报告行业投资评级 - 单边评级为中性，跨期和跨品种无评级 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4288元/吨，较前一交易日变动-11元/吨，幅度-0.26%；EG华东市场现货价4361元/吨，较前一交易日变动+1元/吨，幅度+0.02%；EG华东现货基差（基于2509合约）76元/吨，环比+2元/吨 [1] - 美国取消对两家能源公司向中国出口乙烷的限制，受此消息影响，EG开盘下跌，随后震荡整理 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-75美元/吨，环比+4美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为34元/吨，环比+32元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF数据，MEG华东主港库存为54.5万吨，环比-7.7万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为54.2万吨，环比+3.6万吨。上周主港实际到货总数6.7万吨，到港量偏少，港口库存去库较多；本周华东主港计划到港总数15万吨，集中到港下港口库存可能再度回升 [1] - 供应端，国内供应端陆续恢复，短期供需结构依旧表现良性去库，但仓单注销流出后场内可流转现货将得到补充；海外供应方面，近期海外装置逐步重启，供应预期宽松，7月初外轮到货集中 [2] - 需求端现实坚挺，但几家瓶片大厂7月初检修计划集中，需求预期偏弱，关注实际兑现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和基差相关内容 [1][4] 生产利润及开工率 - 包含乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制乙二醇的毛利润，以及乙二醇总负荷和合成气制负荷相关内容 [1][4][10] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [4][17][19] 下游产销及开工 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容 [4][18][20] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容 [4][29][30]

报告行业投资评级 - 单边中性，供增需减下短期偏弱表现，但下方空间有限；跨期无；跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 昨日EG主力合约收盘价4273元/吨（较前一交易日变动+6元/吨，幅度+0.14%），EG华东市场现货价4328元/吨（较前一交易日变动-7元/吨，幅度-0.16%），EG华东现货基差（基于2509合约）69元/吨（环比+5元/吨） [1] - 因电力问题，沙特装置sharq四套装置大面积短停，合计215万吨，预计将在1 - 2周内陆续恢复，受此消息影响，EG尾盘上涨 [1] - 乙烯制EG生产利润为-79美元/吨（环比+0美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为9元/吨（环比-8元/吨） [1] - 根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为54.5万吨（环比-7.7万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为50.6万吨（环比-3.1万吨）。上周主港实际到货总数6.7万吨，到港量偏少，港口库存去库较多；本周华东主港计划到港总数15万吨，集中到港下港口库存可能再度回升 [1] - 国内供应端陆续恢复，短期供需结构依旧表现良性去库，但是仓单陆续注销流出后场内可流转现货将得到一定补充；海外供应方面，近期海外装置逐步重启，供应预期宽松，7月初外轮到货集中 [2] - 需求端现实坚挺，但几家瓶片大厂7月初检修计划集中，需求预期偏弱，关注实际兑现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格与基差相关内容 [4][5] 生产利润及开工率 - 包含乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润及乙二醇总负荷、合成气制负荷相关内容 [4][5] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [4][5] 下游产销及开工 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容 [4][5] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油价受中东地缘升温影响大幅上涨，若伊以冲突对能源设施破坏加剧或影响霍尔木兹海峡，油价面临进一步上行风险；若事态控制在一定程度内，各方寻求和谈，地缘溢价可能回落 [1] - 新能源替代背景下汽油裂解价差上涨空间有限，今年调油需求不值得过多期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可满足，限制芳烃进入汽油池积极性 [1] - 3 - 5月韩国出口到美国的芳烃调油料甲苯 + MX + PX明显下降，关注利润恢复下PX短流程装置恢复情况 [1] - 短期PX/PTA/PF/PR在伊以冲突下偏多，关注中东地缘冲突演变，若冲突缓和价格可能回落 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格与价差 - 涉及TA、PX、PF、PR主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤主力合约基差，PX加工费、PTA现货加工费、短纤利润、瓶片加工费、瓶片次月月差、瓶片次次月月差，韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润，甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR，PTA出口利润等内容 [10][11][12] PX和PTA供应 - 本周中国PX开工率85.6%（环比上周 - 0.2%），亚洲PX开工率74.3%（环比上周 - 1.3%），国内PX负荷基本持稳，海外装置变动多，中东地缘冲突致伊朗、以色列PX装置停车，沙特Rabigh芳烃装置重启延后，月底国内几套PX装置计划检修，目前现货市场货源紧张，PX市场商谈和成交气氛回暖 [2] - 中国PTA开工率79.1%（环比上周 - 3.5%），PTA现货加工费412元/吨（较上周42），本周逸盛新材料360万吨降负，嘉兴石化150万吨重启，福海创450万吨和恒力大连220万吨停车，PTA负荷下降为计划内，伴随大量仓单注销主流供应商排货，现货市场流通性偏紧情况缓解，PTA自身基本面支撑转弱 [2] 库存 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等内容 [51][56][58] 需求 - 本周江浙织机开机率65.0%（环比上周 - 2.0%），聚酯开工率92.0%（环比上周 + 1.1%），内外销进入淡季，终端订单和开工下滑，聚酯表现相对良性，负荷坚挺，原料价格上涨后集中补库使长丝库存下降，本周长丝/瓶片负荷提升，后续价格高位震荡库存压力可能提升，短纤库存不高，减产执行力度存疑，瓶片方面，万凯逸盛计划7月初开始检修，华润计划6.22开始检修，涉及产能236万吨 [3] PF供需存 - 本周直纺涤短开工率95.1%（环比上周 + 3.0%），涤短工厂权益库存天数12.1天（环比上周 + 0.6天），涤纱开机率67.0%（环比上周 + 0.0%），1.4D实物库存19.8天（环比上周 + 0.8天），1.4D权益库存11.3天（环比上周 + 0.3天），以色列和伊朗局势影响下，直纺涤短跟随原料震荡走高，但涨幅不及原料，加工差小幅压缩至800 - 900元/吨区间，下游对原料高价位接受能力有限，大多刚需采购，高开工下加工费承压 [3] PR供需存 - 瓶片工厂开工率（按最大产能）80.7%（ + 0.9%），瓶片工厂库存17.4天（环比上周 + 1.9天），瓶片现货加工费186元/吨（较上周 - 129），本周伊以冲突加剧、中东地缘风险抬升，原油大幅上涨带动聚酯原料价格上涨，聚酯瓶片工厂价格多跟涨原料，但幅度不如原料，整体加工区间被压缩至200元以下，周内聚酯瓶片市场整体成交一般，价格持续上涨氛围下下游补货犹豫，随着海运费局部略松动，部分海外客户适量追涨补货，聚酯瓶片工厂库存压力持稳略偏高，本周瓶片负荷小幅回升，周一大厂集中发布检修计划，华润计划6.22日起减产20%、逸盛和万凯也计划7.1起检修，合计影响200多万吨产能，对瓶片负荷影响较大，短期聚酯瓶片加工费仍面临一定压力 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4400元/吨，较前一交易日变动+26元/吨，幅度+0.59%，EG华东市场现货价4470元/吨，较前一交易日变动+33元/吨，幅度+0.74%，EG华东现货基差（基于2509合约）85元/吨，环比-1元/吨；上周末以色列袭击伊朗能源基础设施致原油价格大幅上行，乙二醇成本端推动明显，周二霍尔木兹海峡附近游轮相撞起火且伊朗EG装置停车面扩大，涉及135万吨产能，乙二醇盘面震荡抬升 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-40美元/吨，环比-3美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为117元/吨，环比+11元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为61.6万吨，环比-1.8万吨；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为56.4万吨，环比-3.4万吨；上周主港实际到货总数10.8万吨，港口库存平稳略增，本周华东主港计划到港总数10.0万吨，中性，港口库存预计平稳 [2] - 整体基本面供需逻辑，供应端6月国内供应端陆续恢复，整体负荷不高，全月供需结构依旧表现良性去库，但仓单注销流出后场内可流转现货将得到一定补充，海外供应关注地缘冲突下伊朗装置停车后到港节奏变化；需求端瓶片工厂新增检修计划，需求预期偏弱；后续关注原料大幅反弹后聚酯的减产动作以及乙二醇大装置重启进度 [2] - 策略上，单边短期偏多，关注中东地缘冲突进一步演变，跨期和跨品种无 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差相关内容，资料来源为隆众和CCF、华泰期货研究院 [6][7][9] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷相关内容，资料来源为同花顺、隆众和CCF、华泰期货研究院 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容，资料来源为隆众、华泰期货研究院 [17][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容，资料来源为CCF、华泰期货研究院 [18][20][22] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容，资料来源为隆众、CCF、华泰期货研究院 [30][31][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4374元/吨，较前一交易日变动+40元/吨，幅度+0.92%，EG华东市场现货价4437元/吨，较前一交易日变动+11元/吨，幅度+0.25%，EG华东现货基差86元/吨，环比+5元/吨；周末以色列袭击伊朗能源基础设施，两套EG装置合计95万吨意外停车，周一EG价格上行，另外两套装置合计84.5万吨暂未停车，但不排除停车可能，需关注中东地缘冲突演变及港口发货影响[1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-38美元/吨，环比+9美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为106元/吨，环比+79元/吨[1] - 库存方面，根据CCF数据，MEG华东主港库存为61.6万吨，环比-1.8万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为56.4万吨，环比-3.4万吨；上周主港实际到货总数10.8万吨，港口库存平稳略增，本周华东主港计划到港总数10.0万吨，预计港口库存平稳，需关注伊朗装置停车下到港节奏变化[2] - 整体基本面供需逻辑，供应端6月国内供应陆续恢复，整体负荷不高，全月供需结构良性，但仓单注销流出后可流转现货将补充；海外供应关注伊朗装置停车后到港节奏变化；需求端聚酯减产下需求回落，后续关注原料反弹后减产动作及乙二醇大装置重启进度[2] - 策略上，单边短期偏多，关注中东地缘冲突进一步演变；跨期和跨品种无操作建议[3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 昨日EG主力合约收盘价4374元/吨，较前一交易日变动+40元/吨，幅度+0.92%，EG华东市场现货价4437元/吨，较前一交易日变动+11元/吨，幅度+0.25%，EG华东现货基差86元/吨，环比+5元/吨[1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为-38美元/吨，环比+9美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为106元/吨，环比+79元/吨；6月国内供应端陆续恢复，整体负荷不高[1][2] 国际价差 未提及 下游产销及开工 - 聚酯减产下需求有所回落，后续关注原料大幅反弹后的进一步减产动作以及乙二醇大装置重启进度[2] 库存数据 - 根据CCF数据，MEG华东主港库存为61.6万吨，环比-1.8万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为56.4万吨，环比-3.4万吨；上周主港实际到货总数10.8万吨，港口库存平稳略增，本周华东主港计划到港总数10.0万吨，预计港口库存平稳，关注伊朗装置停车下到港节奏变化[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面偏弱、整体库存居高，锂价将保持偏弱震荡，建议观望 [3] - 原油供给压力大，有下行压力，关注OPEC+会议和伊朗核协议签署 [4] - 铜市预计高位震荡，关注美国经济数据是否带来美联储降息预期变化 [9] - 沥青预计近期高位震荡，建议做多沥青09 - 12价差 [11] - PP预计偏弱震荡 [12] - 塑料预计近期偏弱震荡 [14] - PVC偏弱震荡 [15] - 近月豆油价格或受打压，远月豆油价格将维持宽幅震荡 [17] - 豆粕期货盘面将呈现小幅震荡态势 [18] - 下周螺纹钢建材、板材供需结构或转弱，关注价格季节性走弱行情 [20] - 短期内热卷将延续弱势震荡走势 [21] - 尿素盘面整体偏空，后续或阶段性提振需求，但持续时间和上方空间有限 [23] 各品种情况总结 碳酸锂 - 今日收盘价59883.02元/吨，涨幅1.35%，现货成交价格重心下移 [3] - 供给端短期过剩格局延续，中期供应或减弱 [3] - 需求端中美关税政策利好储能电池出口预期，但难改产业现状 [3] - 库存端5月中国市场累库、幅度边际收窄，贸易商低价出货意愿低 [3] 原油 - 雪佛龙许可证到期后获简化版许可，美国对委内瑞拉石油行业制裁升级 [4] - 特朗普威胁加大对伊朗和俄罗斯制裁，是谈判手段，伊朗核协议签署不乐观 [4] - OPEC+维持25 - 26年产量基线不变，可能7月增产41.1万桶/日 [4] - 原油供给压力大，有下行压力，关注OPEC+会议和伊朗核协议签署 [4] 铜 - 沪铜今日高开低走小幅收跌，市场对关税政策反复麻木 [9] - 供给端偏紧预期，但实质供应未减弱 [9] - 需求端下游需求转冷，铜价承压，盘面预计高位震荡 [9] 沥青 - 供应端开工率环比回落，5月预计排产增加 [10][11] - 需求端下游开工率多数下降，出货量减少，实际需求待恢复 [11] - 预计近期高位震荡，建议做多沥青09 - 12价差 [11] PP - 下游开工率环比回落，美国加征关税和丙烷进口受限不利 [12] - 企业开工率上涨，标品拉丝生产比例上涨，库存压力大 [12] - 预计偏弱震荡 [12] 塑料 - 开工率下降，下游开工率环比下降，农膜进入淡季 [14] - 美国加征关税和乙烷进口受限不利，库存压力大 [14] - 预计近期偏弱震荡 [14] PVC - 开工率环比增加，下游开工略有回落，采购谨慎 [15] - 印度反倾销和BIS政策不利出口，库存压力大 [15] - 房地产改善需时间，PVC偏弱震荡 [15] 豆油 - 主力09合约收盘跌幅 - 0.86% [17] - 6 - 8月进口大豆集中到港，豆油供给将增多，或阶段性胀库 [17] - 远月价格受中美经贸、美国天气和生柴落地情况影响，维持宽幅震荡 [17] 豆粕 - 主力09合约收盘涨幅0.51% [18] - 美国大豆播种进度放缓，巴西农户卖货进度偏低 [18] - 国内大豆到港补充库存，油厂开机率增加，豆粕库存增加 [18] - 期货盘面将小幅震荡 [18] 螺纹钢 - 主力合约收跌，成交量缩量 [20] - 本周供应升、库存降、消费有升有降，建材需求增速放缓 [20] - 下周建材、板材供需结构或转弱，关注价格季节性走弱行情 [20] 热卷 - 主力合约收跌，成交量60.21万手 [21] - 供应环比收紧，需求受季节性压制，外需支撑减弱 [21] - 库存微增，成本支撑下移，市场悲观，将延续弱势震荡 [21] 尿素 - 今日价格低开低走，企业暂无销售压力，价格稳定 [23] - 供应端相对充足，后续出口或有局部流动性抽调问题 [23] - 需求端农业经销商少量备肥，复合肥工厂开工率有变化 [23] - 盘面整体偏空，后续或阶段性提振需求 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油短期地缘扰动频繁，3季度供应主动权在OPEC，若7月加速则油价短期承压，长期2季度低价、3季度飓风季或使油价反弹，短期震荡，Brent运行区间60 - 70美金/桶 [2] - 沥青供应受限、库存偏低，旺季预期乐观，表现相对偏强，BU主力合约运行区间3400 - 3600 [5] - 液化气夏季淡季国内市场承压，基本面偏弱 [7] - 高硫燃料油近月裂解及月差环比高位，关注俄乌等谈判进程；低硫供应回升且需求疲弱 [9] - 天然气美国预计价格反弹，欧洲价格受挪威维护等因素影响 [12][13] - PX和PTA供应预期回升，聚酯开工预期下降，PTA加工费可能压缩 [15][18] - 乙二醇6月供需缺口预计缩小，维持紧平衡格局，价格高位震荡 [20] - 短纤6月供应损失有限，下游有补库预期，加工费预计支撑较强 [21] - 瓶片开工偏高，供应充裕，下游接货意愿不强，加工费或受抑制 [22] - 苯乙烯供应预期增加，港口库存预期低位增加，供需边际转弱 [24] - 塑料PP中短期偏弱 [27] - PVC中长期供需过剩，烧碱短期现货下跌概率不大，中期方向偏空 [30][31] - 纯碱偏空判断，阴跌为主 [34] - 玻璃即将进入淡季，短期价格偏弱震荡，中期关注成本下移、厂家冷修 [37] - 尿素短期内期现货整体震荡，关注厂家收单情况 [39] - 甲醇供应宽松，以反弹做空为主 [43] - 瓦楞纸和箱板纸市场主流持稳部分上调，终端需求疲软抑制提价传导 [44] - 双胶纸市场暂稳运行，终端消费疲软制约市场放量 [46] - 原木现货市场稳中偏弱，中长期面临挑战 [48] - 纸浆利多和利空因素交织，对SP主力07合约观望 [52] - 天然橡胶RU主力09合约空单持有，NR主力07合约少量试多 [55] - 丁二烯橡胶BR主力07合约观望 [58] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 市场回顾：NYMEX原油期货休市，Brent2507合约64.74美元/桶跌0.04，中国INE原油期货主力合约2507涨1.7至456.4元/桶，夜盘跌0.5至455.9元/桶，Brent主力 - 次行价差0.61美金/桶 [1] - 相关资讯：5月20日当周交易商原油净多头减少631手，相当于减少63.1万桶；特朗普言论及哈马斯停火建议存争议；OPEC+额外减产国家5月31日开会 [1][2] - 交易策略：单边短期震荡中期偏弱，套利汽油裂解和柴油裂解走弱，期权观望 [3][4] 沥青 - 市场回顾：BU2507夜盘收3507点（ - 0.23%），BU2509夜盘收3461点（ - 0.20%） [4] - 相关资讯：月底部分品牌报价小幅推涨，北方刚需平稳、供应增加，南方降雨影响刚需 [4] - 交易策略：单边高位震荡，套利沥青 - 原油价差高位震荡，期权观望 [5] 液化气 - 市场回顾：PG2507夜盘收4075（ + 0.27%），PG2508夜盘收4004（ + 0.18%） [6] - 相关资讯：华南、山东、华东市场不同表现及后市预计 [6][7] - 交易策略：未提及 燃料油 - 市场回顾：FU07合约夜盘收2976（ - 0.73%），LU07夜盘收3501（ - 0.26%） [9] - 相关资讯：亚洲燃料油市场情况及新加坡现货窗口成交情况 [9] - 交易策略：单边观望，套利LU7 - 8反套逢低止盈 [10][12] 天然气 - 市场回顾：周五HH合约收3.344（ + 0%），TTF收37.253（ + 2.2%），JKM收12.585（ + 0%） [12] - 相关资讯：美国库存、供应、需求及LNG出口情况，欧洲供应、库存及地缘政治情况 [12][13] - 交易策略：HH单边逢低做多，TTF单边震荡偏强 [14] PX - 市场回顾：期货主力合约PX2509收于6674（ + 22/+0.33%），夜盘收于6604（ - 70/-1.05%）；现货6月MOPJ估价560美元/吨CFR，PX估价834美元/吨 [14] - 相关资讯：江浙涤丝产销及直纺涤短成交情况，PX装置重启情况 [15] - 交易策略：单边高位震荡，套利多PX空PTA，期权双卖期权 [16] PTA - 市场回顾：期货主力合约TA509收于4724（ + 8/+0.17%），夜盘收于4690（ - 34/-0.72%）；现货5月主港在09升水165 - 170附近成交 [16] - 相关资讯：江浙涤丝产销及直纺涤短成交情况，PTA装置重启及检修推迟情况 [17][18] - 交易策略：单边高位震荡，套利多PX空PTA，期权双卖期权 [18] 乙二醇 - 市场回顾：期货主力合约EG2509收于4393（ - 10/-0.23%），夜盘收于4357（ - 36/-0.82%）；现货基差在09合约升水情况 [18][19] - 相关资讯：江浙涤丝产销及直纺涤短成交情况，华东主港MEG港口库存情况 [19] - 交易策略：单边高位震荡，套利观望，期权卖出看涨期权 [20] 短纤 - 市场回顾：期货主力合约PF2507日盘收6430（ - 20/-0.31%），夜盘收于6394（ - 36/-0.56%）；现货福建、山东等地报价及成交情况 [20] - 相关资讯：江浙涤丝产销及直纺涤短成交情况 [21] - 交易策略：单边高位震荡，套利空PTA多PF，期权观望 [21][22] 瓶片 - 市场回顾：期货主力合约PR2507收于6006（ + 18/+0.30%），夜盘收于5976（ - 30/-0.50%）；现货5 - 7月订单成交情况 [22] - 相关资讯：聚酯瓶片工厂出口报价及装置检修情况 [22] - 交易策略：单边震荡整理，套利观望，期权卖出看涨期权 [23] 苯乙烯 - 市场回顾：期货主力合约EB2507日盘收于7195（ - 86/-1.18%），夜盘收于7110（ - 85/-1.18%）；现货江苏不同月份报盘及基差情况 [23][24] - 相关资讯：苯乙烯华东主港库存及上游纯苯港口库存情况，装置检修情况 [24] - 交易策略：单边震荡偏弱，套利观望，期权卖看涨期权 [25] 塑料PP - 市场回顾：塑料现货市场华北大区、华东大区、华南大区LLDPE主流成交价格及变化；PP现货市场华北、华东、华南拉丝主流成交价格及变化 [25] - 相关资讯：PE和PP检修比例情况 [26] - 交易策略：单边中短期偏弱，空单继续持有，套利和期权暂时观望 [27] PVC烧碱 - 市场回顾：PVC现货市场国内不同地区价格情况，烧碱现货市场山东、江苏等地不同浓度液碱价格情况 [27] - 相关资讯：山东氧化铝厂家采购液碱价格上调，金岭液碱价格调整，山东液氯价格变化，电石价格下调 [28][29] - 交易策略：单边PVC空单持有，烧碱短期现货下跌概率不大，09合约预期偏弱，中期方向偏空；套利和期权暂时观望 [30][32] 纯碱 - 市场回顾：期货主力09合约收盘价1254元/吨（1/0.1%），夜盘收于1239元（ - 15/-1.2%），SA9 - 1价差17元/吨；现货不同地区价格情况 [32] - 相关资讯：国内纯碱厂家总库存减少，部分企业装置运行情况，价格及供应情况 [33] - 交易策略：单边偏空判断，阴跌为主，套利空纯碱多玻璃，期权观望 [35] 玻璃 - 市场回顾：期货主力09合约收于1019元/吨（19/1.90%），夜盘收于1016元/吨（ - 3/-0.29%），9 - 1价差 - 62元/吨；现货不同地区价格情况 [35] - 相关资讯：不同地区玻璃市场出货及价格情况，沙河市安全实业有限公司产线复产点火 [35][36] - 交易策略：单边价格震荡偏弱，套利多玻璃空纯碱，期权观望 [38] 尿素 - 市场回顾：期货震荡下跌报收1816（ - 21/-1.14%）；现货不同地区出厂价格情况 [38] - 相关资讯：尿素行业日产及开工情况，企业库存变化，出口相关事宜 [38] - 交易策略：单边短期偏弱，套利91正套逢低布局，不追，期权观望 [40] 甲醇 - 市场回顾：期货夜盘震荡下跌报收2188（ - 43/-1.93%）；现货不同地区报价情况 [40] - 相关资讯：国际甲醇产量、装置产能利用率及部分装置运行情况 [41] - 交易策略：单边高空，套利观望，期权卖看涨 [44] 瓦楞纸 - 重要资讯：瓦楞及箱板纸市场价格上涨，市场情绪及山东废黄板纸市场情况 [44] - 交易策略：未提及 双胶纸 - 重要资讯：双胶纸市场暂稳运行，部分纸厂发布涨价函，山东地区价格情况 [46] - 交易策略：未提及 原木 - 重要资讯：原木现货市场价格情况，国内针叶原木总库存及预到船情况，主力合约价格下行 [46][47][48] - 交易策略：单边现货观望，期货激进者背靠前低布局多单，套利关注9 - 11反套，期权观望 [49] 纸浆 - 市场情况：期货大幅下挫，不同地区不同浆种现货市场价格情况 [49] - 重要资讯：美利云股东股份面临司法处置风险 [51] - 交易策略：单边SP主力07合约观望，套利5*SP2509 - 2*RU2509报收 - 2700点持有，止损宜上移至上周五低位处 [52] 天然橡胶及20号胶 - 市场情况：RU、NR、BR相关合约及不同地区现货价格情况 [52][53][54] - 重要资讯：4月全球天胶产量和消费量下降，2025年产量和消费量预计增加 [54] - 交易策略：单边RU主力09合约空单持有，NR主力07合约少量试多；套利NR2509 - RU2509报收 - 1935点持有，止损宜上移至上周五低位处；期权观望 [55] 丁二烯橡胶 - 市场情况：BR相关合约及不同地区现货价格情况，RU、NR相关合约及现货价格情况 [55][56][57] - 重要资讯：4月全球天胶产量和消费量下降，2025年产量和消费量预计增加 [57] - 交易策略：单边BR主力07合约观望，关注周一低位处的支撑；套利BR2509 - RU2509报收 - 2980点，观望；期权观望 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕纯苯的消费及贸易格局展开，阐述了纯苯在全球及中国的消费情况、国际贸易和国内贸易格局与流向，以及国内物流运输方式等内容[1][7][13] 根据相关目录分别进行总结 纯苯的消费 国内纯苯消费按下游产业分布 - 2024年全球纯苯消费量超6500万吨/年，中国是最大消费国和进口国，消费量超2500万吨且几乎无出口[1] - 苯乙烯、己内酰胺、苯酚、苯胺、己二酸五大下游约占国内苯需求的95%，2024年苯乙烯行业消费纯苯超1200万吨，占国内纯苯消费量40%以上，己内酰胺和苯酚耗苯量合计约1000万吨，苯胺年耗苯量350万吨，己二酸消耗量在200万吨以下[1][1] - 近五年五大下游对纯苯消费增长，主要因下游产品产能提升，如苯乙烯产能在2020 - 2023年发展，苯酚产能提升得益于大炼化一体化装置延伸和独立工厂新增，汽车等需求增长促进己内酰胺产能扩张[3] 纯苯消费按区域分布 - 华东是国内纯苯最大消费市场，2024年需求占比近60%且呈高速增长态势，从下游化工品产能分布看，华东苯乙烯、苯胺、苯酚、己内酰胺产能占比较高[5] - 华北、东北和华南区域纯苯消费量差距较小，2024年均在250万吨上下，近5年华南地区苯消费增速较快，国内其余区域2024年苯消费总量约300万吨[5] 纯苯的贸易格局 纯苯的国际贸易 - 全球层面，西欧、中国和美国是主要进口区域，东欧、中东等区域呈净出口状态，亚洲国家对中国出口和韩国与美国之间的纯苯套利是最活跃贸易区域[7] - 韩国是最大纯苯出口国，2024年出口量达338万吨，占国内产量56%，主要向中国、美国出口，合计占比90%以上，美国纯苯需求有季节性，韩国对中国出口也有相应季节性表现[9] - 中国纯苯进口量逐年攀升，2024年突破新高达420万吨，从韩国进口量大且稳定，2024年自韩国进口量占总进口量一半，亚洲其他地区也对我国有纯苯出口[11] 纯苯的国内贸易格局及流向 - 我国东北、西北地区副产纯苯量较大，但下游消费少，2024年净流出约200万吨[13] - 华东区域炼化一体化装置消费纯苯最多，2024年供应缺口约650万吨，约350万吨靠进口满足，山东和福建下游炼化装置投产使调入纯苯量增加，西南、华中、华北地区存在供应不足问题，全国范围看，西北纯苯向华东和西南流动，东北和华北货源流向华东，华东和华南进口货源部分流向内地[13] 纯苯国内物流 - 国内纯苯运输以汽运和船运为主，少量管道与铁路运输，运输政策稳定、路线成熟[15] - 河北等省跨区域流通汽运为主，费用波动大，辽宁等省跨区域流通以海运为主，有固定航线，费用相对稳定[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期宏观氛围好转，加上装置检修扰动，盘面快速向上修复，后续行情走势需关注关税下调后纯苯及苯乙烯下游需求是否好转、终端产品是否有新增出口订单，以及美国调油需求和歧化装置停车减产对我国纯苯市场供应的影响 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格区间预测 - 苯乙烯月度价格区间预测为7100 - 7700，当前波动率为35.25%，当前波动率历史百分位（3年）为94.8% [2] 套保策略 - 库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌时，可做空苯乙烯期货锁定利润，套保工具为EB2506，卖出，套保比例25%，建议入场区间7550 - 7650；还可卖出看涨期权收取权利金降低资金成本，套保工具为EB2506C7800，卖出，套保比例50%，建议入场区间80 - 140 [2] - 采购管理方面，采购常备库存偏低希望按订单采购时，可买入苯乙烯期货提前锁定采购成本，套保工具为EB2506，买入，套保比例50%，建议入场区间7450 - 7550；还可卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，套保工具为EB2506P7000，卖出，套保比例75%，建议入场区间10 - 30 [2] 核心矛盾 - 后续行情走势需关注关税下调后纯苯及苯乙烯下游需求是否有实质性好转，终端产品是否产生新增出口订单；关注美国调油需求是否好转以及其歧化装置停车减产是否会分流我国纯苯进口货源，导致我国纯苯市场供应减量 [3] 利多解读 - 截至2025年5月12日，江苏苯乙烯港口库存5.67万吨，较上周期去库1.18万吨，幅度 -17.23%，港口库存继续去化，现货流动性继续收紧 [4] - 中美经贸高层会谈进展顺利，关税降幅远超市场预期，市场情绪好转，纯苯、苯乙烯现货大幅反弹，成交放量 [4] - 市场传恒力裂解装置突发故障，其下游72万吨苯乙烯装置需提前检修一个月，若消息属实将加剧苯乙烯缺货程度 [4] 利空解读 - 5月下旬开始有大量欧洲纯苯抵达东北亚，5 - 6月纯苯进口量预计维持高位 [5] - 纯苯下游需求持续恶化，5月下游己内酰胺以及苯胺有不少装置计划检修，纯苯供应将持续过剩 [5] - 苯产业链隐形库存持续累积，下游3S环节成品库存居高不下 [5][7] 基差日度变化 - 2025年5月13日，华东 - EB05基差为 -88，较前一日跌307；华东 - EB06基差为90，较前一日涨75；华东 - EB07基差为197，较前一日涨67；华东 - EB08基差为280，较前一日涨75 [7] 产业链价格 - 2025年5月13日，布伦特原油价格64.99美元/桶，较前一日无变化；纯苯华东市场价格6050元/吨，较前一日涨75元/吨；苯乙烯华东价格7640元/吨，较前一日涨305元/吨等 [8][9]

报告行业投资评级 - 短期偏多 [2] - 策略建议：逢低做多 [2] 报告的核心观点 - PXN 价差修复推动亚洲 PX 装置负荷率回升，当前 PX 装置负荷阶段性低点已显现，年内重现前期低位负荷运行状态可能性低 [2][7][15] - 长丝成交量回落，库存累积，短期反弹源于 PX 和 PTA 集中检修，属估值修复 [2][15] - 长期需关注终端订单和中美贸易谈判情况，需求能否实质性修复有待验证，建议短线参与 [2][15] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - PTA09 合约低位做多，周度开盘 4390，最高 4590，最低 4328，收盘 4582，周度涨 148 或 3.34% [3] 价格影响因素分析 检修支撑 PXN 小幅反弹 - 2024 年 PX 国内新增产能投产进入尾声，2024 年仅裕龙岛一套 300 万吨新产能投放计划，2025 年无新项目投放预期 [6] - 2025 年 1 - 4 月国内 PX 产量 1228 万吨，同比下降 0.1%；1 - 3 月国内 PX 进口 224.8 万吨，同比下降 4.8% [6] - PXCFR 当前报 777 美元/吨，PX - N223 美元/吨；华东 PTA 报 4720 元/吨，PTA 现金流成本为 4354 元/吨 [6] - 中国 PX 行业负荷增 5.6%至 78.6%，亚洲 PX 行业负荷增 2.9%至 70.8% [6] - 国内海浙石化一条 250 万吨 5 月初重启，南炼化等装置负荷提升；海外韩国 Daesan Hanwha Total 5 月小幅度降负荷，日本出光 88 万吨一条 21 万吨 4 月末左右意外停车一个月 [6] 检修推动 PTA 去库 - 2025 年 1 - 4 月国内 PTA 产量 2369 万吨，同比增加 2.5%，4 月 PTA 月均负荷在 77.5%附近，较 1 月小幅下降 0.1% [9] - PTA 负荷提升至 79.3%，处于历年同期中性水平，5 月供应商检修力度大，预估 5 月 PTA 月均负荷环比仍存下降预期 [9] - 受台化 150 万吨、虹港 250 万吨装置按计划检修影响，PTA 行业负荷下降 7.4%至 70.3%，降至历年同期低位 [10] - 本周期国内 PTA 周产量 129.25 万吨，较上周 - 4.38 万吨，本周 PTA 社会库存量约在 412.26 万吨，环比 - 18.37 万吨 [10] 聚酯负荷或下降 - 2025 年 1 - 3 月国内聚酯产量 2532 万吨，同比增加 6.8% [12] - 节后聚酯负荷继续回升至 94.2%（ + 0.8%），下周中国聚酯行业周产量预计 157 万吨偏上，较本期小幅上涨 [13] - 截至 5 月 9 日，江浙织机周均开工率 60.1%，周环比持平，华东织造企业坯布库存 34.0 天，周环比持平 [13] - 终端订单分化，聚酯负荷超预期提升，5 月或维持高位，长丝成交量回落，加权库存开始累库 [13] 行情展望与投资策略 - 同报告核心观点，PXN 价差修复推动亚洲 PX 装置负荷率回升，长丝成交量回落库存累积，短期反弹属估值修复，长期关注终端订单和中美贸易谈判情况，需求修复待验证，短线参与 [15]