报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货短期内区间震荡为主，中长期因政策利好预期与资金净流入股市趋势向上，但短线受政策利好预期与获利资金止盈博弈影响 [4][10][82] - ETF 期权与股指期权维持牛市价差或比例价差温和看涨，因期权隐含波动率位于较低历史分位数水平且股指中长线向上 [5][83] 根据相关目录分别进行总结 1 市场回顾 1.1 股指走势 - 上周各股指震荡整理，上周五高位回落大幅收跌，昨日反弹至前期高点附近，因国内投资消费数据走弱、海外 AI 科技股票降温，部分投资者止盈致股指技术性回调 [10] - 给出上证 50 指数、沪深 300 指数、中证 500 指数、中证 1000 指数收盘价、日涨跌幅、周涨跌幅数据 [12] 1.2 期权价格走势 - 给出 50ETF、300ETF（上交所）、300ETF（深交所）等各期权标的资产收盘价、涨跌幅、周涨跌幅数据 [17][18] - 给出各期权品种主力合约认购、认沽合约周度涨跌幅数据 [19][20][21][22] 1.3 股指期货基差与月差 - IF 与 IH 基差处于正常分位数水平，IM 与 IC 期货远月大幅贴水 [23] - IC 与 IM 的期货当季 - 下季跨期价差回升，表明市场对 IC 与 IM 短线风险偏好上升 [23] 2 期权指标 2.1 PCR 指标 - 给出上证 50ETF 期权、上交所 300ETF 期权等各期权成交量 PCR、上一交易日成交量 PCR、持仓量 PCR、上一交易日持仓量 PCR 数据 [36] 2.2 隐含波动率 - 给出上证 50ETF 期权、上交所 300ETF 期权等各期权 2025 年 11 月平值期权隐含波动率、标的 30 交易日历史波动率数据 [55] 3 结论 - 股指期货短期内维持区间震荡，中长期向上但短线受政策与获利资金博弈影响 [82] - ETF 期权与股指期权维持牛市价差或比例价差温和看涨，考虑隐含波动率与股指中长线走势 [83]