科创板融资余额动态 - 12月22日，科创板两融余额合计2650.54亿元，较上一交易日增加17.58亿元 [1] - 其中融资余额增加17.25亿元，达到2641.23亿元 [1] - 当日有329只科创板个股获得融资净买入，其中16只个股净买入金额超过5000万元，例如寒武纪-U、生益电子、炬光科技等 [1] 市场情绪与资金行为分析 - 融资余额增加代表有资金愿意借钱买入，显示了看多的意愿，是市场情绪的风向标之一 [3] - 资金背后的态度和持续的交易行为，而非新闻数据本身，才是决定股价后续走向的关键 [3] - 融资客的关注度提升仅是表象，需要探究更深层次的资金行为模式是否具备持续性 [12] 投资决策中的典型困境 - 第一种遗憾是“遇到调整没勇气参与”，因过往亏损经历而在新机会前犹豫，导致错失机会 [4] - 第二种遗憾是“遇到做头后悔太冲动”，因过于激进或在错误时点从谨慎转向冲动，导致高位被套 [4] - 许多投资者的经历是这两种遗憾的结合体，根源在于缺乏清晰、客观的决策标准 [5] 建立决策依据的核心标准 - 面对调整时，做与不做的核心标准在于观察调整期间机构大资金的态度 [5] - 只有机构大资金持续积极参与交易的品种，其“机构库存”数据才会保持活跃状态 [5] - 应借助反映市场真实交易状况的数据工具辅助判断，而非仅凭感觉或公开新闻 [14] 股价走势的欺骗性与数据穿透力 - 仅看K线图涨跌做决策成功率不高，股价走势常被机构大资金用来掩饰真实意图 [6] - 在波动行情中，盲目“死扛”或恐慌“逃窜”都可能导致错过主升浪或坐过山车甚至亏损 [6] - 通过“机构库存”数据可以洞察机构资金的关注度和参与度是否持续，穿透走势的表象 [9] “机构库存”数据的应用与洞察 - “机构库存”数据反映机构大资金是否在积极参与交易，而非直接的买卖方向 [9] - 在前三次股价高点回落后的震荡阶段，“机构库存”数据持续活跃，表明背后有机构资金在持续积极地参与交易 [12] - 在第四次高点回落时，“机构库存”数据彻底消失，表明已无多少机构资金愿意积极参与交易，随后股价一路下跌 [9][12] - 机构大资金的交易行为往往具有规律性和高重复性，大数据技术可以间接观察到这些行为 [12]

中签号码才两万个左右，相对庞大的打新股民基数，股民想要中签太难了。强一股份的发行价比较高， 为85.09元，每中一签500股需缴纳中签款42545元。 超过4万元的中签金额，这对于不少股民来说，应该会在中签后有所纠结。毕竟，在前几年新股时不时 出现破发的窘况时，中签新股还没来得及庆祝，就让破发给弄得还要"倒贴钱"。并且，新股的发行价 高，"倒贴钱"的程度就越大。 其实，就在两个月前，不少散户心中还燃着一把火。彼时市场略有回暖，一些人幻想着：若大盘能走出 一波像样的牛市，手中持仓或许能回血甚至翻红，再咬咬牙凑点资金，说不定就能跨过那道50万的门 槛，顺利开通科创板权限，搭上打新的快车，分一杯"肉签"红利。梦想很丰满，现实却骨感。 12月23日，新股打新市场公布强一股份的中签结果。此次中签号码共有2.07万个，每个中签号码只能认 购500股强一股份股票。 赶到年底的时候中上一签新股，成功中签的股民仿佛在寒风凛冽的冬日里突然收到一份热腾腾的红包 ——那份喜悦，难以言表，甚至有人笑称："这莫非是转运的开始？" 然而，这份"天降横财"的幸运，并非人人可享。对绝大多数普通散户而言，他们只能站在围栏外，眼巴 巴地看着别人吃 ...

统计显示，换手率超5%的高换手率个股中，3只为上市5日内的新股。 科创50指数今日上涨2.04%，报收1335.25点，科创板全日成交量36.59亿股，成交额1857.71亿元，加权 平均换手率为1.89%。 证券时报·数据宝统计显示，今日可交易科创板股中，369只股收盘上涨，涨幅超过10%的有6只，涨幅 在5%至10%的有36只，收盘下跌的有215只，跌幅超10%的有1只。 科创板股换手率区间分布显示，换手率超过20%的有4只，换手率10%~20%的有14只，换手率5%~10% 的55只，换手率3%~5%的85只，换手率1%~3%的268只，换手率不足1%的有172只。 换手率最高的是C优迅，该股为上市5日内的新股，跌幅为6.89%，换手率49.03%，日成交额16.68亿 元，全天主力资金净流出2258.56万元。其次是艾森股份，该股今日收盘上涨18.65%，全天换手率 24.30%，成交额9.06亿元，换手率居前的还有恒坤新材、C沐曦、航天环宇等，换手率分别为22.27%、 20.31%、18.89%。 市场表现看，换手率超5%的个股中，今日上涨的有47只，涨幅居前的有鼎通科技、精智达、艾森股份 等，分 ...

科创50指数市场表现 - 科创50指数于12月22日收盘报1335.24点，上涨2.04%，日内振幅为1.84% [1] - 科创50指数成分股总成交额约为551.4亿元 [1] 科创板整体市场概况 - 科创板个股多数上涨，上涨个股数量超过300只 [2] - 剔除停牌股后，科创板597只个股平均涨幅为1.01%，平均换手率为2.66% [2] - 科创板个股合计成交额为1858亿元，平均振幅为3.64% [2] 行业与板块表现 - 半导体、小金属、化工原料、专用机械类个股表现活跃 [2] - 医疗保健、生物制药类个股出现下跌 [2] - 高价股整体表现较好，低价股走势出现分化 [2] 个股表现 - 鼎通科技股价上涨20%，领涨成分股 [3] - 拉普拉斯股价下跌10.02%，跌幅居首 [3] - 中芯国际成交额达86.2亿元，位居成交额首位 [4] - ST帕瓦成交额为425.5万元，位居成交额末位 [4] - C优速换手率为49.02%，位居换手率首位 [5] - 龙腾光电换手率为0.20%，位居换手率末位 [5]

《沪市汇·硬科硬客》第二季第7期邀请芯联集成（688469.SH）董事长兼总经理赵奇，康希诺 （688185.SH）联合创始人、董事长兼首席执行官宇学峰，埃夫特（688165.SH）董事长兼总经理游玮 三家上市前未盈利企业代表，共谈扭亏为盈"时间表"与"路线图"。 展望未来，赵奇表示："深耕研发， 攻坚创新，感恩科创板成长层为'硬科技'企业铺平了创新发展之路。" "以创新维护健康，让中国疫苗走 向世界，感谢科创板！"宇学峰称。 "科创板助力智能机器人走入千家万户，赋能千行百业。"游玮如是 说。（中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道） 0:00 ...

科创板年度发行概况 - 截至12月19日，科创板年内共有18家公司发行新股，累计募集资金378.45亿元，单家公司平均募集资金21.03亿元 [1] - 募资规模分布：募资金额超10亿元的有13家，募资金额5亿元至10亿元的有4家，募资金额在5亿元以下的有1家 [1] 募资规模领先公司 - 摩尔线程为募资金额最多的公司，首发募集资金达80.00亿元，募资投向包括AI训推一体芯片和图形芯片研发项目等 [1] - 西安奕材募资金额为46.36亿元，募资主要用于硅产业基地二期项目 [1] - 募资金额较多的还有C沐曦、强一股份、禾元生物，分别募资41.97亿元、27.56亿元、25.99亿元 [1] 发行价格与市盈率分析 - 今年已发行的科创板股平均首发价格为39.25元 [2] - 发行价在50元以上的有5家，其中发行价超百元的有2家 [2] - 发行价最高的是摩尔线程，为114.28元，C沐曦、强一股份次之，分别为104.66元、85.09元 [2] - 发行价较低的有屹唐股份、西安奕材等，首发价格分别为8.45元、8.62元 [2] - 发行市盈率范围在6.14倍至519.12倍，平均值80.96倍，中位数45.60倍 [2] - 发行市盈率最高的是百奥赛图，达519.12倍 [2] - 相对于行业均值，有6家公司发行市盈率高于行业均值，占比50.00%，低于行业均值的有影石创新、思看科技、海博思创等共6家 [2] 地域分布特征 - 今年已发行的科创板公司主要集中在北京市、江苏省、湖北省，分别有5家、3家、2家公司 [2] - 募资金额排名居前的地区分别是北京市、陕西省、上海市，年内募资金额分别为146.92亿元、46.36亿元、41.97亿元 [2]

科创板两融余额数据概览 - 截至2025年12月17日，科创板两融余额合计2613.59亿元，较上一交易日增加3.39亿元 [1] - 其中，融资余额为2604.45亿元，较上一交易日增加3.14亿元 [1] - 融券余额为9.14亿元，较上一交易日增加2476.55万元 [1] 近期两融余额变动趋势 - 2025年12月17日，两融余额结束前一交易日（12月16日）的减少6.30亿元，转为增加3.39亿元 [1] - 在统计周期内（11月6日至12月17日），两融余额单日最大增幅出现在11月6日，增加38.08亿元 [1] - 在统计周期内，两融余额单日最大降幅出现在11月21日，减少47.46亿元 [1] 融资与融券余额结构分析 - 融资余额是科创板两融业务的绝对主体，在总余额中占比极高，例如12月17日融资余额2604.45亿元，占总余额的99.65% [1] - 融券余额规模相对稳定且较小，在统计周期内始终维持在8.51亿元至9.55亿元的区间内波动 [1] - 融资余额与融券余额的变动方向并非总是一致，例如12月17日两者均增加，而12月12日融资余额减少时融券余额增加 [1]

文章核心观点 - 科创板“1+6”改革及科创成长层为“硬科技”企业提供了关键的制度支持与融资平台，有效解决了其研发投入大、周期长、早期难以盈利的困境，并通过并购重组、股权激励等“成长工具箱”助力企业加速发展，推动技术突破与成果转化 [1][4][20] 科创板改革与市场表现 - 2025年6月18日，科创板启动“1+6”改革并设置科创成长层，该层正成为培育“硬科技”企业的核心土壤 [1] - 2025年前三季度，35家科创成长层公司营收同比增长39%，净利润同比大幅减亏65%，研发强度中位数高达44.3%，远超市场平均水平 [1] - 截至2025年11月，共有57家未盈利公司在科创板上市，其中22家已在上市后实现盈利“摘U” [1] 科创板上市对未盈利企业的意义 - 科创板制度创新畅通了社会资本进入“硬科技”领域的渠道，使“长期主义”研发理念得以落地，为科技企业持续发展奠定基础 [4] - 芯联集成董事长赵奇指出，科创板推出改变了集成电路行业主要依赖国家大基金的模式，转变为社会资本广泛参与、产业蓬勃发展的良好态势 [4][5] - 康希诺董事长宇学峰认为，科创板上市带来的资金助推，其价值远超资金本身，促进了公司全方位的研发进程，并带来了真正的全球商誉 [7][8] - 埃夫特董事长游玮表示，科创板有效缓解了创新过程中的“生存焦虑”，提供了稳定、可预期的融资平台，使公司能坚持长期主义攻克“卡脖子”技术 [8] 企业研发投入与成果转化 - 芯联集成将研发置于战略核心，保持约30%的营收研发占比，远超行业10%的平均值 [13] - 2022年申报上市时研发投入8.4亿元，2025年前三季度研发投入已达14.9亿元，预计全年约20亿元 [14] - 强研发投入带来成果：IGBT领域达国际先进水平，4500伏超高压IGBT用于国家电网；8英寸碳化硅产线量产，累计为新能源汽车装车超100万台，2024年该业务营收达10亿元；高压BCD技术突破，预计2025年相关业务营收3-4亿元，2026年有望突破10亿元 [14] - 康希诺长期维持30%以上的研发占比，科创板支持帮助其走过产品上市前大额投入的“死亡之谷” [15] - 上市以来，康希诺已有6款产品成功进入市场，其中四价流脑结合疫苗“曼海欣”2025年前三季度营收近7亿元；13价肺炎结合疫苗已覆盖全国半数以上省市；VLP-Polio疫苗获盖茨基金会2000多万美元支持；肺结核吸入式疫苗已启动临床研究 [15] - 埃夫特上市后研发从“跟跑”进入“并跑”“领跑”阶段，全面补全3公斤至500公斤全系列产品矩阵，攻克机器人底层操作系统等核心技术 [16] - 通过推动机器人与AI深度融合，破解多品种小批量制造自动化难题，机器人销量从上市当年2000台增长至2024年16000台，市场占有率成倍增长 [16] 企业扭亏为盈的规划与进展 - 康希诺于2025年第三季度实现盈利，“摘U”被视作长期投入后的必然回报，得益于独家重磅产品市场接受度提高及公司效率提升 [15][18] - 公司期望2026年随着更多新品上市及进入海外市场，获得更好经济效益和研发回报 [18] - 芯联集成预计2026年实现扭亏为盈，2027年年报披露后完成“摘U” [19] - 盈利信心基于四大支撑：高价值产品市场占比提升、营收规模将突破百亿、AI技术赋能、生产线折旧压力缓解 [19] - 2025年前三季度，芯联集成实现营收54.2亿元，同比增长近20%，毛利率从1%提升至4%，连续五个季度正向增长；较2024年同期减亏2.2亿元，减亏幅度超30% [19] - 埃夫特计划通过规模增长与毛利率提升双路径实现盈利突破 [20] - 在规模方面，存量高端市场份额增长，同时智能化技术激发增量市场；在毛利率方面，自主核心部件大规模使用可持续提升机型毛利率 [20] - 2025年前三季度，公司连续中标国内新能源头部车企超1万台机器人订单，实现国产机器人首次大规模进入汽车高端制造各核心环节 [20] 科创板“成长工具箱”的应用与期待 - 并购重组方面，芯联集成于2025年9月成功并购芯联越州72.33%股权，成为并购未盈利资产的标杆项目 [21] - 股权激励方面，芯联集成上市次年选用科创板第二类限制性股票实施激励计划，已覆盖763名核心技术人员 [21] - 康希诺同样通过股权激励绑定核心团队，将营销指标、研发进度等多维度与激励绑定，推动人才团队齐心协力 [22] - 企业对政策“工具箱”进一步丰富抱有期待：芯联集成赵奇呼吁对科创成长层公司在再融资及发行定向可转债方面放松盈利前提限制 [22] - 康希诺宇学峰期待提高募资使用的灵活性，允许根据技术趋势和市场变化动态调整资金投向 [22] - 埃夫特游玮同样期待再融资放开限制及提升募资使用灵活性，建议对战略清晰、技术领先的未盈利企业给予持续融资支持，并给予募投项目更大调整空间以匹配快速的技术迭代 [23][24]

转自：新华财经 新华财经北京12月16日电（罗浩）科创板两大股指16日早间均小幅低开，两股指早盘期间呈震荡下行态 势，至午间收盘时即大幅下跌，午后在进一步下探后出现一定幅度的反弹，但尾盘重回震荡整理态势， 收盘时均大幅下跌。 换手率方面，不考虑上市首日的昂瑞微，百奥赛图换手率为25.68%，位居首位；威高骨科换手率为 0.18%，位居末位。 编辑：王媛媛 至收盘时，科创综指收于1548.32点，跌幅2.02%，总成交额约1639亿元，较上一交易日显著缩量。科创 50指数收盘报1293.38点，跌幅1.94%，成分股总成交额约471.5亿元，较上一交易日显著缩量。 当日，科创板个股涨少跌多，68股收涨，占比约11.41%。细分领域中，卓锦股份（维权）、通源环 境、复洁科技分别下跌9.14%、8.95%、8.81%，带动环境保护股跌幅靠前。 个股表现方面，不考虑上市首日的昂瑞微，瑞华泰上涨13.63%，涨幅居首；品茗科技下跌11.62%，跌 幅居首。 成交额方面，寒武纪成交额95.03亿元，位居首位；ST帕瓦（维权）成交额648.91万元，位居末位。 昂瑞微16日在上交所科创板上市，股份代号：688790。昂瑞微 ...

上市概况 - 北京昂瑞微电子技术股份有限公司将于2025年12月16日在上海证券交易所科创板上市 [1] - 股票简称为“昂瑞微”，扩位简称为“昂瑞微”，股票代码为688790 [3] - 本次公开发行后总股本为99,531,688股，本次公开发行的股票数量为24,882,922股，均为新股 [3] 股权结构与流通性 - 本次新股上市初期的无限售流通股数量为12,057,671股，占发行后总股本的比例为12.1144% [4] - 上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险 [4] - 原始股股东股份锁定期主要为36个月或12个月，保荐人跟投股份锁定期为24个月，部分战略配售股份限售期为12个月，网下投资者部分获配股份限售期为6个月或9个月 [2] 公司财务与估值 - 截至公告披露日，公司尚未盈利，自上市之日起将纳入科创成长层 [2] - 本次发行选择市销率作为估值指标，发行价格83.06元/股对应的2024年摊薄后静态市销率为3.93倍 [6] - 该市销率低于同行业可比公司2024年静态市销率平均水平 [6] 交易规则与风险 - 科创板股票上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制，之后涨跌幅限制比例为20% [2] - 科创板股票上市首日即可作为融资融券标的 [7]