12月19日，广东省统计局发布11月经济运行简况。今年以来，全省经济运行总体平稳，1—11月全省规 模以上工业增加值同比增长3.2%，制造业增长3.4%；重点行业中汽车制造业同比增长9.9%，增速比1 —10月提高0.4个百分点。民用无人机、工业机器人、服务器、3D打印设备等高技术产品产量继续保持 两位数增长。 此外，今年前10月，全省规模以上服务业营业收入同比增长6.9%。1—11月，全省社会消费品零售总额 同比增长2.5%。 工业生产平稳增长 高技术新能源产品增长较快 1—11月，全省规模以上工业增加值同比增长3.2%。分门类看，采矿业增加值增长3.6%，制造业增长 3.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长0.2%。 重点行业支撑稳定，计算机、通信和其他电子设备制造业增长7.1%，电气机械和器材制造业增长 5.2%；汽车制造业，专用设备制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业分别增长9.9%、 7.2%、11.6%，增速比1—10月分别提高0.4个、1.0个、0.1个百分点。 1—10月，全省规模以上服务业营业收入同比增长6.9%。支柱行业支撑有力，信息传输、软件和信息技 术服务业，租赁和商 ...

盈利质量与结构 - 2025年第三季度万得全A（除金融、石油石化）ROE从年中的6.32%微升至6.37%[3][13] - ROE提升主要由销售净利率从4.65%升至4.69%驱动，得益于费用控制，而销售毛利率从2024Q2的17.73%降至2025Q3的17.48%[14][20] - 资产周转率从2025Q2的56.21%边际改善至56.37%，同时资产负债率稳定在约58.5%[14][35] 行业供需格局 - 在分析的17个行业中，有10个行业处于“低产能利用率+低资本开支/折旧摊销”状态，表明多数行业当前供需偏弱但未来供给收缩[2][4] - 超过三分之二的行业产能利用率低于历史中位数，反映经济需求不足问题依旧突出[4][41] - 仅计算机、通信和其他电子设备制造业在过去一年呈现“产能利用率分位数提升25.0% + 资本开支/折旧摊销分位数提升5.9%”的积极扩张组合[45] 市场估值与风险偏好 - 过去一年，在33个主要行业中，有25个行业估值分位数上升，同时27个行业股息率下降，呈现“估值升、股息降”特征[5][57] - 截至2025年11月21日，处于“低估值（PE分位数<50%）+高股息率（>3%）”象限（II）的行业包括白色家电（PE分位数8.2%，股息率5.33%）等[53] 盈利向投资的动态传导 - 历史数据显示，微观盈利改善普遍领先于宏观资本开支，存在半年至一年的时滞[2][6] - 具体而言，中游制造、上游建筑材料、制造业的ROE领先资本开支/折旧摊销约一年，而下游商品领先约半年[6][64] - 资产周转率提升也普遍领先于资本开支增加，例如上游建筑材料的资产周转率领先资本开支半年，时差相关系数达0.86[65][67]

来源：上海证券报·中国证券网 浙江证监局相关负责人通报了今年以来辖区上市公司监管重点工作开展情况，分析了当前辖区资本市场发展形势、存在不足和问题，表示，面对复杂严峻的 国内外经济形势，年初以来，浙江证监局认真贯彻落实中国证监会要求，立足"强监管"，聚焦"防风险"，着眼"促发展"，坚守监管主责主业，不断提升监管 效能，从严打击各类违法违规行为，净化资本市场生态，积极拓宽融资渠道、支持并购重组、优化治理结构，助力上市公司高质量发展。今年前三季度，辖 区上市公司经营业绩持续回升向好，现金分红金额及家数创下新高，回购增持持续发力，为全省经济社会发展大局提供了有力支撑。 下一步，浙江证监局将深入学习贯彻落实党的二十届四中全会精神，认真按照中国证监会的要求，提高资本市场制度的包容性适应性，补齐辖区资本市场的 短板。一是大力支持上市公司用好并购重组、回购增持再贷款等资本市场"1+N"政策工具，持续助力上市公司提高发展质量；二是持续引导上市公司开展中 期分红、一年多次分红，提高投资者回报力度，增强投资者获得感；三是持续推动上市公司优化治理结构，增强独立董事独立性，推进监事会改革，建立健 全薪酬管理制度；四是着力提升财务信息质 ...

资本运作与增资 - 鲁抗医药向其全资子公司生物农药公司增资1.09亿元，向泽润公司增资2700万元，以推进农药及销售板块扩展 [1] - 旗滨集团拟在深圳设立两家全资子公司，注册资本各1亿元，分别定位为研发投资合作平台和内部研发管理与成果转化平台 [6] - 北特科技以简易程序向特定对象发行A股股票的申请获上海证券交易所审核通过 [28] 资产收购与出售 - 新兴铸管子公司拟以12.44亿元收购华润制钢100%股权，以聚焦主业并发展优特钢产业 [15] - 易成新能拟以1000万元收购开封时代7.6923%股权，收购完成后持股比例将增至46.1538% [11] - 汇绿生态拟以1252万元出售位于宁波的两套合计805.86平方米的独栋办公用房，预计影响当期净利润约622.76万元 [2] 股权变动与控制权变更 - 胜通能源控股股东拟将29.99%股份转让给七腾机器人，后者还将发起15%的要约收购，交易完成后公司控股股东及实控人将变更 [28] - 中威电子实控人将由新乡市人民政府变更为付英波，公司股票于12月12日复牌 [21] - 南都电源控股股东筹划控制权变更及再生铅板块股权出售事宜，公司股票自12月12日起停牌，预计不超过2个交易日 [14] 重要合同与项目投资 - 宇晶股份签署金额为2859.68万美元（约合2.02亿元）的销售合同，约占公司2024年度经审计营业收入的19.50% [12] - 天原股份子公司拟投资1.845亿元实施钛白粉装置智能化提升项目，进行全流程自动化升级及管理系统建设 [3] - 吉峰科技拟与东台联飞签署合作框架协议，预计至2026年底采购无人机整机及配件等交易总额不超过1亿元 [20] 再融资与上市计划 - 地铁设计发行股份购买资产并募集配套资金事项获深交所审核通过，拟以5.11亿元购买控股股东持有的工程咨询公司100%股权，并配套募资不超过1.28亿元 [4] - 信立泰正在筹划发行H股并在香港联交所上市 [16] - 新宙邦拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 [26][27] 股东减持 - 洛凯股份股东洛辉投资等计划合计减持不超过558.8万股，占公司总股本的3% [8][9] - 维宏股份控股股东计划减持不超过125.64万股，占公司总股本1.1548% [22] - 阳光乳业控股股东一致行动人南昌致合拟减持不超过847.98万股，占公司总股本的3% [24] 产品研发与获批 - 诺诚健华自主研发的新一代TRK抑制剂佐来曲替尼在中国获批上市，用于治疗NTRK融合基因实体瘤患者 [13] - 蓝帆医疗子公司自主研发的“冠状动脉刻痕球囊扩张导管”获得医疗器械注册证 [17][18] - 九典制药拟引进小分子镇痛药物YJ2301项目的专利及技术，转让费用总金额不超过4亿元 [29] 利润分配 - 南网能源公布2025年中期利润分配方案，以总股本37.88亿股为基数，向全体股东每10股派0.07元现金 [5] 设立合资公司 - 中国铁物拟与中储集团等共同投资设立注册资本5亿元的合资公司，公司出资2500万元持股5%，旨在打造新能源运力解决方案提供商 [19] 股东权益变动 - 美凯龙股东淘宝控股及新零售基金于12月10日至11日合计减持公司3061.6万股H股，占公司总股本0.70%，其一致行动人合计持股比例由8.98%降至7.33% [25] 监管与法律事项 - 全新好及部分高管因财务核算、信息披露、内部控制及公司治理不规范等问题，被深圳证监局采取责令改正和出具警示函的监管措施 [7] - 金城医药实控人赵叶青因在2017年8月至2020年2月期间操纵公司股票，被证监会处以罚款并采取市场禁入措施，赵叶青已辞去公司董事长等所有职务 [10] - 特发信息收到合同诈骗、职务侵占一案的刑事判决书，相关被告人被认定有罪，目前判决尚未生效 [23]

山东省1-10月工业生产运行情况 - 全省规模以上工业增加值同比增长7.7% [1] - 三大门类中，采矿业增长5.5%，制造业增长8.7%，电力、热力、燃气及水的生产和供应业增长0.4% [1] - 41个大类行业中有36个行业实现正增长，增长面为87.8%，较前三季度提高2.4个百分点 [1] 装备制造业增长表现 - 规模以上装备制造业增加值增长11.9%，上拉全省工业增长3.0个百分点 [1] - 汽车、铁路船舶、电气机械、电子、仪器仪表等行业增加值保持两位数增长，增速分别为17.8%、14.3%、12.4%、14.7%、11.1% [1] - 上述五个行业对全部规上工业增长贡献率合计达26.8% [1] 工业经济效益 - 前三季度，全省规上工业企业营业收入增长3.3%，利润总额增长2.6%，较1-8月提高1.2个百分点 [2] - 营收利润率为3.8%，较1-8月提高0.1个百分点，为今年以来最高水平 [2] - 电子、有色、汽车等行业收入增长较快，增速分别为22.1%、15.7%、15.5%，分别高于全部规上工业18.8、12.4、12.2个百分点 [2]

并购重组 - 濮阳惠成拟以现金方式收购河南雷佰瑞新材料科技有限公司不高于37.0051%的股权 标的公司主营特种胺系列固化剂产品 与公司长远战略规划高度契合 本次交易预计不构成重大资产重组 不构成关联交易 [1] - 渤海化学正在筹划出售天津渤海石化有限公司100%股权 并通过发行股份及支付现金的方式购买安徽泰达新材料股份有限公司的控制权 本次交易预计构成重大资产重组 不会导致公司实际控制人变更 不构成重组上市 [2] - 中能电气计划以支付现金方式购买山东达驰电气有限公司65%股权及9631.69万元债权 山东达驰高压开关有限公司65%股权及1.14亿元债权 水发驰翔电气（山东）有限公司65%股权及8168.71万元债权 本次交易可能构成重大资产重组 但不涉及发行股份 不构成关联交易 也不会导致公司控制权变更 [3] 增减持 - 新媒股份股东横琴红土融耀创业投资合伙企业计划减持其持有的全部公司股份25.12万股 占公司总股本的0.11% [4] - 爱旭股份持股5%以上股东义乌奇光股权投资合伙企业计划减持不超过公司总股本3%的股份 即不超过6351.75万股 [5] - 全新好股东建德隽林企业管理合伙企业计划减持不超过1732.25万股公司股份 占公司总股本的5% [6] 投资签约 - 罗曼股份控股子公司上海武桐树高新技术有限公司与客户签订算力设备采购合同 金额约2.92亿元 并与天津茂元设备租赁有限公司、招商局智融供应链服务有限公司签订买卖合同 金额合计约1.56亿元 合同总金额约4.48亿元 [7] 风险事项 - 三七互娱及相关责任人收到中国证监会《行政处罚决定书》 公司2014年至2020年年报披露的股东持股情况存在虚假记载 2018年年度报告未披露收购江苏极光股权事项为关联交易 存在重大遗漏 2020年间接收购广州三七股权事项为关联交易 相关临时公告虚假记载、2020年年度报告存在重大遗漏 2018年至2021年年报未披露与海南力源等公司发生的关联交易 存在重大遗漏 [8]

并购重组 - 渤海化学筹划重大资产重组 拟出售渤海石化100%股权并购买泰达新材控制权 交易不会导致公司实际控制人变更 股票自2025年12月8日起停牌不超过10个交易日 [1] - 中能电气拟以现金方式收购山东达驰电气等三家公司各65%股权及相应债权 交易完成后三家公司将成为控股子公司 预计构成重大资产重组但不涉及发行股份或导致控制权变更 [4] - 百胜智能拟现金收购中科深谷51%股权 后者长期致力于具身智能机器人底层技术研发与产业化应用 [7] - 海泰发展终止以现金方式收购知学云（北京）科技股份有限公司控股权的交易 因交易关键条款未达成一致 公司承诺至少1个月内不再筹划重大资产重组 [5] 股权变动与增减持 - 国家集成电路基金二期于2025年10月9日至12月2日期间累计减持佰维存储股份464.6万股 占公司总股本0.9955% [3] - 江南奕帆控股股东刘锦成拟询价转让196万股股份 [7] - 美利信控股股东拟增持公司股份 金额在5000万元至1亿元之间 [10] - 多家公司公告股东减持计划 包括科林电气股东拟合计减持不超3.55%股份 希荻微股东拟减持不超3.00%股份 统一股份股东拟减持不超3%股份等 [12] - 4连板太阳电缆股东亿力集团在11月4日至12月4日期间累计减持2167万股 [10] 经营业绩 - 温氏股份11月肉鸡销售收入33.24亿元 同比增长10.18% [6] - 曙光股份11月整车销量207辆 同比增长71.07% [6] - 牧原股份11月商品猪销售收入93.9亿元 同比下降20.43% [6] - 鹏鼎控股11月合并营业收入同比下降5.58% [6] - 西部牧业11月自产生鲜乳生产量环比增长6.3% 同比下降6.47% [7] 项目投资与业务拓展 - 上纬新材拟支付2600万元购买关联方智元创新的ARM嵌入式软件及通信中间件软件代码使用权 以加快具身智能机器人产品开发 该业务当前处于开发阶段未量产 预计不会对2025年度业绩产生正向影响 [2] - 五粮液2025年计划投资项目数量由19个调整为22个 计划投资金额由25.86亿元调整为22.07亿元 [9] - 航天电器控股子公司苏州华旃将投资5725万元实施高速模组及液冷互连产品生产能力建设项目 [9] - 领益智造拟使用不超过40亿元闲置自有资金进行委托理财 [9] - 精工科技JPET50聚酯回收生产线已试投生产并成功产出符合标准的PET产品 [9] - 赣能股份上高清洁煤电项目两台机组均已投产 [9] 融资与再融资 - 上海瀚讯拟定增募资不超过10亿元 [9] - 易点天下拟启动境外发行股份（H股）并在港交所上市相关筹备工作 [9] - 节能风电拟公开发行不超过20亿元公司债券 [9] 项目中标 - 洪城环境全资孙公司联合体中标8.53亿元污水处理厂及管网一体化工程建设项目EPC总承包 [7] - 东珠生态中标图木舒克工业园环保工程 项目报价3.97亿元 [7] 医药与产品批准 - 上海医药米诺地尔搽剂获得批准生产 [9] - 海正药业子公司获得猪支原体肺炎灭活疫苗兽药产品批准文号批件 [9] - 亿帆医药产品2—岩藻糖基乳糖获国卫健委审查通过 [9] - 欧普康视盐酸毛果芸香碱滴眼液药物临床试验获批 [9] - 君实生物产品偌考奇拜单抗注射液新药上市申请获得受理 [9] - 华润双鹤全资孙公司秦皇岛紫竹药业有限公司通过GMP符合性检查 [9] 其他重要事项 - 岩山科技子公司Nullmax(Cayman)拟引入某国内头部车规级芯片公司作为战略投资者 [9] - 世纪华通拟将128万股已回购股份用途变更为注销 [10] - 天山股份子公司补缴税款 预计将影响2025年度净利润约6185.58万元 [12] - 三七互娱公司及相关责任人收到《行政处罚决定书》 [12]

宏观经济表现 - 2025年前三季度中国实际GDP同比增长5.2%，高于去年同期0.4个百分点，但三季度增速回落至4.8%，较二季度下降0.4个百分点[8] - 前三季度社会消费品零售总额累计同比增长4.5%，但三季度同比增速明显回落至3.5%，较二季度下降1.9个百分点[11] - 前三季度固定资产投资同比增速为-0.5%，三季度大幅走弱至-6.2%，较二季度的2.1%下降8.3个百分点[12] 投资与产业 - 三季度制造业投资增速自2020年三季度以来首次落入负增长区间，为-1.2%，较二季度的6.7%大幅回落[12] - 房地产投资持续疲软，三季度增速降至-19.2%，成为固定资产投资最大拖累项[12] - 基建投资增速由二季度的7.6%降至三季度的-5.8%[12] - 前三季度规模以上工业增加值同比增长6.2%，较上半年的6.4%下行0.2个百分点[9] 消费与外贸 - 服务消费表现强劲，前三季度服务零售额累计同比增长5.2%，高于商品零售的4.6%[11] - 新型消费业态蓬勃发展，前三季度全国网上零售额同比增长9.8%，其中非实物商品网上零售额增长26.7%[11] - 前三季度出口累计同比增长6.1%，三季度同比增速提高至6.5%，对非美市场出口增长12.6%[13] 政策与展望 - 财政政策已完成5000亿元政策性金融工具投放，并新增5000亿元地方债务额度，货币政策近期重启购债操作以支撑内需[8] - 中美经贸紧张局势缓和，美国对华平均关税降低10%至31%，有望改善四季度外贸环境[8] - 10月制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，新订单指数连续四个月位于荣枯线以下[30]

文章核心观点 - 粤港澳大湾区正成为国家文化战略的重要支点 通过文化与体育、科技的深度融合以及“软硬联通”的协作机制 提升创新能力与辐射带动作用 展现出强劲的融合势能与发展前景[1] - 媒体与教育机构正积极探索全球化背景下的“中国叙事”与“文化叙事” 通过财经与文化的跨界联动、国际化传播经验分享以及产教融合的人才培养模式 旨在提升中国商业与文化的国际影响力[1][3][4][6] 粤港澳大湾区的发展定位与势能 - 粤港澳大湾区面积仅占国土0.6% 但贡献了全国十分之一的经济总量 政府工作报告连续第九年提及并要求其提升创新能力和辐射带动作用[1] - 大湾区紧扣“一点两地”新定位 加速建设高质量人文湾区 成为国家文化战略落地的重要支点[1] - 第十五届全运会探索出的“软硬联通、三地同心”协作机制 为更深层次合作注入强心剂 让全球资本直观感受到湾区澎湃的融合势能[1] - 越来越多的公共空间主动承担起“文化传播载体”的功能[1] 跨界融合与叙事创新实践 - 第一财经全球中心与深圳创智云中心合作举办闭门沙龙 探讨媒体如何做好全球化背景下的“中国叙事”和“文化叙事”[1][3] - 沙龙以黄河炳灵寺石窟169窟的数字化采集为引子 借鉴“港口文化传播”优势 承托一财全球十年的国际传播经验进行探讨[3] - 第一财经企业社会责任总监列举了与敦煌研究院旗下石窟寺的公益合作案例 展示了财经与传统文化联动产生的独特“化学反应”及可持续性[4] - 一财全球栏目对谈嘉宾、国际营养师陈珊珊等跨界伙伴的加入 使读者对谈生动真实 为2026年一财全球十周年提供了反馈和观点[6] 产教融合与人才培养模式 - 深圳职业技术大学数字传媒学院参与沙龙 该学院是教育部新标准下全国第一所本科层次职业学校 综合实力稳居全国同类院校前列[6] - 深职大自建校以来与深圳产业发展同频共振 在数智化浪潮中率先破题 为职业教育数智化转型提供可复制的实践范式[6] - 数字传媒学院旨在培养既懂产业、也了解媒体、更懂AI等科技赋能工具的人才 强调用真实世界大数据优化网络大数据[6] - 一财全球与深职大达成共识 认为粤港澳大湾区不仅要成为实业“世界中心” 更要为全球化企业培养全球化传播人才[6] 具体合作载体与地理优势 - 沙龙举办地创智云中心位于粤港澳大湾区深圳-福田创新主轴 毗邻深港关键通道 由福田区政府与万物云、禾望电器、天源迪科、诺德股份四家上市公司携手打造[3] - 创智云中心汇聚了来自不同文化背景和产业领域的知名企业 日常面对全球供应链、品牌叙事与技术变革等议题 使空间天然具备跨文化交流底色[3]

超颖电子 - 产能扩张 - 拟通过全资子公司向泰国子公司增资1亿美元或等值外币，用于AI算力高阶印制电路板扩产项目 [2] - 增资完成后，公司仍将合计持有泰国超颖100%股份 [2] 博纳影业 - 电影投资收益澄清 - 影片《阿凡达3》尚未在全球院线上映，其票房收入尚难以预计 [3] - 公司通过控股子公司获得的《阿凡达3》投资收益权比例较低，对短期业绩无重大影响 [3] 中威电子 - 控制权变更 - 控股股东正在筹划公司控制权变更相关事宜，可能导致实际控制人发生变更 [4] - 公司股票自2025年12月5日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日 [4] 国投智能 - 市场传闻澄清 - 控股股东国投智能科技有限公司未投资设立中创云科控股（湖北）有限公司，相关传闻与事实不符 [5] 骏亚科技 - 产品应用说明 - 公司生产的PCB产品可用于人形机器人，但相关产品占公司营业收入比重低于0.05% [6] - 该业务不会对公司当期业绩产生重大影响 [6] 航天机电 - 主营业务澄清 - 公司目前主营业务为汽车热系统产业和光伏产业，不涉及商业航天 [7] 海科新源 - 股东减持 - 第二大股东员工战略配售资管计划拟减持不超过557.41万股，占公司总股本的2.50% [9] 太阳电缆 - 股东减持 - 第三大股东象屿集团及其一致行动人拟合计减持不超过2167万股，占公司总股本比例3% [10] 德艺文创 - 股东减持 - 控股股东、董事长吴体芳拟减持不超过621.99万股，占公司总股本的2% [11] 中材国际 - 重大合同签订 - 全资公司联合签订工程PC总承包合同，合同总金额暂定为27亿元 [13] 卫光生物 - 技术合作合同 - 拟签订血液制品技术合作合同，涉及6个血液制品品种，费用总计1600万美元（折合人民币约1.13亿元） [14] - 合同履行预计对经营成果有积极影响，但可能受人员、设施、汇率等因素影响 [14]