市场表现 - 上证指数收盘3639 67点，上涨0 16%（+5 67点），创四连阳及年内新高 [1][2][4] - 深证成指下跌0 18%（-19 84点），创业板指下跌0 68%（-16 09点），科创50与北证50分别微跌0 15%和0 00% [2][4] - 沪深300微涨0 03%（+1 18点），市场成交额放大但个股超3000只下跌 [2][4][5] 板块表现 - **领涨行业**：有色金属（+1 20%）、美容护理（+0 99%）、房地产（+0 82%）、纺织服饰（+0 81%）和交通运输（+0 73%）[3][4] - **领跌行业**：医药生物（-0 92%）、电力设备（-0 74%）、通信（-0 47%）、国防军工（-0 39%）和家用电器（-0 29%）[3][4] - **热门概念**：稀土永磁（+3 24%）、脑机接口（+2 69%）、高压氧舱（+2 56%）、太赫兹（+1 65%）和血氧仪（+1 62%）[3][4] - **弱势概念**：减肥药（-1 70%）、CRO概念（-1 66%）、创新药（-1 41%）和仿制药一致性评价（-1 34%）[3][4] 宏观与政策动态 - 7月进出口总额3 91万亿元，同比增长6 7%，其中出口增长8%（2 31万亿元），进口增长4 8%（1 6万亿元）[4] - 工信部等七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》[4] - 美国对印度商品加征25%关税（总税率达50%），21天后生效，并拟对芯片半导体加征100%关税（本土建厂豁免）[4][5] 后市展望与策略 - 沪指短期或面临高位抛压震荡，但中期趋势向好，两融余额重返两万亿显示市场信心回升 [5] - 建议关注金融、有色金属、建筑装饰、农林牧渔和机械设备等板块 [5] - 需警惕国际贸易形势变化对市场的影响，尤其是美国关税政策动向 [4][5]

重大项目投资进展 - 上半年全市重大项目累计完成投资1786.5亿元 投资进度达58.1% [1] - 2025年全市安排重大项目798个 总投资约3.2万亿元 年度计划投资3076.4亿元 [2] - 建设（新建、续建）项目共679个 [2] 现代产业领域布局 - 现代产业领域计划安排238个重大项目 年度计划投资1026.9亿元 [2] - 推进西门子医疗研发制造基地（投资超10亿元）、立讯精密智能模组基地、比亚迪全球研发中心（超6万名研发人才入驻）等先进制造项目 [1] - 加速建设小米深圳国际总部、抖音后海总部大楼、京东深圳总部大厦、招商银行全球总部大厦等总部经济集群 [1] 民生改善领域投入 - 民生改善领域计划安排292个重大项目 年度计划投资953.7亿元 [3] - 推进深圳海洋大学、前海冰雪世界（9月试营业）、机场三跑道扩建（年底投用 航班容量提升15%以上）等基建项目 [3] - 新增公办普高学位10万个 建成龙岗/坪山/光明/深汕四大高中园 [3] 社会服务设施建设 - 全市医疗总床位数达7.5万张 建成养老机构82家 养老床位14385张 [4] - 设立居家社区养老服务驿站2099家 长者饭堂及助餐点266家 覆盖超20万老年人 [4] - 千人托位数达5.38个 超过"十四五"4.5个目标 写字楼配套托育设施实现就近服务 [3]

基础设施建设目标 - 年底前建成3000公里高速公路 [1] - 完成龙城机场一期项目 [1] - 建设沿海公路 [1] - 完成至少10万套社会保障住房 [1] - 推进南北高铁和老街—河内—海防铁路项目审批 [1] 交通领域发展重点 - 海运投资成本相对较低 无需大规模征地拆迁 [1] - 现有港口码头仍有较大开发潜力 [1] - 高速公路建设可带动内陆地区发展 [1] 技术与城市化发展 - 重视铁路和高铁领域的技术引进和人才培养 [1] - 加快城市化进程并提升质量 [1] - 按现代化 绿色和智慧城市理念发展城市基础设施 [1] - 城市基础设施需适应气候变化 [1]

红利指数表现 - 恒生港股通高股息低波动指数今日上涨1.1% 本周实现四连阳 [1][6] - 中证红利低波动指数今日上涨0.3% 滚动市盈率8.4倍 自发布以来估值分位数77% [4] - 中证红利指数与中证红利价值指数均上涨0.2% 前者滚动市盈率7.8倍 估值分位数73.9% [1][7] 资金流向 - 恒生红利低波ETF（159545）今日获1020万份净申购 [1] - 该ETF近一月资金净流入超15亿元 最新规模超40亿元 居同标的ETF首位 [1] 行业结构 - 高股息指数成分股中银行、煤炭、交通运输行业合计占比约80% [7] 市场驱动因素 - 低利率环境下红利资产收益相对较高且稳定 成为投资者关注重点 [1] - 政策引导中长期资金入市 提高红利资产长期配置需求 [1]

市场整体表现 - 上证指数收报3639.67点，上涨0.16%，深证成指收报11157.94点，下跌0.18%，创业板指收报2342.86点，下跌0.68% [1] - A股市场合计成交18527.4亿元，较上一交易日增加932.04亿元 [1] - A股市场全天主力资金净流出267.48亿元，其中开盘净流出86亿元，尾盘净流入17.71亿元 [1] 主力资金流向 - 沪深300主力资金净流出61.39亿元，创业板净流出142.85亿元，科创板净流入11.84亿元 [3] - 近五日主力资金持续净流出，8月7日净流出267.48亿元，8月6日净流出110.49亿元，8月5日净流出125.23亿元，8月4日净流出38.69亿元，8月1日净流出242.36亿元 [2] - 尾盘资金表现分化，8月7日沪深300尾盘净流入0.78亿元，创业板净流入4.15亿元，科创板净流入1.80亿元 [4] 行业资金流向 - 申万一级行业中7个行业实现资金净流入，食品饮料行业净流入16.95亿元居首，涨幅0.66% [5][6] - 银行行业净流入14.22亿元涨幅0.32%，交通运输行业净流入13.05亿元涨幅0.75%，房地产行业净流入5.64亿元涨幅0.59%，农林牧渔行业净流入4.67亿元涨幅0.73% [6] - 医药生物行业净流出147.57亿元跌幅0.42%，电力设备行业净流出130.56亿元跌幅0.56%，计算机行业净流出111.54亿元涨幅0.15%，机械设备行业净流出106.22亿元跌幅0.21%，国防军工行业净流出67.92亿元跌幅0.35% [6] 个股资金表现 - 天娱数科主力资金净流入6.43亿元居首 [7] - 龙虎榜显示机构净买入东方精工16134.97万元日涨9.97%，大为股份5787.30万元日涨10.03%，利德曼4975.01万元日涨20.02% [8][10] - 机构净卖出创新医疗10918.79万元日涨10.01%，东芯股份8975.39万元日涨20.00%，山河智能7685.95万元日跌10.00% [8][10] 机构关注个股 - 华创证券强推宁德时代目标价363.69元，较最新收盘价263.05元存在38.26%上涨空间 [11] - 国泰君安覆盖杰瑞股份目标价51.98元（最新44.30元），福斯特目标价17.00元（最新13.98元），中宠股份目标价75.00元（最新60.50元） [11] - 华泰金控给予萤石网络买入评级目标价42.04元（最新34.90元），国泰君安覆盖仕佳光子目标价75.20元（最新55.85元） [11]

公司治理变动 - 五洲交通于8月7日晚间公告变更第十届董事会非独立董事 [2] - 该变更议案通过2025年第二次临时股东会审议 [2]

A股市场整体表现 - 上证指数收报3639.67点，上涨0.16%，深证成指收报11157.94点，下跌0.18%，创业板指收报2342.86点，下跌0.68% [1] - A股市场合计成交18527.4亿元，较上一交易日增加932.04亿元 [1] 主力资金流向 - A股市场全天主力资金净流出267.48亿元，其中开盘净流出86亿元，尾盘净流入17.71亿元 [2] - 沪深300主力资金净流出61.39亿元，创业板净流出142.85亿元，科创板净流入11.84亿元 [4] - 近五日主力资金流向显示，8月7日净流出267.48亿元，8月6日净流出110.49亿元，8月5日净流出125.23亿元 [3] 行业资金流向 - 申万一级行业中，食品饮料行业净流入16.95亿元居首，银行、交通运输、房地产、农林牧渔分别净流入14.22亿元、13.05亿元、5.64亿元、4.67亿元 [6] - 医药生物行业净流出147.57亿元，电力设备净流出130.56亿元，计算机、机械设备、国防军工分别净流出111.54亿元、106.22亿元、67.92亿元 [7] 个股资金动向 - 天娱数科主力资金净流入6.43亿元居首 [8] - 龙虎榜数据显示，东方精工获机构净买入16134.97万元，大为股份、利德曼、正海磁材分别获净买入5787.30万元、4975.01万元、3835.61万元 [10][11] - 创新医疗机构净卖出10918.79万元，山河智能、东芯股份分别净卖出7685.95万元、8975.39万元 [11] 机构评级与目标价 - 华创证券给予宁德时代目标价363.69元，较最新收盘价263.05元有38.26%上涨空间 [12] - 国泰海通给予杰瑞股份目标价51.98元，较最新价44.30元有17.34%上涨空间 [12] - 华泰证券给予海光信息目标价176.60元，较最新价136.61元有29.27%上涨空间 [12]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告聚焦博道基金孙文龙及其管理的博道惠泰优选基金，孙文龙投资框架为多维度选股与三要素估值法结合，产品业绩领先且风格均衡，其个人选股和交易能力突出 [1][7]。 根据相关目录分别进行总结 博道基金孙文龙——多维度视角精选个股，捕捉个股合理价格机会 - 背景：孙文龙有9.5年投资经理经验，现管博道惠泰优选，其基金经理指数稳定战胜沪深300指数 [1][4] - 投资框架：通过“点线面体”多维度找势能方向，四维度选股，结合三要素估值法；投资风格偏均衡成长，持仓行业均衡，成长占比80%，价值占比20% [7][8] - 代表产品：博道惠泰优选2023年1月成立，孙文龙任基金经理，目标是控制风险下追求超越基准回报，管理费率1.20%，托管费率0.20% [1][21] 博道惠泰优选业绩表现分析 - 业绩表现：自2023/1/18至2025/7/31收益回报20.95%，处于主动权益前13%；年化波动率19.29%，处于较低的36%水平；年化Sharpe比率0.45，Calmar比率0.33，分别约处前10%和前9% [1][23] - 相对表现：成立以来大幅领先万得偏股混合型基金指数（885001），区间回报20.95%，同期885001跌2.38%；超额收益稳定，最大回撤仅6.61%；23M2至25M7月度胜率73.3%，月超额收益均值0.76% [1][28][32] 博道惠泰优选投资特征分析 - 行业分布：行业分散，适度偏重先进制造；各期会小幅调整行业配置比例，如24H1增配交运、农林牧渔，减配基础化工，24H2增持汽车、国防军工 [35] - 持仓特征：个股持仓集中，前十大占比超60%；重仓周期长，部分个股超2年，但各期重仓比例会调整；聚焦中大市值股票，约25%配置小盘股，24年换手率2 - 3倍 [37][41] - 收益来源：选股和交易能带来显著超额收益；交易收益贡献度显著，选股收益在24M9前稳定，受市场影响回撤，但换仓后维持业绩；先进制造板块收益贡献多，相对收益获取能力强 [45][49] - 产品特征总结：行业均衡动态调整，偏重先进制造；持仓个股集中，持股周期长且仓位调整；选股和交易获超额收益 [53] 基金经理能力圈 - 行业个股集散度：行业适度分散，个股集中 [55] - 顺逆境表现：24年以来顺逆境表现均处同类前列，逆境表现更稳定 [55] - 个股选择能力：除24H2外选股能力优秀，长期处于同类前25% [55] - 隐形交易能力：持仓调整获大量超额收益，24年下半年交易超额收益贡献显著 [55]

全球经济和市场展望 - 特朗普政府贸易、财政和其他政策及地缘政治风险可能对全球经济和金融市场带来较大不确定性 [1] - 在政策和经济不确定性较高环境中 投资者需建立更有韧性投资组合 包括全球配置股债及另类资产 以争取多元化收益和降低组合波动 [1] - 中国资产仍是全球资产配置再平衡过程中重要标的之一 下半年或存在结构性行情 [1] 中国权益市场 - 由于家庭和企业部门信心尚未完全修复 房地产行业持续疲弱 结构性失衡及通缩压力可能导致下半年经济增速放缓 [2] - 政策将对维持经济增长起到决定性作用 但在关税压力减轻和数据企稳情况下 政府暂时可能比较谨慎 以保留储备政策应对未来可能风险 [2] - 预计A股可能更多呈现结构性行情 兼顾成长侧和防守侧哑铃型配策略可能再次成为市场主流 [2] - 成长侧围绕新质生产力相关板块行情仍有可能延续 尤其是供给侧接近出清 盈利底部可能确认行业板块 以及全球市场竞争力持续提升出海板块 [2] - 人工智能相关行业可能持续产生长期投资机会 低渗透率 高成长性新消费板块值得关注 还有受益于技术创新和政策支持创新药板块 [2] - 防守侧A股和港股市场高股息策略有望为投资者提供稳定股息现金流 在不确定性仍较高环境中 有助于对冲成长侧波动风险 [4] 海外股票市场 - 美国经济前景取决于下调关税 减税政策 以及美联储降息节奏 市场对美国经济可能出现滞胀担忧正在加剧 [5] - 除了贸易摩擦 移民减少 消费者与企业信心下降同样可能影响经济成长 鉴于通胀压力 美联储似乎并不急于降息 [5] - 美国市场短期仍可能面临调整压力 预计2025年美国股市回报可能与全球非美市场趋于一致 [5] - 欧洲政策透明度 一致性与可信度更受投资者青睐 欧洲股票估值相较于美国股市更具吸引力 [5] - 随着能源价格回落和欧元升值 通胀压力减轻 欧洲央行能主动降息以支持经济增长 [5] - 欧洲经济体计划用10年时间将国防支出占GDP比重由2%提升至3.5% 重点支持欧洲本土供应商 [5] - 德国承诺推出5000亿欧元基础设施建设基金 或有利于建材 工业 制造和交通运输等产业 [5] - 经过多年偏好美股后 本土投资者正回流欧洲市场 [5] - 亚洲地区各经济体面临货币升值压力已有所缓解 央行可能有更多降息空间来支持经济 [6] - 在日本 日股正面业绩表现体现了日本企业转型成效 较低估值水平可能为股票表现提供一定缓冲 战略前景更具吸引力 [6] 海外债券市场 - 随着通胀压力放缓 成熟市场及亚洲地区央行可能比美联储更加积极地降低利率 为债券投资者带来额外机会 [8] - 在通胀风险与经济增速下行风险下 美国国债收益率曲线很可能走翘 即短端收益率下降速度快于长端收益率 [8] - 对财政可持续性疑虑可能导致美国长债收益率高企且频繁波动 管理久期风险变得至关重要 短久期持仓或是较理想起点 [8] - 美国信用债市场前景有望保持稳定 但挑选适合企业至关重要 [8] - 美国以外固定收益资产包括新兴市场债券可能面临双重利好推动 一是美元或进一步贬值 二是全球投资者对美元资产重新配置 [8] 另类资产 - 在不确定性环境中 短中期市场波动性可能显著提升 投资者或可考虑传统股债资产以外现金收入来源 以增强组合韧性 [10] - 基础设施 房地产及交通运输等另类资产长期以回报与股债资产相关性较低 可以带来可预测现金收入 有助于降低资产组合波动性 [10] 投资策略总结 - 多重不确定性下 全球经济面临下行风险 波动性或显著提升 但财政与货币政策组合可能帮助缓解美国以外经济体风险 [13] - 投资者与其单边押注美国资产 不如跨区域分散配置股票 债券以及另类投资 有助于增强投资组合韧性 提升应对市场冲击能力 [13]

上证指数表现 - 上证指数盘中创出年内新高 随后震荡走弱 临近午盘再度拉升翻红 最终上涨0 12% [1][3] - 创业板指一度跌超1% 午盘下跌0 52% [3] 行业板块表现 - 通信板块领跌 盘中跌幅一度超过2% 中际旭创 鼎通科技 长飞光纤 新易盛等强势股领跌 [5] - 钢铁 医药生物 电力设备等板块跌幅居前 [5] - 美容护理 纺织服饰 交通运输等板块涨幅居前 [5] 消费电子代工概念 - 消费电子代工概念整体走强 福日电子盘中涨停 立讯精密 工业富联 卓翼科技等明显上涨 [5] - 工业富联盘中涨幅一度超过9% 股价创历史新高 后涨幅收窄 总市值在7000亿元上下波动 [1][5] - 工业富联分时数据显示最高涨幅达9 74% 随后回落至4 17% [6] 可转债市场 - 泰坦转债盘中跳水 从跌约1%暴跌逾10% 最大跌幅超过11% [7][8] - 泰坦股份公告提示可能满足赎回条件 若未来触发条款将审议是否赎回 [8] 港股市场 - 港股市场窄幅波动 恒生指数成份股中中通快递-W 金沙中国 恒基地产 华润啤酒涨幅居前 [10] - 宜搜科技盘中大涨逾14% 公司拟以500万美元认购Lightnet约1 23%股权 [9][11] - Lightnet为东南亚支付解决方案公司 涉及人工智能和内存块链技术 与正大集团家族关联 [12] 其他概念板块 - CXO 减肥药等概念出现较明显调整 [6]