本报（chinatimes.net.cn）记者胡雅文 北京报道 2025年，强制配储的取消并未阻挡储能行业的发展势头。下半年，国内及海外市场的超预期增长为整个 行业带来了新气象。储能对绿电消纳的重要性愈发凸显，其价值不仅停留在能源转型层面，也体现在经 济账上。 伴随储能需求高速增长，储能在锂电池市场中的份额越来越大。储能电池在锂电池总产量中的占比于上 半年突破25%。目前，从前11个月的产量来看，储能电池份额增至26%，11月单月份额达28%。1—11 月，全球锂电池产量为2058.44吉瓦时，同比增长48.59%；全球储能电池累计产量535.98吉瓦时，同比 增长64.14%。 12月24日，鑫椤资讯高级研究员张金惠告诉《华夏时报》记者，"年初，由于136号文取消强制配储导致 中国市场装机预期下降，但下半年以来独立储能装机表现强劲，整体表现出超预期的增长。2025年中国 锂电储能装机规模预计达到157吉瓦时，同比增长82.9%。中国、美国、欧洲、中东和澳洲需求全面开 花，导致当前储能还是供不应求。" 超预期增长 储能产业正处于从政策驱动迈向市场化的攻坚阶段。过去几年，新能源配储是储能行业发展的主要驱动 力。 ...

2025年，强制配储的取消并未阻挡储能行业的发展势头。下半年，国内及海外市场的超预期增长为整个 行业带来了新气象。储能对绿电消纳的重要性愈发凸显，其价值不仅停留在能源转型层面，也体现在经 济账上。 伴随储能需求高速增长，储能在锂电池市场中的份额越来越大。储能电池在锂电池总产量中的占比于上 半年突破25%。目前，从前11个月的产量来看，储能电池份额增至26%，11月单月份额达28%。1—11 月，全球锂电池产量为2058.44吉瓦时，同比增长48.59%；全球储能电池累计产量535.98吉瓦时，同比 增长64.14%。 需求超预期增长也让供给端刷新了出货纪录，产销两旺是今年的主旋律。InfoLink全球储能供应链数据 库指出，2025年前三季度，全球储能电芯累计出货410.45吉瓦时，同比增长98.5%。第三季度，海内外 需求共振，储能电芯环节全线满产满销，单季出货170.24吉瓦时，继续刷新单季出货纪录。高工产研储 能研究所预计，2025第四季度行业仍将保持供不应求、满产满销态势。 随着中韩电池企业出海建厂，电池也开始在海外组装，但大部分电芯依然是中国制造。当前全球储能电 池市场呈现中国主导、多国制造的格局。 ...

今年以来，面对市场爆发，锂电产业链重新进入一个'高开工、高需求、高预期'的阶段，产业链供应偏紧，这导致了长单签约比 以往任何时候都更加凶猛。这有利于供需双方稳定供应链、平滑市场波动影响，但也随之而来带来了疯狂扩产潮来袭。 储能行业刚刚从上一轮调整周期中走出，如今再度疯狂，业界担心的是，行业会不会如几年前的光伏一样，频签长单后掉入产 能严重过剩的泥沼至今爬不起来？ 储能市场爆发，龙头竞相锁定长单 一系列长单的背后，是今年储能和新能源车市场的大爆发。 受国内新能源电站并网高峰集中释放、海外新能源消纳需求提升，以及美国AI基建带来的储能配套需求增长等因素影响，储能 市场火得一塌糊涂。据国家能源局及第三方机构数据，2025年前三季度全球锂电储能装机170GWh，同比增长68%。其中，国内 新增并网82GWh，同比增长61%；海外储能94GWh，同比增长74%。 而动力电池领域，随着新能源车销量的增长，动力电池需求亦大幅提升。据韩国SNEResearch数据，今年前三季度，全球动力电 池装车量为811.7GWh，相比去年同期的602GWh增长34.7%。 "长单潮"正席卷整个锂电行业。 11月底，龙蟠科技(HK:024 ...

锂电板块强势反弹与市场表现 - 经历近两个月深度回调后，锂电股于12月23日迎来强势反弹，锂电概念板块收涨2.07%，主力资金净流入高达50.14亿元，领涨所有行业 [1] - 板块内电解液、锂矿两大核心方向领涨，多只个股涨停或涨超10%，资金做多情绪浓烈 [2] - 碳酸锂期货主力合约当日强势大涨5.96%，价格突破至12万元/吨，重回2024年3月时的高点，成为拉涨锂电概念的重要助推力 [3] 锂价强势反弹的供需逻辑 - 上游锂材料价格强势反弹是核心逻辑之一，电池级碳酸锂价格从2025年11月初的8.1万元/吨上涨至月末的9.2万元/吨，单月涨幅达13.58% [5] - 进入12月涨价加速，12月23日现货价格区间已突破11万元/吨以上，较年内低点涨幅超80% [5] - 供应端呈现收缩态势，2025年11月全国碳酸锂产量约6.6万吨，环比下降0.2%；氢氧化锂产量约3.4万吨，环比下降1.4%；锂盐总产量折合碳酸锂当量约9.6万吨，环比下降0.6% [7] - 进口碳酸锂11月为2.2万吨，环比减少7.6%，而进口锂精矿价格环比上涨约25%，推高国内生产成本 [7] - 需求端维持强势增长，2025年11月国内新能源汽车产销分别完成188万辆和182.3万辆，同比分别增长20%和20.6%，新能源汽车新车销量占比已达53.2%，创历史新高 [7] - 11月新能源汽车出口30万辆，环比增长17.3%，同比激增2.6倍 [7] - 储能需求强劲，2025年11月我国动力和其他电池合计销量179.4GWh，同比增长52.2%，其中储能相关的“其他电池”销量45.4GWh，同比增长50.7% [8] - 11月动力和其他电池合计出口32.2GWh，同比增长46.5% [8] - 机构预测2025年全球储能锂电池出货量预计达580GWh，同比激增65%，2026年需求增速将维持在50%左右，供需紧张格局可能持续至2026年年中 [9] 产业链利润修复与业绩回暖 - 锂价上涨顺利传导至产业链各环节，行业盈利空间快速修复 [9] - 电解液环节中，六氟磷酸锂价格在两个月内从5.5万元/吨涨至12万元/吨，涨幅超118%，VC添加剂和FEC价格也因供需缺口大幅上涨 [9] - 正极材料领域，磷酸铁锂企业因产品供不应求及原材料涨价压力已开启涨价模式 [12] - 隔膜、负极材料、铝箔等中游材料环节原材料价格同步拉升，涨价潮全面蔓延 [13] - 上游成本压力已传导至下游电池企业，例如有企业宣布自12月16日起对电池产品售价上调15% [13] - A股118只锂电池概念股前三季度归母净利润合计达到1171.96亿元，同比增长26.97%，其中9股实现扭亏为盈，13股成功减亏，52股归母净利润同比增长 [14] - 赣锋锂业三季度营收62.49亿元，同比大增44.1%，归母净利润5.57亿元，同比暴涨364.02%，该季度毛利率环比提升6.93个百分点 [15] - 天齐锂业前三季度实现扭亏，净利润达1.8亿元；国轩高科前三季度归母净利润25.33亿元，超过2024年全年的2倍 [16] - 中矿资源、西藏矿业等中小市值企业也实现净利润大幅增长，板块呈现“龙头领涨、多点开花”的盈利格局 [16] 政策、机构共识与估值修复 - 政策层面，两部门发文推动光热发电公平参与电力市场，完善储能商业模式，直接利好储能电池产业链 [17] - 地方层面，“以旧换新”补贴续力释放的预期升温，有望托底2026年新能源汽车销量 [17] - 东吴电新、中金公司、中信证券等头部机构纷纷发布研报，看好2026年锂电新一轮上行周期启动 [18] - 东吴电新预测2026年全球动储需求2600-2700GWh，增长30%以上，2027年仍可维持20%以上增长 [19] - 中信证券上调锂价预测区间上限至12万元/吨 [19] - 经过回调，锂电板块估值已回归合理区间，主流锂电公司2026年估值不足20倍，显著低于行业30%以上需求增速对应的合理估值（30-35倍） [20] - 赣锋锂业A股股价从10月高点回调超20%，港股回撤超25%，其他龙头企业也经历了不同程度的估值消化 [20] 机构关注的核心投资主线 - 具备资源优势的锂矿龙头，如赣锋锂业、天齐锂业，直接受益于锂价上涨带来的量价齐升 [21] - 供需紧平衡的材料环节，如多氟多、天赐材料等电解液企业，湖南裕能等正极材料企业，业绩弹性最为突出 [21] - 格局稳定的电池龙头，如宁德时代、亿纬锂能，凭借规模效应和长协优势实现量利齐升，盈利确定性最强 [21]

锂电产业链景气度与价格趋势 - 12月以来锂电产业链景气度持续攀升 多环节呈现涨价态势 包括电解液添加剂VC和FEC、正极材料、隔膜、负极材料等 [1] - 多家磷酸铁锂企业计划涨价 上游材料涨价已传导至下游 例如苏州德加能源科技宣布自12月16日起电池产品售价上调15% [1] - 碳酸锂价格延续涨势 供需格局偏紧态势强化 供应端受江西云母矿复产延后及尼日利亚锂矿政策可能调整扰动 下游需求维持强劲 [1] 产业技术进展与市场展望 - 大圆柱电池技术取得实质性进展 亿纬锂能规划在宝马匈牙利工厂附近建设近30GWh大圆柱电池工厂 预计2026年投产 [2] - 搭载亿纬锂能新一代大圆柱电池的BMW iX3实测续航达1007.7公里 远超其WLTP官方续航805公里 [2] - 2026年磷酸铁锂市场有望进入需求大年 预计产量将从2025年的390万吨增长至580万吨 高端产品持续紧缺 [2] - 近期磷酸铁锂成本与市场价格同步上行 龙头企业通过并购整合延伸布局 产业链集中度有望提升 [2] 资本市场表现与ETF动态 - 截至2025年12月23日午间收盘 国证新能源车电池指数上涨2.94% 电池ETF(159755)上涨3.10% 冲击3连涨 [2] - 电池ETF成分股表现强势 多氟多与天赐材料涨停 天华新能上涨8.78% 先导智能上涨4.77% 国轩高科、亿纬锂能等跟涨 [2] - 截至2025年12月22日 电池ETF近1周规模增长1.05亿元 近3月份额增长19.46亿份 实现显著增长 [3] - 储能电池ETF广发(159305)涨超2% 冲击3连涨 成分股同飞股份涨停 鹏辉能源上涨9.91% 申菱环境上涨6.50% [3] 主要ETF产品对比 - 电池ETF(159755)紧密跟踪国证新能源车电池指数 聚焦新能源车动力电池产业链 涵盖电池制造、材料、管理系统及充电桩环节 [4] - 储能电池ETF广发(159305)紧密跟踪国证新能源电池指数 覆盖新能源储能电池主题 包括电池制造、系统集成、温控消防等环节 [4] - 两只ETF代表电池行业不同细分赛道 国证新能源电池指数专注储能领域 国证新能源车电池指数聚焦车用动力电池领域 [3]

核心观点 - 2025年中国锂电储能产业正经历大规模、高质量的产能扩张，截至1-11月新增132个项目，规划年产能达1803GWh，披露投资总额4282.7亿元 [1][23] - 行业扩张呈现结构性变化，本质是供给侧改革，通过高端产能置换低端产能、产业链一体化置换单一环节、全球化产能置换单一国内市场来锻造竞争力，而非简单的低水平重复建设 [20][43] - 产业展现出强大韧性与进化能力，在产能过剩预警、技术路线博弈、国际竞争加剧的背景下，通过成本创新、技术迭代和全球布局开辟新价值蓝海 [20][43][45] 产能与投资规模 - 截至2025年1-11月，国内新增锂离子电池生产制造项目132个，计划年产能1803GWh [1][23] - 其中97个项目披露了投资总额，累计达4282.7亿元 [1][23] - 在可追踪进展的项目中，处于开工、在建、投产等实质性阶段的项目合计74个，占总数的近七成，表明建设强度与落地转化效率较高 [16][39] - 具体进展：新开工项目30个，在建23个，已投产21个 [16][39] - 签约、环评等前期工作项目约28个，部分投产或完工项目12个 [19][42] - 有极少数项目出现调整，包括2个延缓与1个终止 [19][42] 区域分布格局 - 产能地理分布从高度集中于东南沿海，演变为华东引领、华中崛起、西南突进的协同格局 [3][25] - **华东地区**（山东、江苏、浙江）扮演压舱石角色，凭借成熟产业基础、供应链配套和港口物流优势成为核心承载区，山东尤为突出，形成“落地即生态”的闭环竞争力 [3][25] - **华中地区**以湖北为中心异军突起，已形成年产值超600亿元的储能产业集群，动力电池产能占全国比重超20%，并完成从矿产资源到系统集成的垂直一体化布局，构筑成本护城河 [5][28] - **西南地区**以四川为增长极，凭借丰富水电资源和低廉电价吸引大型储能电池项目落户，扩张逻辑直接指向降低能源成本 [8][31] - 华北的河北探索“新能源+储能”应用场景，华南的广东优化布局谋求高端制造与技术创新，全国形成多点开花、特色发展的格局 [8][31] 技术路线演进 - **磷酸铁锂（LFP）** 地位稳固，在动力与储能领域装车量占比高达81.2%，是产能扩张的核心引擎 [9][32] - 磷酸铁锂电池在储能赛道出口同比激增51.4%，国轩高科、亿纬锂能等企业规划的储能专用产线单项目规模可达80GWh级别 [9][32] - **钠离子电池** 在2025年实现从实验室走向产业化的关键一跃，多个项目进入中试与规模化生产，被视为应对锂资源波动的重要战略储备 [11][34] - **固态电池** 走出务实产业化步伐，四川、安徽等地项目总投资规模超过50亿元，半固态电池试产线已进入多家企业扩产计划 [11][34] - **大圆柱电池**（以46系列为代表）渗透加速，凭借高能量密度、高一致性等特点在高端储能等领域快速打开市场，亿纬锂能、LG新能源等企业的规划显示，到2026年全球产能有望突破300GWh [11][34] 市场竞争生态 - **头部企业** 持续扩张，宁德时代在河南、山东等地落地投资额超百亿、产能规划达10GWh级别的超级工厂，巩固规模与成本壁垒 [12][35] - **第二梯队玩家** 展开激烈卡位战，如国轩高科加码20GWh级产能基地，中创新航、蜂巢能源等在细分市场与特定技术寻求突破，竞争维度扩展至全球专利、供应链和品牌影响力 [15][38] - 产业生态繁荣，2025年1-11月国内新注册锂电相关企业数量约3.7万家，近五年持续攀升 [15][38] - 广东、江苏、安徽三省集聚了超过4.6万家锂电相关企业，形成深厚产业土壤和创新氛围 [15][38] - 新生力量包括聚焦钠电材料、固态电解质、智能制造等的“专精特新”企业，以及跨界进入储能系统集成、能源管理的新玩家，构成产业链中具活力与韧性的毛细血管网络 [15][38] 产业升级特征 - 产能扩张呈现高质量置换特征，新建产线几乎全部瞄准314Ah及以上的大容量电芯，对能量密度、循环寿命、安全标准要求远高于以往 [20][43] - 工艺落后、性能低下的旧产能在价格战与技术代差挤压下正快速退出市场 [20][43] - 产业链一体化成为新竞争护城河，拥有从锂矿、材料到回收闭环能力的企业在成本控制与供应链安全上优势凸显，产能利用率与抗风险能力更强 [20][43] - 企业加速全球化产能布局，在东南亚、欧洲、北非等地建设本土化产能，以规避贸易壁垒并输出技术、资本与管理标准，深度参与全球能源治理 [22][45]

公司股价与交易表现 - 12月23日盘中，公司股价上涨2.02%，报39.37元/股，成交额5.45亿元，换手率0.80%，总市值714.07亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入3038.88万元，其中特大单净买入771.54万元，大单净买入2200万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨86.40%，但近60日下跌11.67%，近5个交易日上涨6.12%，近20日上涨2.93% [1] - 今年以来公司5次登上龙虎榜，最近一次为10月10日，当日龙虎榜净卖出3.13亿元，买入总额3.82亿元（占总成交额5.74%），卖出总额6.95亿元（占总成交额10.45%） [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入295.08亿元，同比增长17.21%，归母净利润25.33亿元，同比大幅增长514.35% [2] - 公司主营业务收入构成为：动力电池系统72.37%，储能电池系统23.52%，其他(补充)2.84%，输配电产品1.27% [1] - 公司A股上市后累计派现10.95亿元，近三年累计派现3.56亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至11月20日，公司股东户数为27.19万户，较上期减少4.58%，人均流通股6384股，较上期增加4.80% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股5640.23万股，较上期增加328.90万股 [3] - 同期，广发国证新能源车电池ETF（159755）为新进第九大流通股东，持股1179.95万股，而前海开源公用事业股票（005669）退出十大流通股东之列 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF在十大流通股东中持股数量均有不同程度减少 [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司全称为国轩高科股份有限公司，成立于1995年1月23日，于2006年10月18日上市，总部位于安徽省合肥市 [1] - 公司主营业务涉及动力锂电池和输配电设备 [1] - 公司所属申万行业为电力设备-电池-锂电池，所属概念板块包括固态电池、储能、磷酸铁锂、三元锂电、数字能源等 [2]

电池板块市场表现 - 12月22日早盘，电池板块高位震荡，电池50ETF(159796)上涨1.63%，一度涨近2%，成交额超1.4亿元，冲击两连阳 [1] - 电池50ETF最新单日资金净流入1.28亿元，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”4.15亿元 [1] - 标的指数成分股多数冲高，恩捷股份涨超9%，多氟多涨超3%，欣旺达、天赐材料等涨超2%，阳光电源、三花智控、国轩高科等涨超1%，宁德时代回调 [3] - 碳酸锂期货再度暴涨超4%，广期所自12月23日起对相关合约实施交易限额，LC2602等合约单日开仓量不得超过800手，LC2606等合约不得超过2,000手 [3] 行业核心驱动：储能需求爆发 - 储能需求的超预期爆发是全球能源结构转型、AI算力爆发带来的电力需求革命以及储能经济性根本性突破等多重因素下的必然结果 [9] - 政策端，国内储能政策从强制配储向独立储能转变，2月9日发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》明确新能源上网电价全面市场化改革路径，储能项目在容量电价、峰谷套利等新盈利模式下盈利能力大幅改善 [9] - 据东吴证券测算，独立储能收益模式更为市场化和多元，经济性更优，年收入来源包括容量电价补偿（约1050万元）、现货市场价差套利（约1875万元）和辅助服务（约500万元） [10] - 需求端，全球储能需求周期共振，2025年1-10月国内储能招标达101.6GW/315.5GWh，同比增长118%/156%，2025年10月独立储能招标占比达92% [10] - 政策目标明确，到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，意味着未来两年半内储能装机规模将实现近乎翻倍增长 [10] - 海外方面，美国IRA法案后抢装超预期，叠加数据中心等负荷引起的电力供应短缺推动大储需求提升，欧洲电网不稳定和现货峰谷价差拉大也带动储能需求，新兴市场政府扶持政策频出 [13] - 东吴证券预计全球储能装机2025年236GWh（同比增长69%），2026年428GWh（同比增长82%），2027年617GWh（同比增长44%），未来三年复合增长率30-50% [13][14] - 出货量方面，预计2025年611GWh（同比增长86%），2026年1002GWh（同比增长64%），2027年1339GWh（同比增长34%） [14] 产业链供需格局与价格传导 - 储能非线性增长加速电池行业供需扭转，叠加“反内卷”政策催化，电池产业链价格自年中以来企稳反弹，新一轮锂电产业链涨价潮正在持续向下传导 [15] - 本轮涨价由碳酸锂率先开始，随后是六氟磷酸锂、VC等小众产品跟进，第三波轮到电解液和正极材料，随后是隔膜、负极等非锂相关材料，目前第五波已轮到电池制造端，部分电池企业已开始或酝酿涨价 [15] - 中信建投预计，2026年全球锂电需求2721GWh，同比增速30%，其中储能电池增速68%，在乐观口径下（国内、北美AI储能需求超预期），全球锂电需求可达2860GWh，同比+37% [15][17] - 供给端，预计2026年最紧张的环节为六氟磷酸锂（6F）和铜箔，其次是铁锂正极、铝箔、负极、隔膜，当前材料全行业产能利用率在75%以上，已具备涨价基础，部分环节涨价已落地，预计2026年第二季度行业产能利用率将突破80% [17] - 光大证券测算，根据供需平衡，锂电各环节的过剩幅度均在2026年减轻，6F及电解液、电池环节有望供需反转，其中电解液6F、隔膜供需情况改善明显，储能电池供需关系有望扭转 [19] - 具体来看，预计2026年电解液6F的过剩率将从2025年的15%降至6.8%（同比下降9.3个百分点），LFP正极过剩率从36%降至30%（同比下降5.8个百分点），负极过剩率从31%降至26%（同比下降4.7个百分点） [20] 关键原材料价格展望 - 摩根大通将碳酸锂2026年第四季度的目标价格大幅上调至18000美元/吨，远高于目前约13500美元/吨的现货价格，同时将锂辉石目标价上调至2000美元/吨，较当前约1100美元/吨的现货价几乎翻倍 [5] - 报告指出，锂需求的增长动力主要来自储能系统（ESS）和电动商用车（CV）两大领域，其增长速度超出了市场预期 [5] - 华安期货认为，产业去库仍在继续，但12月去库速度或较11月放缓，上游产能利用率再攀高，下游动力市场需求有转淡迹象，但锂矿端复产及产量不足，叠加环保核查影响，锂价下方支撑仍强 [5] 公司动态与订单 - 恩捷股份披露预案，拟通过发行股份方式收购湿法锂离子电池隔膜生产装备企业青岛中科华联新材料股份有限公司100%股权，并同步募集配套资金 [5] - 天合光能子公司与北美区域客户签订合计1.4GWh的储能产品销售合同，该项目采用Elementa2Pro液冷储能系统 [6] - 自9月以来，天合光能连续签订G级海外储能订单，9月、10月、12月各签订一个，11月签订两个，公司在手海外订单超10GWh，预计主要在2025~2026年交付，10月以来新签订单累计超10GWh，相比9月在手的订单实现翻倍 [6] 电池50ETF产品特点 - 电池50ETF（159796）标的指数（CS电池指数）储能含量高达27%，大幅领先同类指数，将充分受益于储能子版块爆发 [21] - 该指数固态电池含量达42%，充分受益于固态电池新技术突破带来的成长机遇 [21] - 指数中第一大权重行业为电池化学品，权重占比高达28.5%，有望全面受益于上游材料价格回升带动的全产业链景气修复 [23] - 指数前十大成分股聚焦储能与动力电池，第一权重股为光伏逆变器龙头阳光电源，权重达16.95%，其余同类指数不含该成分股，指数还涵盖全球动力电池龙头、固态电池先行者等优势企业 [25][26] - 指数精准刻画电池材料、动力电池和储能电池三大技术核心方向，锂、钴等能源金属和整车占比较少，降低了资源周期性和整车消费属性对投资节奏的影响 [26] - 在跟踪中证电池主题指数的ETF中，电池50ETF（159796）规模同类大幅领先，管理费仅为0.15%/年，为同类最低一档 [26]

文章核心观点 - 中国锂电池行业已进入高质量发展阶段，2024年出货量占全球市场份额超80%，成为全球生产大国，行业在产量、出货量、装机量上均保持高速增长，同时成本持续下降，产业规模稳步扩大，未来在“双碳”目标驱动下发展潜力巨大 [11][17][18][24][31] 产业定义与分类 - 锂电池主要依靠锂离子在正负极之间移动工作，是现代高性能电池的代表，行业特指锂离子电池制造 [1] - 锂电池按正极材料主要分为三元材料电池和磷酸铁锂电池，按工作介质分为液态和固态，按封装形状分为方形、软包和圆柱电池 [3] 产业链剖析 - 产业链上游包括正负极、电解液、隔膜等核心原材料及辅材供应，中游为锂电池制造，下游为各领域应用及回收 [4] - 上游代表企业有赣锋锂业、中国中冶、容百科技、新宙邦等，中游制造商主要有宁德时代、比亚迪、国轩高科等，下游应用商包括国家电网、特斯拉等 [7] 行业发展历程与现状 - 行业发展经历了核心技术积累、生产规模扩张、应用领域扩展、高质量发展与生态建设四个阶段，2018年后政策导向转向高质量发展与生态建设 [11] - 2024年全国锂电池总产量超过940GWh，同比增长25%，行业总产值超过1.4万亿元，锂离子电池产量约为370亿个，同比增长24% [17] - 2024年中国锂电池出货量为1175GWh，同比增长32.62%，2025年1-8月出货量为970.7GWh，累计同比增长54.3% [18] - 2024年锂电池装机量（含新能源汽车、新型储能）超过645GWh，同比增长48%，2025年1-8月装机量为497GWh [19][22] - 锂电池价格持续下降，2024年锂离子电池组价格创历史新低，较2023年大幅下跌20%，降至每千瓦时115美元，自1991年商用以来成本已下降97% [24] - 产品结构以磷酸铁锂为主，2024年占锂电池出货量的60%，其电芯成本比三元锂电池低约30%，且安全性更高 [25] 行业竞争格局 - 中国是全球最大的锂电池生产国和重要应用市场，产业规模稳步增长，骨干企业快速成长 [29] - 2024年国内动力电池装车量TOP15企业包括宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科等，2025年1-8月宁德时代以178.16GWh总装车量位居榜首，市占率42.7%，比亚迪累计95.21GWh，市占率22.9%，中创新航累计29.18GWh稳居第三 [29] 行业政策背景 - 国家政策从资金支持、开放力度、简化流程、建立数据库等方面支持锂电池产业安全稳定发展，旨在提高科技成果转化效率和自主研发能力 [14] - 近期政策包括对高性能锂电池及关键材料实施出口管制、规范动力电池综合利用行业、提升锂电池运输服务和安全保障能力、引导行业减少单纯扩产并加强技术创新等，政策性质涵盖规范类、引导类、鼓励类、促进类等 [15][16] 产业发展前景与趋势 - 在“碳达峰、碳中和”目标驱动下，新能源行业潜力巨大，锂电池作为主要储能形式有望持续发展，GGII预测行业市场规模在2030年前将以26%左右的增速扩大，到2030年规模或达到5022GWh [31] - 未来发展趋势包括聚合物锂离子电池市场份额扩大、正极材料产业结构优化与转型升级、行业转移和融合趋势明显，固态锂电池将是重点研究方向 [32]

公司担保情况 - 截至2025年12月19日 公司及其控股子公司实际对外担保总额度为人民币8518，440.63万元 担保余额为人民币5138，244.02万元 [2] - 公司对外担保余额占公司2024年度经审计净资产的171.87% [2] - 公司及其控股子公司对合并报表外单位实际提供的担保总额度为人民币57，888.00万元 担保总余额为人民币38，784.00万元 [2] - 公司对合并报表外单位的担保余额占公司2024年度经审计净资产的1.30% [2] 担保合规性 - 公司及控股子公司提供担保的事项已按照相关法律、法规规定履行了相应审批程序 符合有关规定 [2] - 公司无逾期担保事项 亦未发生涉及诉讼的担保或因担保被判决败诉而应承担损失的情况 [2]