公司战略与商业模式变革 - 优酷于12月24日宣布升级剧集合作模式，旗下剧集项目将逐步接入EPI（有效播放指数）评级体系 [1] - 新合作模式旨在根据剧集播出后的系统评分和实际效果为制片方发放激励奖金，以构建更加开放、互利、共生的内容生态 [1] - 新模式旨在改变行业长期以“固定承制费”为主的商业模式，该模式缺乏长期激励 [1] - 在新模式下，片方收入不再局限于固定成本收益，剧集播得越好奖金就越高且上不封顶，这将极大程度刺激精品内容的创作 [1] 新合作模式的具体机制 - EPI是优酷针对剧集内容的价值评估指标，与站内评级、播放热度、站内收入等相关，可直观反映剧集在平台的播放表现 [1] - 优酷将根据剧集热播期结束后90天的EPI数值计算对应的激励金额 [1] - 激励奖金将在计算完成后的7个工作日内完成发放审批 [1]

中美贸易与无人机产业 - 美国联邦通信委员会将所有外国生产的无人机系统及其关键零部件列入“不可信供应商清单” 中方对此坚决反对 认为这是典型的市场扭曲和单边霸凌做法 [2] - 外交部就美方将包括大疆公司在内的所有非美国制造无人机列入“受管制清单”表示反对 要求美方纠正错误做法 [2] 房地产与宏观经济政策 - 全国住房城乡建设工作会议强调着力稳定房地产市场 重点包括因城施策控增量、去库存、优供给 推动收购存量商品房用作保障性住房等 [3] - 会议提出进一步发挥房地产项目“白名单”制度作用 支持房地产企业合理融资需求 [3] - 证券业协会表示首席经济学家应加强对宏观经济和资本市场重大问题的研究 讲好中国“股市叙事” [3] 行业监管与新兴产业发展 - 市场监管总局即将公布《直播电商落实食品安全主体责任监督管理规定》 对直播电商各相关主体实施严格监督管理 [4] - 北京市正式发放国内首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌 标志着我国自动驾驶车辆由测试示范进展到正式量产 [4] - 交通运输部计划2026年在全国高速公路服务区建设1万个以上充电枪 其中大功率充电枪不少于25% [4] 金融市场与商品动态 - 上海黄金交易所提示近期贵金属价格波动剧烈 请会员和投资者提高风险防范意识 [5] - 国家发改委等部门发布通知 营利性民办幼儿园收费实行市场调节价 由幼儿园根据办园成本、市场供需等因素合理确定 [5] - 中国有色金属工业协会锂业分会发布2025年11月锂行业运行情况 碳酸锂期货价格逐步抬升 市场库存加速去化 新能源车在补贴退坡前抢销量 储能表现亮眼 [5] 地方产业与外资政策 - 深圳市印发办法加大吸引和利用外资 鼓励引导外商投资以先进制造业为主体的“20+8”产业集群 支持全球知名制造业龙头企业将关键环节落地深圳 [6] - 山东12部门联合出台措施加快剧集产业高质量发展 实施“影视基地三年提升行动”等24个方面具体措施 支持国有影视企业改革创新 关心支持民营企业 [7] 上市公司公告与动态 - 胜通能源发布公告澄清公司不涉及机器人相关业务 [9] - 利柏特发布公告澄清公司不涉及可控核聚变业务 [10] - 博纳影业公告《阿凡达3》投资收益权比例较低 对公司短期业绩无重大影响 [11] - 渝农商行2025年度中期利润分配方案为每10股派发现金红利2.0336元（含税） [12] - 东方雨虹公告美国全资子公司疑遭电信诈骗 涉案金额约171.83万美元 [13] - 震裕科技拟募资不超过18.8亿元 用于锂电池精密结构件扩产等项目 [14] - 众捷汽车获国际客户电动空调压缩机涡旋盘新项目定点 [15] - 生物股份公告生物控股拟以5000万元至1亿元增持公司股份 [16] - 宁波华翔公告下属子公司获得机器人关节订单 [17] - 伯特利筹划发行H股并在香港联交所上市 [18] - 石大胜华筹划发行H股并在香港联交所主板上市 [19] - 京东方A公告控股子公司京东方能源科技通过北交所上市辅导验收 [20] - 华新建材公告华新集团拟以2亿元至4亿元增持公司股份 [21]

2025年长剧市场核心观点 - 市场整体水位下行，缺乏现象级“超头”爆款，但平台间竞争加剧，呈现“剧王之争”的多元化格局 [1][4] - 内容题材、演员阵容、制作公司经历激烈洗牌，市场从追逐爆款转向寻求内容“确定性”和品质稳定性 [1][4][6] - 商业招商繁荣，品牌广告向头部内容集中，但广告植入与内容叙事的平衡成为新挑战 [34][38] 市场格局与竞争态势 - 市场无绝对剧王，头部剧集数据较往年下滑：腾讯视频剧王《许我耀眼》云合集均播放量6083万，远低于2023年《狂飙》的2亿和2024年《庆余年第二季》的9890万 [4] - 平台势均力敌，优酷迎头赶上：优酷凭借《藏海传》、《难哄》等剧在头部市场话语权增强，打破过往独大局面 [4][9] - 头部格局多元，竞争激烈：云合、灯塔、猫眼三大平台TOP榜单中，有近20部剧参与角逐，除各平台剧王外，《漂白》、《以法之名》、《国色芳华》等剧也加入混战 [5] 内容题材演变 - 爆款题材多样，现偶、悬疑、农村剧领跑：云合集均TOP10中，《许我耀眼》（现偶）、《漂白》（悬疑）、《生万物》（农村）位列前三 [10] - 古装剧寻求创新突破：“古装+男频”被广泛押注，但仅《藏海传》、《凡人修仙传》、《唐朝诡事录之长安》实现热度口碑商业价值兼具 [11] - 冷门题材抢占口碑高地：历史题材《反人类暴行》等豆瓣超8分，农村题材《生万物》实现“传统长剧”价值回归和大出圈 [17][20] - 职场剧拓展边界：《新闻女王2》以豆瓣7.9分创近两年职场剧最高分，拓宽行业宽度和女性叙事视角 [22] 演员市场洗牌 - 95花成为剧集市场新生力量：赵露思凭《许我耀眼》回稳，白鹿凭多部大剧被认证为TOP扛剧花，宋祖儿、李兰迪等均有实绩 [25][27] - 85花与90花市场表现分化：杨幂凭《生万物》成功转型，而部分85花、90花剧集播出效果低于预期 [27][29] - 男演员市场格局变动：肖战凭《藏海传》扩展剧粉盘，杨洋凭《凡人修仙传》扭转口碑，而成毅多部作品高开低走引发讨论 [31] 商业模式与招商 - 招商市场繁华，裸播焦虑缓解：在统计的TOP60剧集中，有40部实现“全集有广”，前18名均实现，《大奉打更人》等9部剧获得总冠名 [34] - 头部内容吸金能力强劲：《大奉打更人》广告总时长4311秒、集均107.8秒表现最佳，《赴山海》以双平台69个品牌数断层领先 [34][36] - 广告植入创新与内容平衡成关键：《新闻女王2》以36个品牌数、176个广告总数、单集12广告位居前列，其创意植入（如“奢包运奶”梗）实现品牌与内容双赢 [39][41] - 爆款内容与招商表现存在错位：尽管《许我耀眼》是播放量剧王，但其招商表现（20个品牌数，91个广告）仅排在20名开外 [41]

行业整体观点 - 传媒行业正处于AI应用加速发展和文娱产业周期向上的关键节点 2025年指数表现较好 2026年在产品和政策共振下有望延续强势 [1] - AI应用高速发展与文娱产业周期向上形成黄金时期 [2] 市场表现与业绩 - 2025年1月13日至9月25日 传媒指数区间最大跌幅为6.42% 最大涨幅为42.24% 从最低点到最高点的涨幅超过50% [2] - 游戏指数表现最为亮眼 最大涨幅达98.45% 影视院线指数受益2025年春节档催化 最大涨幅接近50% [2] - 2025年前三季度传媒行业合计归母净利润同比增长接近40% 其中游戏板块合计归母净利润同比增长接近90% 为全行业增长主要驱动力 [2] AI应用发展 - 2025年8月《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》颁布 AI已上升至国家战略层面 [1][3] - “人工智能+”有望延续“互联网+”热潮 造就新生态、新场景、新商业 [1][3] 文娱产业动态 - 以“哪吒”、“黑神话：悟空”等为代表的本土IP在全球范围内掀起热潮 [1][3] - 游戏、影视等娱乐内容形式展现出极强生命力 《超自然行动组》、《无尽冬日》、《哪吒之魔童闹海》、《疯狂动物城2》等众多爆款在2025年发光发亮 [3] - 国家广播电视总局在8月出台新政 着力促进文娱产业创新 为内容注入新生活力 [3] 未来展望与关注点 - 2025年多款新游上线后展现高流量与高流水 增厚相关公司业绩 类似趋势有望在2026年延续 [4] - 《王者荣耀世界》、《异环》、《名将杀》等新游蓄势待发 游戏市场在新一年仍值得期待 [4] - 影视行业经历数年“寒冬”后 随着“古装剧比例”、“一剧两星”、“40集上限”、“禁止中插广告”等既有调控政策逐渐取消或调整 文娱产业有望相继迎来政策及业绩层面反转 [4] 重点推荐板块 - 基于AI应用发展进程及文化娱乐板块周期向上 重点推荐游戏、影视、AI应用、IP等板块 [5]

文章核心观点 - 数智时代的到来是电影行业继声音、色彩、数字化之后的又一次重大技术变革，它并非简单替代人力，而是通过人机紧密协作催生新的创作模式，推动电影艺术在挑战中不断拓展表达边界与想象维度 [6][15][16] 声音技术演进 - 声音的引入是电影史上第一次重大变革，使电影从纯视觉艺术跨越为视听综合艺术 [7] - 声音技术从单音轨到多轨录音、从全向麦克风到指向性麦克风、从单声道到立体声再到数字环绕声与全景声的动态演进，持续释放声音叙事潜能，为观众营造极具沉浸感的三维听觉空间 [8] - 里程碑作品如《金刚》首次运用音效参与叙事，《一个明星的诞生》第一次采用立体声呈现，《玩具总动员》开创数字声音剪辑的先河，清晰勾勒出电影感官体验从平面走向立体、从旁观走向沉浸的轨迹 [5][8] 视觉技术革新 - 从黑白影像迈向彩色宽银幕是电影史上的第二次重大变革，是行业为应对电视普及带来的观众分流而进行的自我升级 [9] - 特艺彩色技术的应用令20世纪30年代的《绿野仙踪》《乱世佳人》等影片以前所未有的瑰丽色彩惊艳观众，并推动此后数十年间好莱坞歌舞片的创作热潮 [10] - 西尼玛斯柯普宽银幕工艺的应用令1953年上映的《圣袍千秋》展现出广阔视野，并影响了电影的构图语言，如在《愿嫁金龟婿》中催生了“晾衣绳”构图美学，通过电视无法呈现的宽广视野与鲜艳画面确立了影院体验的独特性，成功吸引观众重回影院 [10] 数字技术颠覆 - 从胶片到数字的媒介转换是电影史上第三次重大变革，它直接动摇了电影以胶片为载体的物质基础，彻底颠覆了影像生成逻辑 [11] - 数字技术带来了贯穿制作、后期到放映的系统革新：数字中间片技术实现全流程数字化作业；视觉预演技术允许“数字彩排”；新型数字摄影机分辨率更高、动态范围更大、成本更低；非线性编辑系统实现云端协作；数字电影数据包取代笨重的胶片拷贝，构建起高效、协同的产业生态系统 [12] - 数字技术重新定义了电影美学，使电影从对外部现实的摹写转向对人类内心想象图景的构建，《阿凡达》通过结合3D立体影像与动作捕捉技术，构建想象中的潘多拉星球，推动了电影向更具临场感、奇观化的沉浸式体验发展 [13][14] 数智时代展望 - 数智化可能颠覆传统电影制作模式，催生新的创作模式，当前人工智能工具已能自动处理复杂镜头运动、形成连贯故事情节并保持画面一致性 [15] - 数智时代人与技术的关系不再是简单的“谁使用谁”，而是将二者视为共同工作的整体，形成更紧密的协作关系，共同探索表达的边界 [16] - 电影的未来可能成为内在思维、情感与想象力的动态外化过程，实现“所思即所见、所想即所映”，艺术与科技、真实与虚拟、创作者与观众之间的界限可能被不断调和甚至消融 [16]

文章核心观点 文章通过分析近期高频经济数据，探讨了当前工业生产、建筑开工、消费需求及人流出行等多方面的经济表现，核心观点认为当前人流出行持续高位并非由“返乡潮”提前驱动，而是由秋假政策、商务需求及暖冬天气等多因素共同支撑，并指出消费结构正从商品向服务转型，未来服务消费增长潜力可能被市场低估 [129][131][132] 1. 生产高频跟踪：工业生产延续弱势，建筑业开工有所分化 - **工业生产表现疲软**：上周（12月14日至12月20日）高炉开工率环比下降0.1%，同比为-1.1%；钢材表观消费环比下降0.5%，同比为-4.1%；钢材社会库存环比下降3.7% [1] - **石化链与消费链开工分化**：石化链中，纯碱开工率同比回升4.3个百分点至0.9%；PTA开工率同比回升2.3个百分点至-8.4% [13]。下游消费链中，涤纶长丝开工率同比回落0.4个百分点至-0.4%；汽车半钢胎开工率同比回落0.1个百分点至-7.7% [13] - **建筑业产需偏弱**：全国粉磨开工率环比下降2.5%，同比为2.4%；水泥出货率环比下降1.7%，同比为-2.3%；水泥库容比环比下降2.4%，同比为-0.5%；水泥周内均价环比上涨0.6% [25] - **玻璃与沥青开工表现迥异**：玻璃产量同比稳定在-2.9%，表观消费同比大幅回落13.8个百分点至-8.8% [37]。相比之下，沥青开工率环比大幅上涨9%，同比上行8.3个百分点至8.9% [37] 2. 需求高频跟踪：地产成交持续磨底，港口货运量有所回落 - **商品房成交持续低迷**：上周30大中城市商品房日均成交面积环比增长15.4%，但同比仍为-28.5% [49]。分城市看，一线城市成交同比为-45.5%，二线城市为-25.6%，三线城市有所改善，同比为-6.8% [49] - **内需相关货运量回落**：上周铁路货运量同比回落0.1个百分点至-2.1%，公路货车通行量同比回落1.7个百分点至-2.1% [61] - **出口相关港口吞吐量下行但同比仍正增长**：港口货物吞吐量同比回落0.8个百分点至2.2%，集装箱吞吐量同比回落0.9个百分点至5% [61] - **人流出行维持高位**：全国迁徙规模指数同比稳定在15.6% [73]。国内执行航班架次同比回升0.2个百分点至2%，国际航班同比回落2.1个百分点至7.1% [73] - **观影消费高位回落，汽车销售疲软**：前周（12月07日至12月14日）电影观影人次同比为95.8%，票房收入同比为94.5%，虽从极高位置回落但仍处历史高位 [79]。乘用车零售量同比为-13.9%，批发量同比为-7.2% [79] - **集运价格相对稳定**：CCFI综合指数环比上涨0.6% [91]。其中地中海航线运价环比上涨5.7%，美西和东南亚航线运价环比分别下降0.9%和0.5% [91]。BDI周内均价环比下降12.9% [91] 6. 物价高频跟踪：农产品价格分化、工业品价格有所回落 - **农产品价格涨跌互现**：上周猪肉和蔬菜价格环比均下降0.3% [103]。水果和鸡蛋价格环比分别上涨1.7%和0.2% [103] - **工业品价格指数回落**：南华工业品价格指数、南华能化价格指数均有所回落，南华金属价格指数保持稳定 [116][119][122] 人流出行高位原因分析 - **非“返乡潮”驱动**：当前人流出行呈现平稳高位运行，与春节前“返乡潮”典型的脉冲式上涨特征不同 [129]。劳务输出地（如四川南充、河南周口）的迁入强度以及用工大省（如广东东莞、江苏苏州）的迁出强度均较平淡，省内流动比重更高 [130] - **多因素共同支撑**：11月以来多地推出的秋假政策（如四川、浙江全省推行）显著提振了居民出行意愿 [131]。人流向北京、上海等高能级城市集中，反映商务出行增多，11月国内、国际执行航班架次同比分别约2%和10% [131]。此外，今年冬季气温偏暖，延长了居民出行窗口期，也支撑了出行强度 [132] 微观出行折射的宏观趋势 - **消费结构向服务转型**：当前人流出行高位与社零增速走势出现背离，表明服务消费的韧性强于商品消费 [132]。9月以来服务零售额上行，而商品零售额回落至4.1% [132] - **服务消费潜力被低估**：参考全球经验，在人均GDP达1-3万美元、城镇化率70%、人口老龄化等阶段，服务消费空间将打开 [133]。当前以旧换新政策对商品消费的透支效应显现，而服务消费修复弹性较大，且促消费政策已向服务业倾斜，预计明年服务消费增长空间更大 [133]

文章核心观点 - 互动影游作为一种融合影视叙事与游戏交互的新兴内容形态，正成为影视公司在行业低迷期探索新增长点、向资本市场讲述新故事的重要方向，吸引了多家影视公司积极布局[6][20][38] 欢瑞世纪与《江山北望》案例分析 - 欢瑞世纪旗下互动影游《江山北望》上线后市场表现积极，推动公司股价在2023年11月21日至26日连收四个涨停板，盘中股价达9.75元近八年新高[2] - 《江山北望》于11月20日上线，3小时冲进Steam国区畅销榜前十，最高同时在线人数突破1万，预估销量约13万套，销售额达120万美元，玩家好评率93%[4] - 该作品定位为更注重游戏体验的互动影游，提供数百个关键剧情节点，体验时长超600分钟，每3分钟左右玩家需做一次选择，且选择会影响后续剧情[7] - 作品由曾执导《隐形守护者》的帝皇今担任制作人，欢瑞世纪作为出品方调动了旗下艺人参演，成本控制在不到500万元，题材为历史权谋，主要吸引男性玩家[9][11][14] 互动影游行业现状与趋势 - 行业呈现精品化与差异化趋势，例如《江山北望》走历史正剧路线，《盛世天下》则主攻女性向、偏向影视化叙事，后者发售不到两周销量已突破百万套[16][18] - 但行业存在发展上限，新作普遍未能复制早期爆款如《隐形守护者》和《完蛋！我被美女包围了》超200万套的销量高度[18][20] - 互动影游为影视公司切入游戏产业提供了轻量级契机，其开发成本通常为100-200万元，制作周期短（拍摄约2-3周，整体约半年），试错成本相对较低[26] - 该内容形态易于在直播、短视频等社交媒体传播，并能与AI、短剧等热点概念高度契合，成为资本市场乐于看到的“新故事”[6][24][38] 影视公司布局互动影游的战略动机 - 影视公司入局互动影游的首要策略是抢占赛道，项目实际推出进度可能较慢，这反映了公司在行业整体低迷背景下开拓新业务的迫切需求[24][26] - 游戏是国内文娱领域增长迅速、利润丰厚的板块，影视公司希望通过“影游联动”分得一杯羹，互动影游是“影游联动”概念在现阶段的新延续[20][24] - 多家上市影视公司已积极布局：百纳千成联合出品《隐藏真探》，华策影视与河马游戏合作改编《去有风的地方》，慈文传媒曾宣布合作《仙剑纵横宇宙》（进展存不确定性）[24][33] - 其他入局者包括：万维猫动画（出品《明末：伐定天下》，并计划推出《绍宋》、《回到明朝当王爷》等IP改编作）、优映文化（推出《极速营救》）、互影科技等多家公司联合出品《谍影成双》、儒意影业等联合出品《千万别打开那扇门》[27][29][31][36] 互动影游的内容与市场挑战 - 作品需要在“影视”与“游戏”属性间寻找平衡：《江山北望》侧重游戏性与可玩性，《盛世天下》则侧重影视化视觉叙事，但游戏性平平[7][16] - 市场拓展存在挑战：《江山北望》虽获高口碑但未能“出圈”成为爆款，销量表现属于“叫好不叫座”[14]；《盛世天下》虽销量高，但消费者多为首次接触此类作品的女性，付费习惯尚未完全形成，且“云玩家”通过直播或视频切片消费内容影响了销量转化[18] - 题材日益丰富，社会议题、历史、仙侠、惊悚等类型不断涌现，如《情感反诈模拟器》销量远超37万套回本线，《美女，请别影响我成仙》《明末：伐定天下》等风格各异[16]

文章核心观点 - 头部资本与公司对IP作为核心财富基础已达成高度共识，并通过大规模收购与深度运营来争夺和巩固IP资产 [3][4] - IP出海在2025年呈现两面性：部分公司如泡泡玛特凭借内容电商取得持续成功，而多数IP在海外的影响力提升有限；与此同时，放弃传统IP效力的中国短剧在海外市场获得爆发式增长 [5][6] - 国产动画电影出海面临文化折扣困境，过度依赖本土神话历史题材导致全球传播力不足，需通过美学创新、降低理解门槛及精准本地化策略来突破 [8][10][12] - 迪士尼通过构建“本土化+体验经济”的立体IP运营模式实现长青，其对中国市场的深度洞察与重资投入乐园体验的策略值得国内IP公司借鉴 [19][23] - 国内IP出海在落地形式上仍以快闪店为主，但受成本控制、视角局限及追逐“风口”思维影响，运营模式单一，未能充分发挥体验经济的潜力 [27][30][31] - IP出海需探索以内容为切口、体验为核心的“轻迪士尼”路径，差异化实践与持续尝试是缓解阵痛、讲述新故事的关键 [34][35] IP价值共识与资本争夺 - Netflix计划以827亿美元收购华纳兄弟，旨在争夺DC漫画、《权力的游戏》、《哈利波特》等顶级IP [3] - 派拉蒙以1084亿美元的收购方案加入竞争，一场决定好莱坞未来格局的“千亿争夺战”正在进行 [3] - 头部资本在“IP是财富基础”这一认知上达到高度统一 [4] 2025年IP出海的两面性 - 泡泡玛特凭借对内容电商趋势的把握，在阶段性沉寂期仍收获不俗业绩 [5] - 多数IP以东南亚为核心阵地密集铺设快闪店，但IP影响力未见显著提升 [5] - 完全放弃IP效力的中国短剧在海外声量巨大，其“速食”特质能无视文化差异嫁接全球审美 [6] - 谷歌预测2025年海外短剧市场规模达36亿美元，2026年预计激增至60亿美元，同比增长65% [6] - 2025年第三季度全球短剧APP下载量TOP30中，中国公司APP下载量占近七成；全球TOP10短剧公司全部来自中国 [6] 国产动画电影出海困境与突破 - 《哪吒》国内票房50亿元，海外35国总票房仅6126万美元（约合4.31687亿元人民币），占比不足3% [8] - 国产动画电影理解成本高，海外尚未培育起高粘性核心受众，叙事霸权仍被日本和欧美占据 [10] - 国产动画电影出海常陷入认知误区，将深植于中华文明的文化符号（如“剔骨还父”、“灵珠魔丸”）误视为普世题材，导致传播损耗大 [12] - 突破路径：以美学为突破口，通过高阶视觉风格、叙事脉络和音乐审美吸引海外受众 [12] - 案例：《凸变英雄X》邀请日本著名音乐人泽野弘之等参与制作，采用三渲二视觉，TikTok相关话题浏览量达5亿 [12] - 案例：《罗小黑战记》以“猫”形象实现低成本本地化，契合日本“萌系”审美及“猫经济”（年收益约19690亿日元，约合956亿元人民币） [15] 迪士尼的IP长青之道：本土化与体验经济 - 上海迪士尼乐园对华特迪士尼2016财年业绩贡献显著，公司总营收达556.32亿美元，同比增长6%，主题公园和度假区业务营收近170亿美元，同比增长5% [19] - 2020-2022年，迪士尼因流媒体业务暴力式内容输出及巨大成本陷入“流媒体焦虑症” [22] - 迪士尼IP跨越周期的核心密码：对自身优势（体验经济）的精准锚定与对目标市场的深度洞察 [23] - 迪士尼宣布未来十年将豪掷600亿美元布局乐园及体验业务，相当于过去十年投入的两倍 [23] - 迪士尼在中国市场展现出高度开放性，《疯狂动物城2》上映期间，仅内地市场联名就达70余个 [23] 国内IP公司出海的挑战与局限 - 阅文与新加坡环球影城合作推出《道诡异仙》主题探险屋，但因缺乏经验，项目成本约为正常开销的4到5倍，且营销推广不足 [24] - 2025年，国内ACG IP在中国大陆以外地区有超过50场联动活动，线下快闪仍是最常见落地方式 [27] - 国内快闪店生态成熟，2015年后平均年复合增长率超过100%，2023年上半年有超过100个品牌开设快闪店 [29] - 2025年国庆期间，上海、北京等六座城市共落地191场IP快闪活动 [30] - 当前IP快闪店运营思路单一，受“谷子经济”（周边售卖）和“情绪消费”风口裹挟，大多仅构建半隔绝消费场域售卖周边，缺乏创意与体验互动 [31] - 过分重视“谷子经济”且视角从国内出发，导致出海互动形式单一，可能出现水土不服 [31] - 成本评估阴影下，公司倾向于选择高复制性、低创意的快闪模式以缩减出海成本 [32] IP出海的未来探索 - 出现差异化实践案例：周大福与《黑神话：悟空》联名“痛金”出现在新加坡和曼谷；《恋与深空》与Sunright Tea联名饮品成为X上的时尚icon [35] - 行业需探索一条以内容为切口、体验为核心的“轻迪士尼”之路，失败的探索并不可怕，关键在于保持尝试的勇气 [35]

投资主线与市场观点 - 投资主线可降维为三个方向：Deepseek突破与开源引领的科技AI、内外共振经济修复下的“强者恒强”风格与周期后半段表现、以及低估红利崛起 [1] - 2026年是“十五五”开局年，五年规划落地将推动新质生产力相关领域如科技和环保发展 [9] - 2026年A股市场大概率继续以“慢牛”态势运行，中美贸易相对缓和背景下出口有望保持韧性 [9] 行业资金流向 - 主力资金净流入行业板块前五为：锂电池、新能源汽车、半导体、有色金属、PCB板 [1] - 主力资金净流入概念板块前五为：固态电池、钠电池、磷酸铁锂、宁德时代概念股、储能 [1] - 主力资金净流入个股前十包括：寒武纪、宁德时代、胜宏科技、工业富联、亨通光电、山子高科、海南机场、天赐材料、天华新能、铜冠铜箔 [1] 电池技术发展 - 碳酸锂价格暴涨推动上市公司加速布局钠离子电池，钠电池凭借资源丰富和成本低廉优势正迈向规模化落地 [3] - 钠电池产业进入“关键窗口期”，技术突破与商业化应用同步提速，但供应链配套与标准体系完善仍有挑战 [3] - 钠电池与锂电池是协同互补关系，钠电池主攻成本敏感、低至中等能量密度需求的储能和低速出行市场，锂电池则在高能量密度、长寿命和高端应用领域保持优势 [3] 机器人产业链 - 今年以来机器人产业链企业接连赴港上市，截至12月8日已有浙江三花智能控制、宁波均胜电子、北京极智嘉科技、北京云迹科技等细分赛道企业成功登陆港股 [3] - 另有一批机器人产业链企业正在排队等待港交所聆讯 [3] 半导体设备行业 - 在行业扩产整体放缓背景下，国产化驱动下的渗透率提升是设备板块后续增长的重要来源 [5] - 预计设备国产化率将快速提升，头部整机设备企业2025年订单有望实现20-30%以上增长，卡脖子零部件国产化进程有望加快 [5] - 景气度方面，预计2025年前道设备资本支出仍有增长，先进制程维持较强表现，成熟制程复苏；后道封装温和复苏，2.5D/3D先进封装下半年有望取得积极进展 [5] 传媒与游戏行业 - 看好传媒行业三大配置方向：游戏板块自下而上选择有业绩α的公司，行业规模稳健增长，2026年部分现运营产品流水或仍攀升且多款重点新品有望上线；AI应用有望涌现及加速商业化，大模型能力跃迁与推理成本下降将带动渗透率提升，Agent或迎来奇点，重点看好AI+广告与AI+电商；影视行业在政策利好驱动下持续优化内容供给，AI技术已深度赋能制作环节且AI漫剧商业化落地迅速 [5] 市场指数与短期策略 - 上证指数出现W底的缩量反弹形态，成交量偏小，长维度看是为1月份蓄势 [9] - 创业板指数自12月下旬开始反弹表现相对较强，但许多个股抹去了全年涨幅，显示2025年特别是下半年股票不好做 [9] - 短期主要宏观数据相对偏弱，市场在前期调整后正处于震荡修复阶段，建议关注长期资金入市相关的红利板块、“十五五”与“反内卷”相关的传统板块以及消费相关领域投资 [9]

广州版权服务创新与产业支持举措 - 广州市版权保护中心在2025广州电影产业博览交易会及广州文化产业交易会现场同步设立“创意花房”广州展会版权工作站 将专业版权服务延伸至产业一线 实现服务与市场需求的精准对接 [1] - 工作站为参展商和市民提供版权法律咨询、登记及资助政策宣讲、维权解答等“一站式”便捷服务 采用一对一精准服务模式解决企业和市民的版权疑惑 [1] - 工作站内设置版权“知多D”板块 以图文形式展示版权保护范围及版权登记“十大好处” 包括明确权属、提升作品价值、方便交易、助力质押融资、促进国际认可、护航跨境贸易等 [2] 版权登记的价值与广州展会版权保护历史 - 版权登记被视为作品的“身份证” 能为创作建立规范的权属档案 在影视创作与改编等环节为权利人提供权属证明保障 助力作品通过版权运用实现价值提升 [2] - 广州自2003年第93届广交会起 即组织专业人员进驻展会提供版权咨询与投诉处理服务 累计受理各类咨询及投诉超1万人次 [2] - 广州已形成全市“一盘棋”的展会版权保护格局 结合“创意花房”品牌 持续在影博会、文交会、羊城书展、民间工艺展、跨境交易展、科技节等大型节展会设立版权工作站 [2] 未来发展规划与品牌建设 - 广州市版权局将持续深化“创意花城”版权工作品牌建设 整合版权管理、服务、产业等多方面资源 [3] - 未来计划以更开放的平台、更完善的机制、更融合的生态 推动版权理念深入人心、版权人才不断涌现、版权产业蓬勃发展 为文化强市建设提供版权支撑 [3]