报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月16日塑料新增检修装置开工率下降至87%左右处于中性水平 截至12月12日当周PE下游开工率环比降0.76个百分点至43%处于近年同期偏低位 近期石化去库慢库存处于近年同期偏高水 成本端原油价格下跌 供应上新增产能投产 塑料供需格局未改交易氛围偏淡 预计近期塑料上行空间有限 由于年内仍有新增产能投产可能叠加农膜旺季退出 预计L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别总结 行情分析 12月16日新增中韩石化HDPE 2期等检修装置 塑料开工率降至87%左右处于中性水平 截至12月12日当周PE下游开工率环比降0.76个百分点至43% 农膜退出旺季订单和原料库存下降 包装膜订单也小幅下降 整体下游开工率处于近年同期偏低位 近期石化去库慢库存处近年同期偏高水 成本端原油价格下降 供应上新增产能投产 塑料开工率略降 下游开工率预计下降 下游采购意愿不足 贸易商出货积极 塑料供需格局未改 预计近期塑料上行空间有限 预计L - PP价差回落 [1] 期现行情 - 期货方面 塑料2605合约增仓震荡运行 最低价6526元/吨 最高价6574元/吨 收盘于6543元/吨 跌幅0.50% 持仓量增21355手至510143手 [2] - 现货方面 PE现货市场多数下跌 涨跌幅在 - 200至 + 100元/吨之间 LLDPE报6400 - 6620元/吨 LDPE报8050 - 8780元/吨 HDPE报6770 - 7940元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端 12月16日PP企业开工率维持在84%左右处于中性水平 [4] - 需求方面 截至12月12日当周PE下游开工率环比降0.76个百分点至43% 农膜退出旺季订单和原料库存下降 包装膜订单小幅下降 整体下游开工率处于近年同期偏低位 [4] - 库存 周二石化早库环比降3万吨至72万吨 较去年同期高6.5万吨 近期石化去库慢 库存处于近年同期偏高水 [4] - 原料端 布伦特原油02合约跌至60美元/桶 东北亚乙烯价格环比持平于725美元/吨 东南亚乙烯价格环比持平于745美元/吨 [4]

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司2025年三季度光伏POE胶膜母粒收入同比大增 446%且毛利率达42%，该业务目前在总营收中占比多少？滁州5万吨项目预计2026年Q1投产，预计投产 后光伏业务占比将提升至何种水平？ 宁波色母（301019.SZ）12月16日在投资者互动平台表示，我公司的主要产品为色母粒，有彩色母粒、 白色母粒、黑色母粒和功能母粒等四大产品类别，广泛应用于 PE、PP、AS、PET、EVA、ABS 等塑料 制品领域，并最终应用于电子电器、日用品、食品饮料、日化、建材、农业、汽车、医疗等行业。作为 应用领域塑料制品的着色剂，我公司产品应用领域广，所以每个应用领域的占比不大。新建的滁州子公 司投资项目现处于建设期，根据公司战略目标规划，项目投产后采取定制化订单模式生产；在未来可能 存在行业竞争加剧、原材料价格波动、市场需求低于预期等风险。 （文章来源：每日经济新闻） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 塑料方面，跌价供应弹性未兑现，年底供增需减价格承压，Q4或步入供增需减格局 [5] - 聚丙烯方面，淡季价格承压，供应端PDH或有边际变化，Q4或逐步步入供增需减格局 [94] 根据相关目录分别进行总结 塑料部分 价格&价差 - 盘面下跌，华东、华南跌幅超华北，华北基差小幅走强，月差被动走强，仓单注销有限，中国到岸价跌5 - 10$，进口窗口压缩 [9][13][19] - 生产利润方面，整体利润压缩，外采乙烯利润近期压缩明显，MTO、煤制、石脑油制利润略修复，进口利润-30(-30) [5][40] - 品种比价方面，L - PP 357(+30)，L - PVC 2266(+18) [5] 供应 - 2024年底至2025年上半年标品集中投产，有效产能增速16.7%，后续关注华锦、中沙古雷炼厂投产进度 [44] - 总开工84.11%/+0.06%，后续检修规模存回落预期，Q4月度检修量暂不及去年同期 [5][52] - 进口中东、美国货源有延期到港情况，年底12月至明年1月海外石化检修减少，供应增加，进口维持相对偏高位置 [5] 需求&库存 - 农膜开工继续回落，包装膜“双十二”备货带来阶段性需求但增量不及“双十一”，下游刚需小单，逢低适量补库，对市场支撑力度不足 [5] - 供应逐步回升，上游主动去库，低价部分下游有接单，标品非标厂库延续去化，中游及下游消化前期库存为主 [63][69] 聚丙烯部分 价格&价差 - 盘面下跌，基差走强不明显，月差被动走强，仓单维持高位，中国到岸价反弹后回落，进口窗口趋于关闭 [100][104][110] - 生产利润方面，整体利润压缩，PDH、丙烯制估值压缩明显，煤制工艺利润小幅修复 [130] - 品种比价方面，L - PP 357(+30)，L - PVC 2266(+18) [96] 供应 - 2024年底至2025年年中投产规模较大，有效产能增速12.7%，后续关注华锦、中沙古雷炼厂投产进度 [138] - 周度开工78.25%/+0.64%，后续检修规模存回落预期，Q4月度检修量暂不及去年同期，部分PDH装置后续存停车预期 [94][150] - 内外盘倒挂持续，进出口量预计短期维持基础量 [94] 需求&库存 - 下游开工暂稳，但部分订单有季节性转弱，企业对原料市场预期偏谨慎，备货意愿偏弱，对PP需求支撑有限 [95] - 供应逐步回升，上游主动去库，低价部分下游有接单，油制库存同比高位，标品显性厂库库存中性 [155][157]

文章核心观点 - 随着中国期货市场发展成熟，石化产业链企业越来越多地运用期货、期权等衍生工具管理价格风险，并通过基差定价、点价交易、含权贸易等期现结合模式，带动上下游企业协同管理风险、降本增效，从而提升整个产业链的市场竞争力 [1][2] - 以甘肃龙昌石化集团有限公司为例，公司通过建立成熟的期现结合贸易模式，不仅有效管理自身经营风险，还帮助下游合作伙伴优化采购成本、锁定利润，其服务模式正重塑产业链协作方式，并对西北区域经济发展起到支撑和赋能作用 [1][2][9] 期货工具在石化产业链的应用与价值 - 期货工具已成为石化产业链企业在原材料价格剧烈波动环境下防范风险、稳定运行的重要支撑，帮助企业共同构筑风险防御体系 [2] - 龙昌集团作为产业服务商，通过设立期现管理部、完善交易管理制度，建立起成熟的期现结合贸易模式，利用套期保值有效降低库存敞口风险，并借助轮库概念动态管理敞口，在不扩大敞口前提下不断降低成本、优化库存 [2] - 公司通过基差定价、点价交易、含权贸易等模式服务下游，目标是做好“最后一公里”的客户服务，充当下游终端厂家的“采购员” [3] - 对于产业客户而言，期货是风险管理工具和战略经营平台，而非单纯的利润补充点，其核心是通过期现联动实现全产业链稳定运转，搭建风险缓冲桥梁 [4] 期现结合模式助力下游企业降本增效的实践案例 - 龙昌集团探索出独具特色的期现结合模式，将期货工具深度融入采购、销售、库存管理等全业务链条，为下游企业提供差异化风险管理服务 [5] - 下游客户甘肃济洋塑料有限公司（一家农膜生产企业）面临聚乙烯塑料原料价格剧烈波动，年均波动率超30% [6] - 2023年底，LLDPE期货主力合约价格在7900元/吨左右，济洋塑料通过龙昌集团采用“现货+看涨期权”的含权贸易方案进行对冲，以7900元/吨的行权价买入看涨期权，支付120元/吨的权利金 [6][7] - 2024年初，LLDPE期货价格升至8200元/吨附近，2月底济洋塑料以7900元/吨行权完成采购，单吨节省成本250元-300元 [7] - 对比传统期货套保需缴纳合约金额固定比例的保证金，含权贸易的资金占用量通常仅为前者的15%左右，大幅提升了中小企业资金使用效率 [7] - 龙昌集团还提供“二次锁价”服务，将期权收益特征嵌入点价贸易模式，客户在点价锁定采购成本的同时买入平值看跌期权，保留了价格下跌时获得更优采购成本的空间 [8] - 在大商所“企业风险管理计划”支持下，下游客户的权利金可获得补贴，进一步优化资金成本 [8] - 通过运用期货工具，济洋塑料的原料采购模式从“被动接受市场价格”转变为“主动管理成本”，近两年来公司毛利率波动幅度持续收窄，经营稳定性不断提升 [8] 期货市场对西北区域经济发展的支撑与挑战 - 石化行业依托期货工具的辐射效应，有力带动了产业链协同发展，推动期货市场助力西北区域经济转型 [9] - 西北地区是重要的能源、化工和农产品基地，产业构成中大宗商品占比高，价格波动风险巨大，相关企业利用期货工具进行套期保值可锁定原料成本 [11] - 期货价格具有前瞻性和权威性，西北企业可依据其指导生产经营决策，许多现货贸易采用“期货价格+升贴水”的点价模式，使贸易更加公平透明，提升交易效率 [11] - 通过参与期货市场，西北企业被纳入全国性、规范透明的交易体系，有助于打破地域限制，提升区域经济开放程度和定价话语权 [11] - 西北地区期货市场参与度与沿海地区存在较大差距，突出表现为人才短板，西北企业专业期货团队覆盖率不足东南地区三分之一，且定价模式单一，对新兴模式和信息的获取相对落后 [10] - 大商所通过“企业风险管理计划”提供补贴，并在宁夏、新疆、甘肃等地举办专题培训，提升了西北企业运用衍生工具进行风险管理的积极性 [11] - 有建议提出，交易所和行业协会应多开展培训，并鼓励金融机构针对西北企业定制“期货+保险”、“含权贸易”等低门槛金融服务方案，同时政府、行业协会和交易所可联合推出“小微企业期货避险试点计划”提供初始保证金补贴 [12] 龙昌集团的行业角色与未来规划 - 龙昌集团成立于1996年，在塑化行业深耕29年，在全国主流塑料及橡胶消费地建立了21家分公司，是销售网络完成全国性布局的塑化产业服务商之一 [2] - 公司将自身定位为连接产业上下游的渠道和蓄水池，上游需要其拓展渠道、稳定出货、快速回笼资金并反馈市场信息，下游则需要稳定的供应保障、灵活的采购交付、有竞争力的价格以及账期与金融支持 [3] - 公司作为大商所产融培育基地，积极搭建交流平台，2023年在甘肃兰州举办的首场线下产融会议，产业客户占比达到95% [10] - 通过提供含权贸易等风险管理方案深度嵌入客户生产经营，龙昌集团显著提高了合作黏性、稳固了客户群体，构建了长期的行业竞争力 [7] - 公司表示未来将继续把握产融培育基地优势，推广自身运用金融衍生品的实践经验，带动产业链上下游企业摸索符合自身实际的期现风险管理模式，同时加强专业复合型人才培养，让衍生品市场更好发挥定价和避险作用，助力西北企业和西北经济高质量发展 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP供需格局未改，宏观无进一步利好，现货成交氛围清淡，预计近期偏弱震荡；因塑料年内有新增产能投产可能且农膜旺季逐步退出，预计L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至12月12日当周，PP下游开工率环比涨0.06个百分点至53.99%，处历年同期偏低水平；拉丝主力下游塑编开工率环比跌0.04个百分点至44.06%，塑编订单环比小幅下降，略低于去年同期 [1] - 12月12日，中安联合单线等检修装置重启，PP企业开工率涨至85%左右，处中性水平，标品拉丝生产比例涨至28%左右 [1] - 近期石化去库缓慢，目前石化库存处近年同期偏高水平 [1] - 成本端原油价格下跌，供应上新增产能投产，检修装置减少；下游进入旺季尾声，订单下降，市场缺乏大规模集中采购，贸易商让利促成交 [1] 期现行情 期货方面 - PP2601合约减仓震荡下行，最低价6110元/吨，最高价6186元/吨，收盘于6129元/吨，在20日均线下方，跌幅1.18%；持仓量减少58109手至293184手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报5970 - 6330元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，12月12日检修装置重启，PP企业开工率涨至85%左右，处中性水平 [4] - 需求方面，截至12月12日当周，PP下游开工率环比涨0.06个百分点至53.99%，处历年同期偏低水平；拉丝主力下游塑编开工率环比跌0.04个百分点至44.06%，塑编订单环比小幅下降，略低于去年同期 [4] - 周五石化早库环比降1万吨至68万吨，较去年同期高6万吨，近期石化去库缓慢，目前石化库存处近年同期偏高水平 [4] 原料端情况 - 布伦特原油02合约下跌至62美元/桶下方，中国CFR丙烯价格环比持平于745美元/吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月12日检修装置变动不大，塑料开工率维持在90%左右处于中性水平，PE下游开工率环比下降0.76个百分点至43.00%，农膜逐步退出旺季，订单下降，整体PE下游开工率处于近年同期偏低位水平，石化去库缓慢，库存处于近年同期偏高水平，成本端原油价格下跌；供应上有新产能投产，塑料开工率略有上涨，预计后续下游开工率下降，下游企业采购意愿不足，塑料供需格局未改，交易氛围偏淡，宏观无进一步利好，预计近期塑料偏弱震荡，L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 塑料开工率12月12日维持在90%左右处于中性水平，PE下游开工率环比降0.76个百分点至43.00%，农膜退出旺季订单下降，包装膜订单也小幅下降，整体PE下游开工率处于近年同期偏低位，石化去库慢，库存处于近年同期偏高水平 [1] - 成本端伊拉克部分油田恢复生产，美国促俄乌和谈，欧美成品油裂解价差下跌，原油价格下跌 [1] - 供应上埃克森美孚（惠州）LDPE 50万吨/年10月投产，中石油广西石化70万吨/年11月投产，塑料开工率略涨，农膜旺季尾声订单降，北方需求减，下游开工率预计下降，下游采购意愿不足，贸易商出货积极，预计塑料偏弱震荡，L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约增仓震荡下行，最低价6475元/吨，最高价6569元/吨，收盘于6486元/吨，在60日均线下方，跌幅1.83%，持仓量增28241手至479677手 [2] 现货方面 - PE现货市场多数下跌，涨跌幅在 - 150至 + 0元/吨之间，LLDPE报6400 - 6620元/吨，LDPE报8050 - 8830元/吨，HDPE报6770 - 7420元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端12月12日检修装置变动不大，塑料开工率维持在90%左右处于中性水平 [4] - 需求方面截至12月12日当周，PE下游开工率环比降0.76个百分点至43.00%，农膜退出旺季，订单下降，原料库存下降，包装膜订单小幅下降，整体PE下游开工率处于近年同期偏低位水平 [4] - 周五石化早库环比降1万吨至68万吨，较去年同期高6万吨，石化去库缓慢，库存处于近年同期偏高水平 [4] - 原料端布伦特原油02合约跌至62美元/桶下方，东北亚乙烯价格持平于725美元/吨，东南亚乙烯价格持平于745美元/吨 [4]

BOPP新能源膜材业务进展 - 首条BOPP新能源膜材生产线已于2025年11月正式投产，第二条生产线预计于2026年下半年投产 [1] - 薄型BOPP电容膜产品已完成客户验证并进入量产交付，超薄型膜产品已成功生产并处于客户验证流程中 [1] - 单条BOPP生产线预计年产能约2400吨，项目整体规划建设九条生产线，首期工程投产两条 [1] - BOPP新能源膜材定位为超薄型电工级膜材，产品包括电容膜和电芯膜，应用于薄膜电容器和电池电极复合集流体 [2] - BOPP新能源膜材具有自愈性强、绝缘阻抗高、介质损耗小、介电强度高等优点，与普通包装级BOPP膜（厚度约20微米）在定位、特性和应用上存在显著差异 [2] BOPA膜材与固态电池业务 - 子公司厦门长塑首创固态电池专用BOPA膜材，该产品作为铝塑膜最外层应用于固态电池，目前处于市场推广阶段 [3] - 厦门长塑联合产业链伙伴于2025年9月起草并发布实施了固态电池用铝塑膜标准 [3] 产能布局与规划 - 聚酰胺6（PA6）切片当前年产能为14.5万吨，位于泉州基地 [4] - 在建PA6切片产能合计21万吨/年（14万吨为IPO募投项目，7万吨为自有资金建设），预计于2027年投产 [4] - 当前拥有BOPA膜材生产线14条，合计年产能14.5万吨（厦门基地12条，10.5万吨/年；泉州基地2条，4万吨/年） [4][5] - 在建BOPA膜材产能包括：泉州基地新增2条线（合计4万吨/年），预计分别于2026年、2027年投产；印尼长塑项目规划两期共4条线（合计9万吨/年），一期首条线预计2026年上半年投产，新增2.5万吨/年产能 [5] - 待全部在建产能达产后，公司BOPA膜材规划年总产能将达到27.5万吨 [5] 一体化供应链与产品应用 - PA6切片以自用生产BOPA膜材为主，同时根据市场需求对外销售 [5] - PA6切片除用于BOPA膜材外，纺丝纤维级可用于纺织民用丝、工业丝（轮胎帘线、渔网等），工程塑料级广泛应用于电子电器、机械设备、轨道交通及航天航空领域 [5] - PA6-BOPA膜材一体化供应链具有成本竞争力强、质量可控、生产周期短、协同创新及绿色生产等优势 [5]

现有产能与分布 - 聚酰胺6（PA6）切片当前年产能为14.5万吨，位于泉州基地 [1] - BOPA膜材当前拥有14条生产线，合计年产能14.5万吨，其中厦门基地12条线（10.5万吨/年），泉州基地2条线（4万吨/年） [1][2] 产能扩张规划 - 在建PA6切片产能合计21万吨/年（14万吨为IPO募投项目，7万吨为自有资金项目），预计2027年投产 [1] - BOPA膜材规划新增国内产能4万吨/年（泉州基地2条线，预计2026、2027年投产）及印尼产能9万吨/年（两期共4条线），全部达产后远期规划年产能将达27.5万吨 [2] - BOPP新能源膜材首条线已于2025年11月投产，第二条线预计2026年下半年投产，单条线年产能约2400吨，项目整体规划建设九条生产线 [4] 市场与客户 - 2025年上半年，公司海外营收占比超过50% [3] - 印尼长塑项目首条产线（2.5万吨/年）将重点覆盖印尼及东南亚区域客户，海外客户需求集中于通用型BOPA膜材 [3] - 公司产销量的提升得益于存量大型客户需求稳定及新增中小型客户 [6] - 公司较早搭建海外营销团队，市场已覆盖欧洲、东南亚等核心区域，为海外产能落地奠定基础 [7] 产品进展与行业壁垒 - BOPP新能源膜材已实现薄型膜量产交付，超薄型膜正处于客户验证阶段 [4] - BOPP电容膜行业壁垒高，主要体现在优质电工级聚丙烯原料获取难（当前主要依赖海外供应商）及生产工艺技术要求高 [5] - 生物基可降解BOPLA膜材在工业堆肥条件下2-3个月可完全降解，同时具备高物理强度，可应用于食品、日化、消费电子等领域 [8][9] - BOPA膜材核心优势在于高阻隔性、高强度及耐拉伸性能，适用于保鲜、保香及重物包装场景 [9] 行业环境与原材料 - 己内酰胺行业达成“反内卷”共识，行业生态良性发展，公司具备成本向下游传导的能力，有利于提升盈利水平 [1] - BOPP新能源膜材核心原料电工级聚丙烯国产化率低，公司主要向北欧化工、大韩油化、新加坡TPC等海外供应商采购 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至12月5日当周PP下游开工率环比上涨但处历年同期偏低水平，12月10日PP企业开工率维持在中性偏低水平，标品拉丝生产比例下跌，月初石化累库较多目前库存处近年同期偏高水平，成本端原油价格下跌，供应上新增产能投产且检修装置略减，下游进入旺季尾声订单下降，市场缺乏大规模集中采购，PP供需格局整体未改，宏观暂未有进一步利好，预计近期PP偏弱震荡，L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至12月5日当周PP下游开工率环比上涨0.10个百分点至53.93%，处于历年同期偏低水平，拉丝主力下游塑编开工率环比持平于44.1%，塑编订单环比小幅下降略低于去年同期 [1] - 12月10日检修装置变动不大，PP企业开工率维持在84%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至25.5%左右 [1] - 月初石化累库较多，目前石化库存处于近年同期偏高水平 [1] - 成本端伊拉克部分前期故障油田恢复生产，叠加欧美成品油裂解价差持续下跌，原油价格下跌 [1] - 供应上新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置略有减少 [1] - 下游进入旺季尾声，塑编等订单开始下降，BOPP膜价格下跌后暂稳，市场缺乏大规模集中采购，对行情提振有限，贸易商普遍让利以刺激成交 [1] - 国家发展改革委会同有关部门及相关行业协会召开会议，研究制定价格无序竞争成本认定标准等相关工作，给予大宗商品一定提振，但PP供需格局整体未改，宏观暂未有进一步利好，现货成交氛围清淡，预计近期PP偏弱震荡 [1] - 由于塑料年内仍有新增产能投产可能叠加农膜旺季逐步退出，预计L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - PP2601合约减仓震荡下行，最低价6161元/吨，最高价6220元/吨，最终收盘于6162元/吨，在20日均线下方，跌幅1.14%，持仓量减少30955手至380203手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报6010 - 6380元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端12月10日检修装置变动不大，PP企业开工率维持在84%左右，处于中性偏低水平 [4] - 需求方面截至12月5日当周，PP下游开工率环比上涨0.10个百分点至53.93%，处于历年同期偏低水平，拉丝主力下游塑编开工率环比持平于44.1%，塑编订单环比小幅下降，略低于去年同期 [4] - 周三石化早库环比减少0.5万吨至69万吨，较去年同期高了4万吨，月初石化累库较多，目前石化库存处于近年同期偏高水平 [4] 原料端原油 - 布伦特原油02合约下跌至62美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于745美元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至12月5日当周PP下游开工率环比涨0.10个百分点至53.93%处于历年同期偏低水平 12月9日PP企业开工率涨至84%左右处于中性偏低水平 月初石化累库较多目前库存处于近年同期偏高水平 成本端原油价格下跌 供应上新增产能投产且检修装置减少 下游进入旺季尾声订单下降 市场缺乏大规模集中采购 虽有政策对大宗商品一定提振但PP供需格局整体未改宏观暂未有进一步利好 预计近期PP偏弱震荡 预计L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至12月5日当周PP下游开工率环比上涨0.10个百分点至53.93%处于历年同期偏低水平 拉丝主力下游塑编开工率环比持平于44.1% 塑编订单环比小幅下降略低于去年同期 [1] - 12月9日广州石化三线等检修装置PP企业开工率上涨至84%左右处于中性偏低水平 标品拉丝生产比例上涨至27.5%左右 [1] - 月初石化累库较多目前石化库存处于近年同期偏高水平 [1] - 成本端伊拉克部分前期故障油田恢复生产叠加欧美成品油裂解价差持续下跌原油价格下跌 [1] - 供应上新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产近期检修装置略有减少 [1] - 下游进入旺季尾声塑编等订单开始下降BOPP膜价格下跌后暂稳 市场缺乏大规模集中采购 贸易商普遍让利以刺激成交 [1] - 国家发展改革委会同有关部门及相关行业协会召开会议研究制定价格无序竞争成本认定标准等相关工作给予大宗商品一定提振 但PP供需格局整体未改宏观暂未有进一步利好 预计近期PP偏弱震荡 预计L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - PP2601合约减仓震荡下行 最低价6192元/吨 最高价6274元/吨 最终收盘于6192元/吨 在20日均线下方 跌幅1.18% 持仓量减少11906手至411158手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数下跌 拉丝报6050 - 6380元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端12月9日广州石化三线等检修装置PP企业开工率上涨至84%左右处于中性偏低水平 [4] - 需求方面截至12月5日当周PP下游开工率环比上涨0.10个百分点至53.93%处于历年同期偏低水平 拉丝主力下游塑编开工率环比持平于44.1% 塑编订单环比小幅下降略低于去年同期 [4] - 周二石化早库环比增加0.5万吨至69.5万吨 较去年同期高了3.5万吨 月初石化累库较多 目前石化库存处于近年同期偏高水平 [4] 原料端原油 - 布伦特原油02合约下跌至63美元/桶下方 中国CFR丙烯价格环比持平于745美元/吨 [6]