技术面关键点位 - 高盛指出标普500指数6725点是关键技术拐点，失守将标志着自2月以来的积极趋势第二次转为负面[2] - 摩根大通警告标普500指数若相继跌破6700点、6631点及6525点三道防线，将确认进入下行趋势，下方目标看至6150点附近[3][9] - 高盛模型显示CTA基金中期动量阈值为6442点，若跌破将引发超过320亿美元的卖盘[8] 主要指数与基金动向 - 纳斯达克100指数和罗素2000指数的短期动量阈值已被跌破，CTA基金预计在未来一周出售约20%的NDX和RTY头寸[7] - 罗素2000指数呈现最令人担忧的破位形态，已跌破关键形态支撑，确认看跌趋势逆转[3][9] - 若关键支撑全面失守，市场调整可能持续至2026年初[3][9] 板块资金轮动 - 资金持续从科技、媒体和电信板块流向医疗保健和必需消费品等防御型板块，TMT板块空头卖出规模超过多头买入[11] - 高盛现金交易部门观察到科技股面临巨大供给，而医疗保健板块吸引强劲需求，甚至出现长线基金追逐行情[11] - 恐慌指数VIX上周盘中一度升破23，为4月以来第四次[11] 个股与特定风险 - 英伟达市值约4.6万亿美元，是罗素2000成分股平均市值17亿美元的约2500倍，其波动性在无特殊催化剂情况下甚至高于罗素2000指数平均水平[12] - 市场对大型科技股下行对冲需求旺盛，纳斯达克100指数与标普500指数的引申波幅价差已接近一年高点[11] - 高盛动量指数上周四单日暴跌750个基点，为十年来表现最差交易时段之一，投资者在该因子上的敞口仍然非常高[13] 近期市场催化剂 - 英伟达将公布财报，市场预期其市值波动可能高达3000亿美元[4] - 市场将迎来两个半月以来的首份美国政府就业报告，为市场走向提供新指引[4]

公司股份回购动态 - 公司于11月17日耗资10.8万港元回购6万股股份 [1] - 公司于11月14日耗资36.9万港元回购20万股股份 [1]

智通财经APP讯，希玛医疗(03309)发布公告，于2025年11月17日，该公司斥资10.85万港元回购6万股股 份，每股回购价1.8-1.81港元。 ...

技术面关键点位 - 标普500指数6725点被视为关键趋势拐点 一旦失守将标志着自2月以来的积极趋势转为负面 [3] - 摩根大通指出标普500指数若相继跌破6700点 6631点及6525点三道防线 将确认进入下行趋势 下方目标看至6150点附近 [3][6] - 罗素2000指数技术形态最令人担忧 已跌破关键形态支撑 确认了看跌趋势逆转 为进一步回调打开了空间 [3][6] 系统性抛售风险 - 高盛模型表明 若市场横盘整理 CTA基金预计将在未来一周出售其持有的约20%的纳斯达克100指数和罗素2000指数头寸 [5] - CTA的中期动量阈值为6442点 如果市场跌破该水平 将不得不在一周内吸收超过320亿美元的卖盘 可能引发更剧烈市场动荡 [5] - 动量因子急剧回调 高盛的一个动量指数在周四单日暴跌750个基点 为十年来表现最差的交易时段之一 [10] 板块资金轮动 - 资金正持续从成长型板块流向防御型板块 在科技媒体和电信板块空头卖出规模超过多头买入 而在医疗保健和必需消费品等防御性板块多头买入则超过空头卖出 [8] - 高盛现金交易部门数据印证科技股面临巨大供给 医疗保健板块则吸引强劲需求 甚至出现来自长线基金的追逐行情 [9] - 恐慌指数VIX上周盘中一度升破23 为4月以来第四次 [8] 科技股与市场波动 - 市场对大型科技股下行对冲需求旺盛 纳斯达克100指数与标普500指数的引申波幅价差已接近一年高点 [10] - 英伟达在无特殊催化剂情况下 近期波动性甚至高于罗素2000指数平均水平 其市值约4.6万亿美元是罗素2000成分股平均市值17亿美元的约2500倍 [10] - 尽管近50%受访者预计科技媒体电信板块将在未来12个月领跑市场 但主经纪商业务和现金交易部门观察到该板块存在抛压 [10]

虚假宣传的常见场景 - 电商平台存在夸大功效宣传问题 [1] - 教育机构出现“保过”承诺等宣传噱头 [1] - 旅游产品以“低价高品质”为宣传卖点 [1] 初级沟通与商家直接对话 - 通过商家官方客服渠道进行反馈，例如电商平台订单页联系客服或线下门店沟通 [1] - 利用APP内专属客服通道投诉，如滴滴出行“费用争议”或美团“申请售后”入口 [2] - 沟通时需明确宣传与实际差异点并要求书面解决方案，同时保存聊天记录作为证据 [1][2] 权威平台介入的进阶维权 - 12315全国平台作为官方维权主阵地，投诉后7个工作日内决定是否受理，45日内办结 [2] - 黑猫投诉平台具有全网曝光效应，可提升企业响应速度，通过微信小程序提交投诉 [2][4] - 行业专项平台提供精准投诉渠道，如旅游纠纷拨打12301，金融产品投诉拨打12378 [4] 法律途径的终极维权手段 - 可向被告所在地或合同履行地基层法院提起诉讼，标的额1万元以下案件诉讼费为50元 [4] - 若合同包含仲裁条款，可向约定仲裁机构申请裁决 [4] - 针对系统性虚假宣传可联合其他受害者发起集体诉讼 [4] 维权过程中的关键法则 - 证据留存涵盖宣传阶段截图、购买阶段发票、使用阶段问题记录等 [4][5] - 投诉需注意时效性，发现虚假宣传后立即行动，诉讼时效一般为3年 [5] - 采取组合策略从初级沟通逐步升级至12315投诉、黑猫曝光及法律诉讼 [5]

机器人赛道 - 通用具身智能机器人公司无界动力完成首轮3亿元天使融资，由红杉中国、线性资本领投，累计融资额超5亿元[4][8] - 全开源双足人形机器人公司萝博派对完成千万美元种子轮融资，由经纬创投、小米战投联合领投[4][17] - 建筑场景具身智能企业湃特纳机器人完成数千万元A轮融资，由华创资本领投[7] - 具身智能公司Dexmal原力灵机完成两轮融资，金额近10亿元，投资方包括阿里巴巴、蔚来资本等[20] - 智能外骨骼系统企业亦方创新完成数千万元人民币Pre-A轮融资，由高瓴创投与经纬创投联合领投[16] - XDream Robotics（上海炽梦科技）宣布连续完成多轮融资，投资方包括高瓴创投、智元机器人等[11] - 泳池机器人厂商浪涌未来完成亿元级Pre-A轮融资[12] 半导体赛道 - 云脉芯联完成超5亿元A轮融资，由上海科创集团领投，张江浩珩、深创投等机构投资[4][14] - 上海孛璞半导体完成数亿元A轮融资，由上海国和投资领投，产业资本及上市公司跟投[4][18] - 高端功率芯片企业巨风半导体完成新一轮数亿元融资，投资方包括深创投、深重投等[9] - 杭州诺万芯微电子完成近亿元天使轮融资，由海阔天空创投领投，弘晖基金跟投[15] 大健康与AI医疗赛道 - 医疗智能体创新企业紫荆智康完成近亿元人民币天使轮融资，由星连资本领投[5][27] - 医疗大模型后训练企业全诊医学完成1亿元B轮融资，由创新医疗和好医生集团投资[5][29] - 创新型手术机器人企业康诺思腾完成约2亿美元超募融资，投资方包括香港投资管理有限公司等[25] - 创新药物研发公司安道药业完成超4亿元人民币C轮融资，由远大产融等机构投资[30] - 生成式抗体药物开发公司寻明生科完成数千万美元A轮融资，由五源资本与启明创投联合领投[26] - 创新药物研发公司扬厉医药完成亿元级B轮融资，由启明创投独家投资[31] - 专注于疼痛管理领域药物研发的熙源安健完成超2亿元A轮融资，由北京市医药健康产业投资基金领投[28] - 创新体内CAR-T疗法公司锋寻生物完成近6000万元种子轮及天使轮融资[23] - 高维医药完成数千万元战略轮融资，由兴华鼎立领投[22] - 津渡生科完成千万级Pre-A+轮融资，由南山战新投投资[32] 新能源与先进制造赛道 - 可控核聚变技术公司星能玄光完成数亿元Pre-A轮融资，由蚂蚁集团领投[10] - 高等级客运电动垂直起降飞行器企业沃兰特完成数亿元B+轮融资，由金鼎资本独家投资[19] - 蓝固新能源完成超2亿元人民币B轮融资，投资方为遂宁产投及老股东九智资本[13] 互联网/企业服务与AI赛道 - AI法律服务公司艾语智能完成两轮千万美金融资，投资方包括明势创投、尚势资本等[35] - AI基础设施厂商基流科技完成近亿元人民币B轮融资，由河南投资集团汇融基金与星连资本联合领投[37] - Vibe Selling AI Agent公司Dealism完成1500万美元天使轮融资，由高瓴创投领投，红杉中国等跟投[38] - 高性能算子自动发现与优化平台智子芯元完成数千万元人民币种子轮融资，由真格基金等联合投资[34] - 云新信息完成数千万元A+轮融资，由广州数科集团旗下平云资本领投[36]

根据提供的研报内容，报告主要跟踪了长江金工团队已发布的几款主动量化策略产品的近期表现，并未详细阐述这些策略背后具体的量化模型或量化因子的构建思路、过程和公式。报告内容侧重于策略的业绩回顾和市场表现跟踪。 量化模型与构建方式 1. **模型名称**： 央国企高分红30组合[15] * **模型构建思路**： 该组合是红利系列产品之一，属于主动量化策略，遵循“自上而下”的选股逻辑，旨在透过洞察和提炼行业、主题核心要点和逻辑，为量化模型输入清晰的选股思路[14] * **模型具体构建过程**： 报告未提供此模型的具体构建细节、选股标准或公式 2. **模型名称**： 攻守兼备红利50组合[15] * **模型构建思路**： 该组合是红利系列产品之一，属于主动量化策略，遵循“自上而下”的选股逻辑[14] * **模型具体构建过程**： 报告未提供此模型的具体构建细节、选股标准或公式 3. **模型名称**： 电子均衡配置增强组合[15] * **模型构建思路**： 该组合是行业增强系列产品，聚焦电子板块，属于主动量化策略，遵循“自上而下”的选股逻辑[14][15] * **模型具体构建过程**： 报告未提供此模型的具体构建细节、选股标准或公式 4. **模型名称**： 电子板块优选增强组合[15] * **模型构建思路**： 该组合是行业增强系列产品，聚焦电子板块，属于主动量化策略，遵循“自上而下”的选股逻辑，并特别聚焦迈入成熟期的细分赛道龙头企业[14][15] * **模型具体构建过程**： 报告未提供此模型的具体构建细节、选股标准或公式 模型的回测效果 1. **央国企高分红30组合**： 本周未能跑赢中证红利全收益[7][16][22] 2. **攻守兼备红利50组合**： 本周未能跑赢中证红利全收益[7][16][22]；2025年年初以来相对中证红利全收益超额约7.17%，在全部红利类基金产品中绝对收益分位约34%[22] 3. **电子均衡配置增强组合**： 本周实现正超额，周度超额约1.86%，周度收益跑至主动科技型基金产品约26%分位[7][32] 4. **电子板块优选增强组合**： 本周实现正超额，周度超额约1.62%，周度收益跑至主动科技型基金产品约28%分位[7][32] 量化因子与构建方式 （报告未涉及具体的独立量化因子构建内容） 因子的回测效果 （报告未涉及具体的独立量化因子测试结果）

港股互联网板块市场表现 - 11月17日港股早盘科网龙头走势分化，阿里巴巴-W和美团-W上涨逾1%，腾讯控股和小米集团-W微跌，哔哩哔哩-W下跌逾1% [1] - 港股互联网ETF早盘低开震荡，场内价格微涨0.17%，实时成交额近2亿元，显示买盘资金承接意愿较强 [1] - 中证港股通互联网指数年初至今区间涨跌幅达40.81%，自最低价的最大涨幅为76.05%，显著超越恒生科技指数的32.23%和61.12% [5] AI技术发展与行业催化 - 阿里巴巴千问App公测版上线，全力进军AI to C市场，计划将地图、外卖、订票等各类生活场景接入，以增强其办事能力 [2] - 腾讯控股和哔哩哔哩公布的三季度业绩超预期，显示核心业务延续高景气，AI有望持续驱动巨头提升变现水平 [3] - 国信证券指出，2025年以来港股互联网行情主线切换至AI，2026年AI将继续加速主业发展，AI Agent与巨头生态协同或将带来新商业化机会 [3] 行业估值与指数构成 - 中证港股通互联网指数市盈率PE为24.44倍，位于近10年24.8%分位点的低位水平，远低于纳指100的35.94倍和创业板指的41.27倍 [5] - 港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，前三大权重股为阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W，权重占比分别为18.89%、17.01%、10.05% [3] - 指数前10大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计占比超过73% [3] 机构观点与投资标的 - 民生证券看好中国AI价值重估行情，重点推荐具备算力资源、模型能力与应用场景协同优势的平台型互联网公司，如腾讯、快手、阿里巴巴、小米集团 [3] - 同时看好具备模型或应用能力的AI生态企业，如美图公司、京东健康、汇量科技、第四范式等 [3] - 港股互联网ETF最新规模超116亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，流动性佳 [5]

文章核心观点 - 《上市公司监管指引第10号——市值管理》实施一周年，市值管理从软约束变为硬指标，上市公司正积极运用分红回购、并购重组、股权激励等多元化工具提升投资价值和回报投资者 [1] 价值引领：分红回购持续升温 - 现金分红与股份回购成为市值管理中使用频繁的工具，指引鼓励公司明确回购机制安排并制定中长期分红规划，以增加分红频次和提高分红率 [1] - 政策导向得到积极响应，多家公司在发布回购计划时明确提及市值管理，例如九安医疗通过股份回购开展市值维护工作并计划自2025年起推进库存股注销 [3] - 截至10月31日，境内股票市场1195家公司共发布1525单2025年回购预案，已完成899单，全市场累计回购金额达923亿元，其中自有资金回购占比36%，注销式回购占比26% [3] - 现金分红受到更多上市公司重视，一年多次分红渐成风尚，截至10月31日，全市场共1033家公司公布季度现金分红预案，较上年同期增加141家，其中38家公司进行多次分红，全市场现金分红总额7349亿元，89家公司年内分红金额超10亿元 [3] - 制定合理的分红政策能够增强股东信心并有效提升企业市场形象 [5] 制度优化：并购重组市场活力足 - 并购重组是指引明确的市值管理工具之一，过去一年A股市场呈现“硬科技”引领和央国企整合加速等特征 [6] - “硬科技”领域并购重组案例涌现，例如芯联集成收购芯联越州72.33%股权实现产能一体化管理，海光信息吸收合并中科曙光实现产业链优势互补，*ST松发通过资产重组跨界转型至船舶及高端装备制造领域 [6] - 央国企专业化整合成为亮点，例如中国神华拟整合13家能源企业打造全产业链能源旗舰，国泰君安吸收合并海通证券以加快向国际一流投行迈进 [6] - 政策持续赋能并购重组市场，从新“国九条”提出加大改革力度，到“科创板八条”等政策推出，再到新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》落地，市场响应积极 [6] - 在政策鼓励下，并购重组活跃度有望进一步提升，通过优化审核机制和支付制度等改革，支持公司围绕产业转型升级和强链补链实施并购，新质生产力和产业整合仍是重头戏 [7] 激励相容：股权激励凝聚内生动力 - 股权激励是指引关注的市值管理工具，鼓励董事会建立长效激励机制，运用股权激励和员工持股计划等工具 [8] - 股权激励市场应用热度攀升，多家公司密集披露相关计划，例如豫园股份拟斥资2亿至3亿元回购股份用于员工激励，热景生物拟斥资1亿至2亿元，华荣股份拟斥资4000万至8000万元 [8] - 截至今年6月底，已有近3500家上市公司实施过股权激励或员工持股计划，占A股公司总数的64%，共计推出股权激励计划超5000份，员工持股计划超2000份 [8] - 指引首次以专项文件形式将股权激励明确为市值管理方式，使其具有更深层次意义，加入市值条件和投资回报等考核指标的方案有望更受市场和监管部门欢迎 [8][9]

招聘活动概况 - 活动由四川省国资委、教育厅、省人力资源社会保障厅主办，主题为“启航天府 国企同行”，在电子科技大学举行 [1] - 活动组织了225家中央在川企业、省属和市（州）属国有企业参加 [1] - 招聘会提供岗位超过2000个 [1] - 线上招聘将持续到11月底 [2] 招聘行业与领域 - 招聘岗位涵盖能源、交通、建筑、医疗、文旅、先进材料、电子信息、装备制造、现代农业等领域 [1] - 现场尤其以电子信息、人工智能、生物医药等新兴产业的展位最受关注，互动频繁 [1] 招聘服务创新 - 现场创新设立智能求职区，引入一体式自助求职终端和AI人岗智能匹配招聘系统 [1] - 该创新旨在为学生提供精准、高效的数智化求职服务 [1]