行业概况 - 港股消费行业股票家数1212只，占市场总数23.7%，总市值17950.8十亿元（占比18.4%），流通市值16373.6十亿元（占比18.4%）[3] - 行业指数表现：近1月/6月/12月绝对收益分别为6.4%、19.1%、43.6%，相对沪深300超额收益1.9%、12.4%、17.8%[5] 宏观消费趋势 - 7月社零同比增速3.7%（环比降1.1pct），商品零售增速回落至4.0%（降1.3pct），餐饮收入增速仅1.1%[8] - 家电/家具/文化办公用品增速分别回落3.5/8.1/10.6个百分点，汽车销售同比转负至-1.5%（降6.1pct）[8] - 前7月服务零售额累计增速5.2%（回落0.1pct），全口径消费增速5.0%（回落0.2pct）[9] 细分赛道投资机会 食品饮料 - 饮料板块：农夫山泉H1包装水双位数增长，东方树叶市占率75%且7月增速超50%；统一H1利润超预期，净利率提升[10] - 传统龙头：海天味业通过C端弥补B端缺口，珍酒李渡推出新品衔接价格带并推进"万商联盟"[11] 轻工纺织 - 黄金珠宝：周大福FY26Q1直营同店降幅收窄，传福/故宫系列累计收入各达40亿港元，FY26指引同店个位数增长[13] - 化妆品：上美股份H1收入增16.8%-17.3%（净利润+30.9%-35.8%），毛戈平收入增30.4%-31.9%（净利润+35%-37%）[14] - 运动服饰：安踏体育迪桑特/可隆品牌力强劲，亚玛芬利润扭亏；李宁推进科技创新；晶苑国际H1利润率持续提升[15] 家电工具 - 泉峰控股6月涨价10%+，EGO终端增速提升，越南产能26年有望覆盖美国市场[18] - 创科实业H1销售额增7.5%至78亿美元（净利润+14.2%），Milwaukee专业品牌增长11.9%[19] 医药与农业 - 创新药：和铂医药拥有全人源抗体平台，与阿斯利康/辉瑞等达成合作，商业模式涵盖服务费+里程碑款+销售分成[26][27] - 养殖：政策限制母猪产能与出栏体重，牧原/温氏等龙头利润弹性可期；水产价格回升提振饲料需求[29] 新兴消费趋势 - 茶饮赛道：外卖补贴推动古茗/茶百道/蜜雪冰城等品牌Q3同店增长，加盟模式受益显著[21] - 出行链：暑期铁路客流预计9.53亿人次（+5.8%），推荐携程集团（出境游修复）与亚朵酒店（零售业务超预期）[22] - 个护：百亚股份受益卫生巾线上竞争趋缓；登康口腔8月新品投流带动增速改善，10月将发布4.0技术新品[17]

金砖国家扩员与贸易增长 - 印度尼西亚于2025年年初成为金砖国家正式成员 扩员后成员国和伙伴国总数达20个 [1] - 2024年上半年中国对其他金砖成员国进出口6.11万亿元人民币 同比增长3.9% 占中国进出口总值28.1% [1] - 金砖国家合作机制成为全球南方"第一方阵" 促进产业转型升级并带动贸易增长 [1] 工业与制造业供应链合作 - 化工 金属 电子产供链合作紧密 印刷电路和自动数据处理设备零附件进口增幅明显 [2] - 橡胶和塑料进口保持增长 石化机械(000852)和金属加工机床出口实现较快增长 [2] - 压路机出口同比增长42.7% 混凝土搅拌车出口增长37.9% [3] 农产品贸易与农业机械化 - 食用植物油进口同比增长13.7% 食用水产品进口增长10.6% [2] - 柑橘 葡萄等农产品出口快速增长 联合收割机和棉花采摘机出口增长34.7% [2] - 越南燕窝 泰国养殖水产品和马来西亚鲜食榴莲等新增准入商品进入中国市场 [3] 新能源与基础设施建设 - 可再生能源发电机组出口增速超70% 风力发电机组零件增长11.8% [3] - 与埃及 沙特合作建设沙漠太阳能发电厂 推动"绿色金砖"能源转型 [3] - 广州对马来西亚 泰国 沙特和阿联酋进出口均增长40%以上 [3] 区域贸易枢纽表现 - 广州对金砖国家进出口整体增长24.4% 占其进出口总值25.2% [3] - 广州出口商品中50%电动汽车和包装机械 33%水产品和电视机 25%船舶和灯具销往金砖国家 [3] - 进口商品中50%能源产品 33%初级塑料 25%农产品来自金砖国家 [3] 智慧海关体系建设 - 金砖国家"智慧海关"示范中心网上线 提供四种语言版本 [4] - 设立金砖贸易 合作会议 信息动态和企业服务四大板块 [4] - 建立超100人师资团队 推出双语课程体系覆盖海关业务和科技应用 [4] 海关合作与能力建设 - 评选首批15个"智慧海关"建设示范案例 采用线上+实地展示方式 [4] - 通过理论+实训和业务+文化两种范式开展海关能力建设 [4] - 落实金砖国家领导人第十七次会晤成果 为经贸往来提供支持 [5]

印度面临的双重关税打击 - 印度被美国加征25%关税后，又因购买俄罗斯能源被追加25%关税，总关税高达50% [1] - 印度农业和钢铝产业等关键领域面临巨大压力，政府难以妥协 [3] - 印度原计划在8月与美国贸易代表团谈判，但谈判破裂且代表团取消访问 [3][8] 印度经济与产业的脆弱性 - 印度人口庞大但消费能力较弱，无法为美国提供足够支持 [11] - 印度制造业能力远不如中国，无法取代中国产业链地位 [11] - 印度通过转口俄罗斯能源赚取利润，影响美国页岩油销售 [11] 印度外交策略的调整 - 印度在被美国"抛弃"后转向与中国靠近，计划参加"上合组织峰会" [11] - 中国外交部长三年来首次访问印度，显示双边关系改善 [11] - 印度两个月前因中巴军事合作与中国关系紧张，但态度迅速转变 [13] 印度未来的战略方向 - 印度需摆脱对美国依赖，转向"向东看"战略，集中精力发展本土产业 [16] - 印度应利用"上合组织"和"金砖国家组织"平台弥补与美国合作损失 [19] - 印度对中国的依赖存在不确定性，可能因美国态度变化而再次转向 [19] 国际博弈中的印度地位 - 美国对印度的强硬态度反映印度在国际博弈中的实力不足 [21] - 印度的脆弱性成为美国持续施压的根本原因 [21]

渔业与海鲜产业 - 博贺渔港开渔后呈现繁忙景象，渔船列阵靠岸，海捕渔货被迅速抢购一空 [3][5][6] - 湛江开渔节盛大开幕，举办海鲜产品推介会整合全产业链资源，通过媒体矩阵提升品牌溢价和产业价值 [15][16][17] - 江门开渔季近1800艘渔船出海，首批鱼获当晚上市 [33][34] 纺织服装产业 - 广东纺织服装走进新疆专场推介活动在喀什举办，展示"广东制造"实力 [9][10][11] - 岭南服装与新疆棉花结合，广东服装重点区域代表轮番推介 [8][10] 新茶饮产业 - 中国农科院首席科学家尹军峰指出新茶饮供应链需注重创新与品牌化发展 [20][21] - "2025新观茶"栏目汇聚专家解读新茶饮发展趋势，推动供应链标准化与创新化 [21][22][23] 文旅产业 - 粤桂协作打造"山水边关游星推官主题行"活动，深化两地文旅合作，共筑世界级旅游目的地 [25][28][29] - 广西靖西以25℃清凉气候吸引粤港澳大湾区游客 [27][28] 农业合作与展会 - 吉粤农业共享经济暨优质特色农产品推介会在长春农博会期间举办，探索"媒体+"赋能农业合作新路径 [38][41][42] - 长春农博会以"科技农业、绿色农业、质量农业、品牌农业"为主题 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内经济数据不及预期，政策刺激预期增强，海外市场避险情绪下降、风险偏好升温，各资产板块表现不一，需关注政策动态和市场变化进行投资决策 [2] 各目录总结 宏观金融 - 海外方面，美总统宣布与俄取得重大进展，全球避险情绪下降，7月零售销售环比增0.5%，核心零售销售增0.5%，美联储降息预期下降，但戴利预测年内降息两次，美元指数走弱，全球风险偏好升温；国内方面，7月经济数据全面放缓且不及预期，政策上印发贴息方案或提振消费，中美延长关税休战期90天，国内风险偏好升温；资产上，股指短期高位偏强震荡，谨慎做多，国债短期高位震荡回调，谨慎观望，商品板块中黑色短期波动加大、谨慎观望，有色短期震荡、谨慎做多，能化短期震荡偏弱、谨慎观望，贵金属短期高位震荡、谨慎观望 [2] 股指 - 国内股市在电池、证券银行及元件等板块带动下大幅上涨，7月经济数据不及预期，但政策或提振消费、降低关税风险，市场交易聚焦国内增量刺激政策及贸易谈判进展，短期宏观向上驱动增强，后续关注谈判进展及政策实施情况，操作上短期谨慎做多，注意高位回调风险 [3] 贵金属 - 上周贵金属震荡偏弱，通胀数据反复、美联储政策路径扰动压制上方空间，7月美国CPI环比涨0.2%、同比涨幅2.7%，PPI环比涨0.9%，通胀回落或遇阻力，美联储鸽派表态，9月降息语气波动，短期支撑松动，美俄会谈使市场避险偏好降低，长线向好逻辑不变，关注关键点位入场布局机会 [4] 黑色金属 - 钢材：上周五国内钢材期现货市场持平，成交量低位运行，美钢铝关税征收范围扩大利空钢坯和热卷，现实需求走弱，库存环比回升40万吨，表观消费量回落，螺纹钢产量偏低、板材产量稳定，铁水产量或进一步回落，短期震荡偏弱对待 [6] - 铁矿石：上周五铁矿石期现货价格小幅回升，钢厂利润高位，铁水产量上周小幅回升但预计后期下降，全球铁矿石发运量环比回落15.1万吨、到港量环比减少125.9万吨，可贸易铁矿资源充足，港口库存累库，供应压力增加，价格后期或阶段性转弱 [6] 硅锰/硅铁 - 上周五硅铁、硅锰现货价格持平，盘面价格小幅回落，锰矿成交活跃度增加价格稍有上探，内蒙工厂开工波动不大，有新增产能预期，江西某钢厂招标硅锰合金定价6180元/吨，硅铁主产区价格稳定，河钢硅铁询盘5700元/吨，兰炭中小料货源偏紧，部分硅铁企业有利润、复产积极性高，下游补库意愿强，铁合金价格短期震荡偏弱 [7] 纯碱 - 上周纯碱主力合约区间震荡，供应方面本周产量环比增加，新产能投放周期下供应过剩格局未变，四季度仍有新装置投产，高供应压制价格；需求周环比持稳，下游需求支撑乏力，上升空间有限；利润周环比下降，高供应高库存弱需求格局下，上方空间有限 [8] 玻璃 - 上周玻璃主力合约区间震荡，供应方面日熔量周环比下降，产线无变动，开工率和产量环比持稳；需求方面终端地产行业弱势，需求难有起色，8月中旬下游深加工订单环比增加，整体需求持稳；利润方面价格高位回落，利润减少；整体供应持稳，需求难有大增量，受近月影响价格回落，短期区间震荡，可关注远月做多机会 [8][9] 有色新能源 - 铜：美国7月PPI年率3.3%、月率0.9%，大幅超出预期，关税影响仍在，美国经济放缓有衰退风险，铜矿增速高于预期，精铜产量难大幅减产，国内需求将边际走弱，铜价坚挺态势难持续 [10] - 铝：美国扩大铝进口关税范围，上周五铝收盘价小幅上涨，基本面近期走弱，国内社库累计回升近14万吨，LME库存较6月下旬低点增加14万吨左右，中期上涨空间有限，短期关注20日均线支撑 [10] - 铝合金：废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺、成本抬升、亏损面扩大，部分减产，处于需求淡季，需求不佳，考虑成本支撑，短期价格震荡偏强，上方空间有限 [11] - 锡：供应端云南江西两地开工率小幅回落至59.23%，矿端现实偏紧但后期趋于宽松，关注复产进度；需求端终端需求疲软，光伏装机需求透支，下游订单边际下降，本周库存下降155吨，下游谨慎采购，预计价格短期震荡，冶炼厂检修预期或提振价格，但高关税风险、复产预期和需求偏弱制约反弹空间 [11] - 碳酸锂：截至8月14日，周度产量19980吨、环比增2.2%，开工率51.81%，澳大利亚锂辉石精矿报价周度环比涨26.1%，社会库存142256吨、小幅去库，库存从冶炼厂向下游转移，枧下窝矿停产，短期供给端利多，多头情绪偏强，行业利润好转，生产和采购积极性高，位于关键套保压力区间，震荡偏强 [12] - 工业硅：最新周度产量81921吨、环比增3.1%，开炉数量284台、增加6台，开炉率35%，8月14日社会库存54.5万吨，南北产区开工提升，供应压力增加，受焦煤和多晶硅多头题材扰动，价格接近龙头企业现金成本，震荡偏强 [12][13] - 多晶硅：7月样本企业产量10.51万吨、同比降27%、环比增11%，开工率39.48%，预计8月排产增加，硅片和电池片价格环比持平，组件价格上涨乏力，采购放缓，开工率下降，周度库存28.1万吨、去库1.7万吨，仓单5600手、增加1980手，关注周二光伏会议及仓单变化 [13] 能源化工 - 原油：美俄会谈无实质性成果，二级制裁9月确定，油价现货成交减量，贴水跌势暂缓，成品油裂解回落，中东现货下行，IEA报告显示26年油市过剩，盘面长期结构走低，远端正向，逢高空，注意地缘风险 [14] - 沥青：原油现货走弱，沥青成本下移，夏季现货偏弱，成交转差，基差微降，社库去化不明显，厂库微幅去化，利润略有恢复，开工回升，后期原油受OPEC+增产冲击走低，沥青近期弱震荡 [14] - PX：短期PTA装置减停产多、恢复有限，PX装置负荷也有限，仍处偏紧格局，PXN价差254美金，外盘827美金，近期震荡，等待PTA装置变化 [14] - PTA：基差期现趋于回归，09基差平水至 - 10，加工差160左右低位，部分装置推迟重启或降负荷，下游开工旺季前夕回升至89.4%，短期供应受限、需求小幅回升，盘面价格有支撑，但上方受原油走势和9月终端订单制约，窄幅震荡 [15] - 乙二醇：港口库存回升至55.3吨，工厂库存同步增加，国内装置开工部分恢复，供应将增加，关注8月后终端订单恢复情况，织机开工触底反弹，下游开工恢复至89.4%，供需均小幅增加，短期震荡 [15] - 短纤：板块共振走弱带动价格走低，终端订单提升，开工反弹，库存有限累积，去化需终端订单持续回暖带动开工提升，中期跟随聚酯端逢高空 [15] - 甲醇：装置部分重启，内地需求提升，供需矛盾不突出，内地偏强，港口烯烃检修，进口到港增加，库存上涨，港口偏弱，关注内地与港口价差，盘面驱动有限，短期震荡偏弱 [16] - PP：装置开工提升，新增产能待投放，供应压力增加，下游需求稳中略涨，无旺季备货动作，基本面压力大，但有政策支撑难深跌，09震荡偏弱，01合约换月后关注旺季备货 [16] - LLDPE：供应压力不减，需求有拐头迹象，连续4周小幅提升，需观察是价格带动还是旺季需求重启，供需短期平稳，09合约震荡偏弱，01合约短期偏弱，关注需求和备货 [16] 农产品 - 美豆：CBOT市场大豆基金净空持仓大幅增加，美国高温高湿天气或使丰产兑现，收获面积预估收缩后年度平衡表收缩，但短期多头风险偏好不高，出口依赖中国，若中美贸易关系无改善，出口目标下调将使平衡表宽松，近期国际油脂风险偏好抬升支撑美豆1000美分/蒲大关 [17] - 豆菜粕：加拿大菜籽倾销裁定后基本无市场化采购，菜粕风险偏好仍在，国内集中采购期巴西大豆出口报价走高，8月USDA收缩供应预估、美喊话中国采购美豆使CBOT大豆反弹，短期成本驱动豆粕走高，但国内累库、油厂催提、贸易基差抛售，现货跟涨少、下游不认买，若中国进口美豆溢价回落，不进口美豆则丰产和高出口目标或拖累CBOT大豆，豆粕成本驱动逻辑或走弱 [17] - 油脂：菜油港口库存高、去化慢，进口菜籽买船少、库存低，供应收缩预期强；豆油成本预期稳定，四季度供需好转且受相关油脂提振；棕榈油马棕累库、出口预期改善，印尼及印度库存低，8月旺季补库及低税窗口期进口需求前置、DMO政策支撑价格偏强；国内菜油受政策影响高开低走，相关油脂短期提振空间有限，油脂整体估值略高，关注豆油补涨行情，策略上关注买豆空棕套利 [18] - 玉米：东北玉米价格偏弱，贸易商库存有限，市场购销活跃度差，下游深加工库存充足，下调收购价格，饲料企业库存多，采购意向一般，8月下旬安徽、新疆玉米上市，供应充足，陈稻拍卖有影响，期货市场疲软 [18] - 生猪：周末现货行情偏弱，出栏增加，多地屠企宰量窄幅调整，头部企业缩量挺价使价格跌势收窄，基准地现货13.4 - 13.6元/kg企稳，关注下旬开学消费小高峰表现 [18][19]

A股半年报业绩整体表现 - 截至发稿已有525家A股上市公司披露半年报 其中超过380家公司归母净利润实现同比增长 88家公司增幅超过100% [2] - A股上市公司半年度业绩整体表现超预期 尤其是制造业与科技板块盈利韧性十足 [2][6] - 市场普遍预期在宏观经济稳步复苏与资本市场改革深化的背景下 A股上市公司整体业绩有望保持持续增长态势 [6] 圣农发展业绩表现 - 上半年实现营收88.56亿元 同比增长0.22% 实现归属于上市公司股东的净利润9.10亿元 同比大幅增长791.93% [3] - 扣非归母净利润为3.76亿元 同比增长305.44% [3] - 鸡肉生食销售量66.09万吨 深加工肉制品产品销售量17.45万吨 分别同比增长2.50%和13.21% [3] 晓鸣股份业绩表现 - 上半年实现营收7.52亿元 同比增长93.65% 归母净利润为1.85亿元 同比增长733.34% [3] - 鸡产品销售15423.63万羽 较上年同期增长64.71% 主营鸡产品收入为6.61亿元 较上年同期增长131.14% [3] - 鸡产品收入占营业收入比重为87.88% [3] 广立微业绩表现 - 上半年实现营收2.46亿元 同比增长43.17% 归属于上市公司股东的净利润为1568.42万元 同比增长518.42% [4] - 扣除非经常性损益的净亏损为106.57万元 同比收窄69.77% [4] - 增长得益于下游需求逐步恢复 软硬件业务均呈现快速增长态势 [4] 四方光电业绩表现 - 上半年实现营业收入5.08亿元 同比增长49.36% 实现归属于上市公司股东的净利润8412.38万元 同比增长103.41% [4] - 持续关注冷媒泄漏监测传感器的市场机遇 相关工业及安全业务保持快速增长 [4] - 收购的子公司诺普热能和精鼎电器的业绩对整体收入增长产生积极影响 [4] 光库科技业绩表现 - 上半年实现营收5.97亿元 同比上升41.6% 归母净利润为5187万元 同比增长70.96% [4] - 扣非归母净利润为4156万元 同比增长73.8% [4] - 光通讯器件产量和销量分别较上年同期增长74.60%和99.41% [5] 华友钴业业绩表现 - 上半年实现营收371.97亿元 同比增长23.78% 归属于上市公司股东的净利润为27.11亿元 同比增长62.26% [5] - 扣除非经常性损益的净利润为25.87亿元 同比增长47.68% 经营业绩创历史同期新高 [5] - 三元正极材料出货量同比增长17.68% 镍产品出货量同比增长83.91% [5] 机构投资观点 - 中信证券建议关注三条主线：具备超强产业趋势特征的行业如AI和创新药 业绩和估值匹配驱动的行业如通信和电子中的算力链、有色金属和游戏 带有主题和持仓博弈性质的行业如新能源板块 [6] - 德意志银行认为服务消费、高端制造等领域正成为新的增长极 "反内卷"政策有望推动行业良性竞争 [6] - 开源证券预计上市券商半年报业绩将呈现高速增长 建议关注零售优势突出的券商及具备海外业务优势和金融科技优势的头部券商 [7] - 华安证券指出三条投资主线：高弹性成长科技如AI、算力、机器人、军工 景气硬支撑或业绩超预期领域如稀土永磁、贵金属、工程机械 政治局会议结构性政策超预期的服务消费及房地产估值修复机会 [7]

经营者集中审查试点成果 - 3年试点期间共委托审查经营者集中申报1288件 占总局同期收到申报数量的54% 案件交易总金额超过3万亿元 [1][2] - 试点省局审结1162件 平均受理时间和审结时间分别为16.9天和17.4天 审查效率与总局基本一致 [2] - 上海试点审结433件 占全国试点委托案件总量的40% 涉及交易金额6746亿元 处理事前商谈66件 [3] - 重庆试点审结207件 涉及交易金额超7727亿元 [3] 审查机制优化 - 试点工作已转为正式委托 将保障委托审查工作的稳定性和连续性 [3] - 正在制定《非横向经营者集中审查指引》等规则 强化审查工作统一性和规范化 [4] - 形成区域横向协作 局地纵向贯通的审查体系 工作合力逐渐增强 [3] 监管执法成效 - 3年来对10起案件附条件批准 对15起案件提出竞争关注 维护半导体 港口航运 农业 航空 医药等领域公平竞争 [4] - 依法查处38起违法实施经营者集中案件 对37起附条件案件进行全程监督 [4] - 近期禁止1起经营者集中案件 是2008年以来第4起禁止案件 首次要求恢复到集中前状态 [4] - 附加限制性条件批准邦吉收购蔚特 全日空收购日本货物航空 新思科技收购安似科技等3起案件 [5] 未来工作方向 - 将完善经营者集中反垄断监管制度 提升审查质效 维护公平竞争市场环境 [1] - 继续加强对省级市场监管部门的监督指导 确保审查工作统一规范高效 [3] - 深入推进分类分级审查 将更多执法资源集中在可能排除限制竞争的案件 [5]

A股半年报业绩表现 - 截至发稿已有525家A股上市公司披露半年报，其中超过380家公司归母净利润同比增长，88家公司增幅超过100% [1] - 圣农发展上半年归母净利润9.10亿元，同比大幅增长791.93%，扣非归母净利润3.76亿元，同比增长305.44% [3][4] - 晓鸣股份上半年归母净利润1.85亿元，同比增长733.34%，鸡产品销售15423.63万羽，同比增长64.71% [4] 制造业与科技板块业绩亮点 - 广立微上半年营收2.46亿元（+43.17%），归母净利润1568.42万元（+518.42%），软硬件业务均快速增长 [5] - 四方光电上半年营收5.08亿元（+49.36%），归母净利润8412.38万元（+103.41%），冷媒泄漏监测传感器业务增长显著 [5] - 光库科技上半年营收5.97亿元（+41.6%），归母净利润5187万元（+70.96%），光通讯器件产销量分别增长74.60%和99.41% [5] - 华友钴业上半年营收371.97亿元（+23.78%），归母净利润27.11亿元（+62.26%），镍产品出货量同比增长83.91% [6] 机构对业绩主线的分析 - 多家券商指出A股半年报整体表现超预期，制造业与科技板块盈利韧性突出 [2][8] - 中信证券建议关注三条主线：AI/创新药产业趋势、通信/电子算力链、新能源"反内卷"主题 [9] - 华安证券推荐三大投资方向：AI/算力/机器人科技、稀土永磁/工程机械等景气领域、服务消费/房地产估值修复 [10] - 德意志银行认为中国经济韧性显现，服务消费和高端制造成为新增长极 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周A股延续上涨趋势，沪指突破3700点，各品种市场表现不一，期权市场交易活跃，股指多头主导，铝、碳酸锂、焦煤焦炭、尿素、螺纹热卷、鸡蛋、生猪、白糖、棉花等品种在不同因素影响下呈现各自走势，投资策略因品种而异，需关注市场动态和轮动节奏[2][3]。 各品种总结 期权 - A股延续上涨，上证综指创2022年来新高，沪深300、中证1000、上证50指数表现良好，相关期货合约基差变化，期权成交量放大、持仓量变化、隐含波动率上升等[2] - 趋势投资者关注品种间强弱套利机会，波动率投资者买入宽跨式做多波动率[2] 股指 - 沪指突破3700点后有所回落但整体上涨，多头主导，市场成交量突破2万亿，高净值投资者加速入市，未来居民存款转向权益市场趋势不变[3] - 操作上把握板块轮动节奏，追涨性价比低，经验少的投资者可降低交易频次，后市维持慢牛行情判断，逢急跌择机入场IF、IM期指[3] 铝 - 宏观上国内7月出口有韧性，美国扩大钢铁和铝进口关税范围，市场对年内降息预期升温；基本面供应增量释放、消费淡季，库存累库预期强[3] - 铝价短期维持高位整理运行，参考区间20000 - 21000元/吨[3] 碳酸锂 - 本周现货、期货价格上涨，生产企业利润有变化，宁德时代、青海中信国安停产消息引发供应担忧，但国内产量仍处高位，需求总量高位但增速放缓，库存小幅去化[3][4] - 价格预计维持剧烈波动，若产量缩减证实或上行，若锂辉石产线弥补减量或回调[4] 焦煤焦炭 - 周度原煤日产、库存有变化，精煤日产、库存有变化，山西煤矿供应恢复缓慢，下游观望，焦炭六轮提涨落地，铁水高位，焦企开工率下滑[4] - 预计短时双焦价格坚挺，高位震荡运行[4] 尿素 - 周末国内市场价格弱稳，装置与检修并存，日产预计回升，需求推进缓慢，企业库存累积，复合肥企业开工提升但成品库存有压力[4] - 盘面关注1680 - 1800元/吨区间，关注原料端及印标动态[4] 螺纹热卷 - 五大材累库幅度扩大，螺纹钢产需双降，热卷需求有韧性、出口可维持、产量持稳、库存增幅趋缓，美扩大钢铁和铝进口关税范围8月18日生效[4] - 预计钢价调整压力下回落空间有限、上行驱动仍存，中期关注阶段性低多机会，关注下游出口影响、市场情绪压力及国内钢厂高炉生产排产情况[4] 鸡蛋 - 现货价格下跌，主力基差变化，利润增加，供求上供应大于需求，新增明显、淘汰延迟，现货见顶回落，主力盘面升水现货，产业套保积极[5] - 近月09继续下探3000支撑，远月被动跟随下跌，多单离场，反弹偏空[5] 生猪 - 现货价格上涨，主力基差变化，养殖利润情况，供需上养殖端供大于求加剧，猪价下行不足、需求无利好，期货近弱远强[5] - 维持13700 - 14700区间震荡，本周关注13700支撑，LH9 - 11反套持有[5] 白糖 - 本周现货、ICE原糖、郑糖价格上涨，国际糖市新驱动有限，国内糖市多空因素并存，加工糖抑制做多动能，宏观情绪转好下糖价下方空间有限[5] - 逢高空，关注7月进口数据对糖价指引[5] 棉花 - 本周现货、ICE棉、郑棉价格有变化，轧花厂、纺纱厂利润情况，国际市场出口销售、装运表现好，巴西出口创新高、8月产量预估持平，美棉受大豆价格拖累，国内市场郑棉小幅走高，库存偏紧及需求预期支撑盘面但上行乏力[6] - 预计郑棉震荡偏强运行，关注13900 - 14300，关注需求端回暖力度[6]

贸易谈判推迟 - 美国贸易谈判代表原定25日至29日访问印度的计划被取消 美印双边贸易协定谈判被推迟 [1] - 美方团队原定25日赴印展开新一轮谈判 但访问很可能会重新安排 [1] - 此轮磋商被取消打消了27日印度商品附加关税能够减免的希望 [2] 贸易数据表现 - 2025年4月至7月美国是印度最大的贸易伙伴 [1] - 印度对美出口较去年同期增长21.64% 达到335.3亿美元 [1] - 印度自美进口增长12.33% 至174.1亿美元 [1] - 双方最终目标是到2030年将双边年贸易额提升至5000亿美元 远高于目前的1910亿美元 [1] 关税措施影响 - 美国宣布将对印度商品额外征收25%的关税 加上8月7日起生效的加征25%关税措施 自27日起可能征收50%的关税 [2] - 这是美国对任何贸易伙伴征收的最高关税之一 [2] - 印度外交部表示遭遇不公平对待 因美国和欧盟仍在继续从俄罗斯购买商品 [2] 市场准入分歧 - 美国寻求在印度农业和乳制品等敏感领域获得更大市场准入 [2] - 印方无法同意 因会对印度农民生计造成严重影响 [2] - 印度政府明确表示不会牺牲农民和养殖户的利益 [2]