报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月12日检修装置变动不大，塑料开工率维持在90%左右处于中性水平，PE下游开工率环比下降0.76个百分点至43.00%，农膜逐步退出旺季，订单下降，整体PE下游开工率处于近年同期偏低位水平，石化去库缓慢，库存处于近年同期偏高水平，成本端原油价格下跌；供应上有新产能投产，塑料开工率略有上涨，预计后续下游开工率下降，下游企业采购意愿不足，塑料供需格局未改，交易氛围偏淡，宏观无进一步利好，预计近期塑料偏弱震荡，L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 塑料开工率12月12日维持在90%左右处于中性水平，PE下游开工率环比降0.76个百分点至43.00%，农膜退出旺季订单下降，包装膜订单也小幅下降，整体PE下游开工率处于近年同期偏低位，石化去库慢，库存处于近年同期偏高水平 [1] - 成本端伊拉克部分油田恢复生产，美国促俄乌和谈，欧美成品油裂解价差下跌，原油价格下跌 [1] - 供应上埃克森美孚（惠州）LDPE 50万吨/年10月投产，中石油广西石化70万吨/年11月投产，塑料开工率略涨，农膜旺季尾声订单降，北方需求减，下游开工率预计下降，下游采购意愿不足，贸易商出货积极，预计塑料偏弱震荡，L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约增仓震荡下行，最低价6475元/吨，最高价6569元/吨，收盘于6486元/吨，在60日均线下方，跌幅1.83%，持仓量增28241手至479677手 [2] 现货方面 - PE现货市场多数下跌，涨跌幅在 - 150至 + 0元/吨之间，LLDPE报6400 - 6620元/吨，LDPE报8050 - 8830元/吨，HDPE报6770 - 7420元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端12月12日检修装置变动不大，塑料开工率维持在90%左右处于中性水平 [4] - 需求方面截至12月12日当周，PE下游开工率环比降0.76个百分点至43.00%，农膜退出旺季，订单下降，原料库存下降，包装膜订单小幅下降，整体PE下游开工率处于近年同期偏低位水平 [4] - 周五石化早库环比降1万吨至68万吨，较去年同期高6万吨，石化去库缓慢，库存处于近年同期偏高水平 [4] - 原料端布伦特原油02合约跌至62美元/桶下方，东北亚乙烯价格持平于725美元/吨，东南亚乙烯价格持平于745美元/吨 [4]