2025 年 09 月 30 日 相关研究 1、《汽车行业周报：十五五时期将 打造人形机器人等新兴支柱产业， 奇瑞与赛力斯赴港上市》2025-09- 28 行业相对表现 | 表现 | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 汽车(申万) | 4.7 | 17.3 | 32.8 | | 沪深 300 | 2.7 | 17.4 | 15.0 | 市场表现 奇瑞成功登录港交所主板，全球布局加速 -20 -10 0 10 20 30 (%) 汽车 沪深300 推荐(维持) 投资要点 资料来源：Wind，华鑫证券研究 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 2、《汽车行业周报：内外共振，看 好四季度机器人行情》2025-09-23 3、《汽车行业周报：马斯克再次强 调 OptimusGen3 重要性，重视 Q4 机 器人板块的投资机会》2025-09-15 ▌ 成功登录港交所主板，全球布局加速 奇瑞汽车成立于 1997 年，是中国自主品牌乘用车出口的"22 连冠"龙头（2024 年全球销量 229.5 万辆）。9 月 25 日，奇 ...

9月30日，美股盘前，由于美国政府停摆风险仍未解除，投资者保持谨慎，美国三大股指期货集体下跌，标普500指数期货下跌0.2%，纳斯达克 100指数期货跌0.3%，道指期货下跌0.2%，美元承压，黄金价格再创历史新高。 中概股多数上涨，哔哩哔哩涨约5%，小鹏汽车涨约2%，阿里巴巴涨约1%。必和必拓美股夜盘跌近7%。 亚洲股市跌多涨少，日经225收跌0.2%，首尔综指收跌0.2%，越南VN指数跌1%，新加坡海峡指数上涨0.4%，马来西亚指数上涨0.4%。 商品方面，现货黄金上涨近1%至3868.8美元/盎司，白银下跌近1%，铜高位回调，原油下跌。 受美国政府关门风险的影响，美元承压，美元指数下跌0.15%至97.79。 核心资产走势如下： 纳斯达克100指数期货跌0.3%。由于美国政府关门的风险尚未解除，投资者仍较为谨慎。特朗普于美东时间周一与民主党人会面，但在达成避免 政府关门的协议方面尚未取得任何进展。议员们必须在周三凌晨0:01之前达成协议，否则将导致政府部分关门。 如果政府停摆，政府将停止发布经济数据，届时美联储将缺少制定利率路径的关键数据。 美国三大股指期货集体下跌，标普500指数期货下跌0.2%，纳斯 ...

智通财经APP获悉，招商证券国际发布研报称，近期在韩国路演，AI属性强的机器人、智驾关注度高， 排序为机器人>智能驾驶>整车及零部件，智驾链关注排序智驾SoC芯片>激光雷达>其他零部件。 该行上调优必选目标价，由155港元升至172港元，相当预测2026财年市销率的26.7倍，反映持续订单催 化提估值，维持盈利预测不变。目前优必选Walker系列人形机器人累计合同金额已近4.3亿元，其中9月 获得的2.5亿元大单仍为全球最大人形机器人订单。该行认为优必选近期订单、交付持续兑现，将加速 其技术叠代，预计年底BOM成本降低20-30%，明年有望再降30-50%，成本下降趋势以及规模化应用前 景巨大，维持行业首选。 该行指，人形机器人链整机首推优必选(09880)，供应链看好敏实集团(00425) 。智驾链重点推荐地平线 机器人-W(09660)、禾赛科技(HSAI.US) 及速腾聚创(02498) 。汽车整车及零部件推荐吉利汽车(00175)、 小鹏汽车-W(09868)及福耀玻璃(03606) 。 ...

格隆汇9月30日｜动力新科（维权）(600841.SH)公告称，公司拟与上汽总公司、重庆两江新区高质量发 展产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）、重庆发展资产经营有限公司共同组成联合体参与上汽 红岩重整，预计公司取得重整后上汽红岩14.66%目标股权，出资金额为666,363,636.36元。此次交易构 成关联交易，不构成重大资产重组。公司表示，参与上汽红岩重整有利于实现运营价值最大化，优化负 债结构，但存在联合体未被遴选通过等风险。 ...

特斯拉人形机器人业务规划 - 公司计划在2025年底推出第三代Optimus人形机器人，并计划于2026年开始量产 [1] - 公司CEO预计到2030年前，人形机器人的年产量将达到100万台 [1] 马斯克新薪酬方案概览 - 特斯拉董事会提出了一项潜在价值约1万亿美元的新薪酬方案，这是美国企业历史上规模最大的高管薪酬方案 [3] - 该方案核心是为期十年的业绩对赌协议，授予马斯克最多4.237亿股限制性股票，约占公司调整后总股本的12%，将分12批次发放 [4] - 每完成一个阶段目标，马斯克可获得约3531万股普通股 [4] 薪酬方案解锁条件：市值目标 - 市值目标从当前的约1.1万亿美元起步，首个阶段需达到2万亿美元，随后每阶段递增5000亿美元直至6.5万亿美元，最后两个阶段各递增1万亿美元，最终目标为8.5万亿美元 [10] - 实现最终市值目标相当于在十年内再造两个英伟达 [10] 薪酬方案解锁条件：运营目标 - 运营目标涵盖四大核心业务：累计交付2000万辆特斯拉汽车、FSD活跃订阅用户达1000万、累计交付100万台人形机器人、100万辆Robotaxi投入商业化运营 [10] - 方案同时要求公司年度调整后EBITDA最终达到4000亿美元，最后三个EBITDA目标需在连续4个季度内完成 [10] 方案达成后的潜在影响 - 若所有目标达成，马斯克在特斯拉的投票权将跃升至24.8%，接近25%的关键控制线 [10] - 马斯克曾表示，25%的持股比例是既能确保战略方向，又不会多到无法被罢免的平衡点 [10]

29日晚，2025广州国际购物节启幕。图为开幕式现场。(广州市商务局 供图) 中新网广州9月30日电(王华 小雅)以"激情全运 畅购广州"为主题的购在中国·2025广州国际购物节于29日 晚正式启幕。活动将持续至12月31日，覆盖全市11区、联动超万家商户，推出超3000场活动，以线上线 下融合模式，打造多元消费新体验，彰显广州国际消费中心城市魅力。 本届购物节紧扣十五运会和残特奥会契机，将体育激情融入商业脉搏，将运动元素作为核心亮点，全市 重点商圈和品牌企业推出"全运惠民消费套餐"，运动品牌快闪、潮牌展陈精彩纷呈。 本届购物节首次采用AI人机对话技术，开幕式现场生成并发布促销优惠，以更直接、更具互动性的方 式将福利精准送到消费者手上，将科技元素深度融入消费场景。 同时，以正佳广场为主会场、联动万菱汇等核心商圈的创意户外市集，融合购物、美食、文创、运动等 多元元素，设置艺术美陈、互动游戏及新能源汽车展示、面包文化节等环节，营造沉浸式逛玩氛围，注 入满满消费活力。 广州市商务局指导广州连锁经营协会开展"第十五届全国运动会广州市优质服务百家示范门店"评选工 作，打造一批"口碑好店""人气旺店""品牌强店"，形成服 ...

9月30日，港股三大指数午后持续拉升上扬，恒生科技指数一马当先，最终收涨2.24%，再度刷新阶段新高位；恒生指数、国企指数分别上涨0.87%及 1.07%。9月份，恒生科技指数累计涨近14%，恒指累涨7.09%，国指累涨6.79%。 铜业股跟随大涨，中国大冶有色金属涨11.84%，江西铜业股份、五矿资源涨超8%。 | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 √ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 01636 | 中国金属利用 | 0.990 | +0.180 | 22.22% | | 00661 | 中国大冶有色金属 | 0.085 | +0.009 | 11.84% | | 00358 | 江西铜业股份 | 30.500 | +2.480 | 8.85% | | 01208 | 五矿资源 | 6.750 | +0.510 | 8.17% | | 01258 | 中国有色矿业 | 14.980 | +0.940 | 6.70% | | 02099 | 中国黄金国际 | 138.800 | +2.600 | E91% | 午后大型科技股集体转涨，快手大涨7.22% ...

投资策略与建议：我们维持行业"增持"评级。 1 ）人形机器人供给创造需求，重点寻找类似当年新能源车磷酸铁锂正极的高性价比技术路线，以及类似宁德 时代的内生优势公司。 2 ）随着 2025 年以旧换新效果逐渐递减，国内乘用车竞争压力较大。 3 ）国内重卡市场受 5 月以旧换新启动推动明显， AIDC 柴 发业务推动产业升级。 4 ）零部件产业成长性逐渐稀缺，推荐产品渗透率和国产化率均空间较大的公司。 近一周 (2025/9/19-2025/9/26 ，下同 ) ： 申万汽车指数相对持平，新能源整车指数下跌 2% ，汽车零部件指数相对持平，商用车指数下跌 3% 。相对 万得全 A ，近一周：申万汽车指数相对持平，新能源整车指数跑输 2% ，汽车零部件指数相对持平，商用车指数跑输 3% 。 根据乘联会数据，乘用车： 9 月 1-21 日，全国乘用车市场零售 119.1 万辆，同比去年 9 月同期增长 1% ，较上月同期增长 8% ，今年以来累计零售 1595.5 万辆，同比增长 9% 。 新能源： 9 月 1-21 日，全国乘用车新能源市场零售 69.7 万辆，同比去年 9 月同期增长 10% ，较上月同期增长 1 ...

专家表示，我国燃料电池汽车已经初步实现商业化应用，2万辆燃料电池汽车围绕干线物流、冷链物 流、煤矿钢材运输、城市环卫、渣土运输、港口运输、公交客运、网约出租等8大应用场景实现常态化 运营，形成全球最大规模的燃料电池商用车示范应用工程。 中国汽车技术研究中心首席专家方海峰：截至目前，五大示范城市群基本完成。构建燃料电池产业链 条，开展新技术、新车型示范应用，探索有效商业运营模式，形成了以整车企业、零部件企业为核心的 产业集群。为我国构建零碳交通体系提供了典型示范案例和坚实产业基础。 （文章来源：央视新闻） 国家氢能及燃料电池汽车示范评价平台的最新数据显示：截至今年9月底，我国燃料电池汽车示范规模 突破2万辆。 最新数据显示，自2021年我国启动燃料电池汽车示范应用以来，京津冀、上海、广东、郑州、河北五大 示范城市群累计推广燃料电池汽车超过2万辆，建设加氢站200座，车辆纯氢运行里程超过7亿公里，用 氢行驶里程占比超过90%，累计加注氢气超过4万吨，减少二氧化碳排放量超过3.8万吨。 ...

新华社北京9月30日电 题：制造业景气水平继续改善 市场活力趋于上升——透视9月PMI数据 新华社记者王雨萧 9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.4个百分点；综合PMI产出指数为 50.6%，比上月上升0.1个百分点……国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会30日发布的数 据显示，我国制造业景气水平继续改善，企业生产经营活动总体扩张继续加快。 制造业生产活动加快，市场需求趋稳恢复—— 9月份，产需指数均有上升。生产指数为51.9%，比上月上升1.1个百分点，升至近6个月高点；新订 单指数为49.7%，比上月上升0.2个百分点。 "从行业看，食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均 高于54.0%，产需释放较快。受制造业生产回升带动，企业加快原材料采购，采购量指数升至 51.6%。"国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧说。 专家表示，9月份，随着高温多雨极端天气影响基本消退，叠加扩内需等政策继续发力，制造业市 场需求端趋稳恢复。 "出口方面，受'新三样'优势持续巩固、传统出口重点装备行业稳定发力以及出口市场多元化继续 推进等因素带动，新出 ...