展会概况 - 第25届中国工博会以"数字蝶变·智造新生"为主题 聚焦数字技术与智能制造[3] - 首次设立集成电路展区 集结40+龙头企业及60+专精特新企业展示半导体产业链[4] - 工业智能与软件展区呈现AI赋能制造场景 涵盖研发设计到生产控制全流程[5] 参展规模与结构 - 汇聚200+全球高端集成电路及工业软件企业[2] - 核心展区包括集成电路展区 工业智能体/工业软件展区[6] - 参展商涵盖半导体材料 通信技术 EDA工具 物联网框架等细分领域企业[6] 核心技术展示 - 中之杰德沃克OBF智能工厂通过软硬一体化动态控制技术 实现五大智能应用场景[9] - 华大九天形成9大核心解决方案 包括4个全流程EDA工具系统及先进封装EDA工具[11] - 新思科技推出全球首个AI赋能的EDA全面解决方案Synopsys.ai 覆盖芯片设计全流程[24] 芯片产品创新 - 全志科技T536系列芯片集成4核Arm® Cortex®-A55 CPU及NPU 达到工业级品质标准[15] - 紫光展锐T9100采用6nm制程 支持4K@60帧视频录制和1.08亿像素拍照[26] - 瑞芯微RK182X算力协处理器支持3B/7B大模型 实现百token/s输出[32] 工业应用解决方案 - Tridium Niagara Framework®提供设备到企业级统一开放平台 支持多协议互联互通[17] - 东芝VenetDCP支持多团队协同仿真 减少自动驾驶等复杂系统开发返工[19] - 瑞昱半导体标准以太网方案支持1G-10G传输 实现毫秒级机械反应精度[29]

宏观经济表现 - "十四五"以来北京经开区GDP年均增速达9.6% 总量突破3600亿元[1] - 2024年上半年GDP增速12.3% 在国家级头部经开区中位列第一[1] - 对北京市经济增长贡献率超过15%[1] 工业发展状况 - 全区工业总产值突破6000亿元 占北京市25.8%[1] - 以占北京1.37%的土地贡献近40%的工业增加值[1] - 2024年上半年工业增长15.6% 其中高端汽车、集成电路、电子信息等主导产业增速均超20%[1] 产业结构演变 - 二三产结构从2020年65:35调整至2024年59:41 服务业占比提升6个百分点[1] - 上半年信息服务业营收增长23.8%[1] - 批发零售额增长25.4% 金融业两项净收入实现31.4%增长[1] 投资与创新指标 - 区域固定资产投资年均增长超28% 连续三年保持千亿规模[1] - 工业投资总量和增速均居北京市第一[1] - 企业研发投入年均增长18.8% 研发总量持续保持全市第二[1]

资产转让与战略优化 - 子公司拟以不低于1.51亿元价格公开转让上海集芯睿建筑科技有限公司100%股权及债权以优化资产结构 [1] - 通过剥离非核心业务集中资源发展集成电路产业园区开发运营等主营业务 [1] - 1.51亿元转让资金将有效补充公司现金流并为重点项目开发提供资金支持 [1] 2025年上半年财务表现 - 营业收入达17亿元同比增长39% 归母净利润3.69亿元同比增长38.6% 扣非归母净利润3.67亿元同比增长40% [1] - 经营现金流净额-9.35亿元较2024年同期-19.45亿元显著改善 [1] - 空间载体销售收入11.29亿元和租赁收入5.67亿元推动营收利润双增长 [1] 集成电路战略成果 - 制定集设园2.0规划聚焦智能终端、智算中心、卫星互联网三大领域 [2] - 子公司上海张江集成电路产业区开发有限公司营收6.16亿元 营业利润2.11亿元 净利润1.61亿元占公司总净利润43.7% [2] - 投资收益（含公允价值变动）达3.26亿元同比增长336.75% 主要来自持有股权金融资产公允价值提升 [2] 产业投资体系布局 - 构建投资管理部+张江浩珩+张江浩芯的"一体两翼"产业投资体系 [3] - 张江燧锋基金已投资41个项目 张江燧锋二期基金已投资4个项目 [3] - 基金主要投向集成电路、生物医药及医疗器械、新一代信息技术和智能制造领域 [3]

2025年8月中国一级股权投资市场概况 - 2025年8月新增登记私募股权、创业投资基金管理人仅5家，环比骤降近七成，同比减少64.3% [1] - 新增备案私募股权投资基金和创业投资基金合计368只，同比增长25.2%，环比微降1.9% [1] - 全市场发生565起融资事件，同比、环比分别增长28.4%和2.4% [1] - 披露总融资额约351.78亿元，同比提高32.8%，环比下降约50% [1] - 若剔除7月国网新源365亿元的巨额融资影响，8月融资总额环比基本持平 [1] - 平均单笔融资额约为6336.16万元，同比小幅提升3.4% [1] 毅达资本基金募资情况 - 截至2025年8月末，毅达资本新登记备案5只基金，注册出资额合计36.72亿元 [2] - 最新设立的基金为南京毅达信保股权投资合伙企业，注册出资额为5200万元 [3] - 该基金的投资方包括港股上市公司中国服饰控股的全资孙公司广东君瑞实业以及珠海信保联合投资有限公司 [3] - 珠海信保持有广东君瑞实业49%的股权 [3] - 公司目前管理资本规模超1200亿元 [2] 毅达资本投资活动分析 - 2025年8月公开披露股权投资事件共9起，同比大幅增长80%，环比持平 [3] - 近三个月投资事件数保持在9-10起，显示投资热度冲高 [3] - 投资阶段聚焦中期成长型项目，A轮企业占比超过半数，B轮企业约占五分之一 [5] - 对天使轮和Pre-A轮等早期项目布局相对克制 [5] - 超三分之二的投资项目集中在先进制造业，其中一半为集成电路项目 [7] - 在人工智能、新材料和生产制造领域均衡布局，实现上下游延伸和跨领域协同 [7] - 作为江苏本土机构，本月投资项目中注册在江苏的占比约55.6% [9] - 同时在浙江、山东、重庆和深圳等重点区域捕捉产业投资机会 [9] 代表性被投项目：帕西尼感知科技 - 触觉感知与具身智能企业帕西尼感知科技完成新一轮A系列融资，毅达资本持续加码 [12] - 这是公司近四个月内第三次融资，融资总额累计高达10亿元 [12] - 公司专注于6D霍尔阵列式多维触觉感知与具身智能核心技术 [12] - 是全球极少数可实现高精度多维触觉传感器自主可控并规模量产的企业 [12] - 其多维触觉传感器拥有15种感知维度，可突破我国卡脖子技术瓶颈 [12] - 核心技术生态闭环将应用于智能物流、仓储搬运、汽车制造、医疗康养等多个场景 [12]

核心业绩表现 - 沪市公司2025年上半年合计实现营业收入24.68万亿元同比微降1.3% 净利润2.39万亿元同比增长1.1% 扣非净利润2.29万亿元同比增长0.7% [1] - 第二季度营业收入和净利润环比分别增长6.1%和0.1% 呈现季度上升势头 [1] 制造业与新兴产业 - 制造业营业收入和净利润同比分别增长3.9%和7.1% 增长值占剔除非银金融后整体比重分别为78%和50% [1] - 电子 通信 医药生物 轨交设备等新兴产业营收和净利润增速分别为7.5%和6.5% [1] - 近五年新兴产业营收占制造业及相关服务业比重从39%增长至49% 利润占比从33%增长至50% [1] 集成电路与生物医药产业 - 沪市集成电路公司达138家 覆盖全产业链环节 上半年营业收入2466.75亿元同比增长14% 净利润189.43亿元同比增长57% [2] - 生物医药企业营收2511.09亿元同比增长1% 净利润318.62亿元同比增长14% [2] 消费与传统产业 - 食品饮料 家用电器等消费行业营业收入和净利润同比分别增长12%和2% [2] - 钢铁行业净利润同比增长235% 机械设备行业净利润同比增长21% 通过技术创新向高附加值领域转型 [2] 分红与研发投入 - 408家沪市公司宣告中期分红 现金分红总额5552亿元 公司数量和分红额同比分别增长12%和5% 其中14家公司分红超百亿元 [2] - 实体企业研发投入合计4326亿元同比增长1% [2] - 科创板公司研发投入841亿元同比增长6% 研发投入占比中位数达13% [2]

股价表现 - 9月4日股价下跌5.09%至71.23元/股 成交额14.32亿元 换手率4.65% 总市值343.71亿元 [1] 公司基本情况 - 北京君正集成电路股份有限公司成立于2005年7月15日 2011年5月31日上市 [1] - 主营业务包括微处理器芯片 智能视频芯片等ASIC芯片产品及解决方案的研发与销售 以及存储芯片和模拟芯片的研发和销售 [1] - 公司位于北京市海淀区西北旺东路10号院东区14号楼A座一至三层 [1] 基金持仓情况 - 西藏东财基金旗下东财慧心优选混合发起式A(019113)二季度持有6500股 占基金净值比例4.93% 为第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约2.48万元 [2] - 东财慧心优选混合发起式A成立于2023年10月31日 最新规模888.71万元 [2] - 今年以来收益0.61% 同类排名7908/8180 近一年收益5.93% 同类排名7354/7978 成立以来收益3.33% [2] - 基金经理罗申累计任职时间205天 现任基金资产总规模3000.17万元 [2]

核心观点 - 中国东方资产管理股份有限公司聚焦制造业高质量发展 近5年累计新增投放制造业项目122个 投资金额超450亿元 积极支持制造强国建设[1] 金融支持力度 - 近5年累计新增投放制造业项目122个 投资金额超450亿元[1] - 灵活运用不良资产收购 市场化债转股等业务模式 提供全周期金融服务[2] - 通过"不良资产收购+实质性重组"模式帮助无人机企业重要股东缓解阶段性财务危机[2] - 2025年5月参与赛力斯汽车增资扩股 支持新能源车企发展[3] - 设立专项基金参与中创新航增资 定向偿还企业对外金融负债[3] 企业纾困案例 - 纾困无人机头部科技企业 避免企业股权价格贬损 维护股权结构稳定[2] - 参与赛力斯汽车增资扩股 支持企业壮大资本实力 控制资产负债率[3] - 参与中创新航市场化债转股 助力企业降低负债率 加快创新发展[3] - 参与中利集团破产重整 帮助企业卸下近百亿元债务包袱 保住2600余名职工就业岗位[4] - 支持增洲系公司破产重整 解决原超过18亿元债务问题 新引入产业投资人释放36艘新造船订单[5] - 推进磷化工龙头破产和解 通过"产业+金融"结合助力解除退市风险 重整后市值大幅提升[6] 产业转型升级 - 助力合肥市国家级集成电路产业集群"链主"企业 拓宽资本金融资渠道 降杠杆调结构[7] - 2024年3月增资英诺赛科 缓解债务压力 支持企业扩产和推进上市 成功实现港股上市[7] - 支持青海省盐湖产业地方国企 助力高质量碳酸锂项目建设投产 修复区域信用状况[8] 业务模式创新 - 采用"定制组包+主动收购+分别重整+产业赋能+分类处置"一揽子方案处理增洲系公司重整[5] - 联合产业投资人定制"庭外债务重组"衔接"庭内重整和解"方案处理磷化工企业危机[6] - 通过市场化债转股等投行化手段支持集成电路企业发展[7]

公司股价表现 - 9月4日股价下跌5.19%至70.88元/股 成交额3.16亿元 换手率0.94% 总市值326.22亿元[1] 公司基本情况 - 公司成立于2009年12月11日 2019年7月22日上市 总部位于中国(山东)自由贸易试验区烟台片区[1] - 主营业务为专用集成电路 MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造[1] - 收入构成：红外热成像业务占比90.58% 微波射频业务占比6.65% 其他业务占比2.78%[1] 机构持股情况 - 嘉实上证科创板芯片ETF(588200)位列十大流通股东 二季度增持92.37万股至865.23万股 占流通股比例1.89%[2] - 该基金当日浮亏约3357.08万元[2] 基金产品表现 - 嘉实上证科创板芯片ETF成立于2022年9月30日 最新规模278.06亿元[2] - 今年以来收益44.93% 同类排名398/4222 近一年收益137.26% 同类排名35/3789 成立以来收益112.74%[2] - 基金经理田光远累计任职4年181天 管理规模443.23亿元 任职期间最佳回报113.86% 最差回报-46.65%[3]

投资评级 - 维持增持-A评级 [1][8] 核心观点 - 存储价格进入新一轮上涨周期叠加AI端侧产品放量将带动业绩增长 [8] - 25H1业绩逐步改善 二季度营收同比+38.20%环比+53.50% 亏损环比大幅收窄 [3] - 晶圆级先进封测项目预计2025下半年投产 可提供存储+先进封装测试综合解决方案 [6] 财务表现 - 2025年上半年营业收入39.12亿元 同比增长+13.70% [3] - 归母净利润-2.26亿元 同比-179.68% [3] - 单二季度营业收入23.69亿元 归母净利润-2829.8万元 [3] - Q2销售毛利环比增长11.7个百分点 6月单月毛利率回升至18.61% [4] - 预计2025-2027年EPS分别为1.03/1.60/2.01元 [8] - 预计2025-2027年净利润分别为482/747/940百万元 同比增长199.0%/55.0%/25.9% [10] 业务进展 - 产品覆盖手机/PC/智能穿戴领域国内外一线客户 [5] - 企业级和智能汽车领域保持高速发展 [5] - AI手机领域已推出UFS/LPDDR5X/uMCP等产品 量产12GB/16GB大容量LPDDR5X [5] - AI PC方面推出高端DDR5超频内存条/PCIe5.0 SSD等产品组合 [5] - AI可穿戴设备推出ePOP系列产品 被Meta/Google/小米等企业采用 [5] 技术布局 - 晶圆级先进封测项目构建晶圆级封装能力 [6] - 满足先进存储封装需求和服务存算合封业务需求 [6] - 存算合封能提升AI芯片性能并降低系统成本 [6] 市场数据 - 收盘价67.53元 年内最高85.99元/最低40.13元 [3] - 流通A股3.23亿股/总股本4.67亿股 [3] - 流通A股市值217.95亿元 总市值315.17亿元 [3][5] - 2025年6月30日基本每股收益-0.51元 每股净资产9.13元 [3]

股价表现与公司基本面 - 9月4日股价下跌5.22%至56.26元/股 成交额11.55亿元 换手率4.13% 总市值354.70亿元 [1] - 公司主营业务为集成电路专用设备研发生产销售 收入构成为测试机57.68% 分选机32.73% 其他业务9.59% [1] 机构持仓变动 - 国泰中证半导体材料设备主题ETF二季度增持33.13万股 总持股达201.45万股 占基金净值3.71% 位列第七大重仓股 [2] - 该ETF当日浮亏约624.5万元 基金规模24.36亿元 今年以来收益22.77% 近一年收益62.66% [2] 基金经理背景 - 基金经理艾小军累计任职11年238天 管理基金总规模1418.59亿元 任职期间最佳回报212.43% 最差回报-42.8% [2]