗普在社交媒体发布带有红色叉号的库克照片并称其为"欺诈者" 库克回应不会"在霸凌之下辞职" [6] - 特朗普已提名白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰接替此前辞职的库格勒 若库克被解职将再获一个提名机会 [8] - 特朗普目前在美联储七人理事会中已任命两名成员 若再获两个提名席位将获得多数席位 可能从根本上重塑美联储体系 [8] - 特朗普可能通过多数席位理事会拒绝重新任命12家地区联储主席 突破1913年以来保护美联储独立性的关键防火墙 [10] 美联储货币政策转向 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示"就业下行风险需政策调整" 市场解读为降息前奏 [3] - 7月30日美联储以9比2结果决定不降息 但此后鲍威尔及多名官员（包括潜在下任主席沃勒）均公开支持降息 [12] - 旧金山联储主席戴利认为年内需降息两次 美联储副主席鲍曼支持降息三次 [12] - 降息预期导致美元应声下跌 [17] 美国债务与国债市场压力 - 美国国债利息支出过去12个月达1.2万亿美元 相当于每个美国人年还3600美元利息 [16] - 2024年国债利息支出达8820亿美元 超过军费支出 [17] - 特朗普政府签署法案将债务上限提高5万亿美元 [17] - 长期美债吸引力下降 最近几次国债发行结果不佳 [14] 人民币资产表现与外资流入 - A股上证指数8月19日站上3728点 创近十年新高 沪深两市成交额连续四天突破2万亿元 [16] - 2025年1-7月全国实际使用外资4673.4亿元 其中高技术产业吸收外资1373.6亿元 电子商务服务业外资增长达146.8% [19] - 2025年上半年中国GDP增速达5.3% 二季度增速高于预期后 至少9家外资投行将全年经济增长预测调升至4.8%-5.1% [19] - 中国市场外资流入分散于制造业、高科技和服务业 不同于美股AI股占比达34%的集中结构 [21] 政治干预对美元信用影响 - 特朗普多次公开向美联储主席鲍威尔施压 并动用人事任命权安排亲信进入美联储理事会 [10] - 白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰主张美元贬值以促使制造业回流美国 其进入理事会将增强白宫对货币政策影响力 [13] - 货币政策政治化可能削弱美联储独立性与可信度 引发全球资本担忧 [13] - 美元信用基础因美联储独立性松动而受到质疑 [4]

美国就业数据与市场反应 - 美国非农就业数据不及预期且前期数据大幅下调90% 导致市场信心崩塌 [3] - 6月新增就业人数从14.7万下调至1.4万 5月从12.5万下调至1.9万 原数据仅10%真实 [11][12] - 全球股市集体暴跌 欧洲股市普遍跌超2% 美股道指跌超600点 纳指跌超2% 标普500跌1.6% [4][6] 东大资本市场独立行情 - 大A与港股逆势上涨 上证指数涨23点 深证成指涨50点 恒生指数涨225点 恒生科技指数涨1.55% [16][17][18] - 东大资本市场与美元资产脱钩 对美元资产敏感度降低 走出独立行情 [19][24][25] - 美股涨跌对大A影响减弱 呈现同步上涨或抗跌特征 [26] 美联储政策预期与资金流向 - 市场对9月降息预期概率从39%升至77% 年内至少一次降息概率高 [37][38] - 若9月降息 全球资金将逃离美元资产 流向黄金及东大等非美元资本市场 [34][35] - 部分板块或个股可能回升至2021年高点水平 [36] 资产配置建议 - 美元资产面临降息利空风险 建议提前清仓规避 [42][44] - 非美元资产如东大资本市场及黄金将受益于资金转移 需提前布局 [45][46][47]

外汇储备规模变化 - 截至2025年7月末中国外汇储备规模为32922亿美元 较6月末下降252亿美元 [1] - 按SDR计中国外汇储备为24298.54亿SDR [1] - 黄金储备维持7396万盎司 [1] 外汇储备变动原因 - 7月美元指数上涨导致非美货币贬值 减少汇率折算后的外汇储备规模 [1] - 以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.1% 对外汇储备形成拖累 [1] - 美国股指创下新高 对外汇储备形成支撑 [1] 黄金储备动态 - 中国央行连续第九个月环比增持黄金 维持稳健增持节奏 [1] - 全球贸易形势不明朗及地缘政治不确定性持续 推动各国央行增持黄金 [1] - 市场对美元体系和美元资产信心走弱 支撑黄金投资需求和避险需求 [1] 经济基本面评估 - 中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大 [2] - 长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变 [2] - 有利于外汇储备规模保持基本稳定 [2]

人民币汇率近期表现 - 在岸人民币对美元汇率、离岸人民币对美元汇率均已收复7.2关口，年初至今已录得升值 [1] - 7月23日人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1414元，创2024年11月5日以来最高 [1] - 在岸人民币报7.1605，较上一交易日上涨151个基点；离岸人民币徘徊在7.15890附近，较上一交易日上涨超过1100个基点 [1] 上半年人民币汇率表现 - 上半年人民币兑美元汇率升值1.9%，在7.15-7.35之间双向浮动 [4] - 市场对人民币没有明显升值或者贬值的单边预期，交易理性有序 [4] - 美元指数上半年累计下跌10.8%，创1973年以来最差同期表现 [4] - 美元在全球外汇储备中的占比降至57.7%，黄金、欧元、人民币成为受欢迎的替代性"避险资产" [4] 人民币汇率影响因素 - 国内经济进一步回稳向好，一季度GDP同比增长5.4% [5] - 市场普遍预期美联储下半年重启降息，中美利差趋于收窄 [5] - 国际收支基本平衡，人民币资产保持吸引力，跨境资本双向有序流动 [5] - 外汇市场建设取得长足进步，市场韧性显著增强 [5] 机构对人民币汇率展望 - 下半年人民币汇率有望基本稳定在合理均衡水平 [6] - 全球关税风险阶段性趋缓，美元指数高位回落将缓解人民币贬值动力 [6] - 中国积累了丰富而有效的稳汇率政策工具 [6] 外资流入与人民币资产配置 - 今年1-5月陆股通成交金额明显高于去年同期约4万亿元人民币 [7] - 境外投资者持有境内债券、股票的市值占比约为3%-4%左右 [7] - 预计外资仍会逐步增配人民币资产 [7] 人民币国际化进展 - 人民币已成为全球第二大贸易融资货币和第三大支付货币 [10] - 在国际货币基金组织特别提款权货币篮子中的权重位列全球第三 [10] - 30%的央行预计未来十年将增加人民币储备，人民币在全球外汇储备中的占比有望增长两倍至6% [9] - 撒哈拉以南非洲地区77%的央行计划增加人民币配置 [9]

美元理财产品市场动态 - 2025年6月新发美元理财产品达161只，同比增幅31.97%，7月发行量有望维持高位[1][2] - 招银理财和农银理财的美元理财产品因触发4.20%年化止盈条件提前终止，显示收益达标速度超预期[2] - 理财机构加速布局美元理财市场，主要因美联储降息预期增强及投资者多元化配置需求[3] 美元理财收益表现 - 2025年6月末存续美元理财产品近1月、近3月、近6月平均年化收益率分别为3.9647%、3.9641%、4.1237%，同比全面下滑[3] - 近1月收益同比下降0.6953个百分点，降幅明显[3] - 美元指数2025年上半年累计下跌近11%，创1973年以来最大跌幅[4] 美元贬值原因分析 - 特朗普政府推出"对等关税"和"大而美"法案等政策，导致市场对美元信心动摇[4] - 美元贬值速度罕见，市场悲观预期接近极致，但下半年快速下跌可能性不大[4][5] - 美欧利差扩大与美元指数下跌形成背离，美股已基本收复失地[5] 投资者策略建议 - 保守型投资者可关注R1级美元存款类理财产品，稳健型投资者可考虑美债类产品，进取型投资者可关注海外权益类产品[7][8] - 建议采用短期产品、分批配置及分散投资策略，以应对美联储降息预期和汇率波动[9][10] - 关注止盈机制和底层资产质量，如美国国债和高评级金融债[8] 机构布局动机 - 理财公司寻求提升收益率，并响应"降息前高息窗口"机会[2][3] - 美元资产因全球流动性和避险属性成为热点，满足投资者稳定配置需求[3] - 通过美元理财产品实现资产多元化和风险分散[3]

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白银操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 隔夜美国PPI低于预期，特朗普有意解雇美联储主席鲍威尔消息致美元资产回落、国际金价上涨，后特朗普否认市场恢复平稳，事件驱动下贵金属表现敏感，美国关税政策截止日前各方谈判有空间，风险情绪可能反复，贵金属震荡为主，今晚关注美国零售销售数据 [1] 相关内容总结 美国经济数据及言论 - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特称美联储动作“非常非常缓慢”，通胀数据一直表现良好 [2] - 美国6月PPI年率录得2.3%，不及预期的2.5%，为2024年9月以来新低，前值从2.6%上修至2.7% [2] - 美联储褐皮书显示经济前景偏中性至略偏悲观，制造业活动小幅下降，企业招聘保持谨慎 [2] 关税政策 - 加拿大将收紧对部分外国国家的钢铁配额 [2] - 特朗普将向150多个小国发送普遍关税税率通知，可能对较小国家征收10%或15%的关税 [2]