半导体板块表现 - 半导体板块长川科技、立昂微连续2日涨停 [1] - 长川科技所属半导体概念 [1] - 立昂微所属半导体及机器人概念 [1] 整体市场涨停情况 - A股市场共计88只个股涨停 [1] - 华软科技连续4日涨停 所属化工概念 [1] - 蓝丰生化连续3日涨停 所属光伏概念 [1] - 联美控股连续3日涨停 所属氢能源概念 [1]

季度报告-PVC/烧碱 PVC：至暗时刻，烧碱：上下两难 | [走Ta势bl评e_级Ra：nk] | PVC：震荡/烧碱：震荡 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 24 | 年 | 9 | 月 | 日 | [Table_Summary] ★PVC：四季度出口受阻叠加产能投放，PVC 或将迎来至暗时刻 三季度 PVC 共有 140 万吨/年的装置试车投产，产能增速达到了 5% 左右，是近几年的一个小高峰。这会显著增加四季度 PVC 的供应 压力。 能 源 8 月印度 PVC 反倾销终裁结果出炉，中国 PVC 企业面临的关税被 大幅提高，最终岁额显著高于其他国家和地区。这或将造成四季度 中国 PVC 出口环比下降。而房地产在三季度仍呈现持续走弱态势， 预计四季度也难有好转。总的来看四季度 PVC 需求端难言乐观。 供增需减之下，PVC 或迎来至暗时刻。 化 ★烧碱：四季度或仍是宽幅震荡，上下两难 工 三季度烧碱价格呈现出宽幅震荡的状态，走势完全符合我们在半年 报《PVC：危中孕机，烧碱：宽幅震荡》的预期。展望四季度来看， 电 ...

公司绿色低碳转型战略 - 公司构建循环经济链网与数字碳管理双轮驱动模式 实现经济效益与环境效益双赢 [1] - 公司2024年主营业务收入达3024亿元 为1972年创建的大型民营企业集团 [2] - 公司累计完成碳配额交易总量3573万吨 交易额23.22亿元 实现经济效益13.26亿元 交易量约占全国5% [2] 碳资产管理体系 - 公司2016年系统布局碳资产管理 确立统一领导管理、核算核查、交易履约、决策分析机制 [2] - 搭建双碳支付平台覆盖涉碳数据采集、核算、存证、交易全流程 通过生产集控MAS系统直传数据中心实现无人工干预 [2] - 联合国家碳计量中心等机构参与编制企业温室气体排放计量器具配备和管理规范履约链计量技术规范 [2] 循环经济实践 - 构建能源、有色、高端化工、环保建材、现代农业五大板块循环链网 实现尾气、废水、废渣及余热资源化利用 [3] - 石灰石六次重生循环每年节约标煤100多万吨 减排二氧化碳260多万吨 减少固废存量1400万吨 增创效益100多亿元 [3] 减排路径与成效 - 关停23台30万千瓦以下机组 新建9台66万千瓦高效超临界机组 发电标煤耗率低至248克 [4] - 布局600多万千瓦光伏风电项目 已并网100多万千瓦 年减煤70多万吨 减排二氧化碳140多万吨 [4] - 建成12条铁路专用线实现智能装卸与全封闭运输 年减少重型柴油货车80余万辆 减排二氧化碳43万吨 [4] - 首创水冷改间冷机组模式 建成全球最大间冷塔 节水效率达97% 实现废水零排放 [4] - 推进锅炉烟气碳捕集量产应用于现代农业园区作气肥 依托工业余热与光伏打造零碳农业园区 [4] - 归纳出电力减排、能源转型、碳捕集等十种自主减排路径 [4] 行业地位与认可 - 获评中国工业碳达峰领导者企业及全国碳市场优秀交易实践企业称号 [2] - 公司碳交易实践成为矿业可持续发展论坛示范案例 [1]

宏观日报 | 2025-09-24 制造业中游开工回暖 中观事件总览 生产行业： 1）国家能源局23日发布8月份全社会用电量等数据。8月份，全社会用电量10154亿千瓦时，同比增长 5.0%。7、8月份连续两个月全社会用电量超万亿千瓦时，这在全球也是首次。8月当月，工业用电量达到5909亿千 瓦时，占比近6成，全国制造业用电量同比增长5.5%，为今年以来最高，其中，钢铁、建材、有色、化工等原材料 行业用电量复苏势头明显。 服务行业： 1）上海市公安局、上海市市场监督管理局、上海市教育委员会联合发布《情况通报》：针对市民反映 的上海绿捷实业发展有限公司（下称"绿捷公司"）9月15日供应本市部分学校午餐中虾仁炒蛋存在问题，市委、市 政府高度重视，相关部门迅速介入调查。绿捷公司涉嫌瞒报食品安全相关信息，公安机关已立案侦查，并控制相 关人员。2） 9月23日4时30分左右，"伊斯坦布尔桥"轮从浙江宁波舟山港北仑港区启程，驶往英国最大集装箱港 口弗利克斯托港。这标志着全球首条中欧北极集装箱快航正式通航。该航线将连通中欧主要港口，其中宁波舟山 港与英国最大集装箱港口弗利克斯托港的直通段，单程运输时效大幅缩短至18天。 数 ...

化工日报 | 2025-09-24 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4212元/吨（较前一交易日变动-28元/吨，幅度-0.66%），EG华东市场现货价 4292元/吨（较前一交易日变动-50元/吨，幅度-1.15%），EG华东现货基差（基于2509合约）84元/吨（环比-9元/吨）。。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-73美元/吨（环比-3美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为-247元/吨（环比 -19元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为46.7万吨（环比+0.2万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为38.4万吨（环比+2.1万吨）。上周主港实际到货总数8.3万吨，周度港口库存持稳略 累；本周华东主港计划到港总数7.3万吨，到港量中性偏低，副港计划到港量2.3万吨。 整体基本面供需逻辑：供应端，国内乙二醇负荷高位持稳，海外近期乙二醇海外供应损失依旧较多，沙特仍有两 套以上装置处于停车或低负荷运行状态，另外部分远洋货仍有推迟装船动作，九至十月内乙二醇进口量存在下修 空间。需求端，当前需求回暖缓慢，订单衔接不足，预计聚酯负荷持稳，高度可能有限 ...

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 9 月 24 日） 一、研究观点 | | 步以"台风模式"保障油气生产。当前油价在地缘因素的扰动下 | | | --- | --- | --- | | | 而呈现低位有所支撑，但缺乏持续上行驱动，因而整体价格表现 为震荡运行。 | | | | 周二，上期所燃料油主力合约 FU2601 收跌 0.68%，报 2759 元/ | | | | 吨；低硫燃料油主力合约 LU2511 收跌 0.68%，报 3350 元/吨。海 | | | | 关数据显示，8 月中国保税船用燃料油进口量为 48.96 万吨，环比 | | | | 下跌 23.88%，同比上涨 38.77%；8 月中国保税船用油出口量为 | | | 燃料油 | 164.32 万吨，环比上涨 13%，同比上涨 6.02%。从基本面看，低硫 | 震荡 | | | 燃料油市场结构维持当前水平，高硫燃料油市场短期仍有支撑。 | | | | 亚洲高硫燃料油市场继续受到地区原料需求和中东夏季发电需求 | | | | 最后阶段的支撑。但高、低硫不断增长的供应将在未来几周对市 | | | | 场基本面构成压力。短期 ...

指数与ETF表现 - 中证细分化工产业主题指数上涨0.46% [1] - 化工ETF上涨0.59% 最新价报0.69元 [1] - 成分股彤程新材上涨10.01% 天赐材料上涨6.99% 蓝晓科技上涨5.19% 多氟多上涨4.68% 恩捷股份上涨3.55% [1] 电解液供应链合作 - 天赐材料全资子公司九江天赐与瑞浦兰钧签订电解液供应协议 [1] - 协议期至2030年12月31日 约定采购总量不少于80万吨电解液产品 [1] - 九江天赐承诺月度最高供应量不低于2万吨 [1] 制冷剂行业景气度 - 2025年二代制冷剂配额削减 三代制冷剂生产配额总量保持基线值 [2] - 制冷剂价格稳步上行 R32 R134a R125本年度分别上涨44.19% 22.35% 8.33% [2] - 巨化股份 三美股份 永和股份2025年上半年归母净利润分别同比增长145.84% 159.22% 140.82% [2] 化工ETF产品信息 - 化工ETF(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 [2] - 中证细分产业主题指数系列包含细分有色 细分机械等7条指数 [2] - 场外联接基金代码：A类014942 C类014943 I类022792 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱方面，基本面过剩问题仍存，虽厂家库存去库但实质转移至中下游，周产高位，刚需来看过剩仍在，中期下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，若无实际产能退出或降负荷库存将进一步承压，可跟踪政策及碱厂调控负荷情况，前期空单可继续持有[1] - 玻璃方面，盘面趋弱运行，现货市场成交转淡，部分地区中游库存高企未明显去化，深加工订单虽季节性好转但仍偏弱，中长期地产周期底部竣工缩量，需产能出清解决过剩困境，可跟踪政策实施及中下游备货表现，短线上关注情绪驱动持续性，中线关注旺季需求实际情况[1] - 天胶方面，供应上未来供应上量预期使原料价格走弱，成本支撑转弱，但受台风天气影响市场对短期供应释放担忧情绪升温，下游轮胎厂节前补库基本完成，现货库存去库节奏放缓，需求上部分企业缺货但整体出货不及预期，部分企业库存有提升迹象，不排除灵活控产行为，关注台风对国内产区影响，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料产出情况，若原料上量顺利则区间上沿高空思路，若不畅预计胶价延续区间内运行[3] - 原木方面，当前呈现震荡格局，盘面维持800一线附近震荡，市场关注点在品种基本面，随着“金九银十”旺季临近，需关注进入旺季后出货量有无明显好转，当前日均出库量未突破7万方，短期预计盘面区间震荡运行，策略建议择机逢低做多[5] - 多晶硅方面，隔日延续下跌，市场期待的扶持政策未落地，能耗新国标对短期供需影响有限，供应端调控效果不及预期，行业产能过剩格局未变，下游组件环节库存高企价格松动，后续关注政策出台时间表和实施细则、企业实际开工率和减产执行情况以及下游库存消化进度和新增订单需求[6] - 工业硅方面，9 - 10月供应增加平衡转向宽松，10月供应高位平衡预期宽松量明显，11月收窄，西南平枯水期成本上涨拉高行业平均成本带来利好情绪，短期内向上驱动动力不足，硅价或转向震荡，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨，关注硅料企业以及川滇工业硅企业四季度减产节奏[7] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 玻璃价格方面，华北、华东、华中、华南报价均持平，玻璃2505跌17至1312，跌幅1.28%，玻璃2509跌9至1389，跌幅0.64%，05基差涨17至 - 162，涨幅9.50%[1] - 纯碱价格方面，华北、华东、华中、西北报价均持平，纯碱2505跌23至1361，跌幅1.66%，纯碱2509跌15至1423，跌幅1.08%，05基差涨23至 - 61，涨幅27.38%[1] - 供应方面，9月19日纯碱开工率85.53%，较9月12日降2.02%，周产量74.57万吨，降2.02%，浮法日熔量15.95万吨，降0.47%，光伏日熔量持平[1] - 库存方面，9月19日玻璃厂库6090.80万重积，较9月12日降1.10%，纯碱厂库175.56万吨，降2.33%，纯碱交割库61.49万吨，涨10.69%，玻璃厂纯碱库存天数持平[1] - 地产数据方面，新开工面积同比 - 0.09%，较前值升0.09%，施工面积同比0.05%，降2.43%，竣工面积同比 - 0.22%，降0.03%，销售面积同比 - 6.55%，降6.50%[1] 天然橡胶 - 现货价格及基差方面，9月23日云南国富手机胶持平，全乳基层涨90至 - 855，涨幅9.84%，泰标混合胶报价跌50至14800，跌幅0.34%，非标价差涨40至 - 725，涨幅5.23%，杯胶中间价跌0.55至50.50，跌幅1.08%，胶水中间价持平，西双版纳州胶块、胶水价格及海南原料价格均持平[3] - 月间价差方面，9月23日9 - 1价差涨15至15，涨幅150.00%，1 - 5价差涨5至40，涨幅14.29%，5 - 9价差跌20至 - 65，跌幅44.44%[3] - 基本面数据方面，7月泰国产量421.60，较前值增1.61%，印尼产量197.50，增12.09%，印度产量45.00，降2.17%，中国产量101.30，降1.27%，汽车轮胎半钢胎开工率周环比升0.20%，全钢胎开工率周环比升0.07%，8月国内轮胎产量10295.4万条，增9.10%，8月轮胎出口数量降5.46%，7月天然橡胶进口数量合计增2.47%，8月进口天然及合成橡胶增4.76%[3] - 库存变化方面，9月23日保税区库存降0.95%，上期所厂库期货库存降3.07%，青岛保税库入库率升0.88，出库率降1.50，一般贸易入库率升3.43，出库率升3.55[3] 原木 - 期货和现货价格方面，9月23日原木2511持平，原木2601涨0.5至819，涨幅0.06%，原木2603跌1.5至823.5，跌幅0.18%，原木2605跌1至827，跌幅0.12%，11 - 01价差跌0.5至 - 14，11 - 03价差涨1.5至 - 18.5，11合约基差持平，01合约基差跌0.5至 - 69，各港口辐射松及云杉价格均持平，外盘报价辐射松、云杉CFR价均持平[5] - 成本方面，9月23日人民币兑美元汇率持平，进口理论成本按15%涨尺计算涨0.10至797.53[5] - 供给方面，8月31日港口发运量166.6万/立方米，较7月31日降3.87%，新西兰至中日韩岩港船数44.0，降6.38%[5] - 库存方面，9月19日中国针叶原木总库存292.00万立方米，较9月12日降3.31%，山东降3.50%，江苏降0.13%[5] - 需求方面，9月19日中国原木日均出库量5.98万立方米，较9月12日降5%，山东降11%，江苏升4%[5] 多晶硅 - 现货价格与基差方面，9月23日N型复投料、颗粒硅、硅片、电池片、组件平均价均持平，N型料基差涨730至2390，涨幅43.98%[6] - 期货价格与月间价差方面，9月23日主力合约跌730至50260，跌幅1.43%，当月 - 连一跌210至 - 45，跌幅127.27%，连一 - 连二涨150至 - 2355，涨幅5.99%，连二 - 连三涨225至355，涨幅173.08%，连三 - 连四涨285至170，涨幅247.83%，连四 - 连五涨225至 - 5，涨幅173.08%，连五 - 连六涨285至30，涨幅247.83%[6] - 基本面数据（周度）方面，硅片产量13.92GW，较前值增0.29%，多晶硅产量3.10万吨，降0.64%[6] - 基本面数据（月度）方面，多晶硅产量13.17万吨，较前值增23.31%，进口量降9.63%，出口量增40.12%，净出口量增94.25%，硅片产量56.04GW，增6.24%，进口量增74.18%，出口量增43.95%，净出口量增41.88%，需求量增0.14%[6] - 库存变化方面，多晶硅库存20.40万吨，较前值降6.85%，硅片库存16.87GW，增1.93%，多晶硅订单持平[6] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差方面，9月23日华东通氧SI5530、SI4210工业硅及新疆99硅价格均持平，通氧SI5530基差涨25至575，涨幅4.55%，SI4210基差涨25至 - 25，涨幅50.00%，新疆基差涨25至875，涨幅2.94%[7] - 月间价差方面，9月23日2510 - 2511价差跌15至 - 35，跌幅75.00%，2511 - 2512价差跌5至 - 400，跌幅1.27%，2512 - 2601价差涨20至35，涨幅133.33%，2601 - 2602价差涨15至10，涨幅300.00%，2602 - 2603价差涨25至 - 10，涨幅71.43%[7] - 基本面数据（月度）方面，全国工业硅产量38.57万吨，较前值增14.01%，新疆产量16.97万吨，增12.91%，云南产量5.81万吨，增41.19%，四川产量5.37万吨，增10.72%，全国开工率55.87%，增6.20%，新疆开工率60.61%，增15.25%，云南开工率47.39%，增44.09%，四川开工率44.29%，增19.83%，有机硅DMC产量22.31，增11.66%，多晶硅产量13.17万吨，增23.31%，再生铝合金产量61.50，降1.60%，工业硅出口量7.66，增3.56%[7] - 库存变化方面，新疆厂库库存周度降1.07%，云南厂库库存周度升5.45%，四川厂库库存周度升0.44%，社会库存周度升0.74%，合单库存日度升0.32%，非仓单库存日度升1.10%[7]

实验室自动化建设 - 公司在韩国大田研究院建立机器人自动化实验室 实现化工行业实验室全流程自动化 [1] - 自动化系统覆盖从样品出库 前处理 分析到废弃的全流程操作 并实时回传分析数据 [1] - 中长期规划建立AX融合自动化实验室 连接数据AI分析解读系统 [1] 运营效率提升 - 自动化替代高温 高浓度酸处理等危险重复工序 提高安全性和分析效率 [1] - 研究人员仅需放置样品至存储箱 机器人可完成全流程操作 [1] - 自动化系统快速响应客户需求 提升研究效率和安全水平 [1] 战略发展目标 - 以自动化实验室为契机 计划在麻谷科技园区建立分析自动化实验室 [1] - 通过自动化环境使研究人员专注于创造性和战略性研发 [1] - 强化新一代材料竞争力 积极应对市场变化并引领行业发展 [1]

这是继7月单月用电量首超万亿千瓦时后，月度用电量再破万亿。中国电力企业联合会统计与数智部副主任蒋德斌介绍，高 温高湿天气来得早、持续久，带动居民用电等快速攀升；受国家"两重""两新"等政策拉动等因素影响，国民经济稳中有 进，带动用电量增长。 8月，全国制造业用电量同比增长5.5%，为今年单月最高增速。其中，钢铁、建材、有色、化工等原材料行业用电量复苏 势头明显，合计用电量同比增长4.2%，比7月提高3.7个百分点。高技术及装备制造业用电量体现出极强的发展韧性，所有 子行业均实现正增长，合计用电量同比增长9.1%，增速高于同期制造业平均增长水平约4.6个百分点，新能源汽车整车制 造、光伏产业制造用电量保持快速增长势头。"新质生产力蓬勃发展，正在形成新的经济增长点，推动用电量向上攀 升。"蒋德斌说。 （丁怡婷） 8月全社会用电量再超万亿 "两重""两新"等政策效果显现 国家能源局近日发布的数据显示：8月，全社会用电量10154亿千瓦时，同比增长5.0%。第一产业用电量164亿千瓦时， 同比增长9.7%；第二产业用电量5981亿千瓦时，同比增长5.0%；第三产业用电量2046亿千瓦时，同比增长7.2%；城乡 居民生 ...