财务表现 - 2025年上半年营业收入41.84亿元 同比增长40.04% [3] - 归属于上市公司股东的净利润3117.08万元 同比增长19.00% [3] - 扣除非经常性损益的归母净利润亏损1.3亿元 同比由盈转亏且下降903.91% [4] - 资产总额223.96亿元 负债总额108.34亿元 资产负债率48.37% 同比上升7.45个百分点 [4] 业务运营 - 汽车业务和摩托车业务销量增长带动收入提升 [3] - 上半年累计销量38728辆 同比增长61.62% [4] - 新增智能汽车座舱操作系统研发业务导致研发投入增加 [4] 研发投入 - 研发费用2.88亿元 同比增长59.67% [4] - 研发投入增加及资产计提减值损失、递延所得税费用增加导致扣非净利润大幅下滑 [4] 战略转型 - 2024年11月印奇出任董事长后公司将发展重点转向AI领域 [4] - 公司由力帆科技更名为千里科技 目前处于转型初期阶段 [1][4]

财务表现 - 1H25营收329.60亿元，同比增长14.18%，归母净利润11.43亿元，同比增长32.68% [1] - 2Q25营收158.97亿元，同比增长18.91%但环比下降6.83%，归母净利润7.14亿元，同比增长29.30%且环比大幅增长66.43% [1] - 2Q25毛利率15.75%，实现环比提升 [1] 业务分部 - 智能手机与电脑业务1H25营收272亿元，同比增长13% [1] - 智能汽车与座舱业务1H25营收32亿元，同比增长16% [1] - 智能头显与智能穿戴业务1H25营收16亿元，同比增长15% [1] - 其他智能终端业务1H25营收3.6亿元，同比大幅增长128% [1] 产品与技术进展 - 公司完成多款年度旗舰手机研发和量产准备，配合头部客户量产高端机型金属中框，市场份额与盈利快速增长 [2] - 作为超薄柔性玻璃全球核心供应商，占据UTG和相关结构件领先市场地位，新品开发验证顺利并启动产能规划 [2] - 新型3D玻璃需求快速放量，加工难度高带动单片价值量大幅提升 [2] 智能汽车业务拓展 - 智能座舱产品矩阵深化技术纵深与市场渗透，中控模组、智能B/C柱、充电桩等核心产品线协同放量 [2] - 通讯模组与域控制器实现批量交付，超薄夹胶车窗玻璃成功导入国内头部车企新车型量产体系 [2] - 深化与全球科技品牌及欧美传统车企合作，即将进入批量生产阶段并启动车窗玻璃产能建设 [2] 资本运作与产能布局 - 2025上半年港股上市，募集资金30%用于智能终端折叠屏功能件产能建设，8%用于智能汽车外观结构件 [3] - 募集资金5%用于智能机器人产能配套，28%用于扩大海外业务布局，提升海外产能 [3] - 公司实现从原材料生产到整机组装的全产业链垂直整合，形成中国总部+海外基地的产能网络 [3] 增长驱动因素 - 折叠屏及材料升级带动营收增长，个人计算机业务受益于市场需求回暖 [2] - 公司通过"消费电子+智能汽车+新兴智能终端"多轮驱动业绩增长 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为51.46/64.34/73.46亿元，同比增速42.0%/25.0%/14.2% [3]

追觅科技造车项目 - 追觅科技正式官宣孵化新造车项目 计划2027年推出首款超豪华纯电车型 直接对标布加迪威龙[3] - 已组建近千人造车团队且持续扩张 计划在价格 续航 性能等硬指标及设计 智能化体验等软实力全面领先对手10%-20% 个别维度实现十倍百倍突破[3] - 创始团队大学时期已立下造车目标 但当时起步需200亿元资金门槛过高 现通过其他领域积累经验后推进[3][4] 高德地图文旅业务争议 - 高德地图回应前专员爆料文旅业务解散内容多处不实 爆料人为外包销售人员 近3个月业绩团队末尾且2个月业绩为0 已于7月底被辞退[8] - 高德声明酒旅大交通业务与2000多家景区及OTA平台深度合作 处于高速增长阶段 业务战略坚定团队稳定[8] 理想汽车AI眼镜传闻 - 传闻理想汽车最快下月发布首款AI眼镜 重点聚焦AI语音交互 产品形态为AI拍摄眼镜 采用恒玄BES 2800+研极微ISP方案 与歌尔股份联合设计[9] - 理想汽车官方回应称9月发布AI眼镜为不实消息[9] 华为辅助驾驶技术路线 - 华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志表示华为不会采用VLA路径 更看重WA世界模型 直接通过视觉信息输入控车[10] - 华为规划2026年实现高速L3及城区L4试点 2027年推进无人物流试点及城区L4规模化商用 2028年实现无人物流规模化商用[10] 美团外卖业务战略 - 美团二季度营收918亿元同比增长11.7% 经营利润2.26亿元 经调整净利润14.93亿元[11] - CEO王兴强调维持每单1元利润率约3%的长期盈利目标 第三季度将加大战略投入 反对内卷但继续捍卫市场地位[11] 汽车之家控制权变更 - 海尔集团旗下卡泰驰控股以18亿美元收购平安旗下云辰资本所持43%股份 成为控股股东 平安产险保留5.1%股份[12] - 新任CEO杨嵩表示不会因交易裁员 业务正常运行 公司将向汽车生态平台战略转型[12] 影石创新业绩表现 - 上半年营收36.71亿元同比增长51.17% 净利润5.20亿元微增0.25% 境外收入26.30亿元占比72.38%[13] - 研发费用5.62亿元同比增长100.35% 占比营收15.30% 研发技术人员1836人占比56.75%[13] 拼多多短剧业务布局 - 拼多多招聘短剧制片运营岗位 年薪50万元 负责定制剧内容制作 包括选题策划 剧本创作及拍摄后期[14] - 平台推出短剧共创计划 提供终身播放分成 CPM阶梯激励最高18元 开放50%成本对投及全链路支持[14] 滴滴支付诉讼和解 - 滴滴支付7.4亿美元约52.95亿元人民币和解集体诉讼 源于2021年7月投资者指控发布误导性商业信息[15] - 公司否认过错责任 选择和解为避免进一步诉讼成本及业务干扰[15] 京东国际收购动态 - 京东正与银行磋商欧元贷款 用于收购德国电子产品零售商Ceconomy 估值约22亿欧元约26亿美元[16] - 汇丰控股和渣打银行担任牵头行 贷款期限可能364天 金额未确定[16] 谷歌组织结构调整 - 谷歌过去一年裁减35%负责小团队的基层经理 旨在减少官僚作风提升运营效率[19] - 人力高管表示管理层在公司整体员工占比将越来越小 多数被裁经理转任非管理岗位[19] 特斯拉自动驾驶技术路线 - 马斯克批评激光雷达在恶劣天气表现差 摄像头方案更可靠 因传感器数据冲突会增加风险[19] - 特斯拉彻底放弃摄像头+雷达组合 仅依靠纯视觉方案"Tesla Vision"实现环境感知[19] OpenAI重组进展 - OpenAI与微软谈判修改2030年商业合同 旨在让投资者从利润分享转为持股模式 为上市铺路[21] - 双方关键分歧可能导致谈判推迟至12月后 若未达成软银可能取消100亿美元投资[21] 欧盟燃油车禁令争议 - 奔驰CEO以欧洲汽车制造商协会主席身份呼吁欧盟重审2035年燃油车销售禁令 认为零碳排放目标不现实[22] - 建议在9月12日战略对话中重新审议禁令 可能延迟实施[22]

公司战略转型与业务发展 - 公司通过2019年收购北京豪威85.53%股权实现业务转型 从消费电子配套转向CMOS图像传感器领域 该业务迅速成为营收支柱 [2] - 并购后2019年第四季度净利润环比激增457.1%至3.3亿元 为切入车载赛道埋下伏笔 [2] - 公司核心能力包括高研发投入、并购整合资源以及多线布局 成功培育脱离消费电子周期的第二增长曲线 [2] 车载业务表现与市场地位 - 2024年车载市场收入达59.05亿元 同比增长29.85% 占图像传感器总营收191.90亿元的30% [3] - 公司当前在车载CIS领域市占率接近30% 产品具备高分辨率、紧凑尺寸、弱光适应能力强及低功耗优势 [5] - 2024年底推出业界首款1200万像素车载传感器 强化高分辨率领域竞争力 销量连续两年超过安森美成为行业龙头 [5] 财务业绩与增长态势 - 2025年上半年营收同比增长13.49%-15.97% 归母净利润增幅达39.43%-49.67% 第二季度营收创历史新高 [6] - 2024年图像传感器解决方案总营收191.90亿元 其中智能手机业务收入98.02亿元 汽车业务增长率高出智能手机业务三个百分点 [3] - 公司市值曾突破4000亿元 截至2025年8月28日总市值1723亿元 位列A股半导体板块第五 [11] 研发投入与资金分配 - 研发费用率连续三年下滑：2022年12.43% 2023年10.63% 2024年10.19% [12] - 2024年研发费用26.22亿元 同比增17.37% 低于营收22.41%的增速 [12] - 董监高薪酬2024年总额1240.81万元 同比增超40% 董事长年薪从111.16万元翻倍至226.69万元 [13] 资本市场动态与争议 - 2025年6月更名豪威集团后启动港股IPO 实控人虞仁荣持股27.65%中53.51%被质押 质押比例位列半导体行业第二 [10] - 2025年4月9日至8月28日公司股价上涨24.09% 跑输半导体板块51.12%涨幅超27个百分点 [11] - 2024年公司分红5.04亿元 实控人获1.69亿元 同期捐赠6060万股（市值约61.72亿元）用于教育事业 [14] 行业趋势与竞争环境 - 智能汽车"智驾平权"趋势推动L2+级智能驾驶普及 单车摄像头数量接近10颗 带动车载CIS需求 [4][5] - 车载视觉芯片为千亿级市场 公司从消费电子周期股转向成长股 估值逻辑切换 [3][6] - 行业竞争加剧 巨头及车企自研团队加速渗透 需持续验证汽车业务增速、高毛利业务占比及研发强度 [14]

行业趋势 - 汽车电子电气架构正从分布式向集中式演进 舱驾一体成为智能汽车领域的新发展趋势[1][2] - 集中式架构以单颗通用SoC为核心 高通Snapdragon Ride Flex SoC是满足中央计算趋势的代表产品[2] - 中国市场在汽车架构创新中处于速度与创新的中心 蔚来 小鹏汽车 岚图 极氪等十余家车企正积极布局舱驾一体方案[1][6] 技术优势 - 舱驾一体方案实现算力共享 蔚来ADAM平台可实现智驾 智舱和整车控制最大256TOPS算力共享[3] - 通过中央计算平台调度 可让更擅长AI计算的芯片处理乘员识别等任务 提升运行效率[3] - 多SoC集成有效减少线束使用量和复杂性 行业通过系列化产品从研发效率与规模效应实现成本下降[3] 实施挑战 - 智能座舱与智能驾驶属于不同体系 智能驾驶涉及最高级别安全性标准 系统多域并行存在技术复杂性[4][6] - 车内显示界面数量增多 HMI需要大量图形音频交互 AI技术上车对算力要求进一步提升[5] - 安全标准差异导致成本控制难题 若智能座舱按智驾安全标准设定会提高成本[6] 解决方案 - 高通采用异构计算方式 通过CPU NPU及AI工具构建计算环境 在保障安全性与功耗控制前提下实现多域融合[6] - Snapdragon Ride Flex平台提供软件工具和SoC解决方案 支持不同关键级功能同时运作[6] - 行业生态伙伴包括零跑汽车 理想汽车 博泰车联网等计划采用骁龙汽车平台至尊版[6] 发展前景 - 企业解决方案有望在未来两年逐步实现商业化落地[7] - 舱驾一体是当前较好解决方案但并非最终形态 更高级别智能驾驶技术落地时可能存在方案迭代[7]

华为智能汽车解决方案价格下沉策略 - 华为与上汽合作的尚界品牌车型预售价16.98万元 置换补贴后实际价格低于15万元 标志华为智驾方案进入15万-20万元主流价格区间 [1] - 此前华为智驾主要应用于高端车型 包括岚图梦想家(35.99万-38.99万元) 问界M9(46.98万-56.98万元) 阿维塔12(30万元级) [1] - 华为智能汽车解决方案BU CEO透露 在35万元以上车型中 搭载华为智驾的"界"品牌市场份额达到50% [1] 市场结构变化与增量机会 - 中国乘用车市场10万-20万元价格区间占比52.3% 是市场最坚实基本盘 年销量超千万辆 [9] - 20万元以上车型市场份额从2023年32.3%降至2025年1-7月28.3% 增长停滞 [9] - 10万-20万元区间成为智能系统搭载增速最快细分市场 存在大量未搭载智能系统的车型 [12] 技术成本与商业模式创新 - 华为智驾规模效应显现：截至2025年7月 搭载乾崑智驾车辆超100万辆 激光雷达发货量突破100万台 [13] - 提供五大核心技术产品组合：乾崑智驾 鸿蒙座舱 乾崑车控 乾崑车云 乾崑车载光 [13] - 合作模式分为四类：部件供应商 单智(智驾或座舱二选一) 双智(智驾+座舱) 全栈解决方案 [13] 战略定位与行业影响 - 华为从"30万以下赔本"转变为积极拓展15万元以下市场 宝骏新车型计划搭载华为方案 定价约15万元 [3] - 博世中国区总裁公开表示 中国汽车零部件行业仅有华为和宁德时代具备定价权 其他供应商陷入价格战 [1] - 策略调整基于规模效应和商业模式灵活性 目标捕捉主流市场增量而非放弃高端市场 [14]

产品战略与定位 - 新P7全系标配Ultra配置 定位为品牌图腾产品 强调简单纯粹和尖端特性[3] - 新P7驾控体验突出 试驾中驾驶比例最高 具备肾上腺素分泌级别的操控加速感[5] - 销量目标设定为纯电动轿车市场前三 产能准备按前三标准推进 重点在于三个月后销量稳定性[4][13] - 产品定义侧重颜值与科技属性 MONA 03在价格区间具备断档领先的智能辅助驾驶能力[15] 技术研发与投入 - VLA（视觉语言行动）技术仅小鹏实现真正落地 需多维非结构化数据建模 年投入约50亿元[16][18] - VLA与VLM（视觉语言模型）协同发展 VLA为快模型（小脑） VLM为慢模型（大脑） 年底将形成双模型共识[20][22] - 端到端方案为二维结构化逻辑 VLA要求体验提升10倍才达标 技术分化将导致明年阵营重组[18][19][22] - GPU总量超3万个 混合使用英伟达与国产芯片 云端与本地端推理算力大幅提升[24] 成本结构与盈利展望 - 新能源汽车三电系统占成本40%-50% 传统10万台年销量盈利模型不适用[7] - 软硬全栈自研与跨域融合构成差异化优势 预计一至两年内收回历史亏损[10] - 五年后汽车公司将厚积薄发 实现高盈利 现阶段积累研发制造与质量能力[7][10] 市场竞争与估值 - 与特斯拉产品相似但市值差50倍 中国科技公司估值普遍为美国同行的1/7[26] - Robotaxi计划半年内上线 预计将改变市场价值认知[26] - 硬件叠加软件的实体科技公司具备规模效应 挑战高于纯软件企业[27] 技术演进路径 - 智能驾驶从单体智能向2026年群体智能演进 当前布局已延伸至2027-2028年规划[10] - VLM增强隐私保护 数据可完全不上网 保障网络异常或公司退出后的车辆正常运行[24][25] - 技术投入需长期基础性投入 短期取巧方案无法持续领先[22] 产能与供应链 - 模块化提升产能能力 后续造车企业产能准备更充分[4] - 一代P7销量约20万辆 模具与研发费用通过互联网式一次性摊销[7] 产品差异化逻辑 - 电车与油车成本结构差异 SUV因风阻与质量导致电池成本增加[11] - 同平台车型定价差异源于产品定位而非成本倒挂[11] 行业生态认知 - 造车被形容为永不停止的马拉松 需应对全方位竞争 与互联网行业天然壁垒形成对比[30][32] - 小米造车具备互联网软硬件基因 与智能汽车高度关联[35]

会议基本信息 - 2025年8月在中国重庆举办"2025智能汽车基础软件生态大会暨第四届中国汽车芯片大会" [1] - 会议主题为"开源拓界·众行致远" [1] 组织机构 - 主办单位包括中国汽车工业协会和中国电子科技集团有限公司(CETC) [1][4] - 支持单位包括中国汽车工程学会(SAE China) [5] - 承办单位包括中电科芯片技术(集团)有限公司和普华基础软件(重庆)有限公司 [5] - 合作机构包括中国软件评测中心(CSTC)和开放原子开源基金会 [5] 参与企业 - 汽车制造商包括北汽集团和东风汽车集团 [5] - 芯片企业包括紫光同芯、芯驰科技、矽力杰、旗芯微半导体、华大半导体、瑞萨电子、英飞凌、兆易创新(GigaDevice)等 [5][6] - 技术企业包括达摩院、芯来科技、隔空科技、世冠科技等 [5][6] - 软件企业包括普华基础软件、德国益驰(TASKING)等 [5][6] 媒体支持 - 官方媒体包括汽车纵横杂志 [7] - 支持媒体包括搜狐汽车、每日经济新闻、中国汽车研究院等 [7]

核心观点 - 报告提出市场呈现"双轮驱动"结构：全球科技共舞下的成长品类提供弹性，以及"反内卷"牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情 [1][12] - 强调"科技为先"策略，认为在双轮驱动行情下应坚守科技主线，调整后布局更为关键 [1][13] - 华为产业链与海外算力链共同构成全球算力生态的"一体两面"，前者是国产替代的排头兵，后者是科技主线的核心 [2][15] - 在光模块、PCB和液冷大幅上涨后，华为产业链具备较高性价比，具有"重要程度高、国产替代空间大、政策支持显著、技术进展不断、赔率高"的特征 [3][16] - 策略视角下，华为产业链与海外算力链的关系是共存、互补、轮动 [4][40] - 华为产业链包括六大核心业务，最看好芯片和智能设备业务 [5][17] 双轮驱动市场结构 - 市场结构为双轮驱动：其一为全球科技共舞下的成长品类提供强劲弹性，其二为"反内卷"牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情 [1][12] - 本轮行情呈现自下而上特征，由具体产业催化事件驱动，在中观行业线索与微观信号推动下演绎双轮驱动 [12] - 近期市场反内卷行情和光模块、PCB轮番演绎，印证了PPI修复与TMT成长两条主线的交织共振 [12] - 在双轮驱动行情下，"坚守自我，科技为先"尤为重要，不应在积极市场中做"惊弓之鸟" [1][13] - TMT板块凭借"粉丝效应"带动资金共识，在机构中长期配置中占据核心地位 [13] - 当前半导体周期或进入上行阶段，具备从"预期修复"走向"景气验证"的条件 [13] 海外算力链与华为产业链关系 - 海外算力链与华为产业链共同构成全球算力生态的"一体两面"，前者代表以英伟达为核心的集中式技术垄断，后者构建自主可控的分布式创新网络 [2][20] - 海外算力链景气度高、业绩确定性强，是当下市场科技主线的核心，包括光模块、PCB和液冷 [2][15] - 华为产业链是科技自主的"排头兵"，国产替代的先行者，是科技主线行情无法绕开的一环 [2][15] - 二者在技术路线、生态逻辑和战略目标上形成互补与博弈，共同驱动算力文明演进 [20][38] - 科技领域的竞争加速创新步伐，促使华为产业链不断突破 [4][40] - 策略视角下，华为产业链与海外算力链的关系是共存、互补、轮动 [4][40] 华为产业链投资逻辑 - 在光模块、PCB和液冷已大幅上涨背景下，华为产业链具备较高性价比 [3][16] - 具有五大特征：重要程度高、国产替代空间大、政策显著支持、技术进展不断、赔率高 [3][16] - 胜率视角：中美科技竞争绕不开的环节，国内高端科技领域替代空间较大，深度融入国家战略，获得多维政策支持，技术进展不断 [3][29] - 赔率视角：在市场高低切后赔率优势较大，仍处于快速发展期，新兴领域渗透率有较大提升空间 [16][37] - 华为产业链国产替代已从"被动防御"转向"主动破局" [34] - 具体技术进展包括：鸿蒙系统完善、芯片堆叠技术绕开限制、汽车智能化、AI芯片性能不断提升 [36] 华为核心业务分析 - 华为产业链包括六大核心业务：智能设备、智能汽车、芯片、云计算、基站设备、数字能源 [5][15] - 策略视角最看好芯片和智能设备业务 [5][17] - 芯片业务：战略定位高，通过架构创新、产业链协同及生态开放打破科技进口管制；看好AI昇腾芯片产业链，受益于国内AI算力基础设施建设浪潮 [5][41] - 智能设备业务：华为核心支柱业务之一，进口管制后强势复苏，业绩增速处于较高水平；智能手机产业链中看好操作系统和芯片、存储上游环节 [5][44] - 智能汽车业务：通过"技术赋能+生态协同"战略聚焦智能驾驶；看好智能驾驶环节 [5][46] - 云计算业务：深度融合AI等前沿技术，助力AI模型发展 [5][45] - 基站设备业务：通过技术创新坚持全球化战略 [5][45] - 数字能源业务：依托国家政策做能源数字化转型引领者 [5][46] 业务数据表现 - 华为智能设备业务作为集团第二大营收支柱，2024年占比39.32% [44] - 2020-2024年华为营业收入逐渐回暖，营收增速中枢上移 [24] - 2020-2024年华为净利润呈震荡趋势 [27] - 2022-2024年华为智能设备业务营收强势复苏 [26] - 2022-2024年华为智能汽车业务收入大幅增长，数字能源业务收入稳定增长 [28]

每经AI快讯，8月28日，华为常务董事、终端BG董事长余承东公布新问界M7内饰，配备16.1英寸中控 屏、主驾零重力座椅等。 ...