报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期供需基本面略有改善，但整体驱动仍有限，短线跟随原油波动，注意反复风险 [25] - 中长期聚酯板块整体延续低位区间震荡走势，等待需求启动 [26] 各目录总结 宏观及原油重要资讯 - IEA称今年全球原油市场供应过剩规模超预期，供应增速是需求增速三倍以上，今年供应量将增250万桶/日，明年增190万桶/日，修正受OPEC+增产推动，主力来自非OPEC+产油国 [4] - 俄美总统15日会晤有25%概率不成功，若谈不顺美将推动对俄制裁措施 [4] - EIA报告显示2025年美国石油产量达1341万桶/日，2026年产量因油价下跌下降，布伦特原油明年均价51美元低于上月预测 [4] - OPEC上调2026年全球石油需求预测，下调美国及其他非欧佩克+成员国供应增长预测 [4] - 截至8月8日当周，美国商业原油库存增300万桶超预期，汽油库存减80万桶，馏分油库存增71.4万桶 [4] - 美联储2025年票委称需更多通胀好转证据，每次会议都可能行动，交易员定价美联储9月降息25个基点，9月维持利率不变概率0%，降息25个基点概率94.3%，降息50个基点概率5.7% [5] 期货与现货价格 |品种|期货收盘价（2025/8/14）|周变动|周环比|现货价格（2025/8/14）|周变动|周环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |WTI原油连续（美元/桶）|63.9|0|0.22%|石脑油（美元/吨）|571|0|0.00%| |PX511（元/吨）|6614|-108|-1.61%|PX CFR：台湾省（元/吨）|6775.18|-129.62|-1.88%| |TA601（元/吨）|4666|-60|-1.27%|PTA现货基准价（元/吨）|4646|-39|-0.83%| |EG509（元/吨）|4367|-29|-0.66%|乙二醇华东主流价（元/吨）|4465|-10|-0.22%| |PF510（元/吨）|6338|-54|-0.84%|涤纶短纤华东主流价（元/吨）|6450|-40|-0.62%| |PR511（元/吨）|5868|-50|-0.84%|聚酯瓶片华东主流价（元/吨）|5890|-50|-0.84%| |基差|2025/8/14|周变动|周环比|涤纶长丝价格|2025/8/14|周变动|周环比| |PX基差（元/吨）|161.18|-21.62|-11.83%|POY150D/48F（元/吨）|6750|50|0.75%| |PTA基差（元/吨）|-20|21|-51.22%|FDY150D/96F（元/吨）|7100|125|1.79%| |乙二醇基差（元/吨）|98|19|24.05%|DTY150D/48F（元/吨）|7950|25|0.32%| |短纤基差（元/吨）|112|14|14.29%|/|/|/|/| |聚酯瓶片基差（元/吨）|22|0|0.00%|/|/|/|/| [7] 各产品供应情况 - **PX**：威联化学100万吨装置重启，天津石化30万吨、福海创160万吨、福佳大化70万吨装置检修；韩华124万吨装置检修到9月28日，日本出光千叶20万吨装置重启；截止8月15日，国内PX周均产能利用率82.67%，周度产量69.33万吨增0.4%，亚洲PX周度平均产能利用率72.03%；下周大连福佳等装置检修延续，周度产量环比小幅增加 [11] - **PTA**：本周海伦石化投产，台化等重启，主流生产商大型装置检修，国内供应小幅增加；截至8月15日，国内PTA周产能利用率75.01%，周度产量138.41万吨增1.58万吨；新投装置稳定运行，多套前期检修装置重启，下周供应预期增加；本周PTA延续去库，厂内库存可用天数3.66天，聚酯工厂PTA库7.15天，社会库存量约369.52万吨 [12] - **乙二醇**：本周国内乙二醇供应小幅减少，截止8月15日，周均产能利用率61.10%，一体化装置产能利用率57.3%，煤制乙二醇产能利用率67.22%，周度产量37.15万吨；本周港口库存增加，截止8月14日，华东港口库存53.45万吨；下周国内供应预期增加，进口货源回升，总供应预计增加，港口或延续累库 [13] 聚酯端情况 - 周度平均开工86.35%，环比回升0.14个百分点 [14] 聚酯库存情况 - 本周长丝及短纤去库 [17] 终端情况 - 截止8月15日，江浙织机开工率58.07%，中国织造样本企业订单天数8.34天，坯布库存天数29.96天 [23] 策略推荐 - 短期供需基本面略有改善，但整体驱动仍有限，短线跟随原油波动，注意反复风险 [25] - 中长期聚酯板块整体延续低位区间震荡走势，等待需求启动 [26] 下周关注点 - 俄美会晤，美国关税政策，宏观市场情绪，EIA周度库存数据，上下游装置运行情况 [26]

论坛基本信息 - 2025中国(郑州)国际期货论坛于8月19日至20日举行 由郑州商品交易所和芝加哥商业交易所集团联合主办 [1] - 8月20日下午同步举行农产品(油脂油料)分论坛和工业品(聚酯)分论坛 [1] - 农产品分论坛主题为"期货市场助力油脂油料行业应对贸易变局" 工业品分论坛主题为"期货市场助力聚酯产业走向国际" [1] 论坛参与方 - 活动邀请中国植物油行业协会和中国化学纤维工业协会相关负责人参与 [1] - 产业企业和金融机构专家共同探讨油脂油料及聚酯产业热点话题 [1] 油脂油料行业观点 - 当前地缘局势 极端天气和供应链重构等多重因素交织 增加花生产业主体管理价格风险难度 [1] - 期货市场可帮助产业精准定价和避险 提供透明价格基准和高效套保工具 [1] - 建立国际化花生期货市场有助于提升国内花生市场话语权 增强"中国价格"影响力 [1] - 全行业需凝聚共识 深入探讨提升花生期货市场活力 探索建立协同机制 [2] - 需增强产业链稳定性和信心 推动风险管理意识在全行业普及 [2] 聚酯行业观点 - 生产型企业可利用期货及衍生品工具管理生产与加工成本波动风险 [2] - 期货工具可减少原料采购和产品库存因价格波动带来的损失 [2] - 以PTA期货为例 境内企业可与境外客户共同利用该工具锁定产业链加工利润 [2] - 国际化期货品种可提升全球贸易链整体竞争力 [2] - 期待推动聚酯产业链期货品种在主要出口目的地设立境外交割库 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇产业 - 内地检修预计8月初见顶，目前产量同比维持高位，本周港口大幅累库，基差持稳，8月进口多，下游低利润需求偏弱，MTO利润偏低，低利润高负荷不可持续，关注后续开工情况。09合约大幅累库，01有季节性旺季和伊朗停车预期，等近端走弱较多后，逢低建仓[1][2] 聚烯烃产业 - 供应端PP检修开始回落，PE8月中下检修增多，进口维持低位，新产能8 - 9月预期投产；需求端PP/PE下游开工低位，原料库存已降至低，后续旺季陆续回归，存补库潜力，整体估值中性高，库存上中游去化，基本面矛盾不大。策略为前期7200 - 7300单边空单于7000附近择机止盈离场，LP01继续持有[7] 聚酯产业链 - PX方面，部分PX检修装置存重启预期，8月PX供应边际增加，虽下游PTA有新装置投产，但8月PTA在低加工费下装置计划外检修较多，8月PX供需预期边际转弱，叠加油价支撑偏弱，PX震荡偏弱，但中期PX供需压力整体不大，PX向下空间有限。策略上，PX11关注6500 - 6600附近支撑，PX - SC价差低位做扩为主。 - PTA方面，持续低加工差下，8月PTA装置检修计划增加，PTA供需较预期好转，但随着海伦石化PTA新装置投料，中期PTA供需预期偏弱，PTA基层偏弱运行。整体看，在供需偏弱预期，以及原油走势情况下，PTA震荡偏弱，不过因PTA加工费偏低且原料PX供需压力不大，且金九银十旺季预期下，PTA向下空间不大。策略上，TA01关注4600附近支撑；TA1 - 5逢高反套对待；PTA盘面加工费低位做扩为主（250附近）。 - 乙二醇方面，国内供应方面，8月多套煤制乙二醇装置重启或提负，但盛虹炼化190万吨/年的MEG装置目前因故停车，重启时间待定，国内供应回归推迟。海外供应方面，马石油及沙特sharq3装置临时停车，且重启时间暂不明确，乙二醇进口量或下修。需求方面，传统淡季下终端订单偏弱，但随着高温以及淡季结束的临近，聚酯负荷将逐步提升。整体来看，短期乙二醇供需预期有所改善，预计区间震荡。策略上，EG09预计在4350 - 4500区间震荡。 - 短纤方面，短纤供需双增。供应上，短纤工厂前期检修装置逐步重启。需求看，金九银十传统需求旺季临近，终端局部范围秋冬季订单有改善，下游纱厂小幅去库，对价格存一定支撑。不过短期供需驱动有限，且油价走势偏弱，短纤绝对价格或震荡偏弱。策略上，单边同TA；盘面加工费在800 - 1100区间震荡，上下驱动均有限。 - 瓶片方面，8月仍为软饮料消费旺季，且三房巷、华润、逸盛和万凯等大厂瓶片装置维持减产，随着瓶片减产时间延长，即使需求跟进一般，但减产效果逐步显现，体现在目前瓶片库存缓慢去化，使得加工费下方存有支撑，绝对价格仍跟随成本端波动。加工费上方空间打开的前提是需求跟进，需关注瓶片装置的减产是否进一步增加以及下游跟进情况。策略上，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，短期逢低做多加工费[10] 原油产业 - 油价反弹，当前主要交易逻辑在于地缘风险不确定性和需求偏弱预期对油价的博弈。具体来看，美俄领导人会晤可能引发油价波动，峰会若失败，美国对中国和印度等俄罗斯原油买家的次级制裁威胁可能导致俄供应中断，引发阶段性看涨风险溢价，推动油价小幅反弹。然而，供需基本面宽松压制上行空间，IEA预期2025 - 2026年供应过剩压力日益凸显，OPEC +增产和非成员供应增长将进一步加大宽松压力。短期来看，EIA美国原油库存意外增加，也强化了看跌情绪。宏观上，美联储9月降息预期为需求提供支撑，但影响有限且滞后。整体看市场在峰会结果前维持僵持，临近周末，油价面临双向风险，波动加剧。建议单边观望为主，跨月建议做扩10 - 11/12月差，WTI下方支撑给到[60, 61]，布伦特在[63, 64]，SC在[470, 480]；期权端可以捕捉波动收缩机会[14] 氯碱产业 - 烧碱方面，主力下游送碱量增加，非铝下游刚需存跟进情况，近日整体需求表现不错。不过下周华东部分装置恢复，后市检修企业少于前期，供应有增加预期，华南地区非铝淡季但供应增量，华东企业出口多是前期订单，非铝市场同样一般。预计8月主产区仓单数量将增加，同样形成一定利空影响，预计反弹高度受限，后期可关注氧化铝企业拿货情况。 - PVC方面，供给端新增产能陆续投放，内贸偏弱，现货成交偏弱，盘面仓单增加，库存压力持续增加，需求难以改善。8月国内外新增产能持续，福建万华、天津渤化预计8月释放产能，甘肃耀望计划8月投产，青岛海湾计划9月投产，新增产能的释放为PVC供应端注入新的压力。而下游端暂无好转预期，下游制品企业开工率持续偏低，买货积极性较弱，行业整体尚处于淡季。整体来看，供需压力依然较大，焦煤波动从成本端对PVC盘面形成影响，建议短线观望[76] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 纯苯方面，3季度纯苯供需上环比有改善预期，加上8月港口到货偏少，港口库存有下降预期，短期对纯苯价格存在一定支撑，但整体货源供应依旧维持充足，自身驱动有限。预计短期纯苯支撑相对偏强。不过在油价支撑偏弱及中期供需预期偏弱下，纯苯有所承压。策略上，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动。 - 苯乙烯方面，短期苯乙烯供应整体维持高位，不过随着苯乙烯利润压缩，部分装置存检修预期；下游3S负荷整体有所回升。短期苯乙烯供需边际好转，港口库存继续小幅回落，但港口库存绝对水平仍偏高，苯乙烯基本面驱动有限。叠加近期油价走势偏弱，短期苯乙烯或受拖累。策略上，EB09短期关注7200附近支撑，反弹偏空对待[79] 尿素产业 - 近期盘面偏弱震荡，主要交易逻辑在于国内供需宽松压力拖累盘面重心下移。具体来看，供应端产量增加、产能利用率提升，虽有部分企业检修但整体供应充足；需求端农业需求清淡、工业需求提升有限，且局部区域因阅兵面临下游限产，需求阶段性承压；库存持续累积进一步加剧市场压力。出口虽有一定量但增量有限，且市场对出口兑现预期降温，难以扭转国内供需宽松态势，导致盘面承压下行。后市关注检修企业复产进度及新增检修计划，以及出口端进度，印度IPL招标最终确认量及中国供货比例。短期来看，盘面维持偏弱运行概率较大[86][87] 根据相关目录分别进行总结 甲醇产业 - **价格及价差**：MA2601收盘价2435，跌1.77%；MA2509收盘价2340，跌1.47%；MA91价差 - 8.65%；太仓基差持稳；内蒙北线现货2125，跌0.24%；河南洛阳现货2248，跌0.67%；港口太仓现货2350，跌1.05%；区域价差太仓 - 内蒙北线跌8.00%，太仓 - 洛阳跌7.84%[1] - **库存**：甲醇企业库存29.5573万吨，涨0.64%；甲醇港口库存102.2万吨，涨10.41%；甲醇社会库存131.7万吨，涨8.06%[1] - **开工率**：上游国内企业开工率72.63%，跌0.74%；上游海外企业开工率69.8%，涨1.96%；西北企业产销率6.49%；下游外采MTO装置开工率76.92%，涨0.68%；下游甲醛开工率30.2%，持平；下游醋酸开工率90.8%，涨1.09%；下游MTBE开工率66.1%，跌0.63%[1][5] 聚烯烃产业 - **价格及价差**：L2601收盘价7343，跌0.51%；L2509收盘价7287，跌0.36%；PP2601收盘价7085，跌0.31%；PP2509收盘价7066，跌0.21%；L2509 - 2601价差 - 17.65%；PP2509 - 2601价差 - 26.92%；华东PP拉丝现货7000，跌0.28%；华北LDPE膜料现货7200，跌0.14%；华北塑料基差 - 10.00%；华东pp基差 - 5.56%；华东LDPE价格持平，华东HD膜价格7480，跌0.13%，华东HD注塑价格持平，华东PP注塑价格7040，跌0.28%，华东PP纤维价格7160，跌0.14%，华东PP低熔共聚价格持平[7] - **库存**：PE企业库存44.5万吨，跌13.76%；PE社会库存56.2万吨，涨0.59%；PP企业库存58.8万吨，涨0.07%；PP贸易商库存18.0万吨，跌4.06%[7] - **开工率**：PE装置开工率77.8%，跌2.10%；PE下游加权开工率37.9%，跌0.47%；PP装置开工率76.6%，跌1.1%；PP粉料开工率37.5%，涨4.1%；下游加权开工率48.6%，跌0.3%[7] 聚酯产业链 - **价格及价差**：布伦特原油（10月）66.84美元/桶，涨1.8%；WTI原油（9月）63.96美元/桶，涨2.1%；CFR日本石脑油571美元/吨，涨1.2%；CFR东北亚乙烯持平；CFR中国PX831美元/吨，跌0.8%；PX现货价格（人民币）726775元/吨，跌2.0%；PX期货2511跌1.6%，PX期货2601跌1.3%；PX基差（11） - 16.9%；PX11 - PX01 - 20；PX - 原油 - 4.5%，PX - 石脑油 - 5.2%，PX - MX - 2.3%；POY150/48价格6770元/吨，涨0.4%，现金流 - 139元/吨，跌2.0%；FDY150/96价格7095元/吨，持平，现金流 - 106元/吨，跌29.2%；DTY150/48价格7955元/吨，涨0.1%，现金流 - 15元/吨；聚酯切片价格5775元/吨，跌0.7%，现金流 - 41元/吨，跌17.2%；聚酯瓶片价格5882元/吨，跌0.5%，加工费391元/吨，涨4.9%，盘面加工费（11）377元/吨，涨3.5%，基差（11）14；1.4D直纺短纤价格6570元/吨，跌1.0%，加工差966元/吨，跌1.8%，期货PF2510价格6338元/吨，跌1.2%；纯涤纱价格10300元/吨，持平，现金流 - 505元/吨，跌11.4%[10] - **库存及到港预期**：MEG港口库存55.3万吨，涨7.2%；MEG到港预期14.1万吨，涨2.2%[10] - **开工率**：亚洲PX开工率73.6%，涨0.2%；中国PX开工率82.0%，涨0.9%；PTA开工率76.2%，涨0.9%；PTA现货加工费212元/吨，跌3.0%，盘面加工费（09）258元/吨，涨3.9%，盘面加工费（01）331元/吨，跌1.1%；MEG综合开工率68.4%，跌0.6%；煤制MEG开工率75.1%，涨0.2%；聚酯综合开工率88.8%，涨0.7%；直纺长丝开工率91.8%，涨1.4%；聚酯瓶片开工率70.9%，持平；直纺短纤开工率90.6%，涨0.3%；纯涤纱开工率62.0%，涨0.5%；江浙加弹机开工率70%，持平；江浙织机开工率61%，跌2.0%；江浙印染开工率65%，涨8.3%[10] 原油产业 - **价格及价差**：Brent66.84美元/桶，涨1.84%；WIT63.90美元/桶，跌0.09%；SC482.20元/桶，跌1.69%；Brent M1 - M3涨41.98%；WTI M1 - M3跌40.96%；SC MI - M3跌254.29%；Brent - WTI涨2.08%；EFS跌8.70%；SC - Brent跌88.42%；NYM RBOB210.79美分/加仑，跌0.06%；NYM ULSD223.89美分/加仑，涨0.20%；ICE Gasoil652.50美元/吨，涨0.58%；RBOB M1 - M3跌10.37%；ULSD MI - M3涨1.23%；Gasoil M1 - M3涨18.42%；美国汽油裂解价差涨1.34%，欧洲汽油持平，新加坡汽油涨17.17%，美国柴油涨0.66%，欧洲柴油跌2.95%，新加坡柴油涨8.89%，美国航煤跌4.00%，新加坡航煤涨12.08%[14] 氯碱产业 - **价格及价差**：山东32%液碱折百价2562.5元/吨，涨2.5%；山东50%液碱折百价持平；华东电石法PVC市场价4860元/吨，跌0.8%；华东乙烯法PVC市场价5050元/吨，跌1.0%；SH2509涨2.0%，SH2601涨0.7%，SH基差涨71.1%，SH2509 - 2601 - 24.1%；V2509跌0.9%，V2601跌0.8%，V基差涨5.2%，V2509 - V2601 - 2.0%；烧碱海外报价FOB华东港口390美元/吨，跌2.5%，出口利润涨19.0%；PVC海外报价CFR东南亚、CFRED度持平，FOB天津港电石法持平，出口利润涨152.5%[76] - **开工率及利润**：烧碱行业开工率和山东样本开工率数据缺失；PVC总开工率77.8%，涨6.1%；外采电石法PVC利润 - 542元/吨，跌38.3%；西北一体化利润293.8元/吨，跌26.7%[76] - **需求开工率**：氧化铝行业开工率82.6%，涨0.2%；粘胶短纤行业开工率持平；印染行业开机率59.3%，涨0.7%；隆众样本管材开工率32.1%，跌2.6%；隆众样本型材开工率36.9%，跌0.2%；隆众样本PVC预售量83.2万吨，跌2.6%[76] - **库存**：液碱华东厂库库存21.9万吨，涨2.0%；液碱山东库存8.3万吨，涨15.0%；PVC上游厂库库存

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 报告对原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等能化品种持震荡观点，各品种受不同因素影响，如美联储降息预期、地缘政治、库存变化、供需关系等[1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周四上涨，WTI 9 月合约涨幅 2.09%，布伦特 10 月合约涨幅 1.84%，SC2509 涨幅 0.95%；美联储降息预期有望提振需求，“特普会”前市场避险情绪升温，油价反弹仍需关注会谈走向[1] - 燃料油周四主力合约收跌，新加坡库存减少，受供应和现货报价影响，低硫升水下跌，高硫供应充足且发电需求消退，不看好后续上行空间[2] - 沥青周四主力合约收跌，本周出货量减少，产能利用率增加；供应或增加，需求有望随天气好转恢复，8 月市场或供需双增，价格区间震荡[2][4] - 聚酯品种周四收跌，江浙涤丝产销偏弱，部分装置停车或重启，聚酯链跟跌原油价格，供需双增[4] - 甲醇综合来看，伊朗装置负荷恢复，到港量增加，港口库存上升压制近月价格，但主力合约切换后下行空间有限，维持近弱远强结构，价格窄幅震荡[5] - 聚烯烃检修季尾声产量将维持高位，下游开工低位，“金九银十”临近或启动备货，行业开工率有望走高，基本面矛盾不突出，价格窄幅震荡[5] - 聚氯乙烯市场价格下调，供给高位震荡，需求回暖，库存预计下降，基差和月差走阔，生产利润增加，价格震荡偏弱[6] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等能化品种 2025 年 8 月 15 日的期货价格、现货价格、基差、基差率等数据及相关变动情况[7] 市场消息 - 俄罗斯副总理支持将汽油出口全面禁令延长至 9 月[9] - 韩国 7 月未进口伊朗原油，进口原油 1130 万吨，上年同期 1120 万吨[9] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个能化品种主力合约收盘价的历史走势[11][13][15] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等品种主力合约基差的历史走势[25][27][31] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA 等品种不同合约价差的历史走势[39][41][44] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差等跨品种价差及比值的历史走势[56][60][58] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润、LLDPE 生产利润等的历史走势[64][66] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉[69] - 原油等分析师杜冰沁，获多个优秀分析师奖，所在团队获优秀产业服务团队奖[70] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，获相关荣誉称号，从事相关品种研究[71] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波，有能化期现贸易工作经验，通过 CFA 三级考试[72]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能源化工期权策略早报对能源类、聚烯烃类、聚酯类、碱化工类等多个板块期权品种进行分析 构建以卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略增强收益[3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2510最新价491 涨0.95% 成交量6.19万手 持仓量3.35万手[4] - 液化气PG2510最新价4336 涨1.03% 成交量3.98万手 持仓量9.77万手[4] - 甲醇MA2510最新价2373 跌0.79% 成交量4.01万手 持仓量3.96万手[4] - 乙二醇EG2510最新价4394 跌0.27% 成交量0.40万手 持仓量0.68万手[4] - 聚丙烯PP2510最新价7070 涨0.03% 成交量0.76万手 持仓量3.60万手[4] - 聚氯乙烯V2510最新价5025 跌0.08% 成交量1.31万手 持仓量3.19万手[4] - 塑料L2510最新价7323 跌0.01% 成交量0.87万手 持仓量1.28万手[4] - 苯乙烯EB2510最新价7262 跌0.48% 成交量11.38万手 持仓量16.50万手[4] - 橡胶RU2509最新价14645 跌0.81% 成交量2.93万手 持仓量3.59万手[4] - 合成橡胶BR2509最新价11650 跌1.06% 成交量6.82万手 持仓量2.37万手[4] - 对二甲苯PX2601最新价6668 涨0.24% 成交量4.11万手 持仓量6.56万手[4] - 精对苯二甲酸TA2510最新价4694 涨0.26% 成交量6.72万手 持仓量6.23万手[4] - 短纤PF2510最新价6386 涨0.22% 成交量14.48万手 持仓量18.66万手[4] - 瓶片PR2510最新价5896 涨0.17% 成交量3.41万手 持仓量2.23万手[4] - 烧碱SH2510最新价2637 跌0.94% 成交量7.41万手 持仓量3.40万手[4] - 纯碱SA2510最新价1318 涨0.38% 成交量19.24万手 持仓量6.46万手[4] - 尿素UR2510最新价1717 跌0.98% 成交量0.66万手 持仓量1.87万手[4] 期权因子 - 量仓PCR - 原油期权持仓量PCR报0.72 成交量PCR报0.67[5] - 液化气期权持仓量PCR报0.30 成交量PCR报0.37[5] - 甲醇期权持仓量PCR报0.85 成交量PCR报0.77[5] - 乙二醇期权持仓量PCR报0.79 成交量PCR报1.06[5] - 聚丙烯期权持仓量PCR报0.47 成交量PCR报0.81[5] - 聚氯乙烯期权持仓量PCR报0.34 成交量PCR报0.68[5] - 塑料期权持仓量PCR报0.62 成交量PCR报0.85[5] - 苯乙烯期权持仓量PCR报0.49 成交量PCR报0.71[5] - 橡胶期权持仓量PCR报0.39 成交量PCR报0.24[5] - 合成橡胶期权持仓量PCR报0.39 成交量PCR报0.22[5] - 对二甲苯期权持仓量PCR报1.13 成交量PCR报2.25[5] - 精对苯二甲酸期权持仓量PCR报0.80 成交量PCR报1.01[5] - 短纤期权持仓量PCR报1.32 成交量PCR报1.16[5] - 瓶片期权持仓量PCR报0.96 成交量PCR报1.64[5] - 烧碱期权持仓量PCR报1.00 成交量PCR报0.40[5] - 纯碱期权持仓量PCR报0.46 成交量PCR报0.47[5] - 尿素期权持仓量PCR报0.57 成交量PCR报0.74[5] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油期权压力位600 支撑位490[6] - 液化气期权压力位5400 支撑位4200[6] - 甲醇期权压力位2600 支撑位2300[6] - 乙二醇期权压力位4450 支撑位4400[6] - 聚丙烯期权压力位7300 支撑位6500[6] - 聚氯乙烯期权压力位5400 支撑位5000[6] - 塑料期权压力位9000 支撑位7200[6] - 苯乙烯期权压力位8000 支撑位6500[6] - 橡胶期权压力位16000 支撑位14000[6] - 合成橡胶期权压力位13000 支撑位11000[6] - 对二甲苯期权压力位7000 支撑位6100[6] - 精对苯二甲酸期权压力位5000 支撑位4450[6] - 短纤期权压力位6700 支撑位6000[6] - 瓶片期权压力位6800 支撑位5600[6] - 烧碱期权压力位3000 支撑位2400[6] - 纯碱期权压力位1640 支撑位1200[6] - 尿素期权压力位1900 支撑位1700[6] 期权因子 - 隐含波动率 - 原油期权平值隐波率27.185% 加权隐波率30.23%[7] - 液化气期权平值隐波率19.855% 加权隐波率29.92%[7] - 甲醇期权平值隐波率15.56% 加权隐波率18.47%[7] - 乙二醇期权平值隐波率9.985% 加权隐波率15.82%[7] - 聚丙烯期权平值隐波率8.435% 加权隐波率13.73%[7] - 聚氯乙烯期权平值隐波率16.71% 加权隐波率21.94%[7] - 塑料期权平值隐波率9.975% 加权隐波率13.66%[7] - 苯乙烯期权平值隐波率16.795% 加权隐波率22.41%[7] - 橡胶期权平值隐波率19.315% 加权隐波率26.30%[7] - 合成橡胶期权平值隐波率26.425% 加权隐波率33.37%[7] - 对二甲苯期权平值隐波率16.95% 加权隐波率22.54%[7] - 精对苯二甲酸期权平值隐波率15.6% 加权隐波率17.82%[7] - 短纤期权平值隐波率13.87% 加权隐波率16.72%[7] - 瓶片期权平值隐波率13.44% 加权隐波率16.19%[7] - 烧碱期权平值隐波率27.975% 加权隐波率30.77%[7] - 纯碱期权平值隐波率33.615% 加权隐波率38.25%[7] - 尿素期权平值隐波率17.02% 加权隐波率19.55%[7] 期权策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面：上周美国原油库存因出口增加而下降 商业原油库存减少300万桶至4.237亿桶[8] - 行情分析：6月冲高回落 7月走弱后盘整 8月先涨后跌短期偏弱[8] - 期权因子：隐含波动率在均值附近 持仓量PCR报收0.80以下 压力位600 支撑位490[8] - 期权策略：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略 构建多头领口策略[8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面：厂内库存18.08万吨 本周厂库首次小幅去库 港口库存313.44万吨 库存高位震荡[10] - 行情分析：6月低位盘整后上涨 7月冲高回落 8月加速下跌[10] - 期权因子：隐含波动率维持历史较高水平 持仓量PCR报收于0.60以下 压力位5400 支撑位4200[10] - 期权策略：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 构建多头领口策略[10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面：本周中国甲醇产量及产能利用率周数据预计产量188.73万吨 产能利用率83.47% 进口样本到港计划预估36.82万吨[10] - 行情分析：6月止跌反弹 7月冲高回落 8月走弱偏空[10] - 期权因子：隐含波动率下跌 在均值偏下附近 持仓量PCR报收于0.80以下 压力位2600 支撑位2300[10] - 期权策略：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 构建多头领口策略[10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面：乙二醇华东主港库存周环比大降4.78万吨至42.72万吨 降库主因到港量仅16.87万吨叠加刚需提货[11] - 行情分析：6月先抑后扬 7月低位盘整后下跌 8月延续小幅弱势盘整[11] - 期权因子：隐含波动率维持均值偏下附近水平 持仓量PCR报收于0.80附近 压力位4450 支撑位4400[11] - 期权策略：构建做空波动率策略 持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权[11] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面：上周中国聚乙烯生产企业样本库存量预计46万吨 库存预计由涨转跌 聚丙烯生产企业库存量预计59万吨 较本期下降[12] - 行情分析：6月反弹后下跌 7月跌幅收窄后下降 8月维持偏弱势小幅波动[12] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值附近水平 持仓量PCR逐渐下降至0.60以下 压力位7300 支撑位6500[12] - 期权策略：持有现货多头 + 买入平值看跌期权 + 卖出虚值看涨期权[12] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面：7月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量63.4万吨 环比增加5.84% 同比增加3.43% 1 - 7月累计进口量470.9万吨 累计同比增加20.77%[13] - 行情分析：6月低位盘整后反弹 7月上涨后回落 8月逐渐回暖上升[13] - 期权因子：隐含波动率极速上升后下降至均值附近 持仓量PCR报收于0.60以下 压力位16000 支撑位14000[13] - 期权策略：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略[13] 聚酯类期权 - PTA - 基本面：上周PTA行业库存量约373.15万吨 环比降低1.32% PTA工厂库存3.7天 环比降低0.12天 同比降低0.15天 库存端行业库存有所去化 但成品长丝累库[14] - 行情分析：6月先涨后跌 7月弱势反弹 8月回落后小幅盘整[14] - 期权因子：隐含波动率均值偏高水平 持仓量PCR报收于0.80以下 压力位5000 支撑位4450[14] - 期权策略：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略[14] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面：企业开工偏高 烧碱处于需求淡季 50碱出口处于价格博弈阶段 订单较少 液碱出货压力较大 液碱累库 省内主力下游企业采购液碱价格下调[15] - 行情分析：5月先涨后跌 6月止跌反弹 7月先涨后跌 8月快速回落反弹[15] - 期权因子：隐含波动率处于较高水平 持仓量PCR收报于0.60以下 压力位3000 支撑位2400[15] - 期权策略：构建现货领口套保策略[15] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面：国内纯碱厂家总库存186.51万吨 国内纯碱产量74.47万吨 环比增加4.49万吨 涨幅6.41%[15] - 行情分析：6月低位震荡后反弹 7月小幅盘整后上升 8月延续偏弱势盘整[15] - 期权因子：隐含波动率极速上升后大幅下降 目前仍处于较高水平 持仓量PCR报收于0.6以下 压力位1640 支撑位1200[15] - 期权策略：构建做空波动率组合策略 构建多头领口策略[15] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面：尿素企业总库存量88.76万吨 较上周减少2.97万吨 环比减少3.24% 国内刚需走弱 但下游逢低采购积极性回温 印度尿素招标价格超预期 提振国内交易情绪[16] - 行情分析：6月空头下行后震荡 7月空头压力线下宽幅震荡后上涨 8月延续宽幅区间大幅波动[16] - 期权因子：隐含波动率处于历史均值附近水平小幅波动 持仓量PCR报收于0.60以下 压力位1900 支撑位1700[16] - 期权策略：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 持有现货多头 + 买入平值看跌期权 + 卖出虚值看涨期权[16]

2025中国（郑州）国际期货论坛分论坛聚焦 论坛背景与定位 - 论坛已成功举办七届 汇聚业内专家探讨行业热点问题 在复杂市场环境中探寻发展路径 为实体企业提供智力支持 [1] - 2025年分论坛设置两大主题：农产品（油脂油料）论坛聚焦"期货市场助力油脂油料行业应对贸易变局" 工业品（聚酯）论坛聚焦"期货市场助力聚酯产业走向国际" [1] 农产品（油脂油料）论坛核心内容 - 演讲主题覆盖全球植物油供需形势 生物柴油市场 菜油/花生油市场风险应对 国内外花生市场分析 菜粕供需热点 [2] - 当前花生产业面临地缘政治 极端天气 供应链重构三重压力 期货工具可提供价格基准和套保功能 同时提升中国定价话语权 [3] - 行业呼吁通过论坛平台凝聚共识 探索协同机制增强产业链稳定性 推广期现结合实操案例 [3] 工业品（聚酯）论坛核心内容 - 演讲主题涉及全球芳烃产业链进化 聚酯短纤/瓶片供需格局 纺织行业新机遇 包装饮用水行业展望 期货工具提升国际竞争力 [2] - PTA期货等国际化品种可帮助境内企业与境外客户锁定加工利润 提升全球贸易链竞争力 论坛将推动境外交割库建设进程 [3] 参与机构与专家 - 农产品论坛汇聚国家粮食储备中心 芝商所 中粮油脂 益海嘉里 建发农产品等机构专家 [2] - 工业品论坛汇集标普全球 恒逸石化 中国纺织工业联合会 中国饮料工业协会 厦门国贸石化等企业高管 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素 期货盘面弱势震荡，逻辑在于出口端支撑预期和国内三季度需求博弈，短期内维持弱势震荡概率大，后市需关注出口量实际落地情况[29] 甲醇 内地检修预计8月初见顶，目前产量同比维持高位，本周港口大幅累库，09累库预期较强，01有季节性旺季和伊朗停车预期，等近端走弱较多后，可逢低建仓[32] 聚酯产业链 - PX：8月供需预期边际转弱，反弹驱动不足，但中期供需压力整体不大，向下空间有限，PX11在6600 - 6900震荡对待，PX - SC价差低位做扩为主[37] - PTA：8月供需较预期好转，但中期供需预期偏弱，基差偏弱运行，反弹驱动不足，向下空间不大，TA01短期4600 - 4800震荡对待，TA1 - 5逢高反套对待，PTA盘面加工费低位做扩（250附近）[37] - 乙二醇：短期供需预期有所改善，预计区间震荡，EG09多单逢高止盈离场，短期在4350 - 4500区间震荡[37] - 短纤：短期供需驱动有限，绝对价格跟随原料震荡，PF10在6300 - 6500区间震荡，盘面加工费在800 - 1100区间震荡[37] - 瓶片：减产效果逐步显现，加工费下方有支撑，绝对价格跟随成本端波动，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，短期逢低做多加工费[37] PVC、烧碱 - 烧碱：主力下游送碱量增加，近日整体需求表现不错，但下周华东部分装置恢复，供应有增加预期，预计反弹高度受限，后期可关注氧化铝企业拿货情况[46] - PVC：供需压力依然较大，但需警惕焦煤从原料端对PVC价格的提振，短期焦煤走强提振PVC价格，建议暂观望[46] 聚烯烃 供应端PP检修开始回落，PE8月中下检修增多，进口维持低位，新产能8 - 9月预期投产；需求端下游开工低位，后续旺季陆续回归，存补库潜力，基本面矛盾不大，前期7200 - 7300单边空单于7000附近择机止盈离场，LP01继续持有[52] 原油 油价维持偏弱运行概率较大，需关注周五美俄谈判对市场扰动，建议单边观望为主，跨月建议做扩10 - 11/12月差[59] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯：3季度供需环比有改善预期，短期对价格有一定支撑，但整体货源供应充足，自身驱动有限，预计短期支撑相对偏强，不过在油价支撑偏弱及中期供需预期偏弱下，反弹承压，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动[63] - 苯乙烯：短期供需双弱，基本面部动有限，原料纯苯供需好转预期下相对坚挺，短期维持震荡走势，EB09短期在7200 - 7400震荡，上沿附近偏空对待[63] 根据相关目录分别进行总结 尿素 - 期货合约：01、05、09合约及甲醇主力合约价格均下跌，跌幅在0.06% - 0.67%之间[25] - 期货合约价差：01合约 - 05合约、05合约 - 09合约价差下跌，09合约 - 01合约、UR - MA主力合约价差上涨[26] - 主力持仓：多头前20、空头前20持仓量下降，多空比上升，单边成交量下降，郑商所仓单数量不变[27] - 上游原料：无烟煤小块、动力煤坑口、动力煤港口、固定床生产成本预估、水煤浆生产成本预估价格不变，合成氨价格下跌0.53%[28] - 现货市场价：山东、河南小颗粒价格上涨，山西、广西小颗粒价格下跌，东北地区、广东小颗粒及FOB中国小颗粒、美湾FOB大颗粒价格不变[28] - 跨区价差：山东 - 河南、内外盘价差不变，广东 - 河南价差下跌，广东 - 山西价差上涨[29] - 基差：山东、河南基差上涨，山西、广东基差下跌[29] - 下游产品：三聚氰胺、复合肥45%S、复合肥45%CL价格不变，复合肥尿素比下跌0.57%[29] - 化肥市场：硫酸铵、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵价格不变，硫磺价格上涨0.61%[29] - 供需面：日度数据显示国内尿素日产量、煤制尿素日产量、尿素小颗粒日产量及生产厂家开工率上升，气制尿素日产量不变；周度数据显示国内尿素周度产量、装置检修损失量、港口库存、东北地区尿素流入量不变，厂内库存上升，生产企业订单天数下降[29] 甲醇 - 价格及价差：MA2601、MA2509收盘价下跌，MA91价差、太仓基差变动，内蒙北线现货价格不变，河南洛阳现货价格下跌，港口太仓现货价格不变，区域价差方面，太仓 - 内蒙北线不变，太仓 - 洛阳上涨[31] - 库存：甲醇企业库存、港口库存、社会库存均上升[31] - 上下游开工率：上游国内企业开工率、海外企业开工率、西北企业产销率上升，下游外采MTO装置开工率不变，甲醛开工率上升，冰醋酸开工率下降，MTBE开工率上升[32] 聚酯产业链 - 价格及价差：布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油、CFR中国MX等价格有变动，下游聚酯产品如POY150/48、FDY150/96等价格及现金流有变动，PX相关价格及价差、PTA相关价格及价差、MEG相关价格及价差均有不同程度变化[37] - 开工率：亚洲PX开工率、中国PX开工率、PTA开工率、聚酯综合开工率、直纺长丝开工率、聚酯瓶片开工率、直纺短纤开工率、纯涤纱开工率、江浙加弹机开工率、江浙织机开工率、江浙印染开工率有变动[37] PVC、烧碱 - 现货&期货：山东32%液碱折百价不变，50%液碱折百价上涨，华东电石法PVC市场价下跌，华东乙烯法PVC市场价不变，SH2509、SH2601、V2509、V2601收盘价下跌，SH基差、V基差上涨，SH2509 - 2601、V2509 - 2601价差变动[42] - 海外报价&出口利润：烧碱海外报价下跌，出口利润上涨；PVC海外报价不变，出口利润上涨[42][43] - 供给：烧碱行业开工率、山东样本开工率及PVC总开工率上升，外采电石法PVC利润下降，西北一体化利润下降[44] - 需求：烧碱下游氧化铝行业开工率、粘胶短纤行业开工率、印染行业开机率有变动；PVC下游隆众样本管材开工率、型材开工率下降，预售量下降[45][46] - 库存：液碱华东厂库库存、山东库存上升，PVC上游厂库库存下降，总社会库存上升[46] 聚烯烃 - 价格及价差：L2601、L2509、PP2601、PP2509收盘价下跌，L2509 - 2601、PP2509 - 2601价差变动，华东PP拉丝现货、华北LDPE膜料现货价格下跌，华北塑料基差不变，华东pp基差变动[50] - 非标价格：华东LDPE价格不变，华东HD膜价格、HD注塑价格、PP注塑价格、PP纤维价格、PP低熔共聚价格有变动[51] - 上下游开工率：PE装置开工率、下游加权开工率下降，PP装置开工率下降，粉料开工率上升，下游加权开工率下降[51] - 库存：PE企业库存下降，社会库存上升；PP企业库存上升，贸易商库存下降[51] 原油 - 价格及价差：Brent、SC价格下跌，WTI价格上涨，Brent M1 - M3、Brent - WTI、SC - Brent价差下跌，WTI M1 - M3、SC M1 - M3、EFS价差上涨[59] - 成品油价格及价差：NYM RBOB、NYM ULSD价格上涨，ICE Gasoil价格下跌，RBOB M1 - M3、ULSD M1 - M3价差下跌，Gasoil M1 - M3价差上涨[59] - 裂解价差：美国汽油、新加坡汽油、新加坡航煤裂解价差上涨，美国柴油、欧洲柴油、美国航煤裂解价差下跌，欧洲汽油裂解价差不变[59] - 美国周度数据：截至2025年8月8日当周，美国原油产量上升，炼厂开工率下降，商业原油库存、商业原油和石油产品库存增加，库欣原油库存、战略原油库存变动，汽油库存、航空煤油库存、燃料油库存变动，汽油产量、精炼油产量、燃料油产量变动，航空煤油产量下降，原油出口下降，原油进口、石油产品进口、石油产品出口变动，石油产品表需、汽油表需、精炼油表需、航煤表需变动[55] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：布伦特原油、CFR日本石脑油、CFR中国纯苯等价格有变动，纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油价差上涨，纯苯华东现货、BZ期货2603价格下跌，纯苯进口利润变动[63] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货、EB期货2509、EB期货2510价格下跌，EB基差、EB09 - EB10价差变动，EB现金流（非一体化）、EB现金流（一体化）变动，EB - BZ现货价差、EB03 - BZ03、EB09 - BZ03价差变动，CFR中国苯乙烯价格下跌，EB进口利润变动[63] - 库存：纯苯江苏港口库存、苯乙烯江苏港口库存下降[63] - 产业链开工率：亚洲纯苯开工率、国内加氢苯开工率、己内酰胺开工率、苯乙烯开工率、下游EPS开工率下降，国内纯苯开工率、苯开工率、下游PS开工率、下游ABS开工率上升[63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙二醇基本面供需基本维持，缺乏明显驱动，价格区间震荡，虽后续累库但幅度有限，低库存下向上弹性大，煤制利润压缩使向下空间不大，操作建议逢低买入，关注商品情绪入场时机 [3] 根据相关目录分别进行总结 聚酯价格区间预测 - 乙二醇月度价格区间4200 - 4700元，当前波动率9.09% ，波动率历史百分位（3年）1.4%；PX月度价格区间6500 - 7400元，当前波动率11.78% ，波动率历史百分位（3年）17.7%；PTA月度价格区间4400 - 5300元，当前波动率9.30% ，波动率历史百分位（3年）4.6%；瓶片月度价格区间5800 - 6500元，当前波动率7.92% ，波动率历史百分位（3年）0.9% [2] 聚酯套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心乙二醇价格下跌，现货敞口为多，可卖出25%的EG2509期货锁定利润弥补成本，入场区间4450 - 4550元；买入EG2509P4350看跌期权防止大跌，卖出EG2509C4500看涨期权降低资金成本，套保比例50% ，入场区间1 - 5元 [2] 采购管理 - 采购常备库存偏低按订单采购，现货敞口为空，买入50%的EG2509期货提前锁定采购成本，入场区间4300 - 4400元；卖出75%的EG2509P4350看跌期权收取权利金降低成本，若价格下跌可锁定现货买入价格，入场区间10 - 30元 [2] 核心矛盾 - 乙二醇基本面供需维持，价格区间震荡，虽后续累库但幅度有限，低库存向上弹性大，煤制利润压缩向下空间不大，操作建议逢低买入，关注商品情绪入场 [3] 利多解读 - 8月4日应急管理部公布新版《煤矿安全规程》，煤价反弹成本上移 [4] 利空解读 - 市场传闻长丝大厂FDY亏损严重，存减产计划，落实情况待观察 [7] 聚酯日报表格 价格及价差 - 布伦特原油8月13日价格66.1美元/桶，日度无变化，周度降0.8美元/桶；石脑油CFR日本8月13日价格570美元/吨，日度涨2美元/吨，周度降11.5美元/吨等多种产品价格及价差数据 [8] 加工费及产销率 - 汽油重整价差8月13日为49美元/吨，日度涨6美元/吨，周度涨10美元/吨；芳烃重整价差8月13日为49美元/吨，日度降3美元/吨，周度涨8美元/吨等多种加工费及产销率数据 [9]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 各品种价格周二有不同表现，多数品种维持震荡走势，需关注油价在地缘局势不稳背景下的波动 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周二油价下跌，OPEC 月报调整需求和供应预测，7 月 OPEC+产量增加，沙特情况特殊，EIA 报告显示美国石油产量变化，API 库存数据有增减，市场等待会晤，油价震荡 [1] - 燃料油：周二主力合约有涨有跌，新加坡低硫燃料油现货升水下降，区域库存压力大，高硫供应充足且需求支撑减弱，后续上行空间不被看好，关注油价波动，呈震荡态势 [3] - 沥青：周二主力合约收涨，供应端有增减变化，需求端受天气影响，预计 8 月供需双增，价格区间震荡，关注油价波动 [3] - 聚酯：TA、EG、PX 等合约价格有变动，PX 供需恢复，TA 供应和聚酯开工负荷有变化，乙二醇供应和库存情况不同，预计短期震荡运行 [3][4] - 橡胶：周二主力合约上涨，马来西亚天胶出口量下降，我国乘用车产销有变化，科特迪瓦橡胶出口量增加，短期原料坚挺，胶价偏强震荡，中长期需关注多方面情况 [4][6] - 甲醇：伊朗装置负荷和到港量增加，港口库存上升，压制近月价格，主力合约切换后交易冬季去库，预计近弱远强、价格窄幅震荡 [6] - 聚烯烃：周二价格有区间，各生产方式毛利不同，检修季尾声产量将维持高位，需求旺季临近开工率有望走高，预计价格窄幅震荡 [6][8] - 聚氯乙烯：周二不同地区市场价格有表现，供给高位震荡，需求回暖，库存预计缓慢下降，基差和月差及利润有变化，预计价格震荡偏弱 [8] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及变动情况 [9] 市场消息 - OPEC 上调明年全球石油需求预测，下调美国及其他非欧佩克成员国供应增长预测，7 月 OPEC+产量增加，沙特情况特殊 [11] - EIA 报告显示因油井生产率提高 2025 年美国石油产量将创新高，2026 年产量或下降 [11] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [13][14][15] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油等品种主力合约基差的历史走势图表 [32][33][36] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA 等品种跨期合约价差的历史走势图表 [47][48][53] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等跨品种价差的历史走势图表 [62][67][68] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润等生产利润的历史走势图表 [71][72][76] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕：有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，服务多家企业，有相关资格号 [78] - 原油等分析师杜冰沁：有相关学位，获多项荣誉，深入研究产业链，有相关资格号 [79] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳：有相关学位，获多项荣誉，从事相关品种研究，有相关资格号 [80][81] - 甲醇等分析师彭海波：有工学硕士学位，有能化期现贸易经验，通过 CFA 三级考试，有相关资格号 [81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC、烧碱 - 烧碱主力下游送碱量增加需求不错，但下周华东部分装置恢复供应有增加预期，预计8月主产区仓单数量增加，反弹高度受限 [5] - PVC供给端新增产能释放压力大，下游需求难改善，库存压力持续增加，但需警惕焦煤对价格的提振，建议暂观望 [5] LLDPE、PP - 8月PP检修减少、PE供应压力增大且新装置投产，需求上下游开工低位但后续有补库条件，整体估值偏高，基本面矛盾不大。前期7200 - 7300单边空的头寸在7000附近择机止盈，LP01继续持有 [10] 原油 - 近期油价偏弱震荡，受地缘政治和供需基本面双重驱动，供应宽松格局未改且地缘风险溢价消退，短期油价承压。建议单边暂时观望，跨月做扩10 - 11/12月差 [13] 甲醇 - 内地检修预计8月初见顶，目前产量同比维持高位，本周港口大幅累库，下游低利润需求偏弱，09累库预期较强，01有季节性旺季和伊朗停车预期，等近端走弱较多后，逢低建仓 [19] 尿素 - 期货盘面弱势震荡，因供需端矛盾，高供应压力叠加需求疲软，出口未能抵消失衡压力，新增产能投放预期强化弱势格局，短期盘面围绕1700 - 1720区间争夺概率较大 [27] 聚酯产业链 - PX 8月供需预期转弱，反弹驱动不足，但向下空间有限，PX11在6600 - 6900震荡对待，PX - SC价差低位做扩 [30] - PTA 8月供需预期好转，但中期偏弱，基差偏弱运行，反弹驱动不足但有一定支撑，TA0短期4600 - 4800震荡对待，TA1 - 5逢高反套，PTA盘面加工费低位做好 [30] - 乙二醇短期供需预期改善，震荡偏强，EG09在4400附近轻仓逢低做多 [30] - 短纤供需驱动有限，绝对价格跟随原料震荡，PF10在6300 - 6500区间震荡，盘面加工费在800 - 1100区间震荡 [30] - 瓶片库存缓慢去化，加工费下方有支撑，绝对价格跟随成本端波动，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，短期逢低做多加工费 [30] 纯苯、苯乙烯 - 纯苯3季度供需环比有改善预期，短期价格有支撑，但整体货源充足，反弹空间受限，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动 [34] - 苯乙烯短期供需双弱，基本面驱动有限，维持震荡走势，EB09短期在7200 - 7400震荡，上沿附近偏空对待 [34] 根据相关目录分别进行总结 PVC、烧碱 价格表现 - 山东32%液碱折自价、山东50%液碱折自价、华东乙烯法PVC市场价持平，华东电石法PVC市场价涨20元/吨，涨0.4% [2] - SH2509涨10元/吨，涨0.4%；SH2601涨41元/吨，涨1.6%；V2509涨37元/吨，涨0.7%；V2601涨35元/吨，涨0.7% [2] 开工率 - 烧碱行业开工率、山东样本开工率、PVC总开工率均上升 [3] - 氧化铝行业开工率、粘胶短纤行业开工率、印染行业开机率变化不大 [4] - 隆众样本管材开工率、型材开工率、PVC预售量均下降 [5] 库存 - 液碱华东厂库库存、山东库存增加，PVC上游厂库库存减少，PVC总社会库存增加 [5] LLDPE、PP 价格表现 - L2601收盘价涨0.34%，L2509收盘价涨0.21%，PP2601收盘价涨0.07%，PP2509收盘价跌0.06% [10] - 华北LLDPE膜料现货涨20元/吨，涨0.28%，华东PP注塑价格、纤维价格有涨幅 [10] 开工率 - PE装置开工率、下游加权开工率下降，PP装置开工率下降、粉料开工率上升，下游加权开工率下降 [10] 库存 - PE企业库存增加、社会库存减少，PP企业库存、贸易商库存增加 [10] 原油 价格表现 - Brent跌0.51美元/桶，跌0.77%；WTI跌0.01美元/桶，跌0.02%；SC涨1.8元/桶，涨0.37% [13] - 成品油价格多数下跌，部分裂解价差有变化 [13] 甲醇 价格表现 - MA2601收盘价涨11元/吨，涨0.44%；MA2509收盘价涨2元/吨，涨0.08% [17] - 内蒙北线现货、河南洛阳现货有涨幅，港口太仓现货持平 [17] 开工率 - 上游国内、海外企业开工率上升，下游外采MTO装置开工率持平，部分下游开工率有变化 [19] 库存 - 甲醇企业库存减少，港口库存、社会库存增加 [18] 尿素 价格表现 - 05合约涨0.34%，09合约跌0.35%，甲醇主力合约涨0.25% [24] - 山东、山西、河南等地现货价格有下跌 [27] 开工率 - 尿素生产厂家开工率上升 [27] 库存 - 国内尿素厂内库存、港口库存减少 [27] 聚酯产业链 价格表现 - 下游聚酯产品价格多数有变化，PX、PTA、MEG等相关价格及价差有变动 [30] 开工率 - 亚洲PX、中国PX、PTA、MEG等开工率有不同程度变化 [30] 纯苯、苯乙烯 价格表现 - 布伦特原油、WTI原油等上游价格有涨跌，纯苯、苯乙烯相关价格及价差有变化 [34] 开工率 - 亚洲纯苯、国内纯苯、加氢苯等开工率有变化 [34] 库存 - 纯苯江苏港口库存、苯乙烯江苏港口库存减少 [34]