证券期货纠纷现状与挑战 - 证券期货纠纷呈现主体多元化、类型多样化、诉求复杂化的鲜明特征，单一解纷方式难以适应市场需求[3] - 调解协议本质上属于民事合同，缺乏强制执行力与支付保障，存在部分投资者反悔或者拒不执行的现象[1][4][7] - 多数进入调解的证券期货纠纷以疑难反复纠纷为主[1][7] 仲调对接机制的优势与案例 - 通过“调解+仲裁确认”衔接模式，一起案件在短短9天内完成了从立案到审理的核心环节，验证了“调解+仲裁”双轮驱动模式的可行性和有效性[3] - 该模式形成了“低成本、高效率、强保障”的纠纷解决路径，既保留调解灵活性，又借助仲裁的终局性、强制执行力为当事人权益“兜底”[3][4] - 我国资本市场有2亿多个人投资者，是非诉纠纷解决机制的主要服务对象[4] 未来工作方向与规则优化 - 中国（上海）证券期货仲裁中心将推出证券期货仲裁规则及相关配套指引，积极对接国际仲裁标准[1] - 未来工作聚焦优化费用规则减免仲裁费用、完善仲调对接程序建立动态确权机制、健全联动机制建立信息共享制度、强化前期介入固定协议关键条款[2] - 投服中心与上海仲裁委员会签署《合作协议》，将深化案例研究、完善规则体系、配套收费制度，并互相挂牌“仲调对接工作室”[4][5] 业内具体建议与待解决问题 - 建议借鉴诉调对接模式完善制度安排，以法律文本固定调解结果[7] - 当前存在证据衔接不畅、重复工作等问题，建议规范流程、明确快速程序时限、在仲裁阶段保留调解灵活性[8] - 建议通过设置注册费、免费时限及后续折扣等方式优化费用设定，并构建仲裁案例库、建立调解员与仲裁员的长效联动机制[8] - 需进一步明确批量案件中仲裁协议效力及管辖约束，进一步统一裁审标准，提升仲裁效率，统一裁审理念[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前宏观层面处于相对真空期，A股缺乏明确上涨主线，市场成交维持低位，预计短期市场分歧在股指震荡调整中逐步消化，待新驱动主线带来股指进一步上行；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨空间；各行业板块受宏观情绪、产业基本面等因素影响，呈现不同走势，投资者可根据各板块特点选择合适投资策略 [1] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 宏观层面处于相对真空期，A股缺乏明确上涨主线，市场成交维持低位，短期市场分歧将在股指震荡调整中逐步消化，待新驱动主线带来股指进一步上行 [1] 国债 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间 [1] 有色金属 - 铜价或震荡运行，铝价高位震荡运行，氧化铝价格围绕成本线附近震荡运行，锌价维持震荡走势 [1] - 镍方面，印尼限制镍相关冶炼项目审批，短期矿端升水持稳，近期印尼中间品计划减产约6000金属吨/月，宏观稍有转好，镍价短期有修复预期，建议短线低多为主，多镍空不锈钢轻仓参与，中长期一级镍延续过剩格局 [1] - 不锈钢期货震荡运行，操作上建议短线为主，多镍空不锈钢轻仓参与，关注逢高卖套机会 [1] - 锡价走强，考虑到需求压力仍存，追高需谨慎，中长期仍持偏多看待，关注回调低多机会 [1] 贵金属 - 12月降息概率再度回升，但美官员称乌克兰同意和平协议条款，多空因素交织下，贵金属料区间震荡 [1] 贵金属与新能源·工业硅 - 西北产能持续复产，西南开工弱于往年，枯水期影响削弱；多晶硅11月排产下降，有机硅联合减产；产能中长期有去化预期，四季度终端装机边际提升，反内卷政策长期未落地，市场情绪消退 [1] 碳酸锂 - 新能源车传统旺季将至，储能需求旺盛，供给端复产增加，但产业需求在淡季有潜在转弱担忧 [1] 黑色金属 - 螺纹钢估值偏低，但价格上行空间未打开，可适当参与虚值累活策略；热卷产业淡季效应不明显，产业结构宽松，宏观真空期基差尚可，可适当参与期现正套或以期权策略辅助优化成本或销售利润 [1] - 铁矿直接需求尚可，成本支撑，但供给偏高，库存累积，板块承压，价格反弹空间有限 [1] - 焦炭估值角度倾向于本轮下跌接近尾声，焦煤各合约接近关键支撑位，进一步下跌需看到焦煤供给持续回升，下游预计12月中旬附近开启新一轮补库，策略上单边暂以短线思路对待，中长线观望，套保空单兑现离场；动力煤逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 美豆、美豆油有利多预期差，支撑豆油价格，国内高压榨下基差稳中偏弱，单边建议观望；菜油趋势未改，建议观望 [1] - 棉花新作丰产预期强，但收购价支撑皮棉成本，下游开机维持低位，纱厂库存不高，存在刚性补库需求，新作市场年度用棉需求韧性较强，目前棉市处于“有支撑、无驱动”局面，未来关注相关政策、面积意向、天气和旺季需求等情况 [1] - 全球食糖供应由短缺转向过剩，原糖价格承压下行，国内新作供应压力同比增长，预计郑糖上方承压，跟随原糖为主 [1] - 玉米短期基层惜售，东北物流紧张，下游低库存带来阶段性供应紧张，现货价格坚挺，盘面跟随反弹，卖压预期后置，供应压力未充分释放前建议谨慎看多，关注农户售粮节奏变化和物流情况 [1] - 豆粕短期关注中国采购美豆情况，若无明显天气问题，12 - 1月预期转向交易南美新作丰产压力，关注新作贴水走势，MO5建议逢高空为主 [1] - 纸浆近期出现老仓单注销和新仓单注册，需求端复苏有待验证，短期震荡运行；原木基本面走弱但已被盘面计价，大跌后追空盈亏比低，建议观望 [1] - 生猪近期现货逐渐稳定，需求支撑叠加出栏体重未出清，产能有待进一步释放 [1] 能源化工 - 原油方面，OPEC + 计划12月继续维持小幅增产，俄乌和平协议继续推进，美国加大新一轮对俄罗斯制裁 [1] - 燃料油短期供需矛盾不突出，跟随原油；十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] - 沥青原料成本支撑较强，期现价差处于低位，中游库存或走向累库趋势 [1] - BR橡胶丁二烯价格支撑有限，炼厂陆续检修或带来偏强预期，主流顺丁橡胶供价大幅下调，但胶厂生产仍有利润，加工意愿较强，高库存的宽松基本面抑制胶价上行，此时合成估值较低，关注后续反弹幅度 [1] - PTA汽油利润和低迷的苯价格支撑PX，炼厂优先增产汽油，减少芳烃装置进料，海外装置故障加上部分国内装置重整装置负荷下滑，国内大型PTA装置进行轮检 [1] - 乙二醇原油价格下跌，乙二醇价格跟随下跌，煤炭价格上涨，国内乙二醇成本支撑略有走强，国内装置投产预期强烈压制涨幅 [1] - 短纤汽油利润和低迷的苯价格支撑PX，PTA价格回升，短纤基差走强，短纤价格继续跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯亚洲苯价依旧疲软，STDP装置及重整装置开工率有所下降，美湾纯苯价格上调30美金，美国部分装置降负，美国乙苯调油逻辑因素推动纯苯补涨 [1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑 [1] - PP检修减少，开工负荷高位，远洋到港供应增加，下游需求开工走弱，丙烯单体高位，成本支撑较强 [1] - PVC盘面回归基本面，后续检修较少，新产能放量，供应压力攀升，需求减弱，订单不佳 [1] - PG地缘/关税缓和，国际油气回归基本面宽松逻辑，CP/FET近期回补修复上行，华南茂名石化乙烯装置计划检修，届时至1月份民用外放有增多预期，燃烧需求逐步释放，化工刚需支撑，国内C3/C4产销顺畅，库存暂无压力，盘面PG价格补跌后维持区间震荡运行，关注近月价格受天然气影响拉涨以及远月月差回落 [1] 其他 - 集运欧线12月涨价不及预期，旺季涨价预期提前计价，1月运力供给相对宽松 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期市场交易逻辑聚焦国内增量刺激政策、经济增长成色以及美联储货币政策预期变化，短期宏观向上驱动减弱，各类资产多呈短期震荡态势，需关注国内经济增长和政策实施情况[3][4] 各行业总结 宏观金融 - 海外美国就业数据疲软，提升美联储降息预期，全球风险偏好降温；国内 10 月经济数据同比放缓且不及预期，央行释放流动性但美联储鹰派信号打压风险偏好，短期宏观向上驱动减弱，股指短期震荡，国债短期震荡可谨慎做多，商品各板块短期均震荡，谨慎观望[3] 股指 - 在煤炭、电池及工业金属等板块拖累下，国内股市下跌，基本面和政策因素影响市场风险偏好，短期宏观向上驱动减弱，股指短期震荡，后续关注国内经济和政策情况，操作短期谨慎观望[4] 贵金属 - 周二夜盘小幅上涨，因美国就业数据疲软，市场评估美联储 12 月降息可能性，短期震荡，中长期向上格局未改，操作短期谨慎观望，中长期逢低买入[4] 黑色金属 - 钢材：周二期现货市场小幅反弹，成交量低位运行，外需稳定内需需政策托底，现实需求弱势，产量环比回落，市场无新矛盾，价格不深跌但上涨空间有限，区间震荡[5][6] - 铁矿石：周二期现货价格小幅反弹，铁水产量回升、钢厂补库使需求短期偏强，但钢厂盈利占比下降，铁水产量底部不确定，供应发运量回升、到港量回落，港口库存下降，价格关键在于铁水产量下降进程和底部，短期区间震荡[6] - 硅锰/硅铁：周二现货价格持平、盘面价格回落，五大品种钢材产量下降致铁合金需求偏差，锰矿价格坚挺、到港量低，硅铁原料价格平稳，企业开工率和日均产量下降，盘面价格预计区间震荡[7] - 纯碱：周二主力合约偏弱运行，本周供应环比下降但整体供应宽松，重碱需求稳定、轻碱需求回暖，短期区间震荡，中长期供应矛盾拖累价格，偏空思路[8] - 玻璃：周二主力合约震荡运行，产量和开工条数环比持稳，年底有冷修预期，需求环比好转但下游需求疲软未改，库存下游放缓、上游累库，整体供需偏弱，短期区间震荡[8] 有色新能源 - 铜：近期铜价回落，宏观利多消退且自身基本面难支持大涨，美国库存高位制约进口需求，国内精炼铜去库不及预期，印尼铜矿停产支撑期价，短期有下跌破位风险[9][10] - 铝：周二沪铝大幅回落，美联储降息预期回落致大宗情绪偏弱，基本面无变化，库存去化不畅且达三年高位，后期预期修复加现实压力，铝价或回调，短线关注支撑[10] - 锡：供应端云南冶炼企业检修结束但矿端偏紧，需求端旺季不旺，库存累库，锡价高位下游接受度低，中短期下方有支撑但上方空间承压，预计高位震荡[11] - 碳酸锂：周二主力合约上涨，加权合约减仓，关注资金撤离情况，行情波动大，谨慎观望[12] - 工业硅：周二主力合约下跌，加权合约持仓减仓，丰水期结束西南减产，需求平稳，供需双弱，关注枯水期去库，预计区间震荡，关注成本支撑[12] - 多晶硅：周二主力合约下跌，加权合约持仓增仓，强政策预期与弱现实博弈，现货价格有支撑但终端需求疲软，收储传闻扰动，预计高位区间震荡[13] 能源化工 - 甲醇：内地市场下跌、港口基差维稳，整体库存上涨，供应有增加预期且需求偏弱，动力煤涨价挤压利润，高成本地区装置有停车风险，中东限气节点预计 12 月后，短期惯性下跌，预期受限气和成本利好支撑[14] - PP：市场报盘弱势震荡，两油聚烯烃库存下降，需求有改善但供应增速快致库存上升，下游订单跟进有限、成品库存周转压力大，传统淡季临近需求走弱，供应维持高位，基本面承压，成本支撑不足，价格将继续探底[14] - LLDPE：市场价格偏弱，核心矛盾是供应压力累积，新增产能释放且检修装置重启，需求旺季效应见顶后回落，成本端原油价格支撑不足，供强需弱格局下价格将承压运行[15] - 尿素：行情坚挺有涨，供应压力持续，需求分化，农业淡季、复合肥开工慢、工业按需采购、储备需求逢低释放，企业端去库有限、港口库存累积慢，成本有支撑，供强需弱下价格有下行压力，中长期有望震荡企稳但上行空间受制约[15] 农产品 - 美豆：隔夜市场上涨，民间出口商报告出口销售大豆，美国大豆收割率低于去年和五年均值，阿根廷洪水延误播种，市场传闻中国采购支撑价格高位稳定[16] - 豆菜粕：国内油厂大豆豆粕供需宽松，库存高、基差弱，首批高蛋白阿根廷豆粕有竞争力，下游库存高，美豆走弱使豆粕上涨乏力，后期油厂采购放缓或助企稳[17] - 豆菜脂：豆油供强需弱，但美豆高位稳定支撑区间行情稳中偏强；菜油持续去库、菜籽库存见底，贸易惜售且加拿大政策提振[17] - 棕榈油：马来西亚下调 12 月参考价但出口关税不变，印尼政策带来不确定性使未来价格看涨增多，国内累库增加、现货承压，短期宽幅震荡[17] - 玉米：现阶段北港及企业库存偏低，深加工利润提升，市场看涨意愿增强，期货抢跑、基差弱，后期或修复基差，期货稳中偏强[18] - 生猪：全国生猪早间价格稳定偏强，冬季消费旺季未到，供给过剩，养殖利润亏损、肥标价差高，散户惜售、猪企出栏缩量，支撑弱稳[18]

市场扩张和并购 - 2025年11月18日与浙江出海数字订立战略投资谅解备忘录[3] - 拟对目标公司投资，最高占40%股权[5] - 目标公司从事数字经济，经营网络短剧业务[7] 未来展望 - 认为目标公司有前景潜力，投资是涉足良机[8] - 交易落实或构成须予公布交易[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货短期内区间震荡为主，中长期因政策利好预期与资金净流入股市趋势向上，但短线受政策利好预期与获利资金止盈博弈影响 [4][10][82] - ETF 期权与股指期权维持牛市价差或比例价差温和看涨，因期权隐含波动率位于较低历史分位数水平且股指中长线向上 [5][83] 根据相关目录分别进行总结 1 市场回顾 1.1 股指走势 - 上周各股指震荡整理，上周五高位回落大幅收跌，昨日反弹至前期高点附近，因国内投资消费数据走弱、海外 AI 科技股票降温，部分投资者止盈致股指技术性回调 [10] - 给出上证 50 指数、沪深 300 指数、中证 500 指数、中证 1000 指数收盘价、日涨跌幅、周涨跌幅数据 [12] 1.2 期权价格走势 - 给出 50ETF、300ETF（上交所）、300ETF（深交所）等各期权标的资产收盘价、涨跌幅、周涨跌幅数据 [17][18] - 给出各期权品种主力合约认购、认沽合约周度涨跌幅数据 [19][20][21][22] 1.3 股指期货基差与月差 - IF 与 IH 基差处于正常分位数水平，IM 与 IC 期货远月大幅贴水 [23] - IC 与 IM 的期货当季 - 下季跨期价差回升，表明市场对 IC 与 IM 短线风险偏好上升 [23] 2 期权指标 2.1 PCR 指标 - 给出上证 50ETF 期权、上交所 300ETF 期权等各期权成交量 PCR、上一交易日成交量 PCR、持仓量 PCR、上一交易日持仓量 PCR 数据 [36] 2.2 隐含波动率 - 给出上证 50ETF 期权、上交所 300ETF 期权等各期权 2025 年 11 月平值期权隐含波动率、标的 30 交易日历史波动率数据 [55] 3 结论 - 股指期货短期内维持区间震荡，中长期向上但短线受政策与获利资金博弈影响 [82] - ETF 期权与股指期权维持牛市价差或比例价差温和看涨，考虑隐含波动率与股指中长线走势 [83]

私募资管产品设立规模 - 2025年9月证券期货经营机构私募资管产品设立规模达821.47亿元 同比大幅增长69.2% [1] - 截至2025年9月底私募资管产品合计规模为1248万亿元 较上月底的1210.08亿元有所增长 [1]

会议概况 - 会议为证券期货行业仲裁试点专家咨询会暨深圳试点四周年座谈会 旨在系统总结中国(深圳)证券期货仲裁中心四年试点经验并研讨未来发展[1] - 会议由深圳国际仲裁院与北京大学法学院共同主办 多家相关机构承办和协办[1] - 与会人士一致认为深圳试点提供了行业高质量发展的深圳样本和示范经验[1] 试点机构背景与价值 - 中国(深圳)证券期货仲裁中心是中国证监会和司法部相关意见发布后全国首家试点机构[1] - 试点机构初步构建了适应资本市场需要的专业化争议解决体系[1] - 仲裁机制在提升资本市场法治化、专业化水平方面展现出独特价值[1] 机制建设成果 - 设立了由高西庆、梁定邦等知名专家组成的专业指导委员会[2] - 建立了由591名资本市场领域专家组成的仲裁员队伍[2] - 深化了专业调解、商事仲裁、行业自律、行政监管四位一体的纠纷解决机制[2] - 联合华南(香港)国际仲裁院构建多元化跨境争议解决机制 已落地首宗港资港仲裁案件并获得法院认可执行[2] 规则创新与实践 - 于2024年发布国内首部证券期货行业仲裁专门规则及配套文件[2] - 成功落地首宗适用该专门规则的案件 实现程序创新与实践应用衔接[2] - 截至2025年10月31日 累计管理仲裁案件超2300宗 争议金额近1000亿元[2] - 案件覆盖资本市场各类领域 涉及15个境内外法域[2] 未来发展展望 - 与会专家充分肯定试点机构的创新实践与示范价值 强调仲裁在资本市场法治建设中的重要作用[3] - 提出了深化业界互动、创新中小投资者保护机制、加强专业化建设等实操性建议[3] - 试点中心表示将继续发挥先导作用 深化专业能力建设 为资本市场提供更专业高效的争议解决服务[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告分析了各资产在不同市场环境下的表现及投资建议，海外方面美国经济数据和美联储官员表态影响市场，国内经济有放缓也有积极因素，市场聚焦国内政策和经济增长，各资产短期走势有别[3]。 各部分总结 宏观 - 海外美国政府停摆结束后市场关注关键经济数据，因通胀担忧和美联储分歧降低降息预期，多位官员放鹰致美债收益率上升、全球风险偏好降温；国内10月制造业景气回落、出口下降、经济增长放缓，但通胀数据修复回升、供给侧发力，央行释放流动性，货币政策加码、流动性充裕提振国内风险偏好，市场聚焦国内增量政策和经济增长成色，短期宏观向上驱动增强，股指短期震荡偏强，后续关注国内经济和政策实施情况 [3] - 资产方面，股指短期震荡偏强，谨慎做多；国债短期震荡反弹，谨慎做多；商品板块中，黑色短期震荡，谨慎观望；有色短期震荡，谨慎做多；能化短期震荡，谨慎观望；贵金属短期震荡反弹，谨慎做多 [3] 股指 - 国内股市在能源金属、电池及工业金属等板块带动下大幅上涨，基本面国内经济增长放缓打压乐观预期，但通胀数据回升、供给侧发力，政策上央行释放流动性、货币政策加码和流动性充裕提振国内风险偏好，市场聚焦国内政策和经济增长，短期宏观向上驱动增强，股指短期震荡偏强，后续关注国内经济和政策情况，操作上短期谨慎做多 [4] 贵金属 - 贵金属市场周四夜盘整体上涨，因美国政府重开后市场抛售及美联储官员放鹰，短期受压制，现货金收跌，短期震荡偏强，中长期向上格局未改，操作上短期谨慎做多，中长期逢低买入 [4] 黑色金属 钢材 - 周四国内钢材现货市场小幅反弹，盘面价格延续弱势，股市上扬提振市场情绪，现实需求继续走弱但本周降幅放缓，五大品种钢材表观消费量环比回落约6.3万吨，钢厂亏损抑制产能投放，产量环比回落22.36万吨，短期内钢材市场区间震荡，螺纹钢3000点以下下跌空间有限 [7] 铁矿石 - 周四铁矿石期现货价格震荡，钢厂亏损持续，铁水产量预计仍有下跌空间，市场开始博弈铁水产量底部，本周发货量环比回落144.8万吨，到港量环比回落477.2万吨，周一港口库存环比回升195万吨，供应偏过剩，西芒杜铁矿石投产但形成实质增量尚需时日，价格关键因素在于铁水产量下降进程和底部出现时间，短期以区间震荡思路对待 [7] 硅锰/硅铁 - 周四硅铁、硅锰现货价格持平，盘面硅铁反弹、硅锰走弱，五大品种钢材产量回落，铁合金需求下降，硅锰价格有区间，河钢集团首询价后其他钢厂跟进，锰矿现货价格坚挺，硅锰供应小幅下降，硅铁主产区价格有区间，原料兰炭价格平稳，硅铁供应小幅回升，盘面价格预计延续区间震荡 [8] 有色新能源 铜 - 美国铜库存接近38万短吨、处于历史高位，制约后期进口需求，需警惕巴拿马铜矿重启，国内精炼铜去库不及预期，社会库存环比增加、处于三年高位，印尼第二大铜矿停产支撑期价，短期高位震荡 [9] 铝 - 周四沪铝上涨创三年半高位，受美国政府结束停摆乐观情绪提振，技术上各周期超买，小时线有回调可能、日线不明朗，基本面库存去化不畅，巴生港到货致伦铝库存增加，市场忧虑后期供应偏紧，短期偏强震荡，若预期修复和现实端有压力，铝价将回调 [10] 锡 - 周四锡价创三年半高位，受宏观情绪和供应忧虑影响，供应端云南大型冶炼企业检修结束、开工率小幅拉升，矿端偏紧，缅甸佤邦锡矿出口量低，需求端旺季不旺，传统行业需求疲软、新兴领域前期抢装透支需求，锡锭社会库存累库，高价抑制实物需求，中短期下方有支撑、上方空间承压，预计高位震荡 [11] 碳酸锂 - 周四主力合约上涨，加权合约增仓，钢联报价和锂矿报价上涨，外购锂辉石生产利润为负，枧下窝采矿权出让收益评估报告公示，市场消化利空，需求逻辑占上风，震荡偏强，需警惕供给端扰动和套保压力 [12] 工业硅 - 周四主力合约下跌，加权合约持仓量增加，华东通氧报价持平，期货贴水，丰水期结束西南大幅减产，需求平稳，供需双弱，关注枯水期去库情况，预计行情区间震荡，关注大厂现金流成本支撑，区间操作、逢低布局 [12] 多晶硅 - 周四主力合约上涨，加权合约持仓增仓，N型复投料报价持平，N型硅片等部分产品报价有变化，仓单数量减少，强政策预期与弱现实博弈，政策预期支撑现货价格，但终端需求疲软，近期收储传闻有扰动，预计高位区间震荡，逢低布局 [13][14] 能源化工 甲醇 - 内地甲醇市场维稳，港口基差维稳偏弱，不同时段商谈价格和基差有区间，截至11月12日，港口库存总量增加，华东累库、华南去库，生产企业库存减少，内地和港口累库，供需恶化使价格探底，下游走弱、装置重启，基本面压力大，有向下驱动，但煤炭价格坚挺挤压利润，价格下探将触及进口成本，伊朗装置计划11月下停车有预期支撑，预计近期震荡下探，下行速率或放缓、空间有限 [15] PP - 报盘弱势震荡，两油聚烯烃库存减少，聚丙烯港口样本库存增加、贸易商样本库存下降，当前需求有改善但供应增速快致库存上升，传统淡季临近需求预计走弱，供应受装置重启影响维持高位，市场基本面承压，原油价格震荡偏弱、成本支撑不足，预计价格继续向下探底 [16] LLDPE - 聚乙烯市场价格调整，不同地区价格有变化，生产企业样本库存量增加，本周产量增加，市场核心矛盾是供应压力累积，新增产能释放、检修装置重启，供应端压力增强，需求旺季效应见顶后回落，成本端原油价格走势偏弱，预计价格延续承压运行态势 [17] 尿素 - 国内尿素市场稳定，产能利用率上升，企业预收订单天数增加，企业总库存量减少，港口样本库存量增加，供应端预期提升、供应趋于宽松，需求端北方农业用肥扫尾、复合肥企业开工回升、出口受政策限制难以放量，供需结构宽松，预计短期行情延续偏弱窄幅整理态势 [18][19] 农产品 美豆 - 隔夜CBOT市场01月大豆收涨，市场对中美大豆贸易关系修复乐观，关注USDA报告，南美大豆产区暂无明显风险、丰产预期稳定，美豆产量预期偏高，若USDA下调单产，美豆期末库存将收缩，主导成本修复逻辑增强 [20] 豆菜粕 - 豆粕供需宽松、基差弱，中美贸易关系修复使进口大豆定价成本走高、缺口风险降低，本周油厂开机率回升、压榨量高、需求平稳，库存或增加，限制现货价格上涨空间；菜粕随澳大菜籽发船消息落地，未来菜籽进口增多，风险买盘兴趣减弱，大体随豆粕行情波动 [20] 棕榈油 - 马来西亚与印尼产量增长削弱价格支撑，印尼1 - 9月产量同比增长11%，马来西亚产量预计突破2000万吨，国内暂无新增买船，随成本震荡企稳，现阶段进入减产周期，季节性去库趋势不变，基本面利空出尽风险抬升，11月1 - 10日马来西亚棕榈油单产、出油率和产量环比上月同期下降 [21] 豆菜油 - 豆油供强需弱态势延续，但进口大豆定价成本上涨、有出口传闻，供需压力缓解，区间行情稳定；菜油方面，加拿大激励计划利好行情，国内库存去化、贸易惜售挺价情绪浓，基差稳中偏强，现货基差报价稳定 [22] 玉米 - 近日期货价格上涨，前期售粮进度快，气温下降使基层惜售情绪升温，东北产区价格稳中略偏强，港口贸易商收购积极性提高，北港及企业库存偏低，山东深加工早间剩余车辆回落、利润提升，市场阶段性看涨意愿增强 [22] 生猪 - 近日生猪早间价格止跌部分地区反弹，冬季消费旺季未到，市场供给过剩，短期内猪价预计震荡走弱，肥标价差变化不大，养殖利润亏损、肥标价差高，散户惜售情绪强，北方猪企成交完成率低，后期有缩量预期，支撑弱稳 [23]

私募资管产品备案情况 - 2025年9月证券期货经营机构共备案私募资管产品2305只，同比大幅增加230.23% [1] - 2025年9月私募资管产品设立规模达831.47亿元人民币，同比增长69.2% [1] - 从机构类型看，证券公司及其子公司的产品在9月备案产品中占比最高 [1] 产品结构特征 - 按产品类型划分，9月备案的集合产品平均单只设立规模为0.63亿元，单一产品平均单只设立规模为0.19亿元 [1] - 按投资类型划分，9月备案的混合类产品数量最多，而固定收益类产品的设立规模最大 [1] 行业存续规模与结构 - 截至2025年9月底，证券期货经营机构私募资管产品存续规模合计12.46万亿元人民币，较上月底增加1210.08亿元 [1] - 存续产品中，集合资产管理计划在数量和规模上均占比较高 [1] - 固定收益类存续产品在数量和规模上均占据四类产品中最大比例，混合类产品数量位居第二，权益类产品规模位居第二 [1] 各类机构管理规模 - 截至2025年9月底，证券公司及其资管子公司平均管理私募资管产品规模为597.34亿元 [2] - 基金管理公司平均管理私募资管产品规模为352.05亿元 [2] - 基金子公司平均管理私募资管产品规模为158.75亿元 [2] - 证券公司私募子公司平均管理私募基金规模为86.26亿元 [2] - 期货公司及其资管子公司平均管理私募资管产品规模为40.62亿元 [2]

2025年9月私募资管产品备案情况 - 证券期货经营机构共备案私募资管产品2305只，环比增加14.62%，同比大幅增加230.23% [1] - 备案产品设立规模831.47亿元，环比小幅下降2.09%，同比增加69.20% [1] - 证券公司及其子公司备案的产品数量占比最高 [1] - 备案的集合产品平均单只设立规模为0.63亿元，环比下降13.30%，单一产品平均单只设立规模为0.19亿元，环比下降7.61% [1] - 从投资类型看，混合类产品备案数量最多，固定收益类产品设立规模最大 [1] 行业存续规模与结构 - 截至2025年9月底，证券期货经营机构私募资管产品规模合计12.46万亿元（不含社保基金、企业年金），较8月底增加1210.08亿元，环比减少0.96% [1] - 存续产品中，集合资产管理计划在数量和规模上占比均较高 [1] - 固定收益类产品的存续数量和规模在四类产品中均占据最大比例，混合类产品数量位居第二，权益类产品规模位居第二，期货和衍生品类产品数量和规模均较小 [1] 各类机构平均管理规模 - 证券公司及其资管子公司平均管理私募资管产品规模597.34亿元，管理规模中位数209.67亿元 [2] - 证券公司私募子公司平均管理私募基金86.26亿元，管理规模中位数为20.15亿元 [2] - 基金管理公司平均管理私募资管产品规模352.05亿元，管理规模中位数102.81亿元 [2] - 基金子公司平均管理私募资管产品规模158.75亿元，管理规模中位数30.57亿元 [2] - 期货公司及其资管子公司平均管理私募资管产品规模40.62亿元，管理规模中位数3.36亿元 [2]