行业投资评级 - 钢铁/有色金属行业评级为增持（维持）[6] 核心观点 - 电解铝价格创年内新高水平，达到21050元/吨，环比上涨1.79%，测算利润为3683元/吨（不含税），环比增长13.04%[2] - 铁矿石价格创近6个月以来新高，环比上涨0.38%[1][2] - 伦敦金现价格创历史新高水平，达到3643美元/盎司[1] - 钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平，PB估值也有望随之修复，主要依据是工信部2025年2月8日出台的《钢铁行业规范条件（2025年版）》以及7月18日再次提及"推动落后产能有序退出"[4] 流动性 - BCI中小企业融资环境指数2025年8月值为46.37，环比上月上升0.61%[1] - M1和M2增速差在2025年8月为-2.8个百分点，环比上升0.4个百分点，与上证指数存在较强的正向相关性[1] - 美联储总负债本周值为6.56万亿美元，环比上升0.06%[12] - 中美十年期国债收益率利差在本周五为-219个BP，环比上周上升8个BP[12] - 一年期国债收益率为1.40%，环比变动+0.41个bp；螺纹钢价格为3210元/吨，环比变动-1.53%[12] 基建和地产链条 - 8月下旬重点企业粗钢旬度日均产量为194.70万吨，环比下降7.94%[1][41] - 本周全国高炉产能利用率环比上升4.39个百分点至90.18%[1][41] - 螺纹钢本周产量为211.93万吨，环比下降3.09%；周度总库存为653.86万吨，环比上升2.17%[41] - 全国钢铁PMI新订单指数2025年8月为49.7%，环比上月下降2.2个百分点[41] - 全国房地产新开工面积2025年1-7月累计同比为-19.40%，较上个月累计值变动+0.6pct[23] - 全国商品房销售面积2025年1-7月累计同比为-4.00%，较上个月累计值变动-0.5pct[23] - 100个大中型城市成交土地规划面积本周为2000万平方米，环比上周下降20.13%[31] - 全国30大中城市商品房成交面积本周值为137万平方米，环比上周下降11.17%[31] 地产竣工链条 - 全国商品房竣工面积1-7月累计同比为-16.50%，较上个月累计值变动-1.7pct[75] - 钛白粉价格为12980元/吨，环比上升0.39%，毛利润为-1277元/吨[2][77] - 平板玻璃价格为1235元/吨，环比持平，毛利润为-58元/吨，开工率为76.01%[2][77] - PVC价格为4750元/吨，环比持平；TDI价格为13800元/吨，环比下降0.72%[77] 工业品链条 - 全国PMI新订单指数2025年8月为49.50%，环比上升0.1个百分点[94] - 全国工业产能利用率2025年6月为74.00%，其中通用设备制造业产能利用率为78.30%[94] - 全国半钢胎开工率为73.46%，环比上升5.99个百分点，处于五年同期高位[2][99] - 冷轧钢板价格3700元/吨，环比下降2.63%[2][99] - 乘用车批发及零售日均销量为24.8万辆；4周移动平均值为14.7万辆，环比下降3.52%[99] 细分品种 - 石墨电极：超高功率18000元/吨，环比持平，综合毛利润为1357.4元/吨，环比下降7.58%[2][107] - 电解铜价格为81140元/吨，环比上升1.36%，测算利润为-3626.61元/吨（不含税），亏损环比上升0.59%[2][120] - 钼精矿价格为4515元/吨，环比下降1.95%；钨精矿价格为286500元/吨，环比下降0.87%[2][136] - 焦炭价格1420元/吨，环比下降3.40%；焦煤价格1278元/吨，环比下降0.93%[1][136] - 硅铁价格为5780元/吨，环比上升1.05%；动力煤价格为685元/吨，环比上升0.15%[136] 比价关系 - 螺纹和铁矿的价格比值本周为4.00，较上周下降1.78%[3][157] - 热卷和螺纹钢的价差为240元/吨，环比上升50.00%[3][157] - 上海冷轧钢和热轧钢的价格差达290元/吨，环比下降40元/吨[3][157] - 小螺纹（地产用）和大螺纹（基建用）的价差达120元/吨，环比上升20.00%[3][157] - 中厚板和螺纹钢的价差为250元/吨，处于同期中高位水平[3][157] - 伦敦现货金银价格比值本周五为86倍，2010年以来均值为75倍[159] 出口链条 - 中国PMI新出口订单2025年8月为47.20%，环比上升0.1pct[4][181] - CCFI综合指数本周为1125.30点，环比下降2.07%；CICFI综合指数本周为641.60点，环比下降2.31%[4][181] - 美国粗钢产能利用率为79.20%，环比上升1.10个百分点[4][182] - 美国失业率2025年8月为4.30%，环比上升0.10个百分点[181] - 全球PMI新订单值2025年8月为50.90%，环比上升1.10个百分点；美国PMI新订单值为51.40%，环比上升4.30个百分点[181] 估值分位 - 本周沪深300指数上涨1.38%，周期板块表现最佳的是房地产（上涨5.98%）[4][191] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.53，2013年以来分位为38.53%；工业金属板块相对PB分位为87.10%[4][193] - 地产、化工、水泥制造、工程机械板块PB相对于沪深两市的估值均处于2013年以来较低位置[193]

嗯，用户给了一份行业研报，需要我以资深分析师的视角来总结关键要点。首先，我得仔细看看这份报告的内容，确保不遗漏任何重要信息。用户特别提到不要包括风险提示、免责声明、评级规则等无关内容，所以得过滤掉这些部分。 首先，报告的投资评级是增持，维持对钢铁/有色的看好[5]。核心观点集中在钢铁板块盈利修复，PB估值有望提升，尤其是政策推动落后产能退出带来的机会[4][202]。接下来需要按照目录结构来分组总结，确保每个部分引用正确的文档ID。 流动性部分，伦敦金现价格创新高，达到3447美元/盎司，环比上涨2.24%[1][11]。BCI中小企业融资指数环比微升0.61%，M1-M2增速差收窄至-3.2个百分点，显示经济活跃度可能改善[1][19]。 基建地产链条方面，粗钢产量环比增加1.98%，但高炉产能利用率略降0.23个百分点[1][40]。价格方面螺纹钢微跌，水泥、橡胶等有涨有跌，整体开工率有所下降[1]。 地产竣工链条中，钛白粉和平板玻璃的毛利润处于低位，分别为-1364元/吨和-58元/吨，开工率75.68%[2][76]。工业品链条半钢胎开工率72.77%，虽环比略降，但处于五年高位[2][98]。 细分品种中，钼精矿和钨精矿价格创新高，环比分别上涨0.90%和15.42%[2][136]。电解铝利润环比增1.39%，而电解铜亏损扩大0.40%[2][122]。 比价关系显示中厚板与螺纹钢价差240元/吨，处于中高位[3][153]。出口链条PMI新订单环比下降0.6个百分点至47.10%[3][179]。 估值方面，工业金属板块表现最佳，周涨幅6.95%，PB相对分位73.89%[4][189][195]。普钢板块PB比值分位38.45%，仍有修复空间[4][195]。 最后，投资建议部分强调政策推动钢铁盈利修复，但需注意期货价格波动风险[4][202]。需要确保所有引用准确，不包含禁止内容，分组清晰，覆盖全面。

行业投资评级 - 钢铁/有色金属行业评级为增持（维持）[5] 核心观点 - 钼精矿价格创近29个月新高，达4465元/吨，环比上涨2.29%[2] - 钨精矿价格续创2011年以来新高水平，达227000元/吨，环比上涨12.94%[2] - 钢铁板块盈利有望修复至历史均值水平，因工信部出台《钢铁行业规范条件（2025年版）》及推动落后产能退出政策[4] - 电解铝产能利用率达98.4%，续创2012年有统计数据以来新高水平[121] 流动性 - 7月M1和M2增速差收窄至-3.2个百分点，创近49个月新高[1] - BCI中小企业融资环境指数7月值为46.09，环比下降6.16%[1] - 美联储总负债为6.57万亿美元，环比下降0.38%[11] - 中美十年期国债收益率利差为-248个BP，环比上升11个BP[11] 基建和地产链条 - 8月上旬重点企业粗钢旬度日均产量为207.40万吨，环比增长4.64%[1] - 全国高炉产能利用率为90.25%，环比上升0.03个百分点[1] - 螺纹钢价格为3270元/吨，环比下降0.91%[1] - 水泥价格指数环比上涨1.70%，其中华东地区上涨4.68%[1][59] - 全国房地产新开工面积1-7月累计同比下降19.40%[22] - 全国商品房销售面积1-7月累计同比下降4.00%[22] 地产竣工链条 - 钛白粉价格为12850元/吨，环比持平，毛利润为-1408元/吨[2] - 平板玻璃价格为1235元/吨，环比持平，毛利润为-58元/吨[2] - 全国商品房竣工面积1-7月累计同比下降16.50%[75] 工业品链条 - 半钢胎开工率为73.13%，环比上升1.06个百分点，处于五年同期高位[2] - 冷轧钢价格为4040元/吨，环比下降0.74%[2] - 电解铜价格为79010元/吨，环比下降0.29%[2] - 电解铝价格为20750元/吨，环比上升0.34%，测算利润为3183元/吨[2] 细分品种 - 石墨电极超高功率价格为18000元/吨，环比持平，综合毛利润为1357.4元/吨，环比下降6.41%[2] - 钢铁行业综合毛利润为224元/吨，环比下降14.40%[10] - 焦炭价格为1470元/吨，环比上涨3.52%[10] - 铁矿石价格为770元/湿吨，环比下降0.65%[10] 比价关系 - 中厚板与螺纹钢价差为200元/吨，处于同期中高位水平[3] - 热卷和螺纹钢价差为150元/吨[3] - 上海冷轧钢和热轧钢价差为410元/吨，环比下降30元/吨[3] - 螺纹和铁矿价格比值为4.19[3] 出口链条 - 中国PMI新出口订单7月值为47.10%，环比下降0.6个百分点[3] - CCFI综合指数为1174.87点，环比下降1.55%[3] - 美国粗钢产能利用率为78.30%，环比下降1.20个百分点[3] 估值分位 - 沪深300指数本周上涨4.18%，周期板块中商用载货车表现最佳，上涨5.13%[4] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值为0.56，分位为44.77%[4] - 工业金属板块PB相对于沪深两市PB的比值分位为63.83%[4] 投资建议 - 钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平，钢铁股的PB也有望随之修复[4] - 需防范焦煤期货价格大幅波动风险，因交易所对开仓量实施限制[4]

行业投资评级 - 钢铁/有色行业评级为"增持（维持）" [6] 核心观点 - 7月电解铝产能利用率达98.4%，续创2012年有统计数据以来新高水平 [1] - 钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平，PB估值有望随之修复 [5][207] - 工程机械板块本周表现最佳，涨幅达6.21% [194] 流动性指标 - M1和M2增速差2025年6月为-3.7个百分点，环比+1.9个百分点 [1][20] - BCI中小企业融资环境指数2025年7月值为46.09，环比-6.16% [1] - 伦敦金现价格环比+1.07%至3399美元/盎司 [1][15] 基建地产链条 - 7月下旬重点企业粗钢旬度日均产量198.2万吨，创年内新低 [2][42] - 全国高炉产能利用率90.09%，环比-0.15个百分点 [42][44] - 螺纹钢价格3330元/吨，环比-0.60% [10][42] - 水泥价格指数104点，环比-0.37% [10][60] - 全钢胎开工率61%，环比-0.08个百分点 [2][72] 地产竣工链条 - 全国商品房竣工面积1-6月累计同比-14.8% [76] - 平板玻璃价格1235元/吨，毛利润-58元/吨 [2][78] - 钛白粉价格12850元/吨，毛利润-1353元/吨 [2][78] 工业品链条 - 半钢胎开工率74.35%，处于五年同期高位 [2][99] - 冷轧钢价格4020元/吨，环比+1.26% [2][99] - 电解铜价格78700元/吨，环比+0.33% [3][122] 细分品种表现 - 电解铝价格20630元/吨，环比+0.68%，利润3050元/吨 [3][122] - 石墨电极超高功率价格18000元/吨，利润1357元/吨 [3][107] - 预焙阳极价格5230元/吨，环比持平 [3][122] 比价关系 - 中厚板与螺纹钢价差160元/吨 [3][159] - 热卷与螺纹钢价差140元/吨 [3][159] - 小螺纹与大螺纹价差140元/吨，环比-6.67% [3][159] 出口链条 - 7月中国PMI新出口订单47.10%，环比-0.6个百分点 [4][184] - CCFI综合指数1200.73点，环比-2.56% [4][184] - 美国粗钢产能利用率78.7%，环比+0.3个百分点 [4][185] 估值表现 - 普钢板块PB相对沪深两市比值分位47.28% [4][198] - 工业金属PB相对比值分位69.23% [4][198] - 工程机械PB相对比值分位37.83% [4][198]

报告行业投资评级 - 钢铁/有色行业投资评级为增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 2025年2月8日工信部发布《钢铁行业规范条件（2025年版）》且7月18日提及推动落后产能有序退出 ，钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平 ，钢铁股PB也有望随之修复 ，但7月25日交易所调整焦煤期货合约交易限额 ，建议防范期货价格大幅波动风险[4][202] 各部分总结 量价利汇总 - 螺纹钢价格3450元/吨 ，7日涨幅5.5% ，钢铁行业综合毛利375元/吨 ，7日涨幅30.6% [9] - 水泥指数106 ，7日涨幅 -2.0% ，水泥利润36元/吨 ，7日涨幅 -5.1% [9] - 钛白粉价格13000元/吨 ，7日涨幅 -0.4% ，平板玻璃价格1235元/吨 ，7日涨幅0.0% [9] 流动性 - 2025年6月M1和M2增速差为 -3.7个百分点 ，环比 +1.9个百分点 ，与上证指数存在较强正向相关性[1][20] - 2025年6月BCI中小企业融资环境指数为49.12 ，环比上月 +0.07% ，与创业板指数在2014年后存在较强相关性[20] - 本周美联储总负债6.61万亿美元 ，环比 -0.02% ，伦敦金现价格3336美元/盎司 ，环比 -0.40% [10] 基建地产新开工链条 - 2025年1 - 6月全国房地产新开工面积累计同比 -20% ，商品房销售面积累计同比 -3.50% [23] - 本周螺纹钢价3450元/吨 ，环比 +5.50% ，长流程螺纹钢利润480元/吨 ，环比 +25.80% [41] - 本周全国水泥价格指数环比 -2.05% ，开工率63.20% ，环比 -6.8个百分点[61] 地产竣工链条 - 2025年1 - 6月全国商品房竣工面积累计同比 -14.80% ，较上月累计值变动 +2.5pct[78] - 本周钛白粉价格13000元/吨 ，环比 -0.38% ，毛利润 -1350元/吨[80] - 本周平板玻璃价格1235元/吨 ，环比 +0.00% ，毛利润 -58元/吨[80] 工业品链条 - 2025年6月PMI新订单指数为50.20% ，环比 +0.4个百分点[95] - 本周全国半钢胎开工率为75.87% ，环比 -0.12个百分点[99] - 冷轧钢板价格3933元/吨 ，环比上周 +6.42%[99] 细分品种 - 本周石墨电极普通功率16000元/吨 ，高功率17000元/吨 ，超高功率18000元/吨 ，环比均为 +0.00%[107] - 85家电炉钢本周开工率72.02% ，环比 +6.94个百分点 ，钢铁行业综合毛利润375元/吨 ，较上周 +30.62%[113] - 本周不锈钢价格13260元/吨 ，环比 +0.61% ，镍价格126200元/吨 ，环比 +2.35%[117] 比价关系 - 本周五新疆和上海螺纹钢价差160元/吨 ，上海冷轧钢和热轧钢价格差370元/吨 ，环比 +10元/吨[153] - 中厚板和螺纹钢价差本周五为30元/吨 ，热卷和螺纹钢价差为100元/吨[153] - 不锈钢热轧和上海热轧板卷价格比值本周五为3.74 ，不锈钢热轧电解镍价格比值本周五为0.11[153] 外需指标 - 本周CCFI综合指数1261.35点 ，环比 -3.24% ，CICFI综合指数672.50点 ，环比 -0.49%[179] - 2025年6月中国PMI新出口订单为47.70% ，环比 +0.2pct[179] - 2025年6月美国失业率为4.10% ，环比 -0.10个百分点[179] 股票投资 - 本周沪深300指数 +1.69% ，周期板块中水泥制造表现最佳 ，涨幅 +13.13%[189] - 有色金属板块涨幅前五为中钨高新、盛和资源、菲利华、龙磁科技、金钼股份[189] - 钢铁板块表现前五为西宁特钢、酒钢宏兴、柳钢股份、八一钢铁、包钢股份[189]

报告行业投资评级 - 钢铁/有色行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 2025年2月8日工信部修订《钢铁行业规范条件（2015年修订）》形成2025年版，在发改委“供给侧更好适应需求变化”政策目标下，钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平，钢铁股PB也有望随之修复 [5] 各部分总结 量价利汇总 - 螺纹钢价格3240元/吨，7日涨幅1.9%；钢铁行业综合毛利325元/吨，7日涨幅0.8%；全国高炉产能利用率90%，7日涨幅 -0.4%等多品种量价利数据 [10] 流动性 - 2025年5月M1和M2增速差为 -5.6个百分点，环比 +0.9个百分点；BCI中小企业融资环境指数2025年6月值为49.12，环比上月 +0.07%；本周伦敦金现价格环比上周 +0.53% [1][11] 基建地产新开工链条 - 2025年1 - 5月全国房地产新开工面积累计同比 -22.80%，商品房销售面积累计同比 -2.90%；6月下旬重点企业粗钢旬度日均产量212.90万吨，环比 -0.88%等 [22][41] 地产竣工链条 - 全国商品房竣工面积1 - 5月累计同比 -17.30%；本周钛白粉价格环比 -1.49%，毛利润 -1268元/吨；平板玻璃价格环比 +0.00%，毛利润 -58元/吨 [74][77] 工业品链条 - 6月PMI新订单指数为50.20%，环比 +0.4个百分点；本周全国半钢胎开工率为72.92%，环比 +2.51个百分点 [93][97] 细分品种 - 6月电解铝产能利用率98.38%，创2012年以来新高；本周石墨电极综合毛利润环比 -23.18%；不锈钢价格环比 +0.38%等 [105][121] 比价关系 - 中厚板与螺纹价差本周五为90元/吨；螺纹和铁矿价格比值本周为4.24；小螺纹与大螺纹价差本周五达140元/吨，环比 +0.00% [3][152] 外需指标 - 6月中国PMI新出口订单为47.70%，环比 +0.2pct；CCFI综合指数本周为1313.70点，环比 -2.18%；美国6月失业率为4.10%，环比 -0.10个百分点 [4][180] 股票投资 - 本周沪深300指数 +0.82%，周期板块中房地产表现最佳（ +6.12%）；有色、钢铁板块均有涨幅靠前个股；多板块PB相对于沪深两市估值处于2013年以来较低位置 [190][195]

报告行业投资评级 - 钢铁/有色行业投资评级为增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 2025年2月8日工信部修订《钢铁行业规范条件（2015年修订）》形成2025年版，在发改委“供给侧更好适应需求变化”政策目标下，钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平，钢铁股PB也有望随之修复[4] 根据相关目录分别进行总结 量价利汇总 - 螺纹钢价格3070元/吨，7日涨幅 -2.2%，年内涨幅 -22.5%；钢铁行业综合毛利249元/吨，7日涨幅4.0%，年内涨幅8.3%；全国高炉产能利用率91%，7日涨幅 -0.1%，年内涨幅6.0%等[10] 流动性 - 本周美联储总负债6.63万亿美元，环比 +0.06%；伦敦金现价格3433美元/盎司，环比 +3.74%，SPDR黄金ETF持仓量937.91吨，环比 +0.40%；中美十年期国债收益率利差 -277个BP，环比 +9个BP；一年期国债收益率1.40%，环比 -1.00个bp，螺纹钢价格3070元/吨，环比 -2.23% [11] - 2025年5月BCI中小企业融资环境指数49.09，环比上月 +2.20%；M1和M2增速差 -5.6个百分点，环比 +0.9个百分点 [20] 基建地产新开工链条 - 2025年1 - 4月全国房地产新开工面积累计同比 -23.80%，商品房销售面积累计同比 -2.80%；100个大中型城市成交土地规划面积1438万平方米，环比 -43.88%；30大中城市商品房成交面积161万平方米，环比 +8.03% [23][31] - 2025年1 - 4月全国基建投资额（不含电力）累计同比 +5.80%；2025年3月全国实体经济部门杠杆率298.40%，环比 +7.8个百分点，非金融企业部门杠杆率173.70%，环比 +5.3个百分点 [34] - 6月上旬重点企业粗钢旬度日均产量215.90万吨，环比 +3.25%；螺纹钢价3070元/吨，环比 -2.23%，产量207.57万吨，环比 -4.98%；全国水泥价格指数环比 +1.86%，开工率74.30%，环比 +0.9个百分点 [42][60] - 天然橡胶价格1.39万元/吨，环比 +2.21%；全钢胎开工率61.24%，环比 -2.23pct [68] 地产竣工链条 - 全国商品房竣工面积1 - 4月累计同比 -16.90% [74] - 钛白粉价格13800元/吨，环比 +0.00%，毛利润 -762元/吨；平板玻璃价格1235元/吨，环比 +0.00%，毛利润 -58元/吨；PVC价格4790元/吨，环比 +1.48%，开工率77.00%，环比 +2.00个百分点 [77] 工业品链条 - 2025年5月PMI新订单指数49.80%，环比 +0.6pct；2025年3月全国工业产能利用率74.10%，通用设备制造业产能利用率78.10% [93] - 本周全国半钢胎开工率77.98%，环比 +4.12个百分点；6月7日当周乘用车批发及零售日均销量25.2万辆；冷轧钢板价格3708元/吨，环比 +0.54% [96] 细分品种 - 石墨电极普通功率16000元/吨、高功率17000元/吨、超高功率18000元/吨，环比均 +0.00%，综合毛利润1357.4元/吨，环比 -1.39% [104] - 85家电炉钢开工率74.01%，环比 -2.68个百分点；钢铁行业综合毛利润249元/吨，环比 +4.01% [110] - 不锈钢价格12990元/吨，环比 -1.37%，测算利润 -212元/吨；镍价格123700元/吨，环比 -0.88% [115] - 电解铜价格79090元/吨，环比 +0.10%，测算利润 -2949.47元/吨，亏损环比 -18.19%；电解铝价格20760元/吨，环比 +2.87%，测算利润3004元/吨，环比 +24.59%；氧化铝价格3280元/吨，环比 -1.35%；预焙阳极价格5330元/吨，环比 +0.00%，毛利润633元/吨 [119] - 焦炭价格环比 -5.65%，铁矿石现货价格环比 -1.36%；五氧化二钒价格7.4万元/吨，环比 -0.68%；硅铁价格5750元/吨，环比 -0.86%；钨精矿价格173500元/吨，环比 +0.00% [134] 比价关系 - 新疆和上海螺纹钢价差160元/吨；上海冷轧钢和热轧钢价差280元/吨，环比 -100元/吨；热卷和螺纹钢价差130元/吨 [150] - 小螺纹与大螺纹价差260元/吨，环比 +23.81%；螺纹和铁矿价格比值4.13，较上周 +0.67%；伦敦现货金银价格比值95倍 [150][154] 外需指标 - CCFI综合指数1243.05点，环比 +7.63%；CICFI综合指数677.80点，环比 -0.53% [177] - 2025年5月中国PMI新出口订单47.50%，环比 +2.8pct；美国失业率4.20%，环比 +0.00个百分点；全球PMI新订单值49.10%，环比 -0.60个百分点；美国PMI新订单值47.60%，环比 +0.40个百分点 [177] - 美国粗钢产能利用率79.50%，环比 +1.30个百分点 [178] 股票投资 - 本周沪深300指数 -0.25%，商用载货车涨幅 +7.24%；有色金属板块涨幅前五为北矿科技、宁波韵升、大地熊、龙磁科技、银河磁体；钢铁板块表现前五为华达新材、大中矿业、甬金股份、海南矿业、广大特材 [186] - 地产、化工、普钢、水泥制造、工程机械板块PB相对于沪深两市估值处于2013年以来较低位置；主要周期板块PB相对于沪深两市PB比值分位：石化27.77%、房地产9.83%等 [191] - 沥青炼厂开工率32.55%，环比 -1.0个百分点；全钢胎开工率61.24%，较上周 -2.23pct；钛白粉利润 -762元/吨，平板玻璃毛利润 -58元/吨 [197] - 本周半钢胎开工率77.98%；6月7日当周乘用车批发及零售日均销量25.2万辆；螺纹钢本周产量207.57万吨，环比 -4.98%；钢铁行业综合毛利润249元/吨，环比 +4.01% [197] - 电解铜价格79090元/吨，环比 +0.10%；电解铝价格20760元/吨，环比 +2.87%；预焙阳极价格5330元/吨，环比 +0.00% [198]

报告行业投资评级 - 对A钢铁/有色行业维持“增持”评级 [6] 报告的核心观点 - 2025年2月光工信部修订《钢铁行业规范条件（2015年修订）》形成2025年版，在发改委“供给侧更好适应需求变化”政策目标下，钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平，钢铁股PB也有望随之修复 [5][210] 根据相关目录分别进行总结 量价利汇总 - 螺纹钢价格3140元/吨，7日涨幅0.3%，年内涨幅 -20.7%；钢铁行业综合毛利239元/吨，7日涨幅1.7%，年内涨幅4.2%；全国高炉产能利用率91%，7日涨幅0.0%，年内涨幅6.1% [11] - 水泥价格指数114，7日涨幅 -1.4%，年内涨幅 -12.2%；水泥利润55元/吨，7日涨幅 -2.1%，年内涨幅2.2%；水泥开工率73%，7日涨幅 -3.2%，年内涨幅30.9% [11] - 钛白粉价格13800元/吨，7日涨幅 -1.4%，年内涨幅 -3.5%；平板玻璃价格1235元/吨，7日涨幅0.0%，年内涨幅 -7.1% [11] - 建筑沥青价格3750元/吨，7日涨幅0.0%，年内涨幅1.4%；石油沥青产能利用率34%，7日涨幅 -0.3%，年内涨幅33.3% [11] - 天然橡胶价格13550元/吨，7日涨幅 -2.2%，年内涨幅 -20.1%；全钢轮胎产能利用率63%，7日涨幅 -1.3%，年内涨幅4.4% [11] - 电解铜价格79010元/吨，7日涨幅0.9%，年内涨幅7.8%；电解铝价格20180元/吨，7日涨幅 -0.3%，年内涨幅1.7%；电解铝利润2411元/吨，7日涨幅 -1.2%，年内涨幅 -293.1% [11] - 冷轧钢价格3687.5元/吨，7日涨幅 -0.8%，年内涨幅 -13.5%；热轧 - 螺纹价格差120元/吨，7日涨幅71.4%，年内涨幅0.0% [11] - 原油价格65美元/桶，7日涨幅6.2%，年内涨幅 -12.7%；动力煤价格614元/吨，7日涨幅 -0.3%，年内涨幅 -20.5%；焦煤价格1139元/吨，7日涨幅 -1.5%，年内涨幅 -19.9% [11] - 黄金价格3309美元/盎司，7日涨幅0.6%，年内涨幅25.4%；五氧化二钒价格7.4万元/吨，7日涨幅 -0.7%，年内涨幅0.7%；钨精矿价格173500元/吨，7日涨幅1.2%，年内涨幅20.9% [11] - 铝库存118165吨，7日涨幅 -5.0%，年内涨幅 -38.9%；API石油库存46109.8桶，7日涨幅 -0.7%，年内涨幅4.1% [11] 流动性 - 5月BCI中小企业融资环境指数值为49.09，环比上月 +2.20%；M1和M2增速差在2025年4月为 -6.5个百分点，环比 +1.1个百分点；本周伦敦金现价格环比上周 +0.64% [1][22] - 本周美联储总负债为6.63万亿美元，环比 -0.01%；伦敦金现价格为3309美元/盎司，环比上周 +0.64%，SPDR黄金ETF持仓量本周为934.21吨，环比上周 +0.43% [12] - 中美十年期国债收益率利差本周五为 -286个BP，环比上周 -12个BP；本周一年期国债收益率为1.41%，环比变动 -4.50个bp；本周螺纹钢价格为3140元/吨，环比变动 +0.32% [12] 基建地产新开工链条 - 2025年1 - 4月全国房地产新开工面积累计同比为 -23.80%，较上个月累计值变动 +0.6pct；全国商品房销售面积累计同比为 -2.80%，较上个月累计值变动 +0.2pct [25] - 100个大中型城市成交土地规划面积本周为2317万平方米，环比上周 +23.17%；全国30大中城市商品房成交面积本周值为145万平方米，环比上周 -35.01% [33] - 2025年1 - 4月全国基建投资额（不含电力）累计同比为 +5.80%，较上个月累计值变动 +0.0pct；2025年3月全国实体经济部门的杠杆率值为298.40%，环比 +7.8个百分点，非金融企业部门杠杆率为173.70%，环比 +5.3个百分点 [35] - 建筑沥青价格本周为3750元/吨，环比 +0.00%；本周沥青炼厂开工率为33.54%，环比上周 -0.3个百分点；球墨铸管价格本周为5920元/吨，环比上周 +0.00%，加工费为3140元/吨，环比上周 +0.96% [39][41] - 螺纹钢价本周为3140元/吨，环比 +0.32%；本周产量为218.46万吨，环比 -3.13%；周度总库存为570.48万吨，环比 -1.82%；长流程螺纹钢利润本周为299元/吨，环比 +2.90% [45] - 2025年5月，全国钢铁PMI新订单指数为46.4%，环比上月 -4.6个百分点；2025年5月下旬，重点企业粗钢旬度日均产量为209.10万吨，环比 -4.91% [45] - 本周全国水泥价格指数变动为环比 -1.44%，全国水泥开工率本周为73.40%，环比 -3.2个百分点，相比去年同期 +18.8个百分点 [64] - 2025年2月，小松挖机小时利用数为56.8小时，环比 -13.94%、同比 +100.71%；2025年4月，全国铁路货运量为4.28亿吨，较24年12月 -3.94%；2025年4月，挖掘机销量为12547.00台，环比 -35.7%，载货汽车产量为32.10万辆，同比 +6.6% [65] - 云南国营全乳胶价格本周为1.38万元/吨，环比 -2.17%；全钢胎本周五开工率为63.47%，环比 -1.33pct [74] 地产竣工链条 - 全国商品房竣工面积1 - 4月累计同比为 -16.90%，较上个月累计值变动 -2.6pct [79] - 本周钛白粉价格为13800元/吨，环比 -1.43%，毛利润 -315元/吨；TDI价格为12,500.00元/吨，环比 -1.57%；PVC价格为4,720.00元/吨，环比 +0.00% [84] - 平板玻璃本周开工率75.53%，价格为1235元/吨、环比 +0.00%，毛利润为 -58元/吨；截至2025年5月30日，PVC开工率为75.00%，周环比 +2.00个百分点 [84] 工业品链条 - 2025年5月PMI新订单指数为49.80%，环比 +0.6pct；全国工业产能利用率在2025年3月为74.10%，通用设备制造业产能利用率为78.10% [100] - 本周全国半钢胎开工率为73.86%，环比 -4.39个百分点；截至2025年5月31日当周，乘用车批发及零售日均销量为25.2万辆；乘用车批发及零售销量4周移动平均值为13.6万辆，较5月24日数据环比 -6.57% [104] - 冷轧钢板价格3688元/吨，环比上周 -0.81% [104] 细分品种 - 本周石墨电极价格：普通功率为16000元/吨，环比 -2.86%；高功率为17000元/吨，环比 +0.00%；超高功率18000元/吨，环比 +0.00%；综合毛利润为1357.4元/吨，环比 -11.46% [112] - 85家电炉钢本周开工率为76.69%，环比 -1.09个百分点；本周，热轧利润为196元/吨，中厚板利润为250元/吨，钢铁行业综合毛利润为239元/吨，较上周 +1.71% [117] - 本周不锈钢价格为13170元/吨，环比 -1.50%，测算利润为 -212元/吨；镍本周价格124800元/吨，环比 +0.73% [122] - 本周电解铜价格为79010元/吨，环比 +0.87%，测算利润为 -2949.47元/吨（不含税），亏损环比 -18.19%；电解铝价格为20180元/吨，环比 -0.30%，测算利润为2411元/吨（不含税），环比 -1.15% [125] - 氧化铝价格为3325元/吨，环比 +0.15%；2025年5月电解铝产能利用率为98.22%，环比 +0.25个百分点；氧化铝产能利用率5月为79.94%，环比 -1.77个百分点 [125] - 预焙阳极本周价格为5330元/吨，环比 +0.00%，毛利润为94元/吨 [125] - 本周焦炭价格环比 +0.00%，本周铁矿石现货价格环比 -0.41%；五氧化二钒价格为7.4万元/吨，环比 -0.67% [139] - 本周硅铁价格为5800元/吨，环比 -2.52%；钼精矿价格为3865元/吨，环比 +2.11%；钛精矿价格为1760元/吨，环比 +0.00%；钨精矿价格为173500元/吨，环比上周 +1.17% [139] - 国内主要地区主焦煤平均价格为1139元/吨，环比上周 -1.47%；动力煤价格为614元/吨，环比 -0.32% [139] - 110家样本洗煤厂开工率为60.59%，环比 -0.96百分点；日均产量51.46万吨，环比 -0.60%；精煤库存245.06万吨，环比 +10.35% [139] - 取向硅钢价格（一般）为14000元/吨，环比 -0.36%；取向硅钢价格（高磁感）为15500元/吨，环比 -0.32%；无取向硅钢（一般）价格为4900元/吨，环比 -1.01%；无取向硅钢（高牌号）价格为7350元/吨，环比 -0.68% [140] 比价关系 - 新疆和上海的螺纹钢价差本周五为60元/吨；上海冷轧钢和热轧钢的价格差本周五达380元/吨，环比 +60元/吨；上海冷轧钢和螺纹钢的价差本周五为500元/吨，环比 +110元/吨；中厚板和螺纹钢的价差本周五为240元/吨；热卷和螺纹钢的价差为120元/吨 [160] - 不锈钢热轧和上海热轧板卷的价格比值本周五为4.04；不锈钢热轧电解镍的价格比值本周五为0.11；小螺纹与大螺纹的价差本周五达210元/吨，环比上周 -4.55% [160] - 高低品铁矿石的溢价幅度本周五为15.90%，环比 -0.02个百分点；螺纹和铁矿的价格比值本周为4.10，较上周 +0.32%；钢板料和福建料的价差为 -20元/吨，焦炭和焦煤的价格比值为1.09 [160] - 伦敦现货金银价格比值本周五为92倍，2010年以来的均值为75 [162] 外需指标 - 本周CCFI综合指数为1,154.98点，环比 +3.34%；CICFI综合指数本周为681.44点，环比 -4.22% [187] - 2025年5月，中国PMI新出口订单为47.50%，环比 +2.8pct；美国失业率为4.20%，环比 +0.00个百分点 [187] - 2025年5月，全球PMI新订单值为49.10%，环比 -0.60个百分点；2025年5月，美国PMI新订单值为47.60%，环比 +0.40个百分点 [187] - 本周美国粗钢产能利用率为78.20%，环比 +0.60个百分点 [188] 股票投资 - 本周沪深300指数 +0.88%，周期板块表现最佳为工业金属（ +3.24%） [197] - 有色金属板块中涨幅前五：广晟有色（ +23.28%）、福达合金（ +18.85%）、盛达资源（ +17.29%）、兴业矿业（ +16.55%）、石英股份（ +14.13%） [197] - 钢铁板块中表现前五：金洲管道（ +6.51%）、大中矿业（ +4.05%）、杭钢股份（ +3.03%）、海南矿业（ +2.33%）、金岭矿业（ +2.16%） [197] - 本周五，地产、化工、普钢、水泥制造、工程机械板块PB相对于沪深两市的估值均处于2013年以来的较低位置 [202] - 截止本周，主要周期板块的PB相对于沪深两市PB的比值分位：石化22.53%、房地产10.65%、航运10.15%、水泥5.78%、化工21.31%、普钢34.14%、煤炭43.55%、工程机械34.14%、工业金属62.04%、商用货车82.76% [202] - 基建地产高频指标中，石油沥青开工率本周下降；半钢胎开工率处于同期高位；螺纹周产量本周下降；本周钢材利润环比上升；铜价环比上升 [208][209]

报告行业投资评级 - 钢铁/有色行业投资评级为增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 2025年2月8日工信部修订《钢铁行业规范条件（2015年修订）》形成2025年版，在发改委“供给侧更好适应需求变化”政策目标下，钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平，钢铁股PB也有望随之修复[4][209] 根据相关目录分别进行总结 量价利汇总 - 螺纹钢价格3160元/吨，7日涨幅 -1.3%，年内涨幅 -20.2%；钢铁行业综合毛利210元/吨，7日涨幅5.1%；全国高炉产能利用率91%，7日涨幅 -0.4% [9] - 水泥价格指数118，7日涨幅 -2.1%；水泥利润61元/吨，7日涨幅 -5.9%；水泥开工率81%，7日涨幅 -7.8% [9] - 钛白粉价格14000元/吨，7日涨幅 -1.4%；平板玻璃价格1251元/吨，7日涨幅 -1.3% [9] - 建筑沥青价格3750元/吨，7日涨幅0.0%；石油沥青产能利用率29%，7日涨幅 -6.6% [9] - 电解铜价格78140元/吨，7日涨幅 -0.9%；电解铝价格20400元/吨，7日涨幅0.8%；电解铝利润2749元/吨，7日涨幅 -8.0% [9] 流动性 - 2025年4月M1和M2增速差为 -6.5个百分点，环比 -1.10个百分点；BCI中小企业融资环境指数2025年5月值为49.09，环比上月 +2.20% [1][20] - 本周美联储总负债6.64万亿美元，环比 -0.39%；伦敦金现价格3358美元/盎司，环比 +4.86%，SPDR黄金ETF持仓量922.46吨，环比 +0.41% [10] - 中美十年期国债收益率利差本周五为 -279个BP，环比上周 -4个BP；一年期国债收益率1.45%，环比变动 -0.27个bp；螺纹钢价格3160元/吨，环比变动 -1.25% [10] 基建地产新开工链条 - 2025年1 - 4月全国房地产新开工面积累计同比为 -23.80%，商品房销售面积累计同比为 -2.80%；100个大中型城市成交土地规划面积本周为2449万平方米，环比 +26.00%；30大中城市商品房成交面积本周为191万平方米，环比 +0.13% [24][31] - 2025年1 - 4月全国基建投资额（不含电力）累计同比为 +5.80%；2025年3月全国实体经济部门杠杆率值为298.40%，环比 +7.8个百分点，非金融企业部门杠杆率为173.70%，环比 +5.3个百分点 [33] - 建筑沥青价格本周为3750元/吨，环比 +0.00%；沥青炼厂开工率为29.21%，环比 -6.6个百分点；球墨铸管价格为5920元/吨，环比 +0.00%，加工费为3100元/吨，环比 +0.65% [38][40] - 螺纹钢价本周为3160元/吨，环比 -1.25%，产量为231.48万吨，环比 +2.19%，总库存为604.22万吨，环比 -2.52%，长流程螺纹钢利润本周为251元/吨，环比 +0.91% [43] - 全国水泥价格指数环比 -2.07%，开工率本周为81.32%，环比 -7.8个百分点；2025年2月，小松挖机小时利用数为56.8小时，环比 -13.94%、同比 +100.71% [62][63] - 天然橡胶价格本周为1.47万元/吨，环比 -1.33%；全钢胎本周五开工率为64.96%，环比 -0.13pct [72] 地产竣工链条 - 2025年1 - 4月全国商品房竣工面积累计同比为 -16.90%，较上个月累计值变动 -2.6pct [77] - 钛白粉价格为14000元/吨，环比 -1.41%，毛利润 -315元/吨；TDI价格为12300元/吨，环比 +3.36%；PVC价格为4850元/吨，环比 -1.62% [82] - 平板玻璃本周开工率75.34%，价格为1251元/吨、环比 -1.34%，毛利润为 -54元/吨；截至2025年5月16日，PVC开工率为74.00%，周环比 -4.00个百分点 [82] 工业品链条 - 2025年4月PMI新订单指数为49.20%，环比 -2.6pct；全国工业产能利用率在2025年3月为74.10%，通用设备制造业产能利用率为78.10% [97] - 本周全国半钢胎开工率为78.22%，环比 -0.11个百分点；2025年5月17日当周，乘用车批发及零售日均销量为10.9万辆，4周移动平均值为15.9万辆，较5月10日数据环比 +9.82% [100] - 冷轧钢板价格3788元/吨，环比上周 -0.79% [100] 细分品种 - 石墨电极普通功率16500元/吨、高功率17500元/吨、超高功率18000元/吨，环比均 +0.00%；综合毛利润为1357.4元/吨，环比 -4.47% [108] - 85家电炉钢本周开工率为77.18%，环比 +1.98个百分点；热轧利润为137元/吨，中厚板利润为254元/吨，钢铁行业综合毛利润为210元/吨，较上周 +5.11% [114] - 不锈钢本周价格为13240元/吨，环比 -1.63%，测算利润为 -212元/吨；镍本周价格126100元/吨，环比 -0.94% [119] - 电解铜价格为78140元/吨，环比 -0.88%，测算利润为 -2949.47元/吨，亏损环比 -18.19%；电解铝价格为20400元/吨，环比 +0.84%，测算利润为2749元/吨，环比 -8.00% [122] - 氧化铝价格为3225元/吨，环比 +7.32%；2025年4月电解铝产能利用率为97.97%，环比 +0.10个百分点；氧化铝产能利用率为81.71%，环比 -3.59个百分点 [122] - 预焙阳极本周价格为5330元/吨，环比 +0.00%，毛利润为150元/吨 [122] - 焦炭价格环比 -3.73%，铁矿石现货价格环比 -1.94%；五氧化二钒价格为7.7万元/吨，环比 +0.00% [136] - 硅铁价格为6050元/吨，环比 +0.00%；钼精矿价格为3635元/吨，环比 +3.71%；钛精矿价格为1725元/吨，环比 +0.00%；钨精矿价格为164500元/吨，环比 +0.92% [136] - 国内主要地区主焦煤平均价格为1172元/吨，环比 -1.60%；动力煤价格为616元/吨，环比 -0.48% [136] - 110家样本洗煤厂开工率为62.36%，环比 +0.28个百分点；日均产量52.59万吨，环比 -0.42%；精煤库存214.74万吨，环比 +5.65% [136] 比价关系 - 新疆和上海的螺纹钢价差本周五为30元/吨；上海冷轧钢和热轧钢的价格差本周五达370元/吨，环比 -50元/吨；热卷和螺纹钢的价差为110元/吨 [3][159] - 不锈钢热轧和上海热轧板卷的价格比值本周五为4.05；不锈钢热轧电解镍的价格比值本周五为0.10 [159] - 小螺纹与大螺纹的价差本周五达290元/吨，环比上周 +20.83%；高低品铁矿石的溢价幅度本周五为18.22%，环比 +0.01个百分点 [159] - 螺纹和铁矿的价格比值本周为4.03，较上周 -0.62%；伦敦现货金银价格比值本周五为101倍 [159][160] 外需指标 - CCFI综合指数本周为1107.40点，环比 +0.23%；CICFI综合指数本周为705.61点，环比 +2.21% [187] - 2025年4月，中国PMI新出口订单为44.70%，环比 -4.3pct；美国失业率为4.20%，环比 +0.00个百分点 [187] - 2025年4月，全球PMI新订单值为49.80%，环比 -1.00个百分点；美国PMI新订单值为47.20%，环比 +2.00个百分点 [188] - 美国粗钢产能利用率本周为76.60%，环比 -0.90个百分点 [188] 股票投资 - 本周沪深300指数 -0.18%，周期板块中商用载货车表现最佳（+6.51%）；有色金属板块中涨幅前五为西部黄金（+18.57%）等；钢铁板块中表现前五为马钢股份（+17.63%）等 [196] - 本周五，地产、化工、普钢、水泥制造、工程机械板块PB相对于沪深两市的估值均处于2013年以来的较低位置 [201] - 截止本周，主要周期板块的PB相对于沪深两市PB的比值分位：石化23.08%、房地产10.60%、航运13.65%等 [201] - 基建地产高频指标中，石油沥青开工率本周下降；半钢胎开工率处于同期高位；螺纹周产量本周上升；本周钢材利润环比上升；铜价环比下降 [207][208]

报告行业投资评级 - 钢铁/有色行业投资评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 2025年2月8日工信部修订《钢铁行业规范条件（2015年修订）》形成2025年版，在发改委“供给侧更好适应需求变化”政策目标下，钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平，钢铁股PB也有望随之修复 [4][200] 根据相关目录分别进行总结 量价利汇总表 - 螺纹钢价格3200元/吨，7日涨幅1.6%，30日涨幅2.2%，年内涨幅 -19.2%，365日涨幅 -10.9%，历史最高值6000元/吨 [10] - 钢铁行业综合毛利199元/吨，7日涨幅 -0.7%，30日涨幅 -1.9%，年内涨幅 -13.1%，365日涨幅110.6%，历史最高值1417元/吨 [10] - 全国高炉产能利用率92%，7日涨幅 -0.3%，30日涨幅1.6%，年内涨幅7.2%，365日涨幅4.1%，历史最高值95% [10] 流动性 - 2025年4月M1和M2增速差为 -6.5个百分点，环比 -1.10个百分点；BCI中小企业融资环境指数4月值为48.03，环比上月 -7.24%；本周伦敦金现价格环比上周 -3.75% [1] - 美联储总负债本周值为6.67万亿美元，环比 +0.04%；中美十年期国债收益率利差本周五为 -275个BP，环比上周 -2个BP；一年期国债收益率为1.45%，环比变动 +3.14个bp；本周螺纹钢价格为3200元/吨，环比变动 +1.59% [11] 基建地产新开工链条 - 全国房地产新开工面积2025年1 - 3月累计同比为 -24.40%，较上个月累计值变动 +5.2pct；全国商品房销售面积2025年1 - 3月累计同比为 -3.00%，较上个月累计值变动 +2.1pct [24] - 全国基建投资额（不含电力）25年1 - 3月累计同比为 +5.80%，较上个月累计值变动 +0.2pct；2025年3月全国实体经济部门的杠杆率值为298.40%，环比 +7.8个百分点，非金融企业部门杠杆率为173.70%，环比 +5.3个百分点 [32] - 螺纹钢价本周为3200元/吨，环比 +1.59%；本周产量为226.53万吨，环比 +1.34%；周度总库存为619.87万吨，环比 -5.17%；长流程螺纹钢利润本周为249元/吨，环比 +3.82% [40] - 云南国营全乳胶价格本周为1.50万元/吨，环比 +3.09%；全钢胎本周五开工率为65.09%，环比 +20.32pct [71] 地产竣工链条 - 全国商品房竣工面积1 - 3月累计同比为 -14.30%，较上个月累计值变动 +1.3pct [76] - 本周钛白粉价格为14200元/吨，环比 -2.74%，毛利润 -292元/吨；平板玻璃本周开工率75%，价格为1268元/吨、环比 -0.86%，毛利润为 -38元/吨 [79] 工业品链条 - 2025年4月PMI新订单指数为49.20%，环比 -2.6pct；全国工业产能利用率在2025年3月为74.10%，通用设备制造业产能利用率为78.10% [95] - 本周全国半钢胎开工率为78.33%，环比 +19.98个百分点；截至2025年5月10日当周，乘用车批发及零售日均销量为7.6万辆；乘用车批发及零售销量4周移动平均值为15.5万辆，较5月3日数据环比 +38.48%；冷轧钢板价格3818元/吨，环比上周 +0.33% [98] 细分品种 - 本周石墨电极普通功率为16500元/吨，高功率为17500元/吨，超高功率18000元/吨，环比均 +0.00%；综合毛利润为1357.4元/吨，环比 +0.00% [106] - 85家电炉钢本周开工率为75.20%，环比 +2.47个百分点；本周，热轧利润为125元/吨，中厚板利润为224元/吨，钢铁行业综合毛利润为199元/吨，较上周 -0.65% [112] - 本周不锈钢价格为13460元/吨，环比 +2.44%，测算利润为 -212元/吨；镍本周价格（周五）127300元/吨，环比 +0.87% [117] - 本周电解铜价格为78830元/吨，环比 +0.57%，测算利润为 -2949.47元/吨（不含税），亏损环比 -18.19%；电解铝价格为20230元/吨，环比 +3.48%，测算利润为2988元/吨（不含税），环比 +16.57%；氧化铝价格为3005元/吨，环比 +3.44% [121] - 本周焦炭价格环比 +0.00%，铁矿石现货价格环比 +3.33%；五氧化二钒价格为7.7万元/吨，环比 +0.00%；硅铁价格为6050元/吨，环比 +0.83%；钼精矿价格为3505元/吨，环比 +0.57%；钛精矿价格为1725元/吨，环比 -2.82%；钨精矿价格为163000元/吨，环比上周 +5.16%；国内主要地区主焦煤平均价格为1191元/吨，环比上周 -0.92%；动力煤价格为619元/吨，环比 -2.52% [136] 比价关系 - 新疆和上海的螺纹钢价差本周五为30元/吨；上海冷轧钢和热轧钢的价格差本周五达420元/吨，环比 +80元/吨；上海冷轧钢和螺纹钢的价差本周五为530元/吨，环比 +110元/吨；中厚板和螺纹钢的价差本周五为270元/吨；热卷和螺纹钢的价差为110元/吨 [155] - 不锈钢热轧和上海热轧板卷的价格比值本周五为4.07；不锈钢热轧电解镍的价格比值本周五为0.11；小螺纹与大螺纹的价差本周五达240元/吨，环比上周 -4.00% [155] - 高低品铁矿石的溢价幅度本周五为17.48%，环比 -0.01个百分点；螺纹和铁矿的价格比值本周为4.05，较上周 -0.98%；钢板料和福建料的价差为 -10元/吨，焦炭和焦煤的价格比值为1.13；伦敦现货金银价格比值本周五为99倍 [155][156] 外需指标 - CCFI综合指数本周为1104.88点，环比 -0.14%；CICFI综合指数本周为690.34点，环比 -0.14% [180] - 2025年4月，中国PMI新出口订单为44.70%，环比 -4.3pct；美国失业率为4.20%，环比 +0.00个百分点；全球PMI新订单值为49.80%，环比 -1.00个百分点；美国PMI新订单值为47.20%，环比 +2.00个百分点 [180] - 美国粗钢产能利用率本周为77.50%，环比 +0.70个百分点 [181] 股票投资 - 本周沪深300指数 +1.12%，周期板块表现最佳为航运（ +6.87%）；有色金属板块中涨幅前五为宜安科技（ +19.76%）、宏创控股（ +12.02%）、章源钨业（ +11.39%）、中钨高新（ +11.19%）、合金投资（ +10.02%）；钢铁板块中表现前五为广大特材（ +4.10%）、海南矿业（ +2.84%）、华菱钢铁（ +2.46%）、柳钢股份（ +2.36%）、甬金股份（ +1.52%） [189] - 本周五，地产、化工、普钢、水泥制造、工程机械板块PB相对于沪深两市的估值均处于2013年以来的较低位置；截止本周，主要周期板块的PB相对于沪深两市PB的比值分位：石化22.28%、房地产11.04%、航运13.81%、水泥6.20%、化工21.46%、普钢37.68%、煤炭44.24%、工程机械36.82%、工业金属60.08%、商用货车83.07% [194] - 基建地产高频指标中，石油沥青开工率本周上升；半钢胎开工率处于同期高位；螺纹周产量本周上升；本周钢材利润环比下降；铜价环比上升 [198][199]