根据提供的研报内容，未发现涉及量化模型或量化因子的具体构建、测试及评价内容。研报主要聚焦于市场动态、行业分析及个股点评，包括以下方向： 1. **港股市场表现** - 恒生指数全周上涨2.2%，恒生科指同步上涨2.2%，但日均成交额环比下降7.6%[1] - 港股通净流入149亿港元，资金偏好高分红板块[1] - 材料（+5.6%）和医疗保健（+4.1%）板块领涨[1] 2. **行业与个股分析** - **医疗保健**：绿叶制药（2186 HK）因海外授权预期股价回升，6个在谈项目潜在里程碑收入达15-20亿美元[4] - **新能源**：中广核矿业（1164 HK）铀销售协议现价占比提升至70%，股价周涨23.3%[5][15] - **制药**：翰森制药（3692 HK）与再生元达成GLP-1药物授权协议，潜在收入超20亿美元[6][7] 3. **策略建议** - 火电板块因煤价弱势（同比跌30.3%）及夏季用电旺季被推荐[11][15] - 核电受益于美国政策推动铀需求，利好铀矿商[13] - 绿电直连政策推动风电/光伏发展[12] 4. **风险提示** - 政策变动、地缘政治及成本波动风险[16] 注：以上总结未包含量化模型/因子相关内容，因原文未提供相关细节。

报告行业投资评级 - 对A钢铁/有色行业维持“增持”评级 [6] 报告的核心观点 - 2025年2月光工信部修订《钢铁行业规范条件（2015年修订）》形成2025年版，在发改委“供给侧更好适应需求变化”政策目标下，钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平，钢铁股PB也有望随之修复 [5][210] 根据相关目录分别进行总结 量价利汇总 - 螺纹钢价格3140元/吨，7日涨幅0.3%，年内涨幅 -20.7%；钢铁行业综合毛利239元/吨，7日涨幅1.7%，年内涨幅4.2%；全国高炉产能利用率91%，7日涨幅0.0%，年内涨幅6.1% [11] - 水泥价格指数114，7日涨幅 -1.4%，年内涨幅 -12.2%；水泥利润55元/吨，7日涨幅 -2.1%，年内涨幅2.2%；水泥开工率73%，7日涨幅 -3.2%，年内涨幅30.9% [11] - 钛白粉价格13800元/吨，7日涨幅 -1.4%，年内涨幅 -3.5%；平板玻璃价格1235元/吨，7日涨幅0.0%，年内涨幅 -7.1% [11] - 建筑沥青价格3750元/吨，7日涨幅0.0%，年内涨幅1.4%；石油沥青产能利用率34%，7日涨幅 -0.3%，年内涨幅33.3% [11] - 天然橡胶价格13550元/吨，7日涨幅 -2.2%，年内涨幅 -20.1%；全钢轮胎产能利用率63%，7日涨幅 -1.3%，年内涨幅4.4% [11] - 电解铜价格79010元/吨，7日涨幅0.9%，年内涨幅7.8%；电解铝价格20180元/吨，7日涨幅 -0.3%，年内涨幅1.7%；电解铝利润2411元/吨，7日涨幅 -1.2%，年内涨幅 -293.1% [11] - 冷轧钢价格3687.5元/吨，7日涨幅 -0.8%，年内涨幅 -13.5%；热轧 - 螺纹价格差120元/吨，7日涨幅71.4%，年内涨幅0.0% [11] - 原油价格65美元/桶，7日涨幅6.2%，年内涨幅 -12.7%；动力煤价格614元/吨，7日涨幅 -0.3%，年内涨幅 -20.5%；焦煤价格1139元/吨，7日涨幅 -1.5%，年内涨幅 -19.9% [11] - 黄金价格3309美元/盎司，7日涨幅0.6%，年内涨幅25.4%；五氧化二钒价格7.4万元/吨，7日涨幅 -0.7%，年内涨幅0.7%；钨精矿价格173500元/吨，7日涨幅1.2%，年内涨幅20.9% [11] - 铝库存118165吨，7日涨幅 -5.0%，年内涨幅 -38.9%；API石油库存46109.8桶，7日涨幅 -0.7%，年内涨幅4.1% [11] 流动性 - 5月BCI中小企业融资环境指数值为49.09，环比上月 +2.20%；M1和M2增速差在2025年4月为 -6.5个百分点，环比 +1.1个百分点；本周伦敦金现价格环比上周 +0.64% [1][22] - 本周美联储总负债为6.63万亿美元，环比 -0.01%；伦敦金现价格为3309美元/盎司，环比上周 +0.64%，SPDR黄金ETF持仓量本周为934.21吨，环比上周 +0.43% [12] - 中美十年期国债收益率利差本周五为 -286个BP，环比上周 -12个BP；本周一年期国债收益率为1.41%，环比变动 -4.50个bp；本周螺纹钢价格为3140元/吨，环比变动 +0.32% [12] 基建地产新开工链条 - 2025年1 - 4月全国房地产新开工面积累计同比为 -23.80%，较上个月累计值变动 +0.6pct；全国商品房销售面积累计同比为 -2.80%，较上个月累计值变动 +0.2pct [25] - 100个大中型城市成交土地规划面积本周为2317万平方米，环比上周 +23.17%；全国30大中城市商品房成交面积本周值为145万平方米，环比上周 -35.01% [33] - 2025年1 - 4月全国基建投资额（不含电力）累计同比为 +5.80%，较上个月累计值变动 +0.0pct；2025年3月全国实体经济部门的杠杆率值为298.40%，环比 +7.8个百分点，非金融企业部门杠杆率为173.70%，环比 +5.3个百分点 [35] - 建筑沥青价格本周为3750元/吨，环比 +0.00%；本周沥青炼厂开工率为33.54%，环比上周 -0.3个百分点；球墨铸管价格本周为5920元/吨，环比上周 +0.00%，加工费为3140元/吨，环比上周 +0.96% [39][41] - 螺纹钢价本周为3140元/吨，环比 +0.32%；本周产量为218.46万吨，环比 -3.13%；周度总库存为570.48万吨，环比 -1.82%；长流程螺纹钢利润本周为299元/吨，环比 +2.90% [45] - 2025年5月，全国钢铁PMI新订单指数为46.4%，环比上月 -4.6个百分点；2025年5月下旬，重点企业粗钢旬度日均产量为209.10万吨，环比 -4.91% [45] - 本周全国水泥价格指数变动为环比 -1.44%，全国水泥开工率本周为73.40%，环比 -3.2个百分点，相比去年同期 +18.8个百分点 [64] - 2025年2月，小松挖机小时利用数为56.8小时，环比 -13.94%、同比 +100.71%；2025年4月，全国铁路货运量为4.28亿吨，较24年12月 -3.94%；2025年4月，挖掘机销量为12547.00台，环比 -35.7%，载货汽车产量为32.10万辆，同比 +6.6% [65] - 云南国营全乳胶价格本周为1.38万元/吨，环比 -2.17%；全钢胎本周五开工率为63.47%，环比 -1.33pct [74] 地产竣工链条 - 全国商品房竣工面积1 - 4月累计同比为 -16.90%，较上个月累计值变动 -2.6pct [79] - 本周钛白粉价格为13800元/吨，环比 -1.43%，毛利润 -315元/吨；TDI价格为12,500.00元/吨，环比 -1.57%；PVC价格为4,720.00元/吨，环比 +0.00% [84] - 平板玻璃本周开工率75.53%，价格为1235元/吨、环比 +0.00%，毛利润为 -58元/吨；截至2025年5月30日，PVC开工率为75.00%，周环比 +2.00个百分点 [84] 工业品链条 - 2025年5月PMI新订单指数为49.80%，环比 +0.6pct；全国工业产能利用率在2025年3月为74.10%，通用设备制造业产能利用率为78.10% [100] - 本周全国半钢胎开工率为73.86%，环比 -4.39个百分点；截至2025年5月31日当周，乘用车批发及零售日均销量为25.2万辆；乘用车批发及零售销量4周移动平均值为13.6万辆，较5月24日数据环比 -6.57% [104] - 冷轧钢板价格3688元/吨，环比上周 -0.81% [104] 细分品种 - 本周石墨电极价格：普通功率为16000元/吨，环比 -2.86%；高功率为17000元/吨，环比 +0.00%；超高功率18000元/吨，环比 +0.00%；综合毛利润为1357.4元/吨，环比 -11.46% [112] - 85家电炉钢本周开工率为76.69%，环比 -1.09个百分点；本周，热轧利润为196元/吨，中厚板利润为250元/吨，钢铁行业综合毛利润为239元/吨，较上周 +1.71% [117] - 本周不锈钢价格为13170元/吨，环比 -1.50%，测算利润为 -212元/吨；镍本周价格124800元/吨，环比 +0.73% [122] - 本周电解铜价格为79010元/吨，环比 +0.87%，测算利润为 -2949.47元/吨（不含税），亏损环比 -18.19%；电解铝价格为20180元/吨，环比 -0.30%，测算利润为2411元/吨（不含税），环比 -1.15% [125] - 氧化铝价格为3325元/吨，环比 +0.15%；2025年5月电解铝产能利用率为98.22%，环比 +0.25个百分点；氧化铝产能利用率5月为79.94%，环比 -1.77个百分点 [125] - 预焙阳极本周价格为5330元/吨，环比 +0.00%，毛利润为94元/吨 [125] - 本周焦炭价格环比 +0.00%，本周铁矿石现货价格环比 -0.41%；五氧化二钒价格为7.4万元/吨，环比 -0.67% [139] - 本周硅铁价格为5800元/吨，环比 -2.52%；钼精矿价格为3865元/吨，环比 +2.11%；钛精矿价格为1760元/吨，环比 +0.00%；钨精矿价格为173500元/吨，环比上周 +1.17% [139] - 国内主要地区主焦煤平均价格为1139元/吨，环比上周 -1.47%；动力煤价格为614元/吨，环比 -0.32% [139] - 110家样本洗煤厂开工率为60.59%，环比 -0.96百分点；日均产量51.46万吨，环比 -0.60%；精煤库存245.06万吨，环比 +10.35% [139] - 取向硅钢价格（一般）为14000元/吨，环比 -0.36%；取向硅钢价格（高磁感）为15500元/吨，环比 -0.32%；无取向硅钢（一般）价格为4900元/吨，环比 -1.01%；无取向硅钢（高牌号）价格为7350元/吨，环比 -0.68% [140] 比价关系 - 新疆和上海的螺纹钢价差本周五为60元/吨；上海冷轧钢和热轧钢的价格差本周五达380元/吨，环比 +60元/吨；上海冷轧钢和螺纹钢的价差本周五为500元/吨，环比 +110元/吨；中厚板和螺纹钢的价差本周五为240元/吨；热卷和螺纹钢的价差为120元/吨 [160] - 不锈钢热轧和上海热轧板卷的价格比值本周五为4.04；不锈钢热轧电解镍的价格比值本周五为0.11；小螺纹与大螺纹的价差本周五达210元/吨，环比上周 -4.55% [160] - 高低品铁矿石的溢价幅度本周五为15.90%，环比 -0.02个百分点；螺纹和铁矿的价格比值本周为4.10，较上周 +0.32%；钢板料和福建料的价差为 -20元/吨，焦炭和焦煤的价格比值为1.09 [160] - 伦敦现货金银价格比值本周五为92倍，2010年以来的均值为75 [162] 外需指标 - 本周CCFI综合指数为1,154.98点，环比 +3.34%；CICFI综合指数本周为681.44点，环比 -4.22% [187] - 2025年5月，中国PMI新出口订单为47.50%，环比 +2.8pct；美国失业率为4.20%，环比 +0.00个百分点 [187] - 2025年5月，全球PMI新订单值为49.10%，环比 -0.60个百分点；2025年5月，美国PMI新订单值为47.60%，环比 +0.40个百分点 [187] - 本周美国粗钢产能利用率为78.20%，环比 +0.60个百分点 [188] 股票投资 - 本周沪深300指数 +0.88%，周期板块表现最佳为工业金属（ +3.24%） [197] - 有色金属板块中涨幅前五：广晟有色（ +23.28%）、福达合金（ +18.85%）、盛达资源（ +17.29%）、兴业矿业（ +16.55%）、石英股份（ +14.13%） [197] - 钢铁板块中表现前五：金洲管道（ +6.51%）、大中矿业（ +4.05%）、杭钢股份（ +3.03%）、海南矿业（ +2.33%）、金岭矿业（ +2.16%） [197] - 本周五，地产、化工、普钢、水泥制造、工程机械板块PB相对于沪深两市的估值均处于2013年以来的较低位置 [202] - 截止本周，主要周期板块的PB相对于沪深两市PB的比值分位：石化22.53%、房地产10.65%、航运10.15%、水泥5.78%、化工21.31%、普钢34.14%、煤炭43.55%、工程机械34.14%、工业金属62.04%、商用货车82.76% [202] - 基建地产高频指标中，石油沥青开工率本周下降；半钢胎开工率处于同期高位；螺纹周产量本周下降；本周钢材利润环比上升；铜价环比上升 [208][209]

报告核心观点 - 构建主题投资的数据追踪体系，通过量化方式筛选高赔率主题机会、把握热门主题见顶节奏和龙头股调整程度，为投资者提供客观参考以把握主题投资行情节奏；TMT 板块多主题出现优秀形态，人形机器人和 Deepseek 主题交易热度有变化且对应龙头股收盘价低于 MA60 [3][10] 主题数据库的两个目的：寻找机会，预警见顶 - 主题投资数据库旨在筛选优秀量价形态的主题机会，把握热门主题见顶节奏和龙头股调整程度；专注 4 种形态量化筛选高赔率主题机会和构建交易热度指标把握见顶节奏并观察龙头股调整程度；后续将定期更新数据体系 [3][10] 筛选优秀量价形态的主题机会 - TMT 板块多主题出现优秀形态，本期走出见底、突破、主升、加速的主题指数数量分别为 1、15、20、2 只；见底形态主题指数属电力设备行业，突破形态主题指数多为计算机行业（7 只），主升形态主题指数包含通信（6 只）、电子（4 只）、有色（3 只）行业，加速形态主题指数分别属通信、电子行业 [3][12] 热门主题监控、对应龙头股位置 - 人形机器人主题交易热度回落至 60%，长盛轴承收盘价高于 MA60 的幅度为 -12.1%；Deepseek 主题交易热度上升至 62%，每日互动收盘价高于 MA60 的幅度为 -5%，对应龙头股收盘价仍低于 MA60 [4][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品期货方面白银相对坚挺，氧化铝、尿素承压 [1] - 中美谈话传积极信号，市场风险偏好或继续回升，各品种受不同因素影响呈现不同走势 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 本周A股市场持续走强，成交额提升，TMT、金融板块领涨，农林牧渔、商贸零售行业领跌，股指期货随现货走强，近月合约基差逐步修复但远月仍深度贴水 [1] - 虽海外扰动频发，但国内市场有稳定经济和政策预期，中美元首通话传递积极信号，市场风险偏好或继续回升，股指震荡上行趋势明确，但短期向上突破需资金面与政策面利好累积 [1] 国债 - 昨日期债表现分化，长端偏弱短端偏强，央行提前公布开展10000亿元买断式逆回购操作，资金面预计平稳 [1] - 宏观预期反复且不确定，央行行为对债市影响显著，市场资金面预期偏乐观但超预期力度有限，长端低赔率格局未变，短端或受支撑更直接 [1] 黄金 - 美国初请失业金人数上升，就业市场降温，下半年美国经济有阶段性类滞涨风险，中美元首通话释放积极信号，大周期利好金价因素待发酵，短期避险情绪主导金价波动 [4] - 维持金价震荡偏强判断，策略上依托长期均线回调买入或继续持有卖出虚值看跌期权 [4] 白银 - 金银比偏高对白银价格形成支撑，可持有卖出虚值看跌期权 [4] 有色（铜） - 昨日铜价早盘震荡，外盘走强但国内夜盘高开回落，矿端紧张格局难转变，冶炼加工费跌势放缓但维持负值，需求受宏观面影响大且偏谨慎，LME库存持续下滑 [4] - 近期宏观面是铜价主要影响因素，需求预期谨慎，铜价反弹动能待确认 [4] 有色（铝及氧化铝） - 昨日氧化铝价格早盘回落，夜盘震荡，沪铝早盘震荡走弱，夜盘高开横盘，几内亚矿石扰动未结束但暂无进展，国内外矿石库存充裕，前期减产产能复产，供给压力加大 [4] - 氧化铝供给端有不确定性但短期影响减弱，价格或贴近成本线运行，沪铝供给端有约束但需求端政策不确定，方向性驱动有限 [4] 有色（镍） - 镍矿供应逐步恢复价格松动，镍铁高成本与弱需求交织，中间品产能扩张，精炼镍企业开工率高，过剩格局难改，需求端不锈钢下游进入淡季，新能源市场竞争加剧 [4] - 镍价上有需求疲软和矿端供应恢复压力，下有资源国政策扰动和印尼矿端放量不及预期支撑，区间震荡格局难打破，可继续持有卖出看涨期权 [4] 碳酸锂 - 新能源汽车下乡活动利好终端车市，但下游电芯库存去库偏缓，正极企业排产无显著增量，本周锂盐生产节奏回暖，冶炼厂累库压力未减 [4] - 锂价维持低位区间弱势震荡 [4] 硅能源 - 本周开炉总数稳定，部分硅炉停炉检修，部分开工执行丰水期电价，多晶硅丰水期西南硅厂调试设备，6月下旬出硅，短期刺激工业硅西南需求，多晶硅行业对工业硅需求在10 - 11万吨之间 [6] - 西南地区开炉速率缓，下游需求更弱，行业以库存累积为主，短期反弹高度受限 [6] 钢矿 螺纹 - 昨日现货价格走弱，成交回落，宏观利好提振风险偏好，但经济问题未化解，螺纹基本面变化不大，淡季和端午假期影响下供需双降，去库放缓，炼钢成本重心下移 [6] - 短期价格反弹未转势，可继续持有卖出虚值看涨期权RB2510C3250，新单观望 [6] 热卷 - 昨日现货价格下跌，成交转冷，宏观利好提振风险偏好，但中美经济问题未解决，热卷基本面变化有限，端午假期影响下供增需减，库存转增，炼钢成本下移 [6] - 短期价格反弹未转势，激进者可继续持有热卷10合约空单 [6] 铁矿石 - 进口矿静态供需结构健康，长流程钢厂即期利润尚可，高炉铁水日产微降，钢厂及港口进口矿库存下降，铁元素库存去化顺畅，宏观利好提振市场，但国内经济问题未解决，钢材供需结构转弱，进口矿供应将季节性增加预期未被证伪 [6] - 维持铁矿9月合约区间震荡，1月合约相对偏弱判断，谨慎者可持有铁矿9 - 1正套组合，激进者可持有I2601合约空单并配合止损线 [6] 煤焦 焦煤 - 蒙煤资源税及煤矿减产等事件扰动供应，本周原煤日产小幅下降，煤矿焦煤库存增长，上游库存压力创新高，钢焦企业放缓生产和备采，坑口竞拍价格走弱 [9] - 基本面过剩格局未改善，煤价反弹持续性不佳，谨慎者可配合止盈线下调动态止盈 [9] 焦炭 - 终端消费进入淡季，铁水日产回落，焦炭入炉刚需支撑不佳，钢厂原料补库按需，对上游压价情绪强，河北及天津地区钢企开启焦炭第三轮提降 [9] - 现货市场偏空，期价反弹幅度受限 [9] 纯碱/玻璃 纯碱 - 宏观利好提振市场，但纯碱基 本面变化不大，海化老线预计8号恢复，骏化设备问题负荷降至5成，华昌装置准备恢复，6月产量易增难减，需求无亮点，碱厂库存难消化 [9] - 维持纯碱空头思路，前期09合约空单可持有并配合平仓线锁定盈利，新单可依托氨碱现金成本线逢反弹做空 [9] 浮法玻璃 - 宏观利好提振市场，但玻璃基本面变化不大，刚需预期悲观，投机需求持续性差，四大主产地产销率均值下降，玻璃厂旺季去库不及预期，端午假期累库，淡季有进一步累库风险 [9] - 玻璃基本面改善依赖稳地产政策加码或玻璃厂扩大冷修规模，单边可持有FG509合约前空并配合平仓线锁定盈利，组合可持有买玻璃01 - 卖纯碱01套利或玻璃9 - 1反套策略 [9] 原油 - 沙特寻求提高产量，OPEC+接近提前取消自愿减产第二阶段，立场转向争夺市场份额，EIA数据显示原油去库但汽柴油累库，整体油品库存超预期 [9] - 在OPEC+加速增产、需求端支撑有限背景下，油价重心下移，受地缘及宏观扰动会有脉冲式上涨，可关注逢高沽空机会 [9] 聚酯 - 华东两套PTA装置重启出料，产能利用率持平，预计6月部分新产能释放，市场供应量增加，聚酯下游工厂消耗前期备货，投机性需求走弱，聚酯产品产销走弱，权益库存回升 [11] - 受产能投放和存量装置复产影响，供应压力增大，终端需求改善有限，PTA供需格局偏弱 [11] 甲醇 - 本周开工率上升1%，产量增加至198.6万吨，下周产量预计重回200万吨以上，烯烃开工率上升1.7%，需求回升是价格上涨主要驱动，6 - 7月为淡季，需求反季节性改善可能性低，非伊装置负荷下降，三季度进口量增长预期降低 [11] - 昨日中美通话商品普涨，甲醇空单谨慎持有 [11] 聚烯烃 - 本周聚烯烃产量小幅增长，PE增加1.4%，PP增加2.7%，下周产量预计进一步增长但幅度有限，下游进入淡季，开工率持续降低，PE下降0.16%，PP下降0.28% [11] - 供应增长且需求低迷，聚烯烃走势偏弱 [11] 棉花 - 新疆主产区天气正常，棉苗长势好强化新棉丰产预期，美国棉花种植带天气好利于新作产量，纺织行业消费淡季，企业新增订单不佳，开机率缓慢下调 [11] - 郑棉维持区间震荡走势，短期无新增扰动仍维持窄幅震荡 [11] 橡胶 - 政策利好终端车市，但传统淡季制约消费，乘用车零售增长落后于生产，轮胎企业高库存未缓解，本周产线开工率走低，港口橡胶去库受考验，国内及东南亚处于季节性提产阶段，原料放量预期逐步兑现，胶水及杯胶价格低位 [11][13] - 基本面定价偏空，胶价上行空间受限 [13]

报告核心观点 - 下半年利率或延续震荡市，信用债供需关系略好，中短端需求好于长端，供给以央国企产业、国股行二永债为主，关注科创债扩容等机会，信用利差有下行机会但空间不大且波动多，建议票息策略+波段操作>品种选择>信用拉久期>杠杆，重点关注城投、二永、地产板块 [1] 信用债策略 - 今年信用债走势分两阶段，1 - 3 月中旬债市调整、信用利差走阔，3 月下旬至今资金面改善、信用利差下行，中短久期下沉策略最优 [14] - 信用环境上，短期债券市场信用风险低位，化债政策使城投风险可控，但长期主体信用资质差异或拉大，产业债和二永债再融资较顺畅；宏观上全球和国内经济有不确定性，债市震荡、扰动多 [16] - 供给整体偏平，净供给以央国企产业债、国股二永债为主，关注科创债扩容，5 月科创债发行加速，金融科创债占比 62%，非金企业科创债占 38% [17] - 信用需求有增量但增速放缓、扰动多，存款搬家使理财债基有增量，但银行问题和股债跷板效应带来扰动 [26] - 机构行为方面，理财整改偏好存单和短久期信用债，债基规模有波动且不稳定，沪深做市信用债 ETF 规模增长快，保险保费增长慢、配置需求减弱 [27] - 资金面上半年波动大，后续中性，下半年降息概率降低，预计降准一次，资金面宽松空间有限，息差杠杆空间狭窄 [33] - 信用债估值上，3 - 5 年利差相对较高，信用利差有下行机会但空间不大且波动多，建议票息策略+波段操作>品种选择>信用拉久期>杠杆 [35][37][38] 城投债 - 城投转型迈入深水区，发债平台业务复杂，或存定价分歧，产投平台发行票面利率有溢价 [2][43] - 地区上，广东、湖北、江苏、河南等中低等级中短久期品种，山东、河南中高等级短久期品种可重点挖掘 [2] - 策略上，传统城投债中短久期安全边际强但利差低，建议逢调整买入；转型主体中业务现金流稳定性一般的以 3 年内期限品种挖掘为主，长久期注重区域资源垄断性等 [2] 金融债与品种 - 高等级二永债可随利率波段交易，负债端稳定机构逢调整增配，1 - 3 年优质城农商行可适当下沉挖掘，TLAC 非资本工具关注扩容及比价机会 [3] - 券商、保险债交易活跃度低，以逢高配置为主，私募永续债关注 2 年以内主流城投等品种配置机会，消金小微类 ABS 可品种挖掘，公募 Reits 兼顾一二级机会 [3] 产业债 - 25Q1 产业债盈利修复、经营现金流改善，但行业分化持续，汽车等业绩较好，地产等盈利偏弱 [4] - 震荡市建议对央国企拉长久期配置、优质民企中短久期挖掘、优质主体品种挖掘，重点关注基本面稳健或改善的行业 [4] - 地产方面，若政策支持加码，下半年地产修复弹性有望提升，地产债建议以中高等级 3 年内地产国企债配置为主 [4]

市场表现 - 市场全天震荡分化 沪指涨0.04% 深成指跌0.19% 创业板指跌0.45% [1] - 沪深两市全天成交额1.15万亿 较上个交易日缩量1384亿 [1] - 个股上涨和下跌家数基本相当 市场热点较为杂乱 [1] 贵金属板块 - 有色、贵金属涨幅居前 中润资源、湖南白银、白银有色、盛大资源等个股涨停 [1] - 现货白银一度暴涨4.5% 触及每盎司36美元整数关口上方 创2012年2月以来最高水平 [1] - 市场担忧美国政府可能继续对其他关键金属加税 驱动白银和铂金价格上涨 [1] - 美国宏观数据表现不佳 美联储降息预期发酵 利好工业属性更强的贵金属 [1] 化工板块 - 化工股逆势活跃 渤海化学、丹化科技、美邦股份等个股涨停 [2] - 红太阳宣布氯虫苯甲酰胺上调到30万/吨 限量供应 [2] - 双碳政策加速高能耗落后产能出清 新能源与半导体领域需求激增 [2] - 化工行业整体估值处于历史较低水平 机构认为景气周期有望筑底向上 [2] 算力板块 - 算力租赁方向一度冲高 南陵科技、美利云涨停 [3] - 工信部印发《算力互联互通行动计划》 部署六方面16项重点任务 [3] - 算力作为高人气方向 对短线情绪有较强带动作用 [3] 个股表现 - 连板股炒作热度回暖 昨日连板股整体晋级率超五成 [5] - 共创草坪5连板 带动金陵体育从跌超10%修复至涨近9% [5] - 化工股苏利股份2连板 联合化学涨超8% 三美股份、巨化股份创历史新高 [5] - 创新药方向活跃 常山药业涨超10%再创新高 [5] 市场要闻 - 香港《稳定币条例》将于2025年8月1日生效 [9] - 本周央行公开市场净回笼6717亿元 下周将有9309亿元逆回购到期 [10]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 报告为宝城期货2025年6月6日的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等行业 ，展示各品种基差、跨期、跨品种等数据及变化情况，为投资提供参考[1] 各行业内容总结 动力煤 - 给出2025年5月29日至6月5日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的数据，基差在 -192.4至 -190.4元/吨间，其余为0 [2] 能源化工 能源商品 - 展示原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，给出不同日期原油/沥青比价变化 [9] 化工商品 - 给出2025年5月29日至6月5日天胶、甲醇、PTA等化工品基差数据 - 给出天胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据 - 给出2025年5月29日至6月5日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等化工品跨品种数据 [10] 黑色 - 给出2025年5月29日至6月5日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据 - 给出螺纹钢、铁矿石等黑色商品跨期数据 - 给出2025年5月29日至6月5日螺/矿、螺/焦等黑色商品跨品种数据 [15] 有色金属 国内市场 - 给出2025年5月29日至6月5日铜、铝等国内有色金属基差数据 - 给出2025年6月5日LME市场铜、铝等有色金属升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据 [24][30] 伦敦市场 - 展示LME基差、沪伦比及进口盈亏相关数据及变化 [32] 农产品 - 给出2025年5月29日至6月5日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据 - 给出豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据 - 给出2025年5月29日至6月5日豆一/玉米、豆二/玉米等农产品跨品种数据 [38][40] 股指期货 - 给出2025年5月29日至6月5日沪深300、上证50等股指期货基差数据 - 给出沪深300、上证50等股指期货跨期数据 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观方面美国5月ADP就业增长不及预期和前值，OECD下调全球增长预测，但中美关税缓和提振美国消费者信心，不过劳动力市场改善有限，长期经济韧性待察；国内宏观方面制造业企业利润与PMI维持较强韧性，“抢出口/转口”及“两新”政策提供支撑；资产观点上维持海外多避险多波动、国内结构市观点，战略配置黄金和非美元资产，国内债市在资金压力后有配置价值，股市和商品短期区间震荡[6]。 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：美国5月ADP就业人数增3.7万人不及预期，4月JOLTS职位空缺增加，中美关税缓和使5月消费者信心指数大幅提升，消费意愿增强，通胀预期回落，但劳动力市场改善有限，长期经济韧性待察[6]。 - 国内宏观：1 - 4月全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.4%，5月制造业PMI综合指数环比回升0.5个百分点，“抢出口/转口”及“两新”政策使制造业企业生产经营总体稳定[6]。 - 资产观点：维持海外多避险多波动、国内结构市观点，战略配置黄金和非美元资产，国内债市在资金压力后有配置价值，股市和商品短期区间震荡[6]。 观点精粹 金融板块 - 股指期货聚焦局部大消费热点，关注微盘股交易拥挤度，短期震荡[8]。 - 股指期权降波持续，谨慎备兑，关注期权市场流动性，短期震荡[8]。 - 国债期货集体上涨，关注资金面、政策预期变化，短期震荡[8]。 贵金属板块 - 黄金/白银因中美谈判进展超预期短线延续调整，关注特朗普关税政策、美联储货币政策，短期震荡[8]。 航运板块 - 集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策、航运公司定价策略，短期震荡[8]。 黑色建材板块 - 钢材需求预期悲观，成本支撑下移，关注专项债发行进度等，短期震荡[8]。 - 铁矿海外发运回升，价格震荡运行，关注海外矿山生产发运等情况，短期震荡[8]。 - 焦炭淡季深入，降价预期仍存，关注钢厂生产等，短期震荡下跌[8]。 - 焦煤上游累库加剧，价格弱势难止，关注钢厂生产等，短期震荡下跌[8]。 - 硅铁供需双弱，盘面震荡偏弱，关注原料成本等，短期震荡[8]。 - 锰硅供需趋于宽松，盘面偏弱运行，关注成本价格等，短期震荡[8]。 - 玻璃冷修复产均有，淡季压力仍存，关注现货产销，短期震荡[8]。 - 纯碱供给逐渐恢复，盘面震荡运行，关注纯碱库存，短期震荡[8]。 有色与新材料板块 - 铜库存延续累积，铜价高位震荡，关注供应扰动等因素，短期震荡上涨[8]。 - 氧化铝撤销采矿证事件未落地，盘面高位盘整，关注矿石复产等情况，短期震荡下跌[8]。 - 铝贸易紧张局势缓解，铝价偏强震荡，关注宏观风险等，短期震荡[8]。 - 锌锌锭库存再度去化，锌价小幅反弹，关注宏观转向风险等，短期震荡下跌[8]。 - 铅成本支撑尚存，铅价震荡运行，关注供应端扰动等，短期震荡[8]。 - 镍供需整体偏弱，短期镍价宽幅震荡，关注宏观及地缘政治变动等，短期震荡[8]。 - 不锈钢镍铁价格小幅回升，盘面震荡运行，关注印尼政策风险等，短期震荡[8]。 - 锡两市库存继续去化，锡价震荡运行，关注佤邦复产预期等，短期震荡[8]。 - 工业硅丰水期临近，硅价仍然承压，关注供应端超预期减产等，短期震荡[8]。 - 碳酸锂仓单小幅去库，锂价减仓上涨，关注需求不及预期等，短期震荡[8]。 能源化工板块 - 原油供应压力仍存，关注宏观及地缘扰动，短期震荡[11]。 - LPG需求仍弱势，PG短期底部整理，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡[11]。 - 沥青沥青期价高估等待回落，关注需求超预期情况，短期下跌[11]。 - 高硫燃油期价如期回落，关注原油价格天然气价格，短期震荡下跌[11]。 - 低硫燃油期价跟随原油震荡，关注原油价格天然气价格，短期震荡下跌[11]。 - 甲醇煤价暂企稳，甲醇震荡，关注宏观能源等，短期震荡[11]。 - 尿素内需较弱，盘面弱势震荡，关注市场成交情况等，短期震荡下跌[11]。 - 乙二醇终端需求不及预期，检修去库以月差形式体现，关注乙二醇终端需求情况，短期震荡上涨[11]。 - PX聚酯减产扰动，PX下跌，关注原油波动等，短期震荡[11]。 - PTA聚酯减产扰动，PTA下跌，关注聚酯生产情况，短期震荡[11]。 - 短纤纺织服装需求不及预期，开工高位下短纤加工费压缩，关注终端纺织服装出口情况，短期震荡上涨[11]。 - 瓶片开工高位供应过剩，低加工费将延续，关注瓶片后期开工情况，短期震荡[11]。 - PP油价反弹，关注检修变化，PP震荡，关注油价、国内外宏观，短期震荡[11]。 - 塑料油价反弹，塑料震荡，关注油价、国内外宏观，短期震荡[11]。 - 苯乙烯现实端仍差，苯乙烯偏弱震荡，关注油价等，短期震荡上涨[11]。 - PVC短期情绪回暖，PVC弱反弹，关注预期、成本、供应，短期震荡[11]。 - 烧碱强现实弱预期，烧碱逢高空为主，关注市场情绪等，短期震荡[11]。 农业板块 - 油脂中加贸易关系存改善预期，菜油表现仍较弱，关注南美豆收获等，短期震荡[11]。 - 蛋白粕现货情绪降温，盘面跟随回调，关注美豆面积和天气等，短期震荡[11]。 - 玉米/淀粉购销平淡，期货价格震荡运行，关注需求不及预期等，短期震荡[11]。 - 生猪出栏增加，猪价继续下跌，关注养殖情绪等，短期震荡下跌[11]。 - 橡胶商品氛围转暖，盘面低位反弹，关注产区天气等，短期震荡下跌[11]。 - 合成橡胶原料企稳，盘面小幅收涨，关注原油大幅波动，短期震荡下跌[11]。 - 纸浆近月显著回调更为明显，纸浆维持震荡判断，关注宏观经济变动等，短期震荡[11]。 - 棉花利多较为缺乏，棉价偏弱运行，关注需求、产量，短期震荡[11]。 - 白糖下榨季预期供需宽松，糖价走弱运行，关注天气异常等，短期震荡[11]。 - 原木岚山降价，盘面承压，关注出货量、发运量，短期震荡[11]。

中国大宗商品价格指数 - 5月中国大宗商品价格指数为110.3点，环比上涨0.3%，同比下跌7.2% [1] - 分行业看，有色价格指数报127.7点，月环比上涨0.9%，年同比下跌5.2% [3] - 农产品价格指数报98.2点，月环比上涨0.5%，年同比上涨2% [3] 行业价格表现 - 化工价格指数报102.8点，月环比上涨0.5%，年同比下跌13.7% [3] - 黑色价格指数报78.7点，月环比下跌0.8%，年同比下跌11.4% [3] - 能源价格指数报96.3点，月环比下跌2.1%，年同比下跌14.9% [3] 商品价格变动 - 50种大宗商品中，32种（64%）价格下跌，17种（34%）价格上涨 [4] - PTA、乙二醇和玉米涨幅居前，月环比分别上涨9.5%、4.6%和4.3% [4] - 工业硅、碳酸锂和豆粕跌幅居前，月环比分别下跌10.2%、10%和9.9% [4] 重点商品价格 - 电解铜报78331.7元/吨，月环比上涨2.1% [5] - 电解铝报20096.2元/吨，月环比上涨0.8% [5] - 碳酸锂报62967.2元/吨，月环比下跌10% [5] 市场驱动因素 - 中美关税政策缓和推动有色金属需求预期改善 [5] - PTA价格上涨受中美关税政策利好及供应减少驱动 [6] - 玉米价格上涨因市场需求上升及短期供应偏少 [6] 行业分析师观点 - 工业硅、碳酸锂价格下跌因供过于求及库存压力 [5] - 塑料、橡胶价格回升因对美出口订单回流 [6] - 豆粕价格下跌因油厂压榨量提高及大豆进口预期上升 [6] 国内外指数比较 - CBPI与PPI、CPI走势基本一致 [6] - 4月PPI环比下降0.4%，CPI环比上涨0.1% [6] - CBPI与CRB、S&P GSCI指数均小幅上升 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为宝城期货2025年6月5日发布的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个品种，展示各品种基差、跨期、跨品种等数据及相关图表，为投资者提供参考[1] 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 展示2025年5月28日至6月4日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从 - 190.4元/吨变为 - 192.4元/吨，其他差值均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年5月28日至6月4日INE原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，如6月4日INE原油基差 - 12.23元/吨，原油/沥青比价0.1311 [6] 化工商品 - 展示2025年5月28日至6月4日天胶、甲醇、PTA等化工品基差、跨期、跨品种数据，如6月4日天胶基差 - 255元/吨，LLDPE - PVC价差2230元/吨 [7] 黑色 - 呈现2025年5月28日至6月4日螺纹钢、铁矿石等黑色品种基差、跨期、跨品种数据，如6月4日螺纹钢基差146元/吨，螺/矿比价4.22 [12] 有色金属 国内市场 - 给出2025年5月28日至6月4日铜、铝等国内有色金属基差数据，如6月4日铜基差450元/吨 [21] 伦敦市场 - 展示2025年6月4日LME有色铜、铝等品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜升贴水48.48，沪伦比8.11 [27] 农产品 - 列出2025年5月28日至6月4日豆一、豆二、豆粕等农产品基差、跨期、跨品种数据，如6月4日豆一基差 - 43元/吨，豆一/玉米比价1.77 [36] 股指期货 - 给出2025年5月28日至6月4日沪深300、上证50等股指期货基差、跨期数据，如6月4日沪深300基差26.34，次月 - 当月跨期 - 38.8 [44]