美国金融机构参与有限 美国的传统金融投资者，包括支持私人初创企业的大型零售基金管理公司，预计只能提供总融资额的一小部分。 即使是那些管理着数千亿美元资产的机构，也会限制对任何一家公司的敞口， 预计这类投资者的总贡献约为100亿美元。 传统的美国金融投资者预计只能提供其中一小部分资金，约100亿美元；亚马逊等现金充裕的科技巨头正在洽谈至少100亿美元的投资；主权财富基金和 大型银行被视为重要的潜在资金来源，其中阿布扎比的MGX基金和沙特阿拉伯的公共投资基金都曾表现出浓厚兴趣。 OpenAI正寻求筹集史无前例的1000亿美元新一轮融资，这一巨额资金需求将考验全球最大投资机构的财力和意愿。据The Information周二报道，这轮 融资将使该公司在注资前的估值达到约7500亿美元。 从融资来源来看，传统的美国金融投资者预计只能提供其中一小部分资金，约100亿美元，因为即使是管理着数千亿美元资产的大型基金也会限制对单 一公司的敞口。 亚马逊等现金充裕的科技巨头正在洽谈至少100亿美元的投资，这笔交易可能帮助OpenAI负担其计划在未来几年在AWS服务器上花费的380亿美元。 主权财富基金和大型银行被视为重要的潜在 ...

据高盛发布的研报显示，特朗普于12月18日签署的这项行政命令，详细列出了美国在太空领域的优先事项，核心在于通过扩大商业参与来实现国家安 全与经济目标。高盛认为，这份文件为Rocket Lab、Firefly Aerospace等太空发射与探索公司，以及L3Harris、AeroVironment等国防承包商提供了积 极的基本面支撑。 特朗普签署行政命令确立月球基地战略，加之马斯克盟友出任NASA局长，美股太空板块估值重估，总市值一年翻三倍。高盛看好商业航天与国防承包商 前景，SpaceX明年IPO更将市场情绪推向巅峰，太空科技正成为新投资狂欢赛道。 随着特朗普政府正式签署旨在确立太空主导地位的行政命令，以及关键监管机构人事任命的尘埃落定，从初创火箭公司到老牌国防承包商，美国太空行 业正迎来一场空前的估值重估。 近日，美股太空板块集体大涨，延续了上周五以来的强劲势头。这一波行情的直接推手是特朗普上周签署的"确保美国太空优势"行政命令，该命令明确 提出建立永久月球基地的战略目标。与此同时，亿万富翁、马斯克的盟友Jared Isaacman在经历提名波折后，最终被参议院确认为NASA局长，进一步 强化了市场对商业航 ...

核心观点 - Bernstein研报核心观点认为，英伟达当前估值已跌至极具吸引力的历史低位，是极佳的买入时点，目标价看至275美元 [1][3][6] 股价与估值表现 - 自今年7月以来英伟达股价陷入停滞，年内涨幅约30%，跑输费城半导体指数（SOX）38%的涨幅 [3] - 股价停滞与盈利增长背离，导致其预期市盈率大幅回落至25倍以下 [3] - 25倍的预期市盈率意味着英伟达估值处于过去十年估值区间的第11百分位，属于绝对低位 [6] - 无论是绝对估值还是相对估值，英伟达目前都极度“便宜” [5] 相对估值与历史比较 - 相对于半导体行业整体，英伟达目前的交易价格有约13%的折价，处于过去十年中的“第一百分位” [5] - 在过去十年中，仅有13个交易日英伟达相对于SOX指数的交易价格比现在更便宜 [6] - 历史数据显示，投资者在英伟达市盈率低于25倍时买入，平均一年期回报率超过150%，且在此期间持有没有出现过负收益 [5] 未来增长催化剂 - Blackwell等新架构蓄势待发 [1] - 展望新一年，CES和GTC大会有望提供进一步催化剂，Rubin架构产品即将面世 [6] - 特朗普政府对H200芯片的批准可能为中国市场带来上行空间 [6] - 在公司超5000亿美元的Blackwell/Rubin指引背景下，当前的市场预期可能偏低 [6] 市场环境与竞争 - 针对市场近期关于AI资本开支可持续性的担忧，分析师指出目前的资本开支意向依然健康 [6] - GPU相对于ASIC的竞争叙事正在恢复活力 [6]

根据合并协议的条款，赛诺菲将开始现金收购要约，以每股15.50美元的现金收购Dynavax的所 有已发行股份，总股本价值约为22亿美元。该报价比Dynavax在2025年12月23日的收盘价溢价 约39%，比截至2025年12日的Dynavax 3个月成交量加权平均价格溢价约46%。 12月24日， 赛诺菲宣布以22亿美元收购Dynavax Technologies Corporation（NASDAQ： DVAX），一家上市疫苗公司，拥有一种已上市的成人乙型肝炎疫苗（HEPLISAV-B®）和一种差异化 带状疱疹候选疫苗。此次收购通过将Dynavax的疫苗与赛诺菲的全球规模、开发能力和商业影响力结 合起来，增强了赛诺菲在成人免疫领域的影响力。 受此消息影响， Dynavax Technologies Corporation盘前大涨超37%，市值近18亿美元。 | Financial Summary ($M) | Q3.25 | Q3'24 | % Change | | --- | --- | --- | --- | | Total Revenues | 94.9 | 80.6 | 18% | | HEPLI ...

文章核心观点 - 分析师认为，若特定机会性情景实现，AMD和英伟达可能获得显著的额外收入与每股收益提升，并重申对两家公司的积极评级 [2] - 英伟达计划在获得批准后向中国市场交付H200系列GPU，首批出货规模可观 [3] - 尽管近期AI概念股波动，但华尔街分析师对2026年芯片股前景保持乐观，尤其看好英伟达等公司的增长势头 [5] 对AMD的潜在影响 - 在机会性情景下，AMD可能获得约5亿至8亿美元的额外收入，非GAAP每股收益或提升约0.10至0.20美元 [2] - 分析师西蒙·利奥波德重申对AMD的“跑赢大盘”评级 [2] - 阿里巴巴正考虑采购4万至5万个AMD的MI308 AI加速器，该潜在订单可能带来6.75亿美元的销售额，收入将分多个季度实现 [4] 对英伟达的潜在影响 - 在机会性情景下，英伟达可能获得约70亿至125亿美元的额外收入，对应2026年非GAAP每股收益或提升约0.15至0.30美元 [2] - 分析师西蒙·利奥波德重申对英伟达的“强力买入”评级 [2] - 若获政府批准，英伟达计划于明年2月中旬起向中国市场交付H200系列GPU，首批出货预计在农历新年前完成 [3] - 首批订单将主要依托现有库存，出货规模预计为5000—10000块模组，对应约40000—80000颗H200芯片 [3] - 在取得政府审批后，公司将进一步扩充产能，相关产能订单将于2026年第二季度开始接受 [4] 行业与市场展望 - 尽管近期人工智能(AI)概念股表现不佳，但多位华尔街大行分析师表示，目光投向2026年，他们仍然会继续持有自己看好的芯片股 [5] - 美银预计英伟达明年将继续保持强劲的增长势头，新产品将源源不断 [5] - 杰富瑞等机构也特别推荐了英伟达、博通等公司 [5]

贝森特进一步指出， 新任美联储主席可能会考虑废除每季度发布的经济预测摘要中的"点阵图"， 这一工具长期以此来以此引导市场对利率走势的预 期。他列举的潜在人选如沃什（Kevin Warsh）、哈塞特（Kevin Hassett）和沃勒（Chris Waller），均倾向于缩小美联储的职能范围，并旨在减少市 场对央行官员只言片语的过度解读，使政策制定过程更具可预测性。 提出通胀区间制、取消"点阵图" 贝森特对美联储现有的通胀目标框架提出了质疑。尽管他承认"2%"的通胀目标已是既定标准，且在通胀高于该水平时贸然调整会被视为"作弊"，从而损 害央行信誉， 但他认为未来的方向应当是更加灵活的区间制。 他指出，市场和经济是非线性的复杂系统，试图锚定一个精确的数值并不符合实际经济 运行的规律。 美国财政部长贝森特支持在通胀率稳步回落至2%之后，重新审视美联储的这一通胀目标。贝森特建议，一旦通胀目标重新锚定，可以讨论将其转变为一 个区间，例如1.5%-2.5%，或者1%-3%。贝森特批评量化宽松是"不平等引擎"，主张央行退居幕后、缩小干预，并与财政部协同配合。 美国财政部长贝森特近日暗示美联储的政策框架或将面临重大调整，包括 ...

新上市的太空概念股Starfighters Space近日股价剧烈震荡，周一飙升371%后，周二又暴跌近 60%。市场分析认为，较低的流通盘和投机性的商业前景是导致股价极端波动的主要原因。该公司运 营全球唯一商业超音速机队，虽通过IPO融资4000万美元，但财务数据显示其近三年并无营业收入。 商业航空航天正在成为资本市场角逐的焦点，一家名为Starfighters Space的航空航天公司在上市首周 便以其惊人的股价波动吸引了整个市场的目光。 12月22日周一，Starfighters Space（FJET）一度暴涨371%，收盘价达到31.50美元。这种剧烈的价 格波动发生在该公司上周完成首次公开募股（IPO）之后，其在纽约证券交易所美国板上市，通过A类 发行筹集了4000万美元资金。 不过，大涨过后便是股价过山车。周二，该公司股票当日重挫59%，收于12.94美元，抹去了前一个 交易日的大部分涨幅。 对于股价的剧烈波动，市场分析将其归因于该公司较低的股票流通量以及尚处于商业化初期的基本 面。这一事件直接向投资者揭示了投资小型、新上市公司的潜在高回报与高风险，尤其是在备受关注 但商业模式尚未完全验证的太空探 ...

美国上市ETF今年迄今已吸引1.4万亿美元资金流入，打破去年创下的年度流入纪录。同时，超过1000只新产品进入市场，创下历史新高。ETF市场交易 量同样创下年度新纪录。上一次三项指标同时创纪录是在2021年，次年风险资产大幅下挫，标普500指数暴跌19%。 美国ETF行业在2025年创下前所未有的三重纪录，资金流入、新产品发行数量和交易量全部刷新历史最高水平，这一万亿美元级别的资金狂潮正推动着 规模达13万亿美元的美国ETF市场进入全新发展阶段。 周三，据彭博数据显示，美国上市ETF今年迄今已吸引1.4万亿美元资金流入，打破去年创下的年度流入纪录。同时，超过1000只新产品进入市场，创 下历史新高。ETF市场交易量同样创下年度新纪录。 这一"完美表现"引发市场对ETF热潮可持续性的担忧。彭博智库高级ETF分析师Eric Balchunas表示，考虑到今年ETF表现过于完美，投资者应为明年 可能出现的市场调整做好准备。 上一次三项指标同时创纪录是在2021年，次年风险资产大幅下挫，标普500指数暴跌19%。 杠杆单股ETF热潮暗藏风险 杠杆单股ETF在过去几年中爆炸式增长，基于期权的基金占今年发行量的40%。 ...

美国三季度实际GDP大幅增长4.3%，创两年内最快增速，主因家庭消费支出强劲。受政府停摆影响，数据发布流程缩减。尽管核心通胀仍处2.9%高位， 但关税政策预期松动令市场乐观，美联储明年或因经济过热而放缓降息节奏。 数据发布后，美元指数短线拉升约10点，现报97.99。美股期货短线波动不大，纳斯达克100指数期货维持约0.15%左右的跌幅。美国10年期国债收益 率短线拉升，现报4.149%。现货黄金短线走低约4美元，现报4485.51美元/盎司。 受益于强劲的消费者和企业支出以及更加平稳的贸易政策，美国经济在第三季度展现出两年来最快的扩张步伐。 23日，美国经济分析局（BEA）公布的初步数据显示： 美国三季度实际GDP年化季环比 4.3%，预期 3.3%，前值 3.8%； 美国三季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比 2.9%，预期 2.9%，前值 2.6%。 此次数据的发布背景较为特殊。原定于10月30日公布的GDP先期预估数据因政府停摆而被取消，而此次停摆也创下了历史最长纪录。受此影响，数据 发布流程作出了调整。美国经济分析局通常会分三次发布季度增长预估，并在更多数据流入后对预测进行微调，但针对本 ...

特朗普以高强度政策重塑美国资金流向：放松银行监管以激活国债市场，推动房利美和房地美私有化，逆转清洁能源补贴并引导资本回流化 石能源，同时为401(k)打开私募投资通道。政策组合拳正撬动数万亿美元资本迁徙，重塑华尔街与普通家庭资产配置逻辑。 在特朗普迈入其第二个总统任期的第一年，他和他的顾问团队正以罕见的速度和力度，着手改变美国经济在这数十年间的资金流动逻辑。 特朗普在宣誓就职的数小时内签署了26项行政命令，这大约是前任总统首日签署数量的三倍。随后出台的"大漂亮"法案以及一系列监管调 整，迅速向投资者传递了明确的信号：原本流向可再生能源项目的资金链条被切断，而在管线项目、加密货币以及传统金融领域，激励机 制正在被重新加权。 这一系列政策组合拳直接触及了美国金融体系的"管道"设施。从放松对于30万亿美元国债市场至关重要的银行杠杆限制，到推动房贷巨头 的私有化进程，再到为稳定币赋予合法地位，这些举措正在重塑市场的激励结构。其直接后果是，包括银行、能源开发商和加密货币发行 商在内的市场参与者，正经历着一场数千亿乃至数万亿美元级别的资本流向大转移。 房贷巨头的私有化博弈 特朗普第二任期内最具争议且备受关注的提议之一，是 ...