文章核心观点 - LiFSI（双氟磺酰亚胺锂）正从锂电池电解液的“调味剂”角色，升级为决定下一代电池性能的核心材料，其在高镍三元、快充、高压平台及半固态电池中的添加比例显著提升，产业化进程加速 [1] LiFSI 的优势与短板 - **核心优势** - 效率与安全双高：25℃时离子电导率达10.2 mS/cm，较传统LiPF₆高出15%，搭配高镍正极循环1000次后容量保持率仍达82.3% [3] - 热稳定性好：分解温度超200℃，是LiPF₆的近3倍，85℃高温环境下铝集流体腐蚀风险降低95% [3] - 适配前沿技术：在-40℃低温下仍能稳定导电，与硅碳负极、4.4V以上高压正极兼容性优异，是800V高压平台车型的标配材料 [4] - 角色升级潜力大：作为主盐时可构建高浓度电解液，适配半固态电池，宁德时代麒麟电池已要求其添加量不低于20% [5] - **现实短板** - 成本高：当前生产成本约12-20万元/吨，是LiPF₆的2-3倍，虽较2021年的80万元/吨大幅下降，但仍制约全面替代 [6] - 铝箔腐蚀风险：高电压下易侵蚀铝集流体，需搭配添加剂或与LiPF₆复配使用，增加配方复杂度 [7] - 工艺门槛高：合成需多步反应，产品纯度要求99.99%以上，金属杂质需控制在5ppm以下 [8] 产能格局：头部垄断下的扩产竞赛 - **寡头格局**：截至2025年三季度，国内LiFSI有效产能达3.2万吨，天赐材料、多氟多等五家企业占据85%市场份额，呈现“一超多强”格局 [9][10] - 天赐材料：产能3万吨领跑行业，2026年将扩至9万吨，依托全产业链成本较行业低15%，绑定宁德时代70%以上需求 [10] - 多氟多：8000吨产能满产运行，中间体自供率超90%，金属杂质控制达5ppm国际顶尖水平，切入LG新能源供应链 [11] - 新宙邦/永太科技：分别以5000吨、6000吨产能聚焦高端市场，前者主攻4.4V以上高压体系，后者采用连续流工艺降低能耗30% [12] - **扩张与矛盾**：2026年国内规划产能将突破5万吨，但高端电子级产能仅占30%，中低端产品已出现价格战苗头，且扩产受环保与技术壁垒限制，新建产线审批周期长达18-24个月 [13] 发展路径：添加剂到主盐的三级跳 - **短期（2025-2027）**：LiFSI以“添加剂+辅盐”身份渗透，在动力电池中添加比例从8.5%升至20%，高端消费电子渗透率突破68%，头部企业目标将成本降至10万元/吨以下 [15] - **中期（2028-2030）**：半固态电池量产带动LiFSI主盐需求，在4680大圆柱电池中单吨用量提升至5%以上，氟磺酸法经济性反超传统工艺，绿色制造技术推动单位能耗下降40% [16] - **长期（2030年后）**：适配钠锂混合电池、氢能储能等新场景，全球需求有望突破20万吨，无氯工艺、微通道合成等新技术落地，彻底解决环保与成本瓶颈 [17][18] 上下游博弈：瓶颈与突破路径 - **上游原料制约** - 氯化亚砜：每吨LiFSI需消耗1.5吨，2025年因需求激增，价格三个月暴涨50%至2050元/吨，国内有效产能锁定56.5万吨，环保审批冻结导致供给缺口扩大，凯盛新材15万吨产能垄断40%市场份额 [20] - HFSI中间体：国产化率超80%，但高端产品仍依赖进口，多氟多、永太科技通过垂直整合实现90%自供，成本降低25% [21] - **下游主导升级**：宁德时代、比亚迪等头部企业从“被动采购”转向“联合开发”，定制化LiFSI配方适配硅碳负极与固态电解质，2024年全球动力电池LiFSI平均掺混比已达8.5%，较2022年提升6个百分点 [22] - **瓶颈突破路径** - 原料一体化：鼓励LiFSI企业向上游氟化工延伸，如天赐材料布局萤石矿，降低对氯化亚砜依赖 [23] - 工艺革新：推广连续流微反应、无溶剂合成技术，头部企业已将综合能耗降至1.8吨标煤/吨 [24] - 政策协同：建立氯化亚砜绿色产能审批通道，在重点产业集群配套环保处理设施 [25] 结语：材料革命的产业价值重估 - LiFSI的角色跃迁是锂电池向高能量密度、高安全性升级的必然结果，短期原料紧张支撑行业景气度，长期看具备全链整合能力与技术壁垒的头部企业将占据主导地位，关注“原料自供+工艺领先+客户绑定”的企业能把握行业成长红利 [26][27]

M8主图技术指标概述 - 主图包含多种技术分析信号与指标 用于辅助解读个股走势 [1] 核心技术指标详解 - **RSLINE指标**：一条暗蓝色的线 表示个股相对于大盘指数的走势 其原型出自《笑傲股市》 线上的红色小三角表示该指标创出新高 [3] - **HOLD指标**：一条绿色的持股线 作为移动止盈线使用 为文章作者独创 [3] - **200日均线**：一条紫色的均线 当显示为红色时表示进入“二阶段” 该概念原型出自《股票魔法师》 该均线采用成交金额加权方式计算 与简单移动平均线不同 其原理可参考《趋势是金》一书 [3] - **枢轴点**：以蓝色小球信号表示 部分枢轴点连接黄色斜线（枢轴线） 其概念出自《笑傲股市》 并融合了缠论的底分型与利弗莫尔的最小阻力位突破原理 可作为买入时机参考 [3] - **蚂蚁上树**：在K线上以黄色蝴蝶信号表示 在上升初期出现表示快速建仓 在巨量高位出现表示加速见顶 其原型出自《股票魔法师》 为大卫·瑞恩首创 [3] - **回撤幅度**：在K线谷底以带“-”号的绿色数字显示 表示从前一个高点到当下低点的回撤幅度值 显示时去掉了百分号 [3] - **上涨幅度**：在K线顶部以桃红色数字显示 表示从前一个低点到当下高点的上涨幅度值 显示时去掉了百分号 [3] 其他关键交易信号 - **避雷针**：以浅蓝色苦脸小球表示 指示见顶当日出现大幅度回撤 是典型的卖出信号 [5] - **首破年高**：以带红色十字架的白色小球表示 指示长期横盘后第一次超量突破之前一年内的任何高点 其原型参考《笑傲牛熊》一书 [5]

文章核心观点 - AI可能仍是新一轮行情的核心引擎，上涨逻辑更新，格局正向“高确定性细分赛道”聚焦，其中M9材料的0~1突破与光纤光棒的涨价周期成为机构共识的两大主线 [1] 量的突破：M9材料开启0~1行情，三大细分供需缺口显现 - AI算力竞赛核心是硬件升级，英伟达、谷歌的新一代算力架构催生M9材料全新赛道，该材料体系将于2025年迎来确定性起量 [1] - **Q布**：作为M9材料体系核心组件，国内仅少数企业实现规模化量产，行业已出现明确供需缺口，机构上调价格预期，2026年国产Q布价格有望达到250-300元/平方米，较此前200-250元的预期显著上修 [1] - **HVL P4铜箔**：成为新一代算力架构必然选择，英伟达明确要求Rubin架构需采用该材料，预计2025年年中正式量产，当前国产化率较低，具备量产能力的企业将享受量价齐升红利 [2] - **M9树脂**：台系头部基板厂商已开始采购高端树脂作为M9材料储备，为2025年下半年量产做准备，机构测算2025年全球M9树脂相关高频高速树脂材料市场空间将达50亿元，后续有望突破80亿元 [2] 价的修复：光纤光棒复制存储涨价逻辑，AI需求引导的结构性行情 - 光纤光棒是“从1到N”的周期反转机会，作为AI数据中心、算力网络核心基础设施，其涨价逻辑与存储板块相似，目前仍处上涨初期 [3] - **AI重构需求**：2025年全球光纤总需求约6亿芯公里，AI相关需求仅占5%，2026年总需求将增至6.6-6.8亿芯公里，往后每年AI带来的新增需求将达0.6-1亿芯公里，数量端增速约10%，AI所需低损耗光纤价格是传统通信光纤的5-10倍，行业市场规模实际增长接近翻倍 [3] - **供给端刚性**：光棒生产是产业链核心瓶颈，属于高耗能、高技术壁垒行业，海内外企业均难以快速扩产，全球产能主要集中在少数龙头企业，CR5集中度较高，AI需求爆发将凸显供给受限问题 [4][5] - **历史复盘**：2017-2018年因4G建设需求爆发、光棒供给不足，光纤价格从约40元/芯公里涨至80元/芯公里，相关龙头企业净利润翻倍，当前AI带来的需求增量更具持续性且高端光纤价差更大，涨价周期弹性或不逊于此前 [5] 核心标的 - **Q布**：中材科技（国内Q布产能龙头，技术成熟且已进入头部供应链）、菲利华（石英材料龙头，Q布产品通过高端客户验证，产能稳步释放） [2] - **HVL P4铜箔**：铜冠铜箔（HVL P4铜箔已通过客户验证，产能规划充足）、德福科技（高端铜箔龙头，与算力基板企业深度绑定） [2] - **M9树脂**：东材科技（国内高频高速树脂龙头，产品性能对标国际一流水平，已进入头部供应链） [3] - **光纤光棒**：长飞光纤（全球光纤光棒龙头，产能规模与技术优势显著，AI高端光纤出货占比持续提升）、亨通光电（光棒-光纤-光缆一体化布局，同时受益于海缆与AI光纤双重需求） [5]

核心观点 - 先进陶瓷行业正处于半导体、新能源、光通信等战略领域实现进口替代的核心阶段，市场空间达千亿级 [1] - 国瓷材料、三环集团、珂玛科技三家公司分别代表了“材料平台化”、“全链一体化”和“应用精准化”三种成功的成长范式 [1] - 三家企业依托差异化的赛道布局和技术、客户、产业链等壁垒，共同构筑了国产陶瓷产业生态，分享市场增长红利 [1][19] 业务全景与定位对比 - **国瓷材料**：定位为先进陶瓷粉体平台型龙头，核心产品包括MLCC介质粉体、蜂窝陶瓷、齿科氧化锆等，下游覆盖电子元件、汽车催化、生物医疗等领域，2025年前三季度电子材料收入占比42% [2] - **三环集团**：定位为陶瓷全产业链综合解决方案提供商，核心产品包括光纤陶瓷插芯、SOFC隔膜、MLCC成品等，下游覆盖光通信、电子元件、新能源等领域，2025年上半年通信器件收入占比38% [2][9] - **珂玛科技**：定位为半导体先进陶瓷零部件国产替代标杆，核心产品包括陶瓷加热器、静电卡盘、刻蚀机陶瓷件等，下游高度集中于半导体前道设备，2025年上半年半导体陶瓷部件收入占比92% [2][10] 业务特征深度解析 - **国瓷材料**：以水热法钛酸钡粉体技术为根基，全球MLCC粉体市占率超25%，国内市占率达80%以上，并通过收购爱尔创等策略进行跨领域平台延伸，核心产品毛利率在30%-50%之间 [3][4][5] - **三环集团**：在多个细分市场形成垄断，光纤陶瓷插芯全球市占率超70%，SOFC隔膜全球份额约80%，2025年斩获22亿元隔膜订单，凭借从粉体到设备的全链垂直整合，成本较外购低30%以上 [7][8] - **珂玛科技**：在国内半导体先进结构陶瓷市场占有率达72%，刻蚀设备陶瓷件市占率超80%，产品正从传统结构件向高毛利的陶瓷加热器（毛利率80%）、静电卡盘（毛利率65%）等模块化产品升级，2025年上半年新品收入同比增长15.66% [10] 核心技术壁垒 - **国瓷材料**：掌握水热法粉体合成等核心技术，钛酸钡粉体纯度达99.9%，参与5项国家标准制定，是三星电机的MLCC粉体供应商 [11] - **三环集团**：突破1μm超薄YSZ隔膜等技术，隔膜致密度大于99%，高温寿命超4万小时，陶瓷设备自制率达90% [8][11] - **珂玛科技**：拥有等离子体耐蚀陶瓷等精密加工工艺，碳化硅部件耐Cl₂腐蚀寿命超1000小时，尺寸误差达微米级，是国家“02专项”承担单位，通过国际设备商15项认证 [11] 客户与产业链壁垒 - **国瓷材料**：MLCC粉体供应三环集团、风华高科等，蜂窝陶瓷配套巴斯夫、庄信万丰，下游客户认证周期长达1-2年，粘性高 [12] - **三环集团**：与Bloom Energy签订SOFC隔膜长期供货协议，光纤插芯绑定华为、中兴，客户设备适配周期超6个月，替换成本极高 [13] - **珂玛科技**：深度绑定北方华创（占营收35%）、中微公司（占营收20%），国际客户A公司订单占比提升至12%，受益于半导体设备国产化率从13.6%提升至28% [14] 增长驱动因素与市场空间 - **国瓷材料**：核心机遇在于MLCC高端化、国六催化升级和卫星通信放量，预计2030年目标市场为电子材料200亿元、催化材料150亿元、医疗80亿元，2025-2030年复合增速预计18%-22% [16] - **三环集团**：核心机遇在于SOFC电站普及、光通信AI化和半导体材料替代，预计2030年目标市场为光通信120亿元、SOFC隔膜80亿元、半导体60亿元，2025-2030年复合增速预计25%-30% [16] - **珂玛科技**：核心机遇在于半导体设备扩产和先进制程零部件需求，预计2030年目标市场为半导体陶瓷部件100亿元、碳化硅材料50亿元，2025-2030年复合增速预计35%-40% [16] 重点增长项目与里程碑 - **国瓷材料**：计划2026年5万吨高透氧化锆投产切入医美与高端齿科市场；2027年将半导体封装用氮化铝基板产能扩至200万片/年以替代京瓷产品；长期布局固态电池电解质粉体并与宁德时代合作 [18] - **三环集团**：计划2026年将SOFC隔膜产能扩至2GW以配套Bloom Energy的3GW扩产计划；2027年实现12英寸半导体陶瓷基座量产，目标全球市占率30%；长期开发陶瓷基复合材料切入航空发动机部件 [18] - **珂玛科技**：计划2026年12英寸静电卡盘产能达200支/月，相关收入突破10亿元；2027年推动碳化硅套件进入台积电先进制程供应链；长期将氮化铝材料延伸至SOFC连接件 [18] 竞争格局与国内协同 - **国际竞争**：三家公司均面临日本企业（如京瓷）的技术压制，在7nm及以下先进制程、高端SOFC等领域仍需突破 [18] - **国内协同与差异化**：国瓷材料为三环集团、珂玛科技提供部分粉体原料，三环集团的半导体器件与珂玛科技的设备部件形成互补，共同构建国产陶瓷产业链生态；三家公司优势各异，国瓷胜在平台广度，三环强在全链深度，珂玛赢在应用精度 [19]

技术指标优化方案 - 文章核心观点是提出一种免扩展数据的相对强度指标替代方案，通过整合RSV与RSline的归一化处理，以简化操作并满足手机端和盘中实时应用的需求 [1][3] - 原有RSV或SSV指标仅完成个股价格在历史水平上的纵向比较，缺乏与市场整体水平的横向比较，被认为不够严谨 [1] - 新方案引入RSline，即个股价格与大盘指数的比值，以替代扩展数据功能，实现与整个市场的横向比价 [1] 指标构建方法 - 提供完整的指标构建代码，其中RSV1对个股价格进行归一化处理，公式为`(C-LLV(L,N))/(HHV(H,N)-LLV(L,N))*100` [1] - RSline通过`CLOSE/"880003$CLOSE"`计算，RSV2再对RSline进行归一化处理，公式为`(RS-LLV(RS,N))/(HHV(RS,N)-LLV(RS,N))*100` [1] - 最终整合指标RSV为RSV1与RSV2的算术平均值，即`(RSV1+RSV2)/2`，并设置了75和85两个阈值进行可视化区分 [1] 方案优势与应用 - 该方案无需使用扩展数据，即可实现盘中实时计算，适用于手机端和实盘短线交易 [1][3] - 新构建的RSV指标可以替代原有公式中的RSR条件，且建议保持原有的阈值设置不变 [3] - 通过效果对比，新指标的红色和绿色区域与原有方法的吻合度几乎一致，表明其有效性 [1]

文章核心观点 - 察哈尔汗盐湖资源开发的两家主要上市公司盐湖股份与藏格矿业均经历过大起大落和治理整顿后脱胎换骨 目前均已恢复盈利和增长 但近两年的成长潜力与格局已大不相同 [1] - 两家公司在2025年均发生了重大的治理结构变更 主营业务构成均为钾肥与盐湖提锂且比例接近 但投资估值吸引力与ROE水平存在差异 [6] 盐湖股份发展历程与现状 - 公司前身为盐湖钾肥 1996至1997年股份制改造登陆A股 以钾肥为主业 在2004至2008年牛市中获得超过30倍的涨幅 [1] - 2008年后因多元化扩张投资金属镁一体化等项目导致巨额亏损 2019年单年亏损达459亿元 最终申请破产重整 [3] - 2020年通过司法重整剥离盐湖镁业、海纳化工等亏损资产 财务结构恢复平衡 2021年恢复上市 主业重新聚焦钾肥和盐湖提锂 [3] - 2025年五矿集团入主 公司变为央企 引入央企管理、资金与全球资源整合能力 推动“世界级盐湖基地”建设 估值体系向国际矿业巨头靠拢 [3] - 近期随着钾肥和碳酸锂价格攀升 股价逐渐走出趋势格局 [3] - 公司近期单季财务数据显示营收与扣非净利润同比波动较大 其中公告日250329营收同比下降19.05% 扣非净利润同比下降58.68% 而公告日251025营收同比增长34.81% 扣非净利润同比大幅增长117.67% [4] 藏格矿业发展历程与现状 - 公司创立于2002年 为民营企业 依托察哈尔汗盐湖资源成为国内第二大钾肥企业 2016年借壳金谷源上市 [4] - 2017年进军盐湖提锂业务 布局新能源赛道 [4] - 2019至2020年暴雷 控股股东非法占用资金、业绩造假、治理失效 被*ST [4] - 2021年危机重整 引入战略投资 剥离不良资产 5月撤销退市风险并更名为藏格矿业 [4] - 2025年4月紫金矿业入主成为第一大股东 实控人变更为上杭县财政局 公司从民企变身国企 治理和风控全面升级 [4] - 近期随着钾肥和碳酸锂价格攀升 股价显露长牛慢牛格局 [4] - 公司近期单季财务数据显示营收同比有降有增 扣非净利润同比持续增长 其中公告日250329营收同比下降10.55% 扣非净利润同比增长11.849% 公告日251017营收同比增长28.71% 扣非净利润同比增长66.62% [4] 行业对比与相关公司 - 盐湖股份与藏格矿业在2025年主营业务构成均为钾肥加盐湖提锂 且比例构成接近 [6] - 藏格矿业ROE水平更高 与紫金矿业入主关系很大 但从投资估值看 盐湖股份更有吸引力 [6] - 钾肥板块其他公司包括亚钾国际和东方铁塔 股价走势也很不错 [6] - 亚钾国际为纯钾肥业务 最近三个季度连续高速增长 [6] - 东方铁塔为钾肥加铁塔双主业 钾肥毛利远高于铁塔 业绩来源主要在钾肥 [6]

文章核心观点 - 文章内容仅包含一个关于收集读者意见的投票邀请，未提供任何关于具体公司或行业的实质性信息、数据或分析 [1]

文章核心观点 - 文章核心观点认为，直接从K线图形层面编写量化选股公式是困难且低效的，因为图形主观性强、标准化程度低[1][3] - 文章核心观点指出，技术指标是对原始数据的特性提取和抽象，比图形描述更先进，但单指标系统也存在局限性[3] - 文章核心观点强调，专业的量化建模应基于底层逻辑，通过复合建模和特性挖掘来构建高效模型，而非简单叠加指标或拟合图形[4] 根据相关目录分别进行总结 图形化选股的实践与局限 - 许多投资者量化之路的起点是希望将特定的K线图形模式编写成公式进行选股[1] - 通达信软件内置了形态匹配选股功能，用户可通过框选图形结构进行匹配选股[1] - 使用公式描述形态非常困难，常导致选股结果不符合预期或遗漏目标，需要反复修改且公式复杂[3] - 图形选股的主要问题在于主观看法偏差大，且实际中不存在两个完全相同的标准形态，在图形层面构建通用筛选器难度高、效果差[3] - 市面上流传的多数选股公式（包括口袋支点公式）仍基于图形和均线描述，这由普遍的认知水平决定[3] 技术指标的作用与认知 - 技术指标是对原始价格、成交量等数据的计算，其目的并非单纯计算，而是为了提取数据中的某种特性，具有归纳、统计和抽象意义[3] - 指标因其特性可被用于复合建模，思路清晰且高效，专业的量化模型多以此方式构建[4] - 用形态描述可能需要几十上百句话，而用特性描述可能几句话就能概括且效果更好[4] - 单指标系统因视角局限，可能不如裸K图全面的说法有一定道理[3] 量化建模的正确路径 - 量化建模是比单指标系统更高层级的思维和框架设计，不能简单地将多个指标凑在一起拟合“共振”[4] - 正确的建模路径是首先想清楚模型的底层逻辑，然后寻找匹配的特性进行描述，并层层向上搭建[4] - 在量化建模中，技术指标被视为“预制件”，如果没有合适的，需要临时创建[4] - 量化的长处和发展趋势在于复合建模和特性挖掘，应以效果为导向，不拘泥于传统方法和理论[4]

文章核心观点 - 文章标题以投票形式探讨市场或某标的当日表现 其性质是“阳顶天”式的强势反转还是“阳再兴”式的反弹延续 表明市场对后续走势存在分歧 [1] 市场表现与情绪 - 当日市场或特定标的的表现超出预期 引发市场关注 [1] - 市场参与者对当前上涨的性质存在不同判断 一种观点认为是强势反转（阳顶天） 另一种观点认为是反弹延续（阳再兴） [1]

文章核心观点 - 文章提出了一种基于真实波动幅度均值突破频度的市场情绪测量方法 该方法摒弃了传统的均线占比指标 认为其测量的是市场理性而非情绪 新方法通过统计股价回撤保持在N日真实波动幅度均值之内的股票数量占比来构建情绪曲线 并据此识别市场的情绪极值点以辅助判断股价反转时机 [1] 情绪指标构建方法 - 情绪指标的基础是真实波动幅度均值 通过全市场横向统计 计算股价回撤保持在N日真实波动幅度均值之内的股票数量 除以全部股票数量 以此构建情绪曲线 [1] - 情绪曲线由三根线组成 分别代表10天 20天 40天的情绪值 [1] - 设定了情绪沸腾与冰点的阈值区域 情绪值在87以上为沸腾区域 在13以下为冰点区域 [1] 情绪指标的应用与信息解读 - 当市场情绪达到极值后 股价往往会发生反转 [3] - 如果10天 20天 40天三根情绪线同步达到极值并粘合 通常意味着后续将出现较大的股价反转 [3] - 在整体市场情绪未跟随的情况下 单一或局部的情绪峰值可信度较低 [3] - 当情绪峰值与股价峰值出现高度背离时 往往意味着市场将有较大的转折 [3]