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国内权益小幅调整,商品涨跌不一:宏观大类资产周报-20250921
湘财证券· 2025-09-21 09:33
国内权益市场 - 上证指数周跌1.30%至3820.09点[2][8] - 深证成指周涨1.14%至13070.86点[2][8] - 创业板指周涨2.34%至3091.00点[2][8] - 科创50指数周涨1.84%至1362.65点[2][8] - 恒生科技指数周涨5.09%[8] 资金与利率 - DR001利率收于1.49%[3][10] - DR007利率收于1.53%[3][10] - 1个月SHIBOR利率收于1.54%[3][10] - 3个月SHIBOR利率收于1.56%[3][10] - 中债10年期国债收益率报收1.879%[11] 大宗商品 - 南华贵金属指数周跌0.8%[4][16] - 南华工业品指数周涨0.96%[4][16] - 南华能化指数周涨1.42%[4][16] - COMEX黄金期货结算价报3719美元/盎司[4][19] 汇率市场 - 美元兑人民币即期汇率收于7.113[5][20] - 欧元兑人民币即期汇率收于8.351[5][20] 政策与预期 - 美联储9月降息25个基点[3][10] - 预计中国央行可能在9月末或四季度推出宽松政策[3][10]
美联储降息落地,持续看好有色金属板块
国盛证券· 2025-09-21 09:06
行业投资评级 - 增持(维持)[7] 核心观点 - 美联储降息落地,持续看好有色金属板块[1] - 贵金属:预防式降息落地,继续看好金银后市走势[1] - 工业金属:流动性宽松与需求旺季对铜价形成支撑,铝价等待需求复苏与宏观共振[2] - 能源金属:锂盐工厂库存降至历史低位,金属硅反内卷政策升温[3] 贵金属 - 美联储如期降息25bp,点阵图显示年内共降息3次,声明提及就业下行风险上升和通胀回升,鲍威尔称这是风险缓释型降息[1] - 历史上美联储在经济不衰退的情况下降息带动美股和黄金上涨,会议后金银回调后重新上涨,继续看好流动性宽松预期下金银价格表现[1] - COMEX黄金现价3719美元/盎司,周涨1.1%,年涨40.9%;COMEX白银现价43.38美元/盎司,周涨1.6%,年涨48.1%[23] 工业金属 - 铜:流动性宽松与需求旺季对铜价形成支撑,周内全球铜库存环比增加0.83万吨,其中中国库存增加0.82万吨,LME铜库存减少0.53万吨,COMEX铜库存增加0.54万吨[2] - 铜供给端艾芬豪矿业卡库拉矿脱水计划第二阶段启动,推迟未来两年铜产量预期,预计短期内年产量恢复到55万吨以上[2] - 铝:等待需求复苏与宏观共振,短期铝价震荡运行,中国电解铝行业理论开工产能4408.5万吨,较上周持稳[2] - 铝需求端铝棒企业开工未变动,河南铝板企业开工略有提升,对电解铝理论需求稍有增加[2] - SHFE铜现价79910元/吨,周跌1.4%,年涨8.3%;SHFE铝现价20795元/吨,周跌1.5%,年涨5.1%[24] 能源金属 - 锂:电碳上涨1.4%至7.4万元/吨,电氢价格跌0.3%至7.9万元/吨,碳酸锂期货主连上涨3.4%至7.3万元/吨[3] - 碳酸锂产量环增2%至2.04万吨,开工率50%,工厂库存降至历史低位水平,材料厂累库放缓[3] - 9月乘用车销量预测215万辆,电动车125万辆,渗透率58%,乘用车同环比+2%/+6.5%,电动车同环比+12%/+1%[3] - 金属硅:中国社会库存54.3万吨,周度增加0.4万吨,金属硅553平均成本10131.23元/吨,月涨1.02%,利润-678.85元/吨[3] - 云南&四川&新疆金属硅周度产量4.331万吨,周度增加0.155万吨,反内卷政策定产业底部基调,预计短期价格稳中有升[3] 行业走势与重点标的 - 本周申万有色金属指数下跌4.0%,小金属跌7.7%,贵金属跌6.2%[18] - 涨幅前三:天通股份+19%、博迁新材+15%、赣锋锂业+13%;跌幅前三:北方稀土-12%、株冶集团-11%、广晟有色-11%[19] - 重点标的包括山金国际、赤峰黄金、洛阳钼业、中国宏桥等,投资评级均为买入[6]
天风证券-金属与材料行业研究周报:降息预期兑现,有色阶段性回调-250921
搜狐财经· 2025-09-21 04:00
基本金属 - 铜价重心下移至80080元/吨 宏观扰动缓和但价格波动仍剧烈 [1] - 下游交易与订单随旺季深入逐步活跃 价格回调后市场交易积极性回升 [1] - 国庆前备货阶段临近 预计后半段交易逐步回升 需关注价格回调后下游订单增量 [1] - 供应端矛盾明显 国内冶炼厂处高检修期但进口铜补充供应压力未明显体现 [1] - 精铜消费逐步增加 非标及非注册进口铜价格显示下游消费回升趋势 [1] - 铜价走势回归基本面 高铜价限制需求释放速率 价格难进一步走高 [1] - 若价格回调将带动现货升水和期货Back结构扩大 绝对价格处震荡区间 [1] - 铝价阶段性回调至20760元/吨 山东电解铝产能向云南转移 行业开工总数持稳 [1] - 铝棒产量因样本增加而增长 铝板开工产能小幅增加 铝棒铝板企业对电解铝理论需求变化不大 [1] - 氧化铝价格下跌1.71%至3054.77元/吨 预焙阳极价格持稳 火电电价小幅上涨 [1] - 电解铝理论成本减少 理论利润增加 LME铝库存减少0.15万吨至48.38万吨 [1] - 中国铝锭社会库存增加1.54万吨至64.52万吨 [1] 贵金属 - 国内黄金均价上涨0.99%至829.33元/克 白银均价上涨1.96%至9964元/千克 [2] - 美联储降息落地 劳动力市场疲软和美元指数疲软支撑金银价格 [2] - COMEX金银主力运行于3650-3700美元/盎司和41.5-42.0美元/盎司区间 [2] - 沪银于9800-9900元/千克窄幅震荡 沪金主力徘徊于830元/克附近 [2] 小金属 - 锑锭价格下调0.4万元/吨 2高铋锑锭17.05万元/吨 2低铋锑锭17.25万元/吨 1锑锭17.35万元/吨 0锑锭17.65万元/吨 [3] - 氧化锑价格下调0.4万元/吨 99.5%三氧化二锑14.45万元/吨 99.8%三氧化二锑15.25万元/吨 [3] - 市场延续弱势运行 价格小幅盘整 节前未现明显补货 商家以维护老客户为主 [3] - 主流大厂调价谨慎 实际成交承压 买卖双方均谨慎 供需双弱观望情绪浓厚 [3] - 短期价格或维持坚挺 长期需关注供应端产能增减及下游需求兑现 [3] - 预计1锑锭于17.2-17.5万元/吨区间震荡 需跟踪供需及政策变化 [3] 稀土永磁 - 轻稀土氧化镨钕下跌0.7%至57.1万元/吨 中重稀土氧化镝持稳162.5万元/吨 氧化铽上涨0.1%至720万元/吨 [4] - 分离厂整合逐步进行 加工费上行至2万元/吨以上 重视中长期分离厂估值提升 [4][5] - 上游供给重塑带来产业趋势性机会 关注基本面修复逻辑较顺的稀土企业 [5] - 磁材二季度受出口管制影响 当前迎基本面加速修复 [5] 建议关注公司 - 基本金属领域关注紫金矿业 洛阳钼业 金诚信 五矿资源 天山铝业 云铝股份 中孚实业 中国宏桥 宏创控股 中国铝业(H) 神火股份 [1] - 贵金属领域关注中国黄金国际 山东黄金 招金矿业 中金黄金 赤峰黄金 山金国际 湖南黄金 株冶集团 [2] - 小金属领域关注湖南黄金 华锡有色 华钰矿业 豫光金铅 [3] - 稀土永磁领域关注北方稀土 中国稀土 广晟有色 宁波韵升 正海磁材 金力永磁 [4][5]
威尔鑫点金·׀ 今年四至七月黄金市场高度复刻去年故大牛市难免
搜狐财经· 2025-09-21 03:43
来源:杨易君黄金与金融投资 四至七月的黄金市场 时间周期资金流向基本面技术面 上周 国际现货金价以3642.99美元开盘,最高上试3707.40美元,最低下探3626.29美元,报收3684.36美元,上涨41.67美元,涨幅1.14%,振幅2.23%,周K线震 荡上行小阳线,续创历史新高。 高度复刻去年同期大牛难免 2025年09月20日 威尔鑫投资咨询研究中心 (文) 首席分析师 杨易君 来源:威尔鑫wellxin 1 一周市场小结 美元指数以97.59点开盘,最高上试97.80点,最低下探96.21点,报收97.64点,上涨40点,涨幅0.04%,振幅1.63%,周K线呈先抑后扬T字阳,一度创出近 年新低。 wellxin贵金指数(金银钯铂)以7502.56点开盘,最高上试7645.01点,最低下探7356.79点,报收7573.23点,上涨66.83点,涨幅0.89%,振幅3.84%,周K 线呈震荡上行小阳线,续创历史新高。 现货银价上涨2.17%,振幅4.72%,报收43.07美元,续创14年新高。 现货铂金价格上涨1.04%,振幅4.49%,报收1406.15美元; 现货钯金价格下跌3.98%,振 ...
20年从买房到买银!黄金大涨后白银需求暴增,普通人该押宝白银吗
搜狐财经· 2025-09-20 16:27
贵金属市场现状 - 黄金价格创历史新高达到每盎司3674美元 [1][6] - 白银现货突破42美元 期货逼近43美元 双双创多年新高 [3] - 白银价格近期暴涨超43% [3] 白银市场供需结构 - 白银连续五年出现产量赤字 伦敦现货市场库存几近枯竭 [3][6] - 白银ETF规模今年持续增长近40% 投资需求显著增加 [3][6] - 纽约商品交易所白银累计交割量大幅攀升 大量白银从伦敦流向纽约 [3] 历史价格表现对比 - 黄金从1971年35美元涨至1980年850美元 十年涨幅超20倍 [5] - 1980年850美元黄金价格相当于当前3590美元 [6] - 2005-2015年房地产黄金十年 北上广房价涨幅超15% [7] 市场机制分析 - 伦敦白银租赁利率多次异常升高 市场陷入恶性循环紧张态势 [3] - 白银价格大幅上涨才可能吸引更多资源投入生产 缓解供需矛盾 [7] - 除非全球爆发严重经济大萧条 否则白银价格大幅下跌可能性微乎其微 [7] 未来价格展望 - 白银未来4至7个月内出现大涨的可能性较高 [7][9] - 黄金因保值功能及经济不确定性 将继续在资产配置中占据重要地位 [9] - 白银价格暴跌几率越来越小 [9]
铂族金属周报:海外宽松货币政策将驱动,铂金价格表现强势-20250920
五矿期货· 2025-09-20 14:26
海外宽松货币政策将驱动 铂金价格表现强势 铂族金属周报 2025/09/20 0755-23375141 zhongjunxuan@wkqh.cn 从业资格号:F03112694 交易咨询号:Z0022090 钟俊轩(宏观金融组) CONTENTS 目录 01 周度评估及行情展望 04 供给和需求 02 市场回顾 05 月差及跨市场价差 03 库存及ETF持仓变动 01 周度评估及行情展望 周度评估及行情展望 | 铂族金属重点数据汇总 铂 金 | | 单位 CFTC报告区间为 | 2025-09-19 2025-09-16 | 2025-09-12 2025-09-09 | 周度变化 | 周度涨跌幅度 | 月度涨跌幅度 | 进一年历史分位数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | NYMEX铂金 | 收盘价(活跃合约) | 美元/盎司 | 1419.00 | 1402.70 | 上 涨 | 1.16% | 6.04% | 93.82% | | 成交量(五日均值) | | 手 | 31371.40 | 29652.00 | 上 涨 ...
今年以来高位!公私募仓位同步提升
搜狐财经· 2025-09-20 10:25
公私募仓位水平 - 截至9月12日,国内股票私募机构平均仓位为78.04%,较前一周上升2.96个百分点,升至今年以来最高位 [1][3] - 百亿级股票私募平均仓位为78.22%,较前一周大幅上升11.11个百分点,50亿元至100亿元规模私募平均仓位高达86.49% [3] - 截至9月12日,公募权益型基金平均仓位为93.67%,较前一周微升0.05个百分点,普通股票型基金和偏股混合型基金平均仓位分别为94.19%和93.55% [3] 仓位结构变化 - 重仓或满仓(仓位大于八成)的私募比例大幅提升至60.02%,较前一周增加5.81个百分点,空仓私募比例降至5.08% [3] - 不同体量的私募机构普遍保持较高仓位运作,5亿元以下小型私募平均仓位达78.85% [3] 行业配置动向 - 公募权益型基金配置比例居前的行业为电子(13.92%)、医药生物(12.31%)和通信(11.30%),三大行业合计占比近四成 [4] - 9月12日当周,公募权益型基金主要增持电力设备、有色金属和通信行业,减持方向主要集中在汽车、美容护理和银行等板块 [4] 私募机构投资策略 - 私募机构主要关注三大投资主线:受益于事件性因素催化的科技成长板块、受益于美联储降息预期的贵金属与工业金属板块、以及周期有望反转的生猪行业和新能源板块 [5] - 部分私募将科技成长方向列为核心关注方向,认为人工智能行业发展序幕刚拉开,国产模型与芯片适配将推动产业发展,组合配置以科技、医药、消费、制造为主 [5] 市场趋势研判 - 机构仓位的高位运行显示出公私募对后市保持积极乐观态度 [2] - 当前A股呈现流动性驱动特征,市场短期或有高位震荡,聚焦产业逻辑确定的方向是主要应对策略 [5] - 尽管部分高估值板块存在波动风险,但从A股主要指数角度看并未出现全盘风险,市场整体未转向 [6]
美联储降息后,最利好的资产出现了?
大胡子说房· 2025-09-20 05:49
这一周美联储降息终于落地,而在过去这几个月,市场一直在交易美联储降息的预期,降息预期 也带动了不少资产的上涨。 那过去这几个月,全球资产大类中,上涨幅度最大的资产是什么? 答案可能出乎很多人的意料。 涨得最好的资产,不是某个国家的股市,也不是某个国家债券,也不是黄金。 而是 白银 。 截止到9月中旬,今年 白银的年内涨幅达到48%,涨幅超过了黄金。 同时最高价格达到42.96美元/盎司,创下14年来的新高。 黄金的衍生品交易非常多,很多人会交易加杠杆的纸黄金,甚至最近还开始出现数字黄金。 而且在衍生品多的同时, 黄金投资者中大部分都不是实物交易,而是纯粹的金融交易,金融流动 性强,但实物流通性差。 但是白银完全不同,白银的衍生交易相对黄金而言没那么发达,而且实物交易量远远超过黄金, 因为很多交易者是真的需要白银作为原材料生产。 另外一方面, 白银除了有避险资产属性之外,还有工业属性。 历史上,多次经济出现危机的时候,避险资产价格都会上涨。 所以,今年黄金和白银的价格能够上涨,并不令人奇怪。 但比较令人意外的是,今年白银上涨的幅度,超过了黄金的上涨幅度,这在过去的历史中并不多 见。 那为什么今年会出现白银上涨幅 ...
贵金属有色金属产业日报-20250919
东亚期货· 2025-09-19 10:34
贵金属日度观点 受美联储降息落地但鲍威尔暗示未来降息节奏放缓影响,市场分歧引发获利回吐。美元指数反弹压制金价,但中长期支撑因素仍存:全球央行购金持续,如中国连续10个 月增持,瑞士对中国黄金出口激增254%;叠加地缘风险及去美元化趋势未改,金价回调后底部支撑稳固。 . 贵金属有色金属产业日报 2025/09/19 咨询业务资格:沪证监许可【2012】1515号 研报作者:许亮 Z0002220 审核:唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改, 交易者(您)应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,交易者(您)并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交 易者(您)依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 ...
美联储降息后大宗商品价格不升反降 是利好出尽还是另有其他原因?
搜狐财经· 2025-09-19 09:55
央广网北京9月19日消息(记者吕红桥)据中央广播电视总台经济之声《环球新财讯》报道,美联储宣 布降息后,全球大宗商品市场并没有出现积极反应。纽约油价、伦敦铜价、新加坡铁矿石价格等重要工 业原材料价格都出现下跌甚至连续走低行情。整体来看,大宗商品价格走势仍然偏弱。为什么美联储降 息没有对大宗商品市场形成明显利好? 美联储本次降息后,新加坡铁矿石期货价格走低。18日报收于每吨105.45元,下跌0.42%。钢铁是"工业 之母",铁矿石是钢铁生产的核心原材料,它的价格变化某种程度上反映了全球工业经济走势。上海钢 联资讯总监徐向春分析,在全球需求较弱的背景下,美联储降息幅度不给力,是全球钢铁和铁矿石市场 保持弱势的原因。 徐向春说:"全球需求现在依然还是比较弱的,美国加征关税对全球经济的拖累仍然还在持续。不仅拖 累全球,对美国也产生拖累,所以它才降息。在这种情况下,美联储和美国政府的态度还是不太一致。 美联储对于持续降息似乎并不是那么热心,这也让市场有点失望。" 曹慧说:"从大宗商品的基本面来看,其需求端面临的更多是全球地缘及贸易格局重构的冲击,地缘方 面的博弈令其短期价格波动风险增大,而贸易格局将进一步重构,需求端 ...