基金业绩表现 - 2025年前三季度主动权益基金业绩揭晓，永赢科技智选A以194.49%的复权单位净值增长率位居业绩榜首 [2] - 多只聚焦科技和新兴产业的基金表现优异，中欧数字经济A、恒越优势精选、中航机遇领航A的增长率分别为140.86%、128.21%和127.17% [2] - 业绩前十的基金还包括中银港股通医药A（126.55%）、交银优择回报A（125.25%）等，其业绩比较基准增长率从7.66%至72.58%不等 [1] 科技基金规模与持仓 - 永赢科技智选A的资产净值从一季度末的2.52亿元激增至三季度末的115.21亿元，较二季度末增长888.08% [3] - 该基金前十大重仓股包括光模块“易中天”组合（新易盛、中际旭创、天孚通信）以及深南电路、沪电股份等 [3] - 与半年报相比，基金经理进行了积极调仓，生益科技、澜起科技、仕佳光子新晋前十大重仓股 [3] AI算力产业链投资 - 绩优基金的共同特征是对人工智能及其算力产业链的集中投资 [4] - 中欧数字经济A持续聚焦AI基础设施、智能机器人与智能驾驶、AI应用、端侧AI及国产AI产业链五大核心投资方向 [4] - 恒越优势精选通过卡位通信设备与PCB上游材料，抓住了全球AI基础设施爆发的红利 [5] 基金经理策略与行业观点 - 永赢科技智选A基金经理任桀指出，全球云计算产业值得关注，AI模型价值提升，算力投入保持10%—20%的季度环比增长 [3] - 中欧数字经济A基金经理冯炉丹在三季度小幅减仓AI基础设施，增配智能机器人和端侧AI，并优化AI应用组合 [5] - 行业观点认为“科技牛”是此轮牛市重要特征，科技创新企业受益于经济转型和“十五五”规划支持 [5][6] AI板块估值与风险 - 基金经理提示AI板块整体估值已脱离低位区间，部分热门概念股定价隐含对未来高速增长的乐观预期 [7] - AI投资存在双面性，技术处于加速迭代与商业化落地窗口期，但高估值下业绩兑现容错率降低 [7] - AI板块呈现分化态势，具备实际应用场景的AI应用保持强势，而部分缺乏技术壁垒的小模型应用显现颓势 [7]

市场行情表现 - 科技板块成为市场主要驱动力，创业板和科创板大幅上涨，跟踪两板块的硬科技宽基双创龙头ETF（588330）场内价格单日暴涨4.9%，成交额达1.05亿元，环比激增128% [1] - 半导体和算力板块领涨，存储芯片龙头江波龙股价上涨16.73%，算力芯片龙头寒武纪-U上涨9.01%，其股价超越贵州茅台 [3][4] - 算力产业链中光模块和PCB板块表现强劲，光模块龙头中际旭创股价上涨12.05%创下新高，PCB龙头胜宏科技和光伏龙头阳光电源分别上涨7.95%和7.48% [3][4] 领涨公司及行业 - 双创龙头ETF标的指数前十大涨幅成份股主要集中于电子、通信和电力设备行业，涵盖半导体、通信设备、光伏设备等细分领域 [4] - 具体公司方面，江波龙（电子-半导体）涨16.73%，中际旭创（通信-通信设备）涨12.05%，拓荆科技（电子）涨10.55%，寒武纪-U（电子）涨9.01% [4] - 其他领涨公司包括胜宏科技（电子-元件）涨7.95%，阳光电源（电力设备-光伏设备）涨7.48%，品合集成（电子-半导体）涨7.35% [4] 政策与市场观点 - 国家层面政策信号明确，国家发改委提出未来10年将再造一个中国高技术产业，科技部强调将强化算力、算法、数据供给并全面实施人工智能+行动 [4] - 券商观点认为“新质生产力”被纳入规划框架，加快高水平科技自立自强将是政策核心，在高质量发展基调下，抓住科技革命机遇是中美博弈的关键 [5] - 市场分析指出A股的有效突破需依靠科技引领，类比2015年“互联网+”和2021年新能源车行情，未来一年科技主线仍被看好 [5] 投资工具特征 - 双创龙头ETF（588330）及其联接基金为跨市场配置工具，其标的指数从科创板和创业板选取50只战略新兴产业龙头公司，覆盖新能源、半导体、医疗设备等主题 [6] - 该ETF被定位为成长风格工具，旨在配置中国顶尖科技公司，在全球科技博弈背景下服务于科技自立自强和产业链自主可控的战略目标 [6] - 作为高弹性投资工具，该ETF标的指数享有20%的涨跌幅限制，且投资门槛较低，按当前价格不足百元即可参与投资 [6]

市场整体表现 - 10月24日沪指创10年新高，创业板指领涨，全市场成交额达1.99万亿元，较前一交易日增量3309亿元，超3000只个股上涨 [1] - 存储芯片、CPO、半导体等板块涨幅居前，而煤炭、油气等板块下跌 [1] 领涨个股及板块 - 多只个股涨停，涨幅超过20%的包括锦富技术（+20.07%）、科翔股份（+20.00%）、普冉股份（+20.00%）、香农芯创（+20.00%）等 [2] - 存储芯片相关个股表现强势，如香农芯创（存储分销+SK海力士）成交额72.36亿元，换手率13.39% [2][8] - AI服务器和PCB概念股活跃，例如方正科技（+10.05%）成交额51.33亿元，换手率10.86% [2][16] 龙虎榜资金动向 - 龙虎榜净买入额前三为香农芯创（6.35亿元）、深南电路（3.34亿元）、方正科技（3.11亿元） [5] - 机构专用席位净买入额前三为深南电路（1.98亿元）、神开股份（6595.20万元）、江波龙（6029.23万元） [7] - 机构净卖出额较高个股包括德明利（-2.67亿元）、超颖电子（-1.91亿元）、生益电子（-1.29亿元） [7] 北向资金流向 - 沪股通专用席位净买入最大为方正科技，净买入1.49亿元 [23][24] - 深股通专用席位净买入最大为香农芯创，净买入5.11亿元 [25] 行业与公司动态 - 存储芯片行业受涨价预期驱动，业内人士透露三星、SK海力士计划在2025年第四季度将DRAM和NAND闪存价格上调最多30% [11] - 香农芯创电子元器件分销业务拥有SK海力士、MTK、AMD等原厂授权，产品应用于云计算存储数据中心服务器等领域 [11] - 深南电路2025年上半年营收104.53亿元，同比增长25.63%，归母净利润13.60亿元，同比增长37.75%，主因AI算力升级及存储市场回暖 [15] - 方正科技拟募资投向人工智能及算力类高密度互连电路板产业基地项目，总投资21.31亿元，达产后预计年产值20.03亿元 [19] 游资操作动向 - 知名游资T王净买入超颖电子9762万元、黄河旋风8955万元 [26] - 作手新一净买入普冉股份7909万元、常铝股份2063万元 [26] - 呼家楼净买入香农芯创1.48亿元，炒股养家净买入方正科技1.34亿元 [26]

连板股市场表现 - 当日共57股涨停，连板股总数10只，其中三连板及以上个股4只 [1] - 上一交易日共10只连板股，连板股晋级率达到40% [1] - 华建集团出现3连一字跌停，高度板大有能源开盘跳水，压制短线炒作情绪 [1] 领涨板块与个股 - 大盘成长股表现占优，领涨个股包括寒武纪、中际旭创、新易盛、胜宏科技、阳光电源 [1] - 存储芯片概念走强，盈新发展5连板，时空科技3连板，普冉股份、香农芯创20CM涨停，恒烁股份、神工股份、江波龙涨幅超过15% [1] - PCB板块表现强劲，生益电子竞价涨停，公司预计三季度净利润同比增长476%至519%，科翔股份20CM涨停，广合科技、方正科技、晨丰科技、江南新村等个股涨停 [1] 科技股整体表现 - 科技股呈现多点开花态势 [1]

AI硬件板块市场表现 - AI硬件板块强势爆发 CPO龙头中际旭创股价单日涨超11% 本周累计涨超30% [1] - 创业板人工智能ETF华夏和5G通信ETF分别飙涨5%以上 分别上涨5.5%和5.1% [1][2] - 创业板人工智能ETF华夏权重股包含新易盛 中际旭创 天孚通信 润泽科技等AI算力硬件公司 [2] - 5G通信ETF权重股覆盖通信设备 消费电子 光模块 AI算力硬件 PCB等兼具5G和AI属性的公司 [2] 行业需求与订单动态 - 海外大客户上修2026年1.6T光模块采购计划 行业总需求预计从1000万只上修至2000万只 [1] - 谷歌将向Anthropic供应最高100万枚专用AI芯片 这是Anthropic迄今最大规模的TPU部署 [1] - GB300与后续Rubin平台加速部署是推动光模块需求上修的原因 [1] 公司业绩与基本面 - PCB概念股生益电子发布前三季度净利润同比增加476%至519%的业绩预告 [1] - 生益电子业绩增长被认为受益于国产算力和海外客户的高毛利订单放量 [1] 政策与技术创新支持 - 科技部部长表示将加快人工智能等数智技术创新 强化算力 算法 数据的高效供给 [1] - 全面实施"人工智能+"行动 [1]

PCB行业投资机会 - 生益电子回撤幅度达27.3%符合优质基底标准三季报跳空形成走势反转契机[2] - 方正科技在地量信号后出现枢轴点信号回撤幅度20.3%符合猛兽股优质基底标准[4] 半导体行业投资机会 - 晶瑞电材回撤幅度17.1%属于优质浅回撤基底季报断层结合昨日地量信号形成确定反转枢轴点[6] - 江波龙出现高窄平底结构后超量突破平底结构中两次出现堆量骑牛信号显示强势延续[6] 主板有色板块信号 - 有色板块近期快速缩量陆续出现地量信号个别标的在地量后出现枢轴点可能预示后续行情由有色板块主导[5] 技术分析工具应用 - M8主图指标和枢轴点选股器发现领涨股枢轴点信号后出现正反馈且个股数量进一步扩散[3] - 猛兽股五年总结文章提及趋势真相及基底形态支点特征可印证当前市场演绎路径[8][9]

宏观经济政策解读 - 二十届四中全会公报强调“以经济建设为中心”重回主线，再次明确2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平的目标，2024年中国人均GDP为13000美元以上，预计“十五五”时期经济增长预期目标为5%左右[3][4] - 政策导向增长与安全并重，强调经济实力、科技实力、国防实力等需大幅跃升，并优化重大生产力布局，加强重点领域国家安全能力建设[4] - 科技自立自强与保持制造业合理比重成为战略支点，强调建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基[4] - 扩大内需、畅通国内大循环成为长期方向，强调大力提振消费、扩大有效投资，发挥全国统一大市场作用[4] PCB产业链分析 - PCB产业链多家公司2025年第三季度业绩呈现加速增长趋势，覆铜板大厂生益科技前三季度营业收入127亿元，同比增长32%，净利润13.8亿元，同比增长52%[6] - PCB转针生产企业鼎泰高科前三季度营业收入14.6亿元，同比增长29%，净利润2.6亿元，同比增长80%；PCB电镀设备商东威科技前三季度营业收入7.6亿元，同比增长31%，净利润0.8亿元，同比增长38%[6] - 第三季度单季营业收入增速高于前三季度累计增速，毛利率也明显更高，AI推动的高多层和HDI板需求高增长消耗了更多产能，看好整个PCB产业链景气度进一步提升[6] 汇川技术业绩分析 - 汇川技术2025年前三季度营业收入316.63亿元，同比增长24.67%，归属于母公司所有者的净利润42.54亿元，同比增长26.84%[7] - 第三季度营业收入111.53亿元，同比增长21.05%，净利润12.86亿元，同比增长4.04%，净利润增速不及收入增速主要因研发投入高增长[7] - 分业务看，新能源汽车和轨道交通业务销售收入约148亿元，同比增长约38%，通用自动化（含工业机器人）业务销售收入约131亿元，同比增长约20%[7] - 公司作为智能化执行领域的领导企业，将受益于四中全会提出的立足实业、加大科技创新和智能化建设的国家发展战略[7] 多氟多业务展望 - 多氟多2025年第三季度营业收入24亿元，同比增长5.18%，实现归母净利润2672.44万元，扭亏为盈，业绩改善源于主要产品出货量增加及债务重组收益[9] - 公司六氟磷酸锂散单价格达8.5-9万元/吨，大客户长单价相对滞后，第四季度长单影响将减弱，六氟磷酸锂扩产周期18-24个月，预计第四季度业务将迎来量价齐升[9] - 电池业务快速发展，预计今年产出10GWh，年底产能达20GWh，2026年1月、9月扩充至30、50GWh，2027年底扩张至120GWh，主要产品为大圆柱电池，应用于电动汽车、家庭便携储能等领域，前三季度已实现盈利[9] 消费与医美行业动态 - 巨子生物首款重组I型α1亚型胶原蛋白冻干纤维获得国家药监局三类医疗器械证书，适用于面部真皮组织填充，针对眉间纹、额头纹等，成功切入胶原蛋白注射市场，有望打开第二增长曲线[11][12] - 国家新闻出版署下发新一批游戏版号共计166款，延续版号发放数量高位常态化趋势，过审产品涵盖角色扮演、策略等多种类型，包括多家上市公司重点产品[12] - 游戏行业投资主线已从政策博弈转向对公司产品周期的验证，产品上线后的流水和利润兑现能力成为市场关注核心，新获版号、产品储备丰富的公司有望抓住市场机遇[12]

QFII持仓变动 - 截至10月23日已披露三季报的上市公司中，有73家公司的前十大流通股股东名单出现QFII身影，其中QFII三季度新进入29家上市公司，加仓22家公司 [1] - 阿布达比投资局和摩根士丹利成为中材科技新进前十大流通股股东，持股数量分别为867.44万股和599.26万股 [1] - 瑞银集团、摩根士丹利、巴克莱银行成为星网宇达新进前十大股东，高盛公司加仓星网宇达1.39万股 [2] QFII投资逻辑与关注领域 - QFII主要关注产业发展趋势和企业中长期盈利稳定性，十分关注先进制造领域公司，看好细分行业龙头股 [1] - QFII加仓电气设备行业的思源电气、卫星通信行业的星网宇达、光学元器件行业的东田微，新进半导体板块的联芸科技、PCB板块的大族数控 [1] - 在部分行业龙头股上，QFII保持紧密跟踪并采取波段操作，例如摩根士丹利对思源电气一季度新进持股864.91万股，二季度减持54.24万股，三季度大幅增持351.2万股至1161.87万股 [2] 相关公司业绩表现 - 星网宇达三季度实现营业收入1.18亿元，同比增长27.84%，归属于上市公司股东的净利润为5427.83万元，同比增长816.08% [2] - 思源电气三季度实现营业收入53.3亿元，同比增长25.68%，归属于上市公司股东的净利润为8.99亿元，同比增长48.73%，公司股价自三季度以来涨幅超过60% [2] QFII调研活动 - 近一个月来，60多家QFII现身上市公司调研名单，包括Point72、摩根士丹利、法国巴黎银行、瀚亚投资等知名投资机构 [3] - QFII调研依然聚焦先进制造领域，调研了江波龙、胜宏科技、沪电股份、奥普特等上市公司 [3]

市场整体资金流向 - 沪深两市主力资金整体净流出257.81亿元，其中创业板净流出82.54亿元，沪深300成份股净流出58.03亿元 [1] - 尾盘市场出现资金回流，两市主力资金净流入35.86亿元，其中创业板尾盘净流入25.56亿元，沪深300成份股尾盘净流入14.77亿元 [6] 行业板块表现与资金流向 - 申万一级行业中21个行业上涨，煤炭行业涨幅达1.75%居首，石油石化、社会服务和有色金属行业涨幅均超1% [1] - 10个行业下跌，通信行业跌1.51%居首，房地产、建筑材料、电子和医药生物等行业跌幅均超0.5% [1] - 5个行业获得主力资金净流入，煤炭行业净流入8.12亿元居首，传媒和综合行业分别净流入5.61亿元和1.31亿元，非银金融和农林牧渔行业净流入均超3300万元 [1] - 26个行业主力资金净流出，机械设备行业净流出42.22亿元居首，医药生物和通信行业净流出均超32亿元，电子和汽车行业净流出均超21亿元 [1] 个股主力资金净流入 - 61只个股主力资金净流入超1亿元，其中13只净流入超3亿元 [2] - PCB龙头股胜宏科技主力资金净流入6.66亿元居首，股价上涨2.74%，成交额超117亿元，公司已与人形机器人领域头部企业建立合作并进入生产销售阶段 [2] - 存储芯片股德明利主力资金净流入6.19亿元，主要内存供应商计划在第四季度将DRAM和NAND等存储产品价格上调高达30% [2] - 多氟多、赣锋锂业、阳光电源、科大国创主力资金净流入均超3亿元，科大国创“20cm”涨停，净流入额创2016年8月8日以来新高 [2] - 主力资金净流入排名前五的个股为胜宏科技(6.66亿元)、德明利(6.19亿元)、多氟多(5.93亿元)、赣锋锂业(4.81亿元)、阳光电源(4.72亿元) [3] 个股主力资金净流出 - 99只个股主力资金净流出超1亿元，其中28只净流出超2亿元 [3] - 中兴通讯主力资金净流出9.39亿元居首，股价下跌3.50% [4] - 新易盛、比亚迪、天孚通信、中信重工和三花智控主力资金净流出均超4亿元 [4] - 主力资金净流出排名前五的个股为中兴通讯(9.39亿元)、新易盛(6.55亿元)、比亚迪(5.76亿元)、天孚通信(4.91亿元)、中信重工(4.41亿元) [5] 尾盘个股资金流向 - 33只个股尾盘主力资金净流入超5000万元，其中12只净流入超1亿元 [6] - 东方财富和科大国创尾盘主力资金净流入均超2.4亿元居前，指南针、赣锋锂业、多氟多、阳光电源、神州信息等尾盘净流入均超1.2亿元 [6] - 尾盘主力资金净流入排名前五的个股为东方财富(25525.88万元)、科大国创(24731.55万元)、指南针(19297.95万元)、赣锋锂业(19040.53万元)、多氟多(17660.64万元) [7] - 49只个股尾盘主力资金净流出超2000万元，其中8只净流出超4000万元 [7] - 中信重工、民生银行、中国联通和兴业银行尾盘主力资金净流出均超5300万元居前 [8] - 尾盘主力资金净流出排名前四的个股为中信重工(5950.90万元)、民生银行(5823.16万元)、中国联通(5652.99万元)、兴业银行(5391.19万元) [9]

公司核心竞争力 - 公司拥有领先的研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势 [1] - 公司与众多国内外科技巨头公司深度合作 [1] - 合作范围覆盖从产品规划到技术能力提升再到扩产计划的全程跟踪服务 [1] 公司未来战略 - 公司将持续聚焦高端PCB产品领域 [1] - 公司将继续积极拓展客户资源 [1] - 公司将不断提升核心竞争力 [1]