报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 苯乙烯主力换月至08合约，EB2508跌4.86%收于7226元/吨 供应端上周产量环比增7.04%至36.19万吨，产能利用率环比增5.2%至79.01% 需求端上周下游EPS、PS、ABS消费环比降0.88%至24.73万吨 库存处于历史同期偏高水平 成本方面国际油价大幅下挫，纯苯或承压下跌 短期EB2508预计偏弱震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苯乙烯期货成交量为373162手，环比降466手；活跃合约收盘价7226元/吨；前20名持仓买单量12185手，7月合约收盘价7339元/吨，环比降353元/吨；持仓量268569手；前20名持仓净买单量22328手，环比增10036手；前20名持仓卖单量387144手；仓单数量2149手；现货价8244元/吨；FOB韩国中间价935美元/吨，环比降4美元/吨 [2] 现货市场 - 东北地区主流价8075元/吨；CFR中国中间价945美元/吨；华南地区主流价8140元/吨；华北地区主流价8065元/吨，环比增10元/吨；华东地区主流价8165元/吨，环比降20元/吨 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价851美元/吨；CFR东南亚中间价789.83美元/吨；CIF西北欧中间价757美元/吨；FD美国海湾457美元/吨，环比降6美元/吨；纯苯台湾到岸价861美元/吨；美国海湾离岸价276美分/加仑；鹿特丹离岸价784美元/吨；华南市场价6400元/吨；华东市场价6415元/吨，环比降5元/吨；华北市场价6370元/吨 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率79.01%，环比增5.2%；全国库存188782吨，环比增4149吨；华东主港总计库存8.5万吨，环比增1.87万吨；华东主港贸易库存6.63万吨，环比增2.13万吨 [2] 下游情况 - EPS开工率53.63%，环比降1.84%；ABS开工率63.97%，环比降0.11%；PS开工率58.7%，环比增0.4%；UPR开工率30%；丁苯橡胶开工率74.09%，环比增2.95% [2] 行业消息 - 6月13 - 19日中国苯乙烯工厂整体产量36.19万吨，较上期增2.38万吨，环比增7.04%；产能利用率79.01%，环比增5.2%；同期主体下游（EPS、PS、ABS）消费量24.73万吨，环比降0.88%；截至6月23日江苏苯乙烯港口样本库存8.5万吨 [2]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业整体投资评级，但对各品种给出了投资展望，包括震荡偏强、震荡、震荡偏弱等[273]。 报告的核心观点 地缘政治动向决定油价波动，当前格局仍有不确定性，能化品延续震荡整理，趋势下跌尚未开启；油品和油化工相对原油估值连续三周压缩，若原油不快速走弱，化工品相对原油略偏强，但化工下游及终端难跟随高价格，自身上行空间有限，未来可能油价小幅调整、化工延续震荡[1][2]。 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：地缘担忧缓解，油价重回弱势；6月23日，SC2508合约收574.5元/桶，涨1.39%，Brent2509合约收69.73美元/桶，跌7.98%；特朗普表态促成停火驱动油价下行，若停火推进，油价将回归供应过剩基本面，内外盘价差回落；6月全球原油库存逆季节性累积，OPEC+增产兑现或提升，终端需求预计偏弱，震荡偏弱看待[5]。 - **沥青**：等待地缘降级，沥青期价震荡；主力期货收3747元/吨，华东、东北和山东现货分别为3770元/吨、4010元/吨、3800元/吨；市场等待中东地缘降级，欧佩克+增产落地，重油供应增加施压裂解价差，国内原料供应充足，需求端沥青高估，绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加回落[6]。 - **高硫燃油**：等待地缘降级，燃油期价震荡；主力收3363元/吨；市场等待中东地缘降级，燃油期价高位回落，欧佩克+增产落地，重油供应增加施压裂解价差，我国关税提升致进料需求大降，埃及采购有支撑但天然气替代趋势明显，供增需减相对确定，震荡偏弱[7][8]。 - **低硫燃油**：低硫燃油期价跟随原油波动；主力收3965元/吨；跟随原油波动，供需双弱，面临航运需求回落等利空，估值偏低，供应增加、需求回落，或维持低估值运行，跟随原油波动[9]。 - **PX**：供需偏紧，关注地缘进展；6月23日，PX CFR中国台湾价格为899(3)美元/吨，PX 2509收7126(50)元/吨，基差320(-23)元/吨；中金和浙石化降负叠加检修，供应偏紧，下游PTA新增检修需求下降，基本面向好维持去库，短期驱动来自原油，减产消息刺激短期偏强[10]。 - **PTA**：供需边际转弱，但现实尚可&成本偏强；6月23日，现货价格为5247(-33)元/吨，现货加工费收370(-51)元/吨，现货基差至235(-67)元/吨；供应端开工率下降，需求端聚酯负荷持稳但下游订单一般，月度供需环比走弱，短期受油价影响偏大，跟随成本端偏强表现[10][11]。 - **苯乙烯**：地缘阶段性降温，苯乙烯下跌；6月23日，华东苯乙烯现货价格8110（-40）元/吨，主力基差418（-12）元/吨；上周原油反弹，纯苯价格上涨，苯乙烯远端供需走弱但港口库存下降，市场看空情绪减弱，基本面供应回归、需求转淡，向累库转变，关注库存和地缘因素，震荡偏弱[11][14]。 - **乙二醇**：装置陆续重启，EG基差逐步走弱；6月23日，价格重心高开回落，华东主港地区MEG港口库存约62.2万吨，环比升0.6万吨；装置陆续重启带来供给增量，检修高峰将过，最大不确定是美国乙烷出口，投资者可5日线为止损试空EG[15][16]。 - **短纤**：短纤产业链格局健康，跟随原料波动；6月23日，期货跟随原料震荡盘整，现货工厂报价上调，销售一般，平均产销53%；5月表需增速有限，高产量高开工供应余量被出口消化，未看到库存累积，加工费有支撑，加工费压缩空间有限，原油走高主导能化市场[16][17]。 - **瓶片**：现货加工费低位，产业将继续减产；6月23日，早盘聚酯原料期货震荡收涨，瓶片工厂报价有调整，市场成交气氛尚可；现货加工费位于数年低点，期货09合约加工费因09TA高基差维持偏高位置，09瓶片合约布局多单仍需等待，绝对值跟随原料波动，会逐步强于原料[17][19]。 - **甲醇**：伊朗扰动仍存，短期震荡；6月23日，太仓现货低端2710元/吨，01港口现货基差206（5）；期价震荡，伊朗端支撑明显，占我国进口和消费一定比例，内蒙古和陕西价格平稳，港口库存预计延续偏去，煤炭端情绪转好，生产利润偏高，烯烃端MTO利润下滑开工走低，短期震荡[21]。 - **尿素**：海外供应缓解，国内供强需弱格局难改，尿素短期或弱势震荡；2025年6月23日，厂库和市场低端价分别为1770（-20）和1750（-70），主力合约收盘价1711元/吨；高供应继续运行，农业需求拿货积极性走弱，工业需求有限且开工下降，成品肥库存转累库，海外供应紧张缓解，盘面回归基本面宽松格局，短期或弱势震荡[22]。 - **LLDPE**：油价冲高回落，塑料震荡；6月23日，主力合约震荡，现货主流价7500（30元/吨），基差56（1）元/吨；油价冲高回落，地缘溢价或回落，塑料自身基本面承压，供应压力高，需求端下游开工偏低，采买谨慎，海外人民币汇率走强不利出口，短期受中东扰动价格回升，后续可在地缘风险钝化节点关注高空机会[25]。 - **PP**：原料端仍有扰动，PP检修略有提升；6月23日，华东拉丝主流成交价7270（-10）元/吨，主力合约基差8（-30）元/吨；成本端油价震荡偏强，甲醇有支撑，供给端仍偏增量，后续有新产能预期，今日检修略有提升，需求端下游开工偏低，拿货谨慎，海外人民币汇率走强不利出口，短期中东风险未解除，观望为主[26]。 - **PVC**：动态成本上移，PVC震荡运行；华东电石法PVC基准价4860（-10）元/吨，主力基差-33（+27）元/吨；宏观上中东地缘冲突推动能源价格走强，微观上基本面仍承压，7月中旬前检修多，新产能待投产，下游开工环比走弱，出口签单待放量，供需偏紧成本弱稳，动态成本上移，地缘冲突推升能源价格，PVC弱反弹，中长期供需预期悲观，若地缘缓和盘面仍偏承压[30]。 - **烧碱**：低估值弱供需，烧碱偏弱运行；山东32%碱折百价2431（-63）元/吨，主力基差151（+31）元/吨；非铝渐入淡季、魏桥库存偏高，7月产量将回升，现货偏弱运行，内需淡季，出口询单一般，价格回落，7月山东集中检修结束产量将提升，供应预期承压，09合约供需预期悲观，盘面以逢高空为主[30][31]。 品种数据监测 能化日度指标监测 - **跨期价差**：展示了Brent、Dubai、PX、PP等多个品种不同月份合约的跨期价差及变化值[32]。 - **基差和仓单**：给出了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值和仓单数量[33]。 - **跨品种价差**：呈现了1月PP - 3MA、1月TA - EG等不同跨品种价差及变化值[35]。 化工基差及价差监测 报告提及甲醇、尿素、苯乙烯等品种，但未给出具体监测数据内容 。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，各品种受不同因素影响呈现不同走势[2]。 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指：指数下方支撑稳定，上方突破待驱动，短期国际形势多变，区间震荡为主，A股阶段性企稳反弹，推荐在中证1000品种上逢回调买入贴水较深的09合约并卖出上方6300附近09看涨期权形成备兑组合[2] - 国债：关注月末央行国债买卖情况，重启买债或带动利率下行，10年期国债利率有概率突破1.6%，否则债市有回调压力，单边可逢调整配置多单，期现可关注TS2509合约正套策略[2] - 贵金属：短期消息使金价在3300 - 3400美元宽幅波动，可卖出虚值看涨期权；银价在35.5 - 37美元区间波动，尝试沪银虚值期权双卖策略[2] 工业板块 - 集运指数（欧线）：航司报价低迷带动EC盘面下跌，08主力在1900 - 2200区间窄幅震荡，单边操作暂观望，关注多材空原料套利操作[2] - 钢材：工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望，关注多材空原料套利操作[2] - 铁矿：铁水维持高位，终端需求有韧性，反弹试空，上方压力位参考720左右[2] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿开工高位回落，现货弱稳运行，成交回暖，出货好转，单边逢低做多或多焦煤空焦炭[2] - 焦炭：主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，多焦煤空焦炭[2] - 硅铁：关注成本变动，厂家亏损加剧，底部震荡，反弹至5300 - 5400试空[2] - 锰硅：关注南非发运变动，盘面震荡运行，底部震荡，反弹至5700 - 5800试空[2] - 铜：弱驱动延续，盘面窄幅震荡，主力参考77000 - 80000[2] - 氧化铝：过剩格局难改，中长期逢高布局空单，主力参考2750 - 3100[2] - 铝：库存持续去化，盘面高位宽幅震荡，主力参考19600 - 20600[2] - 锌：盘面震荡偏弱，低库存提供价格支撑，主力关注21000 - 21500支撑[2] - 镍：盘面进一步走弱，产业过剩制约价格，主力参考116000 - 124000[2] - 不锈钢：盘面跌价避险心态浓厚，基本面弱势未改，主力参考12300 - 13000[2] - 锡：强现实下锡价高位震荡，关注供给侧恢复节奏，依据库存及进口数据拐点逢高空[2] 能源化工板块 - 原油：地缘风险短期不确定，中长期考虑基本面因素，单边建议等待局势明朗，WTI支撑[66, 67]，布伦[69, 70]，SC压力位[530, 540]，期权端捕捉波动收窄机会[2] - 尿素：短期内需求难支撑高价，关注7月农业需求及出口情况，短期等待，主力合约压力位调整到1780 - 1800[2] - PX：地缘溢价回落油价大跌，短期或受拖累，关注7200附近压力，谨慎偏空，9 - 1月差观望，PX - SC价差做缩策略低位减仓[2] - PTA：地缘溢价回落油价大跌，短期或受拖累，关注5000以上压力，谨慎偏空，TA9 - 1关注200以上反套机会[2] - 短纤：工厂减产预期下加工费存修复预期，单边同PTA，盘面加工费低位做扩[2] - 瓶片：需求旺季，存减产预期，加工费筑底，跟随成本波动，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会[2] - 乙二醇：短期供增需弱，油价回落，预计回调，短期EG09关注4500压力[2] - 苯乙烯：短期能源扰动盘面震荡反复，关注中期矛盾，建议暂观望，中期关注原料端共振偏空机会[2] - 烧碱：氧化铝采买价连续回调，盘面寻底为主，7 - 9正套离场，单边寻底谨慎操作[2] - PVC：短期矛盾未激化，宏观扰动加剧，盘面低位盘整，短期暂观望，中长线高空[2] - 合成橡胶：国际地缘冲突影响，油价反复，冲高回落，关注BR2508短期在11800 - 11900压力[2] - LLDPE：估值中性偏低，成交较弱，短期偏多，月差偏正套[2] - PP：供需双弱，成本端支撑较强，短期观望，中期偏弱[2] - 甲醇：伊朗问题扰动，基差偏强，短期观望，月差偏正套[2] 农产品板块 - 豆粕：连粕跟随美豆回落，关注后续天气炒作，短期回调[2] - 生猪：惜售及二育推动猪价反弹，市场情绪偏强，谨慎偏多[2] - 玉米：出货意愿增加，盘面震荡，短期2400附近震荡[2] - 棕榈油：马棕震荡，连棕向下测试8500支撑，P2509测试8500支撑[2] - 白糖：海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易，参考区间5600 - 5850[2] - 棉花：下游市场保持弱势，反弹偏空交易，关注13700附近压力位[2] - 鸡蛋：现货保持偏弱格局，底部反弹后偏空走势[2] - 苹果：行情趋稳，成交随行就市，主力在7600附近运行[2] - 橙汁：市场价格趋稳运行，短期9400附近运行[2] - 花生：市场价格偏强震荡，主力在8200附近运行[2] 特殊商品及新能源板块 - 纯碱：过剩逻辑持续，保持反弹高空思路，高位空单持有[2] - 玻璃：现货市场走货转好，短期盘面存支撑，09合约950 - 1050区间波动[2] - 橡胶：基本面走弱预期，14000以上空单继续持有[2] - 工业硅：期货偏强震荡，低位震荡[2] - 多晶硅：供应增加，期货增仓下跌，空单可继续持有[2] - 碳酸锂：盘面维持弱势，基本面有压力，主力参考5.6 - 6.2万运行[2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 未提及相关内容 各行业总结 动力煤 - 提供了2025年6月17 - 23日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差均为 - 192.4元/吨，其他跨期数据均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年6月17 - 23日INE原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，如6月23日INE原油基差 - 42.70元/吨，原油/沥青比价0.1512 [6] 化工商品 - 提供2025年6月17 - 23日天胶、甲醇、PTA、LLDPE、PP等化工品基差数据，如6月23日天胶基差 - 150元/吨，甲醇基差248.5元/吨 [11] - 给出化工品跨期数据，如天胶5月 - 1月跨期为40元/吨，9月 - 1月为 - 850元/吨 [11] - 给出化工品跨品种数据，如6月23日LLDPE - PVC为2515元/吨，LLDPE - PP为185元/吨 [11] 黑色 - 提供2025年6月17 - 23日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差数据，如6月23日螺纹钢基差75.0元/吨，铁矿石基差80.2元/吨 [16] - 给出黑色品种跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为1.0元/吨，10月 - 1月为4.0元/吨 [16] - 给出黑色品种跨品种数据，如6月23日螺/矿为4.24，螺/焦为2.1625 [16] 有色金属 国内市场 - 提供2025年6月17 - 23日铜、铝、锌、铅、镍、锡基差数据，如6月23日铜基差130元/吨，铝基差265元/吨 [24] - 给出2025年6月23日LME有色相关数据，包括升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏等，如铜LME升贴水279.97，沪伦比8.13 [31] 伦敦市场 未提及除数据表格外的其他关键内容 农产品 - 提供2025年6月17 - 23日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米等农产品基差数据，如6月23日豆一基差 - 170元/吨，豆二基差 - 29元/吨 [40] - 给出农产品跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为21元/吨，9月 - 1月为102元/吨 [38] - 给出农产品跨品种数据，如6月23日豆一/玉米为1.76，豆油/豆粕为2.68 [38] 股指期货 - 提供2025年6月17 - 23日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据，如6月23日沪深300基差60.50，上证50基差31.98 [48] - 给出股指跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期为 - 14.8，当季 - 当月为 - 26.2 [48]

期货热点追踪 在原油价格带动下，化工品今日多数冲高回落，伊朗甲醇装置停车、尿素出口利好消息持续发酵、纯碱 近期屡创历史新低，后市应如何看待？ 相关链接 ...

报告行业投资评级 - 原油、LPG、PX、甲醇、沥青偏强；L、PP、PVC空头反弹；PTA、乙二醇短期偏强；玻璃弱势反弹；纯碱低位整理；烧碱反弹偏空；尿素偏弱 [1][2] 报告的核心观点 - 伊以冲突不确定性高，油价偏强，部分化工品受其影响走势偏强或短期偏强，部分品种因供需、成本等因素有不同表现 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 上周五国际油价高位震荡，WTI涨0.46%，Brent降0.09%，SC升2.47%，核心驱动由供需转地缘政治，伊以冲突主导油价，短线偏强但不建议追多，可采用期权策略，中长期供给过剩，油价波动预计在60 - 70美元/桶 [4][5][6] LPG - 6月20日PG主力合约收于4557元/吨，环比升1.00%，地缘扰动下成本端油价成核心驱动，短线走势偏强，中长期地缘风险释放后，上游原油供大于求，液化气估值偏高，可采用双买期权策略 [7][8][9] L - 近期停车检修装置多，短期无明显供应压力，下游刚需采购有放缓预期，地缘冲突热度减弱，成本端引领减弱，短期盘面维持偏强运行，基差维持负值，上游企业可择机卖保，短多长空 [10][11] PP - 成本支撑好转，市场终端未实质性改善，连续上涨缺乏动力，短期盘面跟随成本端维持偏强运行，短多长空 [13][14] PVC - 成本支撑好转，BIS预计延期6个月，短期跟随化工板块低位反弹，下周装置检修持续，预计产量下滑，内需季节性淡季，出口有支撑，基本面供需双弱，远期供给端承压运行，短期跟随成本低位反弹，短多长空 [15] PX - 6月20日PX华东地区现货7050元/吨，国内外装置负荷偏高运行，需求端PTA开工负荷不低叠加新产能投放，供需预期双增，库存去库但整体依旧偏高，6月基本面偏紧，震荡偏强，关注逢低布局多单机会 [17][18][19] PTA - 6月20日PTA华东5280元/吨，检修装置重启叠加新产能投放，供应端压力预期增加，下游聚酯负荷维持高位但终端织造开工负荷持续下滑，库存持续去库，加工费偏高，基差走强，短期受地缘军事冲突影响震荡偏强 [20][21] 乙二醇 - 6月20日华东地区乙二醇现货价4580元/吨，装置负荷提升但到港量及进口量同期偏低，需求端预期走弱，供需预期宽松，库存持续去库，基差、月差走强，近期地缘冲突加剧，关注低多机会 [22][23][24] 玻璃 - 现货市场报价下调，盘面窄幅震荡，基差走弱，仓单不变，近期商品情绪回暖但玻璃中期需求萎缩未缓解，短期基本面弱，尚无明显驱动，关注冷修预期增加幅度，盘面弱反弹 [25][26] 纯碱 - 重碱现货报价上调，盘面低位运行，主力基差窄幅波动，仓单减少，供应稳步提升，需求刚性减弱，供增需减，碱厂累库，市场过剩担忧加重，中长期价格中枢有下移空间，大方向供需过剩格局，中长期偏空 [28] 烧碱 - 现货报价下调，盘面低位弱反弹，基差走弱，仓单不变，供应端开工高位且后期新增产能有投产预期，需求端主力下游氧化铝开工回落，非铝需求弱势，成本支撑下移，库存去化良好，整体供需基本面预期偏弱 [30][31] 甲醇 - 6月20日华东地区甲醇现货2664元/吨，国内装置综合开工负荷维持高位，受伊以冲突影响伊朗货源到港量预期大幅下滑，需求负反馈显现，库存偏低，短期走势偏强但高度有限，关注09合约逢高布局空单及01合约低多机会 [32][33][34] 尿素 - 6月20日山东地区小颗粒尿素现货1820元/吨，检修装置复产，日产维持高位，供应端压力大，工农业需求整体偏弱但农业需求旺季近期有望开启，化肥出口增速快，库存去库但仍处高位，关注逢低布局多单机会 [35][36] 沥青 - 6月20日BU主力合约收于3747元/吨，环比升0.24%，成本端油价走强，短期不确定性上升，下游需求一般，企业生产利润下降，本周开工率下降，短线偏强，关注中东地缘情况，暂时观望 [38][39]

化工期货市场扩容 - 证监会同意大商所纯苯期货和期权注册 新品种将丰富化工产业风险管理工具 [1] - 纯苯是芳烃产业链重要原料 上承石油和煤两大基础能源 下接合成树脂等三大产业 终端涉及纺织家电轮胎染料等领域 [1] - 我国是世界最大纯苯生产国消费国和进口国 但产业链各端产能调整步调不一 利润传导不畅 [1] 纯苯价格波动与企业避险需求 - 2025年以来纯苯价格从7780元/吨跌至5375元/吨 跌幅达31% 企业避险需求强烈 [1] - 纯苯期货期权上市后 企业可通过期货工具锁定采购或销售价格 规避价格剧烈波动风险 [1] - 期货价格发现功能将帮助企业提前调节供需 保障生产经营稳定性 [2] 丙烯期货期权进展 - 郑商所5月30日发布丙烯期货和期权征求意见 丙烯是连接原油煤炭等多种原料的重要基础化工品 [3] - 丙烯下游应用广泛 涉及家电汽车纺织医疗器械化妆品等领域 是石化煤化工中间枢纽品种 [3] - 丙烯价格受原油波动影响大 叠加产能结构性过剩 企业传统现货模式难以应对价格波动周期 [3] 化工衍生品市场影响 - 化工期货期权上市将提升产业链抗风险能力 实现生产有序和利润均衡分配 [3] - 新品种有助于企业利用期货工具规避不利价格变化风险 减少亏损 [3] - 金融工具扩容将增强我国化工品国际价格影响力 [1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4539元/吨，较前一交易日变动+68元/吨，幅度+1.52%；EG华东市场现货价4547元/吨，较前一交易日变动+0元/吨，幅度+0.00%；EG华东现货基差（基于2509合约）80元/吨，环比-8元/吨。上周末以色列袭击伊朗能源基础设施，原油价格大幅上行，乙二醇成本端推动明显。周二阿曼湾游轮相撞起火，伊朗EG装置停车面扩大，涉及135万吨产能，乙二醇盘面偏强运行，需关注中东地缘冲突演变及港口发货影响[1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-39美元/吨，环比+4美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为227元/吨，环比+77元/吨[1] - 库存方面，根据CCF数据，MEG华东主港库存为61.6万吨，环比-1.8万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为53.7万吨，环比-2.7万吨。上周主港实际到货总数10.8万吨，港口库存平稳略增；本周华东主港计划到港总数10.0万吨，预计港口库存平稳，需关注伊朗装置停车下到港节奏变化[2] - 整体基本面供需逻辑，供应端6月国内供应陆续恢复，整体负荷不高，全月供需结构良性去库，但仓单注销流出后可流转现货将得到补充；海外供应关注地缘冲突下伊朗装置停车后到港节奏变化；需求端瓶片工厂新增检修计划，需求预期偏弱。后续关注原料反弹后聚酯减产动作以及乙二醇大装置重启进度[2] - 策略上，单边短期偏多，关注中东地缘冲突进一步演变；跨期和跨品种无[3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差相关内容，资料来源为隆众和CCF、华泰期货研究院[6][7][9] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷相关内容，资料来源为同花顺、隆众、CCF、华泰期货研究院[10][17][18] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容，资料来源为隆众、华泰期货研究院[19][21] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容，资料来源为CCF、华泰期货研究院[20][24][26] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容，资料来源为隆众、CCF、华泰期货研究院[33][34][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘扰动能化偏强震荡，以多空配置为主，化工品跟随原油延续强势上涨，产业链自身利好平淡，原油强势带动化工补涨 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：地缘风险升温，油价波动加剧，6月19日，SC2508合约收570.9元/桶，涨3.29%，Brent2508合约收78.74美元/桶，涨3.5%，短期中东地缘担忧主导油价，油运风险加大，贸易成本攀升，内外盘价差走强，预计震荡等待进一步明朗 [6] - **沥青**：地缘升级，沥青地缘溢价来袭，主力期货收于3695元/吨，伊朗以色列局势升级使期价大幅上行，欧佩克+增产使重油供应增加，中长期局势缓和将施压裂解价差，沥青绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加回落 [7] - **高硫燃油**：地缘升级，高硫燃油地缘溢价来袭，主力收于3333元/吨，地缘局势升级使期价大涨，欧佩克+增产施压裂解价差，我国关税提升使进料需求大降，埃及采购带来支撑但天然气替代趋势明显，总体供增需减，震荡偏弱 [8][9] - **低硫燃油**：期价跟随原油走强，主力收于3921元/吨，跟随原油变动，当前供需双弱，面临航运需求回落等利空，估值偏低，受绿色燃料替代等影响需求空间不足，跟随原油波动 [10] - **LPG**：成本端支撑增加，PG跟随原油反弹，6月19日，PG2508合约收盘4513元/吨，涨1.28%，本周盘面价格由原油拉升主导，供应压力缓解，化工需求回暖，短期震荡偏强 [10] - **PX**：炼厂降负消息传出，PX偏强，6月19日，CFR中国台湾价格为904美元/吨，PX2509收在7094元/吨，基差396元/吨，亚洲供应能力提升，需求端PTA表现尚佳但聚酯减产或形成负反馈，基本面支撑放缓，短期受原油驱动，减产消息刺激下短期偏强 [12] - **PTA**：地缘扰动炼厂生产消息传出，PTA或偏强，6月19日，现货价格为5175元/吨，现货加工费收在269元/吨，现货基差至187元/吨，供需边际走弱，短期跟随原油震荡，关注伊以局势，供需边际走弱但短期跟随成本端偏强 [12] - **苯乙烯**：地缘升温原油强势，苯乙烯上涨，6月19日华东现货价格8050元/吨，主力基差291元/吨，后市反弹驱动不可持续，供应或增加，需求端及下游进入累库状态，后续驱动不足，偏弱震荡 [12] - **乙二醇**：基差略下滑，周度开工创五年最高，EG跟随原油走高，6月19日价格重心坚挺上行，基差走弱，港口库存约61.6万吨，环比降1.8万吨，低库存且成本提升，上涨节奏由原油主导，延续偏强震荡 [14][15] - **短纤**：成本抬升，短纤跟涨，6月19日原料端上涨，期货跟涨且加工差走扩，工厂销售一般，平均产销54%，产业格局尚可，受原油上涨带动补涨，加工费压缩空间有限，震荡偏强 [15][16] - **瓶片**：加工费略反弹，瓶片跟涨原料，6月19日早盘报价多稳，午后部分上调50元，成交一般但重心抬升，加工费偏震荡，随着减产落实加工费将扩张，可布局多头寸，绝对值跟随原料波动且逐步强于原料 [17] - **甲醇**：伊朗扰动仍存，短期震荡偏强，6月19日期价震荡偏强，伊朗端支撑明显，我国进口伊朗甲醇占比较大，港口库存减少，煤炭端企稳有小幅传导，短期受伊朗局势影响大，低风偏者观望 [20][21] - **尿素**：地缘扰动叠加内外需启动，盘面偏强运行，6月19日，厂库和市场低端价分别为1790和1820元/吨，主力合约收盘价1780元/吨，日产20.00万吨，开工86.39%，高供应压力仍在，农业需求拿货好转，工业需求减弱，出口待体现，海外供应受扰使价格反弹，盘面震荡偏强 [21] - **LLDPE**：冲突扰动未平，塑料观望为主，6月19日现货主流价7400元/吨，主力合约基差-62元/吨，期价偏强，基差走弱，油价偏强但未实质影响原油生产运输，塑料基本面承压，短期受中东扰动价格回升，后续关注高空机会，09合约短期震荡 [23] - **PP**：甲醇走强提振，PP观望为主，6月19日华东拉丝主流成交价7250元/吨，主力合约基差-24元/吨，期价震荡走强，基差走弱，成本端油价和甲醇有支撑，供给增量，需求端开工偏低，海外出口窗口难拓宽，短期中东风险未解除，观望，短期震荡 [24] - **PVC**：动态成本上移，PVC震荡运行，华东电石法基准价4840元/吨，主力基差-63元/吨，宏观上受伊以冲突提振，基本面中长期承压，6月检修多，7月产能将回升，下游采购谨慎，出口受压制，成本弱稳，动态成本上移，盘面暂震荡 [26] - **烧碱**：低估值弱供需，烧碱偏弱运行，6月烧碱供需双弱，7月供增需弱，现货承压，盘面走减产逻辑，定价锚定成本，内需淡季，出口询单偏好，供应预期承压，09合约供需预期悲观，盘面逢高空 [27] 品种数据监测 能化日度指标监测 |品种|基差|变化值|仓单| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沥青|62|-43|94510| |高硫燃油|153|37|24750| |低硫燃油|-9|-19|0| |PX|396|28|5| |PTA|187|-104|37468| |乙二醇|80|-8|6052| |短纤|96|-53|5464| |苯乙烯|291|34|3600| |甲醇|222|39|7955| |尿素|60|19|3881| |PP|-24|-30|7516| |塑料|-62|-24|5556| |PVC|-60|-1|44330| |烧碱|305.75|10|0|[28] 跨品种价差（元/吨） |类别|最新值|变化值|类别|最新值|变化值| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |1月PP - 3MA|-324|23|1月TA - EG|266|-25| |5月PP - 3MA|-31|45|5月TA - EG|303|-35| |9月PP - 3MA|-355|-18|9月TA - EG|449|6| |1月L - P|178|-31|1月PTA - PX|314|1| |5月L - P|167|-21|5月PTA - PX|356|-11| |9月L - P|188|-16|9月PTA - PX|341|5| |1月MA - UR|790|26|1月BU - FU|367|7| |5月MA - UR|676|12|5月BU - FU|383|3| |9月MA - UR|763|35|9月BU - FU|369|7|[28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月18日，PX/PTA/PF主力合约分别上涨3.83%、3.45%、3.05%，主要受中东地缘冲突致原油价格上涨及PX供需紧张情绪驱动[1] - 成本端，近期油价因中东冲突加剧暴力拉涨，若伊以冲突对能源设施破坏加剧或影响霍尔木兹海峡，油价有上行风险；若事态可控，地缘溢价可能回落[3] - 汽油和芳烃方面，美国汽油裂解回撤，新能源替代下汽油裂解价差上涨空间有限，调油需求不值得过多期待，国内外间歇性调油需求靠石脑油可满足，限制芳烃进汽油池积极性；3 - 5月韩国出口到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX明显下降，关注利润恢复下PX短流程装置恢复情况[3] - PX方面，上上个交易日PXN258美元/吨（环比变动+16.51美元/吨），近期国内外PX负荷整体提升，供应恢复使PXN有所回落，但现货市场货源仍紧张，7月PX负荷将下滑，关注后续PX供需偏紧能否延续[3] - TA方面，TA主力合约现货基差293元/吨（环比变动+25元/吨），PTA现货加工费373元/吨（环比变动+148元/吨），主力合约盘面加工费361元/吨（环比变动+18元/吨），PTA装置逐步重启供应趋于宽松，加工费压缩，6月整体平衡小幅去库，但需求端走弱，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，关注伊以局势发展[4] - 需求方面，聚酯开工率90.9%（环比 - 0.2%），5月下旬以来终端订单转弱，坯布累库，下游织造、加弹开工回落，原料反弹下织造被动补库，长丝库存下滑，聚酯负荷高位下滑后持稳，淡季需求预期偏弱，关注原料反弹后的减产动作[4] - PF方面，现货生产利润 - 76元/吨（环比 - 46元/吨），以色列及伊朗局势对行情影响不确定性加大，下游阶段性补仓后观望，短纤工厂低库存及维持加工差操作下价格将维持高位，贸易商5月提前售卖部分6月合约，目前6月合约大多执行，后期持货量少、挺基差[4] - PR方面，瓶片现货加工费171元/吨（环比变动 - 98元/吨），上周五伊以冲突加剧致原油上涨带动聚酯原料价格上涨，瓶片跟随上行，但6月海运费高企，海外客户新订单采购积极性不高，聚酯瓶片工厂库存压力抬升，本周瓶片负荷持稳，低加工费下各大厂陆续减产，短期聚酯瓶片加工费预计有压力，关注后期减产计划能否兑现及集装箱运费变化[5] - 策略上，单边短期PX/PTA/PF/PR在伊以冲突下谨慎偏多，关注中东地缘冲突演变；主流供应商削减合约下，短期PX和PTA现货偏紧，但随着装置重启和聚酯负荷下滑，基本面边际转弱，关注原料反弹后聚酯减产动作及地缘冲突演变；跨品种无；跨期逢低正套[6] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差及跨期价差走势，PX主力合约走势、基差及跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等内容[10][11][13] 二、上游利润与价差 - 涵盖PX加工费PXN（PX中国CFR - 石脑油日本CFR）、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等方面[19][22] 三、国际价差与进出口利润 - 包含甲苯美亚价差（FOB美湾 - FOB韩国）、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等内容[27][29] 四、上游PX和PTA开工 - 涉及中国、韩国、台湾PTA负荷，中国、亚洲PX负荷等情况[30][33][34] 五、社会库存与仓单 - 包括PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等信息[38][41][42] 六、下游聚酯负荷 - 有长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY/FDY/POY工厂库存天数、江浙织机/加弹/印染开机率、长丝FDY/POY利润等数据[49][51][62] 七、PF详细数据 - 包含涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物/权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差（1.4D涤短 - 1.4D仿大化）、纯涤纱/涤棉纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱加工费、纯涤纱/涤棉纱厂内库存可用天数等内容[73][82][86] 八、PR基本面详细数据 - 涉及聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货/出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差（次月 - 基准月）、瓶片次次月月差（次次月 - 基准月）等情况[91][94][98]