重要的消息有哪些 1．国务院新闻办公室于2025年9月22日（星期一）下午3时举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会。 中国人民银行行长潘功胜表示，此次新闻发布会的主题是介绍"十四五"时期金融业的发展情况，主要是从中长期的视角回顾和总结"十四五"，不涉及短期政策的调 整，关于"十五五"以及下一步金融改革的内容，将在中央统一部署后做进一步沟通。 金融监管总局局长李云泽表示，目前银行业保险业总资产超过500万亿元，五年来平均增长近9%，全球最大信贷市场和第二大保险市场地位更加稳固。 中国证监会主席吴清表示，"十四五"期间，A股市场韧性和抗风险能力明显增强，上证综指年化波动率15.9％，较"十三五"下降2.8个百分点。吴清还表示，去年 9·26中央政治局会议以来，财政、金融、产业等一揽子大力度、超预期政策扩围增效，有力地促进资本市场稳定发展，科技创新与产业创新加快融合发展，一批现 象级的科技企业和创新产品相继出圈，资本市场"1+N"政策体系加快落地见效。在各方面因素共同作用下，中国资产吸引力明显增强。 中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新表示，"十四五"以来，我国外汇储备始终稳定在3万亿美元以上，近 ...

这一年，中证A500指数厚积薄发，创新编制得到市场检验。指数区间累计涨幅达47.76%，显著跑赢同 期沪深300（+42.17%）、上证50指数（+32.22%）、上证指数（+41.64%）等主流大盘宽基指数。 2024年9月23日，被誉为"中国版标普500"的中证A500指数正式发布，一经发布便激起千层浪，获得资 本市场广泛关注。 而这一年的A股市场，也经历了从冰点到沸点的史诗级反转与蜕变。作为新一代核心宽基指数，中证 A500指数的波澜走势，也如温度计一般，记录着市场的情绪水温，见证着一个个历史性的瞬间。 问来路，几多波折和灿烂 这一年，924超预期政策"组合拳"（包括降准、降息、下调存量房贷利率，以及创设股市支持工具）如 春雷炸响，融化市场寒冰。市场快速回暖下，指数在短短几个交易日内大幅飙升，ETF迎来批量涨停的 高光时刻。 这一年，"对等关税"冲击下，稳步抬升的市场经受了"倒春寒"考验，光模块CPO、光伏等出海方向盘中 重挫，而今也早已收复此前跌幅。 这一年，AI叙事向纵深处演绎，光模块CPO成为年内最靓板块之一，AI三姐妹——创业板人工智能、 科创人工智能、CS人工智区间涨幅均超100%。 这一年， ...

● 本报记者刘英杰 今年以来，A股交投活跃，两融余额持续增加，市场迎来一轮稳健上涨。Wind数据显示，4月8日以来， 截至9月22日收盘，上证指数累计上涨23.64%，深证成指累计上涨40.51%，创业板指累计上涨71.97%。 中金公司研究部国内策略首席分析师李求索在接受中国证券报记者专访时表示，当前市场在宏观经济韧 性强、企业盈利向好、全球估值吸引力提升及流动性改善支撑下，中长期向好趋势已然确立。值得关注 的是，市场资金结构显著优化，两融余额虽创历史新高但其健康度远胜往昔，同时外资回流与国内投资 者信心形成正向循环。从中长期看，可聚焦科技创新、出海优势及优质红利三大主线。 市场中长期韧性凸显 "今年4月初为A股市场阶段性底部，可能为全年指数低点，回顾来看也是今年难得的买点。今年A股呈 现较强韧性，全年来看上行机会大，下行风险小。"李求索在谈及今年以来市场表现时表示，A股市场 表现强势主要来自四个方面的支撑： 首先，在宏观环境上，年初以来全球宏观形势发生诸多变化，我国经济在内部结构调整与外部贸易摩擦 的双重挑战下韧性凸显，经济数据表现相对稳健，制造业韧性成为重要贡献点，AI、创新药等领域突 破令全球重新认识 ...

● 本报记者 刘英杰 今年以来，A股交投活跃，两融余额持续增加，市场迎来一轮稳健上涨。Wind数据显示，4月8日以来， 截至9月22日收盘，上证指数累计上涨23.64%，深证成指累计上涨40.51%，创业板指累计上涨71.97%。 中金公司研究部国内策略首席分析师李求索在接受中国证券报记者专访时表示，当前市场在宏观经济韧 性强、企业盈利向好、全球估值吸引力提升及流动性改善支撑下，中长期向好趋势已然确立。值得关注 的是，市场资金结构显著优化，两融余额虽创历史新高但其健康度远胜往昔，同时外资回流与国内投资 者信心形成正向循环。从中长期看，可聚焦科技创新、出海优势及优质红利三大主线。 市场中长期韧性凸显 "今年4月初为A股市场阶段性底部，可能为全年指数低点，回顾来看也是今年难得的买点。今年A股呈 现较强韧性，全年来看上行机会大，下行风险小。"李求索在谈及今年以来市场表现时表示，A股市场 表现强势主要来自四个方面的支撑： 首先，在宏观环境上，年初以来全球宏观形势发生诸多变化，我国经济在内部结构调整与外部贸易摩擦 的双重挑战下韧性凸显，经济数据表现相对稳健，制造业韧性成为重要贡献点，AI、创新药等领域突 破令全球重新认 ...

按时间线梳理，我们看对了什么？ 在市场对关税冲击悲观时，提示关税影响被"高估"。 壹 2025年4月12日 《 "高估"的关税冲击？ 》 对等关税2.0开启时，我们明确指出市场忽视了关税冲击弹性的"非线性递减"特征，忽视了关 税"反身性"所导致的"先冲击、后缓和"机制，低估了新兴市场需求走强、进口替代等影响。 国内经济，六大判断！ 今年以来，我们在关税冲击、政策框架转变、反内卷、新"三驾马车"等多领域均做出精准预判，且多 次提出了与市场主流预期不同的观点，可概括为六大重要判断： 一 贰 2025年5月14日 《 中国制造"难替代性" 》 我们从豁免清单、加价倍率、强依赖商品、"龙二"竞争力较弱等多个视角讨论了中国制造"难 替代性"，中美关税也迎来缓和。 叁 2025年8月19日 《 出口会否持续"超预期"？ 》 我们强调，今年出口走强并非源于市场认为的"抢出口"，而是中期韧性的体现，包括发达国家 正常补库周期、新兴市场工业化城镇化提速，以及我国在替代欧盟于新兴市场的份额。后续出 口仍有韧性。 提示本轮政策框架转变，总量政策空间打开， 防风险力度不减。 二 壹 2025年3月12日 《 财政注能 强振经济 》 ...

A股市场表现 - 上证指数轻微上涨0.22%收于3828.58点 成交额9418亿元 深证成指上涨0.67%收于13157.97点 成交额11797亿元[1] - 电子和计算机行业表现突出 市场呈现跌多涨少格局 交易热度下降 盈利效应收缩[1] - 未来A股可能进入结构性机会震荡阶段 建议关注业绩趋势优越和高景气度行业[1] 黄金市场动态 - 伦敦金盘中价格突破3700美元创历史新高 沪金主力合约大幅上涨超2%报收846.50元[1] - 美联储点阵图显示十位理事支持年内降息三次或更多 市场对10月降息预期达92%[1] - 地缘政治风险升高和去美元化趋势支撑黄金需求 瑞银预计全球央行黄金购买量维持900-950吨[2] - 多家机构预测明年金价突破4000美元 建议逢低买入黄金基金ETF（518800）及黄金股票ETF（517400）[2] 工业金属表现 - 沪银大幅上涨3.81%报10317元/千克创历史新高 沪铜稳居80000元/吨以上[2] - 有色金属板块整体上涨约1% 白银受益于电子和光伏需求 铜受益于绿色能源和AI需求增长[2] - 稀土因出口管制和永磁需求上升 价格企稳利润回升 估值处于历史35%分位[3] - 建议通过矿业ETF（561330）及有色60ETF（159881）参与行情[3] 国产算力发展 - 科创芯片ETF国泰（589100）盘中涨超5% 英伟达因反垄断被调查[3] - 华为发布昇腾950超节点（全球最强）和昇腾960（2027Q4上市）[3] - 互联网巨头适配国产芯片 资本支出增长支撑需求 海外供应受限但国内云厂商资本开支高增长[4] - AI产业军备竞赛展开 建议关注科创芯片ETF国泰（589100）及芯片ETF（512760）[4] 光伏行业复苏 - 光伏50ETF（159864）月初至今上涨6.33% 六部门联合规范产业竞争禁止低价倾销[4] - 多晶硅价格回升至5万元以上 供给侧预计2025年下半年完成重构[4] - 政策推动提价传导至下游 技术迭代提升龙头企业盈利能力[5] - 年均新增装机量预计超600GW 企业加速低关税地区布局产能[6] - 建议通过光伏50ETF（159864）把握估值修复机会[6]

邱建杭指出，能源行业正面临"安全保供"与"低碳转型"的双重命题，而AI技术的突破、数字生态的融 合，正为我们打开新的解题思路——以智能打破环节壁垒、以互联重构能源价值。 港华能源作为百年港资企业香港中华煤气集团的核心成员，提出"气派能源互联网"战略，以零碳智慧工 业园区为核心场景，走出了一条可落地、可复制的"能源+科技+金融"实践路径。在能源基建端，依托 香港中华煤气百年燃气行业的安全保供基因、区域布局优势，深耕分布式光伏、储能领域。截至目前， 港华能源已覆盖全国24个省区市，累计并网工业屋顶光伏2.6GW，打造128个零碳智慧工业园区，服务 超2,000个工业客户，打通绿色能源"最后一公里"。在科技赋能端，自研"碳汭星云"平台，用AI实现源 网荷储的协同调度；通过无人机和机器人实现AI巡检、AI清洗，让发电效率提升10%、故障响应缩短至 1小时。真正让"数字"为能源"提效"，让"智能"为零碳"加速"。在金融破局端，去年在深交所发行全市 场首单光储碳中和类 REITs，以50亿元储架规模打通"募投管退"闭环；展会期间，携手生态伙伴签署储 能基金、发布资产托管模式，为可再生能源找到可持续的资金通路。邱建杭指出， ...

行业投资评级 - 电力设备行业评级为增持 [1] 核心观点 - 光伏产业链上游价格上行 海外需求稳健 中欧地区光伏发电量自2019年以来增长近5倍 从5TWh增至2024年的29TWh 欧盟同期从125TWh增至308TWh 增长2.5倍 [3][13] - 风电领域国内海上风电项目密集释放 包括河北唐山304MW 国家电投滨海1.1GW 中广核辽宁500MW项目 [6][17][19][20] - 储能发展前景广阔 十五五期间全国新型储能装机预计达3亿千瓦 2024年1-9月中国企业海外储能签约189份 累计超19.6GW/208.09GWh 中东地区达54.13GWh [6][21][24] - 氢能产业加速发展 八部门推动燃料电池商用车应用 丰田与亿华通成立氢燃料电池公司 全球氢能项目总投资达1100亿美元 中国电解槽运营产能占全球56%达18万吨/年 [4][29][33][36] - 电动车产业链维持高增长 8月全球电池产量198.42GWh 同比增长50.3% 其中储能电池产量54.45GWh 同比增长64.5% [7][39] - 人形机器人行业进入小批量量产阶段 马斯克回购特斯拉股票近10亿美元 彰显发展信心 [7][43] - 电网设备关注液冷技术机会 华为强调AIDC液冷重要性 [7][38] 分行业总结 光伏 - 产业链上游价格上行 硅料价格上涨带动成本端压力抬升 [3] - 海外需求稳健 中欧地区光伏发电量2019年以来增长近5倍 捷克 匈牙利 波兰和斯洛伐克是主要推动力量 [13] - 意大利可再生能源招标收到近12GW项目申请 [15] 风电 - 国内海上风电项目集中释放 河北唐山304MW项目中标 国家电投滨海1.1GW项目公示 中广核辽宁500MW项目招标 [6][17][19][20] - 关注风电板块投资机会 包括低估值标的和受益海风标的 [20] 储能 - 十五五期间全国新型储能装机预计达3亿千瓦 [6][21] - 2024年1-9月中国企业海外储能签约189份 累计超19.6GW/208.09GWh 中东地区54.13GWh 澳洲40.97GWh 欧洲40.29GWh [24] - 比亚迪发布14.5MWh储能系统 搭载2710Ah电芯 系统单元数量降低52% 占地面积节省33% [25] - 成都推出储能运营补贴0.3元/kWh 最高补贴1000万元 [23] 氢能 - 八部门推动中远途 中重型燃料电池商用车规模化应用 [33] - 丰田与亿华通成立氢燃料电池公司 计划2030年外销订单达10万台 [29] - 中能建启动445亿元绿氢一体化项目 计划年产合成甲醇40万吨 合成氨60万吨 氢气13万吨 [32] - 全球氢能项目总投资达1100亿美元 中国电解槽运营产能占全球56%达18万吨/年 [36] 电动车 - 8月全球电池产量198.42GWh 同比增长50.3% 储能电池产量54.45GWh 同比增长64.5% [39] - 工信部提出2025年新能源汽车销量目标1550万辆左右 同比增长约20% [42] 人形机器人 - 行业进入小批量量产阶段 马斯克回购特斯拉股票近10亿美元 [43] - 关注新技术边际变化赛道和主业扎实转型企业 [44] 电网设备 - 华为强调AIDC液冷重要性 关注液冷板块机会 [7][38] - 电力设备作为电网稳增长必备环节 特高压相关标的有望受益 [38]

ETF表现与资金流向 - 创业板新能源ETF华夏(159368)2025年9月22日上涨0.36% [1] - 持仓股当升科技和富临精工涨幅超过4% 帝尔激光涨幅超过3% [1] - 最近20日持续获资金流入超6.6亿元 [1] - 截至2025年9月19日规模达7.3亿元创历史新高 位居同类第一 [1] 产品特征与市场地位 - 全市场首只上市跟踪创业板新能源指数的ETF基金 [1] - 同类产品中唯一拥有场外联接的基金(A类024419 C类024420) [1] - 管理费和托管费合计仅为0.2%为行业最低费率 [1] - 近一月日均成交额达5009万元为同类最高 [1] - 储能含量达51% 固态电池含量达23.6%高度契合市场热点 [1] 行业观点与投资机会 - 申万宏源认为反内卷短期偏向事件性主题/涨价主题 [1] - 中期看结构牛向全面牛转化的关键结构 [1] - 中期特别看好光伏板块的重估机会 [1] 指数覆盖范围 - 创业板新能源指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业 [1] - 覆盖电池和光伏等多个细分领域 [1] - 产品弹性最大涨幅可达20cm [1]

主营电池片产品，市场覆盖内外 中润光能是一家总部位于江苏的光伏电池片专业化制造商，主营业务为N型及P型光伏电池片的生产与销售，具体产品包括单晶P型PERC电池片、N型 TOPCon电池片、多晶电池片。 此外，中润光能也为光伏发电设施提供的EPC服务及光伏组件部件销售，其中于2024年开始提供EPC服务，并于2025年开始光伏组件部件销售。 目前公司在江苏徐州、宿迁以及安徽滁州都设有生产基地，并在老挝万象也建立了一座生产基地。中润光能在招股书中称，公司境内生产基地的目标客户主 要来自中国及印度，而海外生产基地的目标客户主要来自海外市场，东南亚光伏电池片及组件生产基地生产的光伏电池片主要销往越南、美国、泰国及新加 坡等毛利率较国内市场相对高的市场。 目前港股市场已经聚集了众多光伏概念股，包括信义光能（00968.HK）、协鑫科技（03800.HK）、新特能源（01799.HK）、钧达股份（02865.HK）在内的 多家光伏企业已经覆盖了产业链的多个环节。 而就在近日，又有一家光伏企业——江苏中润光能科技股份有限公司（以下简称"中润光能"）向港交所递交了招股书，拟在主板上市，中信建投国际和中信 证券为联席保荐人。 ...