在金融行业高质量发展的新阶段，客户投诉不仅是风险的"预警器"，更是服务的"指南针（300803）"。 近日，海证期货有限公司组织开展了2025年度投诉处理专项培训，覆盖公司全体员工，旨在将"以人民 为中心"的发展思想深度融入服务全流程，通过系统化、规范化的能力建设，将每一次客户诉求转化为 提升服务品质、优化业务流程的宝贵契机。 本次培训以公司最新修订的《客户投诉管理办法》为纲，深入解读了从投诉受理、核查、处理到反馈、 归档的全链条操作规范。培训强调，高效、公正、专业的投诉处理，是公司合规文化最直接的体现，也 是赢得客户长期信任的关键所在。为此，公司建立了"渠道畅通、妥善处理、及时反馈、落实改进"的十 六字处理原则，并明确要求所有投诉原则上须在3日内决定是否受理，20个交易日内作出处理决定，以 制度刚性保障客户权益。 为了让理论落地生根，培训特别剖析了多起行业典型案例。从强行平仓通知的充分性争议，到交易软件 故障引发的交易损失；从手续费标准的透明度问题，到期权自动行权的规则告知——一个个鲜活的案例 揭示了服务细节中的风险点与合规要点。通过对案例的复盘与启示提炼，员工们深刻认识到：专业源于 对规则的敬畏，服务始于 ...

针对这一痛点，海证期货将5万元帮扶资金精准投向生产最薄弱环节：用于钻探深水井解决灌溉难题， 更换维修淋水系统、棚膜、管架及遮阳网，全面提升基地抗灾能力和标准化水平。 如今，在王湾村的山坳里，香菇产业正焕发新生机。一口深井、一卷新膜、一张保单，看似微小，却共 同织就了一张坚实的"防护网"。海证期货以专业与务实，让现代金融服务跨越地域，真正扎根中部山 区，助力大别山下的"菌香"飘向更广阔的市场。 在大别山腹地的河南省桐柏县毛集镇王湾村，一座座香菇大棚依山而建，菌棒整齐排列，朵朵香菇破袋 而出，散发出浓郁的山野清香。近日，海证期货有限公司投入5万元专项资金，精准支持该村香菇种植 基地基础设施提升，让"小香菇"真正成为乡村振兴的"大产业"。 桐柏县是全国知名的香菇主产区，气候湿润、林木资源丰富，发展食用菌产业具有天然优势。王湾村香 菇基地已初具规模，但受限于灌溉水源不足、棚体老化、遮阳系统破损等问题，夏季高温期菌棒易受 损，产量和品质不稳定。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 农产品数据 期货市场统计 - 玉米主力合约c2603收盘价2189，跌7，成交量261112，减少91811，持仓量997444，增加10708 [1] - 豆粕主力合约m2605收盘价2760，涨32，成交量962713，增加58184，持仓量2093118，减少69401 [1] - 其他农产品品种也有相应的收盘价、涨跌幅、成交量及持仓量变化 [1] 期权市场统计 - 玉米主力成交量54315，减少3441，成交量PCR为0.3358，减少0.0305，持仓量262165，增加3118，持仓量PCR为0.4297，减少0.0045 [3] - 豆粕主力成交量57944，增加9966，成交量PCR为0.6034，增加0.0287，持仓量191802，增加98810，持仓量PCR为0.4948，减少0.2264 [3] - 其他农产品期权品种也有相应的成交量、PCR及持仓量变化 [3] 期权量化指标 - 玉米主力合约c2603剩余38个交易日，平值波动率9.66%，增加0.39%，60日分位数46.67% [4] - 豆粕主力合约m2605剩余74个交易日，平值波动率11.82%，减少0.29%，60日分位数31.67% [4] - 其他农产品期权品种也有相应的量化指标 [4] 能源化工数据 期货市场统计 - PTA主力合约ta2605收盘价5152，涨58，成交量1612553，减少120477，持仓量1409564，增加88099 [5] - 乙二醇主力合约eg2605收盘价3818，持平，成交量544942，减少109076，持仓量329232，减少19881 [5] - 其他能源化工品种也有相应的收盘价、涨跌幅、成交量及持仓量变化 [5] 期权市场统计 - PTA主力成交量514719，减少30260，成交量PCR为0.4282，减少0.075，持仓量237801，增加28405，持仓量PCR为1.0137，减少0.0408 [6] - 乙二醇主力成交量130770，增加18116，成交量PCR为0.2182，减少0.0745，持仓量68498，增加15263，持仓量PCR为0.3669，增加0.0071 [6] - 其他能源化工期权品种也有相应的成交量、PCR及持仓量变化 [6][7] 期权量化指标 - PTA主力合约ta2602剩余11个交易日，平值波动率27.55%，增加1.54%，60日分位数98.33% [8] - 乙二醇主力合约eg2602剩余16个交易日，平值波动率18.58%，减少0.11%，60日分位数93.33% [8] - 其他能源化工期权品种也有相应的量化指标 [8] 黑色数据 期货市场统计 - 铁矿石主力合约i2605收盘价778.5，跌1.0，成交量145809，减少70468，持仓量567104，增加13387 [9] - 动力煤主力合约zc2601收盘价801.4，持平，成交量和持仓量均为0 [9] - 其他黑色品种也有相应的收盘价、涨跌幅、成交量及持仓量变化 [9] 期权市场统计 - 铁矿石主力成交量40033，减少20001，成交量PCR为1.517，增加0.0749，持仓量117827，增加4620，持仓量PCR为1.6391，减少0.0376 [9] - 动力煤主力成交量和持仓量均为0，相关PCR值为nan [9] - 其他黑色期权品种也有相应的成交量、PCR及持仓量变化 [9] 期权量化指标 - 铁矿石主力合约i2602剩余16个交易日，平值波动率14.9%，增加0.2%，60日分位数5.0% [10] - 动力煤主力合约zc2602剩余20个交易日，相关指标值为nan [10] - 其他黑色期权品种也有相应的量化指标 [10] 金属数据 期货市场统计 - 黄金主力合约au2602收盘价1008.76，跌5.92，成交量220136，减少131165，持仓量182179，减少4619 [11] - 白银主力合约ag2602收盘价17397，跌212，成交量1313777，减少53477，持仓量304048，减少44817 [11] - 其他金属品种也有相应的收盘价、涨跌幅、成交量及持仓量变化 [11] 期权市场统计 - 黄金主力成交量56343，减少71581，成交量PCR为0.3379，减少0.3789，持仓量83077，增加58823，持仓量PCR为0.5415，减少0.6322 [12] - 白银主力成交量377806，减少1200954，成交量PCR为0.8173，减少0.1367，持仓量247471，减少21414，持仓量PCR为1.6902，减少0.9716 [12] - 其他金属期权品种也有相应的成交量、PCR及持仓量变化 [12] 期权量化指标 - 黄金主力合约au2602剩余20个交易日，平值波动率22.53%，减少2.78%，60日分位数63.33% [13] - 白银主力合约ag2602剩余20个交易日，平值波动率55.23%，减少16.1%，60日分位数98.33% [13] - 其他金属期权品种也有相应的量化指标 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外美国GDP超预期增长打击降息预期，就业市场回温；国内延续“稳中求进”，扩大内需为首要任务，但内需表现偏弱需政策托底 [2] - 虽有人民币“破7入6”观点，但因中国经济结构特殊及多因素影响，人民币真实购买力被低估，2026年“破7入6”有期待但受潜在风险制约 [4] - 股指短期预计震荡偏强；国债中期不悲观；集运欧线震荡整理等待驱动 [7][8][9] - 铂钯中长期铂金牛市基础仍在，短期警惕调整风险；黄金短期偏强回调力度预计有效，白银高波价格风险大；铜一季度价格波动预期增加；铝中期震荡偏强，氧化铝偏弱运行，铸造铝合金震荡偏强；锌短期维持高位震荡；镍 - 不锈钢预计宽幅震荡；锡宽幅震荡；碳酸锂短期警惕大幅波动，中长期具备逢低布多机会；工业硅中长期具备逢低建仓远月配置价值，多晶硅关注新注册仓单情况；铅震荡 [16][17][19][21][22][23][24][25][26][27][28][29] - 螺纹和热卷低位震荡；铁矿石预计维持区间运行；焦煤焦炭后续关注下游复产弹性；硅铁和硅锰短期震荡偏强但上涨空间有限 [30][31][33][35][36][37][38] - 纸浆前期多单可择时平仓转向观望，胶版纸可先观望或尝试短线低多操作；原油地缘局势升级给短期油价带来上行驱动；LPG近端有支撑，预期承压；PTA加工费预期中枢上移但空间有限，PX上半年维持紧张格局；MEG过剩预期压制估值；甲醇多空交织，1 - 5反套继续持有；纯苯内弱外强，苯乙烯由强现实向弱预期转变；纯碱等待供应预期外变量，玻璃关注供应预期变化，烧碱价格偏弱震荡；原木基本面有边际改善；丙烯预期维持低位震荡格局 [40][41][43][45][49][51][53][56][58][59][62][64][66] - 生猪长周期战略性看多，中短期以基本面为主；油料等待确定性机会；油脂短期宽幅震荡，棕榈油偏强；棉花中长期有上涨空间；白糖短期上行难度大；鸡蛋总体大方向偏空；苹果等待回撤接多机会；红枣短期低位震荡，中长期价格承压 [67][69][70][72][74][75][77][79] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观需关注国内消费领域政策推进情况，涉及商务部回应多项问题及日本财政预算等资讯 [1] - 人民币汇率离岸“破7”，虽有“未来人民币长期升值至6.0”观点，但依据理论在中国适用性局限，人民币真实购买力被低估，中美利差收窄等为升值驱动，但存在潜在风险制约 [4] - 股指上攻突破略有难度，短期预计震荡偏强；国债中期不悲观，建议中期多单继续持有；集运欧线市场窄幅整理，等待节前驱动明朗 [7][8][9] 大宗商品 有色 - 铂钯外盘圣诞休市，广期所限仓降温，中长期铂金牛市基础仍在，短期警惕调整风险 [14][16] - 黄金短期偏强回调力度预计有效，白银高波价格风险大，中长期维持看涨；铜一季度价格波动预期增加，建议95000附近构建多单继续持有 [17][19] - 铝中期震荡偏强，短期回调或为机会；氧化铝过剩逻辑，空头可逐步止盈，多头暂时观望；铸造铝合金震荡偏强，推荐关注与铝价差 [21][22] - 锌短期维持高位震荡；镍 - 不锈钢小幅回调，预计宽幅震荡；锡宽幅震荡，区间操作 [23][24][25] - 碳酸锂短期警惕因获利平仓导致的大幅波动，中长期具备逢低布多机会 [26] - 工业硅中长期具备逢低建仓远月配置价值，多晶硅关注新注册仓单情况；铅震荡 [27][28][29] 黑色 - 螺纹和热卷上方有压力下方有支撑，低位震荡，价格区间分别为2900 - 3300、3000 - 3400 [30][31] - 铁矿石发运维持高位，需求端铁水产量预计见底，预计维持区间运行 [32][33] - 焦煤库存结构持续恶化，焦炭三轮提降落地，后续关注下游复产弹性 [35] - 硅铁和硅锰短期震荡偏强，但上涨空间有限 [37][38] 能化 - 纸浆期价至短期低位回升，针叶浆行情偏中性，胶版纸远期估值略有上调，纸浆前期多单可择时平仓转向观望，胶版纸可先观望或尝试短线低多操作 [39][40][41] - 原油地缘局势升级给短期油价带来上行驱动；LPG近端有支撑，预期承压 [43][45] - PTA加工费预期中枢上移但空间有限，PX上半年维持紧张格局；MEG过剩预期压制估值 [49][51] - 甲醇多空交织，1 - 5反套继续持有；纯苯内弱外强，苯乙烯由强现实向弱预期转变 [53][56] - 纯碱等待供应预期外变量，玻璃关注供应预期变化，烧碱价格偏弱震荡；原木基本面有边际改善；丙烯预期维持低位震荡格局 [58][59][62][64][66] 农产品 - 生猪长周期战略性看多，中短期以基本面为主 [67] - 油料外盘美豆等待1月USDA报告定产，内盘豆粕关注抛储供应增量，等待确定性机会 [68][69] - 油脂短期宽幅震荡，棕榈油偏强 [70] - 棉花中长期有上涨空间，关注节前下游订单情况；白糖短期上行难度大 [72][74] - 鸡蛋总体大方向偏空；苹果等待回撤接多机会；红枣短期低位震荡，中长期价格承压 [75][77][79]

分组1：报告核心观点 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [3] - 隐波指数与历史波动率的差值越大，反映隐波相对历史波动率越高；差值越小，代表隐波相对历史波动率越低 [3] - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [5] - 波动率价差按指数 - 历史波动率计算 [5] 分组2：报告数据展示 - 展示了300股指、50ETF、1000股指、500ETF、白银、豆粕、玉米、白糖、棉花、甲醇、橡胶、铁矿石、PTA、沪铜、原油、铝、PVC、螺纹钢、锌、燃油、尿素、菜粕、棕榈油等品种的隐含波动率（IV）、历史波动率（HV）及其差值（IV - HV差）走势图 [4] - 展示了隐含波动率分位数排名图和历史波动率分位数排名图 [5]

图为钯期货主力2606合约日K线 12月26日上午，铂、钯期货价格呈现高位震荡走势。其中，铂期货主力2606合约开盘不久迅速涨停，随后涨停板打开，上午收盘报701.20元/克，涨幅为 8.65%；钯期货主力2606合约盘初快速走高，涨幅一度超9%，随后涨幅收窄，上午收盘报539.35元/克，涨幅为2.42%。 图为铂期货主力2606合约日K线 国信期货首席分析师顾冯达表示，此轮铂族期货价格走高，或与贵金属板块整体上行的带动密切相关。从品种属性来看，铂兼具金融与工业属性，与白银 特征相近，后者的强势上行或从情绪面及比价效应两个维度对铂价形成提振。而钯中长期受汽车电动化转型压制，基本面相对疲弱，后续价格走势大概率 弱于铂。 展望后市，顾冯达建议，在年末行情波动较大的环境下，交易者应做好风控与仓位管理，对铂、钯等高波动品种宜保持谨慎，整体维持稳健配置结构。 ...

黄海之滨，胶州湾畔，资本市场的浪潮与实业发展的脉搏同频共振。 青岛，作为沿海重要中心城市和计划单列市，既是山东经济发展的"龙头"，也是北方资本市场活跃的高地。"十四五"时期，青岛资本市场在 风浪中强身健体，在改革中破浪前行，交出了一份沉甸甸的成绩单：上市公司数量稳居北方城市第三位，直接融资规模创下新高，期货与衍 生品市场特色鲜明。资本市场"青岛板块"正以前所未有的韧性与活力，为区域经济高质量发展注入澎湃动能。 展望"十五五"，青岛资本市场将继续深耕蓝海，强化枢纽功能，努力打造公司治理规范、竞争优势突出、服务实体经济质效显著的资本市 场"青岛样板"。 资本市场基本盘稳固 上市公司是资本市场的基石，也是区域经济发展的缩影。"十四五"以来，青岛把推动企业上市作为经济转型升级的重要抓手，多层次资本市 场体系日益完善，企业上市梯队呈现出量质齐升的良好态势。 数据显示，五年间，青岛境内外上市公司数量增加33家，现有86家，较"十三五"末增长46%。其中，境内上市公司数量增加23家，现有65 家，较"十三五"末增长48%，在北方城市中仅次于北京和天津，位列第3位。这一数字的背后，是青岛资本市场生态的持续优化。目前，青 岛有 ...

白银市场近期行情与投资渠道变化 - 近期白银行情异常火爆，在不到一个月的时间内实现高达38%的涨幅，吸引了众多投资者关注 [2][8] - 对于普通投资者，公募基金是直观便捷的参与途径，而国内直接挂钩白银的产品稀缺，使得国投瑞银白银期货（LOF）成为市场追逐焦点 [2][8] 公募基金渠道的过热与限制 - 市场过热情绪催生非理性交易，导致国投瑞银白银期货（LOF）在二级市场的交易价格显著偏离其实际净值，溢价率一度逼近60% [2][8] - 为抑制过热和警示风险，基金管理人采取了盘中临时停牌等措施，但市场情绪难平 [2][8] - 基金公司最终在12月26日发布公告，将单日申购限额严格设定为100元，这几乎关闭了普通投资者通过公募基金便捷参与白银行情的大门 [2][8] 实物白银投资的劣势 - 投资实物白银面临保管安全问题，存放家中怕丢失，托管会产生额外费用 [4][10] - 交易时真伪鉴定依赖专业机构，过程繁琐且可能产生费用 [4][10] - 卖出时回收价格通常低于市价，每克往往有几元的折价损失 [4][10] - 实物白银流动性差，急需用钱时无法快速变现，寻找渠道和协商价格流程耗时费力 [4][10] 白银期货作为替代工具的优势 - 采用保证金交易，无需支付合约全额，资金门槛显著降低 [4][10] - 实行T+0交易，支持当日随时买卖，资金使用效率高，流动性远优于实物白银 [4][10] - 具备双向交易机制，无论行情上涨或下跌均有盈利机会，摆脱了单向看涨的局限 [4][10] - 可依托专业期货公司的研究支持与服务，获取更及时深入的市场分析与风险管理思路 [4][10] 白银期货投资的门槛与挑战 - 高杠杆如同一把双刃剑，既能放大潜在收益，也会同比例放大亏损，可能导致本金在短时间内承受较大回撤 [5][11] - 投资期货对专业认知有一定门槛，需理解合约期限、移仓换月、保证金规则等机制 [5][11] - 杠杆效应对投资者的风险承受能力提出了更高要求 [5][11] 专业机构的作用与投资者应对 - 期货公司作为专业服务机构，能够为投资者提供系统的知识支持、清晰的市场解读与持续的风险提示 [5][11] - 专业服务有助于投资者理解规则、建立风控意识，从而在市场中做出更从容的决策 [5][11] - 面对市场波动与规则调整，投资者应保持冷静，认清不同工具的特性与自身需求，找到与自身知识、风险承受力相匹配的投资路径 [5][11]

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏强 [1] 报告的核心观点 - 周四沪指 7 连阳，沪深京三市超 3700 股飘红，成交 1.94 万亿，沪指、深成指、创业板指分别涨 0.47%、0.33%、0.3%；股指期货围绕 10 月以来中枢下沿震荡，大小盘指数分化有限，板块轮动频繁，市场情绪温和 [1][4] - 12 月政治局会议与中央经济工作会议召开，预计明年 5%的 GDP 增长目标不变，政策发力方向集中在“稳内需”和“促进新质生产力快速发展”，财政与货币政策组合发力规模或小幅提升 [1] - 海外方面，美联储降息 25bp 且重启扩表，但 2026 年降息预期分化致美股科技股震荡，日本央行近期议息会议需关注加息对套息交易资金的影响；重要会议对股指影响偏长期，短期仍震荡 [1] - 周四国债期货收盘，30 年期、10 年期、5 年期、2 年期主力合约分别跌 0.24%、0.02%、0.03%、0.02%；央行 12 月 25 日开展 1771 亿元 7 天期逆回购，预告开展 4000 亿元 MLF，实现净投放 1888 亿元 [1][2] - 资金面 DR001 下行 0.3BP 至 1.26%，DR007 上行 10BP 至 1.48%；预计 2026 年货币政策稳中偏松但降息操作谨慎，短期资金面宽松，债市震荡格局难改 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、研究观点 - 股指短期震荡，近期围绕 10 月以来中枢下沿震荡，大小盘指数分化有限，板块轮动频繁，市场情绪温和；重要会议对股指影响偏长期，政策发力方向集中在“稳内需”和“促进新质生产力快速发展”，财政与货币政策组合发力规模或小幅提升；海外方面关注美联储降息预期分化及日本央行议息会议 [1] - 国债短期偏强，周四国债期货主力合约多数下跌，央行开展逆回购和 MLF 操作实现净投放，资金面短期宽松但债市震荡格局难改，2026 年货币政策稳中偏松但降息操作谨慎 [1][2] 二、 日度价格变动 - 股指期货：IH、IF、IC、IM 较前一日分别涨 7.0、15.6、80.2、91.4，涨跌幅分别为 0.23%、0.34%、1.11%、1.25% [3] - 股票指数：上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 较前一日分别涨 7.7、8.5、58.7、73.0，涨跌幅分别为 0.25%、0.18%、0.80%、0.97% [3] - 国债期货：TS、TF、T、TL 较前一日分别跌 0.016、0.035、0.035、0.33，涨跌幅分别为 -0.02%、-0.03%、-0.03%、-0.29% [3] 三、市场消息 - 商务部反对美对华半导体产品加征 301 关税并提出严正交涉 [4] - A 股收盘沪指 7 连阳，深成指、创业板指探底回升，超 3700 股飘红，成交 1.94 万亿；造纸板块拉升，海南板块下挫；商业航天、机器人概念爆发 [4] 四、图表分析 4.1 股指期货 - 展示 IH、IF、IM、IC 主力合约走势及当月基差走势图表 [6][7][9] 4.2 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率图表 [13][14][19] 4.3 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币 1M 和 3M、远期欧元兑人民币 1M 和 3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元图表 [23][25][27][29][31]

报告行业投资评级 - 苹果投资策略为中性 [4] - 红枣投资策略为中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果优果价格坚挺，红枣旺季消费偏弱 [1] - 苹果市场处于供需博弈阶段需关注春节备货和终端走货情况，红枣市场供增需稳需关注下游走货节奏 [3][8] 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面苹果2605合约昨日收盘9208元/吨较前一日变动 +17 元/吨幅度 +0.18% [1] - 现货方面山东栖霞80 一二级晚富士价格4.10元/斤较前一日变动 +0.00 元/斤，现货基差 AP05 - 1008较前一日变动 -17；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.20元/斤较前一日变动 +0.00 元/斤，现货基差 AP05 - 808较前一日变动 -17 [1] 近期市场资讯 - 库内晚富士主流行情稳定成交氛围一般，洛川部分产区果农货价格略有松动询价增多，库内包装发运略有增加但主流仍为客商发自存货源 [2] - 西部产区客商零星寻货多要果农两级货源，下捡、高次少量走货，客商少量包装自存货补充市场；山东产区出库放缓，少量75 货源出库，维纳斯、奶油果按需出库，其余货源交易不多 [2] - 下游市场消费清淡，柑橘、车厘子等水果占据市场热度，苹果日内消化有压力，产区临近节日客商询价及包装发运或增多，预计今日成交平淡，主流价格以稳为主 [2] 市场分析 - 昨日苹果期价小幅上涨，当前库存交易活跃度低，货源流通以客商自行提货为主，整体价格变化不明显，优质货源价格坚挺，中等及次级货源价格承压走弱 [3] - 圣诞节临近整体走货偏缓，库存结构优果偏少、差货较多，柑橘类低价压力持续存在，需跟踪销区情况 [3] - 上周苹果主产区行情延续淡季特征，“双旦”节日备货未带来明显提振，果农货成交零星；销区市场交易氛围清淡，前期到货量先增后减，终端走货同比不快，二三级批发商拿货吃力，市场人流量减少 [3] - 砂糖橘等低价柑橘类水果大量上市抢占市场份额，对苹果销售冲击大，中转库出现积压情况 [3] - 需关注春节备货启动氛围和终端市场走货情况，若备货氛围提前升温，终端采购需求集中释放，将推动优果价格走强，带动中低端货源去库，市场或转向偏多 [3] 策略 - 当前库存数量和质量普遍偏低，优果价格表现强，偏差货源销售压力大，终端需求低迷，节日备货还有时间，低价替代水果压缩苹果市场空间，中转库库存积压压力未缓解，市场处于供需博弈阶段 [4] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面红枣2605合约昨日收盘8905元/吨较前一日变动 +15 元/吨幅度 +0.17% [5] - 现货方面河北一级灰枣现货价格8.40元/公斤较前一日变动 +0.00 元/公斤，现货基差 CJ05 - 505较前一日变动 -15 [6] 近期市场资讯 - 新疆产区灰枣收购扫尾，剩余货源不多成交少量，各产区价格不同，阿克苏地区通货主流价格参考5.00 - 5.30 元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考5.20 - 5.80 元/公斤等 [6] - 12月24日，河北崔尔庄市场停车区到货5车，到货等外、成品均有，部分到货质量一般价格低，一级7.30元/公斤，二级6.00元/公斤；广东如意坊市场到货车5车，价格以稳为主，下游客商按需拿货，早市成交2左右 [6] 市场分析 - 红枣期价昨日小幅上涨，当前新枣收购多数产区收尾，整体余货不多，成交活跃度低，市场交易以新货为主，枣果偏小但质量较好 [7] - 红枣进入季节性累库期，新货和陈货积压，供应面偏宽松，出货节奏平缓，消费处于旺季但较差，需关注春节备货情况 [7] - 新疆主产区灰枣收购进入扫尾阶段，剩余货源有限，部分卖方挺价，收购遵循“以质论价、优质优价”原则，各产区产量逐渐明朗 [7] - 各销区红枣市场到货量波动、供应充足、需求按需释放，不同区域因货源结构、流通节奏差异，价格表现有分化，整体交易氛围清淡，实际成交以质论价、随行就市 [7] - 库存环比小幅累积、同比大幅增长，销区库存充裕，供应端压力显现，库存走势与旺季消费表现高度绑定，若终端需求释放，库存去化加快可支撑行情稳顶；若消费不及预期，库存积压压力将加剧市场价格波动 [7] 策略 - 当前产区收购基本收尾，库存旧季结转货源与新季上市货源叠加，供应端增量与需求端平稳形成供增需稳格局，库存压力对市场行情阶段性压制，陈货低价销售挤压新货销售空间；销区即将进入消费旺季，需跟踪下游走货节奏 [8]