核心事件 - 公司实际控制人俞发祥因涉嫌犯罪被绍兴市公安局采取刑事强制措施 [2] - 俞发祥控制交建股份、祥源文旅、海昌海洋公园三家上市公司，横跨A股和H股，总资产超600亿元 [2] - 事件导致二级市场股价下跌，截至12月23日发稿，祥源文旅跌2.96%、交建股份跌4.52%、海昌海洋公园跌5.21% [3] 公司控制权与治理 - 俞发祥未在交建股份、祥源文旅担任职务，但在海昌海洋公园担任执行董事兼行政总裁 [4] - 海昌海洋公园已紧急安排执行董事欧阳明代为行使董事会主席、执行董事兼行政总裁职责 [4] - 祥源文旅、交建股份均强调与控股股东在资产、业务、财务等方面保持独立，不存在非经营性资金占用、违规担保等情况 [11] 控股股东财务状况与风险 - “祥源系”金融产品于12月初被曝逾期兑付危机，涉及金额超百亿元 [2][5] - 产品由祥源文旅间接控股股东祥源控股集团及俞发祥承担连带保证责任 [5] - 绍兴市帮扶工作组已于12月12日进驻祥源控股，排查资产及负债情况 [5] - 祥源控股集团执行总裁披露，公司总资产约600亿元，总负债400多亿元 [8] - 流动性危机源于房地产市场深度调整及融资平台“浙金中心”被取消相关交易资质 [8] 股权冻结情况 - 截至12月16日，俞发祥及其一致行动人合计持有祥源文旅6.12亿股，占总股本58.08% [7] - 其中累计被司法冻结股份6.12亿股，占其合计所持股份的100% [7] - 被轮候冻结股份4.62亿股，占其合计所持股份的75.43% [7] - 冻结原因为祥源控股及俞发祥关联某平台的债务风险所致 [8] - 具体持股明细：祥源旅开持股3.94亿股（37.38%）、安徽祥源持股2.17亿股（20.56%）、俞发祥个人持股144.36万股（0.14%） [6] 公司发展历程与战略 - 俞发祥于1992年在海南创立公司前身，后从装修业跨入房地产 [9] - 2001年通过收购“琼海德”初涉资本市场 [9] - 2004年收购并改制安徽省公路工程总公司（即交建股份） [9] - 2008年起涉足文旅，收购湖南凤凰古城、黄龙洞、张家界百龙天梯等项目 [9] - 2017年收购上市公司万家文化，后重组更名为“祥源文旅” [9] - 2025年6月，祥源控股斥资22.95亿港元收购港股上市公司海昌海洋公园，使其控制上市公司增至3家 [10] - 收购海昌海洋公园意在整合旅游目的地集群、海洋主题公园、文旅低空旅游三大核心业务 [10] - 有市场观点认为，祥源控股核心仍是地产，投资文旅可能“醉翁之意不止于旅游运营” [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场对城投2027年6月后的风险评价整体上行，但“信仰”暂无动摇，在债市涌现更多利好之前，多关注3Y以内城投债挖掘价值，对3Y左右收益率曲线偏陡峭的，可小幅突破3Y期限获取骑乘收益 [6][9] - 临近年末债市表现整体偏弱且波动放大，因银行、保险等机构观望情绪偏重、配置力量不强，而交易盘表现活跃，向后看债市预计仍以高波动状态为主，收益率中枢大概率持平偏小幅上行，中短信用是较优品种 [6][9] - 3Y以内信用债修复态势较好，收益率基本回到11月下旬水平，5Y虽有所企稳但未出现明显向下趋势，市场对信用债久期把控严格，较多主体3Y左右收益率曲线偏陡峭 [6][9] - 自万科债券展期后，市场对城投2027年6月后的风险评价整体上行，但观点暂未出现明显分歧，出库压力更大的是产业债，如地产、建工等行业 [6][9] 各部分总结 信用债周观点 - 市场对城投2027年6月后的风险评价整体上行，但“信仰”未动摇，建议关注3Y以内城投债挖掘价值，对3Y左右收益率曲线偏陡峭的，可小幅突破3Y期限获取骑乘收益 [6][9] - 临近年末债市偏弱且波动放大，因机构观望、配置力量不强，交易盘活跃，向后看债市高波动，收益率中枢大概率持平偏小幅上行，中短信用是较优品种 [6][9] - 3Y以内信用债修复好，收益率回到11月下旬水平，5Y企稳但无明显下行趋势，市场对信用债久期把控严格，较多主体3Y左右收益率曲线偏陡峭 [6][9] - 万科债券展期后，市场对城投2027年6月后风险评价上行，观点无明显分歧，产业债出库压力更大 [6][9] 信用债周回顾 负面信息监测 - 2025年12月17日，武汉天盈投资集团有限公司未能支付“H20天盈3”债券利息1.088亿元及本金4亿元，逾期规模5.088亿元，最新债项/主体评级为BB/BB [13] - 2025年12月17日，惠誉将万科企业股份有限公司的长期外币和本币发行人违约评级从“CCC-”下调至“C”，将万科地产(香港)有限公司的长期发行人违约评级从“CCC-”下调至“CC”，将万科香港的高级无抵押评级及其未偿高级票据的评级从“CC”下调至“C”，回收率评级为“RR5”，并移除所有评级的负面评级观察 [15] - 2025年12月15 - 21日，商丘市发展投资集团有限公司、九江市国有投资控股集团有限公司等多家公司出现债券募集资金未按约定用途使用、未及时披露定期报告等负面事件 [16] 一级发行 - 12月15 - 21日信用债一级发行2620亿元，环比缩减4%，总偿还量2046亿元基本持平，净融入575亿元，净融入额略有缩减 [17] - 上周统计到10只取消/推迟发行信用债，规模合计51亿元，数量和规模均下滑 [18] - AA+级发行成本环比大幅上行，上周AAA、AA+级平均票息为2.27%、2.96%，环比分别上行1bp、39bp，新发AA/AA - 级新债频率仍低 [18] 二级成交 - 上周各等级、各期限信用债估值继续小幅修复，平均约 - 1bp，信用利差被动走阔3bp左右，中长期限收益率下行幅度更大，无风险利率下行幅度更大 [21] - 中低等级5Y - 1Y期限利差明显走阔，幅度可达4 - 5bp，3Y - 1Y各等级期限利差均小幅波动；AA - AAA级等级利差中长期限均走阔，5Y最多走阔3bp [23] - 城投债信用利差上周各省全面走阔，中枢约3 - 4bp，各省份之间分化小，云南最多走阔6bp；产业债信用利差上周各行业小幅走阔2 - 3bp [25][26][28] - 二级成交周换手率环比持平，减少0.01pct至1.88%，换手率前十债券发行人基本为央国企，折价超过10%成交的信用债均为万科债 [29] - 单个主体估值变化看，利差收窄或走阔幅度居前的城投分布散乱；产业方面，利差走阔幅度前五的主体多为房企，走阔居前的房企依次为时代控股、碧桂园、融侨和绿地 [30]

全球主要市场表现 - 全球主要股市普遍上涨，恒生指数收报25,802点，单日上涨0.43%，年内累计上涨28.62% [1] - 美国股市三大指数均上涨，纳斯达克指数收报23,429点，年内累计上涨21.33% [1] - 日本日经225指数表现突出，收报50,402点，单日上涨1.81%，年内累计上涨26.34% [1] - 欧洲股市表现分化，德国DAX指数微跌0.02%，法国CAC40指数下跌0.37% [1] 港股市场表现 - 港股主要分类指数多数上涨，恒生金融指数年内累计涨幅达38.85%，表现最佳 [2] - 恒生地产指数是唯一录得单日下跌的分类指数，微跌0.08% [2] - 恒生公用事业指数年内表现相对落后，累计涨幅为6.54% [2] 中国股市动态 - 中国A股市场上涨，深圳创业板指数单日大涨2.23%，年内累计涨幅高达49.05% [1] - 南向资金净买入港股31.3亿港币，净买入前三名为中芯国际、小米与腾讯 [3] - A股市场通信、综合与电子板块涨幅最大，传媒、银行与轻工制造板块下跌 [3] - 中国贷款市场报价利率（LPR）已连续7个月保持不变，报告预计明年一季度和三季度将分别下调两次，共20个基点 [3] 行业与公司要闻 - 港股原材料、必选消费与能源板块领涨，医疗保健、综合与电讯业跑输大市 [3] - 商务部宣布对原产欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施 [3] - 万科一笔20亿元人民币债券的展期方案未获通过，宽限期被延长30个交易日 [3] - 英伟达对云业务战略作出重大调整，将DGX Cloud并入工程与运营体系，重心转向满足内部研发需求，不再重点向外部企业客户销售云服务 [3] - 特斯拉股价盘中大涨并再创历史新高 [3] - 获埃里森支持与奈飞争夺收购的派拉蒙股价大涨 [3] - 被白宫叫停旗下风电项目后，Dominion Energy股价大跌 [3] 宏观与货币政策 - 日本央行前审议委员Makoto Sakurai称，植田和男任内可能再加息三次至1.5%，下次加息窗口在明年6月或7月 [3] - 日本外汇官员警告称，近期汇率单边波动剧烈，政府将对过度波动采取适当行动，市场预期日本可能择机干预汇市 [3] - 2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席表示，明年春季之前无需降息，并指出11月CPI数据可能扭曲从而低估实际通胀 [3] 大宗商品与外汇市场 - 美债收益率走高，两年期国债标售需求疲软，美元指数回落 [3] - 黄金、白银、铜价齐创历史新高 [3] - 因美国封锁委内瑞拉石油出口，国际油价上涨 [3] - 加密货币市场冲高回落 [3]

政策动态 - 多地政府出台针对老旧房屋的强制性安全“体检”政策，例如郑州要求对房龄30年以上住宅进行首次体检，之后每10年一次，达到设计使用年限后每5年一次 [1] - 长沙要求对房龄超过25年的公共建筑每5年至少体检1次，经营性自建房经营前必须体检，房龄超25年的每2年至少1次 [1] - 天津、沈阳、南通等地也陆续发布了房屋体检相关的管理办法和技术导则 [2] 政策背景与动因 - 中国城镇老旧房屋存量巨大，根据《中国人口普查年鉴2020》，5年前中国20年以上楼龄房屋占比已达35%，30年以上楼龄房屋占比为20.6%，重点20个城市老旧小区数量占比接近40% [2] - 国家政策导向推动，中央城市工作会议提出城市发展转向存量提质增效，要求建设安全可靠的韧性城市并提升房屋安全保障水平 [3] - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布的《关于持续推进城市更新行动的意见》明确要求全面开展城市“体检”评估 [3] 房屋安全现状与隐患 - 随着楼龄增长，老房子存在结构安全隐患，如混凝土碳化导致钢筋锈蚀、地基沉降引发墙体开裂 [2] - 设备老化问题突出，包括水电管线锈蚀、电梯故障频发、外墙保温层脱落、屋顶漏水等，影响居住舒适度 [2] - 政策旨在推动老旧房屋从“能住”向“好住”转型，从“安全”向“舒适”过渡 [2] 体检内容与费用承担 - 房屋体检内容全面，涵盖地基基础、主体结构、装饰装修、建筑材料、钢结构、建筑节能、建筑幕墙等方面 [5] - 体检费用方面，郑州规定城镇住宅体检费从市级公共账户列支，城镇非住宅体检费由使用安全责任人承担，市级账户按50%比例以奖代补 [3] - 其他提出政策的城市，房屋体检资源多来自当地财政统筹 [4] 维修资金挑战 - 房屋维修费用远高于体检费用，是当前面临的主要难题 [6] - 对于住宅房屋共用部位的安全隐患，有住宅专项维修资金的按规定申请使用，无资金的需由分摊范围内的使用安全责任人按“一事一议”方式筹集 [6] - 许多老旧住宅区因历史原因存在维修基金缺失或后期补缴不到位的情况 [6] - 早期维修基金因通胀导致实际购买力下降，投资渠道受限增值能力不足，续缴断断续续，导致资金规模与运用能力力不从心 [6] - 维修基金使用流程繁琐，需业主大会表决通过，外立面修缮等费用高昂，每平方米可达数百元 [7] 资金解决方案探索 - 解决维修基金不足需多管齐下，包括政府出台补充缴纳政策，允许业主按面积或房价比例追加维修基金 [7] - 探索建立存量房或房屋安全管理的金融制度，探索维修基金增值渠道，如投资国债、基础设施REITs，并落实“投融管退”模式 [7] - 建立“政府+业主+社会资本”共担机制，对重大维修项目给予财政补贴或税收优惠 [7] - 对老龄化、困难人群集中的小区，强化财政预算对房屋安全管理的兜底保障 [7] 创新模式与制度构建 - 业内呼吁建立完善的房屋“养老保险”制度，郑州已发布试点工作细则，引入“保险+服务”市场机制，为房屋损毁损失提供风险保障 [8] - 深圳罗湖区已有街道开始探索，为辖区内990余栋老房子统一投保“养老保险”，保险公司承担专业巡查、建立保险资金池、搭建信息化管理平台等职能 [9] - 保险费用来自区下拨给街道办的房屋安全专项经费，由街道办作为投保人缴纳 [10] - 可研究将各类涉房资金、小区公共空间、底商营利性收入及其增值收益作为房屋“养老金”公共部分的资金来源 [10] - 国内房屋保险渗透率不足5%，国外通过“房屋保险+强制体检”模式分散风险的经验值得借鉴 [8]

海外宏观经济与政策 - 美国10月至11月通胀数据大幅低于预期 但居住分项可能存在低估 预计12月数据可能有所反弹 [1][11] - 中期视角下 美国通胀问题已非资产交易主要矛盾 美联储政策重心转向应对K型分化下的弱就业 整体维持宽松政策立场 [1][11] - 市场对美联储明年的降息预期有所回升 [1][11] - 日本央行加息已落地 由于市场预期较充分 且日元与美股情绪不极端 各类资产反应平淡 [1][11] 国内宏观经济与政策 - 11月国内消费、投资等数据偏弱 显示内需仍待企稳 [1][11] - 出口增速回升带动工业生产维持韧性 社会消费品零售总额受国补及“双十一”效应退坡影响走弱 但服务业消费相对偏强 [1][11] - 11月广义财政支出环比有所改善 [1][11] - 地产链消费及投资端数据继续回落 地产走弱拖累居民信贷 与企业部门出现一定分化 [1][11] - 中央经济工作会议对地产政策定调较为积极 “稳地产”政策预期进一步升温 [1][11] 债券市场 - 上周税期资金面平稳 债市对基本面脱敏 机构行为主导市场行情 [2][12] - 短端收益率下行 中长端收益率先上后下 超长端债券波动加剧 [2][12] - 12月以来DR001利率下限打开、中枢进一步回落 或表明央行在降息落地前通过实质宽松降低银行负债成本以支持基本面 [2][12] - 市场对2025年增长目标实现基本有信心 但2026年1-2月将面临年初经济数据真空期 [2][12] - 市场普遍对降准降息预期保守 债市缺乏明显利多因素 预计短期或仍维持震荡格局 [2][12] A股市场 - 在三因素框架下 A股盈利处于筑底阶段 流动性与风险偏好延续负面 需耐心等待 [2][13] - 变化点在于美国CPI快速回落带动降息预期抬升 美股市场风险偏好置信度指标开始转正 利好出海方向 [2][13] - 风格方面 根据日历效应 春节前可考虑关注上证50表现 春节后关注切换至中小成长风格 [2][13] 港股市场 - 目前港股处于“流动性受益但基本面偏弱”的阶段 2026年物价水平改善与否是关键 [2][13] - 人民币升值有助于改善港股流动性环境 [2][13] - 港股市场beta的全面上行依赖于国内增长环境的改善 除了量的合理增长 更重要的是以PPI为代表的价的改善 [2][13] 大宗商品市场 - 原油方面 从全球经济基本面看 原油需求仍弱 供给持续释放 库存累积 价格仍承压 [3][14] - 黄金方面 短期视角下 随着中美关税摩擦暂缓及特朗普政策重心从贸易转向内政 不确定性降低 [3][14] - 叠加黄金短期拥挤度处于高位 未来一段时间黄金的风险溢价可能逐步收敛 金价涨速或有所放缓 但中长期发展趋势仍被看好 [3][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场或已进入跨年小躁动行情，海外流动性方面日央行鸽派加息落地、美联储后续政策预期宽松，A股流动性方面宽基指数ETF迎来巨额申购、人民币升值有望带动外资增配；上证指数已站上60天均线，后续关注对12月8日高点突破，操作上顺应政策方向，下跌布局、上涨止盈，保持仓位灵活 [18] 根据相关目录分别进行总结 化工与农产品期货价格 - 化工品种中，2025年12月23日8:00较12月22日15:00，焦煤涨9.0至1123.00，涨幅0.808%；焦炭跌3.50至1740.00，跌幅0.201%等多个品种有涨跌变化 [4] - 农产品品种中，2025年12月23日8:00较12月22日15:00，黄大豆1号涨5.0至4110.00，涨幅0.122%；黄大豆2号跌278.0至3434.00，跌幅7.489%等有相应涨跌 [4] 宏观要闻 - 央行发布一次性信用修复政策，针对特定小额个人逾期信息“免申即享”，需全额结清逾期债务 [6] - 万科20亿元债券展期方案再次被否，但争取到宽限期延长至30个交易日 [6] - 12月22日贵金属爆发式上涨，现货黄金、白银创历史新高，铂金、钯金也大幅上涨，高盛预计明年金价涨至4900美元/盎司 [6] - 国务院部署多项重点领域改革任务，专家称明年经济发展动力活力有望增强 [8] - 托育服务法草案首次审议，是完善生育支持政策等的重要举措 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖价格在成本线附近获支撑，短期震荡偏强，可逢低轻仓试多，关注供应和消费情况 [11] - 玉米进入震荡格局，可区间操作，关注售粮压力和政策性拍卖消息 [11] - 生猪期货呈弱现实与强预期矛盾，期货盘面贴水底部震荡，有弱反弹机会，月间价差反套为主 [11] - 鸡蛋盘面企稳偏强，近弱远强，依旧偏空对待，月间反套继续持有 [11] - 棉花短期利多因素主导，可依托14000一线支撑逢低布局多单，警惕高库存压力 [13] 能源化工 - 尿素供需双减，农需旺季预期支撑价格，关注UR2605合约1650 - 1750元/吨运行区间 [13] - 烧碱基本面过剩，主力合约延续偏弱运行 [13] - 焦煤供应偏宽松，双焦趋于震荡运行 [13] - 原木市场供需双弱，价格在760 - 800元区间震荡，区间操作并警惕下行风险 [14] - 纸浆价格突破前期区间，不宜追高，关注回调支撑情况 [14] - 双胶纸短期强势，不宜追高，关注回踩支撑有效性 [14] 有色金属 - 铜铝市场氛围偏强，延续高位运行，注意宏观风险 [14] - 氧化铝基本面过剩，延续偏弱运行 [15] 黑色金属 - 螺纹钢和热卷以区间震荡行情对待，螺纹钢3000 - 3200，热卷3200 - 3300 [15] - 铁合金价格跟随黑色系波动，短期偏强，高位不宜追多 [15] 新能源 - 碳酸锂期货价格强势上涨，短期资金推动强但高位波动风险加剧，谨慎追高 [15] 期权金融 - 12月22日A股三大指数集体走强，各股指期货及期权有相应表现，关注沪指站上60天均线机会 [16] - 市场或进入跨年小躁动行情，操作上聚焦政策主线，下跌布局、上涨止盈，保持仓位灵活 [18]

项目投资与建设进展 - 阳谷县筛选实施重点项目120个 其中103个实施类项目全部开工 产业类项目72个 基础类项目15个 民生类项目16个 [1] - 截至目前完成投资大幅度超出序时进度 已有鑫辉电缆等46个项目竣工投产 供热热力管网基础设施建设项目 博济二期棚户区改造项目 祥光热电联产项目加速推进中 [1] - 1-11月份全县固定资产投资同比增长8.5% 增速居全市第一位 [3] 项目管理与推进机制 - 依托重点项目挂图作战和要素保障指挥部 实行“一项目一领导一部门”帮包机制 通过现场办公和专题调度解决项目难点堵点 [3] - 为省市重点项目配备“一对一”服务专员 协调解决手续办理问题 推动项目高效落地 [3] - 建立“手续办理 问题解决 建设进度 统计纳统”四维清单 实现全链条闭环推进 [3] 项目谋划与资金争取 - 立足产业布局 项目规划 园区建设 民生幸福及城乡基础设施完善 争取上级各类资金支持24.2亿元 [3] - 精准对接上级支持政策 强化项目前期研究论证 谋划了一批大项目 好项目 [3] - 2025年全县争取省级重点项目14个 市级重点项目25个 各类政策性资金项目40个 [3] 项目管理数字化升级 - 依托重点项目全周期协同管理系统 实时跟踪项目进展 实现项目从谋划 立项 审批 建设到竣工投产的全流程线上管理 [3] - 系统实现信息集中 数据共享 业务协同 打破部门信息壁垒 实现多个部门在线协同办公 线上交办任务和反馈结果 极大提升跨部门协作效率 [3] 未来工作重点 - 下一步将聚力聚焦项目建设 依托重点项目指挥部协调运行机制 调动各方积极性 凝聚部门合力 [4] - 着力抓好重点项目的谋划 立项 要素保障 手续办理 建设进度的全流程管理 提升项目规模 数量和质效 为全县经济高质量发展奠定坚实基础 [4]

市场开盘表现 - A股三大指数12月23日开盘集体上涨，沪指涨0.04%，深成指涨0.05%，创业板指涨0.14% [1] - 海南、乳业奶粉、贵金属等板块指数涨幅居前 [1] 华泰证券市场观点与配置建议 - 随着美国经济数据与日央行加息等关键事件落地，市场先前担忧的不确定性基本已成过去式，全球流动性预期有所改善、风险偏好有所回暖 [2] - 全球股市走出先抑后扬的修复行情，商品市场中金属品类表现突出 [2] - 临近年底考核，机构投资者情绪仍相对谨慎，AH市场整体呈现缩量格局 [2] - 择时模型对大盘维持震荡判断，维持“轻指数、重结构”的观点，建议逢低着眼春季躁动行情的左侧布局 [2] - 行业层面推荐：贵金属、汽车、计算机、传媒、房地产 [2] - 风格层面看好小盘风格，建议规避高位大盘股，优先从低位板块中寻找机会 [2] 中信建投太空光伏技术路线观点 - 太空光伏已从试验阶段迈入商业化加速期，为太空算力、深空探测、偏远地区供电及军事应急等场景提供长效能源支撑 [3] - P型HJT电池在现有量产技术中抗辐射、轻量化优势最明显，2026年后渗透率预计将有所提升，并以执行低轨短期低成本低功率任务为主 [3] - 钙钛矿及叠层电池有望凭借高比功率、抗辐射优势，在2028年后将逐步承担低轨星座及深空探测任务 [3] - 建议关注材料、设备等环节布局领先的企业 [3] 银河证券银行板块观点 - 银行当前阶段红利属性延续，以险资为代表的长线资金持续增持，加速定价效率提升和估值重构 [4] - 继续看好银行板块配置价值 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，基于基本面和量化指标给出趋势判断，同时对宏观资讯进行梳理，并给出各品种投资策略和未来走势看法，如关注股指期货流动性修复持续性和结构，国债期货中短债或震荡偏强，黑色、有色、农产品、能源化工等各板块不同品种走势和投资建议各异[2][6][8]。 根据相关目录分别总结 基于基本面研判 - 趋势空头品种包括乙二醇、碳酸锂、锰硅、硅铁、生猪、鸡蛋、塑料等[2]。 - 震荡偏空品种有液化石油气、沥青、多晶硅、工业硅、原油、铅等[2]。 - 震荡品种为短纤、瓶片、对二甲苯、上证50股指期货、焦炭、焦煤等[2]。 - 震荡偏多和趋势多头品种未提及[2]。 基于量化指标研判 - 偏空品种有焦炭、PTA、郑棉、玻璃、锰硅、PVC、沪银等[6]。 - 震荡品种包括螺纹钢、塑料、热轧卷板、棕榈油、沪锌、沪铝等[6]。 - 偏多品种有菜油、豆粕、菜粕、铁矿石、鸡蛋、白糖、豆油等[6]。 宏观资讯 - 央行发布一次性信用修复政策，针对特定小额逾期信息“免申即享”[8]。 - 万科20亿元债券展期方案再次被否，争取到宽限期延长[8]。 - 国务院召开“十五五”规划编制会议，谋划重大工程等[8]。 - 贵金属爆发式上涨，高盛预计明年金价涨至4900美元/盎司[8]。 - 中国12月LPR保持不变，连续7个月未调整[8]。 - 中央经济工作会议部署多项改革任务，有望增强经济动力活力[8]。 - 比亚迪证实技术研发人员涨薪[8]。 - 乌方与美方完成“和平计划”初稿关键工作[8]。 - 特朗普将指定美联储新主席人选，提高非法移民“自愿离境”补贴[8]。 - 欧盟延长对俄经济制裁6个月，上期所为白银期货市场降温[8]。 宏观金融 股指期货 - A股放量上涨，上证指数涨0.69%，深证成指涨1.47%，创业板指涨2.23%，成交额1.88万亿元[8]。 - 关注流动性修复持续性和结构，若兑现指数或走强，关注IH[8]。 国债期货 - 中短债或震荡偏强，但赔率大于方向，资金面均衡偏松[10]。 黑色 螺矿 - 政策上需求端符合预期无新政策，供给端关注12月底工信部部署[10]。 - 基本面需求端建材弱、卷板尚可，供应端铁水产量或回落，库存高位[11]。 - 估值上原料期货价格震荡偏弱，钢价短期震荡整理，中长期逢高偏空[11]。 煤焦 - 双焦价格短期或震荡上涨，关注煤矿生产、冬储进度和铁水产量变化[13]。 - 受“反内卷”“查超产”政策和年底因素影响，供给有收缩预期，受钢材产业链利润制约反弹空间有限[14]。 铁合金 - 双硅套保压力增大，锰硅成本或下行，中期以逢高偏空思路为主[15]。 纯碱玻璃 - 产业链跟随能源品种震荡，纯碱观望，玻璃待情绪趋稳后试多[16]。 有色和新材料 沪锌 - 库存增加，操作上空单持有，价格有望震荡走低[18]。 沪铅 - 库存下降，建议前期空单继续持有，年末大型企业采购减少[18][19]。 碳酸锂 - 短期需求走弱，中长期上涨，整体宽幅震荡，关注1月需求排产[19][20]。 工业硅多晶硅 - 工业硅月末关注新疆环保和焦煤价格，多晶硅关注近月合约厂家交易意愿[21]。 农产品 棉花 - 阶段性供给宽松，远期预期收缩，短期多单需谨慎[23]。 白糖 - 内糖供需偏空，郑糖估值偏低，观望为主[26]。 鸡蛋 - 春节后合约压力大，远月有支撑，观望为主[28]。 苹果 - 盘面震荡运行，关注销区市场价格和流通速度[30]。 玉米 - 可逢高空03或选择3 - 7反套，远月供应压力大[31]。 红枣 - 维持震荡运行，关注消费旺季市场表现[32]。 生猪 - 供强需弱，建议近月合约逢高偏空操作[33]。 能源化工 原油 - 委内瑞拉局势带动反弹，中期供应过剩和停火协议削弱地缘溢价，警惕局势升级[34][35]。 燃料油 - 价格跟随油价波动，供需宽松，关注地缘影响[36]。 塑料 - 聚烯烃供应压力大，偏弱震荡思路对待[37]。 橡胶 - 做空ru - nr价差短期止盈观望，单边回调短多设止损[37]。 合成橡胶 - 短期观望，关注原料和下游情况[39]。 甲醇 - 现实供需好转，近月偏强震荡，远月去库后偏多配置[39][40]。 烧碱 - 近月避免多单，主力合约多单动态持有[41]。 沥青 - 价格波动加大，关注冬储博弈后价格底[42]。 聚酯产业链 - 短期由预期和情绪主导，可逢低轻仓试多或关注PX及PTA5 - 9合约正套[43]。 液化石油气 - 期价震荡，中东货源紧张但全球供应充裕，需求有压力[43]。 纸浆 - 基本面转好，价格到套保点位短期观望，可做03合约虚值卖看涨期权[45]。 原木 - 基本面偏震荡，盘面预计维持震荡[46]。 尿素 - 保持震荡思路，关注环保限产恢复后需求启动力度[47]。

核心观点 - 河南省召开省委经济工作会议，总结2024年经济工作，部署2025年经济任务，旨在确保“十五五”规划良好开局，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1][2] 2024年经济工作总结 - 经济运行呈现稳中向好、趋新向优、韧性增强的良好态势，今年主要目标即将顺利完成，标志着“十四五”规划目标任务总体完成 [1] - 内需潜力有效释放，产业体系优化升级，融入服务全国统一大市场成效显著，改革开放走深走实 [1] 2025年经济工作总体要求与目标 - 总体要求是坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，融入和服务加快构建新发展格局，着力推动高质量发展 [2] - 主要目标是持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，实现“十五五”良好开局 [2] 2025年重点工作部署：市场与内需 - 纵深推进融入和服务全国统一大市场，实施营商环境优化提升行动，开展郑州市要素市场化配置综合改革试点，完善“空铁公水”立体交通网络 [3] - 突出内需主导，深入实施提振消费专项行动，加快新型消费服务综合体建设，高质量推进“两重”等项目建设，进一步促进民间投资发展 [3] - 坚持扩大内需战略基点，大力提振消费，扩大优质商品和服务供给，抓好重大项目建设，保持投资较快增长，加快构建房地产发展新模式 [6] 2025年重点工作部署：创新与产业 - 强化创新驱动，加快建设现代化产业体系，一体推进教育科技人才发展，推动制造业提质升级，促进服务业优质高效发展 [3] - 加快把文旅产业培育成为支柱产业，强化数智赋能，深化拓展“数据要素×”等行动 [3] - 推动科技创新和产业创新深度融合，培育壮大创新主体，深化拓展“人工智能+” [6] - 加快传统产业能级跃升、新兴产业集群发展和未来产业培育壮大，引导产业园区规范发展，推动重点产业链群尽快成体系成支柱成支撑 [6] 2025年重点工作部署：改革与开放 - 深化改革攻坚，深化国资国企改革，促进民营经济健康发展，打造矩阵式开发区、产业园区发展新格局 [3] - 加强合作共赢，扩大高水平开放，稳步推进制度型开放，深度融入共建“一带一路”，推动“空陆数海”协同发展 [3] - 深化郑州—卢森堡、郑州—吉隆坡等“双枢纽”建设，提升开放平台能级 [3] - 完善交通物流网络，构建现代商贸流通体系，提高要素资源配置效率，扩大高水平对内对外开放，加快建设全国统一大市场循环枢纽、国内国际市场双循环支点 [6] 2025年重点工作部署：农业与城乡 - 建设农业强省，扛稳粮食安全重任，完善高标准农田建设，深入实施农村沟渠连通整治三年行动，提高农业应急作业能力 [3] - 壮大乡村特色产业，加快建设和美乡村 [3] - 优化发展格局，推动城市内涵式发展，加快构建“一主两副、一圈两带、四域多点”的城镇发展格局，促进区域协同联动 [3] 2025年重点工作部署：绿色发展与民生 - 坚持绿色低碳转型，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，统筹优化产业、能源、交通运输结构，以更大力度打好蓝天、碧水、净土保卫战 [3] - 坚决打好大气污染防治攻坚战，坚持精准治污、科学治污、依法治污，系统推进结构减排、工程减排、管理减排，实现环境空气质量明显改善 [6] - 坚持民生为大，持续实施省重点民生实事，全力稳住就业，提升教育、医疗等公共服务水平，优化“一老一小”服务供给 [3] 近期工作安排 - 临近岁末年初，要加强小麦田间管理，做好重要民生商品保供稳价，统筹安排好春运工作，确保群众温暖过冬、平安过节 [5] - 抓紧谋划部署明年工作，推动各项工作早安排、早启动、早见效 [5]