专家建议投资者，持续关注美联储政策动向、全球央行购金趋势及地缘局势变化，根据核心变量的演变 灵活调整资产配置节奏。 9月29日，现货黄金首次升穿3800美元/盎司，再次刷新历史纪录。截至记者发稿，现货黄金报3805.979 美元/盎司，日内涨1.26%，盘中最高触及3819.81美元/盎司。 期货方面，COMEX黄金期货也迎来大涨。截至记者发稿，COMEX黄金期货日内涨0.96%，报3845.5美 元/盎司，盘中一度触及3849美元/盎司。 | 伦敦金现 | | | SPTAUUSDOZ | | --- | --- | --- | --- | | 3805.979 | | | +47.199 +1.26% | | IDC USD 15:51:37 | | | 8 | | --- | 3806.240 | | | | ने | 3805.979 | | | | 总量 | 0 | 现手 | O | | 结算价 | | 开盘 | 3756.152 | | 最高 | 3819.810 | 最低 | 3755.662 | | 均价 | | 振幅 | 1.71% | | 外盘 | G | 内盘 | 0 | | 昨结 | ...

这些数据如同为美元注入了强心剂。美元指数应声飙升至三周高位，强势美元通常对以美元计价的黄金构成压力。数据 公布后，金价一度快速下探至3722美元/盎司，市场逻辑清晰可见：经济表现越好，美联储就越有底气放缓甚至暂停降息 步伐，持有无息资产黄金的机会成本就越高。芝商所的FedWatch工具显示，市场对10月降息的预期已从数据公布前的90% 微降至85%，这细微的变化足以在汇市和金市掀起波澜。 以军在加沙的军事行动升级，并对也门胡塞武装目标发动空袭，使得中东战火持续。更令人瞩目的是，欧洲外交官对克 里姆林宫的警告，表明北约已准备好以武力回应俄罗斯的领空侵犯，这无疑将俄乌冲突的紧张氛围推向新的高度。 此外，美国国内关于政府可能停摆的噪音也为市场增添了不确定性。正是在这种"乱世"背景下，黄金的避险属性熠熠生 辉。Zaner Metals副总裁Peter Grant的点评切中要害：尽管经济数据略显鹰派，但不足以改变市场对降息的整体预期。而每 当金价下跌，总有逢低买入的投资者和寻求资产保护的避险资金入场托市，形成了"跌不下去"的强劲支撑。 周五(9月26日)亚洲时段，现货黄金目前交投于3741一线上方，截至发稿，现货黄金暂 ...

2025年9月23日，金价市场风起云涌，各大品牌足金饰品纯度均达到99.9%，价格却呈现出细微差异。周大福与六福珠宝的足金产品每克售价同为1085元， 而周生生则以每克1090元的价格略显高昂。金至尊与谢瑞麟紧随其后，亦将足金售价定在每克1085元，与周大福、六福珠宝保持一致。 一、 金饰品牌今日挂牌金价速览 在9月23日这一天，各大金店的金属挂牌价可谓是众说纷纭。 周大福：黄金饰品报价1085元/克，铂金则为567元/克。 周生生：黄金价格设定在1090元/克，铂金与周大福同价，为567元/克。 周大生：黄金定价1078元/克，铂金略低，为566元/克。 六福珠宝：黄金价格紧随市场主流，为1085元/克，铂金亦为567元/克。 周六福：价格相对亲民，黄金为1044元/克，铂金则为557元/克。 菜百：黄金报价1045元/克，铂金价格则为445元/克。 潮宏基金行：黄金售价1078元/克，铂金价格为566元/克。 老庙黄金：黄金价格报1084元/克，铂金价格为470元/克。 亚一珠宝：黄金价格为1067元/克，铂金价格与老庙同为470元/克。 萃华金店：黄金报价1078元/克，铂金价格为364元/克，相对较低 ...

黄金ETF基金表现 - 截至2025年9月24日10:21 黄金ETF基金(159937)下跌0.11% 最新报价8.12元 [1] - 近1周累计上涨1.44% 截至2025年9月23日 [1] - 盘中换手率0.57% 成交额1.69亿元 近1周日均成交11.74亿元 排名可比基金前2 [1] 黄金市场动态 - 现货黄金价格连续第三日创历史新高 一度触及每盎司3,791.10美元 [1] - 市场避险情绪持续升温 风险偏好再平衡 [1] - 大宗商品市场波动加剧 WTI原油止跌反弹 基本金属走势分化 铜价持平 镍价小幅上涨 [2] 美联储政策影响 - 美联储主席鲍威尔指出美国经济增长放缓 失业率略有上升 通胀从高位回落但最近有所上升且仍高于2%目标 [1] - 美联储将联邦基金利率下调25个基点至4%-4.25%区间 [1] - 鲍威尔讲话未对10月降息释放明确信号 货币政策不确定性推动资金流入黄金资产 [1] 机构观点 - 美联储政策预期模糊叠加地缘政治与宏观经济不确定性推高黄金避险需求 [3] - 全球多国央行增持黄金储备 美元信用体系面临重构预期 实际利率潜在下行趋势对金价构成支撑 [3] - 黄金作为非信用资产和对冲工具配置价值显著提升 [3] 产品特性与资金流向 - 黄金ETF基金(159937)及场外联接产品紧密跟踪上海金交所黄金现货合约(Au9999) [4] - 产品具交易便捷(场内T+0) 费率低特点 适合短期波段操作或长期资产配置 [4] - 前一交易日融资净买额达1065.86万元 最新融资余额达35.69亿元 显示杠杆资金持续布局 [4]

黄金库存变化 - COMEX黄金库存9月19日达1227.45吨 较前日增持5.69吨 [1][2] - 9月18日库存为1221.76吨 当日增持1.52吨 [2] 黄金价格表现 - COMEX黄金9月19日收盘价3719.40美元/盎司 单日上涨1.12% [1][2] - 日内价格波动区间为3664.40至3719.60美元/盎司 [1][2] 地缘政治影响因素 - 美国最高法院将于11月5日辩论特朗普全球关税合法性 现行关税仍有效力 [2] - 北约拦截俄军战机进入爱沙尼亚领空 特朗普表态可能协助防御欧盟 [2] - 地缘风险持续发酵 可能强化黄金避险属性并支撑价格上涨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周贵金属价格延续强势运行，国际金银价格再创历史新高，美联储议息会议如期降息25BP后，利多兑现部分投资资金获利了结，贵金属价格冲高回落，但周五再度强势上攻 [2][5] - 美联储主席鲍威尔将本次降息定义为“风险管理式”举措，应对就业市场疲软，但不会急于开启大规模宽松，其表态鹰鸽参半引发部分资金流出，贵金属价格回调 [2][6] - 鲍威尔讲话释放不确定性信号引发部分投资者获利了结，但俄乌冲突、巴以局势升温增强黄金避险属性，黄金ETF持仓大幅上行，央行持续增持黄金，为金价提供支撑；白银因工业属性和补涨驱动价格屡创新高，预计贵金属价格将震荡上行 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 上周交易数据 |合约|收盘价|涨跌|涨跌幅/%|总成交量/手|总持仓量/手|价格单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |SHFE黄金|830.56|-3.66|-0.44|240177|178255|元/克| |沪金T+D|826.00|-2.03|-0.25|46932|213966|元/克| |COMEX黄金|3719.40|38.70|1.05|/|/|美元/盎司| |SHFE白银|9971|-64|-0.64|522479|634627|元/千克| |沪银T+D|9940|-54|-0.54|428604|3435250|元/千克| |COMEX白银|43.37|0.69|1.60|/|/|美元/盎司| [3] 市场分析及展望 - 美联储时隔9个月重启降息，下调联邦基金利率至4.00%-4.25%，FOMC声明承认劳动力市场走弱、通胀上行，点阵图显示年内预计还降息两次，明年预计降息一次 [5] - 鲍威尔表示就业增长放缓、下行风险上升，劳动力市场略有疲软，通胀仍略微偏高，仅米兰一人投反对票主张降息50基点 [5] - 本周重点关注美国、欧元区PMI数据、美国8月核心PCE数据等，关注多国央行动态和美联储票委讲话 [6] 重要数据信息 - 美国9月纽约联储制造业指数降至-8.7，新订单和出货量指标跌至2024年4月以来最低 [8] - 美国8月零售销售环比增0.6%，连续三个月超预期增长，实际零售销售连续11个月增长 [8] - 美国8月新屋开工年化总数降至130.7万套，建筑许可降至131.2万套，创2020年5月以来最低 [8] - 美国上周MBA30年期抵押贷款利率降至6.39%，推动再融资活动指数和住房购买申请指数走高 [8] - 美国上周初请失业金人数回落至23.1万人，持续申请失业救济人数维持在190万人以上，劳动力市场仍有压力 [8] - 加拿大央行降息25个基点至2.5%，称将“谨慎行事” [9] - 英国央行维持利率在4%不变，下调未来12个月量化紧缩规模至700亿英镑，减少长期国债出售 [9] - 日本央行维持基准利率在0.5%不变 [9] 相关数据图表 - 黄金ETF总持仓994.56吨，较上周增加19.76吨，较上月增加36.35吨，较去年增加119.17吨；ishare白银持仓15205.14吨，较上周增加145.40吨，较上月减少100.62吨，较去年增加966.11吨 [10] - 截至2025年9月16日，黄金期货非商业性净多头266410，较上周增加4670；白银期货非商业性净多头51538，较上周减少2399 [11][12] - 报告还展示了SHFE金银价格走势、COMEX金银价格走势、COMEX黄金和白银库存变化等多组图表数据 [13][14][15]

案件概述 - 香港红磡黄金盗窃案涉及65公斤黄金及3万港币现金被盗 总价值约5800万港元[1] - 警方拘捕13名涉案人员并追回全部被盗黄金[1] - 案件主脑与报案人存在财务纠纷 后者以生意暂停为由但工厂仍在运作[1] 案件细节 - 劫匪通过工场钥匙及密码进入存放黄金区域[1] - 主谋团伙伪装运货进入加工厂 员工因熟悉面孔未察觉异常[2] - 案件发生在红磡鹤园东街富恒工业大厦的黄金珠宝加工工场[1] 香港黄金行业背景 - 香港自1970年代起成为全球重要黄金交易中心 具备完整产业链和先进技术[2] - 特区政府计划推动黄金仓储发展 目标3年内超越2000吨储备量[2] - 政策支持金商在香港建立或扩建精炼厂 打造区域黄金储备枢纽[2] 黄金市场动态 - 国际金价创历史新高至3707美元/盎司 受美联储降息预期及地缘政治风险推动[3] - 美联储降息后金价震荡加剧 一度失守3630美元关口[3] - 市场对快速降息预期受抑制 因美联储点阵图及鲍威尔表态影响[3]

黄金价格走势 - 伦敦现货黄金价格于9月16日突破每盎司3700美元关口 最高触及每盎司3703.13美元 创历史新高[1] - 美联储降息后国际金价震荡加剧 伦敦现货黄金回调至每盎司3650美元附近[1] - 美联储预测显示到年底将再降息50个基点 未来两年每年再降息25个基点[2] 价格驱动因素 - 美国总统对美联储施压引发市场对美元及美元资产信心削弱 为黄金避险资产提供支撑[1] - 美国劳动力市场呈现放缓态势 非农年度数据大幅下修 首次申请失业金人数增至今年最高 推动美联储降息预期升温[1][2] - 美国8月份PPI和CPI数据符合市场预期 强化美联储降息数据基础[2] - 全球地缘政治局势紧张 美国债务高企 全球央行持续购金及美联储降息周期构成底层支撑因素[3] - 美国联邦政府债务规模突破37万亿美元 利息负担沉重 关税政策加剧全球通胀不确定性[4] 市场预期分析 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%至4.25% 为今年首次降息[1] - 19名美联储官员中9名预计今年再进行两次降息 2名预计再降息一次 6名认为不会进一步降息[2] - 市场已充分消化降息预期 可能出现"利多出尽"现象 金价短期承压但中长期仍有支撑[2] - 美联储降息后60天内黄金价格平均上涨6% 部分周期涨幅高达14%[3] 长期趋势判断 - 全球货币信用体系重构 美元结算和储备霸权削弱 去美元化趋势及美国债务风险累积动摇美元信用根基[4] - 货币政策宽松化 去美元化趋势及避险需求将持续存在 国际金价预计保持高位震荡偏强格局[4] - 黄金长期上涨趋势或将延续 全球央行持续购金及新兴市场央行储备多元化需求构成长期利好[3][4]

越南与国际金价差异分析 - 越南本地金条及金戒指价格下跌1%以上 而全球金价连续四周上涨且年内累计涨幅达39% 逼近历史高点[1] - 越南金价仍较国际价格高出2190元人民币/两（约合1500万越南盾） 溢价水平显著[3][9] 本地市场动态 - 价格下跌源于短期供需调整 节日及婚嫁季结束后需求阶段性缓和 非与国际市场脱钩[11] - 长期仍受国际金价支撑 因黄金具全球流通属性 当前现货黄金价格接近3700美元/盎司[9][11] 黄金价格驱动因素 - 美元走弱使以美元计价的黄金对其他货币持有者更具吸引力[15] - 各国央行持续大规模购入黄金 形成长期需求支撑[16] - 地缘政治风险与经济不确定性（如中东及欧洲局势）维持黄金避险属性[16][18] - 机构持仓比例偏低 存在潜在增仓空间[18] 越南市场溢价成因 - 溢价反映文化刚性需求 春节赠礼与婚嫁习俗形成稳定购买力[22] - 投资保值需求推动 本地投资者视黄金为可靠资产 溢价状态下仍保持购买意愿[22][25] - 溢价由真实供需关系驱动 非商家炒作行为[25] 投资策略视角 - 短期价格波动创造需求匹配机会 如保值性购买或礼品采购时点选择[27] - 金条适合长期保值 金饰兼顾实用与收藏价值 需避免短期投机心态[30] - 长期持有可抵御短期波动 跟随全球趋势实现资产保值[30][33] 市场本质特征 - 黄金市场融合国际经济政策、地域文化及心理因素 超越单纯价格波动[31][34] - 价格变化反映对财富认知、传统价值及安全需求的综合态度[34]

黄金价格创新高驱动因素 - 美联储降息预期推动金价上涨 美国非农就业数据连续不及预期 市场预期本月降息25个基点 历史数据显示降息周期开始后60天内黄金平均上涨6% [1] - 地缘政治风险支撑金价高位运行 俄乌冲突调解无进展 中东地区持续摩擦 强化黄金避险属性 [1] - 美元体系稳定性受质疑 特朗普施压美联储货币政策 市场担忧美联储独立性受损 动摇美元根基 [1] 数字黄金产品特性 - 以实物黄金为底层资产 世界黄金协会以伦敦金库8776吨黄金为基础 通过区块链发行数字黄金 最小交易单位0.01盎司（约0.31克）对应真实黄金 [2] - 交易效率显著提升 支持7×24小时交易 结算从传统T+2缩短至实时到账 交易成本较实物金降低60%以上 [2] - 投资门槛大幅降低 单笔交易金额仅35美元 大幅提升普通投资者参与度 [2] 数字黄金与传统产品差异 - 与黄金ETF存在本质区别 黄金ETF为证券化产品 部分仅与金价挂钩而不直接持有黄金 数字黄金直接对应实物黄金持有 [2] - 价格发现机制更灵敏 因直接锚定实物黄金 价格反应更真实 避险功能更强 [3] 数字黄金推出战略意义 - 提升黄金金融属性 解决实物黄金交易痛点 消除鉴定费、运输费、存储费等交易负担 增强流动性 [2] - 创造新的盈利模式 通过更小交易单位和高流动性设计 推动全球交易量增长 收取手续费收益 [3] - 重塑金融格局战略 世界黄金协会总部位于伦敦 借助数字黄金推动伦敦金融城复兴 挑战华尔街金融中心地位 [3][4]