发行结构 - 回拨机制后，网下最终发行数量为507.6940万股，占扣除最终战略配售数量后本次发行数量的22.35% [1] - 回拨机制后，网上最终发行数量为1,764.0500万股，占扣除最终战略配售数量后本次发行数量的77.65% [1] 申购情况 - 本次网上发行的最终中签率为0.0164442901% [1] - 本次网上发行的有效申购倍数为6,081.13815倍 [1]

公司基本情况 - 公司全称为誉帆科技，是一家从事排水管道检测维护的技术服务商，主要业务包括检测及专项调查、修复、日常养护和相关设备制造等 [6][34] - 公司成立于2012年，注册于上海市，为非国有企业，由中信证券保荐 [4][30] - 公司主要服务对象为城市水务、市政设施、公用事业等领域的政府管理部门、政府投资类公司及市政设施管理类公司等 [6][7][34] 业务与收入构成 - 公司主营业务分为三大类：检测及专项调查类、修复类、养护类，此外还包括整车销售及材料销售等其他业务 [5][6][33] - 从2022年至2024年，修复类业务是公司最主要的收入来源，占比分别为49.29%、58.07%和49.12% [5][33] - 2025年上半年，修复类业务收入为16,104.52万元，占总收入的51.71%，检测及专项调查类收入为9,769.26万元，占比31.37% [5][33] - 整车销售、材料销售及其他业务占比较小，2025年上半年合计占比为5.58% [5][33] 财务表现 - 公司营业收入持续增长，从2022年的5.13亿元增长至2024年的7.30亿元，2023年和2024年同比增速分别为22.86%和15.85% [18][42] - 扣非归母净利润同步增长，从2022年的0.73亿元增长至2024年的1.21亿元，2023年和2024年同比增速分别为32.62%和23.87% [18][42] - 毛利率保持较高水平，2022年至2024年分别为48.26%、48.54%和49.29% [18][42] - 净利率呈上升趋势，从2022年的15.37%提升至2024年的17.83% [18][42] - 经营净现金流在2022年至2024年持续为负，但在2025年上半年转正，为0.18亿元 [18][42] - 研发投入占收入比重稳定在4%以上，2025年上半年为4.70% [19][42] 客户与市场 - 公司客户集中度相对分散，2022年至2025年上半年，前五大客户收入占比分别为18.82%、38.04%、20.06%和22.12% [15][16][40] - 客户主要为各地排水公司、城市建设投资集团、住房和城乡建设局等政府相关单位，地域分布广泛 [15][16][40] - 公司在排水管道检测与非开挖修复细分市场占据领先地位，2024年市场占有率达4.8%，位居市场第一 [21][45] - 根据2021年至2023年招投标数据统计，公司在排水管网检测、修复及养护细分领域总体市场占有率约为2.10%，排名行业第一 [21][45] 行业前景与竞争格局 - 行业处于成长期，我国城市排水管道长度从2012年的43.91万公里增长至2023年的95.25万公里，年复合增长率达7.29% [20][44] - 2021年排水管网维护行业整体市场规模为617.51亿元，预计到2025年将突破950亿元 [20][44] - 其中，管道检测市场规模预计将突破71亿元，管道非开挖修复市场规模将增长至147.40亿元 [20][44] - 行业竞争格局以总承包商为主，专业服务商为辅，公司定位为细分行业的总承包商 [20][21][44] - 管道养护属于市政刚需，随着早期铺设的管道陆续进入养护维修期，市场需求将持续增长 [22][46] 公司竞争优势与增长动力 - 公司具备全国化布局能力，在全国20余个大中城市设有分公司或代表处，突破了区域服务半径限制 [22][47] - 公司拥有市排水管道CCTV检测资质、养护作业资质、CMA计量认证、市政公用工程施工总承包三级资质等齐全的行业资质 [22][47] - 行业专业度高，客户注重供应商的历史项目经验和资质，形成了强者恒强的格局，公司具备先发优势 [22][46] - 报告期内收入增长主要动力来自修复业务，特别是非开挖修复技术因对交通影响小更受业主青睐 [26][47] - 公司市场开拓顺利，从原来聚焦的华东、华南市场成功拓展至西南、华中、西北、华北、东北等地 [26][47] 未来业绩展望与同业对比 - 根据招股书，公司预计2025年度营业收入为80,437.49万元，同比增长10.16%，预计扣非归母净利润为13,719.38万元，同比增长13.84% [26][48] - A股可比公司为正元地信，其2024年管线运维服务业务收入为3.57亿元，公司在该类业务上的规模更大 [27][49]

智通财经获悉，12月19日，誉帆科技(001396.SZ)开启申购，发行价格为22.29元/股，申购上限为0.85万 股，市盈率19.77倍，属于深交所，中信证券为其保荐机构。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 根据中国产业研究院《管道检测与非开挖修复行业市场调研报告》相关数据统计，公司 2024 年在排水 管道检测与非开挖修复行业市场占有率达 4.8%，位居市场第一。同时，因行业内业务主要来自于招投 标，故根据千里马招标网公开数据字段对 2021 年至 2023 年排水管网检测、修复及养护公开招投标数据 进行统计，公司在排水管网检测、修复及养护细分领域总体市场占有率排名行业第一，市场占有率约为 2.10%，在行业细分领域高于大型总承包商与各类专业服务商，位列市场龙头位置。 公司本次募集资金投资项目概况如下： 财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度以及2025年1-6月，公司分别实现营业收入约5.13亿元、 6.3亿元、7.3亿元、3.11亿元；同期，录得净利润7882.54万元、9825.11万元、1.3亿元、3260.47万元。 招股书显示，誉帆科技是为政府相关主 ...

公司概况 - 公司全称为上海誉帆环境科技股份有限公司，成立于2012年12月17日，注册资本为8,017.24万元 [1][16] - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业和高新技术企业，专注于智慧城市地下管网修复领域 [2][17] 主营业务与收入结构 - 公司主营业务是为政府及管线权属单位提供排水管道的检测评估、专项调查、非开挖修复、养护服务以及相关设备和材料的销售，致力于打造完整产业链 [2][17] - 公司2022至2024年度主营业务总收入持续增长，分别为51,253.61万元、63,026.80万元和73,008.86万元 [3][18] - 修复类业务是公司最主要的收入来源，2022至2024年度收入占比分别为49.29%、58.07%和49.12% [3][18] - 检测及专项调查类业务是第二大收入来源，同期收入占比分别为36.87%、31.87%和35.50% [3][18] - 2025年1-6月，公司主营业务收入为31,141.15万元，其中修复类收入占比51.71%，检测及专项调查类收入占比31.37% [3][18] 行业分析 - 中国城市排水管网建设长度从2012年的43.91万公里增长至2023年的95.25万公里，年复合增长率达7.29%，2023年末同比增长4.27% [4][19] - 根据国家政策，使用年限超过50年、材质落后和漏损严重的管线是修复改造重点，大量早期建设的管网正逐步进入修复期 [4][19] - 随着城镇化推进和管线规模扩大，预计排水管网检测、修复及养护市场需求将迎来集中释放期并保持长期稳定增长 [5][20] 财务表现 - 公司营业收入从2021年的50,015.76万元增长至2024年的73,017.74万元，年均复合增长率为13.44% [9][11][22][24] - 公司归母净利润从2021年的9,750.35万元增长至2024年的12,722.76万元，年均复合增长率为9.27% [9][11][22][24] - 2022至2024年，公司营收同比增长率分别为2.57%、22.86%和15.85%，净利润同比增长率分别为-17.42%、24.66%和26.75% [9][22] - 公司净资产收益率（ROE）在2021至2024年间分别为25.54%、15.46%、16.42%和17.55% [9][22] 同行业对比 - 公司盈利能力显著优于可比公司，2022至2024年度综合毛利率分别为48.26%、48.54%和49.30%，远高于同期可比公司平均值37.06%、37.26%和26.55% [7][20] - 2025年1-6月，公司毛利率为42.69%，仍高于可比公司平均的34.12% [7][20] - 公司偿债能力指标与行业平均水平相近，2024年末流动比率为2.34，速动比率为2.32，资产负债率为43.63% [7][21] - 公司营运能力突出，存货周转率显著高于行业平均，2022至2024年度分别为18.30、24.24和34.65，同期可比公司平均值分别为8.91、8.51和7.27 [8][21] - 公司应收账款周转率与行业平均基本持平，2022至2024年度分别为1.49、1.30和1.15 [8][21] 财务状况细节 - 公司应收账款增长较快，从2021年末的24,916.13万元增至2024年末的55,088.60万元，2022和2023年增长率分别为33.68%和44.85% [12][24] - 公司归属母公司股东权益持续增长，从2021年末的48,044.69万元增至2024年末的78,856.96万元 [12][24] - 2022至2024年，公司销售费用持续增长，同比增幅分别为14.55%、24.73%和9.59% [13] - 2024年公司财务费用为688.97万元，同比增长68.57% [13] 募集资金用途 - 公司计划募集资金总额为54,388.87万元，用于三个项目 [15][30] - 主要投向为“城市管网运维服务能力提升及拓展项目”，拟投入募集资金31,445.28万元 [15][30] - 其余资金将用于“研发中心建设项目”（10,943.59万元）和“补充流动资金”（12,000.00万元） [15][30]

公司发行定价与申购安排 - 公司确定本次发行价格为22.29元/股 [1] - 网下发行不再进行累计投标询价 [1] - 投资者需在2025年12月19日(T日)按此价格进行网上和网下申购 申购时无需缴付申购资金 [1] 具体申购时间安排 - 网下发行申购日与网上申购日同为2025年12月19日(T日) [1] - 网下申购时间为09:30至15:00 [1] - 网上申购时间为09:15至11:30以及13:00至15:00 [1]

提名委员会组成 - 成员不少于三名，至少一名不同性别，大部分为独立非执行董事[5] 委员会会议规则 - 法定人数为两名成员，重大利益成员不计入且放弃表决[6] - 每年至少开一次定期会议，可按需开额外会议[7] - 定期会议通知提前14天发，其他发合理通知[11] - 会议议程及文件提前3天送交成员及相关人士[11] 委员会职责 - 每年检讨董事会架构等并提建议[14] - 物色合适董事人选并提名或提意见[14] - 评核独立非执行董事独立性[14] - 就董事委任等向董事会提建议[14] 出席股东周年大会 - 主席应出席，不能出席则另一名成员或代表出席[18]

公司首次公开发行(IPO)详情 - 本次公开发行股票数量为2673万股，占发行后总股本的25% [1] - 初步询价日期为2025年12月15日，申购日期为2025年12月19日 [1] - 初始战略配售发行数量为534.60万股，占本次发行数量的20.00% [1] - 公司高级管理人员与核心员工专项资管计划预计认购金额不超过3944.00万元，认购数量不超过本次发行股份数量的10.00%（即不超过267.30万股） [1] - 其他参与战略配售的投资者预计认购金额合计不超过5000.00万元 [1] - 最终战略配售比例和金额将在确定发行价格后确定 [1] 公司业务与行业定位 - 公司是为政府相关主管部门和管线权属单位提供智慧城市地下管网修复的高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业 [2] - 公司运用CCTV、机器人设备、专业软件和先进的非开挖修复技术服务于排水管道维护领域，并致力于打造完整产业链 [2] - 公司是承接排水管道检测评估、专项调查和非开挖修复的服务商，也是专业提供排水管道维护设备及材料的供应商 [2] - 随着国家对智慧城市与地下管网管理维护的重视，行业政策不断完善，目标由大量建设转向精细化修复、数字化管理、智能化运营 [2] - 公司已成为集技术研发、方案设计、实施、维护、产品销售等多项服务为一体的综合性服务商 [2] 公司历史财务表现 - 2022年度归属于母公司股东的净利润为8051.82万元 [2] - 2023年度归属于母公司股东的净利润为10037.70万元，同比增长约24.7% [2] - 2024年度归属于母公司股东的净利润为12722.76万元，同比增长约26.8% [2] - 2025年1-6月归属于母公司股东的净利润为3304.79万元 [2] - 2022年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为7336.70万元 [2] - 2023年度扣非后归属于母公司股东的净利润为9729.79万元，同比增长约32.6% [2] - 2024年度扣非后归属于母公司股东的净利润为12051.82万元，同比增长约23.9% [2] - 2025年1-6月扣非后归属于母公司股东的净利润为3258.72万元 [2] 本次募集资金用途 - 募集资金计划用于“城市管网运维服务能力提升及拓展项目”、“研发中心建设项目”以及补充流动资金 [3] - 募集资金投入金额合计为5.44亿元 [3]

52周新高股票概览 - 截至12月10日收盘，共有30只股票创下52周新高 [1] - 创高率排名前三的股票分别是设计都会(01545)、鋑联控股(00459)和中国波顿(03318)，创高率分别为40.82%、35.48%和30.23% [1] - 创高率超过10%的股票还包括中新控股(08125) (25.00%)和侨洋国际控股(08070) (14.46%) [1] 52周新高股票详情 - 设计都会(01545)收盘价0.124港元，最高价0.138港元，创高率40.82% [1] - 鋑联控股(00459)收盘价0.121港元，最高价0.126港元，创高率35.48% [1] - 中国波顿(03318)收盘价2.090港元，最高价2.800港元，创高率30.23% [1] - 创高率在5%至10%之间的股票包括信能低碳(00145) (8.11%)、上谕集团(01633) (5.85%)、LEGION CONSO(02129) (5.32%)、中国鹏飞集团(03348) (5.07%)和大森控股(01580) (5.00%) [1] - 创高率在1%至5%之间的股票包括彼岸控股(02885) (3.45%)、远东宏信(03360) (3.04%)、澳达控股(09929) (3.03%)、南旋控股(01982) (2.73%)、潘渡以太币(03085) (2.69%)、1957 & CO.(08495) (2.44%)、米高集团(09879) (1.60%)、中联重科(01157) (1.51%)、国际资源(01051) (1.39%)、基石科技控股(08391) (1.33%)和剑虹集团控股(01557) (1.14%) [1] - 创高率低于1%的股票包括翰森制药(03692) (0.94%)、中远海运国际(00517) (0.94%)、希慎兴业(00014) (0.65%)、富邦台湾半导体(03076) (0.54%)、纳芯微(02676) (0.43%)、国富量子(00290) (0.41%)、Ａ博时人民币－Ｒ (83192) (0.32%)、Ａ工银中金美(03011) (0.03%)和Ａ华夏港元数(03471) (0.00%) [1] 52周新低股票概览 - 创低率排名前三的股票分别是景业名邦集团(02231)、中港石油(00632)和国富氢能(02582)，创低率分别为-26.40%、-16.40%和-13.31% [1] - 创低率超过-10%的股票还包括昊天国际建投(01341) (-11.11%)和佳明集团控股(01271) (-10.00%) [1] 52周新低股票详情 - 景业名邦集团(02231)收盘价0.099港元，最低价0.092港元，创低率-26.40% [1] - 中港石油(00632)收盘价0.219港元，最低价0.209港元，创低率-16.40% [1] - 国富氢能(02582)收盘价27.760港元，最低价27.100港元，创低率-13.31% [1] - 创低率在-5%至-10%之间的股票包括北京健康(02389) (-9.09%)、雅居乐集团(03383) (-8.33%)、资本界金控(00204) (-7.96%)、德林控股(01709) (-7.77%)、驴迹科技(01745) (-6.12%)、俊盟国际(08062) (-5.96%)和泛海集团(00129) (-5.36%) [1][2] - 创低率在-3%至-5%之间的股票包括植华集团(01842) (-4.65%)、时代中国控股(01233) (-4.13%)、趣致集团(00917) (-3.84%)、再鼎医药(09688) (-3.40%)、壹照明(08222) (-3.33%)和知行科技(01274) (-3.20%) [2] - 创低率在-1%至-3%之间的股票包括中庆股份(01855) (-2.94%)、佰泽医疗(02609) (-2.91%)、迈富时(02556) (-2.78%)、佑驾创新(02431) (-2.40%)、海昌海洋公园(02255) (-2.30%)、小鱼盈通(00139) (-2.30%)、亿达中国(03639) (-2.13%)、IFBH(06603) (-1.97%)、中智药业(03737) (-1.82%)、双登股份(06960) (-1.79%)、建业实业(00216) (-1.75%)、重塑能源(02570) (-1.71%)、知行集团控股(01539) (-1.64%)、建业新生活(09983) (-1.59%)、中伟新材(02579) (-1.50%)、世茂集团(00813) (-1.48%)、易方达ＡＩ－Ｒ(83489) (-1.44%)、中裕能源(03633) (-1.43%)、光丽科技(06036) (-1.30%)、九毛九(09922) (-1.25%)、中国奥园(03883) (-1.16%)、经发物业(01354) (-1.11%)、海伦司(09869) (-1.05%)、理想汽车－Ｗ(02015) (-1.04%)和艾迪康控股(09860) (-1.01%) [2] - 创低率低于-1%的股票包括钧达股份(02865) (-0.90%)、万科企业(02202) (-0.60%)、旭辉控股集团(00884) (-0.56%)、英皇娱乐酒店(00296) (-0.41%)、海吉亚医疗(06078) (-0.33%)和海天味业(03288) (-0.32%) [2]

交易概述 - 小鱼盈通于2025年9月22日至24日期间在公开市场出售合共6535.6万股山高控股股份 [1] - 出售总代价约为3.24亿港元，不包括交易成本 [1] 交易标的公司信息 - 山高控股为一家于百慕达注册成立的投资控股公司 [1] - 山高控股股份在香港联交所主板上市，股份代号为412 [1] - 山高控股集团主要在中国及香港从事产业投资、标准投资业务、非标准投资业务及牌照金融服务 [1]

交易概述 - 公司于2025年9月22日至2025年9月24日期间进行了一系列交易 [1] - 交易涉及在公开市场出售合共6535.6万股山高控股股份 [1] - 出售股份的总代价约为3.244亿港元，此金额不包括交易成本 [1]